ch15宏观经济学
宏观经济学 ch15
*CHAPTER 15(Core Chapter)FLEXIBLE VERSUS FIXED EXCHANGE RATES,EUROPEAN MONETARY SYSTEM,AND MACROECONOMIC POLICY COORDINATIONOUTLINE15.1Introduction15.2Fixed Versus Flexible Rates: An Overview15.3The Case for Flexible Exchange Rates15.4The Case for Fixed Exchange RatesCase Study 15-1 Macroeconomic Performance under Fixed and Flexible Exchange Rate Regimes 15.5Optimum Currency Areas15.6European Monetary System and Transition to Monetary UnionCase Study 15-2 Maastricht Convergence Indicators15.7The Creation of the Euro, the European Central Bank, and the Common Monetary PolicyCase Study 15-3 Benefits and Costs of the Euro15.8Currency Board Arrangements and DollarizationCase Study 15-4 Argentina’s Currency Board Arrangements and Crisis15.9 Adjustable Pegs, Crawling Pegs, and Managed FloatingCase Study 15-5 Exchange Rate Arrangements of IMF Members15.10 International Macroeconomic Policy CoordinationKEY TERMSFreely floating exchange rate system or clean float Optimum currency area or bloc European Monetary System (EMS) European Currency Unit (ECU) Exchange Rate Mechanism (ERM) European Monetary Institute (EMI) European Monetary Cooperation Fund (EMCF) Maastricht TreatyGrowth and Stability Pact (GSP) European Monetary Union (EMU) Currency board arrangements (CBAs) European Central Bank (ECB) Adjustable peg system DollarizationManaged floating exchange rate system (dirty float) Crawling peg systemInternational macroeconomic policy coordination EuroLECTURE GUIDE1. This chapter brings together, for the most part, material scattered throughout previouschapters on the question of fixed versus flexible exchange rates. But it also examines the European Monetary System, currency board arrangements, dollarization, and international macroeconomic cooperation. It is an important chapter but if time is short , I would omit it, except for sections 15.7 to 15.10.2. If I were to cover the entire chapter, I would cover sections 1 to 4 in the first lecture, section 5to 7 in the second lecture, and sections 8-10 in the third lecture.ANSWERS TO REVIEW QUESTIONS AND PROBLEMS1. a. The advantages of a fixed exchange rate system are lower uncertainty, the belief thatspeculation is more likely to be stabilizing, and being less inflationary. Advocates offlexible exchange rates disagree. They point out that destabilizing speculation is lesslikely to occur when exchange rates adjust continuously than when they are preventedfrom doing so until a large discrete adjustment can no longer be avoided. They do admit, however, that flexible exchange rates are more likely to be inflationary and to lead togreater exchange rate volatility.b. Whether flexible or fixed exchange rates are better depends, to a large extent, on thenation involved and the conditions under which it operates. In general, a fixed exchange rate is preferable if disturbances are predominantly monetary (such as inflation), while a flexible exchange rate is preferable if disturbances are predominantly real (such as achange in technology) and originate abroad.2. See the figure below.3. a. An optimum currency area involves permanently fixed exchange rates as well ascommon monetary and fiscal policies among its members. There are no such implications for countries which are connected only by fixed exchange rates.b. The main advantages of an optimum currency area for a nation are greater pricestability and thus stimulating the specialization in production and the flow of trade andinvestments among member nations. An optimum currency area also encouragesproducers to view the entire area as a single market and to benefit from greatereconomies