自考07250投资学大纲重点内容(湖北省)
07250投资学大纲重点内容整理
第一章投资概述
投资：一定的经济主体为了获取预期不明确的效益而将现期一定收入转化为资本或资产。
投资主体：即投资者，投资主体可能是居民、企业或其他盈利性机构，也有可能是政府或其他非盈利性组织。
投资与消费的关系？
投资需要花费现期的一定收入，同时又能在未来时期创造收入，因而可以看作是现期消费与未来消费的一种抉择。
真实资产：是指能够直接创造收入的资产，包括土地、设备、房产、黄金、古董等。
金融资产：对社会的经济生产能力只能起到间接的作用，不能直接创造财富和收入的资产。如定期存单、股票、债券。
投资的主要特征？
1.投资是一定主体的经济行为
2.投资的目的是为了获取投资收益
3.投资可能获取的效益具有不确定性
4.投资必须放弃或延迟一定量的消费
5.投资所形成的资产有多种形态
第二章市场经济与投资决定
完善投资制度的主要内容？
1.投资主体多元化
2.建立健全的现代产权制度
3.完善公司治理
4.改革和完善国有资产管理体质
5.发展和完善金融市场
6.转变政府只能
7.建立与市场经济要求相适应的投资宏观调控体系
完善投资制度的意义？
有利于1.完善投资制度的目标 2.完善投资制度与微观经济的效率 3.完善投资制度与宏观经济的稳定增长
分析我国现有投资制度存在的问题？
1.国有投资的比重仍然过高，而且产业分布不合理，不仅在非竞争性部门占有绝对支配地位，而且在竞争性部门还占有相当比重。
2.企业治理结构不尽合理，投资激励与风险约束机制没有真正建立起来。
3.资本市场发展不足，资本市场优化资源配置的功能还没有得到有效发挥。
4.与市场经济相适应的投资法律体系、监管体系以及宏观经济调控体系还不健全。
我国应如何进一步完善投资制度？
第三章证券投资概述
资本证券：是能按期从发行者处领取收益的权益性证券，如股票、债券。
货币证券：是对货币享有请求权的证券，如本票、汇票等。
股票：是股份公司发给股东证明其对公司资产所有权的凭证。
普通股：是股票中最普通的一种形式，是股份公司必须发行的一种基本股票。优先股：是在公司的收益分红和剩余财产分配上较普通股享有优先权的股份。债券：是债务人在收到债权人所提供的信用资金后，向其出示的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。
国库券：是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。
金融债券：是由银行或其他金融机构为筹措中长期贷款资金而发行的债券。
公司债券：是由公司企业作为债务人发行的债券。
股权证券投资：股权证券投资的对象是股权证券。
债权证券投资：债券证券投资的对象是债权证券。
直接证券投资：指投资者直接到证券市场上去购买证券。
间接证券投资：指投资者购买金融机构本身所发行的证券。
长期投资：指购买长期债券或股票，并长期持有。
短期投资：指购买短期债权或购买长期债券、股票但短期内又转手卖出。
投机：广义的投机是指证券买卖的积极参与者。狭义的投机是指在商业或金融交易中，甘冒特殊风险，希望获取特殊利润的行为。
股票的性质（特点）：1.永久性 2.流动性 3.风险性
根据股东权益的差异，股票可分为：普通股票、优先股、后置股、混合股
普通股的特点：1.股息不固定 2.权利广泛 3.收益与风险较高
债券的性质：1.债券属于有价证券 2.债券是一种虚拟资本 3.债券是债权的表现按发行主体的不同，债券分为：公债、金融债券、公司债券
股票、债券的联系与区别？
联系：两者同属于有价资本证券，都代表发行着与投资者之间的一种契约关系。区别：1.持有者的身份不同 2.持劵人与发行人的关系不同 3.风险程度不同 4.获利能力不同5.期限不同 6.可投机性的强弱不同
证券投资的主体和目的？
证券投资的主体有：个人投资者、机构投资者、企业投资者、政府投资者。
目的：1.获取利润；2.获取控制权；3.分散风险；4.保持资产的流动性。
证券投资与投机的异同？
证券投资与投机的对象都是证券；但投机一般是买入证券后短期内转手卖出，投机的目的是为了获取资本增值收入，投机者只注意市场价格的变动；证券投资着则以长期投资为主，目的主要是为了获取经常收入，注重对证券内在价值的分析。证券投资的微观和宏观作用？
证券投资与企业：
1.证券投资是股份有限公司建立的基础
2.证券投资的数量影响企业的规模
3.证券投资影响企业的资本结构
证券投资与宏观经济：
1.证券投资实现储蓄向实业投资的转化，可促进国民经济增长
2.证券投资受资本市场的调节，可以优化资本的配置
3.证券投资影响货币市场与商品市场的平衡，促进宏观调节方式转换
证券投资作用的双重性：如果企业的实业投资效益不好，该企业的证券投资收益必然受到影响；如果证券的市场价格不能真实反映其所代表的真实资产的价值以及资本的供求关系，证券投资不仅不能促进实业投资，还可能削弱实业投资。
第四章证券市场及其运行
一级市场：亦即证券的发行市场。
二级市场：亦称证券流通市场，它是各种证券转让、买卖和流通的枢纽。
场内交易市场：是指在一定的场所、一定的时间、按一定的规则买卖特定种类的上市证券。
场外交易市场：是指在证券交易所之外进行的交易。
二板市场：又叫创业板市场，是以交易处于成长阶段的高科技企业或具有良好成长前景的中小企业股票市场。
私募发行：是指向有特定关系的企业、机构和个人发售证券。
公开发行：指公开向社会发行证券。
首次公开发行（IPO）：采用公募发行新股票，成为首次公开发行。首次公开发行，能扩大资金的筹集量，增强股票的流通性。
注册制：只要发行人达到证券监管部门公开的发行条件，并依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报，就可发行股票，一般是成熟股票市场采用的方法。（美国是实行注册制的典型国家）
核准制：核准制介于注册制与审批制之间，它取消了政府的指标和额度管理，并由证券中介机构负责判断企业是否大道股票发行条件。证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性审查，并有权否决股票发行的申请。（英国是实行核准制的典型国家）
审批制：公司发行的股票资格、数量、价格等，都必须在指标的额度范围内，由地方政府与证监会等批准后才可实行，一般用于证券市场创建初期。（中国）
做市商制度：也称报价驱动交易制度，是指以市商报价形成证券交易价格并通过做市商实现证券交易的制度。
竞价交易制度：也称指令驱动交易制度，指以投资者或股票持有者竞价形成证券交易价格并由投资者与股票持有者通过经纪人直接完成证券交易的制度。
混合交易制度：是指在做市商制度中引入竞价交易制度或竞价交易制度中引入做市商制度。
价格指令：有四种类型，限价指令、市价指令、止损指令、止损限价指令。
股票指数：是反映各个时期股价水平变动情况的相对数。
成交量：是衡量股市活跃程度的代表性指标。
成交金额：在一定时间的股票交易中，买方向卖房支付的款项。
成交量周转率：又称换手率，是一定时间的成交量占上市股份总数的百分比。证券市场的功能？ 1.分散风险功能 2.资产定价功能
3.资源配置功能
4.筹资功能
5.宏观调控功能
投资银行的基本职能？
1.沟通资金供求
2.构建市场；
3.促进企业的收购与兼并
4.实现资源的优化配置；
5.实现生产的规模化
6.促进产业的集中。
二级市场的主要作用？
1.为一级市场发行的证券提供流动性；
2.为初级市场反馈信息，二级市场上证券价格的变化对一级市场上的发行者和投资者都有重要的影响作用；
3.形成对发行公司的约束机制。
证券交易所的作用？
1.提供证券交易场所
2.形成与公告价格
3.集中各类社会资金参与投资
4.引导投资的合理流向
5.制定交易规则
6.维护交易秩序
7.提供交易信息8.降低交易成本
证券交易所的组织形式：证券交易所的组织形式有两种，一种是会员制，一种是公司制。
不同类型交易制度的优缺点？
做市商制度相对于竞价交易制度，具有如下优点：1.做市商有利于增强证券市场的流动性； 2.做市商制度有利于处理大宗交易； 3.做市商制度有利于市场价格稳定
竞价交易相对于做市商制度，也有如下优点：1.投资者直接进行交易，市场透明度高；2.市场信息传递速度快、范围广；3.运行费用低。
场内交易规则？
1.价格优先；
2.时间优先；
3.按比例分配原则；
4.数量优先原则；
5.客户优先；
6.做市商优先。
证券市场结构？
1.一级市场和二级市场
2.场内交易市场和场外交易市场
3.二板市场或创业板市场
证券交易程序？
1.开户与委托；
2.场内交易；
3.交割、清算与过户。
证券市场行情指标：股票价格指数、上市股票市价总额、成交量指标。
第五章无风险证券的投资价值
货币的时间价值：对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬对投资本金的百分率称为货币的时间价值。
无风险证券：是指能够按时履约的固定收入证券。
名义利率：指利息的货币额与本金的货币额的比率。
实际利率：指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。
终值：又称复利未来值或本利和，是指现期投入一定量的货币资金，若干年后可以获得的本金和利息的总合。
现值：是指以后年份收入或支出资金的现在价值，即在以后年份取得一定量的收入或支出一定量的资金相当于现在取得多少收入或支出多少资金量。
年金终值：是指一定时期每期期末等额收付款项的复利终止之和。
年金现值：是指一定时期每期期末等额收付款项的现值之和。
即期利率：是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券面值的比率。
