一国如何选择合适的汇率制度
中国汇率制度选择研究
中国汇率制度选择研究12级金审国贸1班Js1204130 孙玥摘要：目前，要求人民币升值的国际压力越来越大，一些研究机构、学者、政府官员和企业也纷纷对此发表看法。
我们认为，人民币升值问题归根结底是人民币汇率制度的选择问题。
那么，现有的汇率制度是否适合当前的经济形势？如何从现有的汇率转向更为合适的汇率制度？怎样决定适合中国经济发展、金融体制改革的人民币汇率制度？从当前对汇率制度选择和世界汇率制度演变的研究中，我们可以得到一些有益于解决以上问题的途径。
关键词：汇率制度；浮动汇率制；固定汇率制；汇率理论；汇率制度选择；完善措施一、汇率制度汇率制度又称汇率安排：是指一国货币当局对汇率制度本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。
传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。
（一）、浮动汇率制浮动汇率制(floating exchange rates)是指一国货币的汇率根据市场货币供求变化，任其自由涨落，各国政府和中央银行原则上不加限制，也不承担义务来维持汇率的稳定，这样的汇率就是浮动汇率制。
是指一国货币的汇率并非固定，而是由自由市场的供求关系决定的制度。
浮动汇率制的正式采用和普遍实行，是20世纪70年代后期美元危机进一步激化后开始的。
浮动汇率制按照国家是否干预外汇市场，可分为自由浮动汇率制（又称“清洁浮动汇率制”）和管理浮动汇率制（又称“肮脏浮动汇率制”）。
实际上，今天没有哪个国际实行完全的自由浮动，而主要发达国家都对外汇市场进行不同程度的干预。
当前管理浮动汇率制的形式多种多样，可分为单独浮动和联合浮动，也有的实行钉住政策的浮动汇率制。
（二）、固定汇率制固定汇率制指一国货币与美元或其他货币保持固定汇率的制度。
固定汇率是在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度，这种制度规定本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。
汇率制度选择
RR/03/03CFEF研究报告汇率制度选择张静、汪寿阳中国科学院管理、决策与信息系统重点实验室RR/03/03 中国科学院研究生院虚拟经济与金融研究中心2003年10月“人民币汇率制度”研究小组汇率制度选择1目前，要求人民币升值的国际压力越来越大，一些研究机构、学者、政府官员和企业也纷纷对此发表看法。
我们认为，人民币升值问题归根结底是人民币汇率制度的选择问题。
那么，现有的盯住汇率制度是否适合当前的经济形势？如何从盯住汇率转向更为合适的汇率制度？怎样决定适合中国经济发展、金融体制改革的人民币汇率制度？从当前对汇率制度选择和世界汇率制度演变的研究中，我们可以得到一些有益于解决以上问题的途径。
本报告首先对盯住汇率制度进行分析，介绍脱离盯住汇率制度的影响因素，之后从总体上讨论决定汇率制度选择的长期因素以及上世纪90年代以来世界汇率制度的演变，最后提出当前汇率制度选择的BBC准则以及可供中国选择的几种汇率制度。
一、脱离盯住汇率制度1得到国家自然科学基金的资助。
本报告于2003年9月10日完成，将刊登于《国际技术经济研究》2004年第1期上。
从盯住汇率制度的脱离，既可以转向更为灵活的汇率制度也可以在现有制度下进行调节，可以分为两种情形：一种是由于“外汇市场压力”而导致的正常脱离，另一种是由经济状况恶化而导致金融危机、经济危机，从而被迫脱离盯住汇率制度。
具体而言，从盯住向更灵活的汇率制度的转变可以分为以下五种：1）从任何盯住汇率制度转向浮动汇率制度；2）从硬汇率盯住（hard peg）转向软汇率盯住（soft peg）；3）从固定的盯住汇率转向水平盯住或爬行盯住；4）从爬行盯住或水平盯住转向爬行带汇率制度；5）在汇率带制度中扩大浮动带的范围。
