国外风险投资供给(ppt 26页)
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第八章 国际风险投资 《国际投资学》PPT课件
缺失，而且要求能够达到其预期的投资目
标。一般而论说来，投资于早期的企业， 投资者要求50%左右的年回报率；对于成长 中期的，年回报率要求在30%~40%；对于 即将上市的企业，年回报率要求在 25%~30%。
（三）风险投资的发展
• 1．1946年第一家风险投资公司ARD成立， 是风险投资业发展史上的第一块里程碑， 因为ARD不同于全盘由私人投资，而是由公 司出面筹集并向新兴的以机械和技术为主 的公司提供风险投资。
• 4．20世纪80年代中期，风险投资业进入一个高 速发展的时期，此时风险投资业有两个重大变 化：一是各国政府制定一系列优惠政策，风险 投资业的发展得到了强大的外界推动力；二是 各类风险投资基金纷纷设立，使风险投资基金 成为风险酱的主要形成。风险投资业呈现一个 背后的态势，即风险投资国际化，发达国家的 风险投资机构纷纷扬扬在国际上设立分支机构， 进行国际化投资。
Hale Waihona Puke （二）风险投资的运行过程• 一个高技术创业者在完成了实验室研制任 务并取得成果后，需要资金以使高技术成 果转变为实用产品，于是多方筹措资金； 风险投资公司在评估了该项目的市场价值、 成功可能性和所需资金及竞争善后决定投 资。这样，高技术创业者以技术入股，风 险投资公司以资金入股，共同组成一个高 技术风险企业，双方共同经营，风险投资 公司往往在财务、经营、市场开拓方面给 风险企业以支持。
• 因此，利用风险投资有助于缩短科学研究 到工业生产的周期，加快科技成果商品化， 促进高新技术产业化。在美国，风险投资 已形成有巨大吸引力的潮流，风险资金大 量增加，造就了无数高技术企业，这些企 业以惊人的速度迅速发展。
• 曾经微不足道的小企业已发展成为今日举 世瞩目的跨国公司，例如惠普（HP）、英 特尔公司（Intel）\苹果公司（Apple）等， 都是从风险企业起步而发展成为国际著名 的高技术企业的。这种成功揭示了高技术 企业与风险投资休戚与共的依存关系。风 险投资为高技术产业化注入了活力，高技
标。一般而论说来，投资于早期的企业， 投资者要求50%左右的年回报率；对于成长 中期的，年回报率要求在30%~40%；对于 即将上市的企业，年回报率要求在 25%~30%。
（三）风险投资的发展
• 1．1946年第一家风险投资公司ARD成立， 是风险投资业发展史上的第一块里程碑， 因为ARD不同于全盘由私人投资，而是由公 司出面筹集并向新兴的以机械和技术为主 的公司提供风险投资。
• 4．20世纪80年代中期，风险投资业进入一个高 速发展的时期，此时风险投资业有两个重大变 化：一是各国政府制定一系列优惠政策，风险 投资业的发展得到了强大的外界推动力；二是 各类风险投资基金纷纷设立，使风险投资基金 成为风险酱的主要形成。风险投资业呈现一个 背后的态势，即风险投资国际化，发达国家的 风险投资机构纷纷扬扬在国际上设立分支机构， 进行国际化投资。
Hale Waihona Puke （二）风险投资的运行过程• 一个高技术创业者在完成了实验室研制任 务并取得成果后，需要资金以使高技术成 果转变为实用产品，于是多方筹措资金； 风险投资公司在评估了该项目的市场价值、 成功可能性和所需资金及竞争善后决定投 资。这样，高技术创业者以技术入股，风 险投资公司以资金入股，共同组成一个高 技术风险企业，双方共同经营，风险投资 公司往往在财务、经营、市场开拓方面给 风险企业以支持。
• 因此，利用风险投资有助于缩短科学研究 到工业生产的周期，加快科技成果商品化， 促进高新技术产业化。在美国，风险投资 已形成有巨大吸引力的潮流，风险资金大 量增加，造就了无数高技术企业，这些企 业以惊人的速度迅速发展。
• 曾经微不足道的小企业已发展成为今日举 世瞩目的跨国公司，例如惠普（HP）、英 特尔公司（Intel）\苹果公司（Apple）等， 都是从风险企业起步而发展成为国际著名 的高技术企业的。这种成功揭示了高技术 企业与风险投资休戚与共的依存关系。风 险投资为高技术产业化注入了活力，高技
风险投资PPT
（六）风险投资的发展现状
