我国上市公司高管股权激励问题研究——基于万科的案例分析
我国中小企业板上市公司股权激励研究
创业 板 ２ ２家 。从 该 数 据 中 可 以 明 显 看 到 ， 这 期 间 ， 市 在 上 公 司 增 加 数 量 最 多 的 就是 在 中 小企 业 板 这 块 。 随 着 次 贷 危 机 以 及 债 务 危 机 的 影 响 ， 个 世 界 的 经 济 整 不 容 乐 观 ， 家 金 融 监 管 政 策 谨 慎 稳 健 ， 外 部 需 求 减 弱 以 国 而 及 生 产 经 营成 本 上 升 等 影 响 ， 小 企 业 生 产 经 营 面 临 较 大 中 的 困 难 。为 此 国 务 院 就 提 出 了 关 于 促 进 中 小 企 业 转 型 升 ２ ２ 公 司 内 部 治 理 结 构 不 健 全 ． 级 、 学 发 展 的 工 作 部 署 ， 此 之 外 ， 认 为 中 小 企 业 应 该 科 除 我 我 国 中小 企 业 板 上 市 公 司 多 为 主 业 突 出 、 有 成 长 性 具 自身 也 加 以努 力 ， 变 现 在 的 困境 ， 么 股 权 激 励 就 是 一 个 和科 技 含 量 的 中 小 企 业 。 但 是 公 司 也 存 在 一 些 问 题 ： 股 改 那 控 很好 的办法 。 、 股 东 实 际 控 制 的 多 为 个 人 或 者 家 族 ， 一 步 出 现 家 族 高 比 进 例 控股 ， 这样 其 他 股 东 参 与 治 理 的 可 能 性 较 小 ； 事 会 设 立 董 ｌ 中 小 板 上 市 企 业 公 司 股 权 激 励 的 现 状 有 缺 陷 ， 事 会 变 成 了 极 个 别 人 掌 握 ； 事 会 受 董 事 会 的 控 董 监 我 国中小企业 板 市场 建立 时 间较 晚 ， ２０ 从 ０ ４年 ６月 ２ 不 日 ， 支 中 小 板 股 票 新 和 成 发 行 以 来 ， 今 不 到 ８年 历 史 。 制 ， 能 发 挥 股 东 监 督 经 营 者 的 作 用 等 等 。 由 于 公 司 治 理 首 至 的缺陷 ， 进一步影 响股权 激励 的效 果 ， 会 比如 中捷 股 份 。 公 通 过 对 主 板 市 场 的 历 史 数 据 整 理 分 析 ， 盘 股 的 波 动 性 和 小 司 内 部 治 理 结 构 不 完 善 ， 使 经 营 者 利 用 职 权 给 自 己 发 放 会 风 险 系 数 高 指 数 ， 意 味 着 中 小 企 业 板 股 票 价 格 受 国 际 这 给 宏观经济环境 、 政府 政 策 、 业 自身 等 多方 面 因 素的 影 响 ， 过 多 廉 价 股 票 ， 自己 谋 取 更 大 的 私 人 利 益 。 企 ２ ３ 业 绩 评 价 体 系 不 完 善 ． 中小企业板 要承担更 大的波动 性 。 通 过 经 营 者 的 业 绩 来 进 行 股 权 激 励 ， 衡 量 经 营 者 业 而 上 市 公 司 股 权 激 励 的 目标 就 是 为 了使 公 司 经 营 业 或 者 绩 就 主 要 是 通 过 一 些 指 标 来 衡 量 ， 如 说 ： 股 收 益 、 股 比 每 每 员 工 和 股 东 之 间 形 成 共 同 利 益 体 ， 样 就 可 以 为 股 东 创 造 这 出 更 多 的价 值 。世 界 上 股 权 激 励 制 度 开 始 于 ２ Ｏ世 纪 ５ Ｏ年 代 ， 国 自从 １ ９ 深 圳 万 科 公 司 开 始 试 行 经 理 股 票 期 权 我 ９ ３年 制度开始 ， 一 直在不 断探 索 。