南方航空财务报表分析

暨南大学

MPAcc课程论文

2013-2014学年第一学期

案例题目：

从财务风险的角度——

浅析南方航空公司2012年财务报告

课程名称：高级财务管理

班级：2013MPACC

姓名：潘文

学号：1336153057

2013年12月

摘要：南方航空公司作为中国目前三大航空公司之一，在金融危机横扫全球造成的余震还未散去的经济背景下，一直以保守和开放相结合的可持续发展战略，应对来自全球经济的挑战。截止到2013年上半年披露的2012年财务报表，南方航空公司净利润值为3,784百万人民币，每股收益0.27百万元人民币。这一切得益于，南方航空公司抓住了机遇与挑战，在不能逃避经济大环境的处境下，成功规避了一些可能的风险。本文主要是对南航2012年报告期内的财务报表进行分析，并从公司经营、财务风险等角度，浅谈一些对南方航空公司的认识。

关键字：南方航空公司；2012年财务报表；风险

引言：

中国南方航空集团公司成立于2002年10月11日，是以中国南方航空（集团）公司为主体，联合新疆航空公司、中国北方航空公司组建而成的大型国有航空运输集团，是国务院国资委直接管理的三大骨干航空集团之一，主营航空运输业务，兼营航空客货代理、飞机发动机维修、进出口贸易、金融理财、建设开发、传媒广告等相关产业。目前，南方航空公司和东航、国航两大航空公司一起，被称为“中国三大航空公司”。

南方航空公司推崇C-S-A-I-R的企业文化，坚持以“成为顾客首选、员工喜爱的航空公司”为企业的愿景和使命，以中国南方航空公司禀承“客户至上”的承诺，通过提供“可靠、准点、便捷”的优质服务，致力满足并超越客户的期望为公司的经营理念，意在打造适应顾客需求，集团发展需要的航空公司。

但在2008年以来的金融危机冲击下，各行业尤其是服务业均受到了不小的波及，南航当然不能侥幸逃脱。面对各种需要应对的金融风险，如何降低财务风险也变得尤为重要。财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。

所以，本文收集了南方航空公司2012年年度财务报表，结合公司的经营情况，以及与其他两大航空公司一些数据的对比，分析了公司的资产负债表、利润表和现金流量表，最后，再进一步从财务风险的角度浅谈一些对南航公司财务状况的认识。

一、背景介绍

（一）中国南方航空股份有限公司简介

天合联盟成员——中国南方航空股份有限公司（简称南航），是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志。是国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。南航先后联合重组、控股参股多家国内航空公司，目前拥有13家分公司以及5家控股子公司，作为首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司，南航还是中国首家、全球第七家运营空客A380飞机的航空公司。南航与中国国际航空股份有限公司和中国东方航空股份有限公司合称中国三大航空集团。

（二）公司经营状况

2012年，受经济危机的持续影响，全球经济复苏步伐缓慢。面对外围经济形势窘迫，国内经济发展缓慢等阻力，政府及时加强和改善宏观调控，推进经济结构调整，在艰难的内外部环境下保持了经济的平稳增长。同时，中国经济的平稳增长和居民消费需求的不断提升，国内民航客运需求仍然保持增长，但行业运力快速增加、市场竞争不断加剧，航油价格居高不下等因素对航空公司的经营造成了不利影响。

在2012年度报告期内，南航集团共完成运输总周转量161.6亿吨公里，同比增长11.7%；实现旅客运输量8,648.5万人次，同比增长7.2%；实现货邮运输量123.19万吨，同比增长8.5%；平均客座率为79.9%，同比下降1.1个百分点；平均载运率为70.1%，同比上升0.6个百分点。

