苏泊尔集团经营分析报告
财务管理论文 苏泊尔股份公司营运能力分析
本科毕业设计（论文）( 2015届)题目：苏泊尔股份公司营运能力分析专业：财务管理班级：姓名：学号：指导教师：职称：讲师完成日期：20X年4月5日目录一、引言................................................................................................................... - 2 -二、企业营运能力的相关理论............................................................................... - 2 -（一）企业营运能力分析的相关概念............................................................- 2 -（二）营运能力分析对企业的影响与意义....................................................- 3 -（三）营运能力分析方式................................................................................- 3 -三、苏泊尔股份公司简介....................................................................................... - 4 -（一）公司概况................................................................................................- 4 -（二）主营业务介绍........................................................................................- 4 -四、苏泊尔股份公司营运能力分析....................................................................... - 5 -（一）应收账款周转率分析............................................................................- 5 -（二）存货周转率分析....................................................................................- 6 -（三）流动资产周转率分析............................................................................- 7 -（四）固定资产周转率分........................................................................- 8 -（五）总资产周转率分析................................................................................- 9 -五、苏泊尔与九阳股份公司的对比分析. ......................................................... ...- 10 -（一）应收账款周转率的对比.....................................................................- 10 -（二）存货周转率的对比..............................................................................- 11 -（三）流动资产周转率的对比......................................................................- 11 -（四）固定资产周转率的对比......................................................................- 12 -（五）总资产周转率的对比..........................................................................- 13 -六、对苏泊尔股份营运能力分析的建议............................................................. - 13 -参考文献................................................................................................................. - 15 -致谢......................................................................................................................... - 16 -附录1 ...................................................................................................................... - 17 -附录2 ...................................................................................................................... - 19 -苏泊尔股份公司营运能力分析摘要：随着社会经济的发展，家电行业的竞争变得越来越激烈。
苏泊尔财务报告分析之欧阳术创编
苏泊尔财务报告分析之欧阳术创编近年来，家电行业的竞争越发激烈，企业的财务状况成为投资者和业内人士关注的焦点。