截止 ２１ 就 ０ ２年 ２月 １ ， ８ Ｅ 我 ｌ 国 中小 板 上 市 企 业 共 有 ６ ６家 ， 中 有 相 当 一 部 分 都 实 行 ５ 其 了 股 权 激 励 ， 要 是 以股 票 股 权 激 励 方 式 为 主 ， 资 产 收 益 主 净 率 、 权 平 均 净 资 产 收 益率 等 限 定 指 标 被 广 泛 使 用 ， 由 于 加 但 最近市场 不 景 气 ， 期 不 少 上 市 公 司被 迫 撤 回激 励 方 案 ， 近 如 ： 和成 （００ １２ １ 新 ０ ２ ０ ） ０ １年 １ ２月 ２ ｔ 告 ， 露 ２ １ ７ Ｅ公 披 ０ １年 限 制 性 股 票 激 励 计 划 （ 案 ） ， 司 发 现 市 场 对 激 励 期 间 草 后 公 的业绩 预期 较高 ， 进 一 步提 高业 绩 指标 在 当前 完成 的困 但 难 大 ， 审 慎 研 究 ， 司 董 事 会 决 定 终 止 激 励 计 划 。伟 星 股 经 公 份（００３２ １ 年 ｌ ０ ２０ ） ０ １ １月 １ 日公 告 ， 司 估 计 今 年 的 股 权 ８ 公 激 励 业 绩 指 标 较 难 以 实 现 ， 是 终 止 第 二 期 股 票 期 权 激 励 于 计 划 ： 计 划 方 案 为 拟 议 定 增 方 式 授 予 激 励 对 象 ６ ０万 份 原 ０ 股 票 期 权 ， 权 价 格 为 １ ． ３元 ； 权 条 件 ：０ 卜一２ １ 行 ７６ 行 ２１ ０ ３年 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 分 别 不 低 于 １ 、 ５ 、 ６ ， ４ １ １ 以 ２１ ０ ０年 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润 为 基 数 ，０ １ ２ １ ２ １ — ０ ３年 的 净 利 润 增 长 率 分 别 不 低 于 １ 、５ 、５ 。 Ｏ １ ２ 净 资 产 、 股 未 分 配 利 润 、 营 业 务 收 入 同 比 增 长 率 、 利 每 主 净 润 同 比增 长 率 、 资 产 收 益 率 等 ， 般 来 说 就 是 选 用 一 个 或 净 一 者 几 个 指 标 ， 后 规 定 该 指 标 未 来 一 段 时 间 的 目标 ， 果 达 然 如 成 ， 后 给 予 经 营 者 进 行 奖 励 。众 多 中 小 企 业 板 的 上 市 公 然 司 都 是 自己 选 择 指 标 ， 价 体 系 设 计 不 规 范 。 这 样 在 进 行 评 股 权 激 励 的 时 候 ， 使 一 些 经 营 者 不 清 楚 或 者 比较 同 行 的 会 激 励 措 施 ， 一 步 影 响 他 们 的 积 极 性 进 ２ ４ 相 关 的 法律 法 规 不 够 完 善 ． 虽 然我国在 ２０ ０ ６年 １月 １日 ， 国证 券 监 督 管 理 委 员 中 会 颁 布 了《 市 公 司 股 权 激 励 管 理 办 法 》 随 后 在 ２ ０ 上 ， ０ ８年 又 出 台 了《 权 激 励 有 关 事 项 备 忘 录 １ ２号 》 《 权 激 励 有 股 、 和 股 关 事项 备 忘 录 ３号 》 行 完 善 。 但 是 在 证 券 市 场 法 律 法 规 进 方 面还是有很 多不 够完 善 ， 比如 ： 我 国 ， 市 公 司 股 权 激 在 上 励方 案通过很简单 ， 只要 股 东 大 会 批 准 就 可 以 ， 实 施 股 权 在 激 励 的 过 程 中很 多 中 小 企 业 板 上 市 公 司 不 会 如 实 公 布 股 权 激 励 涉 及 的 激 励 范 围 、 式 、 象 等 信 息 ， 权 激 励 难 以 做 方 对 股 到 信 息 的 公 开 公 正 ， 资 者 也 难 以 参 与 到 股 权 激 励 的 整 个 投 过 程 。 另 外 ， 消 了股 权 激 励 不 利 于 公 司经 营 者 的稳 定 。 撤
