分业经营与混业经营的抉择
《混业经营和分业经》课件
我国未来发展方向
完善监管体系
我国未来应进一步完善金融监管体系，明确监管 职责和权力，提高监管效率和透明度。
促进创新发展
鼓励金融机构在合法合规的前提下进行业务创新 ，提高服务水平和质量，满足市场需求。
防范化解风险
加强风险监测和预警，完善风险防范和化解机制 ，确保金融业稳定健康发展。
THANKS
[ 感谢观看 ]
监管便利
分业经营便于监管机构对 不同业务进行分类监管， 提高监管效率。
缺点
资源分散
分业经营可能导致企业资 源分散，难以形成规模效 应，降低企业竞争力。
市场分割
分业经营可能导致市场分 割，限制企业的市场拓展 空间。
协同效应损失
不同业务之间可能存在协 同效应，分业经营可能导 致这种效应无法充分发挥 。
风险比较
混业经营风险
由于涉及多种金融业务，混业经营的 风险较为复杂，包括市场风险、信用 风险、操作风险等。同时，由于业务 范围广泛，监管难度也较大。
分业经营风险
由于只经营一种特定类型的金融业务 ，分业经营的风险相对较小。但是， 如果某一业务领域出现问题，可能对 其他业务产生连锁反应。
监管比较
混业经营监管
未来，混业经营和分业经营的发展趋势将取决于多种因素，包括经济发展水平、金融监管政 策、科技应用和创新等。金融机构需要不断适应市场变化，加强风险管理，提高服务质量和 创新能力，以应对日益激烈的竞争和满足客户需求的变化。
CHAPTER 02
混业经营的优势与挑战
优势
资源共享
混业经营可以充分利用企业资源 ，如人力资源、技术资源和资金 等，实现资源共享，降低运营成
混业经营需要更加严格的监管，以确保金融安全和稳定。监管机构需要对不同业务领域进行全面监管，防止风险 传递和交叉感染。
金融中介机构的分类
五、投资银行
资金来源主要依靠发行股票和债券来筹集 主要业务是承销各类证券，（政府债券、企业债 券和股票；国际金融机构的证券），以佣金为主要 收入。 投资银行在现代企业并购中也发挥了不可缺少的 作用，表现在两个方面， 一是策划和咨询，在并购发起方和目标企业之间 充当中介， 二是炒产权，投资银行亲自出马，先投资买下企 业产权，然后再整体转让或分拆卖出，或包装上市 抛售股票套现，从中赚取买卖差价。
3、信用创造 借助于支票流通，整个商业银行体系可以超出 自有资本和吸收的存款总额而扩大信用。 4、金融服务 现代银行除了传统的存款、贷款、结算汇兑等 业务外，银行还可提供代理收付、保管、信息咨询 等其他金融服务。 5、调节经济 在货币金融关系的不断深化的情况下，银行的 新职能。
二、储蓄机构
（一）储蓄机构的特点 1．资金来源为流动性大的储蓄存款，资金运用为期 限长的贷款与投资 2．储蓄机构的利率风险大 3．储蓄机构的业务受政策影响较大 （二）储蓄机构的风险规避原则 由于储蓄机构资金来源和运用的特点，决定其面临 较大的利率风险，因此在经营过程中要特别注意风险防 范，注重资金运用的安全性。 （三）储蓄机构的发展历程及困境 从历史上看，储蓄机构经历了发展、鼎盛和衰落三 个阶段。
虽然我国目前金融业中仍主要采取分业 经营模式 ，但不可否认混业经营的必然趋势。 我国金融业势必会顺应国际金融业发展的潮 流，向混业经营方向发展，其理由主要是： 1．开展混业经营是我国金融体系迎接全球 金融市场竞争的需要 2．开展混业经营有助于降低我国商业银行 的风险 3．开展混业经营是我国国有企业的改革的 需要
（二）新中国金融中介机构体系的建立 新中国金融中介机构体系是通过组建中 国人民银行、合并解放区银行、没收官僚资 本银行、改造私人银行与钱庄以及发展农村 信用社等途径建立的。
混业经营：金融业发展的趋势
混业经营：金融业发展的趋势一、现阶段实行分业经营的必要性“九五”期间，我国政府相继颁布《商业银行法》、《证券法》、《保险法》，确立了分业经营的体制框架。
实践证明，这样做是符合当前我国国情的。
目前我国金融业仍有必要实行分业经营体制，其原因主要体现在以下几个方面：1．商业银行：内部风险控制机制不完善，分业经营有利于降低商业银行的经营风险。
我国商业银行特别是4大国际银行的现状是，一方面存在大量的不良贷款，另一方面却又吸收着高额的居民储蓄。
近年来央行连续降息，投资工具的多样化，投资者开始积极寻求其他的投资保值方法，若不良贷款得不到妥善解决，一旦储蓄的增量弥补不了不良贷款的增量，金融危机就可能爆发。
只有在分业经营的管理体制下，才能够有效保护投资人存款人的利益，分业经营模式在现阶段是必需的。
此外，如果允许银行从事证券、保险等混业业务，四大国有商业银行因其资金优势而形成金融寡头，不利于中小商业银行的发展。
2．证券业：市场发育尚不成熟，相关法律法规不健全，银行业与证券业的融合将会助长证券市场的投机活动，造成证券市场虚假繁荣。
