股票投资的风险规避

共享知识 分享快乐 页脚内容 股票市场风险及规避

一、 什么是股市风险 投资者如把钱存人银行，年收益只有百分之几，但投资风险几乎等于零，而 股票投资收益可能是100%也可能是零，还可能是负数。 股票投资者面临着多方面的风险投资者对多方面的风险都必须有清醒的认 识，密切注意风险的存在，采取有效的措施，尽可能避免和减少风险。

二、 股票投资是财富再分配的过程 炒股票是财富的再分配过程，其本身不创造价值，不可能每个人都赚钱。因 为某一只股票的价值在一定时期是一定的，即使随着公司业务的发展和通货膨胀 等因素，其价值上涨幅度也是较小的。之所以有人赚钱，是因为有一部分人在低 价时买进，高价时卖出，而在高价时买进的人由于在更高价卖不出去，只有以低 于买人价的价格卖出，就形成了亏损。 据国外的统计，在10个投资者中，有7个是赔钱的，2个持平，只有1个 赚钱。炒股是一种金钱游戏，也是一种需要高智力投入的活动， 那种认为股市遍 地是黄金，炒股一定能赚大钱的想法是天真的，也是无知的表现。

三、有必要对股票投资进行风险防范 对股票投资风险的防范，就是利用各种技术方法和经济手段， 对股票投资风 险加以识别、评估、控制，其目的是以尽可能小的经济成本达到回避、分散、减 轻、转移、抵偿股票投资风险，保障投资者获得最大的收益。 风险的防范可分为三个阶段：

一是股票投资风险的识别，发现风险 二是股票投资风险的评估，测定风险发生的概率和造成损失的程度 三是股票投资风险的控制，采取防范措施减少损失 通俗地说，就是看投资有没有风险，有多大的风险，以及怎样控制风

四、风险的分类 一是系统性风险，二非系统性风险 系统性风险，是由基本经济因素的不确定性引起的，因而对系统性风险的识 别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。 包括经济等方面的关系 全局的因素。如世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、 特大 自然灾害等。其主要特征是所有股票均下跌，不可能通过购买其他股票保值。 系 统性风险主要包括 利率风险、购买力风险、市场风险等。这种整体风险发生的概 率是较小的。 非系统性风险，指由于某种因素对某些股票造成损失的不利因素。 这主要是 指某些股份公司因管理不善，或市场供求关系变化，或某一行业因产业结构调整 导致某种或几种股票价格的下跌。其主要特征一是对股票市场的一部分股票产生 局部影响，二是投资者可以通过转换购买其他股票来弥补损失。 这类风险由于与 股份公司的经营状况、市场情况等有较密切的关系，所以它是经常作用于股市的 风险，对每一个投资者来说，这类风共享知识 分享快乐 页脚内容 险是时时存在的。因此， 投资者应更多地注 意这类风险，潜心研究这类风险发生的根源和与之相关的条件。 非系统性风险主要包括经营风险、 财务风险等， 由于某些公司或个人在股市 上投机操纵某一公司股票价格， 兴风作浪而引起局部动荡， 可以看做是主观性风 险，普通股民应对后者重点加以关注。

五、怎样判断系统性风险 从总体上说， 经济健康发展，政治稳定， 股票市场上系统性风险的可能性 就小；相反，经济持续低迷，政局不稳，股票市场上系统性风险的可能性就 大。 怎样判断系统性风险，一般可以从以下几个方面着手 : 1) 国民经济增长率。一是国民生产总值。二是国内生产总值。

2) 国内投资动向。 一是国内投资总额。二是固定资产投资额。三

是新厂房和设备投资额。这三项指标不同程度地反映出社会扩大再 生产的规模和力度，投资旺盛表示资金总需求扩大，相反，则说明 资金总需求减少。 3) 信贷资金供给。银行统计公告每季度公布这个数字。

