宜信P2P模式引担忧 500亿资金池藏悬疑

宜信P2P模式引担忧500亿资金池藏悬疑2.5万大军，500亿P2P业务规模，总业务涉及小额信贷、财富管理、信用评级、担保、融资租赁、私募基金、理财代销，这不输于一家中小“银行”。

8周年的宜信依然向外界隐藏了自身的关键数据，风控、盈利、坏账。

这一次，它必须面对市场。

5月15日夜晚，唐宁早早出现在宜信8周年庆祝晚会上。

随后，唐宁的8周年寄语风传网络。

在寄语中，他一如既往只谈发展和理念。

这个8周年对于宜信而言，是一个微妙的时刻。

接二连三爆发的坏账风波把宜信推向了舆论的风口浪尖。

截至目前，宜信在全国120多个城市20多个农村地区设立网点，员工总数超过25000人。

宜信向理财周报记者表示，其P2P业务规模促成交易额达500亿元。

2.5万大军，500亿P2P业务规模，总业务涉及小额信贷、财富管理、信用评级、担保、融资租赁、私募基金、理财代销，这不输于一家中小“银行”。

然而，对于这个如此庞大的金融航母，掌舵人唐宁从来对于数据和模式讳莫如深。

宜信的风控、盈利数据、坏账数据也并不透明，其资金池模式更是饱受市场质疑和诟病。

宜信藏得很深，但这一次，它不得不面对市场了。

风险事件频发宜信似乎正掉入了一个被称为“危局”的舆论漩涡。

激起漩涡的石子，是宜信在东北开展的三个房地产相关项目。

4月8日，有爆料人向媒体反映，宜信东北地区地产项目的8亿元贷款已出现问题。

这8亿元的坏账中，贷款主体已经遭到多起诉讼，宜信即使申请资产保全，也很难追回全部欠款。

而这部分坏账的抵押物都是东北四线以下城市的烂尾楼。

对此，4月13日宜信CEO唐宁通过内部公开信澄清，宜信在东北开展的房地产相关业务只有三个项目，共计2.64亿元额度，项目运作均正常。

一波未平一波又起。

东北项目问题爆发3天后，又有媒体曝出，即将于下月到期的杭州某商业地产项目，也存在潜在的逾期或坏账风险。

尽管宜信一再澄清，在宜信财富一年接近500亿的资产配置中，只有13.1%的资金配置到了各种房地产项目上，且有超值的抵押担保，但仍未打消市场疑虑。

围绕宜信一桩桩坏账风波的背后，实际是对宜信P2P模式的担忧。

其独创的债权转让模式太容易让外界产生“资金池”的联想。

早在2013年8月13日，在互联网大会上，央行副行长刘士余就曾警示P2P平台的道德风险以及操作风险，并直接指出，线下P2P如果脱离了平台操作功能之后，就会演变成资金池，成为影子银行。

业内认为刘士余直指宜信线下P2P模式。

今年年初，P2P的监管归口为银监会，有消息称，相应的P2P监管细则正在制定之中，而宜信出现在了监管部门召开的各种P2P行业研讨会上。

近期，华融普银山东高速项目延期兑付事件仍在继续发酵。

投资者反映，宜信业务员在代销产品时并未通过公司渠道。

宜信接受理财周报采访时表示，“最近一段时间关于宜信的风险报道一方面并不是关于宜信的P2P业务的风险，另一方面也只是集中在个别的一两个项目上，并不存在风险发生的频率在增大的情况。

”宜信版P2P模式宜信的P2P模式，得从宜信第一笔P2P业务说起，当时唐宁还仅是一个天使投资人。

8年前，唐宁所投资的培训机构中出现了这样一个问题，许多学员和家长提出，培训费能否采取分期或先培训后付款的方式支付，但当时金融环境下，金融机构并不能为无抵押无担保的学员提供贷款，唐宁随即拿出自己的钱“试试”，后来学生按期偿还了债务。