of scale in production.c. The requirements for a well-functioning optimum currency area are a great deal oflabor mobility, structural similarities, and willingness to closely coordinate their fiscaland other policies.4.The benefits on EMU countries from the adoption of the euro are: (1) elimination of theneed to exchange currencies among euro-area members; (2) elimination of exchange rate volatility among the currencies of participating countries; (3) more rapid economic andfinancial integration of participating nations; (4) participation in determining EMU’smonetary policy; (5) greater economic and budgetary discipline; (6) seignorage from the use of the euro; (7) reduced cost of borrowing in international financial markets; and (8) increased economic and political importance in international affairs. The most seriousproblem created by the adoption of the euro for the participating countries arises frombeing unable to conduct an independent monetary policy.5. a. Under a fixed exchange rate system, the nation fixes the exchange rate and intervenesin the foreign exchange market to keep the exchange rate within narrowly defined limits.b. Under a currency board arrangement, the nation rigidly fixes the exchange rate and itscentral bank loses its ability of conducting an independent monetary policy by allowing the nation’s supply to increase or decrease only in response to balance-of-paymentssurpluses or deficits.c. With dollarization the nation adopts another nation’s currency as its legal tender.6. Under a crawling peg system, nations change their exchange rates by small amounts atfrequent specified intervals. This avoids destabilizing speculation that often arises under an adjustable peg system where nations change their exchange rates reluctantly and only when forced by market conditions, thus generating destabilizing speculation.7. a. Under a managed exchange rate system or dirty floating, monetary authoritiesintervene in foreign exchange markets to smooth out excessive exchange rate volatility.b. The policy of leaning against the wind operates by a nation’s monetary authoritiesselling the foreign currency on the foreign exchange market to reduce the depreciation of the national currency and purchasing the foreign currency to reduce the appreciation ofthe national currency.c. The major advantage of a managed floating exchange rate system with respect to afreely floating exchange rate is that it limits exchange rate volatility. The main advantage with respect to a fixed exchange rate system is that it corrects a balance of paymentsdisequilibrium by exchange rate changes rather than requiring changes in all internalprices in the nation.8. A flexible exchange rate does tend to insulate the economy from international disturbances.For example, the tendency of a nation to follow inflationary policies will result in adepreciation of its currency. This means that the trade partner's currency will appreciate, making its imports more expensive, thus preventing the importation of inflation fromabroad.In an integrated world capital market, however, inflationary policies by one nation willlower its interest rates and lead to capital outflows. Unless the trade partner is able tocontinuously sterilize its capital inflows, inflationary pressures will spread to it also.These inflationary pressures can be avoided by international policy coordination. Thus,international policy coordination is useful also under a flexible exchange rate systembecause in a world of unrestricted international capital flows flexible exchange rate do not insulate nations completely from their partner's policies.9. In