风险投资兴于欧美尤以美国最为发达， 风险投资兴于欧美尤以美国最为发达，至 今已有数十年的发展历史 目前， 目前，尽管风险投资在我国越来越受到重 特别是在民建中央1998年提出的《 1998年提出的 视，特别是在民建中央1998年提出的《尽 快发展我国风险投资事业》 快发展我国风险投资事业》的提案被列为 政协“一号提案”以来， 政协“一号提案”以来，风险投资引起了 我国政府、 我国政府、学术界和企业界的共同关注和 高度重视。但由于我国风险投资起步晚， 高度重视。但由于我国风险投资起步晚， 长期以来， 长期以来，我国风险投资的发展状况并不 尽如人意，目前还存在诸多问题。 尽如人意，目前还存在诸多问题。
二、风险投资的理论研究进展
●国外对风险投资问题的研究主要集中在以 下几个方面： 下几个方面： (1) 风险投资决策研究
a. 投资决策指标体系的研究 b. 投资决策过程的研究 c. 投资决策评价方法的研究 (2) 风险投资支持的企业与非风险投资支持
的企业的比较
这方面的研究主要集中在风险投资支持的企业与 非风险投资支持的企业的优劣势比较上。 非风险投资支持的企业的优劣势比较上。
（一）风险投资的基本内涵
国内理论界一般认为，风险投资是由 国内理论界一般认为， 专业投资机构在自担风险的前提下， 专业投资机构在自担风险的前提下，通过 科学评估和严格筛选， 科学评估和严格筛选，向具有潜在发展前 景的新创或市值被低估的公司、项目、 景的新创或市值被低估的公司、项目、产 品注入资本， 品注入资本，并运用科学管理方式增加风 险资本价值的一种投资活动。 险资本价值的一种投资活动。 风险投资的对象主要是那些力图开辟 新的技术领域以获取超高额利润但又缺乏 大量资金的企业。 大量资金的企业。
风险投资概述(PPT 86张)
☆增强对新创事业创建与管理的过程认知与了解
☆增加学生职业生涯发展中的创业选项 ☆了解创业活动与职能管理活动间的关系 ☆了解创业所需的特殊技能 ☆了解新创企业在经济与社会发展中的作用和功能
二、个人成长的需要
☆大学生创业
☆未来工作的需要（风险投资公司、基金管理公司等）
☆未来创业的需要
学习要求
掌握风险投资的基本概念、发展特点、运作过 程、评估方法等基本理论和方法； 学会运用风险投资的理论和方法分析问题，解 决问题； 掌握创业的过程、方法、技巧以及如何融资、 管理新创企业、以及新创企业的成长等。
风险投资
[案例]
1994年网景公司（SGI）创建人克拉克打电话给克莱因纳*伯金斯 公司元老杜尔，告诉他说，一位名叫安诸森的23岁年轻人拥有一个小软 件，叫做浏览器。希望围绕安诸森的浏览器软件系统组建一公司，并欢 迎外来投资者。但是，投资条件非常严格：必须投资500万美元，才可 占有公司25%的股份，克莱因纳*伯金斯公司的一些主管毫不犹豫地拒 绝了这一要求。在当时的条件下，要拿出500万美元给一家没有任何企 业计划，甚至连公司名称都未确定的机构，岂非莫名其妙，蠢不可及？ 但是，杜尔和乔依认为其中大有文章可做。他俩经常讨论今后10年 里，会出现哪些有可能影响世界科技走向的技术。他们认为，安诸森的 浏览器软件系统正是具有这种巨大影响力的技术，因此，他俩说服了其 他合伙人，同意加盟克拉克，共同组建网景公司。不久之后，他们开始 合作，很快创建了网景公司，并开辟了因特网浏览器的崭新领域，取得 了震撼世界的成就。克拉克网景公司上市造成轰动效应，克莱因纳*伯 金斯创业投资公司赢得近4亿美元的收入。投入500万美元，投资收益 回收4亿美元。
1 风险（创业）投资的涵义与ห้องสมุดไป่ตู้征
☆增加学生职业生涯发展中的创业选项 ☆了解创业活动与职能管理活动间的关系 ☆了解创业所需的特殊技能 ☆了解新创企业在经济与社会发展中的作用和功能
二、个人成长的需要
☆大学生创业
☆未来工作的需要（风险投资公司、基金管理公司等）
☆未来创业的需要
学习要求
掌握风险投资的基本概念、发展特点、运作过 程、评估方法等基本理论和方法； 学会运用风险投资的理论和方法分析问题，解 决问题； 掌握创业的过程、方法、技巧以及如何融资、 管理新创企业、以及新创企业的成长等。
风险投资
[案例]