而采取分业经营和分业管理模式，有利于证券市场的规范和稳定发展。
3．保险业：近年来虽取得了长足的进步，但仍存在着保险经营手段不够规范，理赔机制不够健全，保险公司自身缺乏有效的自律手段，险种不够丰富等隐患，一旦发生动荡性的事件，容易产生金融风险。
4．金融监管：目前监管水平不高，有关金融监管方面的法律法规不完善，监管手段措施也比较落后，专业人员和高质量信息缺乏，金融监控资源和经验都不足。
因此我国目前还不具备混业经营的监管环境和能力，金融监管体制和监管水平还远未达到混业监管的要求。
由此可见，在我国金融机构风险意识不强、内控机制不完善，法律法规不健全、监管水平相对落后的情况下，在现阶段实行分业经营制度是符合我国国情的，也是金融体系的安全的保证。
但是安全并不等于效率，混业经营体现了金融市场内部沟通的基本要求，有利于提高金融市场配置资源的效率；混业经营是适应跨国公司和大型企业集团实施多元化经营和大规模资产重组的要求而出现的一种主流趋势，有利于促进金融资本更好地服务于产业资本；发展混业经营，允许金融企业和非金融企业相互持股，可优化金融企业的资产负债结构，改善金融服务，增强综合竞争力。
混业经营-一个必然的轮回
混业经营：一个必然的轮回就在2003年岁末的大门即将关闭之际，没有任何悬念，三部银行法顺利地通过了人大常委会的审议。
从那时开始,银行混业经营这个话题就再次成为业内人士广为关注的焦点.有人说，这意味着在法律的空间内，混业的闸门正在徐徐打开，而金融业期待已久的混业经营也将告别暗箱操作，走向一个必然的轮回。
混业——分业——混业的历程所谓混业经营是指商业银行及其它金融企业以科学的组织方式在货币和资本市场进行多业务、多品种、多方式的交叉经营和服务的总称。
分业经营是从机构职能方而理解的，指的是银行业、证券业、保险业、信托业各自经营与自身职能相对应的金融业务。
自然，混业经营与分业经营是相对而言的。
按照这样的标准,西方国家的金融体系可分为两块:一是大陆系国家，如德国、法国等，20世纪至今一直实行混业经营;一是以美国为代表的国家，包括英国、加拿大等，都经历了混业——分业——混业的转变。
改革开放初期，我国事实上实行的是混业经营制度，大多数商业银行都不同程度地通过全资或参股的证券公司、信托投资公司参与了证券和投资业务。
尤其是1992年之后，各行都提出了全方位、多功能发展的口号，并且开始兴办“三产公司”。
但是实践证明，在无法有效监管的情况下，这些行为大大增加了经营风险，助长了投机行为和泡沫经济。
在证券、保险业恢复经营之后，为控制金融风险，1993年国务院颁布了《关于金融体制改革的决定》，明确对银行业、证券业、信托业和保险业实行分业经营、分业管理的原则;随后颁布实施的《银行法》、《证券法》、《信托法》，更是以法律的形式确立了金融业分业经营的原则和精神，也构筑了中国金融业分业经营的法律基础。
应该说,在一定时期内，这种业务相对独立的分业经营和监管方式，保证了我国金融业的顺利发展。
但是，分业经营也直接导致了资本运行效率的降低,监管成本的加大，在国际金融集团越来越走向混业经营的趋势下，分业经营无疑不利于我国金融企业的长远发展和应对竞争。
混业经营下我国银行监管法律对策
【 关键词】银行
一
混业
法律
监管
措 施
金 融机 构 开放 ，国外势 力 强大 ．业 务经 营 全面 的银 行必 将 对势 力相 对 较小 ．业务 范 围狭 窄 的民族 银行 业形 成 ；击 ，因此 ．当前我 国要 中
资工具 。更重 要 的是 我 国的银 行 已经 开始 在 国 际范 围内 与这 些 国家
混 业 脱 胎 而 来 的 。 由于 受 到 各 方 面 因素 影响 ：现 代 信 息 技 术 的提 的银行 竞 争 ，我 国法 律政 策 的制 定必 须考 虑 到如何 适 应 国际 潮 流的 高 ，高 科 技 手 段 的运 用 ． 高效 体 制 的 加 强要 求金 融 的 混 业 。 作 为 问题 。
，
分业经营与混业经营之博弈
１ 分 业 与混 业 的利 弊 这 并 不是 一个 新 话题 ．我 国 目前 的分 业 经 营 也 是 从 过 去 不 成 功 的
金 融业 混 业经 营 的问题 是 目前 金融 业 的一 个热 点话 题 ．事 实上 进 一步 放 开对 银行 等 金融 机构 的业 务 范 围限 制 ．积极 发展 更 多 的投
没 有停 止 过 。