a non-cooperative equilibrium, each nation is likely to follow a loose fiscal policy buta tight monetary policy in order to keep its interest rates up (thereby attracting foreigncapital and keeping the international value of its currency high and import prices low).However, when all nations do this their efforts will be self-defeating and interest rateswill be higher than with a cooperative equilibrium. High interest rates will reduce long-term growth for all nations. With a cooperative equilibrium, on the other hand, nationswill use restrictive fiscal and easy monetary policies. This will keep interest rates low and stimulate long-run growth.10. a. International macroeconomic policy coordination among the leading industrialcountries is useful because it allows the adoption of some beneficial policies that a nation would not undertake alone. For example, with a worldwide recession, each nation mayhesitate to stimulate its economy to avoid a deterioration of its trade balance. Through a coordinated simultaneous expansion of all nations, however, output and employment can increase in all nations without any of them suffering deterioration in its trade balance.b. International macroeconomic policy coordination to date has been episodic and limited inscope and it is unlikely that it will be very different in the future.SAMPLE TEST QUESTIONS1. An alleged advantage of flexible over fixed exchange rates is:a. market efficiencyb. stabilizing speculationc. price disciplined. all of the above2. Flexible exchange rates:a. enhance the effectiveness of fiscal policyb. reduce the effectiveness of fiscal policyc. enhance the effectiveness of monetary policyd. reduce the effectiveness of monetary policy3. Everything else being the same, the volume of trade is likely to be:a. larger under a flexible than under a fixed exchange rate systemb. larger under a fixed than under a flexible exchange rate systemc. equal under a flexible and fixed exchange rate systemd. any of the above4. Most economists believe that under "normal conditions" speculation:a. is stabilizingb. is destabilizingc. is neither stabilizing nor destabilizingd. seldom occurs5. Price discipline is:a. greater under a fixed than under a flexible exchange rate systemb. greater under a flexible than under a fixed exchange rate systemc. about the same under a fixed as under a flexible exchange rate systemd. is unrelated to the type of exchange rate system6. Which of the following statements is correct with respect to flexible exchange rates?a. they insulate the domestic economy from external shocks more than fixed exchange ratesb. they are particularly attractive to nations subject to large external shocksc. they provide less stability to an open economy subject to large internal shocksd. all of the above7. The formation of an optimum currency area is more likely to be beneficial:a. the smaller is the mobility of resource among the various nations of the optimum currencyareab. the smaller are the structural similarities of member nationsc. the more willing are member nations to closely coordinate their economic policiesd. all of the above8. The European Monetary System is or resembles a:a. fixed exchange rate systemb. a managed exchange rate systemc. a crawling peg systemd. a freely flexible exchange rate system9. The European Monetary Union:a. has a common currencyb. has a single central bankc. conducts a common monetary policyd. all of the above10. The exchange rate system where a nation rigidly fixes the exchange rate of its currency to that ofa trade partner and the nation gives up control over its money supply is called:a. adjustable