远期利率：是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一点到另一时点的利率。到期收益率：是投资购买债券的内部收益率，即可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
应用：货币时间价值的计算
单利债券价值评估
复利债券价值评估
贴现债投资价值评估
第六章投资风险与投资组合
证券投资风险：是指因未来的信息不完全或不确定性而带来经济损失的可能性。系统性风险：是指引起市场上所有证券的投资收益发生变动并带来损失可能性的风险。
风险溢价：又称风险收益，是相对于无风险收益而言的，指投资者因承担风险而获得的超额报酬。
持有期收益率：持有其收益率等于股息或利息加上证券出售收益除以证券购入投资额。
协方差：是测度随机变量相互关系的一种统计量，运用到投资组合分析中，可以测量各种证券风险的互动性。
相关系数：测量两证券投资风险之间相互关系的一个统计指标，它等于两证券的协方差除以它们标准差的乘积所得到的商。
效率边界：所有由效率投资组合的集合称为效率边界。
理解：单一资产的投资收益与风险的衡量（计算）
投资组合的收益与风险的衡量（计算）
多元化投资原理？
资产组合分析，首先要区分有效和无效的资产组合；其次要对有效资产组合的可能收益和收益的不确定性的各种组合进行描述；再次要让投资者或投资经理人认真挑选一个最符合他要求的可能收益与不确定性的组合；最后确定这个最适合的风险与收益组合的资产构成。
无差异曲线与最佳投资组合的选择？
高度的风险厌恶者的无差异曲线的倾斜度较陡；中等风险厌恶者的无差异曲线倾斜度低于高风险厌恶者；轻微风险厌恶者的无差异曲线的倾斜度更低。将无差异曲线与有效组合集合起来，无差异曲线与效率边界曲线相切于A点，它所表示的投资组合便是最佳的组合。
第七章证券市场的均衡与价格决定
资本市场线（CML）：是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
市场投资组合：它是包含了所有证券的投资组合，在这个组合中，投资于每一种证券的比例等于该证券的相对市值。
证券市场线（SML）：是资本资产定价模型的图示形式，反映投资组合报酬率与系统风险程度系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。
β系数：是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。
弱型有效市场：是证券市场效率的最低程度，指当前的证券价格可以充分反映价格历史序列中包含的信息，未来证券价格的变动将与当前及历史价格无关，从而投资者不能从对证券以往的价格分析中导出可获得超额利润的投资策略。
半强型有效市场：是证券市场效率的中等程度，指当前的证券价格不仅反映了历史价格序列中包含的信息，还能反映当前一切可以公开的信息，如公司公开的财务状况报表，公司投资、生产经营决策的通报以及股票除权的通告等。
强型有效市场：是证券市场效率的最高程度，指当前的证券价格可以充分反映证券交易参与者所知道的全部信息，包括历史的、公开的和内部信息。
资本市场线（CML）与证券市场线（SML）的区别与联系？
1.两者适用范围不同。资本市场线只适合于描述包含无风险证券与风险证券在内的有效资产组合的收益与风险的关系；证券市场线则可以说明所有证券或证券组合收益与风险的关系；
2.两者选择的风险变量不同。资本市场线以总风险σ为横坐标，证券市场线则以市场风险β为横坐标；
3.证券市场线是资本市场线的推广。
资本资产定价模型的理论意义？
1.决定个别证券或投资组合的预期收益率及系统风险，是证券估价和资产组合业绩评估的基础；
2.用来评价证券的相对吸引力；
3.用以指导投资者的证券组合。
资本资产定价模型（CAPM）与套利定价模型（APT）的比较？
套利定价模型较资本资产定价模型有以下有点：
1.资本资产定价模型需要假设投资者为风险的规避者，且具有单调凹进向上的
无差异效用函数，且效用为收益率的函数，而套利定价模型无此要求；
2.资本资产定价模型需要存在一个有效率的市场投资组合，而套利定价模型无
此需要；
3.资本资产定价模型要求每一位投资者必须对未来的看法一致，亦即必须有相
同的预期，而套利定价模型不需要这种假定；
4.资本资产定价模型假设市场没有交易成本、税收，甚至没有通货膨胀，而套
利定价模型无此假设。
有效市场的理论假设？
由于信息对每个投资者都是均等的，任何投资者都不可能获得超额报酬。因此，就信息与证券价格的关系而论，只要证券市场在证券价格形成中充分而准确地反映了全部相关的可知信息，证券市场价格是其内在价值的最好评价，这样的市场就是有效的。
应用：运用资本资产定价模型
套利定价模型
第八章证券投资分析
基本分析：又称基本面分析，是证券投资决策分析的重要方法之一。它以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。
技术分析：是运用图表技术和统计指标，研究证券价格及其成交量的变动模型，并利用这些模型来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决策的依据。
市盈率：是每股市值与每股税后净利润的比率。
基本分析的假设前提？
证券的价格是由其内在价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的诸多因素的影响而频繁变动。
基本分析的基本任务和特点？
证券基本分析有两项基本任务：一项任务是评估证券的内在价值，另一个主要任务就是因素分析。
基本分析方法体系的基本特点是：以价值分析理论为基础，定性分析与定量分析相结合，此统计方法和现值计算方法为主要手段，侧重于中长期趋势分析。
技术分析的主要假设？
1.市场行为能反映一切信息；
2.价格呈趋势形态变动；
3.历史经常上演。
技术分析的基本要素？
1.价格和成交量是市场行为的基本表现；
2.时间和空间是市场潜在能量的表现。
基本分析与技术分析的主要区别？
1.思维方式不同
2.理论假设前提不同
3.研究对象和方向不同
4.分析手段不同
5.分析的作用不同
风险证券投资价值评估的基本模型？
价值与预期报酬成正比例关系，而与风险水平呈反比例关系，因而可利用证券的预期收益及风险决定证券的内在价值。
应用：优先股的投资价值（计算）
普通股的投资价值（计算）
市盈率（计算）
第九章衍生证券投资
期权：是一种买入资产或卖出资产的合约。
期权的类型和特点？
类型：看涨期权和看跌期权，欧式期权和美式期权，股票期权、指数期权及其他期权。
特点：1.期权合约是一种权利与义务不对称的合约；2.期权买卖双方的风险与收益具有不对称性；3.期权买方需支付期权费，而期权卖方需要交纳保证金。
期权的内在价值与时间价值？
期权的价值包括两个部分：内在价值与时间溢价。其中，期权的内在价值，是指期权标的资产的市场价格与执行价格两者之间的差额；期权的时间价值，是指期权费超过其内在价值的部分。
期权价值的影响因素？
期权价值的影响因素主要有：1.标的资产的价格；2.执行价格；3.期权的到期期限；4.期权有效期内标的资产价格的波动率；5.期权有效期内的无风险利率；6.期权有效期内标的资产的预期收益。
看涨期权：又称买入期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。
看跌期权：又称卖出期权，在将来某一天或一定时期内，按规定的价格和数量，卖出某种有价证券的权利。
欧式期权：只允许期权购买者在到期日执行权力。
美式期权：允许期权购买者在期权有效期内的任何一营业日执行权力。
期货：所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
外汇期货：最早出现的一种金融期货，外汇期货交易并不直接买卖外汇，而是外汇期货合约。
利率期货：是指以固定收益证券为标的资产的期货，包括美国政府短期国库券、美国政府中长期国库券、欧洲美元存单等。
股票指数期货：是以股票指数为标的资产的一种金融期货。
远期合约：远期合约是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
金融期货合约的基本要素？
期货合约的基本要素包括：1.合约规模及报价单位；2.基础资产的质量；3.交割日期、地点及方式与最后交易日；4.最小变动价位；5.每日价格最大变动幅度限制。
期货与远期合约的差异？
1.标准化程度不同；
2.交易场所不同；
3.违约风险不同；
4.价格确定方式不同；
5.履约方式不同；
6.合约双方关系不同；
7.结算方式不同。
期权与期货的差异？
1.期权与期货在投资者权利和义务方面不同；
2.期权与期货的保证金制度不同；
3.期权与期货的现金流转不同；
4.期权与期货的盈亏特点不同；
5.期权是比期货更基本的衍生品；
6.作用与效果不同。
应用：期权内在价值（计算）
第十二章产业投资概述
固定资产投资：是指购置或建造固定资产的投资。
流动资产投资：是增加流动资产的投资，其中主要是增加存货的投资。
无形资产投资：是指在生产过程中能够长时间发挥作用，并能为所有者带来收益，而没有实物形态的资产。
递延资产投资：是指不能一次计入当年损益，应在以后年度分期摊销的支出，如开办费、租赁固定资产的改良支出等。
重置投资：又称折旧投资，是指为补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产。
净投资：是指增加资本存量的投资，净投资也就是总投资扣除重置投资后的余额。兼并与收购投资：通常被简称为并购，是指用于企业兼并和收购的投资。
房地产投资：是指以盈利为目的，用于形成不动产为目的的投资。