4) 中央银行贴现率及银行利率。 中央银行是商业银行的最后贷款

人，贴现率的变动能够引起其他商业银行的利率连锁反应。各商业 银行银行利率提高，从理论上讲，股价应下降；银行利率下降，从 理论上讲，股价应上升。 5) 通货膨胀。有三个衡量指标 : 批发物价指数、消费物价指数、

国民生产总值平均指数。 6) 国际收支与汇率。逆差过大，可能会引起本国货币贬值，反之， 则可能导

致本国货币升值。 7) 政府财政收支。这是通过每年公布的预算和决算表反映出来

的。政府财政状况好坏直接影响国债的发行， 也影响通货膨胀水平。 8) 综合性经济指标。 有的国家编制了综合性经济指标， 对经济发

展进行监控，投资者从中可及早发现一些经济发展中的倾向。 9) 政府经济政策。 政府经济政策对股市的影响是不言而喻的， 为

了促进经济的发展，调控经济，政府经常发布一些经济政策， 投资 者应及时了解这些政策，使投资避免盲目性。 总之，当国民经济健康发展，各项经济指标正常，国家政治形势稳定，股票 市场投资者的投资热情就会较高，投资风险较小；反之，投资风险就较大。 中国股市是一个新兴股市， 管理层会根据股市发展情况， 适时用政策来对股 市加以调控，为有效回避政策风险， 还需深入研究国家的有关政策。 如某一时期 股市涨幅过大，投机性太强，管理层有意对股市加以调控时，应及时抛出股票， 退出股市，等待新的买进时机。

六、怎样判断非系统性风险 非系统性风险一般是由企业因素和市场因素的不确定性造成的。非系统 性风险是单个企业的风险。了解其风险主要通过以下方面： 1) 公司章程。

2) 招股说明书和上市公告书。 共享知识 分享快乐 页脚内容 3) 上市公司年报。

上市公司每年年初都要将上年的生产经营、财务状况等情况公诸于 众，年中还要公布中期报告，对于重大事项随时进行公布。投资者要 认真分析研究这些资料，从中得到有益的信息，以利于正确地决策。 （1）阅读中报、年报重点要了解公司的赢利能力；上市公司的 发展潜力即成长性；上市公司的资产及财务状 22；上市公司的有关 重大事项；上市公司股本变动情况等。 （2）上市公司的赢利水平包括净利润总额和每股收益率 c 净利 润总额是上市公司的绝对赢利水平， 每股益反映上市公司的相对赢利 水平。 （ 3）上市公司的赢利是否稳定，主要看其利润来源。 如果其利 润大多是依靠其主营业务，那么，其赢利就是比较稳定的。 反之，如 果利润大部分来源于副业收入，则其赢利是不稳定的。 （4）上市公司的获利能力主要通过主营业务利润率和净资产收 益率来体现。 主营业务利润表明其在主营业务上的获利能力如何。 净 资产收益率则表明上市公司的资本获利能力。 （5）上市公司的成长性主要看其主营业务有无市场发展潜力； 上市公司的主营业务的市场占有份额是否巩固或有所提高； 产品在市 场中有无竞争力；上市公司的赢利水平和赢利能力是否逐年提高。 （ 6）上市公司的资产状况主要 看股东权益比率高低、每股净资 产数额大小、 长期资产与长期资金来源、 短期资产与短期资金来源比 例是否适当。 股东权益比率是指股东权益与总资产的比率， 表明上市 公司的总资产中， 属于非负债部分的比例大小。股东权益比率低，说 明上市公司善于利用杠杆经营， 具有开拓性，但经营风险较大；股东 权益比率较高， 说明上市公司经营比较保守，但经营风险较小。每股 净资产数额表明每股收益的保证程度。 长期资金来源有股东权益和长 期负债，短期资金来源就是短期负债。 如果短期资金来源于长期资金， 形成长期资产，公司容易出现债务问题，长期资金来源于短期资金， 说明筹资不当。 （7）上市公司的财务状况主要包括上市公司在经营中是否存在 资金困难，有无债务风险。 主要有流动比率、速动比率、现金比率。 这三个指标较高，说明偿付债务能力较强，债务风险较小 ；反之，债 务风险较大。 （8）上市公司的重大事项主要指上市公司有无法律纠纷，有无 对公司发展具有重大影响的投资项目，有无大的股权变动等。 （9）上市公司的股本变动情况也是一个重要的方面。因为国家 股、法人股始终是困扰证券市场发展的难题， 而流通股的多寡对股票 价格的高低和股票活跃程度起着十分重要的作用。 同时应密切注意董 监事持股的情况，因为它从一个方面反映了公司的经营状况。 （10）应注意财务报表附注内公司的应收账款和投资收益两项。 应收账款增加表明企业的产品销售不佳， 出现赊销， 影响企业资金周 转。投资收益是公司投资于其主业的收入， 投资得当的话可以降低公 司的经营风险，增加利润。通过有重点地阅读上市公司的年报 （中报）， 留意公司的重大事项公告， 投资者就可以基本了解上市公司的经营情 况、财务状况、发展目标和存在的问题，有的放矢地进行投资，提高 成功的概率。 防范非系统性风险的方针， 主要是通过持有股票的多样 化和正确的投资组合来减少甚至基本消除非系统性风险 共享知识 分享快乐 页脚内容 七、行业因素风险的防范 各行业之间在产品类型、 技术优势、市场和生命周期等方面存在着差异， 这 种差异常常导致投资于不同行业的股票在收益上的差异产品类型的影响。 由于商 品竞争和消费需求的不断变化，经常打破供需之间的平衡。 1）、产品类型的影响。同类产品中产品性能、质量、档次差距逐渐扩大， 产品数量