（） 融风 险 防范是 分 业经 营制 度确 立 的主要 原 因 ， １金 也是 分业 经 竞争 的加 强 已经很 难适 应 市场 的发 展 。 ２０ 年 ２ １ 如 ０４ 月 日起 实施 中 营 的主 要优 势 ： ①分 业 经 营在 防 止 内部 交 易上 能取 得 积极 有 效 的作 华人 民共 和 国银 行业监 督 管理 法》 第十八 条规 定 ：银行 业金 融机 构 ” 业务 范 围内 的业 务 品种 ．应 当按 照规 定经 国务 院银 行业 监督 管理 机 用 。②专 业 分 工细 致 。 ③防 止不 正 当竞 争 。 （） 业优 势 ①有 效降低 银行 风 险 ，扩 大收 益来源 ，稳 定银 行 构 审查 批准 或者 备 案。 需要 审查 批 准或 者备 案 的业 务 品种 ．由国务 ２混 制度 与经 营 。② 银行 的市 场 力增 加 ，一 方面 促进 不 同银 行之 间 的竞 院银 行 业监 督管理 机 构依 照法 律 、 政 法规做 出规定 并公 布 。 行 ”这里 争 为消 费带 来实 际好 处 ，另 一方 面 增强 银行 自身 抗 风险 能 力 。③ 中 并 没有 明确规 定 银行 的经 营范 围 ， 于监 管没 有 实际 的作 用 ， 然会 对 必 在 经济 发展 中造成 一 些 无法 监管 的 “ 色地 带 ” 灰 。 介职 能 的发 挥 ．可 以实 现 多方面 投 资 ．对于 增加 资 金来 源 ．增 加收 益 ．更 充分 地 发 挥信 用 中介 的功 能。 （ ） 业缺 陷方 面 ： ３混 ①监 管难 ： 业 后管 理不 会短 时 间内 系统化 ， 混
我国金融业混业经营与分业经营比较研究
由 ９家主要 的监管机构及若干法律构成的监 管体系 ，使英 国成为 较 典 型的多头金融监管 的国家之一 。众多金融监管机构职能复杂 、相互交 错 。这 些 监 管 机 构 分 别 发 布 各 自 的 指 令 ，有 时 甚 至 是 相 互 矛 盾 的 指 令 。 分 业监 管的格局不仅使监管成本增加 ，监管效率降低 ，监管者与被监 管 者间容 易产生争议 。多个监管机构 的并存 ，也使每家监管机构缺乏足 够 的权威 ，当一 家金融机构发生危机需要解救时 ，监管部门协调一致行 动 有时是 费时费力 的，很容易耽误挽救 的时机 。分业监管从体制上 看 ，存 在着协 调与配合 困难 等固有缺 陷。 １ ９ ９ ７年 ５月 ，英 国成立 了金 融服务监管 局 （ Ｆ Ｓ Ａ） 。Ｆ Ｓ Ａ其 内部 职 能部门设 置分 为金融监管专 门机构和授权与执行机构两大块 ，前者包 括 银 行与建筑协会 部、投 资业务部 、市场与外汇交易部 、退休基金检 审部 等 ，后者有授权部 、金融罪行调查部 、特别法庭秘 书处 。Ｆ Ｓ Ａ作 为英 国 唯 一 的 、独立 的 、对 英 国金 融 业 实 行 全 面 监 管 的 执 法 机 构 ，拥 有 制 定 金 融监管法规、颁 布与实施金融行业准则 、给予被监管者以指引和建议 以 及 籍 以 开 展 工作 的一 般 政策 和 准则 的职 能 。 ２ ０ ０ ０年 ６月 ，英 国女王正式 批准 了 ｛ ２ ０ ０ ０年金融服 务和市场 法》 。 该法明确了新 成立的金 融监管机构和被监管者的权力 、责任及义 务 ，统 了监 管标准 ，规范 了金融市场 的运作 。根据有关 法律 ，Ｆ Ｓ Ａ拥有监 管 金融业 的全部法律权 限，并从 ２ ０ ０ １年 ｌ ２月 １日起 开始行使其全部监 管 职能 ，但其并 不是政府 机构 ，而是一个独立 的非政府的监管组 织，它的 经 费 收 入 直 接来 源 于 它 所监 管 的金 融 机 构 。 三 、我 国 金 融 业 发 展模 式 的启 示 混业经营是中国金融业 的未来发展趋势 ，这是 国际 、国内形 势所 决 定的 ，也是时代发展的需要 。首先 ，信息技术 的进步 ，模糊 了单 一金融 业务之间的界限。随着科 学技术 的创 新 与进步 ，尤 其是 信息技 术 的进 步 ，信息共享已成为一种趋 势 ，而信 息共享必然会导致货 币市场 与资本 市场的整合 ，从而模 糊银行 、证券 与保 险业务之间 的界 限。其 次 ，金融 全球化的发展趋势 ，决定了金融混业 经营的必然 。金融技术 的进 步和金 融创新加快了 国际 资本 的流动 速度 ，也 加快 了金融 全球 化的进 程。７ Ｏ 年代末 ８ ０年代初 ， 许多发 达国家还有 一些发展 中 国家纷 纷实行金融 自 由化改革 ，放松金融管制 ，允许银行 、保 险和证券业从分业经 营转向混 业经营 。近十几年来 ，全球爆发了规模空前 的金融业并购 热潮 ，商业银 行 与 投 资 银 行 之 间 的 交 叉并 购 成 为新 热点 ，大银 行 全 能 化 与综 合 化 经 营 成 为 大 势 所 趋 。 新 的 重 组 浪 潮 不仅 包 括银 行 之 间 的兼 并 ，而 且 包 括 银 行 与 投 资 银 行 、证 券 公 司 、保 险 公 司 之 间 的跨 业 兼 并 。第 三 ，客 户 对 金 融 商 品 需 求 的 多 样 化 ，促 使 金 融 业 改 变 陈 旧 的经 营 理 念 。客 户 对 金 融 商 品 的需求是多种多样的 ，而且大多是综 合性需求 。因此 ，客户都 希望得到 站 式 ” 全 过 程 金 融 服 务 ， 即在 任 何 一 家 金 融 机 构 都 能 得 到 各 种 各 样 的金融服务就如同在 “ 金融超市 ”选购金融商品。而这一切 ，在分业经 营下是很难做到的 ，只有在金融业 实行混业经营 的情况下 才能做到。第 四，中国金融业的经营现状 ，迫使 金融业改变 旧的经营模 式。我国的分 业 经 营 制 度 ，把 银 行 、保 险 和 证券 业 的业 务 范 围分 别 限 制 在 一 个 更 狭 窄�
混业经营：我国商业银行的现实选择
－＿ｅ ｐａｎｈ陷。 。 。 ｈ ｓ 。 ｅ ｂｋ Ｖ； 。 ｒ。ｔ ｔｄｈ ｅ ； ｅ ｍ ｒ．ｎ ｘ ｅｔ：ｅ ； ｃ； ｆ ｎ ｍｃ ａｓ ｄ ； ｎ ｃ ｃ ｅｃ ａ
混 业 经 营 ●
我国商业已久
开 放式基 金 单位 的注册 登记 业务 ，使
合条 件 的证券 公 司以 自营 股 票和证 券 定 的 除外 ” ，为 我 国 商业 银 行 开展 混 投 资基金 作为抵 押提供 贷款 ；２ ０ ０ ０年 业 经营开辟 了新 的发 展空间 ；２ ０ ０ ５年
月 银监 会 和证监 会联合 制 １ ， 开放 式证 券投 资基 金试 点办 ２ ，由央行 、 ０月 法 》开 始执 行 ，商业 银行 可 以接受基 定 的 商业 银行设 立基 金 管理 公司 试 金管理 人 委托 ，办理 开 放式基 金 单位 点管理 办法 公布 施行 ，鼓 励商 业银
银监 会公 布 的 中外资银 行 （ （ 行政 许 可 事项 实施 办法 》明确表 示 ，“ 非银行 金
融 机 构可 发起设 立商 业银 行 ，商 业银
混 业 经 营 ：呼 之 欲 出
２０ ０ ６年 １ ２月 １ １日，我 国履行 加 客 户资 源介 绍给 境外从 事混 业经 营 的
的认 购 、 申购 和赎 回业 务 ，可 以受理 行采 取股 权多 元化方 式设 立基 金 管理
２ ｝０ ７ ３ 国 融 ０ ２ ０ 际 资
维普资讯
Ｉｅ ａｏａ Ｆ ａｃ ｇ ｎ ｒ ｔｎｌ ｉ ｎｉ］ ｔｎ ｉ ｎ ｎ
公 司 ，标 志着 商 业银行 设 立基 金管理 实施 进 军保 险业 的计划 。相信 随着 金 重组 等 多方面 的服 务 。然 而 ，中资银 公 司 正 式 进 入 实 质 性 操 作 阶 段 ，此 融 改革 的进 一步 深入 ，我 国商业银 行 行 仍是 传统 的分 业模 式 ， 自身的 国际
金融混业经营趋势分析
金融混业经营趋势分析20世纪70年代以来，金融业传统的行业分工和业务界限日趋模糊，在强化金融监管的同时，积极推进金融业的混业经营，似已成为国际性的潮流。
本文拟对这一趋势进行探讨，并就我国的应对之策提出一些建议。
一、对金融分业，混业的理解金融分业、混业既涉及经营层面又涉及到监管层面，就经营层面而言，即所谓的金融分业经营与混业经营问题，是人们关注的热点，也是本文要探讨的内容；就监管层面而言，即分业监管与统一监管的问题，是当前金融监管制度选择的一个重要内容。
金融分业经营是指银行、保险、证券等金融机构都限定在各自的传统业务领域内经营，不得超越既定业务范围。
金融混业经营则是指银行业、保险业与证券业之间在不同层次上的融合，即上述金融机构都可以相互进入对方业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。
中国目前实行的是金融分业经营。
近年来世界上多数国家已转向混业经营，不过对银行与保险、证券的混业，金融机构涉足非金融业务，不同国家的具体政策存在一定的差异。
从微观的经营层面分析，金融分业经营既表明不同的经营状态，也是金融活动中不同的经营策略。
在金融发展历史上，确实经历了多次金融分业、混业经营的循环演进现象。
应该属于企业微观决策范畴。
作为市场主体，金融机构要依据市场环境、金融资产专用性程度、消费者偏好筹因素以及自身优势，在比较成本与收益等综合分析基础上来决定是采取专业化还是多元化策略。
从宏观层面分析，从金融分业到混业经营是一种制度选择和制度变迁现象(以下的分析主要从宏观层面展开)。
金融企业在考虑市场决策时不能完全忽视政府行为的影响，政府的政治倾向。
金融管制政策等较大程度上影响着金融结构的安排。
从制度选择角度，无论金融企业还是政府部门都由不同利益集团构成，金融制度从混业——分业——混业的变化是多方利益博弈下的制度变迁现象，市场结构。
人文因素等也都影响着制度结构安排和变迁路径。
不同国家、地区采取不同的金融政策和金融制度是完全正常的，在金融分业与混业的制度选择上不能盲目照搬某一种模式。
分业经营(简析)