苏泊尔集团作为中国家电行业的领军企业，其财务报告备受关注。
本文将对苏泊尔财务报告进行分析，并聚焦于欧阳术创编的贡献。
首先，从苏泊尔的财务报告中可以看出，公司的销售收入呈现稳步增长的趋势。
这主要得益于苏泊尔在产品研发和市场拓展方面的不断努力。
欧阳术创编作为苏泊尔的核心产品之一，在市场上取得了显著的成绩。
根据财务报告显示，欧阳术创编的销售额占据了苏泊尔总销售额的30%以上，成为公司收入的重要来源之一。
其次，欧阳术创编的贡献不仅体现在销售收入上，还体现在利润增长上。
财务报告显示，欧阳术创编的毛利率较高，为公司的整体利润增长做出了重要贡献。
这主要得益于欧阳术创编的高附加值和市场竞争力。
公司通过持续的技术创新和产品升级，不断提升欧阳术创编的性能和品质，从而赢得了消费者的青睐，进一步提高了利润水平。
此外，欧阳术创编的财务表现还体现在资产负债表上。
财务报告显示，公司的资产规模不断扩大，而且资产负债率保持在合理的范围内。
这主要得益于欧阳术创编的市场份额不断增加，以及公司在供应链管理和资金运作方面的优化。
欧阳术创编的成功，为公司提供了稳定的现金流和良好的资本结构，为未来的发展奠定了坚实的基础。
然而，尽管欧阳术创编在苏泊尔的财务报告中表现出色，但也面临一些挑战。
首先，市场竞争激烈，其他家电企业也在不断推出类似产品，对欧阳术创编的市场份额构成了威胁。
其次，原材料价格的波动和人工成本的上升，也对欧阳术创编的生产成本造成了一定的压力。
苏泊尔需要继续加强研发创新，提高产品的竞争力，以应对这些挑战。
综上所述，苏泊尔财务报告中的欧阳术创编表现出色，为公司的销售收入、利润增长和资产负债表做出了重要贡献。
然而，面对激烈的市场竞争和成本压力，苏泊尔还需要不断创新和优化，以保持竞争优势。
欧阳术创编的成功经验也为其他家电企业提供了借鉴和启示，促进了整个家电行业的发展。
002032苏泊尔2022年行业比较分析报告
苏泊尔2022年行业比较分析报告一、总评价得分74分，结论良好二、详细报告（一）盈利能力状况得分100分，结论优秀苏泊尔2022年净资产收益率(%)为28.05%，高于行业优秀值13.8%。
总资产报酬率(%)为19.03%，高于行业优秀值9.6%。
销售(营业)利润率(%)为12.57%，高于行业优秀值8.9%。
成本费用利润率(%)为14.18%，高于行业优秀值9.8%。
资本收益率(%)为255.51%，高于行业优秀值14.1%。
盈利能力状况（二）营运能力状况得分80分，结论良好苏泊尔2022年总资产周转率(次)为1.5次，高于行业良好值1.2次，低于行业最优值1.6次。
应收账款周转率(次)为8.69次，高于行业平均值7.7次，低于行业良好值9.2次。
流动资产周转率(次)为1.95次，高于行业良好值1.9次，低于行业最优值2.4次。
资产现金回收率(%)为24.4%，高于行业优秀值9.1%。
存货周转率(次)为5.35次，低于行业平均值7.5次，高于行业较差值2.8次。
营运能力状况（三）偿债能力状况得分98分，结论优秀苏泊尔2022年资产负债率(%)为45.4%，优于行业优秀值48.0%。
已获利息倍数为275.3，高于行业优秀值17.0。
速动比率(%)为122.89%，高于行业良好值106.4%，低于行业最优值140.5%。
现金流动负债比率(%)为55.29%，高于行业优秀值17.9%。
带息负债比率(%)为18.7%，优于行业良好值25.4%，劣于行业最优值14.7%。
偿债能力状况（四）发展能力状况得分17分，结论极差苏泊尔2022年销售(营业)增长率(%)为-6.55%，低于行业极差值-4.8%。
资本保值增值率(%)为92.35%，低于行业极差值93.7%。
销售(营业)利润增长率(%)为6.29%，低于行业平均值12.1%，高于行业较差值4.0%。
总资产增长率(%)为-6.81%，低于行业较差值-2.3%，高于行业极差值-7.7%。
[药学]对苏泊尔集团资产负债表的财务分析
![[药学]对苏泊尔集团资产负债表的财务分析](https://img.taocdn.com/s3/m/7440e63f192e45361066f580.png)
固定资产是非流动资产中对总资产变动影响最大 的项目。固定资产规模体现了一个企业的生产能 力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出 企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值 反映出企业占用的固定资产项目上的资金，即受 到固定资产原值变动的影响。该公司固定资产净 值增加主要是本期在建工程转入固定资产及新购 各类设备所致。说明该公司的生产能力有所增加。 在建工程增加183294900元，上升幅度为184.64%， 对总资产的影响力为1.23%，有助于扩张公司的生 产能力。
固定资产清理 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计
0.00
0.00 190411186.42 0.00 0.00 0.00 33919156.69 919856439.26 3265848315.87
0.00
0.00 237,437,000.00 0.00 0.00 0.00 29,966,500.00 1,105,250,000.00 3,930,310,000.00
Page
11
非经营资产
项目 2009年 2010年 8,520,150.00 2009年（%） 2010（%） 变动情况（%）
交易性金融 24616244.00 资产
应收票据
应收账款
204513788.3 411,014,000.00 6 466250441.5 460,117,000.00 2
其他应收款 38952539.10
长期应收款 长期股权投 资 开发支出 0.00 400000.00 0.00
36,246,900.00
0.00 400000.00 0.00 29,966,500.00
递延所得税 33919156.69 资产
浙江苏泊尔股份有限公司财务效率分析
基于世茂集团的案例分析[J].重庆工商大学学报(社会科学版)，2020，37(02): 75-86.