1994年网景公司（SGI）创建人克拉克打电话给克莱因纳*伯金斯 公司元老杜尔，告诉他说，一位名叫安诸森的23岁年轻人拥有一个小软 件，叫做浏览器。希望围绕安诸森的浏览器软件系统组建一公司，并欢 迎外来投资者。但是，投资条件非常严格：必须投资500万美元，才可 占有公司25%的股份，克莱因纳*伯金斯公司的一些主管毫不犹豫地拒 绝了这一要求。在当时的条件下，要拿出500万美元给一家没有任何企 业计划，甚至连公司名称都未确定的机构，岂非莫名其妙，蠢不可及？ 但是，杜尔和乔依认为其中大有文章可做。他俩经常讨论今后10年 里，会出现哪些有可能影响世界科技走向的技术。他们认为，安诸森的 浏览器软件系统正是具有这种巨大影响力的技术，因此，他俩说服了其 他合伙人，同意加盟克拉克，共同组建网景公司。不久之后，他们开始 合作，很快创建了网景公司，并开辟了因特网浏览器的崭新领域，取得 了震撼世界的成就。克拉克网景公司上市造成轰动效应，克莱因纳*伯 金斯创业投资公司赢得近4亿美元的收入。投入500万美元，投资收益 回收4亿美元。
1 风险（创业）投资的涵义与ห้องสมุดไป่ตู้征
风险投资PPT课件
行业轮动策略
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
外国直接投资(FDI)幻灯片PPT
• 以Adam Smith和 David Ricardo为代表 • 国际化的生产按比较优势理论在各国间进行分
散 • MNE是将产品和服务的生产在全球效率最高的
地点进行分散的一种途径 • 主张国家一般为发达和发展中国家，但政府也
干预FDI，如美国不允许在古巴和伊朗FDI；禁 止外国人购买任何美国航空公司的 25%的股份 或在美国的电视广播网中控股
• 鼓励措施
– 国外风险保险（foreign risk insurance）
– 资本支持（capital assistance） – 税收刺激 （tax incentives） – 政治压力 （Political pressure）
• 限制措施
– 外汇管制 exchange-control regulations
• MNE从东道国（host country）获取最大利润带 回母国（home country），却没有给东道国任 何有价值的东西。
• 发达资本主义国家的MNE所做的FDI使不发达国 家越来越落后，而且在投资、就业和技术方面 严重依赖发达资本主义国家
• 应限制FDI
自由市场观点 （The Free market View）
FDI？
• 出口的局限性
– 运输成本（Transportation costs） – 贸易壁垒（Impediments to exporting）
• 许可的局限性
（Impediments to the sale of know-how）
– 技术诀窍（know-how）被潜在外国竞争对手掌握
– 无法严格控制国外的生产、营销和经营策略 – 某些技术诀窍不适合以许可形式转移
FDI ，并给予鼓励，如减免税或补贴。
FDI对东道国的正面效应
散 • MNE是将产品和服务的生产在全球效率最高的
地点进行分散的一种途径 • 主张国家一般为发达和发展中国家，但政府也
干预FDI，如美国不允许在古巴和伊朗FDI；禁 止外国人购买任何美国航空公司的 25%的股份 或在美国的电视广播网中控股
• 鼓励措施
– 国外风险保险（foreign risk insurance）
– 资本支持（capital assistance） – 税收刺激 （tax incentives） – 政治压力 （Political pressure）
• 限制措施
– 外汇管制 exchange-control regulations
• MNE从东道国（host country）获取最大利润带 回母国（home country），却没有给东道国任 何有价值的东西。
• 发达资本主义国家的MNE所做的FDI使不发达国 家越来越落后，而且在投资、就业和技术方面 严重依赖发达资本主义国家
• 应限制FDI
自由市场观点 （The Free market View）
FDI？
• 出口的局限性
– 运输成本（Transportation costs） – 贸易壁垒（Impediments to exporting）
• 许可的局限性
（Impediments to the sale of know-how）
– 技术诀窍（know-how）被潜在外国竞争对手掌握
– 无法严格控制国外的生产、营销和经营策略 – 某些技术诀窍不适合以许可形式转移
FDI ，并给予鼓励，如减免税或补贴。
FDI对东道国的正面效应
风险投资运作PPT课件
收益分配