而从盯住向不灵活的汇率制度的转变可以分为以下四种：1）从软汇率盯住转向硬汇率盯住；2）从任何汇率带制度转向固定的盯住汇率；3）从爬行带转向爬行盯住或水平带汇率制度；4）在汇率带制度中缩小浮动带的范围。
人民币汇率制度及其选择
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２０ ０ ５年 人 民 币 汇 率 改 革 的动 因 主 要 是 缓 解 中 国 经 济 的 内外
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使 得 国 际汇 率 制度 选 择 更 加 复 杂 多样 。
从 理论 上 看 ， 汇率 制 度 选 择理 论 争 论 甚 嚣 尘上 。 早期 汇率 选 择
理 论 集 中在 固定 与 浮 动汇 率 制 度 孰 优孰 劣 。 ０世 纪 ７ ２ ０年 代 以来 ，
汇 率安 排 ．是指 各 国对 本 国 汇率 变 动 的 基 本方 式 所 作 的 一 系列 安 排 或规 定 ， 是在 开 放 条件 下 各 国为 实 现经 济 稳 定 增 长 ， 护 金 融稳 维 定 作 出 的制 度选 择 。ＭＦ将 各 成 员 国汇率 制 度 分 为 ８ 类 型 ： Ｉ 种 无独 立 货 币 的 汇兑 安 排 、 币 局 安 排 、 统 的 钉住 安 排 、 水 平 区 间 内 货 传 在
中【 夕资 ２ ０ 月 总 期 茎 ｌ ０ 年１ １ 第２ １
人 民币汇率制 度及其选择
商务 部 财 务 司预 算 处 杜 星
引言 ： 近 年来 ， 国经 济 持 续快 速 增 长 ， 外 开 放 不 断扩 大 ， 济 、 我 对 经 金
国际金融汇率制度
02
资本流动管理
加强资本流动的监管和管理，建立风险预警和应对机制，防止资本过度
流入或流出对经济造成冲击。
03
国际合作与协调
加强新兴市场国家之间的合作与协调，共同应对国际经济和金融风险，
维护自身利益和全球经济稳定。
THANKS
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经济调整成本
转换汇率制度可能需要对经济结构进行调整，这需要付出一定的成 本，如失业率上升、产出下降等。
国际合作与协调
在全球化的背景下，汇率制度的转换不仅涉及国内经济，还可能影响 国际经济关系，因此需要加强国际合作与协调。
05
国际金融汇率制度的未来发展
全球化与金融自由化的影响
全球化进程加速
随着全球化的深入发展，各国经 济联系更加紧密，国际金融市场 逐渐成为全球一体化的市场。
特点
政府通过买卖外汇、调整利率等方 式来影响汇率的走势，以实现经济 目标。
影响
管理浮动汇率制度可以减少汇率波 动对经济的冲击，但也可能导致政 府过度干预市场，影响市场机制的 正常运行。
盯住汇率制度
定义
盯住汇率制度是指一国将本国货币与某种主要货币（如美元或欧 元）或一篮子货币保持固定汇率的制度。
特点
固定汇率制度
国家间货币汇率保持相对稳定， 通常由中央银行进行干预以维持 汇率稳定。优点是降低汇率波动 风险，缺点是可能限制货币政策
的有效性。
浮动汇率制度
国家间货币汇率由市场供求关系 决定，政府较少干预。优点是提 高货币政策有效性，缺点是可能
增加汇率波动风险。
混合汇率制度
结合固定汇率制度和浮动汇率制 度的优点，通常采取一篮子货币 盯住方式。优点是既降低汇率波 动风险又保持货币政策的有效性，
世界上有哪些国家采用固定汇率制度？
世界上有哪些国家采用固定汇率制度？一、中国中国是世界上最大的经济体之一，采用了固定汇率制度来维持人民币的稳定。
人民币对美元的汇率被设定在一定范围内浮动，但并未完全自由兑换。
这种制度可以帮助中国政府更好地控制货币供应量，稳定经济发展。
