财务分析之杜邦分析法
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2011年:
0.69 = 463.23亿
2013年:
元
÷ 672.89亿元
0.43 = 385.42亿 元
÷ 892.56亿元
总资产上升较快,查找原因发现,流动资产上升,而导 致流动资产上升的原因在于,中联重科应收账款增长较 快。
.
第四步、结论
• 中联重工销售收入下滑的同时,由于成本 没有有效控制,导致销售净利率下滑明显, 应当对成本列支项目进行详细分析,查明 原因,有效控制成本。
.
主营业务收入
-
主营业务成本
毛利润
二、股东价值最大化
• 通过企业的合理经营,在考虑货币时间价值和风险报 酬的情况下,使企业的净资产价值达到最高,从而使 所有者的收益达到最大。
净资产收益率 (ROE)
=
净利润 净资产
净资产就是所有者权益
.
三、净资产收益率的影响因素
盈利能力 资产周转率 权益乘数
净利润
.
第一步:利用总公式,寻找初步原因
净资产收益率 = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
2011年: 25.02% =
18.08% ×
0.69 × 2.01
2013年: 9.43% =
10.25% ×
0.43 × 2.13
.
第二步:分析销售净利率
销售净利率 = 净利润 ÷ 主营业务收入
2011年:
• 财务数据反映的是企业过去的业绩,
.
THANKS 谢谢聆听 .
• 中联重工2013年应收账款增多,导致资产 周转率下降。应当分析原因,在经济出现 下行,重工行业出现经营压力的情况下, 应当适当调整应收账款政策。
.
六、杜邦分析法的局限性
• 无法对长期数据进行对比,只能局限于对 一年的数据进行比对分析,显得过于注重 短期财务数据表现。
• 无法解决对无形资产的估值问题;
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一、财务报告的组成
1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 4、所有者权益变动表 5、附表及会计报表附注 6、财务情况说明书
反映企业财务状况、经营成果以及现金流量的书面文件
.
1、资产负债表 2、 利润表 3、现金流量表 4、 股东权益变动表 5、财务报表附注
财务状况 经营成果 现金流量
.
资产负债表
× 主营业务收入 × 资产
主营业务收入
资产
所有者权益
净资产收益率
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四、杜邦分析法
.
五、杜邦分析法案例
• 工程机械企业中联重科股份有限公司,2011年净资产 收益率为25.02%;2013年受宏观经济影响,净资产 收益率则下降至9.43%。
• 请利用杜邦分析法分析中联重科股份有限公司2013年 净资产收益率下降的具体原因。
18.08% 2013年:
= 81.73亿元 ÷ 463.23亿元
9.43%
= 39.52亿元 ÷ 385.42亿元
净利润、主营业务收入双双下降,且由于成本上升较快, 导致销售净利率快速下降。 对损益表进行详细分析,找出导致下降的具体原因。
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第三步:分析总资产周转率
总资产周转率 = 主营业务收入 ÷ 总资产
资产 = 负债 +
现金 银行存款 应收账款 存货 固定资产 其他长期资产 递延资产
短期借款 应付票据 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 长期借款 其他负债.
所有者权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
=
=
利润表
收 入 - 费 用 利 润
一、主营业务收入 二、主营业务wk.baidu.com润 三、营业利润 四、利润总额 五、所得税费用 六、净利润