根据投资协议约定和实际情况，风险投资机构与被投资企业及相关 方进行收益分配。通常包括本金回收、投资收益分配等内容。
投资绩效评估
对投资项目的整体绩效进行评估，总结经验教训，为未来的投资决策 提供参考。
03
风险投资的风险管理
市场风险
市场需求变化
市场需求的快速变化可能 导致产品过时或不符合消 费者期望，从而影响投资 回报。
市场规模不断扩大
随着全球经济的复苏和 新兴市场的崛起，风险 投资市场规模将持续扩 大。
行业领域日益广泛
风险投资不仅局限于科 技、互联网等领域，还 将拓展到更多具有创新 性和成长潜力的行业。
投资回报潜力巨大
风险投资通过支持创新 型企业的发展，有机会 获得高额的投资回报。
未来风险投资的发展趋势
智能化投资决策
而影响企业经营绩效。
法律风险
法律法规变动
法律法规的变动可能对企业的经营活动产生不利影响，增加投资 风险。
合同纠纷
企业在经营过程中可能涉及各种合同纠纷，处理不当可能导致重 大损失。
知识产权纠纷
知识产权的侵权行为可能引发纠纷和诉讼，对企业的声誉和财务 状况造成负面影响。
04
风险投资的策略与技巧
投资组合策略
竞争压力
激烈的市场竞争可能导致 价格战、利润下降，甚至 企业倒闭。
宏观经济波动
经济周期、通货膨胀、利 率汇率变动等宏观经济因 素都可能对投资造成不利 影响。
技术风险
技术更新换代
技术的迅速更新换代可能导致原有技术过时，从 而使投资面临损失。
技术研发失败
技术研发过程中的不确定性可能导致研发失败， 进而使投资无法收回。
联合投资流程
寻找合适的合作伙伴，共同进行项目筛选、评估 和投资决策，共同为企业提供资金支持和管理经 验。
根据投资协议约定和实际情况，风险投资机构与被投资企业及相关 方进行收益分配。通常包括本金回收、投资收益分配等内容。
投资绩效评估
对投资项目的整体绩效进行评估，总结经验教训，为未来的投资决策 提供参考。
03
风险投资的风险管理
市场风险
市场需求变化
市场需求的快速变化可能 导致产品过时或不符合消 费者期望，从而影响投资 回报。
市场规模不断扩大
随着全球经济的复苏和 新兴市场的崛起，风险 投资市场规模将持续扩 大。
行业领域日益广泛
风险投资不仅局限于科 技、互联网等领域，还 将拓展到更多具有创新 性和成长潜力的行业。
投资回报潜力巨大
风险投资通过支持创新 型企业的发展，有机会 获得高额的投资回报。
未来风险投资的发展趋势
智能化投资决策
而影响企业经营绩效。
法律风险
法律法规变动
法律法规的变动可能对企业的经营活动产生不利影响，增加投资 风险。
合同纠纷
企业在经营过程中可能涉及各种合同纠纷，处理不当可能导致重 大损失。
知识产权纠纷
知识产权的侵权行为可能引发纠纷和诉讼，对企业的声誉和财务 状况造成负面影响。
04
风险投资的策略与技巧
投资组合策略
竞争压力
激烈的市场竞争可能导致 价格战、利润下降，甚至 企业倒闭。
宏观经济波动
经济周期、通货膨胀、利 率汇率变动等宏观经济因 素都可能对投资造成不利 影响。
技术风险
技术更新换代
技术的迅速更新换代可能导致原有技术过时，从 而使投资面临损失。
技术研发失败
技术研发过程中的不确定性可能导致研发失败， 进而使投资无法收回。
联合投资流程
寻找合适的合作伙伴，共同进行项目筛选、评估 和投资决策，共同为企业提供资金支持和管理经 验。
二美国经济之风险投资与高新技术产业课堂版PPT课件
5
（一）、风险投资概述
2）、特点
特点之八：退出机制灵活性和退出方式多样化。 美国风险投资的退出渠道和方式具有灵活性和多
样性，主要有： ＃ 在股票市场公共上市。 ＃ 企业兼并收购。
＃ 股权回购。 ＃ 清算。
6
2、高科技企业的发展阶段与风险投资的运作
高新技术企业的不确定性和新生企业的信息的不透明性 隐含较大的风险，因而要求创新的资本市场——风险资 本形态与之相适应。 风险投资公司一般将所投资企业区分为种子阶段、创建 阶段、成长阶段、扩充阶段，成熟阶段等五个发展阶 段，通常越属于早期阶段，投资的风险越大，但投资报 酬也越高。
9
（二）、美国的风险投资
1、美国风险投资的发展历程
1）、20世纪40年代中期－60年代末，初步发展阶段 1958年《小企业投资法案》，成立小企业投资局和小企业 投资公司，募集私人权益资本，解决创新型高新企业资金 短缺问题。 半导体技术代表的新型产业的发展
