国际投资学2第二章 国际直接投资理论
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国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点（含课后习题答案）（共5篇）
国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点（含课后习题答案）（共5篇）第一篇：国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点(含课后习题答案)第二章国际投资理论第一节国际直接投资理论一、西方主流投资理论（一）垄断优势论：市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因。
市场不完全：由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。
市场的不完全包括：1.产品市场不完全2..要素市场不完全3.规模经济和外部经济的市场不完全4.政策引致的市场不完全。
跨国公司具有的垄断优势：1.信誉与商标优势2.资金优势3.技术优势4.规模经济优势（内部和外部）5.信息与管理优势。
跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。
垄断优势认为不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。
（二）产品生命周期论：产品在市场销售中的兴与衰。
（三）内部化理论：把外部市场建立在公司内部的过程。
（纵向一体化，目的在于以内部市场取代原来的外部市场，从而降低外部市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。
）（1）内部化理论的基本假设：1.经营的目的是追求利润最大化2.企业可能以内部市场取代外部市场3.内部化跨越了国界就产生了国际直接投资。
（2）市场内部化的影响因素：1.产业因素（最重要）2.国家因素3.地区因素4.企业因素（最重要）（3）市场内部化的收益：来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，包括1.统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。
2.制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。
3.消除国际市场不完全所带来的经济效益。
4.防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。
市场内部化的成本：1.资源成本（企业可能在低于最优化经济规模的水平上从事生产，造成资源浪费）2.通信联络成本3.国家风险成本4.管理成本当市场内部化的收益大于大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化，当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。
第2章国际投资理论
• O－厂商在国际市场上拥有的优越于其他国家厂商的特定 优势。
• I－厂商将其特定资产所有权优势内部化的能力。 • L－东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当地某
些资源要素结合使用的一组条件。
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2.1 国际直接投资理论
•
可选择的国际经济活动方式
经济活动方 式
19
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2.1 国际直接投资理论
• （二）中小企业国际直接投资的适用性理论
• 1.防御型理论
• 所谓防御型海外投资是指当国内生产条件发生变 化，使部分厂商丧生国际竞争力时，转而寻求海外发 展机会，利用国外廉价资源继续经营原行业
• 该理论解释了中国台湾中小企业为适应岛内 经营环境变化而向周边国家和地区进行海外直接 投资的现象。
• 两种投资类型：贸易替代型、贸易创造型
12
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2.1 国际直接投资理论
• 四、国际直接投资综合理论 • 邓宁选择了三个解释变量，厂商特定资产所有权优势－
O；内部化优势－I；国家区位优势－L。根据三个变量 之间的相互。
第2章国际投资理论
1
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2.1 国际直接投资理论
• 一、早期国际投资理论 • 纳克斯1933年发表《资本流动的原因和效
应》,认为资本的国际流动主要是国家之间 利息率(或利润率)差别引起 • 麦克道格尔和肯普用模型阐述国际直接投 资的发生和福利
2
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企业向发达国家的直接投资时，具有很强 的解释力。
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• I－厂商将其特定资产所有权优势内部化的能力。 • L－东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当地某
