企业财务危机预警体系研究报告

随着经济全球化的发展及经济危机的影响，企业间国际竞争口趋激烈，企业则务危机成为企业发展中的重要问题〔企业在各项则务活动中，由于受各种潜在的、难以预料的不利因索的影响，则务危机问题时有发生，则务危机预警体系越来越受到重视〔因此，木义旨在分析企业则务危机预警体系中存在的问题，进而提出相应的改进措施，从而完善企业则务危机预警体系。

关键词:财务预警体系危机

With the development of economic globalization and the influence of the economic crisis, the international petition between enterprises is fierce, the enterprise crisis bee important issue in the development of enterprise (enterprise in the business activities, due to various potential, for unexpected adverse effects, the crisis problems happen from time to tome, is more attention paid to the crisis early warning system (therefore, wood righteousness to analyze the problems existing in the enterprise the crisis early warning system, put forward the corresponding improvement measures, so as to improve the enterprise crisis early warning system.

keyword：financialEarly warning systemThe crisis

目录

1财务危机理论概述 (5)

1.1财务危机概念 (5)

1.2财务危机的特征 (6)

2企业财务危机成因分析 (6)

2.1投资危机 (7)

2.2回收资金危机 (7)

2.3筹资危机 (8)

2.4收益分配危机 (8)

3企业财务危机预警系统的构建 (8)

3.1财务危机预警体系设计的目标 (9)

3.2财务危机预警的组织系统构建 (9)

3.3财务危机预警信息系统构建 (10)

3.3.1信息收集 (10)

3.3.2信息处理 (10)

3.3.3信息发布 (10)

3.4财务危机分析和监测系统构建 (11)

3.4.1财务危机预警指标选择的原则和依据 (11)

3.4.2财务危机预警指标体系的设计 (12)

3.5财务危机处理系统构建 (13)

3.5.1建立财务危机全权处理小组 (13)

3.5.2以最快的速度迅速启动财务危机处理预案 (13)

3.5.3收集资料，判断财务危机的性质和类型 (14)

3.5.4选取适当的财务危机处理策略 (14)

4财务危机预警系统工作的基本程序 (14)

4.1寻找财务危机的警源 (14)

4.2分析财务危机预警的警兆 (15)

4.2.1企业收入减少 (15)

4.2.2企业支出增加 (16)

4.2.3企业信用下降，市场竞争能力减弱 (16)

4.3拟定排警对策 (16)

5建立有效的企业财务危机预警系统的准备工作 (17)

5.1树立财务危机观念。 (17)

5.2调整企业组织系统，确保财务危机预警权的集中。 (17)

5.3加强对财务人员的危机预警技术和方法的培训工作。 (17)

5.4建立完善企业内部控制制度。 (18)

5.5力求会计信息的真实性、完整性和及时性。 (18)

参考文献 (19)

1财务危机理论概述

1.1财务危机概念

作为市场经济活动中的主要危机现象之一，财务危机在理论界和实务界都被高度重视关注着。在企业的财务经营活动中，企业时常会因缺乏管控而受损，进而引发企业财务危机，甚至是企业的失败破产。某种意义而言企业经营管理的实质就是对其财务危机管理和控制。财务危机已成为现代财务理论的核心内容，所以，及时辨识公司可能遇到的财务危机，准确评估其影响及程度，进而有效的防X财务危机的出现，便成为企业经营管理者所面对的重要任务。

广义的财务危机是以企业经营活动的全过程来加以界定的，是企业在日常经营活动时，因内外部经济因素发生的不确定性或无法管控的影响，使得一定的经活动期限里公司的预期财务收益相差于其实际财务收益，进而导致公司财物受损的一定概率。在当今市场经济条件下，我国企业的财务危机贯穿其行为活动的始终，集中体现着各种危机因素在公司财务上的影响。这些危机因素有投资危机、筹资危机、资金回收危机、收益分配危机以及汇率危机和利率危机等。