pegb. currency board arrangementc. monetary uniond. dollarization11. If the band of allowed fluctuation under a fixed exchange rate system is made very wide, thesystem will resemble:a. a flexible exchange rate systemb. the gold standardc. an adjustable pegd. a crawling peg12. A fixed exchange rate system without a band of allowed fluctuation would require the nation'smonetary authorities to intervene in the foreign exchange market:a. neverb. seldomc. constantlyd. we cannot say13. The policy of changing par values by small pre-announced amounts at frequent intervals until theequilibrium exchange rate is reached is called:a. crawling pegb. adjustable pegc. managed floatd. dirty float14. The policy of intervention in the foreign exchange market to smooth out short-run fluctuations inexchange rates is called:a. crawling pegb. adjustable pegc. leaning against the windd. managed float15. International macroeconomic policy coordination has become more useful and essential in recentdecades because:a. the interdependence among countries has increasedb. the volume of trade has grown more rapidly than GNPc. of the large increase in international capital flowsd. all of the above。
ch15 货币政策
1.2 货币政策的目标：单目标与多目标
1. 各国货币政策的目标，表述各有差异。同一国家在 不同时期，货币政策的目标也有调整。
2. 单目标与多目标：在一个国家的特定时期，货币政 策有追求多项目标的，最多的包括经济增长、充分 就业、稳定物价和国际收支平衡；有的是明确突出 一个目标：稳定币值（包括稳定汇率）。 3. 国际货币基金组织和其它国际金融组织对于货币政 策的主流观点都是强调单目标的稳定币值。
3. 对资产负债表渠道的论证：货币供给量的减少和 利率的上升，影响借款人的资产状况——减少净 现金流NCF；利率的上升将导致股价的下跌，从 而恶化其资产状况，使可用作借款担保品的价值 缩小。此时，会使银行减少贷款投放。一部分资 产状况恶化和资信状况不佳的借款人不仅不易获 得银行贷款L，也难于从金融市场直接融资。结果 则会导致投资与产出的下降。
⑴
2.6 托宾的 q 理论（略）
1. 以托宾为首，沿着一般均衡分析的思路，把资产价 格，纳入传导机制，认为沟通货币、金融机构一方 与实体经济一方之间的联系，并不是货币数量或利 率，而是资产价格以及利率结构等因素。 2. 传导的过程是：货币作为起点，直接或间接影响资 产价格 PE ；资产价格，主要是股票价格，是对资 本存量价值的评估，它与资本重置成本的比值 q， 将影响投资行为。过程可以表示为：
货币政策中介指标是指中央银行为实现特定的 货币政策目标而选取的操作对象。
2. 中介指标的选取要符合以下标准：
⑴可控性，⑵可测性，
⑶相关性， ⑷抗干扰性，
⑸与经济体制、金融体制有较好的适应性。
3. 根据这些条件所确定的中介指标一般有利率、货币 供应量、超额准备金和基础货币等。 有一些经济、金融开放程度高的国家及地区， 是以汇率作为货币政策的中介指标。
宏观经济学出ch15
CHAPTER 15
Government Debt
slide 19
日本财政赤字
数据来源：CEIC /Article/153776.html
CHAPTER 15
Government Debt
slide 20
政府赤字确实是一个问题吗？
两类观点： 1. 传统观点
CHAPTER 15
Revolutionary War Civil War
Iraq War WW1
Government Debt
slide 4
近年来美国债务的变化
1980s 早期到1990s早期
债务－GDP比例，债务-GDP 比例: 1980年为25.5%， 1993年为48.9%。 由于里根的减税政策，以及国防开支和entitlements 增加
25
% of U.S. population
20 15 10 5 1970 1990 2010 2030 2050 2070
age 65 & up
CHAPTER 15
Government Debt
slide 7
Percent of U.S. population age 65+
Percent 23 of pop. 20
(% of GDP)
Country U.S.A. Sweden
Gov Debt
(% of GDP)
159 125
64 62
Greece
Belgium France
108
99 77
Finland
Norway Denmark
53
52 50
Portugal
Germany Austria Canada Netherlands
宏观经济学第十五章
父母为什么要留遗产？
李嘉图等价的核心问题：不同代人之 间的联系；
父母为什么要为子女留下遗产：
利他主义； 控制子女，以不留遗产来威胁他们；
经验证据：父母越富有，子女回家次 数越多；而且，只有可以作为遗产留 下的财富才能导致更经常的回家探望 父母。
结论：不仅仅是“利他主义”。
27
15.3.3 政府债务的其它观点
1. 平衡预算与最优财政政策
一些政治家提议修改美国宪法，要求平衡每年 的联邦政府预算。
许多经济学家反对这个建议，认为赤字可以用 于：
稳定产出与就业 在收入波动时，平稳化税收 在适当的时机实现代际收入的再分配
28
政府债务的其它观点
2. 对货币政策的影响
• 政府赤字可以通过发行货币弥补 • 高额的政府赤字鼓励决策者创造通货膨胀 (以损害
据李嘉图等价定理，举 债弥补税收的减少不会 影响消费、国民储蓄、 实际利率、投资、净出 口或者实际GDP，即使 是在短期内。
22
李嘉图等价定理的逻辑
消费者是向前看的，今天减税形成的债务 意味着未来税收的增加（将来增加的税收 的现值等于今天减少的税收）。
减税不会使消费者变富，因此他们不会增 加消费。
1. 通货膨胀 2. 资本资产 3. 未计算的负债 4. 经济周期
12
衡量问题 1:
通货膨胀
为了理解通货膨胀何以成为问题，假定实 际债务不变，这意味着零实际赤字。
在此情况下，名义债务按通货膨胀率增加：
D/D = or D = D
报告期的(名义)赤字为 D，即使实际赤字
为零。
因此，为校正通货膨胀，必须从报告期赤 字中减去 D 。
二战 一战
冷战 反恐战
5
宏观经济学第十一章-宏观经济政策和理论课件
宏观经济政策和理论
宏观经济学第十一章-宏观经济政 策和理论
1
第一节 主动性和被动性政策
➢一、政策效果滞后 ➢二、宏观经济的不确定性 ➢三、卢卡斯批判
宏观经济学第十一章-宏观经济政 策和理论
2
一、政策效果滞后
政策制定者会遇到的时滞有三种： ➢1、识别时滞 ➢2、行动时滞 ➢3、生效时滞
宏观经济学第十一章-宏观经济政 策和理论
25
反对实施严格的预算平衡策略的理由
➢ 首先，预算赤字或盈余可以对稳定经济有所帮助。 ➢ 其次，在税收体系的运作过程中常常会出现对经
济施加不当刺激的扭曲，而预算赤字或盈余则可 以用来消除这种扭曲。