此时的借贷还仅是普通的民间借贷而已，如果就此打住，也就没有了后来的宜信P2P模式。

唐宁察觉到了投资价值，随即和达内、是公认的龙头老大，能与之抗衡的则是恒天财富，后起之秀则以大唐财富、钜派投资为代表。

“一年前，宜信在我看来就是一个做P2P的公司，跟诺亚完全是两个领域，宜信相当于它伸手去撮合两边的资金需求，而诺亚则是相当于开了一个商场，信托、PE产品分放在货架上卖，而不是去找基础资产。

”一位接近诺亚财富的人表示称。

但如今，财富管理行业已然发生了变化，不仅宜信以跑马圈地速度进入，而且诺亚财富也开始转型。

据了解，在2011年诺亚旗下的歌斐资产成立后，诺亚便开始向资产管理领域倾斜，诺亚原本的代销模式弱化，而走向上游的产品开发。

而恒天的重点仍然重在资金募集方面，即代销业务是重点。

对于宜信的闯入，第三方财富管理行业似乎并不在意。

“宜信的进入并不会给现有市场形成冲击。

这个市场很大，产品很多，项目也很多，大家都一起做，细分方向也不一样，交集不多，可以共存。

”一家华南的第三方财富管理公司的高管认为，上述接近诺亚财富的人士也表示，宜信和诺亚针对的客户群不同，不存在争抢客户的情况。

“诺亚针对的借款方是机构，是大的开发商企业，销售额前50优先做，销售额排名50到100的要挑项目，诺亚相当于做金字塔尖上的标的资产，而据我了解宜信主要还是针对个人客户。

”据记者了解，相比而言，宜信的财富管理定位还是不同于其他第三方财富管理公司，其主要定位于可投资资产在10万美元到100万美元之间的大众富裕阶层。

“我们关注的客户群上和诺亚等机构存在一定的差别。

在产品方面，宜信自身的P2P业务就提供了非常优秀的理财模式给我们的财富客户，也是我们区别于其他第三方理财机构的重要方面。

”上述宜信的负责人称。

在该负责人看来，宜信的财富管理业务是基于原有P2P业务的提升，在发展P2P业务的投资人的过程中，宜信已积累了大量对投资者进行资产配置和财富管理的流程和能力，宜信过去几年财富管理业务的发展也证明了具备这方面的能力。