分业经营（Separate Operation）：指对金融机构业务范围进行某种程度的“分业”管制。
分业经营是指银行、证券和保险等金融业不得相互间持有股份，参与经营。
分业管理是指银行、证券、保险业的管理机构相对独立，各司其职，各负其责。
按照分业管制的程度不同，分业经营有三个层次：第一个层次的分业经营是指金融业与非金融业的分离，金融机构不能经营非金融业务，也不能对非金融机构持股。
第二层次的分业经营是金融业中银行、证券和保险三个子行业的分离，商业银行、证券公司和保险公司只能经营各自的银行业务、证券业务和保险业务，一个子行业中的金融机构不能经营其它两个子行业的业务。
第三个层次的分业经营是指银行、证券和保险各子行业内部有关业务的进一步分离，比如在银行业内部，经营长、短期银行存贷款业务的金融机构的分离，经营政策性业务和商业性业务的金融机构的分离；在证券业内部，经营证券承销业务、证券交易业务、证券经纪业务和证券做市商业务的金融机构的分离；在保险业内部，经营财产保险业务、人身保险业务、再保险业务的金融机构的分离等。
银行分业经营的优点：1、有利于培养两种业务的专业技术和专业管理水平，商业银行业务更注重于与客户保持长期稳定的关系。
2、分业经营为银行业务发展创造了一个稳定而封闭的环境，避免了竞争摩擦和合业经营可能出现的综合性银行集团内的竞争和内部协调困难问题。
3、分业经营有利于保证商业银行自身及客户的安全，阻止商业银行将过多的资金用在高风险的活动上。
4、分业经营有利于抑制金融危机的产生，为国家和世界经济的稳定发展创造了条件。
银行分业经营的不足之处：1、以法律形式所构造的银行业务相分离的运行系统，使得银行和证券两种业务难以开展必要的业务竞争，具有明显的竞争抑制性。
2、分业经营使商业银行和证券公司缺乏优势互补，证券业难以利用、依托商业银行的资金优势和网络优势，商业银行也不能借助证券公司的业务来推动其本源业务的发展。
3、分业经营也不利于银行进行公平的国际竞争，尤其是面对规模宏大，业务齐全的欧洲大型全能银行，单一型商业银行很难在国际竞争中占据有利地位。
金融业的分业与混业经营
摩根士丹利
摩根士丹利原是JP摩根中的投资部门，1935年国会通 过《格拉斯—斯蒂格尔法案》(Glass-Steagall Act) ，禁 止公司同时提供商业银行与投资银行服务，于是摩根银行拆 分成两部分：JP摩根和摩根士丹利 公司在华主要从事的业务主要分为两大类 : 证券业务 和投资管理业务 摩根士丹利和中金公司曾共同参与国企公司化上市的重大发 行项目 , 其中包括 :
全能银行同时从事商业银 容易形成金融市场的垄断， 行和证券业务，可使两种 产生不公平竞争。 业务相互促进，优势互补 过大的综合性银行集团会 增强了银行业对金融市场 变化的适应性 产生集团内竞争和内部协 可使商业银行的资源得到 调困难的问题。 充分利用，降低社会成本， 可能会招致新的更大的金 促进金融机构的竞争，有 融风险 助于社会资源的有效配置， 提高经济效率。 从政府的角度看，混业经 营精简了金融机构，便于 当局进行监管
建议
改进风险监管法规 内部控制和外部监管相 结合的原则 内部控制和外部监管相 结合的原则 构建我国激励相容监管 制度的政策安排
案例分析—摩根集团的分业与混业
案例分析—摩根集团的分业与混业经营
J.P.摩根
美国十大财团之一。最早可追溯到1838年，美国商人 George Peabody开设的一伦敦私人银行。1864年，合伙人 Junius .S. Morgan收购了该公司并改名为J.S.摩根公司， 1861年，Junius的儿子J.Pierpont Morgan建立了JP摩根公 司，从而建立了摩根家族 J. Pierpont Morgan拥有的JP摩根，对美国现代金融 和经济影响巨大 1880年，重组并发行了众多的股票和债券，用于对多 家铁路公司提供融资，通过这一行动，他成功控制了上述 铁路公司的董事会并集中控制了当时美国六分之一的铁路 系统 1901年，他建立了美国钢铁公司，是当时世界上首家 拥有超过十亿美元资产的大型公司。此外，通用电气公司 、国际Harvesler公司和AT&T公司等也是他组建的
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
保密级别：内部 学位级别：经济学硕士 论文提交日期：2002年3月 论文答辩日期：2002年6月 论文中文题名： 分业经营与混业经营的抉择
论文英文题名：The Choice of Segregating Banking System and
Universal Banking System 作者及所在单位：王荣熙 吉林大学经济学院 指导教师及所在单位：杨惠昶 教授 吉林大学经济学院 分类标识：F830 中、英文主题标识：分业经营 混业经营 风险与效率
