期货交易制度与期货交易流程ppt课件(158张)
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期货交易流程讲义(PPT 42页)
期货交易流程的组成
一、开户 二、下单 三、竞价 四、结算 五、交割 六、撤户
一、开户
（一）、开户条件 （二）、开户所需的资料 （三）、开户流程 （四）、保证金的划转
（一）、开户需要符合哪些条件？
1、客户应至少具备以下条件： （1）具有完全民事行为能力； （2）有与进行期货交易相适应的自 有资金或者其他财产，能够承担期 货交易风险； （3）符合国家、行业的有关规定。
(5).《法人开户及交易委托代理人授权书》 (6).《期货经纪合同》
(7). “辅助交易软件”风险揭示书 (8). 关于连续交易的补充协议
（四）保证金的划转
保证金交付的几种方式：
★银期转帐 ★本票、汇票、电汇、支票 ★以已上市流通的国库券、交易
所注册的标准仓单质押保证金
最常用的保证金划转方式为银期转账。
四、结算
结算是根据交易结果和公司有关规定 对客户交易保证金、盈亏、手续费、交割 货款及其它有关款项进行计算、划拨的业 务活动。
核心职责：风险的控制与防范。
经纪公司与交易所资金划转
交易所在结算银行开设专用结算帐户，用 于存放会员的保证金及相关款项。
会员在结算银行开设专用资金帐户，用于 存放保证金及相关款项。
1、限价指令 2、取消指令 3、市价指令（大连、郑州商品交易所；
中金所近月合约） 4、其他指令
限价指令
▲是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。
▲特点：1、可以按客户的预期价格成交； 2、成交速度相对较慢、有时无法成交； 3、未成交前可以撤消或更改。
取消指令
▲是指客户要求将某一指定指令取消的指令。
二、下单
（一）、交易时间 （二）、委托方式 （三）、交易指令
一、开户 二、下单 三、竞价 四、结算 五、交割 六、撤户
一、开户
（一）、开户条件 （二）、开户所需的资料 （三）、开户流程 （四）、保证金的划转
（一）、开户需要符合哪些条件？
1、客户应至少具备以下条件： （1）具有完全民事行为能力； （2）有与进行期货交易相适应的自 有资金或者其他财产，能够承担期 货交易风险； （3）符合国家、行业的有关规定。
(5).《法人开户及交易委托代理人授权书》 (6).《期货经纪合同》
(7). “辅助交易软件”风险揭示书 (8). 关于连续交易的补充协议
（四）保证金的划转
保证金交付的几种方式：
★银期转帐 ★本票、汇票、电汇、支票 ★以已上市流通的国库券、交易
所注册的标准仓单质押保证金
最常用的保证金划转方式为银期转账。
四、结算
结算是根据交易结果和公司有关规定 对客户交易保证金、盈亏、手续费、交割 货款及其它有关款项进行计算、划拨的业 务活动。
核心职责：风险的控制与防范。
经纪公司与交易所资金划转
交易所在结算银行开设专用结算帐户，用 于存放会员的保证金及相关款项。
会员在结算银行开设专用资金帐户，用于 存放保证金及相关款项。
1、限价指令 2、取消指令 3、市价指令（大连、郑州商品交易所；
中金所近月合约） 4、其他指令
限价指令
▲是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。
▲特点：1、可以按客户的预期价格成交； 2、成交速度相对较慢、有时无法成交； 3、未成交前可以撤消或更改。
取消指令
▲是指客户要求将某一指定指令取消的指令。
二、下单
（一）、交易时间 （二）、委托方式 （三）、交易指令
期货交易的理论与实务课件图文版
• 价格理论是期货市场的理论基础
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新开仓期货合约交易图
买者
交易所会员 经纪行
买方市场出市
卖方市场出市
卖者
交易所会员 经纪行
买方出市 传回买入价
交易所大厅 双方公开叫价
或竞争成交
卖方出市 传回卖出价
经纪行会员
通知结算所
经纪行会员
通知客户
买者购入 一张合约
结算所结算 买入 卖出 一张 一张 未平仓合约一张
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例题4
• 某面粉加工商,2月份接到三个月后交货的 150吨面粉定单.该加工商于2月10日从现 货市场以1600元/吨的价格购进小麦200吨, 但他又担心小麦价格变化造成损失,于是 在买进现货小麦的同时,在期货市场作7月 小麦合约套保交易,价格为1650元/吨.假设 5月份时小麦现货价格为1450元/吨,当时7 月合约的期价为1500元/吨,请建立套保模 型并计算结果
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例题2
• 某出口商,1997年1月17日签定一份3个月后出口 100吨大豆的合约,价格依据签约当天的价格每 吨3100元签定.但是4月17日交货时的现货价格 不可能和1月17日成交时的现货价格完全一样, 一旦现货价格上升,该笔交易的利润就会减少, 甚至蚀本.出口商经权衡,决定通过套期保值交 易来保值.1请判断他将作怎样的套期保值 2请 根据以下假设数据计算该出口商最终以何价买 入的大豆 假设1手大豆=10吨,1月17日,5月份大 豆的期价为每吨3180元；4月17日,大豆现价为 每吨3200元,5月份的大豆期价为每吨3280元.