经常过剩；新的替代产品层出不穷，使原有的产品用户减少。 2）、技术优势的影响。技术优势现在已经得到人们的普遍重视。在我国股 市，持续

了几年的高科技股热就是一种重要的体现。 国外近年的网络概念股受宠， 也是得益于技术优势。 行业技术优势往往形成其经营优势， 成为其取得利润的支 撑点。 3）、市场的影响。市场是企业取得利润的基础，是影响企业效益的最重要 因素之

一，由于企业数量、产品性质、价格制定方式及其他因素制约，不同的行 业占有市场的情况有很大的差别。 （ 1）完全竞争。市场的情况表明，社会上众多的生产者同时生 产同一种商品， 生产资料自由流动，产品价格由市场自发形成，生产 者可自由进出市场。 在这种情况下， 任何生产者都不可能独占市场份 额，也不可能垄断市场价格，市场真正属于所有生产者。 就我国当前 的市场情况看， 食品、服装、制鞋、家具、家电 等日用消费品行业市 场，已经处于完全竞争的态势。 （2）垄断竞争。由于一些生产者采用新技术、新工艺，使其生 产的产品质量明显好地于其他生产者生产的产品， 在竞争中一些生产 者处于优势地位， 而另一些生产者明显地处于劣势地位， 处于优势地 位的生产者可以在一定程度上控制一部分市场， 对市场价格也有一定 程度的支配力。在我国， 计算机、飞机制造、造船、轿车制造等高技 术、高投入行业市场上，少数企业实行垄断经营。 （3）寡头垄断。社会上的少数生产者生产着绝大多数产品，掌 握着该产品的定价权， 占有绝大部分的市场份额。 寡头垄断多是产业 集团，多出现在一些资本密集和技术密集的行业， 这类行业的生产对 资金要求较多，一般人难以满足，同时，对技术要求也较高，一般生 产者难以达到。这样便形成了寡头垄断的局面。 在我国，生物工程、 医药领域某些产品的市场， 因生产者拥有专利， 处于垄断经营的地位。 （4）完全垄断。独家企业控制着某种商品的生产和销售。一般 是国有企业垄断，也有一些是私有企业垄断。其行业往往比较特殊， 包括涉及国民经济命脉、 资金投入大的 基础设施和公用设施， 如铁路、 公路、邮电、电讯、国防军工、航空航天等部门。