狭义的财务危机又被称作举债筹资危机，是指企业的举债等行为给企业财务(包括企业的利润或股东收益等)所带来的不确定性。一方面而言，举债筹资是基于扩大企业生产经营规模的投融资发展的需要，但同时企业在按期还本付息的筹资行为中增加了其财务负担。此种财务危机的大小程度受负债规模的直接影响，若因经营不善而致使企业过度负债，最终导致到期债务违约，将使得企业引发财务困境，甚至引起企业的倒闭破产。如此而言，对财务危机的此类定义仅仅适用于负债状态下继续运行的企业。

本文采用广义的财务危机观点，在该界定的基础上，以企业资金运作活动

为出发点，对企业在面对各种难以预计和控制的不确定性因素影响的经营活动中型号是展开研究，置身企业经营者的角度来考虑如何做好对财务危机的发现和防控工作。

1.2财务危机的特征

这里的财务危机是所做预期可能相差于公司开展的资金活动及活动结果的不确定性，可以说财务危机在企业的生产经营过程之中是客观存在，一般来说具有以下基本特征:

1、客观与必然的存在。企业财务活动过程是客观存在的，而企业财务危机根源于其内外部环境诸多因素的不确定性及不可控性，这便使得企业的财务危机在市场经济条件下具有不受主观所影响的特性，财务危机始终存在。

2、普遍与复杂的存在。当前国内发展环境中，财务危机作为不受主观所影响特性的经济行为活动现象，存在于公司财务活动的始终。加之在现代市场经济环境中，企业作为一个构造复杂的社会性的组织，其生产经营活动的方方面面与社会交织，所以财务危机通常具有十分复杂的表现形式、影响力和作用力。

3、不确定与可控的存在。尽管财务危机的存在具有普遍性与非主观影响性，由于财务危机的形成是复杂和随机的，出现与否、出现的时间地点以及其作用大小和X围都有极大地随机性。尽管如此，财务危机发生之前会在一定程度上通过客观存在的危机要素、可能产生的危机事件而有所表现，人们还是能够以此来有所预见，并对各种危机结果的发生概率做出预断。所以一定意义上而言，企业的财务危机具有其可控性。

2企业财务危机成因分析

财务资本的不合理在我国企业管理中的存在十分普遍，很多企业的债务资本

占比高于各行业标准比率的国际规定，企业资本的流动性降低、资本效率减弱、盈利减少，过高负债等因素导致企业在经营中追求规模扩而忽略其具备的偿付能力、资金运作能力，促发企业财务经营问题的发生，进而引发财务危机。财务危机涵盖着企业财务活动危机的各个方面。企业财务活动中的投资、筹(融)资以及收益分配表现出三方分立的态势，这三个方面独立、联系而又相互制约，它们构成的主线囊括着企业日常进行的财务工作。此外，资金回收作为一项日常的财务活动也有着重要的表现。因此而言，按照企业财务活动的主要环节，可将企业的财务危机按照具体形式分为投资危机、资金回收危机、收益分配危机和筹资危机。

2.1投资危机

在日常投资经营活动之中，有面向单位外的资金投放，也有在企业资金的内部配置，不管资金流向和具体管理方式怎样，他们的目的都在于追求资金的高使用率，以完成财务发展战略。企业对其一定时期内的投资，除按期如数收回或得到补偿外，往往还获取一定投资收益的要求。但受到企业经营管理水平、市场需求的变动、原材料或产品等生产要素价格的波动以及国民经济的调整以等因素的影响，企业投资经营的结果有很大的不确定性，企业获取预期收益或高或低，这也就意味着企业在其运营中存在着投资危机。

2.2回收资金危机

回收资金危机是指由于企业在其产品的营销、信用政策、货款收回等方面的管理不善，而造成财务损失的可能。这一危机主要与企业资产负债表上的流动资产相关联，主要有存货、应收账款等。由于存在赊销业务，每个企业都会存在部分的应收账款，而应收账款能否收回、何时收回将对企业的财务状况产生很大的影响。一个企业若是存在大量应收账款，而应收账款中坏账又较大的话，这个企

业偿债能力就会变弱，财务危机就会被放大。另一方面存货流动性对企业的流动比率也有着直接的影响。通常而言，存货周转速度越快，对企业资金的占用水平越低，流动性越强就表明其转换为现金、应收账款等流动资金的速度越快。若企业产品变现不及时，就会沉淀企业资金，影响企业偿债能力，增加企业的财务危机。