➢ 此外，政府可以借助预算赤字将税收负担从当前 居民身上转移到下一代人，这在某些非常时期对 维护宏观经济的平稳运行是十分有益的。
P1
C
AD0
AD1
AD1
0
Y1 Y
Y2 Y 0
（a）货币主义周期
LAS SAS
C
A
B
AD2
AD0 AD1
Y1 Y
AD0
AD1
Y2
Y
（b）理性预期周期
图11.6
新古典的传统周期理论
宏观经济学第十一章-宏观经济政
策和理论
30
3、实际经济周期理论
实际经济周期理论（Real business cycle theory） 对传统总需求波动理论提出了修正。
3、麦卡伦姆规则代表了一种被动性政策的货币政策规则， 而泰勒规则体现了一种主动性政策的货币政策规则。
宏观经济学第十一章-宏观经济政 策和理论
24
财政政策规则
最突出的一条规则是预算平衡策略。所谓预算平 衡策略，顾名思义，就是政府的支出不得突破其 税收收入，进而维持财政收支的平衡。
《高级宏观经济学》教学大纲(硕士研究生)-RonaldoCarpio
《高级宏观经济学》教学大纲（硕士研究生） - RonaldoCarpio《高级微观经济分析》教学大纲(博士研究生)课程代码:(按本专业或方向培养方案填写)课程名称:(按本专业或方向培养方案填写)英文名称:Advanced Microeconomic Analysis课程性质:(按本专业或方向培养方案填写)学分学时:3学分，48学时授课对象:金融学院一年级博士研究生课程简介:Based on Microeconomics I (for master students), the course will discuss thecontemporary development in microeconomics. This course is also designed to develop andextend the students’ analytical and reading skills in modern microeconomics. A student who haspassed the course should be able to read typical articles in the mainline journals, understand theanalytical derivations and arguments commonly used in the literature, and know how to solve themore widely used models.先修课程:Microeconomics for master students选用教材:1、 Mas-Colell, A., M. D. Whinston, and J. Green, Microeconomic Theory. (MWG)2、 Jehle, Geoffrey A. and Philip J. Reny, Advanced Microeconomic Theory. (JR)考核方式与成绩评定:Final Exam %; Midterm Exam %; Class Participation % 主讲教师:Carpio Ronaldo、颜建晔所属院系:金融学院联系方式:******************、*******************答疑时间及地点:求索楼123,Wednesday 13:30-14:30 (Carpio)，Tuesday 15:00-17:00(颜)第一章:Consumer Theory教学目标和要求:Understand the consumer’s problem and consumer demand.教学时数:6学时教学方式:讲授准备知识:calculus教学内容:Preferences, Utility, and Consumer’s Problem第一节:Consumer’s Problem第二节:Indirect Utility, Demand作业与思考题:JR Ch 1.6参考资料:JR Ch 1, Appendix A1, A21第二章: Topics in Consumer Theory教学目标和要求:Understand duality, integrability, and uncertainty.教学时数:6 学时教学方式:讲授准备知识:statistics教学内容:Duality, Integrability, and Uncertainty 第一节:Duality of Consumer’s Problem第二节:Revealed Preferences & Uncertainty 作业与思考题:JR Ch 2.5 参考资料:JR Ch 2第三章: Theory of the Firm教学目标和要求:Understand the firm’s profit maximization problem.教学时数:6 学时教学方式:讲授准备知识:Chapter 1,2教学内容:Production, Cost, Profit Maximization 第一节:Production Functions & Cost第二节:Duality in Production, Competitive Firms 作业与思考题:JR Ch 3.6参考资料:JR Ch 3第四章: Partial Equilibrium教学目标和要求:Understand partial equilibrium markets. 教学时数:3学时教学方式:讲授准备知识:Chapter 3教学内容:Perfect & Imperfect Competition, Welfare 第一节:Competition 第二节:Equilibrium & Welfare作业与思考题:JR Ch 4.4参考资料:JR Ch 4第五章: Walras’/competitive equilibrium2教学目标和要求:competitive market economies from a Walrasian (general) equilibrium perspective.Let students understand “why the competitive market/equilibrium may work or fail?”教学时数:6学时方式:讲授教学准备知识:consumer theory, production theory教学内容:第一节:Walrasian economy and mathematical language of microeconomics 第二节:competitive equilibria of pure exchange and with production 作业与思考题:JR5.5, exercises of MWG Ch15, 18, 教师自编习题集参考资料:MWG Mathematical Appendix, Ch15, 18; JR5.4第六章: Social choice function/theory and social welfare: normative aspect of microeconomics教学目标和要求:When we judge some situation, such as a market equilibrium, as “good”or “bad”, or “better” or “worse” than another, we necessarily make at least implicit appeal to some underlying ethical standard. Welfare economics helps to inform the debate on social issues by forcingus to confront the ethical premises underlying our arguments as well as helping us to seetheir logical implications.Let students have a systematic framework for thinking about normative and social welfare topics.