上市公司股权激励效果研究综述
股权激励在一定范 围内能提升公 司价值 ， 但超过这个 范 围， 会 出现并购溢价 ， 并购的成功率 降低 ， 从而使公 司价 值下降 ，公 司价值 的拐点 出现在经 理人持股 达５ ０ ％时 ， 此时的公司价值处于最低点 。 因此股权激励与公司价值
并 不是单 纯的正 负相关关 系 ， 这种 理论也被 称为 “ 经理 人防御假说” 。 从上可 以看 出， 国外早 已开始对股权激励 的研究 ， 处 于理论 阶段 ， 实证研究很少 ， 后来 的研 究 中出
范 国有控股上市公司实施股权激励 有关 问题 的通知》 陆 续发布 ， ２ ０ １ １ 年相关 部 门颁布 了股权 激励 的个人所得税 法律法规 ， 《 国家税 务总 局关于个 人所得 税有关 问题 的
公告》 、 《 财政部 、科 学技术部关于 同意在 合芜蚌 自主创 新综合试 验 区开展企业股权 和分 红激励试 点有关 问题 的函》 、 《 中关 村 国家 自主创新示范 区企业 股权和分红激 励实施办法》 等。 股权激励 已从萌芽期进入快速成长期 ， 由最初的“ 新 生事物 ” 变成 “ 座上常客 ” ， 上市－ ｇ司股权 激励 效 果研 究综述
程 兰芳 黄 玉清
摘要 ： 本文主要研究 国内外股权激励 效果 的文献 ， 对股权 激励 的现状进行 了总结 。研究发现我 国的公 司治理结 构 中股权结构不 合理 ， 高管 的股 权激励持 股水平远低 于国外 ， 股 权激励 的时间长激励性 不够 ， 股 权激励 的业绩 指标 以净资产收益率为最佳 。我国对股权 激励 效果的研 究在资本结构 、 税收 、 现金流量等方面有待深入 。
关键词 ： 上市公 司 ； 股权激励效果 ； 综述
股权激励相关案例分析
股权激励相关案例分析⽬录⼀、新三板案例 (2)（⼀）通过持股平台进⾏股权激励 (2)纳晶科技（830933）-----挂牌前已经实施的激励，挂牌后持续 (2)（⼆）管理层直接持股 (3)A.仁会⽣物（830931）-挂牌前期权激励，挂牌后持续，定向发⾏作为激励来源 (3)B.财安⾦融（430656）-挂牌后股权激励，股权转让作为激励来源 (6)（三）挂牌后定向发⾏ (10)维恩贝特（831117） (10)（四）挂牌后股权激励 (11)鸿盛数码（430616）-股票期权激励 (11)（五）复合股权激励 (13)百华悦邦（831008）-股票期权与限制性股票激励 (13)⼆、新三板中关于股权激励特别需要注意的问题 (15)（⼀）认定核⼼员⼯的程序 (15)（⼆）股权激励涉及到董监⾼、核⼼员⼯是否可超过35⼈ (15)三、上市公司案例 (16)（⼀）上市公司员⼯持股计划与股权激励计划的区别 (16)（⼆）员⼯持股计划 (17)苏交科（300284） (17)（三）限制性股票激励计划 (19)荣之联（002642） (19)（三）股票期权激励 (22)TCL集团（000100） (22)⼀、新三板案例（⼀）通过持股平台进⾏股权激励纳晶科技（830933）-----挂牌前已经实施的激励，挂牌后持续●股权激励模式●股权激励具体情况纳晶科技共进⾏了三次股权激励：（纳晶科技挂牌时间：2014年8⽉5⽇）上述三次股权激励仅第三次股权激励规定了禁售期，本激励计划的禁售规定按照《公司法》、《证券法》等相关法律、法规、规范性⽂件和《公司章程》执⾏。
参考⽂件：《公开转让说明书》、《纳晶科技股份有限公司股权激励事项补充公告》（⼆）管理层直接持股A.仁会⽣物（830931）--挂牌前期权激励，挂牌后持续，定向发⾏作为激励来源2014年2⽉24⽇，公司召开第⼆次临时股东⼤会，审议通过《公司第⼀期股票期权激励计划》以下摘⾃《公开转让说明书》第152-158页：1.⾸次激励对象的确定本激励计划的⾸次激励对象为在公司⼯作满6年且为公司主要产品“谊⽣泰”研究和开发⼯作做出重⼤贡献的⾼级管理⼈员、中级管理⼈员及核⼼研发技术⼈员。