2.3筹资危机

筹资活动是指根据其生产经营活动或调整资本结构策略的需要，企业以适当方式、渠道，而向资金供应者获取所需资金的一种企业财务活动。依照产权关系的不同，可划分企业所筹资金为自有资金和借入资金两类。自有资金没有还本付息的压力，面临的主要危机在于所其筹资金使用效益的不确定性上，能否满足投资者预期投资报酬具有不确定性。因此有些学者称企业筹资危机实质上就是其负债危机，企业若不能偿还其负债经营所产生的资金利息，就会使企业陷入财务困境，甚至引发破产。

2.4收益分配危机

收益分配作为企业财务经营活动最后一环，其危机指的是收益分配给企业未来经营活动造成不利影响而引发危机的可能。这里收益分配的行为主要指分配股息和留存收益。分配股息指的是股东要求扩大财产，留存收益是指企业再发展的主要资金来源。企业如果利润率高，而股息分配明显较低，就会影响其股票价格，进而给其收益分配带来危机;若其发展扩X迅猛，则在生产和销售方面的规模快速膨胀，就需要添置更多资金，就需要留下大部分的盈利收入使用，因此两者间既联系紧密又相互矛盾。

3企业财务危机预警系统的构建

3.1财务危机预警体系设计的目标

进行企业财务危机预警体系设计，首先要明确设计目标。企业财务危机预警的目标是通过利用科学的财务危机预警分析方法和技术，对一企业财务危机进行适时监测与评价，使企业管理者、政府、股东、债权人等利益相关者及时了解和掌握企业财务危机信息、，以便采取有效措施，提高应对危机的能力。具体又可将目标分解为:(1)对企业财务危机预警指标进行适时监测及评价，判断企业有无警情和是否需要报警;（2）对企业内部管理波动及其失误进行监测，借以明确系统当前所处的状态;（3）根据系统目前的状态，预测其未来趋势，并作出恰当反映。为了实现财务危机预警的上述目标，财务危机预警体系设计的目标应服务并从属于这一目标。因此，其设计目标应定位为:建立一个相互联系、相互促进、相互作用的要素有机组合的预警体系，同时这个预警体系必须更利于和更易于企业财务危机预警目标的实现。

3.2财务危机预警的组织系统构建

为了使财务危机预警系统功能得到充分发挥，企业应建立健全财务危机预警的组织机构，财务危机预警系统是对企业现存组织体系的一种补充和完善，根据不同企业组织结构情况，下面设置了三种财务危机预警的组织机构模型: 第一种模式是设立企业预警部实行预警管理，将财务危机预警组织作为企业预警的一个分支。战略管理组织和执行管理组织在现有企业职能中已设定，而财务危机预警管理组织则是中国大多数企业的组织结构XX不具备的形式。这种组织模式建立的前提是企业已充分认识到预警管理的重要性，并建立了相对独立的预警部。

第二种模式是在财务部门中设立财务危机预警分析员的工作岗位。这一岗

位可由财务经理、企业高层管理者、企业外部财务管理咨询专家等兼任，也可以实行专人专职。

第三种模式是企业在面临不正常的经营波动和财务危机的状态下设置临时性的机构，如财务危机预警处理组、财务危机预警咨询小组、领导小组等，其成员由临时从主要职能部门中抽取的负责人或有能力的人组成，因为这些管理人员对企业陷入财务危机的原因及过程非常了解。这个临时性的机构直接由董3.3财务危机预警信息系统构建

3.3.1信息收集

信息收集包括原始资料信息收集也包括反馈信息收集两方面。原始信息收集除与企业内部财务会计信息和其他管理信息系统对接外，还应注意收集供应商、承销商以及其他关联单位和潜在合作方的财务、履约等方面的情况.资料;商品市场、资本市场、外汇市场的行情及其变化;国家经济政策、税收法规、信贷政策和有关部门的监管法规的变化与走向等等。反馈信息是指财务危机预警系统所采取的措施和方法付诸实施的效果、存在的问题和各方的反应等。

