二级市场低迷增加了企业收购的机会
投资学视角下的二级市场投资机会
投资学视角下的二级市场投资机会在金融市场中，二级市场是指已经发行的证券在交易所或其他交易场所进行买卖的市场。
相比于一级市场，即新股发行市场，二级市场更加活跃和具有较高的流动性。
投资学视角下，二级市场提供了丰富的投资机会，投资者可以通过分析市场行情、公司财务状况和宏观经济环境等因素，寻找到潜在的投资机会。
首先，二级市场提供了股票投资的机会。
股票是公司的所有权凭证，通过在二级市场购买股票，投资者可以成为公司的股东，分享公司的利润和增值潜力。
在选择股票投资时，投资者可以根据公司的盈利能力、成长潜力、行业前景等因素进行分析和评估。
例如，某公司在行业中占据领先地位，具有稳定的盈利能力和良好的治理结构，这样的公司往往具有较高的投资价值。
其次，债券市场也是二级市场的重要组成部分。
债券是债务人向债权人发行的一种金融工具，投资者购买债券即成为债权人，可以获得债务人支付的利息和本金。
债券市场的投资机会主要体现在对债券的信用风险和利率风险的评估。
投资者可以通过分析债券发行人的信用状况、债券的评级和到期收益率等因素，选择具有较低风险和较高回报的债券投资机会。
此外，二级市场还提供了衍生品投资的机会。
衍生品是一种基于标的资产的金融工具，包括期货、期权、掉期等。
投资者可以通过在二级市场交易衍生品，利用杠杆效应获得更高的投资回报。
衍生品市场的投资机会主要体现在对市场走势和标的资产价格波动的判断。
例如，投资者可以通过分析市场供需情况、宏观经济数据和政策变化等因素，选择适合的期权策略来进行投资。
除了股票、债券和衍生品，二级市场还提供了其他投资机会。
例如，商品市场是二级市场的重要组成部分，投资者可以通过在商品市场交易黄金、原油、大豆等商品期货，进行商品投资。
此外，外汇市场也是二级市场的重要组成部分，投资者可以通过在外汇市场交易不同货币对的汇率，进行外汇投资。
然而，投资二级市场也存在一定的风险。
市场波动、公司财务状况恶化、政策变化等因素都可能对投资产生影响。
宝钢并购邯钢：中国资本市场并购大戏拉开帷幕
表 了新修订 的 《 上市公 司收购管理办法 》 稔全流通环境下并购操作的国际资本 ，更 （ 云 川：北京 高通律 师 事务 所合伙 人 ， 敬
征求意见稿 ，拟对上市公司收购制度作 出 是 对 中国 的并购 市场 虎 视眈 眈。庞 大 的 重大调整。修订 后的上市 公司收购管理办 国际 资本屯兵场外 ，磨 刀霍霍。外资 的进 法被普遍认 为将促进并 购市场更趋 活跃 ， 入 也将更适应股改后上市公司全流通局面。 方面直接加入了对 中国上市公司 的并 中国国际经济 贸易仲裁委 员会仲裁 员 ；
并购行 为。我们认为这次宝钢 系对于邯钢
的举牌 不能简单地以过 去的思维 方式进行 分析，因为无论是从宝钢本 次收购的运作
方式还是从 目前钢铁行业现状 以及跨国并
购 的大背景来分析 ，都 有理 由相信宝钢集 团是在进行 一次真正意义上 的二级市场并 购。邯钢股份 的第一大股东 邯钢集 团对此
其次 ， 新修订并实施的 《 公司法》《 、证 大降低收购人的资金压 力 ，促使有意并购
券法 》等一系列与并购相关法规的逐步完 的公司择机展开并购 。
善使我国的并购市场环境正发生着根 本性
最后 ，随着近年来全球资金流动加速 购事件将层 出不穷 ，相 应也将为中国企业
的变化 ，原先阻碍上市公司并购市场发展 和 人民币升值效应 的影响，Ａ股上市公司 资本运作提供众多机会，并购无疑将成为 的障碍正逐步扫 除。近 日，中国证监会发 日益对外资形成强大的吸引力。同时，熟 未来 中国证券业的主题。
上 的并 购 潮 来 势迅 猛 ，而 引 领 这 一潮 流 的 股股东邯钢集 团拟通过上交所 交易系统增 着中国证券二级市场并购的大戏 已经正式
竟是中国股市上的重量级企业——宝钢集 持公司流通股 股份 ，本次增持股份数量不 上演 ，随着更多企业的跟进 ，更加精彩的
2024年集团公司年度工作总结(2篇)
2024年集团公司年度工作总结尊敬的各位领导、各位同事：大家好！时光荏苒，转眼间，2024年就要结束了。
在这一年里，我们集团公司在全体员工的共同努力下，经历了许多挑战和机遇，取得了一系列的成绩和进展。
在这里，我代表公司，对大家的付出与辛勤努力表示衷心的感谢！一、市场经营成果在2024年度，集团公司在市场经营方面取得了可喜的成果。