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通知客户
卖者卖出 一张合约
平仓期货合约交易图
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新开仓期货合约交易图
买者
交易所会员 经纪行
买方市场出市
卖方市场出市
卖者
交易所会员 经纪行
买方出市 传回买入价
交易所大厅 双方公开叫价
或竞争成交
卖方出市 传回卖出价
经纪行会员
通知结算所
经纪行会员
通知客户
买者购入 一张合约
结算所结算 买入 卖出 一张 一张 未平仓合约一张
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例题4
• 某面粉加工商,2月份接到三个月后交货的 150吨面粉定单.该加工商于2月10日从现 货市场以1600元/吨的价格购进小麦200吨, 但他又担心小麦价格变化造成损失,于是 在买进现货小麦的同时,在期货市场作7月 小麦合约套保交易,价格为1650元/吨.假设 5月份时小麦现货价格为1450元/吨,当时7 月合约的期价为1500元/吨,请建立套保模 型并计算结果
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例题2
• 某出口商,1997年1月17日签定一份3个月后出口 100吨大豆的合约,价格依据签约当天的价格每 吨3100元签定.但是4月17日交货时的现货价格 不可能和1月17日成交时的现货价格完全一样, 一旦现货价格上升,该笔交易的利润就会减少, 甚至蚀本.出口商经权衡,决定通过套期保值交 易来保值.1请判断他将作怎样的套期保值 2请 根据以下假设数据计算该出口商最终以何价买 入的大豆 假设1手大豆=10吨,1月17日,5月份大 豆的期价为每吨3180元；4月17日,大豆现价为 每吨3200元,5月份的大豆期价为每吨3280元.