2）、20世纪80年代，蓬勃发展阶段发展 一系列鼓励和促进民间资本进行风险投资的扶持政策，政 府与民间合作。 有限合伙制的法律性。 纳斯达克小型资本市场的建立
美国的风险投资业之所以取得巨大的成功，原因在于其 采取的如下措施和做法：
第一，建立了比较完善的风险投资法律体系 1958年，美国国会和政府分别通过了《小企业投资法案》
和《中小企业法案》； 1978年，劳工部颁布了《雇员退休收入保障法》，允许
养老基金参与风险投资，拓宽了风险投资的资金来源渠 道； 1978年和1981年，国会先后通过了《国民税收法》和 《经济复兴税法》，将资本利得税税率从49％降到20%， 同时还规定高新技术开发研究投资税率从49％降至25％， 仪器设备实行加速折旧，折旧期限为3年等；
（一）、风险投资概述
2）、特点
特点之八：退出机制灵活性和退出方式多样化。 美国风险投资的退出渠道和方式具有灵活性和多
样性，主要有： ＃ 在股票市场公共上市。 ＃ 企业兼并收购。
＃ 股权回购。 ＃ 清算。
6
2、高科技企业的发展阶段与风险投资的运作
高新技术企业的不确定性和新生企业的信息的不透明性 隐含较大的风险，因而要求创新的资本市场——风险资 本形态与之相适应。 风险投资公司一般将所投资企业区分为种子阶段、创建 阶段、成长阶段、扩充阶段，成熟阶段等五个发展阶 段，通常越属于早期阶段，投资的风险越大，但投资报 酬也越高。
9
（二）、美国的风险投资
1、美国风险投资的发展历程
1）、20世纪40年代中期－60年代末，初步发展阶段 1958年《小企业投资法案》，成立小企业投资局和小企业 投资公司，募集私人权益资本，解决创新型高新企业资金 短缺问题。 半导体技术代表的新型产业的发展
2）、20世纪80年代，蓬勃发展阶段发展 一系列鼓励和促进民间资本进行风险投资的扶持政策，政 府与民间合作。 有限合伙制的法律性。 纳斯达克小型资本市场的建立
美国的风险投资业之所以取得巨大的成功，原因在于其 采取的如下措施和做法：
第一，建立了比较完善的风险投资法律体系 1958年，美国国会和政府分别通过了《小企业投资法案》
和《中小企业法案》； 1978年，劳工部颁布了《雇员退休收入保障法》，允许
养老基金参与风险投资，拓宽了风险投资的资金来源渠 道； 1978年和1981年，国会先后通过了《国民税收法》和 《经济复兴税法》，将资本利得税税率从49％降到20%， 同时还规定高新技术开发研究投资税率从49％降至25％， 仪器设备实行加速折旧，折旧期限为3年等；
《风险投资》课件幻灯片
雅虎，缔造了互联网的传奇。如果说互联网改变了世界，那么改变了美国 人生活的就是雅虎。对整个互联网产业来说，雅虎曾经是一面旗帜。红杉资本是雅虎 的首家风险资本投资者，也是唯一的风险资本投资者。1995年4月红杉投资雅虎的200 万美元，到雅虎上市后，红杉的投资一度升值到了34亿美元，增值1700倍。如今，红 杉资本提起其业绩，经常会把雅虎挂在嘴边。
孙正义投资雅虎也让孙正义在投资界一战成名。孙正义早在1995年就敏锐地注意到了 互联网的兴起，于是在美国加州注册了自己的投资公司。该公司第一个试探性的投资 目标是刚刚创出一点小名气的搜索引擎“雅虎〞。1995年11月，孙正义向只有几个人 的雅虎公司投资200万美元；1996年3月，孙正义再次投资雅虎一亿美元，占股 35%。 此后孙正义又追加投资，总投资额到达了3.55亿美元。1996年4月12日，雅虎上市。 之后，孙套现了5%的股票，获得4.5亿美元，但仍是雅虎最大股东。孙正义与雅虎合 资在日本创立了雅虎日本〔Yahoo! JAPAN〕，但股权主要在孙正义手中。雅虎日本在 日本的搜索引擎和门户网站市场中位居业界第一位。日本以外Yahoo!网站多是美国雅 虎公司为最大股东，而日本雅虎却并非如此。2000年1月19日，雅虎日本在东京证券 交易所的股票总市值到达1.014亿日元，是日本历史上首个市值突破一亿日元的股票。
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为 了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值效劳把投资企业作大，然后 通过公开上市〔IPO〕、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。
“雅虎〞创造的财富神话