首先，我们顺利开拓了新的市场，并取得了显著的销售增长。
公司产品和服务得到了广大客户的认可和好评，市场份额明显提升。
同时，我们还成功签约了一系列重要项目，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。
二、创新与研发成果在创新与研发方面，2024年是一个充满创新精神和创造力的年份。
我们加大了对科技研发的投入，推出了一系列具有市场竞争力的新产品和新技术，为公司的可持续发展提供了强有力的支持。
我们的研发团队不断努力，提升了研发能力，加强了技术创新，为公司的未来增长打下了坚实的基础。
三、成本管理与效益提升在成本管理与效益提升方面，我们采取了一系列有效的措施，在降低成本的同时提高了企业的效益。
我们加强了对生产成本、人力成本和其他费用的控制，优化了公司的业务模式和流程，提高了生产效率。
同时，我们追求质量和效益的协调发展，不断提升产品和服务的质量，提高了客户满意度和市场竞争力。
四、人才队伍建设2024年是我们集团公司人才队伍建设的重要一年。
我们加大了对员工培训和发展的力度，为员工提供了更多的学习和成长机会。
我们注重内部选拔和外部引进相结合，加强了人力资源管理和激励机制，打造了一支充满活力和创新精神的高素质团队。
员工的专业素养和综合能力得到了明显提升，为公司的可持续发展提供了强有力的支持。
五、社会责任履行作为一家负责任的企业公民，我们集团公司积极履行社会责任，推动可持续发展。
在2024年度，我们加大了环境保护和资源节约的力度，采取了一系列环保措施，降低了对环境的影响。
我们也积极参与公益活动和社会捐赠，为社会作出了应有的贡献。
中概股企业私有化退市需谨慎
中概股企业私有化退市需谨慎作者：王崇寅来源：《时代金融》2013年第32期【摘要】“十一五”期间，中国资本市场已经发生了巨大的变化。
中国的GDP总额超过了邻国日本，成为全球第二大经济体。
在此期间，中国的股票总市值增长了8.2倍，从第十四名升至第二名。
中国境内证券公司资产总额增长了7倍，净资本额增加了2倍，基金公司管理的资产规模扩大了4.2倍，境内股票融资金额达2.84万亿元。
因此一些原先于美国上市但市场表现并不良好的中国概念股公司也开始考虑海外退市回归A股，本文以康鹏化学为例，探讨其美股上市后的表现以及私有化退市过程中需要注意的一些因素。
【关键词】中概股康鹏化学海外退市回归A股上世界末至本世纪初是中国企业境外上市的鼎盛时期，究其原因，一方面是中国市场刚刚起步，市场容量太小，尽管政府做了很多努力扩大证券市场的容量，但扩容需要一个过程，为避开境内的上市高峰，确保上市成功，很多民营企业选择了境外上市的道路。
康鹏化学便是其中的一个开路先锋，也是最早退市的几家之一。
康鹏化学2009年6月23日在美国纽约证券交易所成功IPO，募集了约7270万美元的资金，每股发行价为9美元，共发行了808万份美国存托凭证，原始股东将持有其中22%。
而其最终以每股8美元的价格于2011年8月完成私有化过程成功退市。
而其中，有很多东西值得我们细细回味。
一、境外融资情况远低于预期康鹏化学公司于美国上市后，其股价可谓一路向下，上市半年间从9美元一路降到了不到6美元，市值蒸发了近40%。
究其原因，主要有以下三个：（一）所处行业不利康鹏化学作为一家身处精细化工行业的中国企业，虽然精细化学品尤其是含氟中间体的研究处于国际先进水平，而且90%多的客户分布在欧美、日本，其中大部分为世界500强企业。
但它并不属于美国上市的中概股四大板块：医疗、教育、TMT和光伏行业，而是一个边缘的行业，在美国对这个行业估值并不高。
因此纵然康鹏化学2010年报表显示其销售额高达1.64亿美元，利润为3400多万美元，较2009年增长了30%，但这依然没有引起投资者的投资欲望，股价低迷。
中国企业在境外上市的状况的利弊分析和策略建议
中国企业在境外上市的状况的利弊分析和策略建议摘要伴随着中国加入WTO，在国市场逐渐对外开放，世界经济渐趋一体化的大背景下，一些垄断型企业强烈地需要尽快走出国门，积累国际化发展的经验，以期扩大国际影响，提升国际竞争力，境外证券市场为这一要求提供了广阔的舞台。
但境外上市道路并不平坦，无论是改革型国企，还是成长中的中小民企，境外上市都并非一帆风顺。
如何从众多的问题中汲取教训以避免类似事件的再次发生，诸多已境外上市和准备境外上市的企业在境外上市后应当注意哪些问题，如何妥善地安排企业境外上市，都是值得我们认真研究和思考的。