1. 人民币汇率管理：中国通过建立外汇管理局来管理人民币汇率，通过干预外汇市场来稳定汇率，同时采取了一系列宏观调控措施来控制汇率波动。
2. 利益平衡：固定汇率制度可以帮助中国维持出口竞争力，因为汇率的稳定可以减少进出口贸易的不确定性，使中国的产品在国际市场上更具竞争力。
3. 防止资本外逃：固定汇率制度可以减少资本外逃的风险，防止大量资金迅速流出，维护国内金融市场的稳定。
4. 市场改革：中国正逐渐实施金融市场的改革开放，推动人民币国际化，逐步实现汇率的市场化，但仍然保持了一定程度的固定汇率制度。
二、沙特阿拉伯作为全球最大的原油出口国之一，沙特阿拉伯采用了固定汇率制度来保持里亚尔的稳定。
这种制度对于沙特阿拉伯来说具有重要的经济和政治意义。
1. 资源依赖性：沙特阿拉伯经济高度依赖石油出口，固定汇率制度可以帮助控制国内通胀风险，稳定沙特里亚尔的价值，促进经济的稳定发展。
2. 政治稳定：沙特阿拉伯政府采用固定汇率制度可以维持社会稳定，减少通胀对国内居民生活的冲击，增强政府的人民性。
3. 对冲风险：沙特阿拉伯经济固定汇率制度可以对冲国际市场的汇率风险，提高石油出口的收入稳定性。
三、新加坡作为东南亚最发达的国家之一，新加坡采用了管理浮动汇率制度，这种制度实际上是固定汇率制度的一种变种。
新加坡币的汇率在一定范围内浮动，但由于政府的干预，汇率波动较小。
1. 金融中心：新加坡作为重要的金融中心，汇率制度的稳定对于吸引海外投资和促进金融业发展至关重要。
2. 贸易竞争力：新加坡采用管理浮动汇率制度可以保持出口的竞争力，维持新加坡货币的相对稳定，提高商品的国际竞争力。
3. 投资便利性：固定汇率制度可以提供投资者更稳定和可预测的投资环境，吸引更多的外国直接投资流入，促进经济的发展。
汇率制度与汇率制度选择理论
汇率制度与汇率制度选择理论摘要：随着中国汇率制度的改革，让我们逐渐的认识到只有适合自己的汇率制度才是最好的汇率制度。
了解世界汇率制度的变革，及各种制度选择的优缺点我国汇率制度的进一步改革有着更为重要的意义。
关键词：浮动汇率固定汇率中间汇率制度从1973年“布雷顿森林体系”崩溃以后世界范围内就不在存在统一的汇率安排，逐渐演变成为现在的多种汇率制度并存的国际货币体系。
其中,大多数发达国家选择了浮动汇率制,许多发展中国家则选择了钉住汇率制和介于它们之间的中间汇率制度。
这些汇率制度谁更优秀一些，或者是谁更符合现代世界经济潮流一些，都成了各个学术流派争论的焦点问题，再讨论这些观点之前，我们先回顾一下当前世界上比较常用的几种汇率制度，以及汇率制度的发展趋势。
一、汇率制度的分类及发展趋势汇率制度的分类一般根据货币当局对汇率变动限制的幅度为标准来划分。
一种极端是完全的自由浮动汇率制度，货币当局不公布形成的本币兑换价格，本币的兑换价格完全由市场决定，也不为了稳定或影响汇率而直接干预外汇市场；另一种极端是完全的固定汇率制度，货币当局作出承诺，在准永久性基础上保持汇率不变。
在两种极端之内，有各种形式的汇率制度排，汇率的固定成了一个相对的问题。
汇率的相对固定一般是通过平价的调整或者通过围绕平价浮动范围的调整得以实现。
IMF将各国的汇率制度分为8类：（1）无法定独立货币的汇率安排；（2）货币局制度；（3）传统的钉住汇率安排；（4）水平带内的钉住汇率制度；（5）爬行钉住汇率制度；（6）爬行带内的浮动汇率制度；（7）不事先公布干预方式的管理浮动制度；（8）独立浮动的汇率制度。
汇率制度的主要形式有：（一）无法定独立货币的汇率安排：这种情况是指以其他国家的货币作为唯一的法偿货币在本国流通，或者是货币联盟成员之间的汇率安排。
比如实施欧元币制的国家以及一些根本没有自己的法定货币的国家和地区。
（二）货币局制度：明确规定了本国货币与某一国货币的兑换比率，货币当局无条件地按固定汇率出售或赎回本币，而且这是投放基础货币的唯一方式，即该国家或地区的货币发行完全以外汇储备为后盾。