风险投资：又称创业投资，是指为了促进高新技术成果尽快商品化，获取高额资本收益，而将资金投向高新技术企业的投资行为。
产业投资的特点：1.长期性；2.不可分性；3.固定性；4.专用性；5.异质性；6.不可逆性。
产业投资的长期性：产业投资和证券投资一样是跨时的，而且从投入到产生效益往往需要经历较长的时间。
不可分性：产业投资的不可分性表现在两个方面，其一，产业投资必须符合形成综合生产能力或服务能力对各类要素的技术要求；其二，产业投资必须达到规模经济的要求，一般需要一次性垫支的资金数额巨大。
固定性：产业投资通常是选择在一定的地点进行的，投资形成的生产能力和服务能力要固定在建设地点长期发挥作用。
专用性：产业投资所形成的资产大多具有专用性，即有着专门的用途。
异质性：产业投资不能像成批生产标准产品那样组织实施。
不可逆性：产业投资成本至少有部分是沉没的，一旦产业投资建成后难以改变其用途和使用地点。
产业投资的运动过程及其运动过程中各阶段的主要工作内容？
投资前期：即投资工程建设的前期，其主要任务是进行可行性研究和资金筹措。投资期：是投资的实施阶段，其主要任务是通过编制设计委托书、委托设计、委托施工和竣工验收等活动，把投资转化为固定资产、存货和无形资产，最后变为现实的生产能力。
投资回收期：是投资回流的阶段，是同企业的生产过程紧密联系在一起的。
可行性研究：是指对拟建设的投资项目进行技术经济论证和方案比较，为投资决策提供依据。
资金筹措：当企业决定要从事产业投资之后，必须设法筹措资金以使投资计划方案付诸实施。
基建程序：在进行设计之前，应先调查研究，提出设计任务书，并经批准后，方得开始设计。设计批准后，方能列入基本建设计划，设计文件未批准，不得施工。产业投资的作用？
1.产业投资的增长与机构变化制约和影响企业和国民经济的增长与结构变化；
2.产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际流动和生产力的布局；
3.产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济的技术水平；
4.产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个经济制度；
5.产业投资效益决定影响企业的经济效益和整个国民经济的效益。
第十三章产业投资的市场分析
产业市场投资分析的目的？
积极寻找市场空隙，把握市场需求的变化规律及其趋势，主动地创造市场需求。产业市场投资分析的作用？
1.开展市场分析，对准市场空隙进行投资；
2.提高企业投资和经营管理的效益；
3.预测未来市场的需求，位正确地进行投资决策提供依据。
第十四章产业投资的供给因素分析
企业投资的投入要素：包括投入劳动力、土地、资本、技术和企业家的组织劳动。产业投资的供给因素分析的内容与必要性？
供给因素分析的内容主要包括：技术设备的选择、生产规模的确定和投资地点选择等。
必要性：供给因素分析对所有的投资项目都是不可缺少的，但是，各项目供给因素分析的深度和广度，可依据项目计划大小、技术创新程度、产品复杂性、技术种类以及所要求的成本估计的准确性而定。
规模内部经济：指经济实体在规模扩大时在自己内部所引起的收益增加。
规模外部经济：指整个行业规模扩大而使个别经济实体取得收益。
规模结构经济：各种不同的规模经济实体之间的联系及配比，形成一定的规模经济。
第十五章产业投资效益分析
投资经济效益评价指标：简单投资收益率、静态投资回收期、动态投资回收期、净现值、净现值比率、内部收益率。
投资经济效益评价静态指标：简单投资收益率、静态投资回收期。
投资经济效益评价动态指标：动态投资回收期、净现值、净现值比率、内部收益率。
简单投资收益率：是反映项目获利能力的静态评价指标，指项目正常年份的净收益与总投资之比。
计算公式：Rr=年平均利润/投资总额
优点：计算简单，考虑了整个投资收益年限内的收益。
缺点：没有考虑资金的时间价值。
评价方法：事先确定企业要求的投资收益率标准，在进行决策时，只有高于企业投资收益率标准的方案才能入选。
静态投资回收期：指用项目投产后的净收益及折旧收回原来的投资支出所需的时间，通常以年数表示。
计算公式：Σ=（CI-CO）=0
还可直接用全部投资现金流量表推算：
投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+上年累计净现值流量的绝对值/当年净现金流量
优点：计算简便，容易理解。
缺点：未考虑资金回收之后的情况、项目寿命期内的总收益情况以及获利能力，同时它还忽略了资金流入和流出的时间因素。
动态投资回收期：是按现值法计算的投资回收期。
计算公式：Σ=（CI-CO）=0
还可直接用全部投资现金流量表推算：
投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份-1+上年累计净现金流量现值的绝对值/当年净现金流量现值
优点：考虑了现金流入和流出的时间因素
缺点：计算较麻烦
净现值：指在投资方案的整个寿命内，各年的净现值流量按规定的贴现率或基准收益率折现到基准年的所有现值之和。
计算公式：NPV=Σ（CI-CO）
优点：已考虑资金流入与流出的时间价值
缺点：不能反映开发项目的获利程序
评价方法：如果净现值是正数，说明投资方案按现值计算的投资报酬率高于所用的贴现率，是盈利的方案，可以初步接受。在选择最佳方案时，净现值越大越好。
净现值比率：指项目净现值与总投资现值的比值，即单位投资提供的净现值数量。计算公式：NPVR=NPV / P（I）
优点：同净现值
缺点：同净现值
评价方法：净现值比率越高，说明经济效果越好。
内部收益率：是指在投资方案整个寿命期内，使各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。
计算公式：NPV=Σ（CI-CO）*1/（1+i）=0
推导后可得：FIRR=i +（i -i ）*FNPV /|FNPV |+|FNPV |
应用：给出有关数据和条件，能够应用各种评价指标和方法对投资项目的经济效益状况作出评价。
第十六章不确定条件下的产业投资决策
系统性风险：是指引起所有投资的收益都发生变动的风险。
非系统性风险：是指仅引起单项投资的收益发生变动的风险。
系统性风险与非系统风险的区别？
系统风险是单个投资者无法消除的，非系统性风险是单个投资者可以回避或消除的。
外生性风险：是指由企业外部因素产生的风险。
内生性风险：是企业内部因素产生的风险。
外生性风险与内生性风险的区别？
外生性风险是企业不能左右的，内生性风险来源于企业经营管理本身的行为，客观上是可以避免的。
系统性风险与外生性风险的联系与区别？
系统性风险属于外生性风险，系统性风险无法避免，外生性风险无法完全避免。非系统性风险与内生性风险的联系与区别？
非系统性风险和内生性风险都是公司特有风险，非系统性风险可以通过投资分散
化消除，内生性风险可以通过改善决策和管理来避免。
敏感性分析：是通过分析项目经济效果的主要指标（如净现值、内部收益率）对主要变动因素变化的敏感程度，来确定项目抵御风险的程度，并寻找回避和减少风险损失的措施。
单变量敏感性分析：是假设各变量之间相互独立，每次只考察一项可变参数，其他参数保持不变。
“三项预测值”敏感性分析：是多变量敏感性分析方法中的一种，其基本思路是对投资决策中的关键评估变量，分别给出三个预测值：最乐观预测值、最可能预测值及最悲观预测值。根据各评估变量三个预测值的相互作用来分析、判断投资收益受影响的情况。
敏感性分析的基本步骤及局限？
敏感性分析的基本步骤：1.敏感性分析的对象；2.选取不确定因素；3.设定不确定因素的变化范围；4.确定敏感性因素；5.提出规避或减少风险损失的措施。敏感性分析的局限：一是不确定因素的选择及其变化幅度的确定带有很大的主观性，而且未能明确这些因素发生变动的概率；二是单因素的敏感分析总以假定其他因素不变为前提，这个假定是简化敏感分析的计算量不可缺少的，但它客观上认为的割断了各因素之间的相互关联；三是多因素敏感分析可以避免单因素分析的局限，但计算量很大。
应用：运用量、本、利模型与净值模型进行敏感性分析P285
第十八章投资总量
消费：是社会再生产过程中的一个重要环节，也是最终环节。它是指利用社会产品来满足人们各种需求的过程。
投资：一定的经济主体为了获取预期不明确的效益而将现期一定收入转化为资本或资产。
储蓄：一定时期国民收入用于消费后的剩余额。
国民收入流程：居民向企业提供各种生产要素；企业运用所得到的生产要素，生产处商品和劳务，卖给居民；企业向居民支付生产要素的报酬；居民用户各自的收入向企业购买商品和劳务。
第二十章投资结构
投资机构的简要理论回顾
投资结构：是投资整体的各部分之间的相互关系及其数量比例。
投资结构的分类：
1.投资需求结构与投资供给结构
2.投资来源结构、投资使用结构、投资回流结构与投资主体结构
3.投资流量结构与投资存量结构
投资结构与投资总量的关系？
投资结构合理是投资总量平衡的基础。另一方面，投资总需求与总供给的平衡又是投资结构合理的前提条件。
第二十二章投资的宏观管理
公共财政经常性收入：公共财政经常性收入的主要形式是税收和财政性收费。折旧政策：是企业重置投资的主要资金来源，折旧率的高低，不仅影响企业折旧基金的多少，还会影响企业应缴纳所得税的税基。
财政支出政策：指通过政府预算支出的增加及财政赤字的增减影响总需求。
财政补贴：可以看做是一种负税，它不仅可以调节投资资金的形成，还可直接调节投资的使用。
财政信用：财政信用可以通过信用方式筹集部分国家投资资金，同时也可运用信用方式供应部分国家投资资金。
法定准备率：是商业银行按法律规定必须向中央银行缴存的准备金占其所吸收存款的比率。
贴现率：是中央银行向银行的贷款利率或再贴现率。