论文在总结前人研究成果的基础上，首先对中国企业境外上市进行了概述，接着研究境外上市迅速发展的原因，然后对我国企业境外上市的利弊进行了分析，最后给出了我国企业境外上市的建议和策略。
关键词：上市公司；原因；优势；弊端；策略AbstractIn addition, under the background of China accession to the WTO, domestic market opening to the outside world, the gradually integrated international economy, some monopoly enterprise ugly need go out as soon as possible and accumulate internationalized experience, in the hope of expanding international influence, promoting the international petitiveness. The overseas security market has offered the broad stage for these panies. Although the tide of overseas listing is surging, being in the ascendant, for the medium-and-large-sized state-owned enterprise and growing medium and small private enterprises, the road is uneven. How to draw the lessons from numerous problems? Which questions should we pay attention to whilelisted or to be listed? How to arrange overseas IPOs properly? It is worth for us to study and think conscientiously. In foundation of the summary of the predecessor research result, first, The paper carried on the outline of the cross-border listing of our country, then studied cause of the rapidly growth of cross-border listing, and analysis the advantages and defects of cross-border listing ,finally gave suggestions and the countermeasure ofcross-border listing for our enterprise .Key words：cross-border listing；Reason；Advantage；Defects；Countermeasure目录摘要 (2)Abstract 3一、中国企业境外上市的基本概况 (6)（一）中国企业境外上市的发展阶段 (6)（二）我国企业境外上市呈现出的特点 (7)1、企业境外上市的增势迅猛 (7)2、我国企业境外上市融资区域主要集中在和美国 (8)3、我国境外上市企业绝大多数是中国的500强企业 (8)二、中国企业境外上市的原因分析 (8)（一）拓展融资空间 (8)（二）改善资本结构 (8)（三）转换治理机制 (9)（四）企业适应国际化发展 (10)（五）政府的大力推动和支持 (10)三、中国企业境外上市的利弊分析 (11)（一）中国企业境外上市有利性分析 (11)1、有利于引进和利用外资 (11)2、有利于改善我国企业的资本结构 (11)3、有利于完善公司结构治理和现代企业制度 (12)4、有利于企业经营的国际化 (12)（二）中国企业境外上市不利性分析 (13)1、企业境外上市融资成本高 (13)2、境外上市企业运营费用大 (13)3、二级市场表现不佳，上市企业再融资困难较大 (14)4、国市场体系不完善加大企业改制的难度 (14)5、境外上市对国家资本结构不利 (15)6、信息披露不及时、不充分，公司透明度不高 (16)四、对中国企业境外上市的策略建议 (17)（一）完善境外上市企业的竞选机制 (17)（二）加快国规则与国际规则的对接 (18)1、深入研究国际资本市场 (18)2、引入国际规则，加强和完善信息沟通与信息披露 (18)（三）以健全公司治理结构促进企业素质的全面提高 (19)1、健全境外上市公司治理结构 (19)2、强调企业自身增长能力 (20)3、提高企业经营业绩 (21)（四）完善政府职能建设 (21)结束语 (22)致 (22)参考文献 (23)一、中国企业境外上市的基本概况（一）中国企业境外上市的发展阶段第一阶段：1993年至1994年下半年1993年6月29日，首家H股——啤酒在招股上市，投资者反应强烈，认购率110倍，冻结资金约852亿港元，股价表现不凡。
收购的可行性及必要性分析
收购的可行性及必要性分析引言随着市场竞争的加剧，企业在追求发展的同时，往往需要考虑通过收购来实现快速增长和优化资源配置的目标。
然而，收购并非是一项轻松可行的决策，需要综合考虑多种因素。
本文将从可行性和必要性两个方面，对收购进行分析和评估，以帮助企业做出明智的决策。
可行性分析1. 收购价值首先，我们需要评估收购目标的价值。
这包括目标公司的市场地位、品牌价值、技术实力、人才团队以及营销渠道等方面的因素。
如果目标公司在这些方面都具备一定的优势和潜力，那么收购将有助于提升企业整体竞争力，并为企业带来更多的机遇。
2. 经济效益其次，我们需要考虑收购带来的经济效益。
这包括降低成本、提高产能、拓展市场份额等方面的因素。
通过收购，企业可以实现资源的整合和优化，从而实现规模经济效益和协同效应。
然而，也需要综合考虑收购所需的投资和挑战，以确保预期的经济效益可以得到实现。
3. 资金和流动性在考虑收购的可行性时，资金和流动性也是一个重要的因素。
收购需要支付一定的价格，并且可能需要承担额外的财务负担。
企业需要评估自身的财务状况和流动性，确保有足够的能力来完成收购，并保持良好的财务稳定性。
4. 法律和风险最后，企业在考虑收购时还需要考虑法律和风险因素。
在进行收购交易时，必须遵守相关法律法规，并进行必要的尽职调查。
同时，还需要评估收购可能带来的风险，如合并整合的复杂性、员工离职等，以制定相应的风险管理策略。
必要性分析1. 实现战略目标收购可以帮助企业快速实现战略目标。
通过收购，企业可以迅速进入新市场、拓展产品线、增加市场份额等，从而实现战略规划中的目标。
在竞争激烈的市场环境中，收购成为企业快速发展的有效手段。
2. 整合资源优势通过收购，企业可以整合和优化资源，实现资源的最大化利用。
收购可以促使资源的整合和协同作用，提高企业的综合竞争力和市场地位。
尤其是在行业整合和垂直链条上下游结合的情况下，收购更具有必要性。
3. 实现经济效益通过收购，企业可以实现规模经济效益和协同效应，降低成本，提高效益。
金融学网上作业,资本市场完善市场功能,促进上市公司治理
【题目】：【材料分析】【材料一】尚福林指出，我国资本市场建立之初，由于种种原因，一些政策、制度过于注重市场的筹资功能，而忽视完善和全面发挥资本市场本应有的功能，这也是近年来市场上投资者信心下降，市场长期低迷的重要原因之一。
完善市场功能实质上是恢复市场应有的作用，这是十一五期间资本市场改革发展的重要内容和目标。
资本市场基本功能的发挥，可以使国家宏观调控更为灵活有效，促进企业提高经营水平和增强竞争力，并且为广大投资者提供增加财富的机会。
完善资本市场基本功能，要通过基础性制度建设和不断深化改革，强化市场的优胜劣汰机制，从根本上改变上市公司重融资、轻改制和重投资、轻回报的现象，提高资本市场进行资源配置的效率。
同时，要完善多层次市场体系，形成包括股票、债券、金融衍生产品和其他固定收益类产品在内的基本产品系列，满足投资者对多元化的投资产品、多样化的交易体系、交易方式的要求，满足投资者对投资避险工具和各种投资组合工具的需求，使资本市场真正成为一个对融资者和投资者都具有吸引力的功能完善的市场。
——摘引自中国证监会主席尚福林在2005中国论坛上的演讲【材料二】不论是中国还是印度，都没有发展起一个有效的公司债券市场。
在中国，企业债市场仅仅占整个金融资产存量的5%，而印度的这一比例只有1%。