雅虎（Yahoo！）在当今网络界和风险投资业界已成为广为流传的故事。Yahoo！是 由美籍华人杨致远和美国青年戴维所创立的搜索引擎公司。当时，Internet网上的万维网 （WWW）技术开始流行，杨、戴二人也迷上了Internet，常通宵达旦在网上漫游。作为 业余爱好，他们分别收集自己喜爱的网点，然后互相交换。随着收集量增加，为了便于管 理，他们运用自己掌握的软件技术开发了一个数据库系统，将这些搜集到的信息分类整理 成“杨致远和戴维的WWW网指南”，放在万维网上让“网友”们共享，并起了一个有趣 的名字“Yahoo！”。
孙正义投资雅虎也让孙正义在投资界一战成名。孙正义早在1995年就敏锐地注意到了 互联网的兴起，于是在美国加州注册了自己的投资公司。该公司第一个试探性的投资 目标是刚刚创出一点小名气的搜索引擎“雅虎〞。1995年11月，孙正义向只有几个人 的雅虎公司投资200万美元；1996年3月，孙正义再次投资雅虎一亿美元，占股 35%。 此后孙正义又追加投资，总投资额到达了3.55亿美元。1996年4月12日，雅虎上市。 之后，孙套现了5%的股票，获得4.5亿美元，但仍是雅虎最大股东。孙正义与雅虎合 资在日本创立了雅虎日本〔Yahoo! JAPAN〕，但股权主要在孙正义手中。雅虎日本在 日本的搜索引擎和门户网站市场中位居业界第一位。日本以外Yahoo!网站多是美国雅 虎公司为最大股东，而日本雅虎却并非如此。2000年1月19日，雅虎日本在东京证券 交易所的股票总市值到达1.014亿日元，是日本历史上首个市值突破一亿日元的股票。
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为 了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值效劳把投资企业作大，然后 通过公开上市〔IPO〕、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。
“雅虎〞创造的财富神话
雅虎（Yahoo！）在当今网络界和风险投资业界已成为广为流传的故事。Yahoo！是 由美籍华人杨致远和美国青年戴维所创立的搜索引擎公司。当时，Internet网上的万维网 （WWW）技术开始流行，杨、戴二人也迷上了Internet，常通宵达旦在网上漫游。作为 业余爱好，他们分别收集自己喜爱的网点，然后互相交换。随着收集量增加，为了便于管 理，他们运用自己掌握的软件技术开发了一个数据库系统，将这些搜集到的信息分类整理 成“杨致远和戴维的WWW网指南”，放在万维网上让“网友”们共享，并起了一个有趣 的名字“Yahoo！”。
2、风险投资供给PPT文档27页
33、如果惧怕前面跌宕的山岩，生命 就永远 只能是 死水一 潭。 34、当你眼泪忍不住 全过程 ，心会 在你泪 水落下 的那一 刻变得 清澈明 晰。盐 。注定 要融化 的，也 许是用 眼泪的 方式。
35、不要以为自己成功一次就可以了 ，也不 要以为 过去的 光荣可 以被永 远肯定 。
31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
2、风险投资供给
31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
35、不要以为自己成功一次就可以了 ，也不 要以为 过去的 光荣可 以被永 远肯定 。
31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
2、风险投资供给
31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
风险投资案例PPT课件
案例二：京东的风险融资
总结词
京东是中国最大的自营电商平台，其风险融资历程充满挑战与机遇。
详细描述
京东成立于2004年，初期主要经营电子产品。随着公司规模的扩大，京东开始涉足电商领域并逐步发展成为中国 领先的自营电商平台。在发展过程中，京东经历了多轮风险融资，吸引了众多知名风险投资机构的关注和支持。 这些风险投资为京东的快速扩张提供了资金保障，助力其成为行业领导者。
战略规划建议
根据行业趋势和企业发展 需求，为企业提供战略规 划和业务发展建议。
资源整合
利用风险投资机构的资源 网络，为企业提供所需的 资源支持，如人才引进、 市场拓展等。
退出策略的制定与实施
退出时机选择