3.3.2信息处理

信息处理就是对收集的信息进行分类整理、分析、评判和综合，作为制定或修订财务危机预警行动方案、采取防X措施和方法的依据。信息处理是财务危机预警系统的重要环节。一方面，它将收集的原始信息和反馈信息转化为财务危机预警可资利用的信息，为财务危机预警组织作出决策、制定规则、采取措施和方法提供信息支持;另一方面，它也为企业对内对外发布有关财务危机状况及其处理情况，提供充分可靠的信息支持。

3.3.3信息发布

信息发布就是向企业内部和外部发布或传递企业财务状况或财务危机现状及其处理情况的信息，它是企业财务危机预警过程中，企业对内、对外进行信息沟通的主要形式。财务危机信息发布应做到:一是要及时主动，不能拖延滞后;二是要真实准确，不能错漏;三是要注意策略，把握时机，密切关注各方反应，适时提供各方所需的信息。

3.4财务危机分析和监测系统构建

3.4.1财务危机预警指标选择的原则和依据

1.选择的原则

财务危机预警指标的选择，应当遵循灵敏性、超前性、稳定性和互斥性原则。

(1)灵敏性。灵敏性是指被选择的财务指标要能够比较灵敏的反映财务运

行的主要方面。

(2)超前性。超前性是指被选择的财务指标应当超前于实际财务运行的波动。

(3)稳定性。稳定性是指对被选择的财务指标的变化幅度进行不同状态划

分后，划分的标准能够保持相对稳定。

(4)互斥性。互斥性是指各指标间既要相互补充，又不能重复，尽可能全

面综合的反映公司运营状况。

2.指标选择的依据

一是企业财务危机预警指标要综合反映企业的财务状况、经营成果、现金流量的状况和发展潜力;二是指标数值易于计算;三是选择指标的警戒线要易于取得。

3.4.2财务危机预警指标体系的设计

根据财务危机预警指标选择原则和依据，结合常用的和权威的财务诊断比率、财务困境比率和财务业绩评价比率，并以财务业绩评价指标体系为基础，挑选能代表企业安全性的指标，构建企业的财务危机预警指标体系。财务危机预警指标主要包括反映获利能力、资产运营和偿债能力三个方面的财务指标。

资本运营与偿债能力是公司财务评价的两大基本部分，获利能力直接体现了公司的经营管理水平，这些都应作为重要的预警指标。在具体预警指标的选取方面，考虑到各指标间既要能相互补充，又不重复，尽可能全面综合地反映公司运营状况，故我们从每个预警模块中选择其具有代表性的指标，共15个评价指标，构成财务危机预警指标体系。如下表3.1所示:

表3.1财务危机预警指标体系

预警指标的说明:

（1)获利能力。获利能力是公司经营的最终目标，也是公司能否生存与发展的前提。这种能力的大小主要是以投入产出的比值来衡量。我们可以从资产获利能力和生产经营业务获利能力两方面来分析。

（2)资产运营能力。资产运营能力的高低，反映企业资产的管理水平，是企业财务的重要评价指标。

(3)偿债能力。偿债能力是指公司偿付各种到期债务的能力。一个公司如果没有足够的偿债能力，应付突发事件的能力就越弱。一般分别用流动比率、速动比率、现金流动负债比率、已获利息倍数和资产负债率、长期资产适合率来衡量公司的短期和长期偿债能力。

3.5财务危机处理系统构建

在分析清楚企业出现的财务危机和危机后，应当立即制定相应的预防、转化措施，以减少危机危机带来的损失。财务危机是关系到企业全局、根本性的危机，对企业威胁性大，影响面广，涉及的内容多月复杂。因此在财务危机的处理过程中，应认真对待每一个环节，忽视任何一个环节，都有可能产生不利影响，甚至导致处理失败。财务危机处理一般程序如下:

3.5.1建立财务危机全权处理小组

企业财务危机发生后，对企业威胁大，涉及面广，对其必须采取强制式领导模式，以免受到不同利益主体的牵制而延误时机。企业应成立财务危机全权处理小组，负责处理财务危机。财务危机全权处理小组应以企业常设的危机管理组织为主，根据财务危机处理类型的需要作适当调整。财务危机全权处理小组的成员不仅有拍板定夺的企业主要负责人，而且要有精通法律、财务、公关等专业人员。