但是在过去的10年中，中国公司债券存量正以每年18%的速度增长，而印度几乎是零增长。
——转引自戴安娜·法利阿尼塔·马切法·基发表在《经济》杂志“中国金融资产规模远大于印度效率却远比印度差”一文（作者均为麦肯锡全球研究院研究人员）考核目的：这是一道材料分析题。
要求学生能够根据材料提供的内容，结合学科主要知识点对所提问题进行分析说明并发表自己的见解，深化对学习重点的理解和认识。
要求：仔细阅读上述材料，回答下列问题：（1）资本市场除了筹资功能，还有哪些主要功能？你是怎么理解这些功能的？（2）我国资本市场存在的主要问题有哪些？（3）你对我国资本市场发展有什么具体建议？解题思路：（1）在复习金融市场各章学习要点的基础上回答问题；（2）全面认识资本市场的功能与作用；（3）从我国金融市场发展中存在的结构问题入手分析。
为什么中国内地企业主动从海外资本市场退市？
二、文献综述与研究假设
西方学者对主动退市现象尤其是私有化退市问题的研究成果较多。中国学者对中概股私 有化退市进行研究，主要偏重于案例分析和定性分析，实证分析偏少。本文综合国内外学 者的研究， 归纳中国内地企业海外主动退市动机的相关理论假说， 进而提出本文的研究假设。
收稿日期 ： 2016 -11 -10 作者简介： 程海燕（ 1991 -） ，女，安徽六安人，中国计量大学硕士研究生； 易荣华（ 1962 -） ，男，江西萍乡人，教授，博士，供职于中国计量大学经济与管理学院。 * 本文受国家自然科学基金项目《逆向交叉上市与海外主动退市的理论与实证研究》 （项目编号： 71473235 ） 、国家 自然科学基金项目《综合要素相对估值效率测度方法及其应用研究》 （项目编号 ： 71173203 ） 、 浙江 A 类一流学科“管 理科学与工程”和浙江省协同创新中心“标准化与知识产权管理”的资助。
（三）公司价值被低估假说。
公司价值被低估假说认为资本市场投资者和管理者之间存在信息不对称，管理者拥有信 息优势，确切了解企业未来投资回报；当企业股价被低估时，管理者会选择退出证券市场从 而获得套利空间或是避免产生信息不对称的机会成本（ Roll ， 1977；Lehn 等， 1990；Kim 等， 1991 ） 。 Mehran 和 Peristianis （ 2006 ）认为股价长期低迷会导致股票流动性降低，缺乏投资 者关注，导致上市企业选择私有化退市。宋思勤和曾乔（ 2013 ）研究认为，中概股企业在美 国二级市场低迷、股票流动性差是其私有化退市的重要因素。祝继高等（ 2015 ）认为中概股 企业私有化的重要原因是为了避免价值被低估。据此，提出研究假设： H3 ：公司估值大小与主动退市决策负相关。
（二）代理成本假说。
中概股私有化退市及原因分析
金融市场 ５ ５
中概 股 私有化 退 市及原 因分析
宋 思勤 曾 乔
摘要 ： 在分 析和 列举过 去一段 时间 中概 股私 有化 退市现 象的基础 上 ，详细分析 了造成 中 概股退市是由于二级市场低迷 ，海外上市公司布局股权吞吐 、利用退市机会完成业务与 战略 结构调整 ，转板 国内市 场实现 资本溢价 等原 因。指 出中概股 私有化如 火如荼 ，虽然 也有成功案例 ，但短期私有化退市后转板Ａ 股仍存在诸多不确定性 ，并可能存在较大的 隐形成本 。 关键 词： 中概股 ； 私有化 退市 ； 资本溢价
● 表 １ 中概股退市公司 （ ２ ０ １ １ 年二季度至 ２ ０ １ ２年三 季度 ） （ 纽交所 、纳斯达克 ：美元 ； 港交所 ：港元 ） 公 司名称 大连傅 氏 同济 堂 纳斯 达克 纽交所 金 属线缆 中药制药 ３ 亿 １ ． ２ 亿 盘实基金 复星 医药 板块 主业 退市前市值规模 参 与Ｐ Ｅ
中图分类号 ： Ｆ ８ ３ １ ． ５
一
、
中概 股 退 市
据统计 ，２ ０ １ １ 年 共有 ２ ２ 家 在美 国上市 的 中国
平。第三类是 由于产业环境变 化 ，导致业 绩明显下 滑 ，股价被市场抛弃 ； 以赛维 Ｌ Ｄ Ｋ 及 无锡 尚德为代
表 ，由于光伏行 业行 隋急转 直下 ，其市净 率估值一 路 走低 ，从 前几年 的超 过 ｌ 倍左右 的水平 ，到 目前 净 资产 为负 ，以至于 收到 交易所的退市警告 。
，
公 司宣布 或 已经 完成私有 化退市 （ 详见表 １ ） 。２ ０ １ １ 年从 美 国交 易所 退 市 的 中国公 司 总市 值 合计 达 到 ７ ８亿 美元 ，超过 了 同期中国公 司在美 国市场 ２ ２亿 美元 的 Ｉ Ｐ Ｏ融 资总额 。