我国上市公司股权激励状况与效果
3年第6期总第期&信息决策（下半月刊）我国上市公司股权激励状况与效果□黄虎摘要2006年初中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》为上市公司实施股权激励创造了条件。
本文首先分析股权激励制度的作用以及目前在我国的实施环境，然后对我国2006年的股权激励状况及财务激励效应进行比较分析，最后得出结论和建议。
关键词股权激励股票期权激励效果中图分类号：F276．2文献标识码：A一、股权激励制度及其在我国的实施环境股票期权（Option ）是立约双方即买方及卖方共同订立的合约。
买方有权利但并无义务在未来一段时间内（美式）或到期时（欧式）以约定的价格（指履约价格）向卖方购买(或出售给对方)一定数量的标的股票，卖方则有履行合约的义务。
股票期权最大的优点在于创造性地以股票升值所产生的差价作对高级管理人员的报酬，从而将高级管理人员的报酬与企业长期经营业绩相联系，将作为代理人的高级管理人员的利益变成公司价值的增函数，促进了经营者和股东利益实现渠道的一致性，减少了管理人员的机会主义行为和股东对其进行监督的成本。
目前，我国的实际情况为股权激励制度发挥作用提供适宜的条件。
（一）证券市场的发展促使激励条件日益成熟。
股权激励制度能够在最近的一年多时间里得到迅速发展，主要取决于证券市场环境与条件的成熟．一方面，在证监会推动股权分置改革工作后，目前股票市场基本进入全流通时代，市场定价机制正趋于完善，股价能反映企业价值；另一方面，公司治理随着“三会”制度、独立董事制度、内控制度、信息披露制度等建立而得到完善与加强，股权分置改革进一步强化了公司治理，两类股东开始具有一致的利益基础，机构投资者也要求完善企业内部激励，提高企业竞争力，从而为股权激励的开展创造了良好外部条件。
（二）制度出台促使“金手铐”的操作日益规范。
从法律制度看，此前由于受法律法规的制约，上市公司无法解决股票来源问题，也面临股权分置的市场格局，股权激励裹足不前。
上市公司高管持子公司股权激励的研究
上市公司高管持子公司股权自2006年1月1日中国证监会《上市公司股权激励管理办法（试行）》（以下简称“《管理办法》”）正式施行以来，股权激励作为一个“舶来”的新生事物逐渐在中国生根发芽，进入2010年以来，上市公司股权激励更是呈现井喷式增长。
对已公告的股权激励计划进行研究后不难看出，期权和限制性股票依旧是绝对主流的激励工具，同时不乏一些创新性工具的出现，例如通过授予下属子公司的股权对母公司高管及核心骨干进行激励。
下文将聚焦这些“另类”股权激励案例，深入剖析该种激励方式的优势及弊端。
一、案例集锦典型案例1：新大陆2006年11月29日,新大陆董事会会议审议通过了《关于转让福建新大陆软件工程有限公司股权的议案》。
按照这个议案,新大陆与梁键、林整榕、郑培强、余圣争签订了《股权转让协议》,将所持控股子公司软件公司1.18%、3.65%、3.93%、0.22%的股权分别转让给上述4个自然人,转让价格分别为45万元、138.55万元、149.3万元、8.5万元。
软件公司成立于2002年1月29日,现注册资本为3800万元,为新大陆的全资子公司。
根据公告,梁键、林整榕、郑培强、余圣争4个人受让软件公司股权的价格按每股1元进行。
其中，受让人梁键是新大陆副总经理、林整榕是新大陆监事。
典型案例2：海信集团2001年3月，为建立和推动集团骨干员工的激励机制，海信集团获当地政府批准，联合周厚健等7名自然人，发起成立了青岛海信电子产业控股股份有限公司（以下简称海信电子）。