教学时数:3学时教学方式:讲授准备知识:Walrasian equilibrium教学内容:第一节:social choice, comparability, and some possibilities第二节:Rawlsian, Utiliterian, and flexible forms作业与思考题:JR6.5, exercises of MWG Ch21, 22, 教师自编习题集参考资料:MWG Ch21.A, Ch21.E, Ch22.C; JR Ch6第七章: Strategic Behavior and Asymmetric Information教学目标和要求:A central feature of contemporary microeconomicsafter Walrasian economy is the multi-agent interaction which represents the potential for the presence of strategicinterdependence. Let students grasp classic models of imperfect competition under symmetric and asymmetric information.3教学时数:3学时教学方式:讲授准备知识:perfect competition教学内容:第一节:monopoly and oligopoly under symmetric information第二节:oligopoly under asymmetric information作业与思考题:教师自编习题集参考资料:MWG Ch12; JR Ch4第八章: Theory of Incentives教学目标和要求:The strategic opportunities that arise in the presence of asymmetricinformation typically lead to inefficient market outcomes, a form of market failure. Underasymmetric information, the first welfare theorem no longer holds generally. Thus, the main themeto be explored is to stimulate different agents’ optimal/efficient behaviors in differentinformational settings to achieve the “second-best” market outcomes.教学时数:9学时教学方式:讲授准备知识:Strategic Behavior and Asymmetric Information教学内容:第一节:Adverse selection第二节:Moral hazard*第三节:Task separation/integration,第三节:Career concern作业与思考题:exercises of MWG Ch13, 14, 教师自编习题集参考资料:JR Ch8; MWG Ch13, 14第九章前沿研究讲座:待定邀请校外老师(待定)给学生们讲演最新研究，引导学生讨论;在学生掌握现代微观经济学基本模型之后能够接触到前沿研究。
人大宏观经济学课件ch15-16习题答案
第15-16章财政政策与货币政策一．单项选择1．d； 2．d； 3．d； 4．b； 5．c； 6．a； 7．b； 8．a； 9．d；10．a； 11．c； 12．d； 13．b； 14．b； 15．a； 16．d； 17．a； 18．c；19．d； 20．b； 21．b； 22．a； 23．c； 24．c； 25．b； 26．b； 27．b；28．a； 29．a； 30．c； 31．b； 32．d； 33．b； 34．c； 35．c；36．c； 37．a； 38．a； 39．b； 40．b； 41．c； 42．a； 43．a； 44．b；45．c； 46．a ； 47．a； 48．d； 49．c； 50．d。
二．多项选择1．abcd； 2．cd； 3．ab； 4．cd； 5．bcd； 6．bcd； 7．ac； 8．abc；9．ab； 10．acd； 11．bcd； 12．abd； 13．ad； 14．bd； 15．abcd；16．bcd； 17．ad； 18．ab。
三、名词解释1．财政政策是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作出的决策。
2．功能财政是指政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业水平的产出和收入而努力，为实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。
3．补偿性财政政策是指根据经济的萧条和繁荣状况交替使用扩张性和紧缩性财政政策。
4．自动稳定器是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济萧条时期自动减轻衰退，毋须政府采取任何行动。
5．挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。
6．拉弗曲线是指描绘税收与税率关系的曲线。
一般情况下，税率越高，政府的税收就越多。
但税率的提高超过一定的限度时，企业的投资减少，收入减少，即税基减小，反而导致政府的税收减少。
宏观经济学的简介
宏观经济学1.什么是宏观经济学？宏观经济学又称总体经济学、大经济学。
是微观经济学的对称。
宏观经济学是现代经济学的一个分支。
宏观经济学以整个国民经济为考察对象，研究经济中各有关总量的决定及其变动，以解决失业、通货膨胀、经济波动、国际收支等问题，实现长期稳定的发展。
2.宏观经济学的内容宏观经济学包括宏观经济理论、宏观经济政策和宏观经济计量模型。
1）宏观经济理论包括：国民收入决定理论、消费函数理论、投资理论、货币理论、失业与通货膨胀理论、经济周期理论、经济增长理论、开发经济理论。
2）宏观经济政策包括：经济政策目标、经济政策工具、经济政策机制（即经济政策工具如何达到既定的目标）、经济政策效应与运用。
3）宏观经济计量模型包括根据各派理论所建立的不同模型。
这些模型可用于理论验证、经济预测、政策制定，以及政策效应检验。
以上三个部分共同构成了现代宏观经济学。
现代宏观经济学是为国家干预经济的政策服务的。
战后凯恩斯主义宏观经济政策在西方各国得到广泛的运用，相当大程度上促进了经济的发展，但是，国家对经济的干预也引起了各种问题。
其具体内容主要包括经济增长、经济周期波动、失业、通货膨胀、国家财政、国际贸易等方面.涉及国民收入及全社会消费、储蓄、投资及国民收入的比率，货币流通量和流通速度，物价水平，利息率，人口数量及增长率，就业人数和失业率，国家预算和赤字，出入口贸易和国际收入差额等。
3.宏观经济学的产生与发展宏观经济学来源于法国魁奈的《经济表》和英国马尔萨斯的“马尔萨斯人口论”。
1933年，挪威经济学家弗瑞希提出《宏观经济学》的概念。
现代宏观经济学在凯恩斯的《就业、利息和货币通论》（1936）出版后迅速发展起来。
凯恩斯把国民收入和就业人数联系作为中心进行了综合分析。
宏观经济学的产生与发展，迄今为止大体上经历了四个阶段：第一阶段：17世纪中期到19世纪中期，是早期宏观经济学阶段,•或称古典宏观经济学阶段。
第二阶段：19世纪后期到20世纪30年代，是现代宏观经济学的奠基阶段。
国际经济学CH15
– Interest rates
– A rise in the interest rate on dollar (euro) denominated assets causes a depreciation (appreciation) of the dollar against the euro.
• The theory of purchasing power parity (PPP)
explains movements in the exchange rate between two countries’ currencies by changes in the countries’ price levels.
Monetary approach to the exchange rate
• A theory of how exchange rates and monetary factors
interact in the long run.