国际汇率体系下中国货币政策的选择
国际汇率体系下中国货币政策的选择随着中国经济的不断发展和国际影响力的不断提升，中国在国际汇率体系中的地位越来越重要。
在这样的背景下，中国货币政策的选择也变得越来越关键。
在下面的文章中，我将探讨中国货币政策的选择和国际汇率体系对其的影响。
一、国际汇率体系的发展历程国际汇率体系是指各国货币之间的汇率体系。
它的发展历程可以分为三个阶段：1. 固定汇率制早期的国际汇率体系是以金本位制为主导的。
在这种制度下，各国货币的汇率是由它们与黄金的比值所决定的。
由于黄金的稀缺性，国际货币的供给受到了限制，而这种限制又间接地制约了各国的经济增长。
2. 浮动汇率制20世纪70年代以后，国际汇率体系逐渐转向了浮动汇率制。
在这种制度下，各国货币的汇率由市场供求关系所决定，政府不再干预。
这种制度的优势在于可以更有效地适应市场需求，同时也增加了国际贸易和资本流动的灵活性。
3. 混合汇率制在当今的国际汇率体系中，各国普遍采取了混合汇率制。
这种制度下，政府会采取一些手段来影响汇率，同时也允许市场力量的作用。
这样既保证了稳定性，又兼顾了市场的灵活性。
二、中国货币政策的选择在目前的国际汇率体系中，中国的货币政策选择着重在稳定性方面。
这种稳定性指的是保持人民币汇率的相对稳定，以便维护外贸和本国经济的发展。
为了实现这一目标，中国政府采取了一系列措施，包括限制资本流出、提高外汇储备、控制货币供应量等。
这些措施的效果在一定程度上减少了外部冲击对中国经济的影响，同时也提高了人民币在国际市场上的稳定性和信誉度。
但是，这种稳定性也带来了一些负面影响。
例如，在汇率稳定的情况下，中国的出口企业难以应对国内成本上升的压力，从而降低了其在全球市场中的竞争力。
因此，在维护人民币稳定的同时，中国政府也需努力推动经济结构的调整，以提高内生增长潜力和增强企业的竞争力。
三、国际汇率体系对中国的影响国际汇率体系对中国经济的影响是显而易见的。
随着人民币在国际市场上不断发挥着更大的作用，中国对国际汇率体系的参与也越来越积极。
固定汇率制度浮动汇率制度
钉住单一货币和钉住合成货币
水平带内钉住汇率制度和爬行钉住汇率制度
联系汇率制度，是一种特殊的钉住汇率制，但又不 同于一般的钉住汇率制，最具有典型意义的是港元 联系汇率制。
资料连接：
香港的联系汇率制
联系汇率制规定，汇丰、渣打和中银三家发钞银行增
发港币时，须按7.8港元等于1美元的汇价以100%的美元向
瑞典克朗
原因 政治上担心独立受损 经济上担心发展受拖累 担心福利受损 民间的怀旧情结
英国—难忘英镑情结，对欧元说“不”
原因——五项经济指标 趋同性 灵活性 对投资的影响 对金融服务业的影响 就业
增加的欧元区国家有： 塞浦路斯、捷克、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、 立陶宛、马尔他、波兰、斯洛伐克、斯洛文尼亚。
2.按照汇率浮动方式划分
单独浮动 ，即一国货币不与其他国家货币产生固 定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调 整。 联合浮动，又称共同浮动，即国家集团在成员国之 间实行固定汇率，同时对非成员国货币实行共升共 降的浮动汇率。
钉住汇率制，即一国货币同某种外币保持固定比价 关系，随该外币的浮动而浮动。
即在国际贸易、国际结算、国际投资和国际借贷等
国际活动中使用本国货币的比率。
4.相对通货膨胀率
与别国通胀率差异较大的国家→浮动汇率制
与别国通胀率差异较小的国家→固定汇率制
5.进出口贸易的地区结构
主要与一国或地区有贸易关系的国家→盯住汇率制
进出口贸易多元化的国家→灵活的汇率制定
6.与大国的经济政治依附程度
外汇基金换取发钞负债证明书，而回笼货币时，发钞银行 可将港币的负债证明书交回外汇基金换取等值的美元。