当时7名自然人持股14.21%，海信集团持股85.79%。
随后海信电子俨然成为海信集团实施股权激励的“壳”公司，从2001年至2008年，经过数次股权激励，海信电子的股权结构早已发生变动：海信集团持股比例降至51.01%；自然人股东人数则增加至81名，他们持有海信电子另外48.99%的股权。
这81名自然人股东中，包括海信集团董事长周厚健，海信集团董事、总裁于淑珉，海信集团副总裁郭庆存，海信集团董事、副总裁肖建林，海信集团董事孙慧正等人。
上市公司股权激励现状分析
（ ） 一 上市公 司股权激励 的整体状况 主要表现为 ： 一是非国有控股上市公 司参与股权激励计划较为积极 。 以上市公司第一大股 东为国有股或者国有法人股作为国有控股上市公司的统计标准 ，在公告股权激励计划的上市公司中非国有控股上市公司为３ 家 ， ９ 占 ６ ％， ５ 国有控股上市公司为２ 家， ５ 这与国有控股上市公 司的股权激励工作难度高于非国有控股上市公 司有一定关系。 １ 占３ ％。 二是行业 分布较广。ｏ ６ 家具有股权激励计划的上市公司共涉及ｌ个行业（ ４ 见表１ ， ）主要集中于制造业 ， 共有３ 家 ， ５ 其次为房地产开发与 ３ 占５ ％， 经营业 ， 共有５ 占８ ％， 家， ． 计算机应用服务业 和医药行业分别有４ ， ３ 家 分别 占６ ％。 ． 暂时没有如能源之类的垄断性行业的上市公司公告 ７ 其股权激励计划 ， 可能与此类上市公 司的业绩与管理层关系不大， 所以对是否需要采取股权激励计划 以及选取何种激励方式都显得
通股股东和流通股股东的利益趋于一致 。 同年公司法 、 证券法也做大重大修 改， 这些举措 为管理层引人长期激励机制成为可能， 当年 有５ 家上市公司正式公告股权激励计划。０６ 上市公 司股权激励管理试行办法》《 ２０ 年《 、国有控股上市公司（ 境外） 股权激励试行办 实施 法》 国有控股上市公司（ 和《 境内） 实施股权激励试行办法》 相继颁布实施 ， 为股权激励的顺利推行提供了制度保障 。 属于中小企业板的
比较谨慎。 三是 中小企业板 的上市公司所 占比例较小。ｏ ６ 家公告股权激励计划方案的上市公 司中， 属于中小企业板块的上市公司有 ｌ ２
家 ， 占２ ％。 仅 ０ 一方面与股权激励所要求 的门槛较高相关 ， 另一方面与许多中小板上市公 司中的高管已经是公司的 自然人股东 ， 对股 权激励计划要求不迫切相关。四是具有股权激励计划的上市公司整体业绩表现 良好 。０ ７ ２ ０ 年沪深两市 １７ 家公司平均摊薄每股收益 ５４
我国上市公司股权激励计划停止实施的原因及对策分析
有达到激励计划要 求，如 深长城 ２ ０ ０ ８年 由于净资产收益率低于 同 行 业 水 平 ， 致 不 具 备 授 予 条 件 ， 外 还 有 其 他 上 市 公 司 由于 净 利 润 导 此 停 止 实 施 原 因 建 议 增长率、 股价 考核 指标不符合要 求 ， 导致股权激 励计划停止 实施 ； 四 ０ 引 言 是 由于增发暂停 ： 五是其他原 因， 包括长 时间没有收到核准 意见、 因 股权激励 是指上市公司 以本公司股票为标 的，对公司高级管理 大股东 占用资金导致回购 或者 国资委 的评审意见停止实施。 等 人 员 实 施 的 中长 期 激 励 。 我 国提 倡 自主 创 新 的 背 景 下 ， 权 激 励 在 股 笔者通过分类统计 ，各种原 因及各年份停止实施的股权激励计 被视为调 动技术和管理人员的积 极性和创造性 ， 进企业 自主创新 、 促 划 如 下 表 １ 图 １ 图 ２： 、 和 提高核心竞争 力的有效机制。特别是 自主创新 示范 区如 中关村和东 表 １各年份和各种原因停止 实施 的股权激励统计表 （ 单位 ： 份数 ） 湖 高 新 示 范 区 都 积 极 开 展 股 权 激 励 试 点 。 