第三章 债券-债券票面要素之票面利率
第三章-债券PPT课件
2、债券的安全性
票面利率与期限都事先确定
思考：债券是否存在风险性？
因债务人破产不能全部收回债券本息； 因市场利率上升导致债券价格下降的损失； 出现通胀时，实际利息下降。
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3、债券的流通性（流动性） 可以在流通市场上自由转让
4、债券的收益性 债券的收益一般比股票低，比储蓄存款高
⑦附新股认股权公司债券
公司发行的一种附有认购该公司新股权利的债券。
⑧可转换公司债券
发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定 的条件可以转换成股份的公司债券。
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（4）国际债券
是一国政府、金融机构、工商企业或国际性组织为 筹措中长期资金而在国际金融市场上发行的以外国 货币为面值的债券。
国的联邦政府代理机构债券。 ③地方政府债券 各地方政府公共机关发行，如美国的市政债券。
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（2）金融债券
银行或非银行金融机构为筹措中长期信 用资金而发行的债券，如美国的国民银 行从属债券。它是一种较好的投资工具， 又可分为全国性的和地方性的金融债券， 其中，全国的金融债券安全性和流动性 更好。
明显差别，债券因有期限，流动性不如股票。
7、发行单位不同 债券的发行单位多于股票的发行单位。
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第二节 债券的种类
一、债券的基本分类 1、按发行主体分类 （1）政府债券 政府债券是政府或政府代理机构为弥补预算
赤字、筹集建设资金及归还旧债本息等而发 行的债券。
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①国家债券（国债） 中央政府或财政部门发行，如美国的国库券。 ②政府机构债券 各国政府有关机构发行，有准国债性质，如美
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证券投资学第三章
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2020/12/9
证券投资学第三章
债券的票面要素
债券的票面价值
– 债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发 行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。
– 债券的票面价值要标明的内容
– 币种：确定币种主要考虑债券的发行对象 – 票面金额：票面金额大小不同，可以适应不同的投资对
投资者接受
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•3 证券投资学第三章
债券的票面要素
债券的票面利率
– 债券的票面利率是债券年利息与债券票面价值的比率。
– 影响票面利率的因素
– 借贷资金市场利率水平：市场利率较高时，债券的票面利率 也相应较高。
– 筹资者的资信：债券发行人资信状况好，债券信用等级高， 投资者的风险小，债券票面利率相应较低。
•8 证券投资学第三章
练习
【例题·单选题】债券与股票的比较，错误的是（ ） 。 A. 债券和股票都属于有价证券 B. 债券和股票都是筹资手段，因而都属于负债 C. 债券通常有规定的利率，而股票的股息红利不固定 D. 尽管从单个债券和股票看，它们的收益率经常会发生差
异，而且有时差距还很大，但是总体而言，二者的收益率 是相互影响的
– 债券期限长短：一般来说，期限较长的债券流动性差，风险 相对较大，票面利率应该定得高一些。
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•4 证券投资学第三章
债券的票面要素
债券发行者名称
– 这一要素指明了该债券的债务主体。既明确了债券发行 人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追 索本金和利息提供了依据。
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证券市场的债券票面利率与市场利率
证券市场的债券票面利率与市场利率在证券市场中，债券是一种常见的金融工具。
债券的票面利率被视为一个重要的参考指标，它对债券的价格和投资回报率产生重要影响。
而债券票面利率与市场利率之间存在着密切的关系，本文将探讨这种关系以及对投资者的影响。
一、债券票面利率的定义和意义债券的票面利率是指债券发行时确定的固定的利率。
它代表了投资者每年可以从债券投资中获得的固定利息收益。
票面利率通常以年利率的形式表示，例如5%或6%。