些资源要素结合使用的一组条件。
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2.1 国际直接投资理论
•
可选择的国际经济活动方式
经济活动方 式
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2.1 国际直接投资理论
• （二）中小企业国际直接投资的适用性理论
• 1.防御型理论
• 所谓防御型海外投资是指当国内生产条件发生变 化，使部分厂商丧生国际竞争力时，转而寻求海外发 展机会，利用国外廉价资源继续经营原行业
• 该理论解释了中国台湾中小企业为适应岛内 经营环境变化而向周边国家和地区进行海外直接 投资的现象。
• 两种投资类型：贸易替代型、贸易创造型
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2.1 国际直接投资理论
• 四、国际直接投资综合理论 • 邓宁选择了三个解释变量，厂商特定资产所有权优势－
O；内部化优势－I；国家区位优势－L。根据三个变量 之间的相互。
第2章国际投资理论
1
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2.1 国际直接投资理论
• 一、早期国际投资理论 • 纳克斯1933年发表《资本流动的原因和效
应》,认为资本的国际流动主要是国家之间 利息率(或利润率)差别引起 • 麦克道格尔和肯普用模型阐述国际直接投 资的发生和福利
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企业向发达国家的直接投资时，具有很强 的解释力。
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第二章 国际直接投资
第四节、跨国公司与国际直接投资 一、跨国公司的形成和发展
二战后的迅速发展阶段 一战前的萌芽阶段
3 1
2
两战之间的逐渐发展阶段
二战后迅速发展的原因 技术的进步
金
融
对外资
的
管制的
自
自由化
由
和规范
化
化
二、跨国公司的含义
跨国公司(Transnational Corporation) 多国公司(Multinational Enterprises) 国际公司(International Corporation) 全球公司(Global Corporation) 1974年，在联合国文献中统一使用“跨国 公司这一名称。
二、国际投资环境的构成因素
影响程度 逐步下降
最直接、最 基本、最重
要的因素
自然 政治 资源 法律 经济 社会 状况 文化
直接关系国际 投资的安全性
语言和文化、 教育状况、 社会心理、 宗教信仰等
经济状况因素
1 经济发展水平和发展速度
3
基础设施状况
2 市场的完善和开放程度
4
经济的稳定程度
5
有关经济政策
（三）等级评分法
列举影响投资的重要因素，给出特征描述和经验 性标准评分，将现实与各级标准对照并得出总分
1
资本抽回的限制
2
外资股权比例
3
对外资的管制 5政治的稳定性
4
货币的稳定性
6
关税保护程度
7
当地资金的可供程度
8
近5年的通胀率
（四）机会—威胁分析法
基本因素 权数Wi
经济形势与政策 W1
市场需求状况
分公司的利弊
2国际-直接投资理论共57页文档
•资本的国际流 动使利息/润率 高的国家利息/ 润率下降,利息/
润率低的国家利 息/润率上升, 最
后使国际资本的 供求达到平衡。
2
09.01.2020
2
第一节 早期的国际投资理论之二： 麦—肯图式
• 麦克杜格尔(G.D.A. Mac-Dougall)和肯普 (M.C.Kemp) 的分析。 • 根据资本收益率差异引起资本流动的一般理论，来解释国际直接投资
0
T1
T2
T3
T4
T5
t 生了变化，导 致进出口的方
(a)
向也发生变化。
பைடு நூலகம்净出口
X >M
发展中模仿国 (如中国）贸易
0 X <M
发达模仿国 ( t
) 贸易
创新国 (如美国 )贸易
13
09.01(.b2)020
X 表示出口 , M 表示进口 , 净出口 = X - M
13
不同生命周期阶段产品的要素密集性质 的变化 和企业生产经营地点的变化
产品生命周期三阶段
假定将世界上所有的国家划分为三类：
新产品创新国 、较发达国家 、发展中国家 （1）新产品引入阶段。新产品创新国家在满足本国需求基
础上，将产品出口到较发达国家 。 （2）成长和成熟阶段。较发达国家逐渐掌握生产技术， 制造略有差别的产品，产品创新国逐渐丧失竞争优势，出 口下降。 （3）标准化阶段。随着技术发展和成熟，产品实现标准 化，发展中国家以成本优势制造类似产品返销到产品创新 国和较发达国家 。
产品创新时期
产品成熟时期
产品标准化时期
（1）技术优势:拥有先进的技术并且内部化使用 （2）对某些原材料的垄断。“中东有石油，中国有稀土” （3）先进的管理经验。 （4）雄厚的资金实力：金融和货币方面；内部融资 （5）信息优势。 （6）国际声望。信誉和商标优势 （7）有独立的销售网络
第二章 国际直接投资理论-150页文档
仅以国外利润率高或劳动成本低廉还不足以说 明对外直接投资的产生原因，还必须解释清楚 为什么不由东道国当地企业生产，而是由美国 企业通过直接投资来生产。