但 是 ，我 国 上 市 公 司 自 ２０ ０ ５年开始 实施真正意义上的股权激励 以来 ，就有 ５ ６份股权激励 计划 （ 包括 剩余部分停止 实施 的万科 Ａ和 深振业 Ａ， 以及虽 实施却 全部回购 的中捷股份 ） 停止 实施 ， 占到整个发布股权激励计划总数的 １３以上 。那 么 ， 什 么原 因导 致 推 出 的股 权激 励 计 划停 止 实施 ？ 在 ， 是 实 施 股权 激 励 计 划 的过 程 中 应该 注 意 哪些 问题 ？ 这 些 都 是 值 得 探讨 的 问题 。 文 通 过 对 这 些 已经 停 止 实施 的股 权 激 励 计 划 的 分析 ， 现 本 发 注： 根据公告披露的 日期归属各年度 其 存 在 的 问题 ，从 而 为 各上 市 公 司和 各试 点 企 业 有 效 实 施 股 权激 励 计 划 提 出相 应 的建 议 。 １ 我 国上 市 公 司 股 权 激 励计 划停 止 实施 的原 因分 析 我国上 市公 司 自 ２ ０ ０ ５年开始 实施 真正 意义 上 的股 权激 励计 划。因此本文选取 了 ２ ０ ０ ５年 １月 １目至 ２ １ ０ ０年 ４月 ３ ０日停止实 施 的 股 权 激 励 计 划 为 样 本 。停 止 实 施 的 股 权 激 励 计 划 数 据 来 源 于 ｗｉ ｎ ｄ数据库 ， 各上市公司停止 实施股权激励计划 的公告来源于清 华 金 融 数据 库 。 根 据 ｗｉ ｎ ｄ数据 ， 止 ２ １ 截 ０ ０年 ４月 ３ Ｏ日 ， 止 实 施 的股 权 激 励 停 计 划共计 有 ５ 。通过查阅各上市公司停止 实施股 权激励计划 的 ６份 图 １各年份停止 实施股权激励计划 图 公告 ， 分析发现停止实施股权激励计划 的原 因主要有以下几种 ： 一是 从 表 １及 图 １ 以看 出 ，０ ８年 停 止 实 施 的 股权 激励 计 划 份 数 可 ２０
小组作业报告模板
小组作业报告报告名称：关于万科多次股权激励计划分析小组名称：晨曦小组成员（姓名加学号）：孙佳菲（1号）；魏秀秀（11号）；相兰兰（18号）；徐胜男（21号）；严婧（26号）；张晶晶（37号）；朱红玉（48号）；宗律（68号）执笔人：张晶晶预定汇报人：严婧2012年 03 月 06 日股票期权制度是国外大公司在“俩权分离”情况下，激励经营者及员工为公司长远发展努力工作的一种薪酬制度。
国外上市公司，拟上市公司和高科技公司实行股权激励机制已十分普遍。
目前我国关于企业股票期权激励机制方面的研究，还处于探索阶段，相关理论不成熟，但是万科作为国内有影响力的上市公司率先开始公司股权激励机制建设，其对国内上市公司治理结构的完善与创新具有十分重要的意义。
一．万科多次股权激励计划的分析迄今为止，万科总共实行三次股权激励计划，前两次的都已经失败。
1993年万科发行B股，计划从1993年做到2001年，以三年为单位分成三阶段，并在当时获得当时主管部门的批准，计划万科员工以约定的价格全员持股，三年后交钱拿股票可以上市交易，但这一计划在第一期发完之后，证监会明令叫停。
面对第一次的万科股权激励计划，全员持股存在很多隐患，全员持股是的公司的股权结构变的复杂，万科上市后，高度分散的持股方式将会使得公司没有明确的控股方，因为没有明确的控股方，股东的约束力下降，管理层手中拥有足够的权利，他们可能就会做出一些不正确的决策，另外全员持股有可能会出现向有些员工过分输出利益问题，这将拉大收入分配的差异，所以第一次的万科全员持股的股权激励计划还是让人发现这种激励方式存在很多问题的，它将现有股东的利益与员工分享，使得公司没有明确的控股方。