根据市场环境和企业的具体情况， 选择合适的退出时机。
退出方式选择
选择合适的退出方式，如IPO、并 购、股权转让等。
风险投资的重要性
创新推动
资本市场完善
风险投资是推动科技创新和商业模式 创新的重要力量，支持初创企业快速 成长，促进产业升级和经济发展。
风险投资有助于完善资本市场结构， 为投资者提供多样化的投资选择和风 险分散途径。
就业创造
风险投资支持的企业往往具有高成长 性和创新性，能够创造大量就业机会， 缓解社会就业压力。
退出策略实施
制定详细的退出计划，并协调各方 资源，确保顺利退出。
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风险投资的未来展望
科技行业的投资趋势
人工智能
随着人工智能技术的不断进步， 风险投资将更加关注于机器学习、 自然语言处理和计算机视觉等领
域的企业和项目。
区块链技术
区块链技术正在改变金融、供应 链、物联网等多个领域，风险投 资机构将积极寻找具有创新应用
循环经济
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• 撒切尔夫人曾指出：
• 欧洲高技术研究并不落后于美国，但其风 险投资却至少落后美国十年，这就是欧洲 高技术产业落后于美国的根本原因。
• 为此，撒切尔政府制定并出台了一系列旨 在鼓励中小企业技术创新和发展英国风险 投资的一系列具体行动，促进了英国风险 投资的发展。
2、风险投资供给
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2．风险投资供给
• 2. 1国外的风险投资供给 • 2．2我国的风险投资供给 • 2．3政府与风险投资供给
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国外风险投资供给
• 目前，世界上风险投资活动主要集中在美 国、欧洲和日本等工业化发达国家。
• 美、日、英、法、德五国风险资本总额， 占全世界风险投资供给总量的90 ％以上。
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法国
• 法国风险投资始于20 世纪70 年代，最初 是一批技术创新风险投资公司和地区股 份协会。
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• 1979 年法国政府组建了风险投资公共基金。
• 80 年代后期，法国政府制定了一系列旨在 促进风险投资发展的政策措施促进法国风 险投资的兴起与发展。
• 现在法国仅次于英国成为欧洲风险投资第 二发达的国家。
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德国
• 德国的风险投资起步较晚。 • 目前，德国是欧洲风险投资第三大发达国
家。
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亚洲风险投资供给
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日本
• 日本是世界上风险投资起步较早的国家之 一。
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美国
• 美国是世界上风险投资最发达的国家。 • 美国风险投资经过20世纪40 年代的兴起、
60 年代的成长、70 年代的持续低迷、80 年代重现生机和90 年代的波动与繁荣五个 发展阶段之后，近年来取得了长足的发展。
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• 从风险资本供给主体的结构来看，美国风 险资本的供给主体是多样化的，主要供给 主体包括：
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• 该公司设立的主要目的是为新兴高成长的 小企业提供长期资金。但英国风险投资发 展的速度要比美国慢得多，与英国当时发 达的工业化水平和科学技术形成了强烈的 反差。
• 20 世纪80 年代，尤其是以撒切尔夫人为代 表的保守党执政以后，英国风险投资得到 了持续快速的发展。