Segregating Banking System Universal Banking System Risk and Efficency
中文文摘： 论文摘要
在20世纪的世界经济金融发展过程中，金融业经营模式几经变化。分业经营与混业经营究竟哪一个更适应经济金融发展的客观需要？如果说它们在经济发展不同阶段都可能有其存在合理性的话，它们对经济金融究竟起到多大的作用，而作用的发挥要具备哪些条件？本文试图回答以上问题，并且应用对这些问题分析而得出的结论对我国应采取什么样的金融经营模式给出对策和建议。 全文分为三个部分。 第一部分，作者首先对于混业与分业经营给出了基本的定义，指出了两者各自的利弊，并且以美国为重点揭示了世界金融业混业经营的发展趋势。紧接着，分析了混业成为趋势的原因：主要是因为混业经营更能适合当今世界经济金融发展的客观需要，或者说混业经营发挥作用的条件在现代市场经济当中得到了完美的展现。 在第二部分，分别对几种主要的反驳混业经营的理由和主张做了简要的论述，然后重点运用信息经济学理论，对“利益冲突”理论进行剖析。“利益冲突”论的一个经典案例是：假设这样一种情况，银行是某家企业的贷款人，并正在担任该企业证券承销商，银行现在比市场更早地意识到该企业发展前景不妙，银行必然希望尽早收回贷款。为达到收回贷款的目的，银行极有可能极力地把该企业证券推销给对银行毫无怀疑的公众投资者，银行从中既赚取了手续费，又从该企业按时收回了贷款，但是，公众投资的最终利益很可能受到损失。根据信息经济学理论，不对称信息在金融行为中能导致“道德风险”和“逆向选择”的问题。“利益冲突”理论的论证逻辑实际上就是依据这种推断得出的结论。但是，如果我们所面对的经济金融环境变化了，我们所面对的是一个成熟的发达的金融市场，在这里信息的传播和获取迅速、充分，竞争也非常激烈，那么我们就会发现，事实上，在这样的金融市场中，不只是一家或几家甚至全部的商业银行意识到利用信息不对称赚取超额利润的可能性，市场的其他参与者，包括银行的顾客、竞争者，甚至评级机构都清楚地知道这种违规越权操作的机会。为了避免银行从事操作可能给其他市场参与者造成的额外损失，公众会将银行违规越权操作的可能性看作一种风险，从而要求在其可能发生此类行为的服务项目上加上相应的风险补偿。金融市场有自己的准则，那便是风险由谁承担，收益就应由谁获取；同时，市场主体能承担多大风险，就能期望获得多大的收益。因此，我们可以得出：关键之处不在于是混业经营就一定会使商业银行为谋取自身私利而采取违规的操作，而在于是否有一个健全、发达的金融市场和良好的信息披露制度为金融行为提供基础条件和制约因素。同时，文章对于当初实施分业经营的真正原因和基础进行了分析，从而得出了分业经营所适用的社会经济条件。 在第三部分，首先对我国金融业经营模式进行了历史回顾和现状的分析。并且结合前两章的分析结论以及我们国家现阶段的特殊国情，指出了我们在当前必须仍然坚持分业经营的基本格局。这是维护我国金融经济安全的保证。因为我国还不具备西方发达国家实行混业经营的基本条件，实施混业经营可能引发金融风险。只有消除了混业经营的阻滞因素，才能真正过渡到这种经营模式上去。接下来，进一步指出我国的改革当然包括金融业改革应当是一种“渐进式”的改革。在金融体系开放过程中有许多经验教训，目前人们普遍形成这样的共识：改革应该有一定步骤程序，首先应该进行宏观经济调整，然后是交易自由化，接下来就要重组金融市场。发达国家的金融开放和自由化改革都经历了长短不一的过渡时期，如美国的金融分业维持了６０年，其金融自由化改革从上世纪７０年代算起到《金融现代化服务法案》生效历经了近３０年左右时间，更不用说象中国这样金融基础比较薄弱的发展中国家。那么，面向“允许金融混业经营”我们具体应当如何准备呢？文章说明，分以下几步来实现金融业经营模式最终的转变：第一步，维持金融分业经营总体格局，用好、用足现有的法律和政策。第二步，边规范边放松管制，对原先业务范围过窄的要适度放松，对相对风险较小、绩效明显的业务交叉或混业优先考虑。第三步，最终过渡到近似美国的混业经营模式，这是因为我国金融业的实际情况与美国存在很多相似之处，而德国式的全能银行制度并不适合我国的国情。作为文章的最后部分，作者针对当前的一些具体问题，给出了一些具体的建议，从而为实现长期的混业经营作好准备。
英文摘要：