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通知客户
卖者卖出 一张合约
平仓期货合约交易图
期货交易制度与交易流程
第三讲 期货交易制度 与交易流程
安毅anΒιβλιοθήκη icn@中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
上 期货交易制度
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
1.保证金制度 2.当日无负债结算制度 3.价格限制制度 4.持仓限额制度 5.大户报告制度 6.交割制度 7.强行平仓制度 8.风险准备金制度 9.信息披露制度
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
玉米合约临近交割期时
30%
交易保证金收取标准
当保证金帐户资金低于维持保证金水平 时，交易者必须追加保证金，使帐户资 金达到初始保证金水平
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
追加保证金 追加保证金的规定是保证金制度中的
核心内容。
追加保证金是交易所控制交易风险的 重要措施。对交易者而言，了解该制 度，有利于在交易中进行资金管理， 控制资金流动性风险。
国内期货市场的保证金水平为相对水平，即结 算价格的一定百分比
国际市场一般采用绝对水平，即直接以货币单 位计价的水平。
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
（3）保证金的调整
经中国证监会批准，交易所可以调整交易保证金 。
第一、对期货合约上市运行的不同阶段规定不同 的交易保证金比率。
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
一般而言，随着合约持仓量增加，尤其 是持仓合约所代表的期货商品的数量远 远超过相关商品现货数量时，通常表明 期货市场投机交易比较多，蕴涵较大的 风险
因此随着合约持仓量的增大，交易所将 逐步提高该合约的交易保证金比例，来 控制市场风险。
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
追加保证金
安毅anΒιβλιοθήκη icn@中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
上 期货交易制度
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
1.保证金制度 2.当日无负债结算制度 3.价格限制制度 4.持仓限额制度 5.大户报告制度 6.交割制度 7.强行平仓制度 8.风险准备金制度 9.信息披露制度
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
玉米合约临近交割期时
30%
交易保证金收取标准
当保证金帐户资金低于维持保证金水平 时，交易者必须追加保证金，使帐户资 金达到初始保证金水平
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
追加保证金 追加保证金的规定是保证金制度中的
核心内容。
追加保证金是交易所控制交易风险的 重要措施。对交易者而言，了解该制 度，有利于在交易中进行资金管理， 控制资金流动性风险。
国内期货市场的保证金水平为相对水平，即结 算价格的一定百分比
国际市场一般采用绝对水平，即直接以货币单 位计价的水平。
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（3）保证金的调整
经中国证监会批准，交易所可以调整交易保证金 。
第一、对期货合约上市运行的不同阶段规定不同 的交易保证金比率。
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
一般而言，随着合约持仓量增加，尤其 是持仓合约所代表的期货商品的数量远 远超过相关商品现货数量时，通常表明 期货市场投机交易比较多，蕴涵较大的 风险
因此随着合约持仓量的增大，交易所将 逐步提高该合约的交易保证金比例，来 控制市场风险。
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心
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追加保证金
第三章 期货交易制度和交易流程
保证金分为：结算保证金和交易保证金
交易保证金又分为交易所保证金和期货公司保证金
对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比 率。
随着持仓量的增大，交易保证金比例提高。
当某期货合约出现连续涨跌停板时，保证金比率相应提高。
当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干 个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权对部 分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易 保证金。
触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予 以执行的一种指令。
限时指令：是指要求在某一时间段内执行的指令。如果在该 时间段内指令未被执行，则自动取消。
长效指令：是指除非成交或由委托人取消，否则持续有效的 交易指令。
三、竞价
是指在交易市场组织下，买方或卖方通过交易市场现货竞 价交易系统，将可供需商品的品牌、规格等主要属性和交货 地点、交货时间、数量、底价等信息对外发布要约，由符合 资格的对手方自主加价或减价，按照“价格优先”的原则， 在规定时间内以最高买价或最低卖价成交并通过交易市场签 订电子购销合同，按合同约定进行实物交收的交易方式。
表3-1 集合竞价买卖申报情况 Nhomakorabea序号
