投资学教程(上财版)第8章习题集
《投资学》第8章习题集一、判断题1、债券的发行期限是债券发行时就确定的债券还本期限。
（）2、一组信用质量相同、但期限不同的债券的到期收益率和剩余期限的关系用图形描画出来的曲线，就是收益率曲线。
（）3、隆起收益率曲线的含义是：随着债券剩余期限长度的减少，债券到期收益率先上升后降低。
（）4、利率期限结构研究的是其他因素相同、期限不同债券的收益率和到期期限之间的关系（）5、附息债券的价值就等于剥离后的若干个零息债券的价值之和。
（）6、无偏预期理论认为，远期利率是人们对未来到期收益率的普遍预期。
（）7、在流动性偏好理论下，长期利率一般都比短期利率高。
（）8、市场分割理论认为，投资者一般都会比较固定地投资于某个期限的债券，这就形成了以期限为划分标识的细分市场。
（）9、简单的说，久期是债券还本的加权平均年限。
（）10、附息债券的久期等于其剩余期限。
（）11、修正久期可以反映债券价格对收益率变动的敏感程度。
（）12、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增加，但增加的幅度会递减。
（）13、其他条件不变，到期收益率越高，久期越长。
（）14、随着收益率变动幅度的增加，用久期来测算债券价格变化的精确度在减小。
（）15、一般而言，债券价格与利率的关系并不是线性的。
（）16、凸性系数是债券价格对收益率的一阶导数除以2倍的债券价格。
（）17、久期与债券价格相对于收益率的一阶导相关，因此称为一阶利率风险。
（）18、当收益率（利率）变动较小时，债券价格的变动近似线性，只需要考虑凸性。
（）19、债券组合管理大致可以分为两类：消极的债券组合管理和积极的债券组合管理。
（）20、有效债券市场是指债券的当前价格能够充分反映所有有关的、可得信息的债券市场。
（）21、如果债券市场是有效的，投资者将找不到价格被错估的债券，也不必去预测市场利率的变化。
（）22、常见的消极的债券组合管理包括：免疫组合和指数化投资。
（）23、市场利率变动对债券投资收益的影响包括：影响债券的市场价格，影响债券利息的再投资收益。
两方面的影响是同方向的。
（）24、免疫组合的策略是对债券久期概念的应用。
（）25、免疫组合的策略可以分为单期免疫组合策略和多期免疫组合策略。
（）26、如果未来的债务期限小于一年，即只需要支付短期的现金流，那么投资者构造的免疫组合就称为单期免疫组合。
（）27、在多期免疫组合策略中，一种方法是将每次负债产生的现金流作为一个单期的负债，然后利用免疫策略对每次负债分别构建债券组合。
（）28、免疫组合策略要达到预期的效果，需要满足的一个假设条件是：收益率曲线是向上倾斜的，即短期利率低于长期利率。
（）29、一般来说，利率变化比较大的时候采用免疫组合抵御利率风险的效果会比较好。
（）30、债券指数基金进行指数化操作要完全复制指数是不现实的。
（）31、在债券的指数化投资策略中，分格方式就是一种近似复制债券指数的办法，。
（）32、在不完全有效的市场上，信息无法及时、准确地反映到债券的价格上。
这种情况下，市场会存在两种失灵：第一，存在被错误定价的债券；第二，利率的走势可被预测。
（）33、消极的债券组合管理一般可以分为以下三种：收益率结构分析、骑乘收益率曲线和债券互换。
（）34、如果有若干债券可供投资，投资者在对未来收益率结构进行预测后，就可以测算出各债券在持有期的回报率，从而理性的投资者就会选择持有期回报率比较大的债券进行投资。
（）35、采用骑乘收益率曲线的策略是：在满足这一策略的前提条件下，投资者会购买比他所期望的期限更长一点的债券，然后在到期日之前出售，获得一定的资本利得。
（）36、采用骑乘收益率曲线方法最多要进行一次交易。
（）37、跨市场利差互换与替代互换的区别主要在于，替代互换是同类债券之间的互换，跨市场利差互换是不同类债券之间的互换。
（）38、纯追求高收益互换是指债券投资者并不是由于发现了定价错误的债券，而是纯粹持有收益率更高的债券以获得更高的回报率。
（）39、利率预测互换成功的前提是对利率走势的预测准确度，若预测失误，投资者操作完全相反，损失更大。