2006年，激励计划各项考核指标达到考核标准，相关激励股票计入激励对象个人股票账户的条件已经满足，每年一个计划，每个计划期限通常为两年，即2006~2008年为万科在股权激励上的第二次尝试，于2008年发布实施限制性股票激励计划，5500万股激励股票过户给万科的200多人，激励对象为在万科受薪的董事会和监事会成员、高级管理人员、中层管理人员、由总经理提名的业务骨干和卓越贡献人员。
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我国上市公司高管股权激励问题研究——基于万科的案
例分析
我国上市公司高管股权激励问题研究——基于万科的案例分析
引言：
高管股权激励一直是我国上市公司治理体系改革中的热点议题，旨在通过激励机制吸引和激发管理层的积极性，提升企业竞争力和长期价值创造能力。
本文以中国著名地产企业万科作为案例，探讨我国上市公司高管股权激励的现状与问题，并提出相关建议，旨在为相关监管机构和上市公司提供参考。
一、高管股权激励的背景和意义：
高管股权激励作为一种重要的激励机制，可激发管理层的创新活力、提升企业竞争力，实现公司长远发展与股东利益最大化的统一。
尤其是在我国经济转型时期，促进企业改革创新，对于实现高质量发展具有重要意义。
二、我国上市公司高管股权激励的现状：
目前，我国上市公司高管股权激励已逐步成为一种广泛采用的人力资源管理方式。
根据公开资料，截至截至2021年，全国1667家上市公司中有1415家（占比约85%）实施了高管股权
激励。
万科作为典型的上市公司，不仅实施了高管股权激励，而且在此方面积累了丰富的经验和教训。
三、万科高管股权激励的案例分析：
1. 激励机制设计
万科在高管股权激励方面采取了多种方式，如股票期权、限制性股票，以及业绩表现与激励绩效挂钩等，旨在通过激励手段吸纳和留住优秀的管理人才。
2. 激励效果评估
万科在股权激励方案实施后，实行了一系列指标来评估激励效果，据悉，万科高管股权激励的指标体系与公司长期稳定增长的目标密切相关，为公司业绩的提升起到了积极的推动作用。
3. 激励机制的问题与挑战
然而，万科高管股权激励方面仍存在一些问题与挑战。
例如，激励目标的设定过于简单化，缺乏科学性和灵活性；激励机制过于侧重企业短期盈利，忽视了企业的长期价值创造能力；激励风险过度集中等等。
四、对我国上市公司高管股权激励问题的建议：
1. 完善激励机制设计。
建议进一步优化股权激励方案，确保
激励对象与公司利益实现高度一致，提高激励效果。
2. 设立科学、公正的激励评估指标体系。
旨在确保高管股权
激励机制能够全面反映公司的长期业绩和价值创造能力。
3. 减少激励风险集中。
鼓励高管股权激励更多地侧重于公司
长期发展，减少对短期盈利的过分追逐。
4. 强化信息披露与透明度。
加强对高管股权激励的信息披露，增加相关监管的透明度，以维护投资者利益和社会公信力。
结论：
高管股权激励在我国上市公司治理中具有重要的作用，万科作为一个典型案例，对于理解我国上市公司高管股权激励的现状和问题具有一定启示。
我们应该深入研究和总结经验教训，不断优化激励机制设计，并通过加强监管和信息披露，提高激励效果，促进公司健康长远发展
总的来说，高管股权激励对于公司业绩的提升起到了积极的推动作用。
然而，目前我国上市公司高管股权激励存在一些
问题和挑战，如激励目标简单化、缺乏科学性和灵活性，过于侧重短期盈利而忽视长期价值创造能力，激励风险过度集中等。
为解决这些问题，建议完善激励机制设计，确保激励对象与公司利益高度一致；设立科学、公正的激励评估指标体系，全面反映公司的长期业绩和价值创造能力；减少激励风险集中，更加注重公司长期发展；加强信息披露与透明度，维护投资者利益和社会公信力。
总之，通过不断优化激励机制设计，并加强监管和信息披露，可以提高激励效果，促进公司的健康长远发展。