债券的票面利率对投资者来说具有重要的意义。
首先，它决定了投资者购买债券时每年能够获得的利息收益。
其次，票面利率还可影响债券的市场价格以及债券的收益率。
二、市场利率的定义和影响市场利率是指当前市场上的利率水平，通常以国债收益率或短期贷款利率为代表。
市场利率的水平取决于多种因素，包括货币政策、经济状况和市场供求关系等。
债券市场中的利率是根据市场利率来决定的。
当市场利率上升时，债券市场上的债券利率也会随之上升；反之，市场利率下降时，债券利率也会相应下降。
这种关系主要是因为债券市场上的债券价格受到供求关系的影响。
三、债券票面利率与市场利率的关系债券票面利率与市场利率之间存在一种倒挂关系。
当债券票面利率高于市场利率时，债券的市场价格会低于面值；反之，当债券票面利率低于市场利率时，债券的市场价格则会高于面值。
这种倒挂关系的原因在于债券市场的投资者倾向于追逐更高的利息收益。
当市场上的利率上升时，债券的票面利率相对较低，导致债券价格下降。
投资者往往会购买具有更高票面利率的债券，以获得更高的利息收益。
相反，当市场利率下降时，债券的票面利率相对较高，债券价格上升，投资者会倾向于购买票面利率相对较低的债券。
四、影响投资者的因素债券票面利率与市场利率之间的关系对投资者来说具有重要影响。
首先，当投资者购买债券时，较高的票面利率可以带来更高的利息收益，从而增加投资回报率。
其次，债券市场上的利率波动可能导致债券价格的上升或下降，这将影响投资者的资本利得或损失。
第三章债券
1.固定利率债券
是指在偿还期内利率固定的债券
（1）到期一次按约定利率支付 按单利计息的计算公式：L=P·i·n 按复利计息的计算公式： L P [1 i n 1] 式中：L——利息； P——本金； i——年利率； n——期限。
例如：2015年发行的3年期国债，面额为 1000元，年利率为4%，到期一次还本付息。
记账式国债：
又称无纸化国债，是指将投资者持有的国债登记于证券账 户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种 国债。 发行不采用实物券面，而是通过记帐的方式进行交割结算， 兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。 特点: 1)以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安 全性好； 2)可上市转让，流通性好； 3)期限有长有短，但更适合短期国债的发行； 4)记账式国债通过交易所电脑网络发行，从而可降低证券 的发行成本； 5)上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时 也伴随有一定的风险。
只能到商业银行提前兑取（一次性 ），很难再买入
凭证由投资人自行保管，易遗失 到期按照票面利率还本付息 收益率固定，即票面利率
风险程度 交易行情
利率不变，遇市场利率变动时可能 导致相对收益下降 无
储蓄国债（电子式）：
我国财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的，以电 子方式记录债权的一种不可流通人民币债券。 主要特点： （1）储蓄国债为记名国债，采用实名制，仅限境内中国 公民购买，不可以流通转让； （2）储蓄国债以电子方式记录债权，通过投资者在承办 商业银行开设的人民币结算账户进行资金清算； （3）仅在发行期内对外销售，发行期结束后，可以于规 定日期内提前兑取； （4）从开始发行之日起计息，计息利率为票面利率，财 政部于付息日或到期日向投资者支付利息或本金； （5）以100元为起点，以百元的整数倍办理各项业务。
债券的知识点归纳
债券的知识点归纳
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。
以下是对债券知识点的归纳：
1. 债券的基本性质：
属于有价证券。
是一种虚拟资本。
是债权的表现。
2. 债券的票面要素：
票面价值。
债券的到期期限：债券发行之日起到偿清本息之日止的时间。
债券的票面利率：也称名义利率，债券年利息与债券票面价值的比值，用百分数表示。
形式有单利、复利和贴现利率。
债券发行者名称。
3. 债券的特征：
偿还性：到偿还期限还本付息，债权债务关系随之结束。
流动性：持有者的转让，取决于市场转让的便利程度以及转让过程中是否产生价值损失。
安全性：收益相对稳定，不但可以转换为货币，而且有稳定的转让价格。
收益性：获得相对稳定的利息收入以及转让差价。
4. 债券的分类：
按发行主体：政府债券、金融债券和公司债券。
按计息与付息方式：零息、附息、息票累积债券。
按债券形态：实物债券、凭证式债券和计帐式。
5. 衡量债券投资收益水平的指标：到期收益率，它是将债券未来现金流折算为债券全价的贴现率，也可以用久期、凸性和基点价值等指标来衡量利率风险。
6. 国债收益率曲线是市场合理定价的基础，其他债券和各种金融资产在此基础上考虑风险溢价后确定适宜的价格。