虽然 2019 年与 2018 年相比净资产收益率下跌了一点点,但 总体来讲是稳定增长的趋势。众所周知,净资产平均收益率通常 认为是一个能够直接反映上市公司内部资本资产运行和增值盈 利管理能力的客观根据性经济指标,它通常能够直接地客观反映 一家上市企业公司的基本资产管理增值盈利能力，通常会对上
浙江苏泊尔股份有限公司 财务效率分析
■程亦心 安徽文达信息工程学院
摘 要：对财务效率的分析主要是一种泛指通过总结和衡 量评价一个企业的财务情况与其经营绩效取得成果的一种分 析性指标,包括其偿债能力指标、经营管理能力指标、盈利能力 指标和可持续发展能力等，对于公司发展至关重要。本文以浙 江苏泊尔股份有限公司为例, 根据该公司 2015 年到 2019 年的 财务报表,并结合其他补充信息,从相关指标逐步分析公司的经 营情况,经营成果。
3.偿债能力分析 表 3 浙江苏泊尔偿债能力分析表
187
财税研究
（1）短期偿债能力分析 由表 3 可知，该企业 2015 年到 2019 年流动比率整体呈现 下降趋势。传统上认为企业流动比率的最佳值为 2,可见该公司 虽然流动比率在逐年下降,但是一直处于最佳值。流动比率逐年 下降的原因是流动资产相对于流动负债增长缓慢。说明该企业 的可变现性和资产个数适中,债权人所承担损失的风险适中。可 知流动比率相当于流动资产和流动负债之间的比率,2016 年流 动资产相对较于流动负债的增幅并不太大,这直接造成了流动比 率的下降。再来看速动比率,2015 年到 2019 年速动比率为 1.95、 1.47、1.40、1.41、1.52。速动比率通常在 1 左右，相对于企业比较 优秀,该公司的速动比率有点大,说明了企业短期偿债能力有保 证。现金比率不太稳定,一般来讲现金比率在 20%左右是合适的。 比如 2015 年的现金比率 43.84%,现金比率过高说明公司未合理 利用流动负债。 （2）长期偿债能力分析 一般而言,资产负债率控制在 50%左右比较合适,有利于 投资者的风险及其收益相互平衡, 大于 100%的话就说明企业 已资不抵债,视为已经达到了破产的警戒线。由表 3 可知,该上 市 公 司 自 2015 年 至 2019 年 的 实 际 资 产 负 债 率 分 别 为 32.27% 、41.96 % 、43 .32 % 、44 .45 % 、42 .23 % 变 动 不 大 , 比 较 稳 定 , 主要受资产总额和负债总额的影响。该公司的股东权益的比率 较为稳定,它与资产负债率之和为 100%。再来看产权比率,该 公司产权比率由 2015 年的 47.4%增长到 2019 年的 72.7%,增 长速度较快。产权分配比率一般来说是 1:1 比较合适,该企业 2015 年 47.4%的产权分配比率过低,说明该企业长期经营偿债 债务能力很强, 承担的风险很小, 但相对的低风险就代表着低 报酬,所以该公司继续增大产权比率来获取报酬。该公司固定 资产净值率较为稳定,平均在 50%左右,说明该公司经营条件 相对较好。 4.发展能力分析
浙江苏泊尔公司财务分析
浙江苏泊尔有限公司财务分析一、公司背景（主要收入构成）浙江苏泊尔股份有限公司，简称浙江苏泊尔股份、浙江苏泊尔，以及苏泊尔（英语：Zhejiang Supor Co.,Ltd.，深交所：002032），于1994年建立。
公司位于浙江省台州玉环县大麦屿经济开发区，是中国最大的炊具研发、制造商，国家重点高新技术企业。
二、基本财务报表表一：浙江苏泊尔有限公司比较资产负债表（2013—2011年度）表三：浙江苏泊尔有限公司比较现金流量表（2013—2011年度）（3）现金比率：是企业的现金类资产与流动负债的比值偿债能力分析是指企业偿还各种到期债务的能力。