上市公司股份回购分析及探讨
上市公司股份回购分析及探讨1. 引言1.1 背景介绍股份回购是指上市公司利用自有资金或借款等方式回购公司已经发行的股份，通常是从二级市场购回自家公司的股票。
股份回购在全球范围内已经成为上市公司管理股本结构和资本运作的一种重要方式。
随着我国资本市场的发展和成熟，上市公司股份回购也逐渐受到关注。
在这样的背景下，本文将对上市公司股份回购的定义、动机、影响因素、效果和监管政策等方面展开探讨，旨在为相关研究和实践提供参考和借鉴。
随着我国资本市场的不断发展，上市公司股份回购将会在未来发挥越来越重要的作用，因此本文的研究具有一定的现实意义和研究价值。
1.2 研究目的：研究目的是为了深入探讨上市公司股份回购的背后动机和影响因素，分析其对公司财务状况、股东权益和市场稳定的影响，评估股份回购在公司治理和投资者利益保护方面的作用，以及监管政策对股份回购的引导作用。
通过对上市公司股份回购实践的研究，旨在揭示股份回购对公司价值和股东财富的影响，为投资者和监管机构提供有益的参考和指导，促进上市公司健康发展和市场稳定。
共同探讨上市公司股份回购的规范化和标准化，推动我国资本市场的健康发展，提高上市公司的质量和竞争力。
1.3 研究意义上市公司股份回购是当公司自身向股东市场购买其已发行的股份，而这种行为在我国近年来逐渐增多。
在分析这一现象的研究中，探讨上市公司股份回购的意义至关重要。
上市公司股份回购可以提高公司的市场价值和股东财富，通过回购行为来增加公司的每股收益、提升股价水平，从而给股东带来更丰厚的回报。
股份回购有助于稳定股价，防止公司股价过度波动，提高投资者信心，增加公司的市场价值。
股份回购也可以改善公司财务结构，通过减少股本来提高每股收益，降低财务成本，提高公司盈利水平。
通过对上市公司股份回购研究意义的分析，可以更好地了解这一行为对公司和股东的影响，为深入探讨股份回购的动机、影响因素和效果奠定基础。
2. 正文2.1 上市公司股份回购的定义及形式上市公司股份回购是指公司将发行在外的股份重新购回的行为。
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二级市场低迷增加了企业收购的机会，企业可以通过买壳和借壳实现在二级市场上市的目的，这对于缺乏上市融资机会的国内企业，机会尤其宝贵。
买壳、借壳上市，既可以选择国内A股市场，也可以选择境外证券市场，原理虽然基本一样，但因为各市场的规则不同，操作的流程和规则区别很大。
与一般企业相比，上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金，扩大公司及公司产品的知名度，以此促进公司规模的快速增长。
因此，上市公司的上市资格已成为一种“稀有资源”，所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。
由于有些上市公司机制转换不彻底，不善于经营管理，其业绩表现不尽如人意，丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力，要充分利用上市公司的这个“壳”资源，就必须对其进行资产重组，买壳上市和借壳上市就是目前充分地利用上市资源的两种资产重组形式。
一、相关概念买壳上市，是非上市公司作为收购方通过协议方式或二级市场收购方式，获得壳公司的控股权，然后对壳公司的人员、资产、债务实行重组，向壳公司注入自己的优质资产与业务，实现自身资产与业务的间接上市。
国内的借壳上市则一般是指上市公司的母公司(集团公司)通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。
母公司可以通过加强对子公司的经营管理，改善经营业绩，推动子公司的业绩与股价上升，使子公司获取配股权或发行新股募集资金的资格，然后通过配股或发行新股募集资金，扩大经营，最终实现母公司的长期发展目标和企业资源的优化配置。
买壳上市和借壳上市都是一种对上市公司壳资源进行重新配置的活动，都是为了实现间接上市，它们的不同点在于买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权，除此之外二者在实质上并没有区别。