9/6/2019
国际投资
20
原因： 外国投资者因拥有各种垄断优势，如资金
、技术、管理、商标、信誉、规模等，可 以抵消国外经营中的不利因素，取得高于 东道国企业的利润。
国际贸易理论是建立在完全竞争市场基础 上；国际直接投资理论是建立在不完全竞 争市场基础上。
国际贸易理论 古典贸易理论
绝对优势理论 比较优势理论
新古典贸易理论
一般均衡理论 相互需求理论
对偶理论
现代贸易理论——要素禀赋论为代表
新贸易理论
建立在完全竞争的假设基础上：
市场有效率、信息对称、没有贸易壁垒、公平 竞争
9/6/2019
国际投资
31
第二阶段即成熟阶段——市场新特点：
①寡占市场结构削弱，市场加剧； ②新产品的生产技术日趋完善，产品在设计和
生产方面已经形成了一定程度的标准化，很少 需要变化； ③国内外市场需求量急剧增加，消费的价格弹 性开始增大，因而企业开始关注如何降低产品 的生产成本和价格；
大型养鸡场的产量要受设备能力的限制 不能限制农民多养鸡
结论：
在鸡蛋市场上需要的是“造小船成本低” 和“船小好调头”。庞然大物的大型养鸡 场反而失去了规模经济的好处。而且，即 使就是将来农民养鸡也现代化了，也仍然 是农民养鸡业的进步，难以有大型企业的 地位。这是行业生产技术特点决定的。
短期： 供﹥求，整个市场价格低，养鸡可能亏本。 供﹤求，整个市场价格高，养鸡可以赚钱。
长期：养鸡企业（包括农民和大型养鸡场）则 要对供求作出反应：决定产量多少和进入还是 退出。
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国际投资
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原因： 外国投资者因拥有各种垄断优势，如资金
、技术、管理、商标、信誉、规模等，可 以抵消国外经营中的不利因素，取得高于 东道国企业的利润。
国际贸易理论是建立在完全竞争市场基础 上；国际直接投资理论是建立在不完全竞 争市场基础上。
国际贸易理论 古典贸易理论
绝对优势理论 比较优势理论
新古典贸易理论
一般均衡理论 相互需求理论
对偶理论
现代贸易理论——要素禀赋论为代表
新贸易理论
建立在完全竞争的假设基础上：
市场有效率、信息对称、没有贸易壁垒、公平 竞争
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国际投资
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第二阶段即成熟阶段——市场新特点：
①寡占市场结构削弱，市场加剧； ②新产品的生产技术日趋完善，产品在设计和
生产方面已经形成了一定程度的标准化，很少 需要变化； ③国内外市场需求量急剧增加，消费的价格弹 性开始增大，因而企业开始关注如何降低产品 的生产成本和价格；
大型养鸡场的产量要受设备能力的限制 不能限制农民多养鸡
结论：
在鸡蛋市场上需要的是“造小船成本低” 和“船小好调头”。庞然大物的大型养鸡 场反而失去了规模经济的好处。而且，即 使就是将来农民养鸡也现代化了，也仍然 是农民养鸡业的进步，难以有大型企业的 地位。这是行业生产技术特点决定的。
短期： 供﹥求，整个市场价格低，养鸡可能亏本。 供﹤求，整个市场价格高，养鸡可以赚钱。
长期：养鸡企业（包括农民和大型养鸡场）则 要对供求作出反应：决定产量多少和进入还是 退出。
国际投资学第二章国际投资理论
（一）产品生命周期理论的内容
所谓产品生命周期，是指产品在市场 销售中的兴衰。即：新产品推出——广泛流 行——退出市场。弗农把产品生命周期分为： 1．产品的创新阶段（导入期） 2．产品的成长成熟阶段。 3．产品的标准化阶段。
2020/7/10
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产品生命周期理论
——产品周期三个阶段的演变与 跨国直接投资 之间的关系
一、垄断优势理论
（一）垄断优势论的产生背景
早期国际投资的研究中，（纳克斯）把国际直 接投资作为国际资本流动中的一种，认为各国间 的利率差是国际资本流动的动因。在实践中，国 际直接投资往往表现为交叉投资和互相投资，因 而“利率诱因”只能解释借贷资本的跨国流动， 不能正确解释国际直接投资行为。
垄断优势理论：美国学者海默创立 -金德尔伯格完善
7
R.纳克斯（最早的FDI理论研究者）
在其1933年《资本流动的原因和效 应》论文中指出，国际资本流动的原因 在于各国利率的差异，而利率的差异又 取决于各国的资本存量的相对充裕程度。
纳克斯是把国际直接投资作为国际 资本流动来研究，使用的是国际资本流 动的分析范畴，对FDI与FII未作出区别。
2020/7/10
市场受到垄断优势的企业影响而呈现出不 完全竞争或寡占型局面性质。
2、市场不完全是垄断优势的根源
垄断优势来自四种市场不完全形态：
——产品市场的不完全； ——资本和技术等生产要素市场的不完全； ——由规模经济引起的市场不完全； ——由政府课税、关税等措施引起的市场不完全。
2020/7/10
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3、垄断优势是进行国际直接投资
国际投资学
第一章复习
为什么FDI大多发 生在发达国家 之间？
1、为什么跨国公司能跨越国界到经营管 理比本国困难的海外去投资？
第二章国际直接投资.