3.5.2以最快的速度迅速启动财务危机处理预案

当财务危机发生时，应迅速启动财务危机处理预案，并针对具体问题进行修改和补充，防止财务危机进一步扩大和蔓延。危机处理预案是在危机爆发前，企业根据危机发生的可能性，事先制订的防X和处理危机的方案和对策。好的危机处理预案包括危机管理组织责任分工、危机处理流程、人财物的准备等内

容以及多套方案。有了危机处理预案，当危机发生时，可以及时处理和控制危机，防止进一步扩大。

3.5.3收集资料，判断财务危机的性质和类型

当财务危机控制以后，应冷静分析财务危机爆发的直接原因和间接原因，抓住主要矛盾，解决危机问题。这就需要以最快的速度和手段收集与财务危机爆发相关的信息资料。而引发则一务危机的触发J点多种多样，有的是通过意外事件引爆;有的是企业内部经营管理不善逐步积累的必然结果。因此，应对各种与危机相关信息进行认真分析、整理，识别财务危机的性质和类型，以便于制定和完善有针对性的财务危机处理措施和对策。

3.5.4选取适当的财务危机处理策略

在分清楚财务危机的性质和类型后，应根据不同性质和类型财务危机采取有针对性的危机处理策略。根据前述关于财务危机显性特征，我们把财务危机类型大体分为三类:亏损型财务危机、偿付型财务危机和破产型财务危机。

4财务危机预警系统工作的基本程序

4.1寻找财务危机的警源

警源指警情产生的根源。财务预警的警源包括外生警源和内生警源。

(1)外生警源。外生警源指外部经营环境变化而产生的，对所有企业均会产生影响，是一种全局性的、不可分散性的危机因素。如政治、法律因素，利率、汇率因素，市场竞争因素等。外生警源是造成财务危机的客观原因，是不可控的。

(2)企业内生警源

内部警源是由发生于个别企业的特别事件所造成的，是一种特有的、可避免的危机因素。内生警源是造成财务危机的主观原因，是可控的。内生警源主要有:

企业内部治理结构不健全、资本结构不合理、经营决策失误、存在巨额的或有负债、道德危机等。

4.2分析财务危机预警的警兆

企业出现财务危机并非一朝一夕的结果，它是企业长期经营和财务失效的集中体现，企业财务危机爆发前会出现一些征兆。企业财务危机症状特征按危机周期性大体可以分为四个阶段，每一阶段会显现出不同的特征。从理财角度识别这些特征为企业财务危机预警提供可靠信号，有助于发现和预测财务系统的现有问题和发展趋势，确定财务危机的高低程度。财务危机预警信号很多，大致可分为四个方面:

4.2.1企业收入减少

(1)现金流入量入不敷出，现金支付严重不足。经营活动中现金流出大于

流入，会直接威胁企业生产的正常运转。

(2)非计划存货积压。产品销路不畅，导致存货大量积压、存货周转率和

变现率降低。存货与销售的比率超出一般标准会造成企业现金流入减少，引起则‘务危机。这些财务危机的信息，不少情况还与非预期的销售下跌有关，必须通过增加销售或削减采购等办法及早解决。