借壳上市和买壳上市的主要原因是国内IPO门槛太高或者一些政策方面的限制，一些公司不具备直接上市的条件，或者说直接上市成本高于借壳，就会采取借壳方式融资。
二、借壳上市、买壳上市的操作流程在实际操作中，借壳上市一般首先由集团公司先剥离一块优质资产上市，然后通过上市公司大比例的配股筹集资金，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去，最后再通过配股将集团公司的非重点项目注入进上市公司，实现借壳上市。
与借壳上市略有不同，买壳上市可分为“买壳、借壳”两步，即先收购控股一家上市公司，然后利用这家上市公司，将买壳者的其他资产通过整体资产出售、配股、收购、新增股份吸收合并等机会注入进去。
买壳上市和借壳上市一般都涉及大宗的关联交易，为了保护中小投资者的利益，这些关联交易的信息皆需要根据有关的监管要求，充分、准确、及时地予以公开披露。
三、购买壳资源应注意的问题如何识别有价值的壳资源，是买壳或借壳企业应慎重考虑的问题。
企业要结合自身的经营情况、资产情况、融资能力及发展计划，选择规模适宜的壳公司。
壳公司要具备一定的质量，不能具有太多的债务和不良债权，具备一定的盈利能力和重组的可塑性。
买壳公司不仅要获得这个壳，而且要设法使其经营实现扭转，从而保住这个壳。
买壳公司在买“壳”上市或“借壳”上市前应作充分的成本分析，即要考虑短期投入又要考虑长期投入。
购买壳资源成本包括三大块：取得壳公司控股权的成本、对壳公司注入优质资本的成本、对“壳”公司进行重新运作的成本。
其中重新运作的成本又包括以下内容：(1)对“壳”的不良资产的处理成本。
大多数通过买“壳”上市的公司要对壳公司的经营不善进行整顿，要处理原来的劣质资产；(2)对壳公司的经营管理作重大调整，包括一些制度、人事的变动需要大量的管理费用和财务费用；(3)改变壳公司的不良形象，取得公众和投资者的信任，需要投入资本进行大力地宣传和策划；(4)维持壳公司持续经营的成本；(5)控股后保持壳公司业绩的成本。
为了实现壳公司业绩的稳定增长，取得控股的公司，必须对壳公司进行一定的扶植所花的资金。
除了考虑上述成本外，由于我国普遍存在上市公司财务报表的粉饰现象，还存在信息不对称，壳公司隐瞒对自己不利的信息，存在相当的不明事项等问题，因此在买壳时，还应充分考虑壳资源的风险。
企业决策层在决定买壳上市之前，应根据自身的具体情况和条件，全面考虑，权衡利弊，从战略制定到实施都应有周密的计划与充分的准备：首先要充分调查，准确判断目标企业的真实价值，在收购前一定要从多方面、多角度了解壳公司；其次要充分重视传统体制造成的国有公司特殊的债务及表面事项，考虑在收购后企业进行重组的难度，充分重视上市公司原有的内部管理制度和管理架构，评估收购后拟采取什么样的方式整合管理制度，以及管理架构可能遇到的阻力和推行成本；最后还要充分考虑买壳方与壳公司的企业文化冲突及其影响程度，考虑选壳、买壳及买壳上市后存在的风险，包括壳公司对债务的有意隐瞒、政府的干预、中介机构选择失误、壳公司设置障碍、融资的高成本及资产重组中的风险等。
案例1：一、背景资料上市A公司的第一大股东，将所持上市A公司的9000万股股份以9.489元/股协议转让给B公司，这部分股权占总股本的29.9471%。
转让完成后，上市A 公司再向B公司和自然人C以7.82元/股定向发行54237.7906万股股票，用以收购B公司持有房地产与建筑工程资产，置入资产评估值合计50.95亿元。
此次重组由两个部分组成，一是上市A公司第一大股东将所持9000万股公司股份（占总股本29.95%）以9.489元/股协议转让给B公司。
转让完成后，B 公司成为公司第一大股东；二是A公司向B公司和自然人C以7.82元/股定向发行5 .42亿股，用以收购B公司旗下10家房地产类公司的股权及自然人C所拥有的D公司的股权。
置入资产评估值合计50.95亿元。
其中自然人C与B公司共同拥有D公司。
B公司所拥有的D公司的股权是由母公司Z集团作为资本金投入的。
B公司与自然人C合称为“收购人”二、交易类型分析在此B公司借壳过程中，上市A公司先向收购人增发股票，获得股票发行收入。
然后用股票发行收入购买收购人拥有的被投资企业的股权。
在这个过程中上市A公司、收购人、股权被转让企业的法人资格均继续存在，发生变化的只是股权被转让企业的股权所有者由收购人变更为上市A公司。
但是这时收购人已经成为上市A公司的控股人，对股权被转让企业来讲实际控制人并没有改变，只是由以前的收购人的子公司变成了收购人的孙公司。