• 2000年9月，北京日化二厂向外界正式宣布：已经与宝洁(中 国)有限公司达成协议，提前终止“熊猫”商标的合同。此前 的6月份，宝洁(中国)有限公司已提前终止与北京日化二厂的 合资合作，将合资企业北京熊猫宝洁公司转化为外商独资企 业。
• 2001年10月，广州浪奇发布公告，将公司持有的广州浪 奇宝洁有限公司22%的股份分别转让，使公司持股降至 18%。
第二页，编辑于星期日：七点 六分。
一、国际直接投资的概念
国际直接投资：是指一国投资者将资本用于他国生产或者经营，
并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者共同投资 创建新的企业；
（2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
（1）硬环境：能够影响国际投资运行的外部物质条件，比如： 能源、交通、自然资源等等。 （2）软环境：能够影响国际投资运行的社会因素，比如： 政治的稳定性、经济政策、法律制度、社会文化条件等。
第十页，编辑于星期日：七点 六分。
二、国际投资环境评价方法
（一）投资障碍分析法
（二）冷热国对比分析法 （三）等级评分法
• 此后，宝洁公司陆续在广州、北京、上海、成都、天津等 地设有十几家合资、独资企业。自1993年起，宝洁公司连续 七年成为全国轻工行业向国家上缴税额最多的企业。宝洁公 司赢得了中国消费者的信任和政府的好感，也获取了市场份 额和利润。
第二十八页，编辑于星期日：七点 六分。
• 事情并未结束。1998年，宝洁公司开始了独资化之路。 1998年12月，广州轻工集团下属子公司广州浪奇实业股份 公司将所持有的广州宝洁下属子公司广州宝洁洗涤用品有 限公司的12%的股份和360万美元的债权，全部转让给宝洁 和记黄埔有限公司。
• 2001年10月，广州浪奇发布公告，将公司持有的广州浪 奇宝洁有限公司22%的股份分别转让，使公司持股降至 18%。
第二页，编辑于星期日：七点 六分。
一、国际直接投资的概念
国际直接投资：是指一国投资者将资本用于他国生产或者经营，
并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者共同投资 创建新的企业；
（2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。
（1）硬环境：能够影响国际投资运行的外部物质条件，比如： 能源、交通、自然资源等等。 （2）软环境：能够影响国际投资运行的社会因素，比如： 政治的稳定性、经济政策、法律制度、社会文化条件等。
第十页，编辑于星期日：七点 六分。
二、国际投资环境评价方法
（一）投资障碍分析法
（二）冷热国对比分析法 （三）等级评分法
• 此后，宝洁公司陆续在广州、北京、上海、成都、天津等 地设有十几家合资、独资企业。自1993年起，宝洁公司连续 七年成为全国轻工行业向国家上缴税额最多的企业。宝洁公 司赢得了中国消费者的信任和政府的好感，也获取了市场份 额和利润。
第二十八页，编辑于星期日：七点 六分。
• 事情并未结束。1998年，宝洁公司开始了独资化之路。 1998年12月，广州轻工集团下属子公司广州浪奇实业股份 公司将所持有的广州宝洁下属子公司广州宝洁洗涤用品有 限公司的12%的股份和360万美元的债权，全部转让给宝洁 和记黄埔有限公司。
第二章 国际直接投资理论精品文档
在完全竞争市场上，企业完全受市场支配。由于 竞争激烈，成本被压得相当低。生产者要对市场 供求变动作出及时的反应。换言之，在企业一点 也无法控制的市场上，成本压不下来或调节能力 弱，都难以生存下去。