The Fundamental Equation of the Monetary
Chapter 15
Price Levels and the Exchange Rate in the Long Run
Chapter Organization
Introduction The Law of One Price Purchasing Power Parity A Long-Run Exchange Rate Model Based on PPP Empirical Evidence on PPP and the Law of One Price Explaining the Problems with PPP
宏观经济学(高鸿业第五版)PPT课件-2024鲜版
2024/3/28
25
货币政策与财政政策协调配合
逆周期调节
在经济下行时，采取扩张性货币政策 和财政政策以刺激总需求；在经济过 热时，采取紧缩性政策以抑制通货膨 胀。
政策互补性
货币政策和财政政策应相互配合，形成 政策合力，以实现宏观经济调控目标。
34
实现包容性增长和可持续发展
促进就业和减贫
01
通过经济增长和结构调整，创造更多就业机会，减少贫
困和不平等现象。
加强社会保障体系建设
02
完善养老、医疗等社会保障制度，保障人民基本生活需
求。
推动可持续发展
03
坚持经济发展与环境保护相协调的原则，推动绿色低碳
循环发展，实现经济、社会和环境的可持续发展。
相互联系
微观经济学和宏观经济学是相互联系的，微观经济 学的理论可以为宏观经济学提供基础和分析工具， 而宏观经济学的理论也可以为微观经济学提供背景 和指导。
6
02
国民收入核算与决定
2024/3/28
7
国内生产总值核算方法
生产法
通过核算一定时期内各生产单位创造的增加值 总和来计算GDP。
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支出法
通过核算一定时期内整个社会购买最终产品的总支出 计算GDP。
收入法
通过核算整个社会在一定时期内获得的收入来 计算GDP。
8
国民收入决定理论
01
简单国民收入决定 理论
仅考虑产品市场均衡，忽略货币 市场、劳动市场和国际市场等因 素。
IS-LM模型
02
03
总供给-总需求模型
同时考虑产品市场和货币市场均 衡，分析利率和国民收入的决定。
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河南理工大学经济管理学院 邹小玲 宏观经济学···第15章
19
15.1.3
我国的货币政策工具
1．现金发行管理 现金是中国人民银行依法发行的流通中的人民币，包括纸币 和硬币。现金与存款货币共同构成了货币。 2．信贷政策 除了对自贷资金投向的指导外，信贷政策还包括信贷资金管 理的一些内容，如对申请流动资金或固定资产贷款条件的规定 及审批等。西方国家的货币政策主要是总量调控，而利用信贷 政策进行结构调控具有中国特色。 3．利率政策 利率是一定时期内利息额与借贷资金的比率，通常分为年利 率、月利率和日利率。利率在中国是政策工具，在西方是市场 参数。 4.另外也包括存款准备金、公开市场业务、再贴现政策这些我 国与西方国家是大致相同的。 邹小玲 河南理工大学经济管理学院
第15章 货币政策
教学目标：通过本章的学习，对货币政策及 货币政策工具有一定的了解和认识，并掌握
货币政策和财政政策效果分析方法，根据具
体的情况合理分析政策效果。 教学要求：熟悉三大货币政策工具及我国的 货币政策工具，掌握分析货币政策与财政政
策效果的方法，了解货币流通速度和时滞等
影响宏观经济政策执行效果的因素。
吸收客户存款
银行 留下准备金
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贷款
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3）存款准备金政策的优缺点——优点：
中央银行在实施过程中具有主动权； 它是三大货币政策工具中最容易实施的一个工具；
存款准备金率的变动对货币供应量的变动作用迅速；
对整个金融机构体系松紧货币的效用较为公平。
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公开市场业务是中央银行在二级金融市场上公开买卖有价 证券，其中主要是各种政府债券，以达到影响货币供应量 和市场利率的业务活动。 其中主要有国库券、政府债券等等，所以，公开市场业务 是以债券为工具进行操作的。 买进有价证券，把货币投入市场，从而增加货币量。 卖出有价证券，使得货币回笼，从而减少货币供给量。
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15.3.2 中介目标
中介目标分为两类：
操作目标：如超额准备金和基础货币，一般是由中央银行直接 控制的货币政策短期调控目标，也称近期目标。
它在货币政策实施过程中，为中央银行提供直接的和连续的反馈 信息，借以衡量货币政策的初步影响。 效果目标(政策目标)：如市场利率和货币供应量，是中央银行一 般不易直接控制的货币政策长期调控目标，又称远期目标。
中央银行调整再贴现率来影响社会资金量的供求；
通过审查再贴现的票据资格来影响商业银行及全社
会的资金投向 。
再贴现政策主要是指中央银行调整再贴现率来干预市场利率，
直接影响商业银行到中央银行的融资成本，达到约束商业银行
的放款规模，从而调节市场货币供应量的金融政策。
提高再贴现率的目的在于收缩信用，反之，则为了扩张信用。
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3）再贴现政策的优缺点
优点：有利于中央银行发挥最后贷款者的作用，使中央
银行通过对再贴现率的变动来调节经济，再贴现政策既
可以调节总量，又可以调节结构。 缺点：缺点是缺少灵活性。由于再贴现率是一国的基准 利率，中央银行不能经常地动用它来调整货币政策，再 贴现率如果经常变动，会引起市场利率的经常性波动， 使企业或商业银行无所适从。
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2）中央银行开展公开市场业务的类型：
直接买卖：买卖双方在金融市场上一手交钱一手交
券，直至交易结束。
回购交易：即中央银行向商业银行提供短期抵押贷 款的一种形式。主要目的是为了缓和金融市场的临
时性或季节性资金波动。