但在上述高管看来，“尽管宜信近几年转型尝试财富管理，但宜信身上的大标签仍是P2P，财富管理标签并不鲜明。

”2.5萬大軍，500億P2P業務規模，總業務涉及小額信貸、財富管理、信用評級、擔保、融資租賃、私募基金、理財代銷，這不輸於一傢中小“銀行”。

8周年的宜信依然向外界隱藏瞭自身的關鍵數據，風控、盈利、壞賬。

這一次，它必須面對市場。

5月15日夜晚，唐寧早早出現在宜信8周年慶祝晚會上。

隨後，唐寧的8周年寄語風傳網絡。

在寄語中，他一如既往隻談發展和理念。

這個8周年對於宜信而言，是一個微妙的時刻。

接二連三爆發的壞賬風波把宜信推向瞭輿論的風口浪尖。

截至目前，宜信在全國120多個城市20多個農村地區設立網點，員工總數超過25000人。

宜信向理財周報記者表示，其P2P業務規模促成交易額達500億元。

2.5萬大軍，500億P2P業務規模，總業務涉及小額信貸、財富管理、信用評級、擔保、融資租賃、私募基金、理財代銷，這不輸於一傢中小“銀行”。

然而，對於這個如此龐大的金融航母，掌舵人唐寧從來對於數據和模式諱莫如深。

宜信的風控、盈利數據、壞賬數據也並不透明，其資金池模式更是飽受市場質疑和詬病。

宜信藏得很深，但這一次，它不得不面對市場瞭。

風險事件頻發宜信似乎正掉入瞭一個被稱為“危局”的輿論漩渦。

激起漩渦的石子，是宜信在東北開展的三個房地產相關項目。

4月8日，有爆料人向媒體反映，宜信東北地區地產項目的8億元貸款已出現問題。

這8億元的壞賬中，貸款主體已經遭到多起訴訟，宜信即使申請資產保全，也很難追回全部欠款。

而這部分壞賬的抵押物都是東北四線以下城市的爛尾樓。

對此，4月13日宜信CEO唐寧通過內部公開信澄清，宜信在東北開展的房地產相關業務隻有三個項目，共計2.64億元額度，項目運作均正常。

一波未平一波又起。

東北項目問題爆發3天後，又有媒體曝出，即將於下月到期的杭州某商業地產項目，也存在潛在的逾期或壞賬風險。

盡管宜信一再澄清，在宜信財富一年接近500億的資產配置中，隻有13.1%的資金配置到瞭各種房地產項目上，且有超值的抵押擔保，但仍未打消市場疑慮。

圍繞宜信一樁樁壞賬風波的背後，實際是對宜信P2P模式的擔憂。

其獨創的債權轉讓模式太容易讓外界產生“資金池”的聯想。

早在2013年8月13日，在互聯網大會上，央行副行長劉士餘就曾警示P2P平臺的道德風險以及操作風險，並直接指出，線下P2P如果脫離瞭平臺操作功能之後，就會演變成資金池，成為影子銀行。

業內認為劉士餘直指宜信線下P2P模式。

今年年初，P2P的監管歸口為銀監會，有消息稱，相應的P2P監管細則正在制定之中，而宜信出現在瞭監管部門召開的各種P2P行業研討會上。

近期，華融普銀山東高速項目延期兌付事件仍在繼續發酵。

投資者反映，宜信業務員在代銷產品時並未通過公司渠道。

宜信接受理財周報采訪時表示，“最近一段時間關於宜信的風險報道一方面並不是關於宜信的P2P業務的風險，另一方面也隻是集中在個別的一兩個項目上，並不存在風險發生的頻率在增大的情況。

”宜信版P2P模式宜信的P2P模式，得從宜信第一筆P2P業務說起，當時唐寧還僅是一個天使投資人。

8年前，唐寧所投資的培訓機構中出現瞭這樣一個問題，許多學員和傢長提出，培訓費能否采取分期或先培訓後付款的方式支付，但當時金融環境下，金融機構並不能為無抵押無擔保的學員提供貸款，唐寧隨即拿出自己的錢“試試”，後來學生按期償還瞭債務。

此時的借貸還僅是普通的民間借貸而已，如果就此打住，也就沒有瞭後來的宜信P2P模式。

唐寧察覺到瞭投資價值，隨即和達內、是公認的龍頭老大，能與之抗衡的則是恒天財富，後起之秀則以大唐財富、鉅派投資為代表。

“一年前，宜信在我看來就是一個做P2P的公司，跟諾亞完全是兩個領域，宜信相當於它伸手去撮合兩邊的資金需求，而諾亞則是相當於開瞭一個商場，信托、PE產品分放在貨架上賣，而不是去找基礎資產。

”一位接近諾亞財富的人表示稱。

但如今，財富管理行業已然發生瞭變化，不僅宜信以跑馬圈地速度進入，而且諾亞財富也開始轉型。

據瞭解，在2011年諾亞旗下的歌斐資產成立後，諾亞便開始向資產管理領域傾斜，諾亞原本的代銷模式弱化，而走向上遊的產品開發。

而恒天的重點仍然重在資金募集方面，即代銷業務是重點。

對於宜信的闖入，第三方財富管理行業似乎並不在意。

“宜信的進入並不會給現有市場形成沖擊。

這個市場很大，產品很多，項目也很多，大傢都一起做，細分方向也不一樣，交集不多，可以共存。