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篇一：中国汇率制度的选择
中国汇率制度的选择
金融4班卞烨js1106401
摘要：改革开放以来中国外汇管理制度经历了多次演变，每次演变都对中国贸易和投资产生了不同影响。
本文通过中国汇率制度的选择，具体分析汇率制度选择的影响因素。
关键词：中国汇率制度、固定汇率、浮动汇率
国际汇率制度的演变史：1880~1914年的35年间，主要西方国家通行金本位制，一直到1914年第一次世界大战爆发，各国停止黄金的输出入，金本位制解体；为构筑一个新的国际经济秩序，1944年7月，美、英、苏、法等44个国
家的代表在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行"布雷顿森林
会议"。
布雷顿森林体系规定了各国必须遵守的汇率制度以
及解决各国国际收支不平衡的措施，确定了以美元为中心的国际货币体系；1973年，美元第二次贬值，固定汇率制度瓦
解，国际汇率制度呈现多样化。
一、中国汇率制度的演变
改革开放，1949~1952年，我国实行管理浮动制，计划经济体制尚未建立，人民政府宣布人民币不以黄金为基础，实行管理浮动制。
1953~1972年，国民经济实行计划化，物价由国家规定且基本稳定，实行固定汇率制。
1973~1980年，西方国家纷纷实行浮动汇率制，汇率波动频繁，人民币必须根据国际市场汇率的波动，按“一篮子货币”原则，确定对西方国家货币的汇价。
我国计划经济体制向市场经济的转轨以来，人民币汇率制度先后经历了多次演变。
1979年，对中国来说，是经济复苏之年，直到1993年，我国先后经历了官方汇率与贸易外汇内部结算价并和官方汇率与汇调剂价格并存的汇率双轨
制时期，实行外汇留成办法。
实行汇率双轨制后，我国贸易收支明显好转，外汇储备有所增加，但多种汇率之间的价格差别很大，官方汇率与调剂市场汇率并存的制度无法再继续下去。
1994年至20xx年，人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，我国实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度，建立起以银行结售汇制度为基础、市场调节为主的管理模式，形成统一、规范、有效的外汇市场。
这次汇率改革将人民币兑美元汇率定为8.72:1，比之前的官方汇率
5.7:1一次性贬值了33%。
人民币大幅贬值使中国成为一个更加吸引外商的地方，中国经济走向外贸拉动型的道路。
20xx年，中国人民银行行长周小川接受中央电视台的采访，宣布中国外汇管理制度进行新一轮的改革。
实行以市场供求为基础、参考一篮子货币有管理的浮动汇率制度，人民币对美元升值2%。
这次改革的主要内容是：（一）改革人民币汇率制度，调整汇率水平，调整汇率基准价格和挂牌汇价体系。
外汇指定银行可以调整对客户的挂牌汇价，扩大人民币汇率浮动区间。
（二）调整中国外汇储备的管理制度。
运用合理的手段，充分利用超额外汇储备使得外汇储备保持适度的规模。
（三）不断完善外汇交易制度。
增加交易主体，增加银行间市场交易品种，开办远期交易，调整银行汇价管理办法，扩大银行间市场非美元货币波幅，扩大美元现汇与现钞买卖差价，允许一日多价。
现在中国为什么要放弃固定汇率制度而实行浮动汇率
制度呢？1.中国现在名义上实行的是
“有管理的浮动汇率制度”，但本质上实行的是“管理着的固定汇率制度”。
2.固定汇率制度钉住的是美元，也就是说人民币的汇率是和美元挂钩的，这样削弱了人民币的汇率调控能力。
3.现在采用的也不是纯粹浮动汇率制度，而是钉住一揽子货币，包括美元/日元/欧元等，这样才能够发挥
国家的自主性，增强调控能力。
4.来自外国的压力也是不可忽视一个方面，实行小幅度的汇率浮动有利于树立良好的国际形象。