以上信息仅供参考，如有需要，建议您咨询专业金融从业人员。
证券市场基础 第三章 债券
三、我国的企业债券与公司债券
我国企业债券的发展大致经历了萌芽期、发展期、 我国企业债券的发展大致经历了萌芽期、发展期、整 顿期和再发展期。 顿期和再发展期。 中期票据的推出在一定程度上平衡了企业直接债务融 股权融资和信贷融资等主要渠道之间的关系， 资、股权融资和信贷融资等主要渠道之间的关系，有 利于降低间接融资比例，降低银行体系的潜在风险， 利于降低间接融资比例，降低银行体系的潜在风险， 减轻股权融资的压力，有利于资本市场协调、 减轻股权融资的压力，有利于资本市场协调、可持续 发展。 发展。 2007年8月《公司债券发行试点办法》的出台，标志 年 月 公司债券发行试点办法》的出台， 着我国公司债券市场发行工作的正式启动。 着我国公司债券市场发行工作的正式启动。
可交换债券与可转换债券的不同
1、发债主体和偿债主体不同，前者是上市公司的股 、发债主体和偿债主体不同， 通常为大股东，后者是上市公司本身。 东，通常为大股东，后者是上市公司本身。 2、使用的法规不同 、 3、发行目的不同，前者不一定用于投资 、发行目的不同， 4、所换股份的来源不同 、 5、股权稀释效应不同 、 6、交割方式不同 、 7、条款设置不同 、
二、公司债券
是公司依照法定程序发行的、 是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限 还本付息的有价证券。 还本付息的有价证券。反映发行债券的公司和 债券投资者之间的债权债务关系。 债券投资者之间的债权债务关系。
信用公司债券 不动产抵押公司债券 保证公司债券 公司债券 收益公司债券 可转换公司债券 附认购权证的公司债券 可交换债券
五、债券与股票的比较
（一）相同点： 相同点： 1、都属于有价证券 、 2、都是筹措资金的 、 手段 3、债券与股票收益 、 率相互影响 （二）区别： 区别： 1、权利不同（债权凭证与所 、权利不同（ 有权凭证） 有权凭证） 2、目的不同（负债与资本） 、目的不同（负债与资本） 3、期限不同（有无偿还期） 、期限不同（有无偿还期） 4、收益不同（有无固定收益） 、收益不同（有无固定收益） 5、风险不同（股票风险大） 、风险不同（股票风险大）
债券票面利率与期限、信用评级
债券票面利率与期限、信用评级一、什么是债券？债券是发行人按照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。
通俗地讲，债券就是发行人给投资人开出的“借据”。
由于债券的利息通常是事先确定的，因此债券通常被称为固定收益证券。
债券的基本要素有四个：票面价值、债券价格、偿还期限、票面利率。
(1)票面价值债券的票面价值简称面值，是指债券发行时设定的票面金额。
(2)债券价格债券的价格包括发行价格和交易价格。
债券的发行价格可能不等同于债券面值。
当债券发行价格高于面值时，称为溢价发行；当债券发行价格低于面值时，称为折价发行；当债券发行价格等于面值时，称为平价发行。
债券的交易价格即债券买卖时的成交价格。
在行情表上我们还会看到开盘价、收盘价、最高价和最低价。
最高价是一天交易中最高的成交价格；最低价即一天交易中最低的成交价格；开盘价是当天开市第一笔交易价格；闭市前的最后一笔交易价格则为收盘价。
(3)偿还期限债券的偿还期限是个时间段，起点是债券的发行日期，终点是债券票面上标明的偿还日期。
偿还日期也称为到期日。
在到期日，债券的发行人偿还所有本息，债券代表的债权债务关系终止。
(4)票面利率票面利率是指每年支付的利息与债券面值的比例。
投资者获得的利息就等于债券面值乘以票面利率。
二、债券的种类债券的种类繁多，且随着人们对融资和证券投资的需要又不断创造出新的债券形式，在现今的金融市场上，债券的种类可按发行主体、发行区域、发行方式、期限长短、利息支付形式、有无担保和是否记名等分为九大类。
1．按发行主体分类根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券三大类。
第一类是由政府发行的债券称为政府债券，它的利息享受免税待遇，其中由中央政府发行的债券也称公债或国库券，其发行债券的目的都是为了弥补财政赤字或投资于大型建设项目。
而由各级地方政府机构如市、县、镇等发行的债券就称为地方政府债券，其发行目的主要是为地方建设筹集资金，因此都是一些期限较长的债券；在政府债券中还有一类称为政府保证债券的，它主要是为一些市政项目及公共设施的建设筹集资金而由一些与政府有直接关系的企业；公司或金融机构发行的债券，这些债券的发行均由政府担保，但不享受中央和地方政府债券的利息免税待遇。
投资债券的票面利率计算
投资债券的票面利率计算债券投资是一种常见的投资方式，投资者购买债券后，可以通过票面利率获得固定的利息收益。
了解如何计算债券的票面利率对于投资者来说至关重要。
本文将介绍债券票面利率的计算方法，并以实例说明。
一、什么是债券的票面利率？债券的票面利率简单地说就是债券发行人向持有人承诺支付的年利率。
也可称为固定利率或面值利率。