根据南航公司《2012年度财务报告》，可以总结出该公司在报告期内的主要工作情况如下：

1、进一步强化安全理念，提高安全管理水平，确保飞行安全。

报告期内，南航进一步强化"持续安全"理念，不断加大安全监管力度，努力提高安全运行品质和安全管理水平，取得了良好的安全业绩。报告期内本集团共完成运输飞行约168.07万小时，同比增加17.34万小时，累计安全飞行突破千万小时，连续保证了158个月的飞行安全和222个月的空防安全，保持了中国民航安全飞行最高纪录，并获得中国民航局颁发的"飞行安全钻石奖"。

2、积极调整优化结构，生产经营再上新台阶

报告期内，面对严峻的经营形势，本公司积极调整优化结构，深耕国内市场，拓展国际市场，努力扩大收入，从严控制成本，有效抵御了经济增速放缓和行业低迷带来的风险。报告期内，公司共实现营业收入人民币1,014.83亿元，首次突破千亿大关，保持了行业地位。此外，机队结构进一步优化，全年淘汰、退租飞机7架，新进飞机54架。

3、稳步推进国际化，不断加强枢纽建设，战略转型深入发展

报告期内公司稳步推进国际化，新开广州至伦敦航线，加密广州至温哥华等国际航线，并以开通伦敦航线为契机，积极构建"广州之路"，努力把广州打造成欧洲来往大洋洲和东南亚的中转枢纽，公司的国际影响力明显提升。公司深入推进战略转型，不断加强枢纽建设，枢纽综合保障能力进一步增强，航线网络日趋完善。报告期内，

本公司中转旅客人数及销售收入均持续大幅提升，继续向建设国际化规模网络型航空公司的目标不断迈进。

4、加大服务投入，服务水平持续提升

报告期内，本公司开展"国际品牌服务年"活动，加大服务投入，改善了高端旅客服务场所，丰富了国际长航线两舱服务内容，空地服务质量进一步提高；完善了四级预警响应机制，提升了不正常航班的服务保障能力，全年航班正常率高于行业平均值 2.9个百分点。报告期内本公司通过悉尼文化节等活动积极推广南航品牌，荣获《财富》杂志2012年最受赞赏中国公司50强，位列交通、运输及物流行业明星榜的首位。

5、有效履行社会责任

报告期内，公司以创建节能型企业为目标，牢记社会责任，积极践行"绿色飞行"理念，大力倡导顾客低碳出行。2012年公司能源利用效率与2011年基本持平，保持了较高水准，先后上榜“2012中国百强绿色公司”、“社会责任百强企业”等。此外，根据国家需要，本公司精心组织运力，圆满保障十八大代表航班、维和包机等特殊运输任务。2012年公司向广东省扶贫基金会、各类学校捐款人民币1,011.99万元，有效履行了社会责任。

三、资产负债表分析

(一)资产负债表概述

从总体上看，公司的资产总额从2011年的129,260百万元增加到2012年142,494百万元，共增长10.24%，主要增加范围是预付账款、其他应收款、长期股权投资、在建工程等项目；从负债及股东权益来看，主要是短期借款和应付账款、应付融资租赁款等发生了一定幅度的增加，虽然公司负债增长的速度略快，幅度较大；但与此同时，少数股东权益增长的幅度也达到了23.29%。

从资产结构来看，在2012年的资产总额中，流动资产占比11.78%，货币资金占7.08%；非流动资产占比88.22%，固定资产占69.89%，在建工程占13.08%，总体而言，流动资产所占比重较2011年有所下降。

从负债与股东权益的结构来看，公司的流动负债增加了2.11%，所占比重未发生明显变化；股东权益占比则由上年的29.12%下降到27.79%，而这部分股东权益占比下降与归属于母公司股东权益合计较上年略有下降有关。

（二）资产分析

1.货币资金分析

2012年，南方航空公司货币资金相对于2011年增长了1.48%，与资产相比，增长幅度较小，因而其占资本总额的比重也小幅下降了0.6%左右。

另一方面，货币资金占流动资产的比重上升了10%的范围，公司应对市场变化的能力相对减弱,但货币资金较充裕，能满足公司交易性、预防性和投机性动机。