也可以通过固定汇率制度和浮动汇率制度的比较体现出来。
固定汇率制度的优点：1、消除汇率风险，有利于国际贸易和国际投资。
2、为汇率预测提供“名义锚”，外汇投资带有稳定性特征。
3、作为外部约束，可防止不当竞争对世界经济的危害。
4、有利于抑制国内通货膨胀，使货币政策摆脱政治压力。
但是固定汇率制度使得1、汇率变动更加难以预测。
2、货币政策丧失独立性，可能损害国家金融的安全。
3、容易输入国外通货膨胀，出现内外均衡冲突。
浮动汇率制的优点：1、汇率自发性地持续微调，反映国际交往真实情况。
2、外部均衡可自动实现，不引起国内经济波动。
3、阻止通货膨胀跨国传播，保持本国货币政策自主性。
4、自动调节短期资金移动，防范投机冲突。
但是浮动汇率制也有不足：1、增大不确定性和外汇风险危害。
2、外汇市场动荡，引致资金频繁移动和投机，造成汇率更大波动。
3、容易滥用汇率政策，引起宏观经济政策冲突。
二、影响一国汇率制度选择的主要因素
1、本国经济结构性特征。
如果一国是小国，那么它比较适宜采用固定性较高的汇率制度，因为一般它与大国的贸易依存度比较高，汇率的浮动会给它的国际贸易带来不利的影响，同时小国经济内部价格调整的成本比较低；相反，如
果一国为大国，那么浮动性较强的汇率制度比较适合，因为大国的贸易多元化，很难选择一种基准的货币实施固定汇率，同时大国内部的经济调整成本比较高，而且倾向于追求独立的经济政策。
2、特定的政策目的。
固定汇率有助于控制国内的通货
膨胀，为防止从国外输入通货膨胀，而选择浮动汇率政策。
3、地区性经济合作情况。
两国存在非常密切的贸易往
来时，两国货币保持固定汇率比较有利于各自经济的发展。
区域内的各个国家经济往来的特点往往对它们汇率制度的
选择有着重要的影响。
4、国际经济条件的制约。
在国际资金流动数量非常庞
大的情况下，对于一国内部金融市场与外界联系非常紧密的国家来说，如果本国对外汇市场的干预实力不是非常强的话，那么采用固定性较强的汇率制度的难度无疑是相当大的。
三、中国汇率制度演变的特点
1.国家对汇率的干预。
虽然改革后的制度在对汇率的管理上有所放松，汇率随着市场供求关系的变化而上下浮动，但政府仍可根据实际需要进行管理，政府仍发挥着主导作用。
2.中国外汇管理法规“位卑权重”。
中国外汇管理法规
从一开始就以国家行政管理机关制定的行政法规和部门规
章的形式出现，而不是以国家立法机关通过法律的形式出现。
导致中国在外汇管理这一领域只由一部行政法规《外汇管理
条例》调整，一切外汇管理活动都以其为准则。
篇二：中国汇率制度的选择
中国汇率制度的选择
【摘要】：本文主要分析各种汇率制度的优劣，以及汇
率制度选择的必要性。
同时结合实际谈谈在当前国际形势下，适合中国的汇率制度，也就是是有管理的浮动制度，中国在世界经济中辉煌崛起的过程，需要拥有更为灵活的汇率制度，以完善金融市场，使经济稳定快速发展。
【关键词】：汇率制度注意问题
汇率制度，是指一国货币当局对汇率制度本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。
按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。
而汇率制度是一国经济与外部经济联系的核心组成部分，汇率制度的选择受货币稳定制度的影响和制约。
我国当前既不适合实行严格固定的汇率制度，人民币也不具备条件充当国际上关键货币，实行完全浮动的汇率制度。
在20世纪90年代以来的金融机构，导致了关于汇率制度选择，尤其是发展中国家如何选择汇率制度的重新思考，这一问题还直接关系到近来在国际国内激烈争论的人民币升值以及我国汇率制度重
新定位的问题。
那就先看看固定汇率制，固定汇率制是指以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准，汇率比较稳定的一种汇。