通常以百分比形式表示，例如5%、6%等。
债券投资者根据票面利率计算预期的利息收入，并以此为依据做出投资决策。
二、计算票面利率的方法计算债券的票面利率通常需要以下信息：债券的发行价格、债券的到期时间、债券的票面（或面值）金额以及债券的每年固定利息支付金额。
通常情况下，这些信息都可以在债券的发行文件中找到。
票面利率的计算公式如下：票面利率 = (每年固定利息支付金额 / 面值金额) * 100%三、实例分析假设某市场上发行了一款名为A公司债券的债券，面值为1000美元，到期时间为5年。
该债券以每年支付50美元的固定利息。
我们可以使用上述公式计算该债券的票面利率。
票面利率 = (每年固定利息支付金额 / 面值金额) * 100%票面利率 = (50 / 1000) * 100%票面利率 = 5%通过计算，得出A公司债券的票面利率为5%。
四、债券票面利率的意义票面利率是债券的重要特征之一，对投资者来说具有重要的参考价值。
通过了解和计算债券的票面利率，投资者可以判断债券的收益水平，并与其他债券进行比较，做出合理的投资决策。
票面利率越高，债券投资者可获得的固定利息收入就越丰厚。
然而，投资者应该注意，票面利率是基于债券的面值金额计算的。
如果债券的市场价格与面值不同，其实际收益率可能会有所偏差。
投资者需要综合考虑债券的市场价格、票面利率以及到期时间等因素，进行全面的分析和研究。
综上所述，了解和计算债券的票面利率对于投资者来说非常重要。
通过使用简单的计算公式，投资者可以准确地确定债券的票面利率，并以此为依据进行投资决策。
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第三章 债券
知识点：债券票面要素之票面利率
● 定义：
债券票面利率也称名义利率。
在实际经济生活中，债券利率受3个因素影响。
● 详细描述：
（1）借贷资金市场利率水平。
市场利率较高时，债券的票面利率也相应较高，反之，市场利率较低时，债券的票面利率也相应较低。
（2）筹资者的资信。
（3）债券期限长短。
期限较大的债券流动性差，风险相对较大，票面利率应该定得高一些；而期限较短的债券流动性强，风险相对较小，票面利率就可以定得低一些。
例题：
1.债券票面利率是债券年利息与债券票面价值之比率，又称为（）。
A.名义利率
B.实际利率
C.理论利率
D.内在利率
正确答案：A
解析：债券票面利率又称为名义利率。
2.以下对债券票面利率没有太大影响的因素是（）。
A.借贷资金市场利率水平
B.资金使用方向
C.筹资者的资信
D.债券期限长短
正确答案：B
解析：资金使用方向是影响债券期限的因素之一，但对债券票面利率没有太
大影响。
3.一般来说，期限较长的债券票面利率定得较高，是由于（）。
A.期限较长的债券流动性差，风险相对较大
B.期限较长的债券流动性好，风险相对较小
C.期限较长的债券流动性差，风险相对较小
D.期限较长的债券流动性好，风险相对较大
正确答案：A
解析：一般来说，期限较长的债券票面利率定得较高，是由于期限较长的债券流动性差，风险相对较大。
4.一般来说,当市场利率提高,债券的市场价格将（）。
A.上涨
B.不确定
C.下跌
D.不变
正确答案：C
解析：市场利率水平是债券市场价格变化最主要的因素。
市场利率水平的变化必然导致债券投资所要求的必要投资收益率随之变化，如果市场利率上升，债券投资所要求的投资收益率也会上升，而利息是不变的，所以债券的市场价格就会下跌;反之，如果市场利率下降，债券的市场价格就会上升。
5.影响筹资者确定债券利率的主要因素有()。
A.借贷市场利率水平
B.筹资者资信
C.期限长短
D.税收政策
正确答案：A,B,C
解析：影响筹资者确定债券利率的主要因素：借贷资金市场利率水平；筹资者的资信；债券期限长短。
6.短期债券的票面利率一定低于长期债券的票面利率。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：短期债券的票面利率不一定低于长期债券的票面利率。
有时也会出现短期债券票面利率高而长期债券票面利率低的情况。
7.一般来说，（ ）时，债券票面利率应该定得高一些。
A.发行人的资信状况良好
B.发行人的资信状况较差
C.债券期限较长
D.债券期限较短
正确答案：B,C
解析：P79债券票面利率，受市场利率、筹资者资信和时限影响小编觉得闭眼都能做，人品差，时间长，如果再加个利率低，你借我行么?
8.对投资者来说,在票面利率水平相同的条件下,分期付息方式的债券实际获得的利益可能高于一次性付息方式的债券。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：对投资者来说，在票面利率相同的条件下，分期付息可获取利息再投资收益，或享有每年获得现金利息便于支配的流动性好处。
9.在面值一定的情况下,调整债券的发行价格可以使投资者的实际收益率接近市场收益率的水平。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：考察债券的发行价格。