（）40、纯追求高收益互换其实面临着很大的信用风险。
（）答案：1、正确2、正确3、错误4、正确5、正确6、错误7、正确8、正确9、错误10、错误11、正确12、正确13、错误14、正确15、正确16、错误17、正确18、错误19、正确20、正确21、正确22、正确23、错误24、正确25、正确26、错误27、正确28、错误29、错误30、正确31、正确32、正确33、错误34、正确35、正确36、错误37、正确38、正确39、正确40、错误二、单选题1、设某债券的发行日为2012年5月6日，起息日为2012年5月18日，投资者购入该债券的日期是2013年5月6日，债券到期日是2015年5月18日。
则该债券的发行期限是（）。
A. 3年B. 3.0329年C. 2年D. 2.0329年2、一组（）的债券的到期收益率和剩余期限的关系用图形描画出来的曲线，就是收益率曲线。
A. 信用质量相同、期限相同B. 信用质量不同、期限不同C. 信用质量相同、期限不同D. 信用质量和期限相同或不同3、（）的含义是：债券的剩余期限越长，其到期收益率越高。
A. 向上倾斜收益率曲线B. 向下倾斜收益率曲线C. 水平收益率曲线D. 隆起收益率曲线4、（）的含义是：无论债券剩余期限长短如何，各种剩余期限的债券其到期收益率完全一样。
A. 向上倾斜收益率曲线B. 向下倾斜收益率曲线C. 水平收益率曲线D. 隆起收益率曲线5、在债券投资领域，利率期限结构一般针对的是（ ）。
A. 当期收益率B. 到期收益率C. 远期利率D. 即期利率6、将附息债券“拆开来”贴现的定价方法称为（ ）。
A. 贴现求和法B. 本息分离法C. 息票剥离法D. 综合拆分法7、在附息债券的定价公式()()212100100100100111n n i i i P y y y ⨯⨯⨯+=++⋅⋅⋅+++中，y 1、y 2、…、y n 是针对各期利息的（ ）。
A. 远期利率B. 即期利率C. 当期收益率D. 总收益率8、（ ）认为：远期利率是人们对未来即期利率的普遍预期。
A. 无偏预期理论B. 流动性偏好理论C. 市场分割理论D. 即期决定理论9、若S 1为当前时刻1年期的即期利率，S 2为当前时刻2年期的即期利率，f 1,2为当前时刻约定好的1年之后期限为1年期的远期利率。
则即期利率和远期利率之间的关系为：（ ）。
A. (1- S 2)(1+ f 1,2)=(1- S 1)2B. (1- S 1)(1+ f 1,2)=(1- S 2)2C. (1+ S 2)(1+ f 1,2)=(1+ S 1)2D. (1+ S 1)(1+ f 1,2)=(1+ S 2)210、在流动性偏好理论下，（ ）。
A. 长期利率一般都比短期利率高B. 长期利率一般都比短期利率低C. 长期利率一般与短期利率一样D. 长期利率与短期利率的高低无一般性结论11、市场分割理论认为，当短期债券市场资金供求双方决定的均衡利率低于长期债券市场资金供求双方决定的均衡利率，利率期限结构就呈现（ ）的形状。
A. 水平B. 隆起C. 向下倾斜D. 向上倾斜12、市场分割理论认为，当短期债券市场资金供求双方决定的均衡利率等于长期债券市场资金供求双方决定的均衡利率，利率期限结构就呈现（ ）的形状。
A. 水平B. 隆起C. 向下倾斜D. 向上倾斜13、（ ）是债券现金流所发生时间的加权平均。
A. 回收期B. 到期日C. 久期D. 剩余期限14、1与债券到期收益率倒数的和，是（）的久期。
A. 永久债券B. 零息债券C. 附息债券D. 贴现债券15、债券价格的变化率大约等于（）。
A. 正的债券修正久期乘以利率的变化B. 负的债券修正久期乘以利率的变化C. 正的债券麦考利久期乘以利率的变化D. 负的债券麦考利久期乘以利率的变化16、零息债券的久期（）其剩余期限。
A. 大于B. 小于C. 等于D. 大于、等于或小于17、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期（）。