在整个过程中没有发生不同法人之间的动产和不动产的转移，只有股权所有人的名称改变，因此不能作为企业合并或整体资产转让进行处理。
股权被转让企业在这过程中发生的资产评估增值，其作用只是用于确定收购人所拥有的股权的公允价值，因此对被转让企业不产生纳税影响。
因此这个借壳上市案例中收购方税务问题主要产生在股权转让环节中的股权转让所得的确认。
三、具体税收分析（一）重组的第一部分B公司以8.54亿收购的9000万股，对B公司而言是普通的长期股权投资，除了在签定股权转让协议时应按照协议金额缴纳印花税外无其他应税事项。
（二）重组的第二部分根据重组方案应分为两个部分看待：（1）向B公司和自然人C定向发行股票，作为B公司和自然人C仍然是长期股权投资，只需缴纳印花税；（2）向B公司和自然人C收购拥有的股权，作为B公司和自然人C是进行股权的转让，一是根据转让协议金额缴纳印花税，二是根据转让所得缴纳所得税。
股权转让无须缴纳营业税。
(三)股权转让的所得确认1、根据2008年7月上市A公司的收购报告书，上市A公司向B公司收购的企业股权评估价为5067779987.94元，向自然人C收购的企业股权评估价为27625236.98元。
2、根据资产评估报告显示，B公司对被收购的9家企业（不含D公司）的股权投资帐面价值为1614061551.53元，评估价为404899.47万元（4048994742.58元）。
股权溢价2434933191.05元，应作为B公司2008年度的“财产转让所得”并入年度利润中征收企业所得税。
3、B公司拥有的D公司股权，是B公司母公司Z集团作为资本金投入的。
根据资产评估报告书内容显示，该部分股权评估价为101878.53万元，其中的20000万元作为B公司的资本金，81878.53万元作为资本公积金。
我们将这部分股权在投入时的公允价值作为B公司的原始持有成本，因为与上市A公司的股权收购价格一致，所以不存在财产转让所得。
4、根据评估报告，自然人C以792.16万元的价格获得D公司的2.64%股权，评估价格为2762.52万元，上市A公司的收购价也是2762.52万元，不存在股权转让所得。
那么自然人C应就只1970.36万元的股权溢价所得缴纳个人所得税。
案例2：金融街控股股份有限公司金融街控股股份有限公司的前身是重庆华亚现代纸业股份有限公司，成立于１９９６年６月１８日，其主营业务为纸包装制品、聚乙烯制品、包装材料等。
金融街集团是北京市西城区国资委全资拥有的以资本运营和资产管理为主要任务的全民所有制企业。
１９９９年１２月２７日，原重庆华亚的控股股东华西集团与北京金融街集团签订了股权转让协议，华西集团将其持有的４８６９．１５万股（占股权比例的６１．８８％）国有法人股转让给金融街集团；２０００年１月１５日，财政部批准了该股权转让行为；２０００年４月６日，中国证监会批准同意豁免金融街集团要约收购义务；２０００年４月１２日，金融街控股、金融街集团及华西集团就股权转让事宜分别在《中国证券报》上进行了公告；２０００年５月２４日，金融街集团在深交所办了股权过户手续。
至此，公司第一大股东就由华西集团变更为金融街集团，基本完成了股权转让过程。
２０００年５月１５日，股东大会审议批准了《资产置换协议》，协议主要内容为：金融街控股将所拥有的全部资产及全部负债整体置出公司，金融街集团按照净资产相等的原则将相应的资产及所对应的负债置入公司，置入净资产大于置出净资产的部分作为金融街控股对金融街集团的负债，由金融街控股无偿使用３年。
金融街控股整体资产置换完成后，全面退出包装行业，主要从事房地产开发业务。
此后，金融街控股于２０００年５月２７日进行了股本变动，总股本从７８６９１５００股变更为１２５９０６４００股。
公司注册资本也从７８６９．１５万元变更为１２５９０．６４万元。
同时进行了董事会改组。
２０００年８月８日，公司名称由“重庆华亚现代纸业股份有限公司”变更为“金融街控股股份有限公司”，公司股票简称由“重庆华亚”变更为“金融街”。
２００１年４月，金融街控股将注册地由重庆迁往北京。
至此，金融街控股除保留“重庆华亚”的股票代码外，完全变成了一个全新的公司。
金融街的借“壳”上市，可以说计划周密，时间紧凑，干净利索。
从股权转让、资产重组到公司迁址不到一年时间。
分析金融街借壳上市的过程，成功之处可以归纳为以下几点：一是牢牢把控了控股地位。