公开市场业务：指中央银行通过在市场上买卖政府债券以调节货币供应量及利率，以影响企业投资。
财政政策目标的选择：对投资总量的调节、对投资结构的调节两个方面。
财政调节机制：健全中央与地方之间的分配机制、健全国家与企业之间的分配机制。
金融政策目标的选择：经济增长、稳定货币、充分就业、维持国际收支平衡。
金融调节机制？
中央银行以存款准备率、再贴现和公开市场业务调节企业投资，主要是通过利率传到。
如何健全财政投资体质？
1.合理界定政府投资范围
2.健全政府投资项目决策机制
3.规范政府投资资金管理
4.简化和规范政府投资项目审批程序，合理划分审批权限
5.加强政府投资项目管理
6.引入市场机制
7.建立政府投资项目的社会监管机制和责任追究制度
如何完善金融体制？
第一，加强和改善金融调控；
第二，积极推进国有银行的股份制改革，实现银行投资主体的多元化；
第三，加快证券市场制度的改革，维持证券市场的稳定和发展。
自考 《企业会计学》历年真题及答案 版
全国2010年10月自学考试企业会计学试题一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 1．会计的基本职能是( B ) 1-40 A．考核与分析B．核算与监督C．计算与记录D．控制与预测 2．对未来现金流量以适当的折现率进行折现后的价值是( B )1-50 A．公允价值B．现值C．可变现净值D．重置成本 3．以收到或支付现金作为确认当期收入和费用的依据，其会计基础是( C )1-45 A．权责发生制B．单式记账C．收付实现制D．复式记账 4．如实反映企业的财务状况和经营成果，做到内容真实、数据准确、资料可靠的信息质量特征是( A )1-46 A．客观性B．相关性C．可理解性D．可比性 5．现金溢余无法查明原因时，应贷记的会计科目是( C )2-60 A．“营业外支出”B．“其他应付款”C．“营业外收入”D．“其他业务收入” 6．下列项目中，可采用公允价值计量的是( B )2-69 A．应付债券B．交易性金融资产C．预付账款D．持有至到期投资 7．备抵法下，已注销的坏账又收回时，应借记的会计科目是( A )3-79 A．“应收账款” B．“资产减值损失”C．“坏账准备”D．“管理费用”8．某企业收到6月5日签发的40天商业汇票，到期日是( C )3-83 A．7月13日B．7月14日C．7月15日D．7月l6日
9．存货期末计量的原则是( D )4-113 A．历史成本B．可变现C．重置成本D．成本与可变现净值孰低 10．长期股权投资采用成本法核算，被投资企业宣告发放现金股利时，投资企业应贷记的会计科目是( D )5-129 A．“应收股利” B．“长期股权投资——损益调整” C．“长期股权投资——投资成本”D．“投资收益” 11．某公司购进设备一台，入账价值为100000元，预计净残值为5000元，预计使用年限为5年。采用双倍余额递减法计提折旧，该设备第3年应提折旧额是( C )6-147 A．8000元B．10000元C．14400元 D．30000元 12．某公司转让一项专利权，取得成本30000元，已摊销10000元，获得转让收入20000元，营业税税率为5%。转让该项专利权的净损失是( A )7-163 A．1000元B．2000元C．10000元D．30000元 13．现金折扣一般采用的核算方法是( D )8-178 A．余额百分比法 B．净价法C．赊销百分比法D．总价法 14．下列各项中，通过“营业税金及附加”科目核算的是( A )8-189 A．消费税B．增值税C．印花税 D．所得税 15．某企业于2010年1月购入全新设备1台，取得增值税专用发票，价款20000元，增值税税额3400元，另支付保险费600元。该设备入账价值是( B )6-141 A．20000元B．20600元C．23400元 D．24000元
国际投资学教程课后题答案完整版
第一章 1.名词解释： 国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。 国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。 国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。 短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。 长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。 产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。 资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。 2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？ （一）投资规模，国际投资这这一阶段蓬勃发展，成为世纪经济舞台最为活跃的角色。国际直接投资成为了国际经济联系中更主要的载体。 （二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化 2.发达国家之间的相互投资不断增加 3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 (三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。（四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。 3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念？ 麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。 虽然麦克杜格尔模型的假设较之现实生活要简单得多，且与显示生活有很大的反差，但是这个模型的理念确实是值得称道的，既国际投资能够同时增加资本输出输入国的收益，从而增加全世界的经济收益。 第二章 三优势范式 决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有三，即所有权优势、内部化优
投资学知识点总结
精品文档 一、名词解释 、投资：投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。投资定义要1 点：①投资是一定主体的经济行为；②投资的目的是为了获得收益；③投资 的结果形成可获利的资本或资产、投资主体：投资主体就是投资者。投资主体必须具备四个条件：①具有一定货币资金；②对货币资金具有支配2 拥有投资的收益权；④能承担投资的风险。权；③ 、产业投资：产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。产业投资属于真实投资，从价值源泉来 看，产业投资也是最具典型意义的真实投资。、证券投资：证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活4 动。证券投资属于金融投资，是最具典型意义的金融投资。、直接投资：直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有5 经营上的控制权的投资方式。、间接投资：间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动的6 投资方式。直接投资与间接投资的主要区别在于是否拥有企业的经营控制权。、货币的时间价值：货币的时间价值是为取得货币单位时间内使用权支付的价格，它是对投资者因投资而推迟消7 费所作出 牺牲支付的报酬，它是单位时间的报酬量与投资的比率，即利息率。 8、即期利率：是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券面值的比率。 9、远期利率：指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。、到期收益率：可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它是投资者按照10 当前市场价格购买债券并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。、风险溢价：是投资者因承担风险而获得的超额报酬；各种证券的风险程度不同，风险溢价也不相同； 风险收11 。益与风险程度成正比，风险程度越高，风险报酬也越大、持有期收益率：指从购入证券之日至售出证券之日所取得的全部收益与投资本金之比。12、效率边界：所有有效组合的集合。在解析几何上，效率边界为投资组合在各种既定风险水平下，各预 期收益13 率最大的投资组合所连成的轨迹。、进攻型证券：升跌都比别
证券投资学各章节知识点汇总