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3）公开市场业务的优点：
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2.假定：
这一机制的前提是：
人们会以货币、股票、债券、住宅、珠宝、耐
用消费品等多种形式的资产保持自身的财富。
货币供给量的变动主要并不是影响利率，而是影响各种 形式的资产的相对价格。在货币供给量增加以后，由于 人们的广泛购买活动，使各种资产的相对价格上升，从 而直接刺激生产扩大，在短期内使国民收入增加，以后 又会使整个价格水平上升。
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3）存款准备金政策的优缺点——缺点：
调整法定准备金率的办法，相对于公开市场业务来说冲击力大，表现为
对货币供给量的作用过于猛烈，缺乏弹性，不利于中央银行根据经济形
势变化微调货币供应量，也不能频繁使用。 存款准备金政策是否能达到预期效果在一定程度上受商业银行超额存款
准备金数量的影响，如果商业银行拥有大量的超额存款准备金，中央银
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1）中央银行开展公开市场业务的必要条件：
首先，发达的金融市场和完善的金融制度，人们能
够在规范的市场环境下广泛地参与金融交易活动：
其次，中央银行还必须拥有一定数量的有价证券， 才能频繁地在市场上进行交易，借以影响货币供求 和市场利率。
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15.2 货币政策的传导机制
货币政策传导机制是指中央银行根据货币政 策最终目标，运用货币政策工具，通过金融 机构的经营活动和金融市场传导到企业和居 民，对其投资和消费等产生影响的过程。
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15.2.1 凯恩斯的传导机制 凯恩斯主义的货币政策的传递机制是通 过中央银行调控货币供给量来调节利率， 再通过利率的变动来影响投资和总需求， 货币政策通过利率这个中介间接影响国民 经济。
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15.3.1 货币政策的中介目标选择标准
可测性。是指中央银行选择的金融控制变量，必须具有明 确而合理的内涵与外延，中央银行能迅速而准确地收集有 关指标的数据资料，且便于定量分析。 可控性。指中央银行通过各种货币政策工具的运用，能对 该金融变量进行有效的控制和调节，能够较准确地控制其 变动状况及趋势。不现实的、不受中央银行所左右的因素， 不能作为中介目标。 相关性。是指中央银行选择的中介目标，必须与货币政策 最终目标有密切的相关性，中央银行通过对中介目标的控 制和调节，就能够促使货币政策最终目标的实现。
向中央银行的贷款方式。 当商业银行资金不足时，可以用客户借款时提供的票据 到中央银行要求再贴现，或者以政府债券或中央银行同 意接受的其他“合格的证券”作为担保来贷款。 商业银行向中央银行进行这种贴现时所付的利息率就称 为贴现率。
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1）再贴现政策包括的内容：
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15.1.1
三种重要的货币政策工具
货币政策工具最常用的三大调控手段是： 公开市场业务 法定存款准备政策 再贴现政策 前两个属于间接货币政策； 后者属于直接货币政策，其力度更强、效果 更明显、见效更快。
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1.公开市场业务
行希望通过提高法定准备率，来减少商业银行信贷数量时，商业银行会 用一部分超额准备金来补充法定准备金，减少信贷收缩规模，抵消了中 央银行紧缩银根的作用。
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3．再贴现政策
贴现是商业银行向企业提供资金的一种方式，再贴现是
中央银行向商业银行提供资金的一种方式，即商业银行
它在货币政策实施的后期为中央银行进一步提供反馈信息，衡量 货币政策达到最终目标的效果。
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1．基础货币
基础货币是流通中的现金和商业银行在中央银行的存款准备金的总和，
它构成了货币供应量倍数扩张和收缩的基础，与货币政策目标息息相
关。不少国家把基础货币视为理想的货币政策的中介目标之一。
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15.1.2
其他货币政策工具
1. 消费者信用控制
消费者信用控制是指中央银行对不动产以外的各种耐用消 费品的销售融资予以控制。
2．直接控制政策
直接控制政策是以行政干预或其他管制方式直接对金融机 构商业银行的信用活动所进行控制的政策。
3．间接控制政策
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2. 凯恩斯主义理论的传导机制图解
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15.2.2 货币主义的传导机制
1.观点： 与凯恩斯学派的货币政策要通过利息率中 介来间接影响国民经济不同，货币主义学派 的货币政策是直接影响国民经济。货币学派 认为货币数量无须借助利息率这个中介就可 以直接影响国民收入和价格水平。
控制社会货币供应量的政策。
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1）存款准备金政策包括的内容： 规定法定存款准备率
规定准备金的构成
规定存款准备金的计提基础和缴存时间
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2）存款准备金类型：
准备金：Reserve 商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以 便支付给前来取款的客户。 吸收存款额＝准备金＋发放贷款额 法定准备率：Required Reserve Rate由中央银行规定的 准备金占商业银行全部存款的比率。rd