对偿债能力进行科学、合理的评价，既关系到企业财务风险乃至经营风险是否得到有效控制，又维系着与企业有利害关系各方面的经济利益。
因此，企业管理者、债权人及股权投资者都十分重视企业的偿债能力分析。
偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，流动比率和速动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标。
苏泊尔公司2011—2013年流动比率分别为2.23,2.356,2.44，速动比率分别为1.56,1.67,1.65，根据西方的经验，流动比率在2左右，速动比率在1左右比较合适，苏泊尔公司的流动比率和速动比率均属于正常范围，说明苏泊尔公司的短期偿债能力较强，但是从2011到2013年，苏泊尔公司的流动比率和速动比率均呈下降趋势，这表明苏泊（2）存货周转率：是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率（3）流动资产周转率：是销售收入与流动资产平均余额的比率（4）总资产周转率：是企业销售收入与资产平均总额的比率总资产周转率可以用来分析企业全部资产的使用效率。
苏泊尔公司2011—2013年的总资产周转率分别为1.71次，1.47次，1.57次。
这个比率较低，说明苏泊尔公司利用其资产进行经营的效率较差，会影响公司的盈利能力，公司应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。
苏泊尔电器股票投资分析报告
苏泊尔电器股票投资分析报告一、公司背景苏泊尔电器是中国领先的家电制造商和供应商之一。
公司成立于1994年，总部位于浙江省温州市，并在香港联交所上市。
公司主要业务涵盖了厨房电器、卫浴电器、厨房电器配件等多个领域。
凭借多年的技术积累和市场经验，苏泊尔电器在行业内树立了良好的品牌形象，拥有广泛的市场份额和消费者认知度。
二、财务状况1. 营收情况：根据最新财报数据显示，苏泊尔电器在过去几年保持了稳定的营收增长势头。
从2018年到2020年，公司的营业收入分别为80.2亿元、92.4亿元和105.8亿元。
这表明公司在销售额上取得了较为可观的增长。
2. 盈利能力：苏泊尔电器的利润表现也相对稳定。
过去3年，公司的净利润分别为3.7亿元、4.1亿元和4.6亿元。
虽然增长幅度不大，但表明公司具备一定的盈利能力，并能保持相对稳定的利润水平。
3. 资产负债状况：从资产负债表数据来看，苏泊尔电器在过去3年内保持了较低的负债水平。
公司的资产总额分别为46.8亿元、48.9亿元和51.3亿元，而负债总额则为19.9亿元、20.4亿元和21.7亿元。
这反映出公司的资产负债状况较为良好，负债相对控制得当，有助于降低经营风险。
三、行业竞争力当前，中国家电市场竞争激烈，主要由国际知名品牌和国内龙头企业主导。
苏泊尔电器在这个竞争激烈的市场中能够脱颖而出，主要得益于以下几个方面的竞争优势：1. 强大的品牌影响力：苏泊尔电器在中国市场拥有较高的品牌知名度和声誉，并积极拓展海外市场。
公司多年来坚持投入大量资源用于品牌建设，加强市场推广，提高品牌影响力。
这使得苏泊尔电器能够在激烈的市场竞争中占据一席之地。
2. 积极的研发创新：苏泊尔电器高度重视研发创新，不断推出具有市场竞争力的新产品。
公司设有独立的研发团队，并与多家知名高校及科研机构合作，致力于技术突破和产品升级，以满足不同消费者需求。
3. 完善的销售网络和服务体系：苏泊尔电器在全国范围内建立了庞大的销售网络，形成了强大的渠道优势。
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苏泊尔集团经营分析报