证券投资学各章节知识点汇总 第一章证券投资工具 1．总体而言，投资者进行投资主要出于以下几个目的：本金保障、资本增值、经常性收益。 2、债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限换本付息的有价证券。 3、发行人在确定债券偿还期长短时，主要考虑的因素有：自身资金周转情况、债券变现能力、市场利率变化 4．债券的票面利率受如下因素的影响：银行利率水平、筹资者的资信、债券期限长短、资金市场资金供求情况、计息方法等。 5．债券具有如下特征：偿还性、安全性、收益性、流通性 6．根据发行主体的不同，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券7．按照付息方式不同，债券可分为：零息债券、附息债券、息票累积债券8．按照债券形态不同，债券可分为：实物债券、凭证式债券、记账式债券9．债券筹资的优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大 债券筹资的缺点：财务风险大、限制条款多，资金使用缺乏流动性 10．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股票的债券，它具有债务与债权双重属性。 11、股票是一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票具有如下性质：股票是有价证券，股票是要是证券，股票是证权证券，股票是资本证券，股票是综合权利证券。股票具有如下特征：收益性、价格的波动性和风险性、不可偿还性、参与性、流通性12．普通股东享有以下权利：公司决策参与权、利润分配权、剩余资产分配权、优先认股权。优先股与普通股相比具有如下特征：股息率固定、股息分配优先、剩余资产分配优先、一般无表决权 15．A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含我国港澳台地区的投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股，即外币特种股票，是以外币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个交易所上市交易的股票。其中，在上海交易的B股以美元计价，在深圳交易的B股以港币计价。H股，即在内地注册，在我国香港特别行政区上市的外资股。在纽约上市的股票为N股、在新加坡上市的为S股。 16、证券投资基金具有如下特点：集合投资、专业理财；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。 17、根据基金是否可以赎回基金可以分为：开放式基金和封闭式基金 18、根据基金组织形态的不同，基金可以分为：公司型基金和契约型基金 19、基金管理人：是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。 20、从事衍生金融工具买卖的参与者包括：对冲者、投机者和套利者。 21、期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。 按照买卖形式的不同，期权可以分为：看涨期权和看跌期权 22、可转换债券是指由公司发行的，投资者在一定时期内可以选择按一定条件转换成公司股票的公司债券。
真题版2005年10月自学考试00055《企业会计学》历年真题
全国2005年10月高等教育自学考试 企业会计学试题 课程代码：00055 答案请百度搜索自考一点通论坛 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 1．某企业采用计划成本计价法对材料进行核算，已知期初材料成本差异贷方余额3000元，本期购进材料3000公斤，单价14元，计划单位成本为1 2元，则期末“材料成本差异"账户余额为【】 A．借方余额3000元B．贷方余额3000元 C．借方余额6000元D．贷方余额9000元 2．一辆运输汽车原始价值为100000元，估计净残值10000元，预计行驶里程300000公里，最初三年每年实际行驶里程分别为60000公里、58000公里、62000公里，按工作量法计提折旧，第三年年末该运输车的账面净值为【】 A．36000元B．46000元 C．54000元D．60000元 3．某企业某年末“库存商品"账户借方余额300000元，“原材料”账户借方余额8000元，“低值易耗品”账户借方余额4000元，“材料成本差异”账户贷方余额2500元，则资产负债表中“存货”项目金额为【】A．300000元B．309500元 C．312000元D．314500元 4．企业委托其他单位代销商品，确认销售收入实现的时间是【】 A．代销商品发出时B．合同约定的收款日期 C．收到代销清单时D．每月月末 5．某企业某月销售商品的收人为120000元，发生销售退回15000元，另给购货方销售折让6000元，月末填列利润表时，“主营业务收入”项目填列的数据为【】 A．99000元B．105000元 C．114000元D．1 20000元 6．企业支付职工医药费，应借记【】
吴晓求 证券投资学(第三版)一至六章课后题答案
第一章 1.风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断和认知。 2.股票：是股份公司为筹集资金所发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 3.普通股：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。 4.优先股：优先股相对于普通股。优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。 5.债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时想投资者发型，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 6.基金：基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。 7.证券投资基金：是一种实行组合投资，专业管理，利益共享，风险共担的集合投资方式。 8.契约型基金：契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。 9.公司型基金：是指以《公司法》为基础设立，通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。 10.封闭型基金：是指基金的单位数目在基金设立时就已经确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。 11.开放性基金：是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。 12.基金管理人：基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 13.基金托管人：是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。 14.金融衍生工具的种类；期货，期权，其他衍生金融工具：远期合同，互换合同 15期货：交易双方不必再买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割。 16远期：远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。 17期权：在期货的基础上产生的一种金融工具，在未来一定时期可以买卖的权利。买方向卖方支付一定数量的金额（权利金）后拥有的在未来一段时间内（美式期权）或未来某一特定日期（欧式期权）以事先约好的价格（履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。 18掉期：掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 1、简述有价证券的种类和特征。 债券：偿还性、流通性、安全性、收益性 股票：不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格的波动性和风险性
投资学的心得体会
投资学的心得体会 投资学是一门非常有意思有实际应用的学科。在我们日后的学习生活中经常要用到这门学科的知识。在未学习投资学这门课之前，我一直以为投资完全靠的是运气，因为你之前并不知道究竟会发生什么，所有的判断和决定都是都是不确定的。当我学习了这门课之后，我深刻的认识到，投资并非完全靠的是运气，它需要一定的对投资的认识及技术分析。同时对学习做人做事也获益匪浅。 在这里，我明白了投资并不等于赌博。它需要很多科学知识，当然其中也有运气的因素，正所谓“谋事在人，成事在天”。投资学中有很多经典的投资理论与技术分析，例如炒股中的K线分析、动态看盘以及技术指标的分析。通过对这些理论的学习，使我对投资有了初步的认识。让我明白投资是需要足够的耐心。在你投资某一项目后，可能现在正在亏损甚至已经亏了很久了，但很有可能在你离开这一项目后，它就开始可以赚钱，这一切都是有可能的。在我们投资的时候，我们要对此认真分析研究，抓住时机，然后果断的做出决策。一但认定这次的投资的机会就不要轻易放弃。 投资很重要的一点就是心态的锤炼，心态是决定投资成功的关键，这是需要长期磨练实践的。想要成为一个成功的投资者确实是一个长期的过程，要经历投资的四个阶段：大亏大赚——大亏小赚——小亏小赚——小亏大赚；要做到这些就必须学会控制亏损，有一套成熟稳定的扣件套路，在很大把握时勇于下手。投资是一个高水平的斗智斗勇的游戏，其中要掌握的知识复杂繁多。知识就是力量，这是我们都知道的。其实知识本身不是力量，知识必须运用，并且在合适的地方合适的时间以合适的方式运用，是人力物力财力有机的结合起来，发挥出各种力量之和和更大的力量。这种知识与运用知识的能力才是知识的力量。太多的大学毕业生，甚至是硕士博士生，有很多知识，却一事无成。原因很简单，只会死知识，不会活运用。要运用知识，你就要寻找条件创造机会想方设法的争取运用。 正是因为投资的不确定性我们必须为我们的投资做好充足的准备。我认为在我们投资的领域内，我们应该注重信息的收集，毕竟投资动向的风云变幻和国家政策、企业活动有着直接的关系。第一，从国家的经济政策取向中寻找投资的机