A. 随之增加，但增加的幅度会递减B. 随之增加，且增加的幅度会递增C. 随之减少，但减少的幅度会递增D. 随之减少，且减少的幅度会递减18、用久期来反映债券价格与收益率之间的关系，是假设债券价格与收益率呈现（）关系。
A. 平行B. 线性C. 正向D. 曲度19、凸性系数是债券价格对收益率的（）的债券价格。
A. 一阶导数除以2倍B. 二阶导数除以2倍C. 一阶导数乘以2倍D. 二阶导数乘以2倍20、久期与债券价格——收益率关系曲线的斜率有关，因此称为（）。
A. 一阶利率风险B. 二阶利率风险C. 一阶价格风险D. 二阶价格风险21、投资者是选择消极的债券组合管理策略还是积极的债券组合管理策略，主要取决于投资者对（）的判断。
A. 债券市场牛熊市B. 债券价格风险C. 债券信用等级D. 债券市场有效性22、某只零息债券的久期为5，另一只附息债券的久期为8，为构造出久期为7的投资组合，则对零息债券和附息债券的投资权重分别为（）。
A. 2/3和1/3B. 1/2和1/2C. 1/3和2/3D. 4/3和-1/323、一个预期利率下降的投资者很可能会购买具有（）的债券。
A. 低票面利率和长到期期限B. 高票面利率和长到期期限C. 低票面利率和短到期期限D. 高票面利率和短到期期限24、某养老基金拥有一个债券组合，其中各债券的平均期限和所占比重分别如下：甲债券久期4.5年，所占比重20%；乙债券久期4.2年，所占比重25%；丙债券久期3年，所占比重30%；丁债券久期2.8年，所占比重25%。
该债券组合的平均久期是（）。
A. 3.625B. 3.55C. 4.25D. 4.62525、设有三个利率，分别是：（a）5年期零息利率；（b）5年期附息债券的收益率；（c）将来从第5年到5年零3个月期远期利率。
如果利率期限结构向上倾斜，将这些利率按大小排列的顺序是（）。
A. b c aB. b a cC. a b cD. b c a26、对债券价格利率敏感性因素起正向作用的是（）。
A. 票面利率B. 到期收益率C. 剩余期限D. 信用级别27、某投资者的负债现值为1000元，久期为3年，计算使用的利率为8%，为进行免疫，该投资需要持有面值为（）元的3年期零息债券。
A. 1000B. 1260C. 1080D. 79928、在下面各项债券组合管理策略中，不属于积极的债券组合管理策略的是（）。
A. 收益率结构分析B. 债券互换C. 指数化投资D. 骑乘收益率曲线29、市场上利率期限结构是向上倾斜的，意味着长期债券的收益率要高于短期债券的收益率，那么投资者就将短期债券转换成长期债券。
投资学教程上财版习题集
的，即短期利率低于长期利率。（）
29、 一般来说，利率变化比较大的时候采用免疫组合抵御利率风险的效果会比较好。（）
30、 债券指数基金进行指数化操作要完全复制指数是不现实的。（）
31、 在债券的指数化投资策略中，分格方式就是一种近似复制债券指数的办法，。（）
9、 简单的说，久期是债券还本的加权平均年限。（）
10、 附息债券的久期等于其剩余期限。（）
11修正久期可以反映债券价格对收益率变动的敏感程度。（）
12、 其他条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增加，但增加的幅度会递减。（）
13、 其他条件不变，到期收益率越高，久期越长。（）
14、 随着收益率变动幅度的增加，用久期来测算债券价格变化的精确度在减小。（）
14、1与债券到期收益率倒数的和，是（
A.永久债券
C.附息债券
B.小于
D.大于、等于或小于
17、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期（）。
A.随之增加，但增加的幅度会递减B.随之增加，且增加的幅度会递增
C.随之减少，但减少的幅度会递增D.随之减少，且减少的幅度会递减
18、用久期来反映债券价格与收益率之间的关系，是假设债券价格与收益率呈现（ 系。
A.水平B.隆起
C.向下倾斜D.向上倾斜
12、市场分割理论认为，当短期债券市场资金供求双方决定的均衡利率等于长期债券市场资 金供求双方决定的均衡利率，利率期限结构就呈现(
A.水平B.
C.向下倾斜D.
)的形状。
隆起
向上倾斜
13、()是债券现金流所发生时间的加权平均。
A.回收期B.
投资学教程(上财版)第8章习题集
《投资学》第8章习题集一、判断题1、债券得发行期限就是债券发行时就确定得债券还本期限。
( )2、一组信用质量相同、但期限不同得债券得到期收益率与剩余期限得关系用图形描画出来得曲线,就就是收益率曲线。
( )3、隆起收益率曲线得含义就是:随着债券剩余期限长度得减少,债券到期收益率先上升后降低。
( )4、利率期限结构研究得就是其她因素相同、期限不同债券得收益率与到期期限之间得关系( )5、附息债券得价值就等于剥离后得若干个零息债券得价值之与。
( )6、无偏预期理论认为,远期利率就是人们对未来到期收益率得普遍预期。
( )7、在流动性偏好理论下,长期利率一般都比短期利率高。
( )8、市场分割理论认为,投资者一般都会比较固定地投资于某个期限得债券,这就形成了以期限为划分标识得细分市场。
( )9、简单得说,久期就是债券还本得加权平均年限。
( )10、附息债券得久期等于其剩余期限。
( )11、修正久期可以反映债券价格对收益率变动得敏感程度。
( )12、其她条件不变时,债券得到期日越远,久期也随之增加,但增加得幅度会递减。
( )13、其她条件不变,到期收益率越高,久期越长。
( )14、随着收益率变动幅度得增加,用久期来测算债券价格变化得精确度在减小。
( )15、一般而言,债券价格与利率得关系并不就是线性得。
( )16、凸性系数就是债券价格对收益率得一阶导数除以2倍得债券价格。
( )17、久期与债券价格相对于收益率得一阶导相关,因此称为一阶利率风险。
( )18、当收益率(利率)变动较小时,债券价格得变动近似线性,只需要考虑凸性。
( )19、债券组合管理大致可以分为两类:消极得债券组合管理与积极得债券组合管理。
( )20、有效债券市场就是指债券得当前价格能够充分反映所有有关得、可得信息得债券市场。
( )21、如果债券市场就是有效得,投资者将找不到价格被错估得债券,也不必去预测市场利率得变化。
( )22、常见得消极得债券组合管理包括:免疫组合与指数化投资。
投资学教程答案
投资学教程答案【篇一：上财投资学教程第1章习题答案】1. 在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。
（f）2. 股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获得资金。
（t）3. 债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。
（f）4. 通常情况下，证券收益性与风险性成正比。
（t）5. 虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。
（f）6. 一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买卖。
（f）7. 我国的银行间债券市场属于场外市场。
（t）8. 中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。
（f）9. 优先股股东一般不能参加公司的经营决策。
目前中国公司法规定公司可以发行优先股。
（f）10. 中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。
（f）11. 金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资产的标准化合约，不允许进行场外交易。
（t）12. 中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。
其中上海证券交易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。
13. 中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。
（t）14. 中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。
（t）15. 中国证券业协会是营利性社会团体法人。
（f）16. 有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。
（f）17. 证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。
主要由发行人、投资者和证券中介机构组成。
（t）18. 在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。
（t）19. 保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，自主地决定交易行为。
（t）20. 我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。
上财投资学教程后练习第章习题集
习题集一、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。
F7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。
F10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。
F12、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。
T17、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
T18、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
T19、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资债券的损失大。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。
F21、收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，其风险也较小。
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《投资学》第8章习题集一、判断题1、债券的发行期限是债券发行时就确定的债券还本期限。
（）2、一组信用质量相同、但期限不同的债券的到期收益率和剩余期限的关系用图形描画出来的曲线，就是收益率曲线。
（）3、隆起收益率曲线的含义是：随着债券剩余期限长度的减少，债券到期收益率先上升后降低。
（）4、利率期限结构研究的是其他因素相同、期限不同债券的收益率和到期期限之间的关系（）5、附息债券的价值就等于剥离后的若干个零息债券的价值之和。
（）6、无偏预期理论认为，远期利率是人们对未来到期收益率的普遍预期。
（）7、在流动性偏好理论下，长期利率一般都比短期利率高。
（）8、市场分割理论认为，投资者一般都会比较固定地投资于某个期限的债券，这就形成了以期限为划分标识的细分市场。
（）9、简单的说，久期是债券还本的加权平均年限。
（）10、附息债券的久期等于其剩余期限。
（）11、修正久期可以反映债券价格对收益率变动的敏感程度。
（）12、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增加，但增加的幅度会递减。
（）13、其他条件不变，到期收益率越高，久期越长。
（）14、随着收益率变动幅度的增加，用久期来测算债券价格变化的精确度在减小。
（）15、一般而言，债券价格与利率的关系并不是线性的。
（）16、凸性系数是债券价格对收益率的一阶导数除以2倍的债券价格。
（）17、久期与债券价格相对于收益率的一阶导相关，因此称为一阶利率风险。
（）18、当收益率（利率）变动较小时，债券价格的变动近似线性，只需要考虑凸性。
（）19、债券组合管理大致可以分为两类：消极的债券组合管理和积极的债券组合管理。
（）20、有效债券市场是指债券的当前价格能够充分反映所有有关的、可得信息的债券市场。
（）21、如果债券市场是有效的，投资者将找不到价格被错估的债券，也不必去预测市场利率的变化。
（）22、常见的消极的债券组合管理包括：免疫组合和指数化投资。
（）23、市场利率变动对债券投资收益的影响包括：影响债券的市场价格，影响债券利息的再投资收益。
投资学教程(上财版)第8章习题集
《投资学》第8章习题集一、判断题1、债券的发行期限是债券发行时就确定的债券还本期限。
（）2、一组信用质量相同、但期限不同的债券的到期收益率和剩余期限的关系用图形描画出来的曲线，就是收益率曲线。
（）3、隆起收益率曲线的含义是：随着债券剩余期限长度的减少，债券到期收益率先上升后降低。
（）4、利率期限结构研究的是其他因素相同、期限不同债券的收益率和到期期限之间的关系（）5、附息债券的价值就等于剥离后的若干个零息债券的价值之和。
（）6、无偏预期理论认为，远期利率是人们对未来到期收益率的普遍预期。
（）7、在流动性偏好理论下，长期利率一般都比短期利率高。
（）8、市场分割理论认为，投资者一般都会比较固定地投资于*个期限的债券，这就形成了以期限为划分标识的细分市场。
（）9、简单的说，久期是债券还本的加权平均年限。
（）10、附息债券的久期等于其剩余期限。
（）11、修正久期可以反映债券价格对收益率变动的敏感程度。
（）12、其他条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增加，但增加的幅度会递减。
（）13、其他条件不变，到期收益率越高，久期越长。
（）14、随着收益率变动幅度的增加，用久期来测算债券价格变化的精确度在减小。
（）15、一般而言，债券价格与利率的关系并不是线性的。
（）16、凸性系数是债券价格对收益率的一阶导数除以2倍的债券价格。
（）17、久期与债券价格相对于收益率的一阶导相关，因此称为一阶利率风险。
（）18、当收益率（利率）变动较小时，债券价格的变动近似线性，只需要考虑凸性。
（）19、债券组合管理大致可以分为两类：消极的债券组合管理和积极的债券组合管理。
（）20、有效债券市场是指债券的当前价格能够充分反映所有有关的、可得信息的债券市场。
（）21、如果债券市场是有效的，投资者将找不到价格被错估的债券，也不必去预测市场利率的变化。