告
2020年11月
1、苏泊尔：全球炊具和厨房小家电领先品牌
1.1、引领国内厨房革命26 年，SEB 入股打造全球知名品牌
回顾苏泊尔的发展过程，我们可以将其分为3 个阶段：
（1）炊具龙头起航，成为国内首家炊具行业上市公司（1994-2005 年）：公司
创始人苏增福、苏显泽父子于1994 年创办苏泊尔，从事炊具生产业务，
同年推出国内第一口安全压力锅，得以快速打开市场。
1998-2000 年，苏
泊尔先后组建浙江苏泊尔炊具有限公司、浙江苏泊尔电器有限公司，进
入厨房小家电领域。
2004 年浙江苏泊尔炊具股份有限公司在深交所上市，
成为炊具行业首家上市公司。
（2）SEB 入股提升产品竞争力，积极布局小家电业务（2006-2014）：2006 年
苏泊尔与SEB 签署战略合作框架，拟以股权转让、定向增发、部分要约
的方式对苏泊尔进行收购。
2007 年SEB 集团完成对苏泊尔的收购，获
得苏泊尔52.74%的股权。
2008 年，公司围绕“扩大炊具优势，进一步转
型小家电”进行改革以改变业务增长停滞的局面。
2009 年，在绍兴基地
运营的同时，SEB 加速订单的转移，推动苏泊尔外销业务的加速增长。
2010 年，苏泊尔推出国内首台一级能效电磁炉，同时于2011 年起，公
司不断完善小家电设计平台，为其向小家电业务的转型助力。
（3）进阶扩张阶段（2014 年-至今）：2014 年，公司进军环境家具电器领域，
2015 年起，形成了炊具、厨房小家电、厨卫电器、环境家具电器四大产
品线，实现了产品矩阵与SKU 的进阶扩充。
与此同时，公司2017 年拥
有670 家苏泊尔线下生活馆，电商渠道收入超过30%，在渠道上也实现
了进一步扩张。
图1：苏泊尔以炊具起家，逐渐发展为覆盖炊具、电器等多领域的制造企业
资料来源：公司公告、公司官网、市场研究部
1.2、股权结构：SEB 为公司实际控制人
SEB 集团为公司实际控制人，股权结构稳定。
截止2020 中报，SEB 集团持有苏泊尔81.19%的股权，陆股通、其他机构投资者分别持有5.97%、5.98%的股权，前十大股东合计持股占比93.14%。
SEB 集团是国际知名的炊具研发制造商和小家电制造商，一方面为苏泊尔带来稳定的出口订单，另一方面双方在生产、研发、品控、管理等领域深入合作，进一步提升苏泊尔的核心竞争力。
图2：SEB 集团为公司主要控制人，股权相对稳定、集中
资料来源：苏泊尔2020 中报、市场研究部
1.3、产销率始终维持高位，公司持续加大产能布局
近年来公司产销率始终维持在100%。
根据2017-2019 年年报，公司近年来产销率始终维持在100%以上，并逐年提升。
面对产品的畅销，主动扩充生产能力、提升自动化生产水平，成为公司收入增长的重要路径。
图3：近年来公司产销率始终维持在100%以上
炊具产销率电器产销率
160.00%
140.00%
120.00%
100.00%
80.00%
60.00%
40.00%
20.00%
0.00%
2016 2017 2018 2019
数据来源：Wind、市场研究部
苏泊尔持续加大产能布局。
近年来，苏泊尔在产能扩张的同时逐步进行产能优化。
2020 年8 月底，玉环福腾宝工厂正式投产。
该项目全部投产后，将成为全球顶级厨具品牌WMF 在中国规模最大的生产基地和进出口物流中心，实现不锈钢炊具年产能2000 万口，产值约10 亿元。
图4：SEB 完成收购后公司产能布局进度加快
资料来源：公司年报、市场研究部
1.4、 财务分析：疫情影响下，利润增速有所下滑
1.4.1、 收入端：电器、炊具业务仍是重心，疫情致使 2020 年上半年收入增速下滑
2019年公司的电器和炊具业务收入占比超99%。
目前公司的产品主要分为电器、
炊具、橡塑及其他产品。
1）电器业务 2019 年收入占比为 68.12%，包括电饭煲、电压力锅、电磁炉、电
水壶等厨房小家电产品，油烟机、燃气灶、消毒柜等厨卫电器产品，以及以空气净化
器、挂烫机、吸尘器等为代表的生活家居电器产品。
2）炊具业务 2019 年收入占比为 30.92%，包括炒锅、压力锅、炖汤煎锅、杯具、
刀具等产品，共覆盖 18 个品类。
3）橡塑业务 2019 年收入占比为 0.09%，包括生产塑料制品、橡胶支票等。
图5：电器、炊具业务为公司业务重心
2019年苏泊尔收入拆分
68.12% 电器 30.92% 炊具 0.09% 橡塑 0.87%
其他
炖
锅
汤 锅 煎
锅
生活家居电
器 厨房小家电 厨卫电器 压 力
锅 炒 锅 杯 具 刀
具
空
电 电 饭 煲 电
磁 炉 油 烟 机 燃 气 灶 气 净 化 器
挂
烫
机
压 力
锅 资料来源：Wind 、市场研究部
公司营收增长较为稳定，2020 年受疫情影响出现波动。
2016-2019 年，公司营业
总收入由 119.47 亿元持续增长至 198.53 亿元（+11.22%），CAGR 为 18.45%，增长
较为稳定。
2020H1 实现营收81.87 亿元，同比下滑16.76%，主要系疫情影响所致。
其中电器业务增速始终优于传统炊具业务。
图6：2020 年受疫情影响，收入增速有所下滑图7：苏泊尔电器业务增速相对较快
营业总收入营收YoY 炊具业务YoY 电器业务YoY 营收YoY
250 200 150 100 50 30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
-10.00%
-20.00%
-30.00%
-40.00%
2016 2017 2018 2019 2020H1 -10.00%
-20.00%
2016 2017 2018 2019 2020H1
数据来源：Wind、市场研究部数据来源：Wind、市场研究部
1.4.2、毛利率：受疫情及政策影响，2020H1 毛利率有所下滑
炊具业务毛利率贡献较高，2020H1 受财务政策、新冠疫情影响，整体毛利率有
所下滑。
2016-2019 年，公司的炊具、电器业务毛利率稳定，分别基本保持在34%、
28%左右。
其中高占比、高毛利率的炊具业务对公司整体毛利率的贡献较高。
2020H1
主营业务毛利率同比下降5.63pct 至25.22%，主要系：（1）受新收入准则影响，将符
合销售抵减的应付客户费用抵减营业收入，带来毛利率下滑（若不考虑销售抵减，毛
利率同比下滑1.62pct）；（2）新冠疫情影响下公司加大线上营销力度。
苏泊尔整体销售毛利率处于行业中间水平。
2019 年，公司毛利率为31.15%，整
体毛利率略高于美的集团毛利率。
图8：炊具业务毛利率高于电器业务毛利率图9：苏泊尔整体销售毛利率处于行业中间水平
苏泊尔销售毛利率电器业务毛利率炊具业务毛利率
苏泊尔销售毛利率
美的销售毛利率
九阳销售毛利率
40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
2016 2017 2018 2019 2020H1
2016 2017 2018 2019 2020H1
数据来源：Wind、市场研究部数据来源：Wind、市场研究部
1.4.3、费用端：费用端基本保持稳定，行业中处于较低水平
期间费用率基本保持稳定，在行业处于较低水平。
2019 年苏泊尔期间费用率为
19.95%，近年来基本保持稳定。
2020H1 受会计准则变化原因，期间费用率出现下滑。
对比同行可比公司，公司的费用率处于较低水平。