《证券投资学》任淮秀第二版复习重点内容
证劵投资学复习重点(各位同学，这是本人根据老师画的重点整理出来的资料，由于个人能力有限，可能有部分不完善或错漏的地方，所以仅供参考，希望能帮到您！） 一、第一章：证劵与证劵市场 （一）、证劵的含义：证券是对各类经济权益凭证的统称，它用以证明持有人有权按其所持凭证记载内容而取得应有的权益。 （二）、证劵的分类： 1.根据证券持有人的收益性不同分：无价证券和有价证券； 2.根据构成内容的不同分：财务证券、货币证券和资本证券； 3.根据发行主体不同分：政府证券、金融证券和公司证券； 4.根据是否上市发行分：上市证券和非上市证券。 （三）、证劵的特征：即产权性、收益性、流通性、风险性。 （四）、证劵市场的分类： 1.按照职能不同分：发行市场和流通市场； 2.按照交易对象的不同分：股票市场、债券市场和基金市场； 3.按照市场组织形式的不同分：场内交易市场和场外交易市场。 (五）、证劵市场的特征：证券市场与一般商品市场相比，有以下四个方面的不同： 1.交易对象和交易目的不同； 2.价格的决定因素不同； 3.市场风险和流动性不同； 4.市场的功能和作用不同。 （六）、证劵市场的基本功能： 1、融通资金 2、资本定价 3、配置资源 4、转换机制 5、宏观调控 6、分散风险 （七）、论述题： 结合我国当前经济特征，试述证券市场在市场经济的发展过程中体现了哪些重要作用。(没有标准答案，大家可以结合我国当前的经济特征和证券市场的基本功能分析）
二、第二章：股票 （一）、股票的性质： （1）、有价证券:拥有一定价值量的财产；可行使相应权利 （2）、要式证券：有法律规定的事项 （3）、证权证券：已经存在权利的一种物化的外在形式，与设权证券相区别。 （4）、资本证券：资本份额的证券化 （5）、综合权利证券：持有人有多种权利 （二）、记名股票和不记名股票： （1）、记名股票：是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票 （2）、不记名股票：所谓不记名股票, 是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。（不记名股票也称无记名股票, 它与记名股票相比, 差别不是在股东权 利等方面, 而是在股票记载方式上。） （三）、优先股和普通股的区别和联系： （1）：联系：都是同一家公司的股票，按股东拥有权利和承担风险的大小不同, 可以将股票分为普通股和优先股,此种分类也是股票最重要的分类。 （2）：区别： 1）、含义不同：普通股是股票最基本、最普遍的形式, 它是股息随股份公司利润的变动而变动的股票。普通股股东是股份公司的基本股东,又是拥有经营管理权的股东。优先股是股份公司发行的比普通股享有某些特定优先权利的股票。 2）、发行数量不同：普通股的发行数量是最多的，相比之下优先股较少 3）、承担风险的大小不同：普通股是公司风险最大的股票, 相比之下，优先股风险较少4）、权利不同： A、普通股的权利：公司重大决策的参与权、公司盈余和剩余资产的分配权、选择管理者和其他权利，如：如优先认股权、了解公司经营状况的权利、转让股票的权利等。 B、优先股的权利：股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般无表决权等。
自考企业会计学各章考点(DOC)
《企业会计学》分章节考点 第一章导论 一、会计的基本职能是——核算和监督，其中首要职能是——核算。 二、会计核算的基本前提 1.有哪四个？——会计主体、持续经营、会计分期、货币计量 2.会计主体界定的是——空间范围；持续经营界定的是——时间范围；会计分期是对——时间范围具体的规定。 3.会计期间分为——年度和中期；会计中期包括——月度、季度、半年度。 三、会计基础——确认收入与费用归属时期的方法 1.有两种——权责发生制、收付实现制；【理解其含义】 2.企业记账应当以权责发生制为基础。 四、会计信息质量特征——要求能够区分选择各项原则 五、会计计量属性有哪五种？并理解每种的含义。 第二章货币资金及交易性金融资产 一、货币资金的含义和内容：可以随时用作购买手段和支付手段的资金，包括现金、银行存款和其他货币资金三项。 二、库存现金 1.库存现金的使用范围： 职工工资、津贴、奖金；个人劳动报酬；各种劳保、福利费；向个人收购农副产品的价款；差旅费；零星支出；其他支出。 2.无法查明原因的现金溢余——贷记“营业外收入”；无法查明原因的现金短缺——借记“管理费用”。 三、银行存款
（一）银行账户开立的规定和种类 【注意区分】基本存款账户与一般存款账户的不同； （二）银行转帐结算方式： 1.银行汇票：异地各种款项的结算、可以背书、付款期限为自出票日起1个月内。 2.银行本票：用于同城结算、付款期限自出票日起最长不超过2个月。 3.商业汇票：同城和异地商品交易款项的结算；包括商业承兑汇票和银行承兑汇票；付款期限最长不超过六个月；可以办理贴现。【注意】只有商业汇票才通过应付票据或应收票据核算。 4.支票：用于同城结算；包括现金支票、转账支票和普通支票；不允许签发空头支票。 5.信用卡：包括单位卡和个人卡、金卡和普通卡；允许善意透支。 6.汇兑：包括信汇和电汇两种；用于异地之间的各种款项结算。 7.委托收款：用于同城或异地结算。 8.托收承付：结算金额起点为10000元；用于异地结算。 9.信用证：是国际结算的一种主要方式。 （三）银行存款的清查 1.企业银行存款日记账与银行对账单不符的原因有哪些？ 2.未达账项有哪四种？ 3.如何编制银行存款余额调节表？ 4.不能根据银行存款余额调节表调整和更正账簿记录
投资学常规知识点
投资学常规知识点 1、投资是个人或机构投资者通过持有金融资产或实际资产，获得该资产产生的与所承担的风险成比例的收益的过程。 2、实物资产投资和金融资产投资：实物资产投资是指直接拥有实物资本，实物资本包括：土地、建筑物、知识、机器设备以及人力资本等；金融资产投资是对实物资本的间接持有。 3、货币市场工具（MoneyMarketInstruments）是指期限小于或等于一年的债务工具，它们具有很高的流动性，属固定收入证券的一部分。由于这些证券的交易在许多情况下是大宗交易，个人投资者难以参与这些证券的买卖，他们是通过货币市场基金来间接参与这些证券的投资的。 4、短期国债（T-Bills）是一国政府的财政部以贴现（AtaDiscount）方式发行的，期限在一年以下的短期债券。投资者按低于面值（ParorFaceValue）的价格购买，在到期日（Maturity），债券持有人以面值获得政府的偿付，短期国债没有利息支付，面值与买入价之差就是投资者获得的收益。 5、存单是由银行或储蓄机构发行的一种定期存款凭证。定期存款的存款者不能因需用资金而随时任意提取存款，银行只在定期存款到期时才付给储户利息和本金。 6、商业票据是由一些大公司发行的短期无担保本票，属短期信用债券。 7、银行承兑汇票是指客户委托银行承兑远期汇票，一般期限为6个月，在承兑期内与远期支票相似。银行承兑汇票是为便利商业贸易交易特别是国际贸易而创造的一种工具，之所以被称为银行承兑汇票是因为当银行对汇票背书表示同意承兑时，银行就承担了债务违约时向该金融工具的持有人偿还贷款的责任。 8、回购协议简称回购（Repo），是一种证券的出售协议，由卖方承诺在规定的某一将 来时日以规定的价格从买方手中购回这些证券。银行、券商和基金等金融机构把回购协议作为重要的短期借贷手段，所交易的证券从中充当抵押品，充当抵押品的证券主要是各种期限的国债。 9、中长期国债包括中期国债（T-Notes）和长期国债（T-Bonds）两种，是政府筹措中长期资金的主要工具。中期国债的期限为1～10年，长期国债的期限为10～30年。除了期限以外，与短期国债相比，中长国债的在面值和付息方式上亦不同。 10、公司债券是由公司发行的，用以向公众筹集资金的一种债务类证券。公司债券与国债的发行结构类似，也是每半年支付一次利息，到期时发债公司向债券持有者支付债券的面值。公司债券与长期国债的最主要区别是风险程度的不同，购买公司债券必须考虑违约风险（DefaultRisk）。政府发行国债是以其信誉作担保的，政府可以通过税收、发新债 还旧债和发行货币这三种方式来保证投资者的权益，因此，一般认为国债是不存在违约风险的。 11、市政债券是由美国的各州和地方政府发行的债券，目的是为了平衡州和地方政府的财政收支或为公共工程项目筹集资金。市政债券有两类：一是一般责任债（GeneralObligationBonds），它是依靠投资者对发行者的信用和征税能力担保发行的市政债券；二是收入债券（RevenueBonds），它是以专门的收入来源而不是发行者的税收来还本付息的一种市政债券。收入的来源是由债券融资支持的特定项目提供的，收入的多少取决于特定项目的经营状况，发行收入债券提供融资的典型项目有机关、公路和港口等。 12、抵押贷款（Mortgage）指的是由住房担保品担保的贷款，它要求借款人进行已预先确定的一系列支付。住房抵押贷款是银行和储蓄机构持有的长期资产，而据以发放这种贷款的资金来源是这些金融机构的短期负债。由于住房抵押贷款的长期性（到期期限通常
《证券投资学》复习资料