（）22、常见的消极的债券组合管理包括：免疫组合和指数化投资。
（）23、市场利率变动对债券投资收益的影响包括：影响债券的市场价格，影响债券利息的再投资收益。
投资学8~9章课后习题
投资学课后作业 第八章 指数模型3. 其他条件保持不变，公司特定风险越大，积极组合所占的比重越小，投资者会偏向于投资指数组合。
4.因为我们已经用市场指数表示了市场收益溢价，剩下的当然是非市场收益溢价。
当市场收益溢价为0时，α所表示的就是非市场收益溢价。
对于积极投资者而言，找到非零的α，代表夏普比率会相对其他投资组合更大，即相同的风险，收益会更高，所以积极型投资者更容易被α值大的股票吸引。
其他条件保持不变，α变大，夏普比率变大。
5.a.估计60个期望值、60个方差、C 602=1770个协方差b.单指数模型公式R i =αi +βi ∗R M +e i σ2=βi 2σM 2+σ2(e i ) 需要估计60个期望值、60个βi 、60个σ2(e i )、1个βi 2σM 2、1个R M6.a. σi2=βi 2σM 2+σ2(e i )，带入数值，解得σA=34.78%,σB=47.93%b.E r p =0.3∗E r A +0.45∗E r B +0.25∗r f ，代入数值，得E r p =14% β=0.3∗βA +0.45∗βB+0.25∗βf ，带入数值，得β=0.78σ2=βi 2σM2+σ2 e ，其中，βi 2σM2=0.782∗0.222=0.0294，σ2 e =0.32∗σ2 e A +0.452∗σ2 e B ，带入数值，得σ2 e =0.0405, σ2=0.0699,σ=26.44%7.从图中我们可以看到A 的回归线比较平缓，散点离回归线比较远，说明A 的特定风险大；B 的回归线比较陡峭，说明B 的系统风险大，散点比较接近回归线，模拟的比较好，。
a. A 的特定风险大b. B 的系统风险大c. Bd. Ae. B 8. a. A b. A c. A d.-0.2% 9. σi2=βi 2σM2+σ2e i =βi 2σM2R2, 带入数值，得σA =31.3%,σB=69.28%10. βA 2σM2=0.72∗0.22=1.96%，σ2 e A =9.797%−1.96%=7.837%，同理，得βB 2σM2=5.76% σ2 e B =4.22%11.Cov R A ,R B =βA βB σM2, 代入数值，得Cov R A ,R B =3.36%，ρ=Cov R A,R B，带入数值，得ρ=0.155σAσB12. Cov R A,R M=βAβMσM2, 代入数值，得Cov R A,R M=2.8%,同理，得Cov R M,R B=4.8%13.组合P的方差σp2=0.62∗σA2+0.42∗σB2+0.6∗0.4∗σAσB,带入数值，得σp2=0.1282 σP=35.8%βP=0.6∗0.7+0.4∗1.2=0.9, βP2σM2=3.24%,σ2e P=9.58%, Cov R P,R M=0.3614.基本思想与13题一样，这里就不再列出式子而直接写答案了：标准差为21.55%，与市场的协方差为0.3，非系统风险2.40%，系统风险19.15%16.αA=0.11−0.06−0.8∗0.12−0.06=0.02αB=0.14−0.06−1.5∗0.12−0.06=−0.01，通过比较，我会选择α大的股票17.a.b.α=-（0.61*1.6%+1.13*4.4%+1.69*3.4%+1.7*4.0%）=-16.9% β=2.08最优组合是指数组合的权重为1.047c.夏普比率为0.3662，积极组合的贡献为0.0184d.投资于短期国债的比例为0.5685，投资于股票组合的比例为（1-0.5685）第九章 资本资产定价模型8. 贴现率i=r f +β(r M −r f ),带入数值，得i=22.4% NPV= （CI −CO )t （1+i)t100,带入数值，得NPV=18.09美元，当NPV<=0时，i<=0.3573, 则β最大为3.47 9.a.各为2和0.3b.期望收益率各为18%和9%c.整体经济的证券市场线的斜率为1，纵坐标截距为6%d.每只股票的截距分别为-0.06和0.003e.8.7%10.不可能，因为A 的β比B 的要大，但是A 的收益却比B 的要小，这样的组合是无效的。
上海财经大学《金融经济学》第八章习题
第八章
１、公司雇主常常以度假的方式奖励员工，而不是直接用现金。
试解释为什 么这种方式更能激励员工。
２、有人花了很高的票价进入电影院看电影，结果发现电影非常差劲，但这 个人还是非常痛苦地坚持到最后，试用行为经济学的观点解释？
３、为什么赌徒赌红眼后会继续不断的读下去，试用前景理论来解释。
为什 么赌徒赢的钱很容易花费掉，很少看到赌徒靠赌博发家的，试用心理账户的 理论来解释该现象。
４、在计算同伙膨胀福利成本时，Lucas(2000)发现，与 6%的名义利率 相对应的通货膨胀福利成本大约相当于 1.2%的国民收入，与 15%的名义利 率相对应的通货膨胀福利成本相当于 3%的国民收入。
而 Tella、MacCulloch and Oswald（2001)通过社会调查和计算发现，对于公众来说，1%的失业率 与 1.7%的通货膨胀率大致相当，根据Okun定律，1%的失业率相当于 2~3% 的ＧＤＰ， 因此通货膨胀的福利成本应该比现有理论计算所得到的结果高得 多。