(3)销售非预期下跌。销售的下跌会引起企业各部门关注，但是大多数人

往往将销售量的下降仅看作是销售问题，会用调整价格或增加产品品种来促销，而不考虑财务问题。事实上，销售下降财务方面会出现一些现象:销售额连续

下滑、销售额提高而利润为负、连续多年亏损等。尤其是非预期下跌，在财务方面不会立即反映出来，主要是由于现金流量的滞后性。

(4)平均收账期延长。当企业现金余额由于客户迟缓付款而收账期限延长

时，就会成为企业严重的财务问题。因为较长平均收账期会吸收掉更多的现金。

(5)主营业务严重萎缩。主业的脆弱性使企业的抗危机能力很弱，在激烈

的市场竞争中，一旦环境发生重大变化，企业很容易陷入财务危机。

4.2.2企业支出增加

(1)盲目扩X。在迅速扩X或过度规模扩X的过程中，企业未进行严密的

预算与管理，很可能会发生周转资金不足的现象。因而，对于大举收购企业(或资产)的行为要多加注意，要能够透过繁华的表象发现破产的征兆。

(2)构建巨额不动产。大量资金用于巨额不动产上，导致流动资金严重不足，故企业必须解决好资产结构与资本结构的有机协调。

4.2.3企业信用下降，市场竞争能力减弱

(1)企业或企业法定代表人的社会声誉败坏。一旦信誉受损，企业的筹资、经营就会遇到困难。因此持续降低的信誉是企业财务危机的催化剂。

(2)无力偿还到期债务。由于现金紧缺，拥有的非现金资产难以及时变现、过度规模扩X等可能是无力偿还到期债务的表现。

(3)关联企业趋于倒闭。由于企业赊销业务的大量存在，企业相互间形成

了紧密债权关系，尤其是重要的关联企业。故要密切关注关联企业的生产经营4.3拟定排警对策

监测财务危机和危机的目的是为了有效防X财务危机和危机，当实际警情出现时或实际警度已测定时，就要采取行之有效的排警对策。排警对策的制定，应根据财务危机的类型和轻重程度来确定。在财务危机潜伏期、发作期，财务危机比较轻、不很严重，一般属于轻警和中警，财务危机类型主要是亏损型和偿付型危机;在财务危机恶化期和实现期，财务危机很严重，属于重警和巨警，其财务

危机类型主要表现为破产型则一务危机。不同类型的财务危机其排警对策不同。5建立有效的企业财务危机预警系统的准备工作

企业财务危机预警系统，作为一个行之有效的诊断工具，其灵敏度越高，就越能及早发现问题并告知企业经营者，就越能有效的防X问题与解决问题，回避财务危机和危机。财务危机预警系统的设立是一系统工程，不是一时之功，得作长期的准备和积累。因此，在构建财务危机预警系统之前，应该做好以下几个方面的准备工作。

5.1树立财务危机观念。

财务危机存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务危机，财务管理人员必须树立危机观念，并把分危机意识贯穿于财务管理工作的始终。作为企业经营管理者首先要充分认识到竞争和危机是市场经济的重要特征，危机无处不在，试图完全避免危机是不可能的。

5.2调整企业组织系统，确保财务危机预警权的集中。

建立财务危机预警系统，必然会影响到企业原有组织结构，为了使财务危机预警组织与原有组织系统相协调，必须对原有组织系统进行调整，尤其是原有的财务管理机构。因为财务危机预警需依赖财务部门所提供的财务信息，这就可能使财务危机预警组织和财务管理组织在某些职能方面有所交叉和重叠。

5.3加强对财务人员的危机预警技术和方法的培训工作。

财务危机预警是一门正在兴起的新兴领域，采用了许多新的方法和技术对财务危机进行预警。作为财务危机预警主要操作主体的企业则一会人员，必须掌握这些预警技术和方法，财会人员是否掌握这些预警技术和方法，这在一定程度上决定了预警机制实施的成功与否，因此，必须先对他们进行财务预警技术和方法

进行培训。

5.4建立完善企业内部控制制度。

完善的法人治理结构，明确划分股东、董事会和经理人员各自的权利、责任和利益，形成三者之间的制衡关系，是对操纵财务报表的有效约束。企业内部建立全方位的内部控制体系、多元的监控措施和循序渐进的多渠道保安防线，有利于消除企业隐患、堵塞漏洞、防X企业危机，完善的企业内部控制制度是财务危机预警系统有效运行的制度保障。

5.5力求会计信息的真实性、完整性和及时性。

企业财务危机预警系统有效运行，需依赖大量真实、可靠、及时的信息资料，信息质量的好坏直接影响财务危机预警效果，因此企业需要建立信息管理组织机构，加强对信息的管理，为预警系统提供全面、准确、真实、及时的信息。这是财务危机预警系统发挥作用的前提和基础。

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