证券投资期末复习资料 一、名称解释（10题*3分=30分） 1、投资银行：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、并购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的 非银行金融机构，是证券市场上的主要金融中介。（74页） 2、缺口：是指没有交易记录的价格分布范围。它是由供需双方中的某一方占据主动，跳空开高盘或开低盘的结 果。（272页） 3、基本因素分析：就是通过对影响证券市场供需关系的基本因素进行分析，从而确定证券的内战价值，为证券 投资制定投资依据的分析方法。（249页） 4、利率期限结构：把不同期限债券的利率（收益率）与到期期限之间的关系称为利率期限结构。 5、自助委托：是委托人通过证券营业部设置的专用委托电脑终端，凭证券交易磁卡和交易密码进入电脑交易系 统委托状态，自行将委托内容输入电脑交易系统，以完成证券交易的一种委托形式。 6、第三市场：是指不是某一个证券交易所会员的证券商在店头市场上从事已在证券交易所挂牌上市的证券交易 的证券场外市场。（159页） 7、金融期货：是指买卖双方在期货交易所内进行的标准化金融期货合约的交易。（114页） 8、记账式债券：是指发行者利用集中交易场所先进的电子交易系统所设置的证券账户，在系统内发行，以成交 后的交割单代替实物债券的一种债券。（94页） 9、参与优先股：是指股份公司发行时规定的，除领取优先股股息外，还可与普通股股东共同分享公司盈利的一 种优先股。（102页） 10、认股权证：是一种允许其持有者在规定期限内以事先确定的价格认购一定数量公司普通股的选择权。 11、凭证式债券：是指一种以收款凭证形式证明持有者债权的债券。（3页） 12、政策性银行：是指那些由政府出资设立、参股或担保的，不以营利为目的，而专为贯彻、配合政府的社会经 济政策坏人意图，在特定的业务领域内，直接或间接地从事政策性金融活动，充当政府发展 经济、促进社会进步、进行宏观经济管理工具的金融机构。（66页） 13、K线：是用以分析市场供需强弱的图示法。它可以反映市场极强至极弱的各种供需状况，K线的形态也随供 需强弱而变化，出现各种形状不一的种类。（267页） 14、技术分析：是指运用各种技术手段，对证券市场上过去和现在的市场行为进行分析，从中寻找出规律，进而 预测证券市场和各种证券价格变动趋势的分析方法。（266页） 15、外国债券：是发行者在国外发行的以发行地所在国货币为面值的债券。（330页） 16、股票价格指数：（简称股价指数）是用来表示多种股票的平均价格水平或反映股市价格变动趋势的指标。 17、可转换债券：是指持有者有选择的在规定时间内，按规定的转换价格转换成公司普通股的债务性凭证。 18、证券发行上市保荐制度：是指由保荐机构（证券主承销商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文 件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，保荐机 构承担上市后持续督导的责任，并且将责任落实到个人的一种证券发行上市制度。 19、交易所交易基金：是以某一指数为标的，可以在交易所挂牌交易的基金。（112页） 20、金融期权：是指在规定的时间，按协议价格及规定数量卖卖某个指定金融商品的权利。（124页） 二、简答题（6题*5分=30分） 1、投资分析阶段的主要内容（P29） 答：在证券投资的分析阶段，投资者首先必须掌握必要的分析方法。证券投资的分析方法有传统的基本因素分析和技术分析，也有现代投资组合理论。其次投资者要做好分析资料的收集和整理。最后，进行投资分析工作，分析的内容主要有投资的时机和投资的对象。对投资而言，所要进行的是价值投资，不用选择投资时机，只要分析证券的投资价值。对投机者来说，投资时机选择和投资对象选择同样重要，不能偏废。
2016年10月自考企业会计学(00055)试题及答案解析
2016年10月高等教育自学考试全国统一命题考试 企业会计学试卷 (课程代码00055) 本试卷共6页，满分100分．考试时间150分钟。 考生答题注意事项： 1．本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效．试卷空白处和背面均可作草稿纸。2．第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。3．第二部分为非选择题。必须注明大、小题号，使用0．5毫米黑色字迹签字笔作答。4．合理安排答题空间。超出答题区域无效。 第一部分选择题(共30分) 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题 卡”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．会计核算对象具体化为 A．账户B．会计要素 C．财务报表D．会计分录 2．企业应当按照交易或事项的经济实质进行会计确认、计量和报告，不应仅以交易或 事项的法律形式为依据的信息质量特征是 A．重要性B．谨慎性 C．可理解性D．实质重于形式 3．企业日常经营活动中的资金收付、现金支取需开立的账户是 A．基本存款账户B．专用存款账户 C．临时存款账户D．一般存款账户 4. 交易性金融资产取得时发生的交易费用，应计入 A．财务费用B．投资收益， C．交易性金融资产D．公允价值变动损益 5．某公司为增值税一般纳税人，销售产品价款10 000元，增值税税额1 700元，给予 购货方的现金折扣条件为2／10、1／20、N／30，总价法下应收账款的入账价值是A．10 000元B．11 466元 C．11 583元D．11 700元 6．企业支付包装物押金，应借记豹会计科目是 A．应收账款B．预付账款 C．应付账款D．其他应收款 7．2014年12月31日，某公司结存的产品成本为135 000元，可变现净值为130 000元。该公司年末应计提的存货跌价准备是 A．0元 B. 5 000元 C．130 000元D．135 000元 8．投资单位长期股权投资采用成本法核算，导致其投资收益发生增减变动的是 A．被投资单位实现净利润B．被投资单位提取盈余公积 C．被投资单位其他权益变动D．被投资单位宣告分派现金股利
投资学知识点整理446
投资学知识点整理 主编：陈尊厚 副主编：李建英 第一章导论 1.投资定义：广义的投资是指以获利为目的的资本使用，既包括运用资金建造厂房、 购置设备和原材料等从事扩大再生产的经济行为，也包含了“金融学”领域有价证券的交易，即基于收益角度的股票、债券及衍生品的交易；狭义的投资仅限于有价证券投资，包括个人及公司团体以其拥有的资本从事证券买卖而获利的投资行为，其投资的主要对象有政府公债、公司股票、公司股票、公司债券、金融债券等。 2.投资的特点：系统性、复杂性、长期性和风险性。 3投资的分类： 直接投资和间接投资 政府投资、企业投资和居民个人投资 实物投资和金融投资 国内投资和国际投资 4.投资的作用： ①投资影响国民经济的增长速度 ②投资促进吧国经民济持续、稳定、协调发展 ③投资创造新的就业机会 ④投资影响着人民的物质文化水平 ⑤投资是促进技术进步的主要因素 5.实物投资的概念：从定义的角度分析，实物投资是指企业将资金或技术设备等投放于本企业或合资合作等关联企业，通过生产经营活动获取投资收益的行为：从投资对象的角度看，实物投资的直接结果是形成实体资产，包括从事生产经营活动必需的有形资产和无形资产，形成新的、改造现有的固定资产、生产经营能力，为从事某种生产经营活动创造必要条件，或者购买有增值潜力的实物，如黄金、艺术品等。
6.实物投资的特点： ①实物投资与生产经营紧密联系在一起 ②实物投资的变现速度较慢，资本流动性差，投资回收期长 ③实物投资依次经历货币资产、生产资产和商品资本三种不同的资本形态，三者存在时间上的继起性和空间上的共存性 ④实物投资具有投资范围广和投资过程复杂的特点 ⑤实物投资的收益具有风险性和不确定性 ⑥实物投资具有资本投入的持续性和均衡性的特点 7.金融投资的概念：金融投资是指投资主体以获得未来收益为目的，在承担一定投资风险的前提下，将资金投入在货币、证券和信用以及与之相联系的金融市场中的经济行为。 8.金融投资的特点： ①金融投资是在金融市场上，以金融资产为直接投资对象进行交易的一种间接投资方式 ②金融投资的运行要求具有偿还期限 ③金融投资具有很强的流动性 ④金融投资具有风险性和收益性 9.投资对经济总量增长的促进效果通过三种运行机制实现： ①投资对经济总量增长的需求效应 ②投资对经济总量增长的供给效应 ③投资对经济总量增长的均衡效应 第二章投资规模、投资结构和投资布局 1、投资规模的概念:投资规模是指一定时期内一个国家、地区或部门为形成资产而投入的资金总量，即某一时刻内投资活动的总量，所以投资规模又称为投资总量。 2、年度投资规模和在建投资规模的区别: 按投资时间或项目开工与否投资规模分为年度投资规模和在建投资规模 年度投资规模是指一个国家或地区在一定年度内所有在建项目当年完成的投资额，流量在建投资规模是指一个国家或地区一定年度内所有在建项目建成投产所需要的投资，存量 ①统计口径不同 ②反应的供求关系不同
投资学知识点总结
。 CML的实质就是在允许无风险借贷下的新的有效边界，它反映了当资本市场达到均衡时，投资M和无风险资产之间进行分配，从而得到所有有效组合的预期收益和风险的关系。位于CML 上的组合提供了最高单位的风险回报率。 CML指出了用标准差表示的有效投资组合的风险与回报率之间的关系是 CAPM所遵从的关系式，如果以协方差（或β）为横轴、期望收益率为纵轴在平面坐标图中 β）之间的关系表示出来，则所有证券将位于同一条直线上，这样一条描述证券期望收益率与风险之间均衡关系的直线常称为证券市场线（Security Market Line，SML）。代表投资个别证券（或组合）的必要报酬率，证券市场线是证券市场供求运作的结果。SML实际上揭示了市场上所有风险性 ：是证券市场效率的最高程度。它指当前的证券价格可以充分反映证券交易参与者所知道的全 。