如何利用前景理论给出一个合理的解释。
11。
投资学教程上财版第8章习题集
《投资学》第8 章习题集一、判断题1、债券的刊行限期是债券刊行时就确立的债券还本限期。
（）2、一组信誉质量同样、但限期不一样的债券的到期利润率和节余限期的关系用图形描绘出来的曲线，就是利润率曲线。
（）3、隆起利润率曲线的含义是：跟着债券节余限期长度的减少，债券到期利润领先上升后降低。
（）4、利率限期结构研究的是其余要素同样、限期不一样债券的利润率和到期限期之间的关系（）5、附息债券的价值就等于剥离后的若干个零息债券的价值之和。
（）6、无偏预期理论以为，远期利率是人们对未到达期利润率的广泛预期。
（）7、在流动性偏好理论下，长久利率一般都比短期利率高。
（）8、市场切割理论以为，投资者一般都会比较固定地投资于某个限期的债券，这就形成了以限期为区分表记的细分市场。
（）9、简单的说，久期是债券还本的加权均匀年限。
（）10、附息债券的久期等于其节余限期。
（）11、修正久期能够反应债券价钱对利润率改动的敏感程度。
（）12、其余条件不变时，债券的到期日越远，久期也随之增添，但增添的幅度会递减。
（）13、其余条件不变，到期利润率越高，久期越长。
（）14、跟着利润率改动幅度的增添，用久期来测算债券价钱变化的精准度在减小。
（）15、一般而言，债券价钱与利率的关系其实不是线性的。
（）16、凸性系数是债券价钱对利润率的一阶导数除以 2 倍的债券价钱。
（）17、久期与债券价钱相对于利润率的一阶导有关，所以称为一阶利率风险。
（）18、当利润率（利率）改动较小时，债券价钱的改动近似线性，只要要考虑凸性。
（）19、债券组合管理大概能够分为两类：悲观的债券组合管理和踊跃的债券组合管理。
（）20、有效债券市场是指债券的目前价钱能够充足反应全部有关的、可得信息的债券市场。
（）21、假如债券市场是有效的，投资者将找不到价钱被错估的债券，也不用去展望市场利率的变化。
（）22、常有的悲观的债券组合管理包含：免疫组合和指数化投资。
（）23、市场利率改动对债券投资利润的影响包含：影响债券的市场价钱，影响债券利息的再投资利润。
上财投资学教程第章习题答案
上财投资学教程第章习题答案习题集第一章判断题1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。
（F）2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获得资金。
（T）3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。
（F）4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。
（T）5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。
（F）6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买卖。
（F）7.我国的银行间债券市场属于场外市场。
（T）8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。
（F）9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。
目前中国公司法规定公司可以发行优先股。
（F）10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。
（F）11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资产的标准化合约，不允许进行场外交易。
（T）12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。
其中上海证券交易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。
13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。
（T）14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。
（T）15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。
（F）16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。
（F）17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。
主要由发行人、投资者和证券中介机构组成。
（T）18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。
（T）19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，自主地决定交易行为。
（T）20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。