青鸟天桥财务管理目标案例

合适
理由：以“企业价值最大化”为目标，可以使各个利益集团目标都 折中为企业长期稳定的发展和企业总价值的不断增长，各个利益集 团都可以借此来实现他们的最终目的。平息这场风波，安抚职工的 情绪，适当的利润上的牺牲是必要的，300万元的支出可以换来员 工的理解、支持、换来商场的长期发展。否则，单是员工们静坐在 大厅使商场不能营业的损失就是巨大的。
1）非上市企 业企业价值 的确定比较 困难；2）股 票的价格变 动受其他企 业无法控制
的因素影响
补充：
1）经济效益（企业的产出和投入的比例关系 ）最大化目标： 与利润最大化目标相比其剔除了企业规模因素， 能直接了解企业获利水平。 但不能克服利润最大化目标所存在的致命弱点。
2）企业财务管理终极目标： 符合社会主义基本经济规律性 ； 符合统一性特征，直接明确企业目标由企业所有者（股东）目标、经营者目标和 职工目标组成，主张三者通过协商使各自目标统一于企业财务管理目标之下； 符合货币性特征，均可用货币量化，便于分解； 符合明晰性特征，概念清楚、表达准确、没有疑义； 符合可控性特征，如果将所有者（股东）财富量化，可用每股收益、股利支付来 表示，所有者财富和人均收入指标都是财务管理可控的指标。 可有效建立企业内部利益制衡机制，解决企业目标与国家目标统一问题。 对于解决我国企业存在的隐性收入（职工在工资、奖金、津贴、补助等正常渠道 之外取得的非公开性收入 ）问题也会有所帮助。
（2）目前学术界对企业财务管理目标提出了多少种看 法？其优缺点是什么？你赞赏哪个目标，说明其理由。
名称 含义
假定在投资预期 收益确定的情况 下，财务管理行 为将朝着有利于 企业利润最大化 的方向发展。
企业的财务管理 以股东财富最大
优点
缺点
利润 最大 化目 标
股东 财富 最大 化目 标
利于资源优化配 1）没有考虑资金的时间价值； 置，利于经济效 2）没有反映创造的利润与投 应的提高 入的资本之间的关系；3）没 有考虑风险因素；4）可能会 导致企业短期行为
就经营战略方面而言，应该尽最大努力降低成本，如降低商品入货 价格以加大企业利润空间；注重商场定位，调整商品结构，有利于 企业长久稳定的发展。
2、要合理处理好企业内部个单位之间的财务关系。在本案例中， 北大青鸟高科技公司和北京天桥百货市场并没有协调好双方的利益。 在与其进行资产重组后并没有向天桥商场员工所想的那样给予高科 技的注入，而导致了其最后面对严峻的经营形式只能进行减员增效。 3、要平衡兼顾三大财务管理整体目标，不能刻意追求利润最大化 和股东财富最大化而忽略企业价值最大化的存在。北大青鸟高科技 公司作为一个上市公司，必须充分考虑到三者的优缺点，不能只追 求一两个目标而导致最后的目标无法达到。 在企业进行资产重组等系列准备工作时应做到充分以确保改革进程 湿实施的顺利有序，
所以让步措施是应该的，但是公司选择的时间和方式却是不合 适的。
如果是青鸟天桥的高级管理人员，可能采取的措施：
初期：两家公司资产重组前，管理层对于基层员工乃至整体人力资源状况 的摸底，也是对于人力资本的情况掌握。在决定相关人员分流的时候，首 先应当结合小范围的员工座谈等形式，了解员工思想状态，结合员工的实 际困难，充分制定全面的安置措施，配备相关应急方案。 事后：在公布公司政策之后，基于法律宣传和招工措施等步骤，可以采用 更多的安抚措施。需要传达给员工的信息必须是公司并非一股脑把员工推 向社会，或者是下岗，而是一个重新就业的过程，既是救公司也是自保。 总之，市场经济需要我们按照游戏规则来做事，但是在人与人的社会关系 构成的和谐社会中。游戏规则还必须考虑到参与者的需要，如同公司实体 必须切身体会普通员工的困难，才能避免不和谐音的发生。在市场经济为 主的前提下，用计划的手段辅助各项政策的有效实施。而这一点正是青鸟 天桥案中所缺乏的。
（4）青鸟天桥最初的决策是否合理？随后的让步是否合适？ 如果你是公司的高级管理人员，你会采取什么措施？
（5）青鸟天桥的案例给你哪些启示？
（1）财务管理目标在企业财务管理中的地位和作用是什么？ 地位：
企业财务管理的重要组成部分；
企业资金有效获得和使用的重要管理工作； 企业理财活动希望实现的结果（与企业整体战略一致）， 是评价企业理财活动是否合理的基本标准;（书本第7页） 企业整个企业财务管理工作的定向机制、出发点和归宿； 在企业各项管理中处于中心地位。
案例二：
时间价值计算
某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
(1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共 200万元; (2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次， 共250万元; 假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%， 请根据上述资料，以小组为单位完成以下任务： （1）用你所学过的时间价值的各种方法来计算其答案 （用尽可能多的方法计算结果） （2）你认为该公司应选择哪个方案?
（5）青鸟天桥的案例给你哪些启示？
财务管理的目标要根据具体的情况来决定的，不是一成不变的，对 财务管理应该适时适当的进行调整。只有这样才能适应不断变化 的社会，才能在不断变化的内外环境中处于比较有优势的地位， 实现企业长远的发展。 1、要合理处理好企业与职工之间的财务关系。 这种关系体现职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。大量裁 员会导致剩余职工劳动积极性减低，且大量被裁员工会感到自我 利益受损，采取其他行动来给予企业压力，导致企业利益受损。 那么，说到职工，企业在走入基层，较为充分的了解员工需求的 同时还可以鼓励员工业余参与社会上组织的劳动技能培训或者思 想道德等相关文化教育工作，有利于提高员工技能以及他们在日 后工作更好发挥自己的潜能，形成良好的企业文化及氛围的同时 可以使每位员工在不知不觉中融入企业，关心企业发展，创造更 大价值；提高员工素质、效率及服务态度，可通过员工提高企业 品牌形象，加大企业的发展潜力；为企业提供更大经济效益；员 工自身可通过提高自身职业素质，熟悉相关法律法规以有效维护 个人合法权益；
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更欣赏：企业价值最大化目标 理由：
1）企业价值最大化将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足 各方利益关系； 2）体现了对经济效益的深层次认识，是现代财务管理的最优目标； 3）遵循企业价值，既满足职工的需求，又符合股东要求，在社会上影响力自然 与日俱增，从而能推动其他目标发展。
（3）你认为青鸟天桥的财务管理目标是什么？合适吗？
根据员工的强烈抗议情况，公司管理层开始尝试与员工协商， 就某些问题采取谈判。然而固守于上市公司的行政限制，未能 在谈判中坚持立场，表现出软弱姿态，给外界的信息就是对这 场员工分流安排毫无底线安排，甚至缺乏通盘考虑，置员工于 不顾，一石击起千层浪。让步的结果并未很好的安抚员工，却 引起了政府部门的关注和介入，最终还是发生了员工伤亡。 公司的让步措施是基于本身安抚政策出台的欠妥当，但是这个 急于弥补的心态造成补救行为的乏力，更是导致了公司陷入了 进退两难的状态。
（3）请您总结上述所用的计算方法之间存在何种关系？
解析：
（1）用你所学过的时间价值的各种方法来计算其答案。（用尽可 能多的方法计算结果）
方案(1)根据书第30页 即付年金现值 公式
P=A*(P/A,i,n)(1+i)
=A*[（P/A,i,n-1)+1] P=20*（P/A，10%，10)*(1+10%) =20*6.1446*1.1 =135.18（万元） or P=20*[(P/A，10%,10-1)+1] =20*(5.7590+1)
第一阶段——利润与股东财富的最大化。
不合适
理由：首先需要声明的是一个企业的财务管理目标并不单一，而是 在特定环境下制定的。由于企业经营不佳，利润滑坡，并从此疲态 不堪，面对严峻的经济形势，公司下决心减员增效，在这一点上， 企业为控制成本减员增效可以理解，这是追求利润最大化的表现， 适合市场规则； 在市场经济条件下，企业控制成本，追求利润与财富的最大化是正 常的。它有利于企业提高劳动生产率，降低产品成本，实现资源的 合理有效配置。但它只强调股东利益，对企业员工及其他人员的利 益重视不够（体现了股东财富最大化的财务管理目标），致使员工 们增加了抵触情绪，当事情已发展到管理者们难于控制的局面时， 一个企业就已处于发展非常阶段，此时就不能再以利润最大化来衡 量企业行为，必须考虑出现这种特殊情况后企业如何应对。
4）青鸟天桥最初的决策是否合理？随后的让步是否合适？ 如你是公司的高级管理人员，你会采取什么措施？
公司最初决策是出于合理的判断，却少了人性化操作，导致了 不合理的安排。
首先，公司董事会考虑到天桥商场的特殊情况，针对于员工分流情况制定 了不同的分流杠杆。基本上是按照年龄、性别、以及本身技艺等情况进行 安置。与此同时，一边舆论导向，通过宣传《劳动法》为员工培养劳工保 护意识，一边积极联系有关部门企业和部门进驻商场，最大程度上降低员 工再就业成本。青鸟天桥最初的决策，从完全意义上的市场经济运作来看 是理性的，也是符合市场规则运作的。一是公司根据需要进行员工分流， 配合公司改制进程，这是无可厚非的；二是分流杠杆符合目前中国尤其是 国有企业改革状况下，普遍人员安置状况，考虑到各个年龄阶层的需要； 三是通过法律和外部企业招工的错失，进一步弥补员工分流所带来冲击。 但是这种表面上看来颇为理性的处置方法，在实际运作中遇到了困难。它 源于：一、员工固有铁饭碗丢失和公司改制双重冲击带来震动的思考欠缺； 二、完全依赖法律宣传等理性操作，在安抚员工这一块上人性化管理的缺 位，而这一点恰恰是中国实际情况中需要最为重视的一部分内容；三是给 予员工的相关补偿机制，未能在最初始的时候，能够完善并且明确。
作用： 1.导向作用：财务管理是一项组织企业财务活动, 协调企业同各方面财务关系的管理活动。 2.激励作用：目标是激励企业全体成员的力量源泉, 每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作积极性, 发挥其潜在能力,尽力而为,为企业创造最大财富。 3.凝聚作用： 企业是一个组织,是一个协作系统, 只有增强全体成员的凝聚力,企业才能发挥作用。 4.考核作用：目标是企业绩效和 各级部门工作业绩的考核标准。
财务管理学
案例一：青鸟天桥财务管理目标案例（书第20-22页）
根据上述案例资料，请以小组为单位讨论以下问题：
（1）财务管理目标在企业财务管理中的地位和作用是什 么？
（2）目前学术界对企业财务管理目标提出了多少种看法？ 其优缺点是什么？你赞赏哪个目标，说明其理由。 （3）你认为青鸟天桥的财务管理目标是什么？合适吗？
如果一味追求利润最大化，坚决对员工提出的意见不予理会，谁都 无法想象会出现什么结果。为了企业的长远利益必须平息这场风波。 在现代企业中，简单的体力劳动越来越少，相应的复杂脑力劳动越 来越多，一旦失去工作，这些不具备高学历，高技能的人们，很难 再找到类似工作。因此，如果青鸟天桥再以利润与股东财富的最大 化为目标则很难真正解决这场风波。 其次，由于员工的抵触和斗争，企业拿出300万元的一次性经济补 助安抚职工不满的情绪以换取员工的理解和支持体现了企业价值最 大化的财务管理目标，也正是在市委、市政府的高度重视下，天桥 商场在“企业价值最大化”为目标的指导下平息了这场风波。
（1）考虑了风 险因素 （2）在 一定程度上能避 免企业追求利润 上的短期行为 （3）对上市公 司而言该目标比 较容易量化，便 于考核和奖惩。 1）通常只适用于上市公司， 非上市公司难于应用； 2）股价受众多因素影响，并 非都是公司所能控制，把不 可控因素引入理财目标，股 价不能完全准确反映企业财 务管理状况；3）只强调股东 的利益，而对企业其他关系 人、的利益重视不够。
化为目标。
企业 价值 最大 化目 标
企业价值就是企业的市场价值，（1）充分考虑资金的时 是企业所能创造的预计未来现 间价值和风险与报酬的 金流量的现值。 企业价值 关系； （2）有利于克 最大化的财务管理目标，反映 服管理上的片面性和短 了企业潜在或预期的获利及成 期行为； （3）有利于 长能力 社会资源合理配置。