交易过程中，收购方的 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购 借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。 （1）投资主体必须具备四个条件 ①具有一定货币资金；②对货币资金具有支配权；③拥有投资的收益权；④能承担投资的风险 （2）投资主体的类型 ①居民；②企业；③其他盈利性机构；④政府；⑤其他非盈利组织 2、投资的目的(动机)是为了获取投资效益 （1）投资目的的类别 ①投资的宏观效益与微观效益；②投资的直接效益与最终效益；③投资的财务效益和社会效益 （2）投资目的具有复杂性和多样性 ①不同社会制度条件下的投资目的不同；②不同投资主体的投资目的可能不同 （3）投资可能获取的效益具有不确定性 投资风险使投资收益具有不确定性；投资风险是对投资的内在约束；只有在风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效调节 （4）投资必须放弃或延迟一定量的消费 要投资，就要放弃或者说要牺牲一定量的消费,对个人来说如此，对整个社会来说也是如此 （5）投资所形成的资产有多种形态 投资所形成资产可分为真实资产和金融资产 （1）投资学着重研究投资规模与流向的决定 ①投资多少；②投资于哪些产业；③投资于哪些地区；④投资于哪些项目 （2）投资学着重研究投资资源的优化配置 在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟消费，或者说要牺牲现期消费。要尽可能增加投资者的收入和增加
证券投资学考试重点
投资学考试重点 1、“融资融券”： 又称“证券信用交易”，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。 “融资融券”的作用： ①提高市场的流动性——融资融券的启动将为市场输入新鲜的资金血液，这点将会对市场产生积极的作用。对于市场中的存量资金而言，融资融券业务无疑有效的提高了其流动性，放大了资金的使用效用。而信用交易制度也为银行中累计不少的流动性释放到股市提供了一条新的途径。 ②完善价格发现功能——欧美等资本市场成熟的国家发展经历证明，融资融券者往往也是市场中最为活跃的交易者，对市场机会的把握，对信息的快速反应，和对股价的合理定位都有起到非常好的促进作用。融资融券者成为价格发行功能实现的主要推动力量。 ③提供更多的投资手段——融资融券是指的两个相反方向的交易，使投资者在市场上涨或下跌的时候都可以获利。这种双向交易机制的建立，加上机构博弈时代的到来，也有效的降低了单边投机市场走势出现的概率，为维护市场的稳定起到了作用。 2、推出股指期货交易作用： (1) 有利于投资者规避股市系统性风险，增强证券市场活力。股票指数期货交易的推出，投资者可以通过期货市场的买空卖空，有效控制长线持股风险。而且由于股票指数期货交易拥有做空机制，投资者无论在股市高涨期或低迷期都可以有投资获利的机会。因此股票指数期货交易能够削弱股票市场活动周期对市场交易的负面影响，激发市场人气和扩大市场交易量。 (2) 促进股市投资结构趋向合理。股票指数期货的推出，对症下药地解决了机构投资者无法规避系统性风险的问题，极大地推动证券投资基金、保险基金和社会养老基金等机构投资者进入股票市场，促进股票市场理性、规范交易主体的形成。 (3) 有利于发挥国家政策宏观调控的作用。股票指数期货的推出能在相当大程度上缓解机构投资者对风险的厌恶，即使在弱市时，投资者尤其是机构投资者也能在现货市场进行低风险的大胆投资，从而有效增强了政府政策对股市的刺激作用，更好地发挥政府对股市的调控功能等。 (4) 有利于我国国际金融中心的建设。从国际金融中心的实践来看，国际金融中心均有发达的股指期货等金融期货市场。股指期货的开发与实践，可以提高我国资本市场竞争力，为国内金融衍生产品的创新积累经验，有利于我国国际金融中心的形成。 3、证券上市的优点： （1）有利于公司大量广泛的筹集长期资金，加速企业成长 （2）有利于公司股权分散 （3）有利于提高公司的信誉和知名度 （4）有利于开辟增资渠道，降低筹资成本 （5）有利于公司证券获得公正的价格 （6）有利于健全公司财务，改善经营管理，提高经济效率 缺点： （1）证券上市后，上市公司成为公众和投资者关注的目标，要承担更大的经营责任和压
自考企业会计学计算题汇总
自考企业会计学计算题汇总
计算题汇总 第二章 1、未达账项调整公式： 企业银行存款日记账余额+银行已收企业未收-银行已付企业未付=银行对账单余额+企业已收银行未收-企业已付银行未付 第三章 1、应收票据利息=应收票据面值*票面利率*期 2、限票据贴现所得额：票据到期值=票据面值+票据利息； 票据贴现值=票据期限-持票期限； 贴现息=票据到期值*贴现率*贴现期； 贴现所得额=票据到期值-贴现息 第四章 1、加权平均法：存货加权平均单位成本=（月初 结存存货实际成本+本月收入存货实际成本）/（月初结存存货数量+本月收入存货数量）； 发出存货成本=发出存货数量*存货加权平均单位成本； 期末结存存货成本=寂寞结存数量*存货加权平均单位成本 2、移动平均法：移动平均单位成本=（本次收货
前结存存货成本+本次收货实际成本）/（本 次收货前结存存货数量+本次收货数量） 3、毛利率法：销售毛利=销售净额*毛利率； 销售净额=商品销售收入-销售退回与折让； 销售成本（发出存货成本）=销售净额-销售毛利； 期末存货成本=期初存货成本+本期购入存货成本-本期发生存货成本 4、零售价法：期末存货的售价总额=本期可供 销售的存货售价总额-本期销售存货的售 价总额； 成本率=（期初存货成本+本期存货成本）/（期初存货售价+本期存货售价）*100%； 期末存货成本=期末存货售价总额*成本率； 本期销售成本（发出存货成本）=期初存货成本+本期购货成本-期末存货成本 5、本月材料成本差异率=（月初结存材料的成本 差异+本月收入材料的成本差异）/（月初结 存材料的计划成本+本月收入材料的计划成 本）； 上月材料成本差异率=（月初结存材料的成本差异）/（月初结存材料的计划成本）；
投资学第10版课后习题答案
CHAPTER 7: OPTIMAL RISKY PORTFOLIOS PROBLEM SETS 1. (a) and (e). Short-term rates and labor issues are factors that are common to all firms and therefore must be considered as market risk factors. The remaining three factors are unique to this corporation and are not a part of market risk. 2. (a) and (c). After real estate is added to the portfolio, there are four asset classes in the portfolio: stocks, bonds, cash, and real estate. Portfolio variance now includes a variance term for real estate returns and a covariance term for real estate returns with returns for each of the other three asset classes. Therefore, portfolio risk is affected by the variance (or standard deviation) of real estate returns and the correlation between real estate returns and returns for each of the other asset classes. (Note that the correlation between real estate returns and returns for cash is most likely zero.) 3. (a) Answer (a) is valid because it provides the definition of the minimum variance portfolio. 4. The parameters of the opportunity set are: E (r S ) = 20%, E (r B ) = 12%, σS = 30%, σB = 15%, ρ = From the standard deviations and the correlation coefficient we generate the covariance matrix [note that (,)S B S B Cov r r ρσσ=??]: Bonds Stocks Bonds 225 45 Stocks 45 900 The minimum-variance portfolio is computed as follows: w Min (S ) =1739.0) 452(22590045 225)(Cov 2)(Cov 2 22=?-+-=-+-B S B S B S B ,r r ,r r σσσ w Min (B ) = 1 = The minimum variance portfolio mean and standard deviation are: