资产类别与金融工具投资学上海财经大学总结

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三、股票股息与除权
计算公式：
除权 基 除准 权价 日 1配 前 现 股 一 送 金 率 天 股 配 股 收 率 股 息 配 盘 价 股 价率
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四、衍生工具市场
期权、期货提供的收益依赖于其他资产的价 值，如商品价格、债券价格、股票价格或市 场指数的价值。
衍生工具的价值随其他资产价值的变化而变 化。
联邦机构债券
抵押贷款机构如房地美、房利美
国际债券
欧洲债券和扬基债券
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3、市政债券
由州和地方政府发行 利息收入免征联邦所得税，在发行州也免征
州和地方税。
种类 一般责任债券: 由发行者的征税能力支撑。 收入债券: 由该项目获得的收入或运作该项目的 特定市政机构担保。
我国从2009年开始发行地方债。
期货合约的签订无需
任何成本。
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1、中长期国债
期限 中期国债 – 期限最长是10年 长期国债 – 期限从10年到30年不等
面值 – 1000美元 利息支付期 行情– 以面值的百分比
我国国债品种：记账式国债、凭证式国债、 储蓄国债。期限91天——50年
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2、通胀债券等品种
通胀保值债券
TIPS: 规避通货膨胀风险（本金可根据物价 指数调整）
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图2.1 货币市场的主要组成
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（二）货币市场证券品种
短期国库券: 美国政府发行的短期债务。 买方报价与买方报价（见教材P20） 银行贴现法
大额存单: 银行定期存单 商业票据: 公司发行的短期无担保债务票据。 银行承兑汇票: 银行客户向银行发出在未来某一
日期支付一笔款项的指令。
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欧洲美元: 在美国以外的银行以美元计价的 存款。
国外的指数
日本日经指数 英国富时指数 德国综合指数 中国香港恒生指数 加拿大多伦多股市指
数
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（四）我国大陆主要的指数
上证综指——上证综合指数，以1990年12月19日为 基期，基期指数定为100点，自1991年7月15日起正 式发布。上证综合指数的样本股是全部上市股票，包 括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市 股票价格的变动情况。
投资组合: 初始价值 = $25 + $100 = $125 最终价值 = $30 + $ 90 = $120 投资组合价值变化的百分比
指数:
= -5/125 = -0.04 = -4% 初始指数 = (25+100)/2 = 62.5 最终指数= (30 + 90)/2 = 60 指数变化百分比= -2.5/62.5 = -0.04 = -4%
回购协议与逆回购: 由政府证券支持的短期 借款。
联邦基金: 银行之间超短期借款。
请注意：除了短期国库券，货币市场证券并 不是没有违约风险。
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（三）资本市场工具——债券
中期国债和长期国债 通胀保值债券 联邦机构债券 国际债券 市政债券 公司债券 抵押贷款和抵押担保证券
（各品种的具体介绍见后面）
深圳成份指数——基日为1994年7月20日，基日指数 为1000点。是深圳证券交易所编制的一种成份股指 数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40 家上市公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数 计算得出的加权股价指数，综合反映深交所上市A、 B股的股价走势。
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（五）股票价格指数的编制
股价指数（Indexes）是反映不同时点上股 价变动情况的相对指标。通常是将报告期的 股票价格与选定的基期价格相比，并将两者 的比值乘以基期的指数值，即为报告期的股 价指数。
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市政债券收益率
投资者在应税债券和免税债券之间选择时， 需要比较每种债券的税后收益。
假设用t表示投资者的边际税率等级。 用r表示应税债券的税前收益率， r m 表示市
政债券的收益率。 如果 r (1 - t ) > r m 那么应购买应税债券，反
之，应购买市政债券。 r m / (1 - t ) 称为应税等值收益率。
多头头寸: 在交割日购买资产。 空头头寸: 在交割日出售资产。
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（三）比较
期权：
期货合约：
期权是买或卖的权利， 购买或出售资产的的
不是必须行权，只有
义务。 多头头寸的交
当它有利可图时才被
易者在未来按约定价
执行。
格购买资产， 空头头
期权必须购买才能拥 有。

寸的交易者在未来按 约定的价格出售资产。
（注意：价格加权平均指数实际上赋予高价股更大 的权重）
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（二）标准普尔指数
标准普尔500指数 涵盖500家公司的指数 市值加权指数
投资者可以购买指数投资组合： 购买与各种指数相对应的共同基金 购买交易所交易基金 (ETFs)
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（三）其他指数
美国的指数
纽约证交所综合指数 纳斯达克综合指数 威尔希尔5000指数
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加权股价指数 加权股价指数是根据各期样本股票的相对重要
性予以加权，其权重可以是成交股数、总股本 等 1、拉斯拜尔指数
加权股 价指 P1Q0数 固定乘数 P0Q0
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2、派许指数
加权股价 指 P1Q1数 固定乘数 P0Q1
拉斯拜尔指数偏重基期成交股数（或总股本）， 而派许指数则偏重报告期的成交股数（或总股 本）
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（四）资本市场工具——权益证券
普通股: 代表所有权 剩余所有权 有限责任
优先股: 永续性 固定收益 优先于普通服
美国存托凭证
我国：A股和B股 股权分置改革
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二、股票市场指数
（一）道琼斯工业平均指数
包括30家大型绩优公司 自1896年被计算出来 价格加权平均数
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P31例2-2：价格加权平均数的计算
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3、指数修正
当上市股票增减或上市公司增资扩股时，股价指数的修正：
新基期市价总值（新除数）=
修正前基期市价总值（原除数）
修正前市价总值+市价总值变动额 修正前市价总值
修正后本日股价指数=
本日样本股市价总值
固定乘数 新基期市价总值（新除数）
其中，市价总值变动额的情况：新增时为计入指数前一日收盘 价股数，送股时为零，配股时为配股价配股数，退市时退 出前一日收盘价股数（取负值），派息时指数一般不修正。
第二章 资产类别与金融工具
一、资产类别
货币市场工具（具体的见下面一张）
资本市场工具（见后面）
债务证券 权益证券 衍生工具
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（一）货币市场简介
是固定收益市场的一部分: 这种证券是短期 的、流动的、低风险的，通常交易面额很 大（因此个人投资者通常无力购买） 。
货币市场基金使得个人投资者可以购买各 种货币市场证券。
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4、公司债券
由私营企业发行 每半年支付一次利息 比国债的违约风险更高 附有选择权的公司债券
可赎回 可转换
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5、抵押担保证券
即代表了对抵押贷款资产池的求偿权，也代 表了由该资产池作担保的一项负债。
这种求偿权代表了抵押贷款的证券化。
抵押贷款的发起者将产生的现金流转交给投 资者，因此，抵押担保证券也叫转递证券。
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（一）期权
看涨期权: 以执行价格购买某种资产的权利。 看涨期权的价格随执行价格的增加而降低。
看跌期权: 以执行价格出售某种资产的权利。 看跌期权的价格随执行价格的增加而增加。
看涨期权和看跌期权的价格都随期限的增长 而增加，直至期满。
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（二）期货合约
期货合约是指在规定的交割日或到期日按约 定的价格对某一资产（有时是其现金价值） 进行交割的合约。