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• 由于各国在创业文化、经济结构、高技术 产业发展水平及政府行为（尤其是有关风 险投资的法律制度）等方面的不同，各国 风险投资的发展水平存在着很大的差别。
• 本章着重探讨美国、欧洲和亚洲等主要国 家（或地区）风险投资供给状况与供给结 构。
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韩国
• 韩国政府从20世纪80年代开始启动风险投 资，扶持高技术产业的发展。
• 韩国第一家风险投资公司是韩国先进科技 公司（KTAC），主要从事韩国政府科技研 究院的研究成果的商品化活动。
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• 为了维持和提高科技型企业的竞争力，鼓励和促 进科技型企业发展，韩国政府先后制定出台了 《新科技融资法》（New Technology Financing Act）、《科技银行公司法》（Technology Banking Corporation）、《小型新企业投资法》 （Small & New Business Investment Act）等法 案。
• 在这些政策与法律的引导与激励下，韩国在 1980~1986年建立了五十多家专门从事对小企业 和新企业进行投资的风险投资公司。
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• 养老基金（或退休基金）、大公司、个人 ／家庭、商业银行、保险公司、政府和外 国投资者。
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欧洲风险投资供给
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英国
• 英国是欧州风险投资发展最早和最发达的 国家。
• 早在 1945年，由英格兰银行和其他—些大 型清算银行发起设立了欧洲第一家风险投 资公司-----工业投资者公司 (Investors in Industry,简称 3I）。
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• 国家科技局是新加坡风险资本的第二大供 给主体，其投资两个最成功范例是海洋技 术公司和拉蒙尼克公司。
• 前者从NSTB获得了33.25万美元的资助， 主要从事新加坡数字存储技术系统的开发；
• 后者从NSTB曾获得了12.1万美元的资助， 主要用来开发计算机绘图用的产品模型彩 色图像处理系统。
Firms) 。
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• 日本的公共风险投资公司主要是通产省设 立的。
• 1963年小企业投资法，通产省分别在东京、 名古屋、大贩建立了3 家小企业投资公司 (SBIC)。
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新加坡
• 新加坡是以政府为主导，由经济发展局 （EDB）和国家科技局（NSTB）为主管来 推动创新活动和风险投资的发展。
• 早在1963 年，日本政府仿效美国中小企业 投资法，特别制订了日本小型企业投资法， 以此为契机，推动日本风险投资的发展。
• 1975 年，日本通产省就成立了下属的“风 险投资公司”。
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• 日本的风险投资机构主要有两种基本形式：
• 公共风险投资公司 (Public Venture Firms) • 私人风险投资公司 (Private Venture
• 1985年，经济发展局和国家科技局联合发 起成立了新加坡风险投资协会（SVCA）， SVCA组建了一个投资天使中心（Business Angel Center），为创业家和风险投资家牵 线搭桥。
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18Leabharlann • 经济发展局是新加坡风险投资最大的供给 主体。
• 经济发展局建立的最大风险投资公司是投 资6500万美元的EDB投资有限公司，专门 支持具有战略性的高技术产业的发展。