Abstract In the course of development of international economy and finance in the 20th century, it changes a lot in management mode of financial circles.The mode is classified into two kinds, which is the segerating banking system and the universal banking system, and can determine which one on earth does meet economic and financial desirabilities of developments. If they have their rationality to exist in different stages of economic development, what function and condition do they play in economy and finance? This text attempt to answer the problem above, and give proposals to China’s finance. The full text consists of three chapters. In Chapter One, the author defines segerating banking system and the universal banking system, and points out their pros and cons and reveals the reasons why the universal banking system has become the trend of world finance. Because the universal banking system can be nowadays suitable for the requirements of the international finance development, or in other words, the universal banking system can function well in modern market economy. In Chapter Two, the author states briefly the argument against the universal banking system, and analyzes theory of “the interests conflict” in information economics. The following is a classical case dealing with " interests conflict": It supposes this situation: bank gives the loan to some enterprise, and represents as security agent. Bank realizes the bad development prospect of enterprise earlier than market. In order to regain the loan as soon as possible, the bank distributes the security to public investors. The bank thus not only earns service charge from it, but also regains the loan on time from this enterprise. However, final interests of public inventots probably suffer loss. Accoding to information economics theory, asymmetric information leads to " morals risk" and" reverse to choose" among financial behaviors. In fact, the logic of “interests conflict is the conclusion drawn from this inferences. However, if we are in the presence of a mature financial market, in which the information can be obtained rapidly and the competition is very intense, we will find that in such a