大型养鸡场的不利正在于压低成本和适应市场的 调节能力远远不如农民养鸡者。在北京鸡蛋市场 上，大型养鸡场就斗不过北京郊区和河北的农民。
二、产品生命周期理论
产品生命周期理论是美国哈佛大学教授雷蒙德·弗 农(Ray—mond Vernon)在1966年发表的《产品周期 中的国际贸易和国际投资》一文中首先提出的。
弗农经过长期研究发现，美国制造业对外直接投资 的动态特征与产品生命周期密切相关。
即美国企业对外直接投资的比较优势和竞争条件随产品 生命周期的变化而变化，而产品在其生命周期中这种比 较优势的变化又决定了对外直接投资的动机、流向和时 间。
现在国际投资理论建立在不完全的假定基 础上，更接近现实。
10/7/2019
国际投资
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现代国际投资理论的发展
一、垄断优势理论 二、内部化理论 三、产品生命周期理论 四、厂商增长理论
微观直接投资理论
五、资本化率理论 六、比较优势理论 七、区位优势理论
宏观直接投资理论
八、国际生产折衷理论 九、投资发展阶段论 十、其它发展中国家的投资理论
10/7/2019
国际投资
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美国新产品的生命周 进口
新产品阶段 成熟阶段
标准化阶段
时间
产品生命周期的第一阶段：创新阶段（导入和增长）
创新国（发达国家，例如美国）凭借雄厚的研究开发资金首 先创新技术，开发出新产品，将新产品集中于国内生产并主 要主要满足国内少数高收入阶层消费需求，并部分出口满足 其他收入水平相近国家的消费需求。
国际-直接投资理论
市场内部化的影响因素
*
*
知识产品、交易费用、转移价格、内部化
知识产品的交易费用高
转移价格 Transfer Price
手段和途径
将生产建立在公司内部。 以公司内部市场取代 外部市场。 内部化
-为什么？ -知识产品的形成耗时长，费用大；在市场上转让相当于扶持了竞争对手，削弱了自身竞争力； 价格不易确定（保密需要，收益只有在投入生产过程后才能确定）。
产品生命周期理论示意图: 不同类型国家生产和出口产品的更替
0
t
0
在不同的生命周期阶段，产品的要素密集性质发生了变化，拥有比较优势的国家发生了变化，导致进出口的方向也发生变化。
t0为美国开始生产时间，t1为美国开始出口和欧洲开始进口时间， t1 -t2为发展中国家开始进口时间，t3为欧洲国家开始出口时间， t4为美国开始进口时间，t5为发展中国家开始出口时间。
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市场具有效率、信息不产生费用、没有贸易障碍、公平竞争
什么叫市场完全？
政府政策的不完全性 关税、进口限额等 政府其他管制，如价格管制、利润管制等 自然的不完全性：产品与要素市场、规模经济
市场不完全的表现：
对外投资的必要性——市场的不完全性
对外投资的可行性——企业的垄断优势
（1）技术优势:拥有先进的技术并且内部化使用 （2）对某些原材料的垄断。“中东有石油，中国有稀土” （3）先进的管理经验。 （4）雄厚的资金实力：金融和货币方面；内部融资 （5）信息优势。 （6）国际声望。信誉和商标优势 （7）有独立的销售网络
技术内部化——防止技术优势的丧失。
微软通过建立自己拥有控制权的子公司或分公司使得许多交易都在内部进行，所有利润的归微软，这样就获得了最大利润。因为交易价格由微软自己制定，不存在竞争。