financial market , not only banks but realize and utilize asymmetric information to earn superprofits, but also the other participantses of market, including the customer, competitors of bank, even rating organization know the chance of violation in operating. In order to avoid the extra losses brought by the bank for other participants, the public will regard the bank violation as a kind of risk and require the extra risk compensation. Financial market have one's own criterion, which means who undertakes risks, who obtains the profits, and the more risks the market bubject bears, the more profits he obtains. Therefore, we conclud that a complete and developed financial market offers the basic condition for fiance behavior. In Chapter Three, the author first analyzes the mode of financial circles of our country, and points out we should keep segregating banking system. This is assurance of maintaining the financial economic security of our country. Because our country doesn’t possess the basic conditions for universal banking system which can cause financial risks. We can carry out this kind of management mode on the basis of overcome the detering factors. At present, people have such common senses that reform should be carried step by step, rejusting the macroscopical economy first of all, then trading freely, and finally recombinating the financial market. The developed country, such as America, has suffered the transition period in opening and liberating, let alone China who has poor foundation in finance. China, then, can take following measures to achieve universal banking system. First, keeping the segrgating banking system and taking good use of the present rules and laws; Second, regulizing and relaxening the finance manage; Thirdly, transiting to the similar modes of U.S.A. This is because there are many similarities between China and USA. While the universal banking system in Germany doesn’t suit China. In the end, the author gives concrete suggestions on current issues, which