1 2 3 4 5 6
买入申报
数量（手）
委托买入 价
2
3800
6
3760
4
3650
7
3600
6
3540
3
3350
卖出申报
委托卖出 价
数量（手）
3520
5
3570
1
3600
2
3650
6
3700
6
序号
1 2 3 4 5
买入委托 1-2手
交易保证金又分为交易所保证金和期货公司保证金
对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比 率。
随着持仓量的增大，交易保证金比例提高。
当某期货合约出现连续涨跌停板时，保证金比率相应提高。
当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干 个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权对部 分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易 保证金。
触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予 以执行的一种指令。
限时指令：是指要求在某一时间段内执行的指令。如果在该 时间段内指令未被执行，则自动取消。
长效指令：是指除非成交或由委托人取消，否则持续有效的 交易指令。
三、竞价
是指在交易市场组织下，买方或卖方通过交易市场现货竞 价交易系统，将可供需商品的品牌、规格等主要属性和交货 地点、交货时间、数量、底价等信息对外发布要约，由符合 资格的对手方自主加价或减价，按照“价格优先”的原则， 在规定时间内以最高买价或最低卖价成交并通过交易市场签 订电子购销合同，按合同约定进行实物交收的交易方式。
表3-1 集合竞价买卖申报情况 Nhomakorabea序号
1 2 3 4 5 6
买入申报
数量（手）
委托买入 价
2
3800
6
3760
4
3650
7
3600
6
3540
3
3350
卖出申报
委托卖出 价
数量（手）
3520
5
3570
1
3600
2
3650
6
3700
6
序号
1 2 3 4 5
买入委托 1-2手
《期货市场》第三章期货交易制度与期货交易流程解析
2018/10/18
期货市场运行机制
10
10、保证金其他内容
经纪人可能对客户保证金支付利息 保证金要求具有对称性，无论做多做空， 需要等额保证金。 根据国际惯例，保证金余额超过初始保证 金的部分，即累计盈余，投资者可以自由 支配。但我国相关规定较为严格，不许在 盈余确认之前提取累计盈余资金。
2018/10/18 期货市场运行机制 11
四、结算担保金：是指由结算会员依交易所规定缴纳的，用 于应对结算会员违约风险的共同担保资金。 五、风险准备金制度：是指期货交易所从收取的期货交易手 续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备 付金的制度。
2018/10/18
期货市场运行机制
12
期货市场运行机制 9
2018/10/18
例：
日期
期货价格
每日盈利 累积盈利（亏损） 保证金账户 （亏损） 余额
保证金催讨
7月21日 7月22日 7月23日
2617 2617 2587
0 -600
0 -600
2617 2017
600
…
假设某投资者在7月21日以2617元/吨买了两手9月黄大豆合约， 价格变化如上： 则：保证金=2617×10×2×5%=2617元。 7月23日，投资者亏损（2617-2587）×10×2=600元。
第三章 期货交易制度与期货交易 流程
第一节 期货交易制度
套期保值头寸审批制度 风险控制制度 投机头寸限仓制度 强制平仓制度 强制减仓制度
保证金制度 结算担保金制度 风险准备金制度 当日无负债结算制度 交割制度 涨跌停板制度 信息披露制度 违规处罚制度 大户报告制度 风险警示制度
期货市场基本制度与交易流程
保证金的分级： 会员保证金：期货交易所向会员收取的保证金。 客户保证金：期货经纪公司向客户收取的保证金。
会员保证金
会员保证金分为： 结算准备金：是指会员为了交易结算在交易所专用结算帐户 中预先准备的资金，是未被占用的保证金。 交易保证金：是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履 行的资金，是已被合约占用的保证金。
第三章 期货市场基本制度与交易流程
本章目录
1 1 第一节 期货市场基本制度
2
第二节 期货交易流程
商品交易的顺利实现要解决那些问题？
交易什么商品？ 交易数量是多少？ 什么时候交货付款？ 在那里交货付款？ 如何保证交易双方交货付款？ 交易的价格是多少？ 提高交易效率的办法： 在一些问题上交易双方容易出现纠纷，不同交易 方式需要与之相适应的技术创新和制度创新，以 确保交易实现例可由期货经纪公司规定，但不得 低于交易所对经纪公司收取的保证金。
经纪公司对客户保证金进行内部管理时也分为结算保证 金和交易保证金，但对客户而言（如经纪公司出具给客 户的交易结算单）结算保证金和交易保证金二者归为一 体，只有保证金一项。 经纪公司对客户的保证金应在交易所的交易保证金基础 上加2%～3%。但一般情况下，特别是交易不太活跃时， 经纪公司对客户收取的保证金与交易所规定的保证金水 平一致。
结算制度
第三方结算，每日结算无负债
持仓限额制度
持仓限额制度，是指期货交易所为了防范操 纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中 于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限 制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓 或提高保证金比例。 持仓限额制度的规定：
交易所根据不同的期货合约、不同的交易阶段制定持 仓限额，从而减少市场风险产生的可能性。 交易所可以按照“一般月份”、“交割月前一个月 份”、“交割月份”三个阶段依次对持仓数额进行限 制。
会员保证金
会员保证金分为： 结算准备金：是指会员为了交易结算在交易所专用结算帐户 中预先准备的资金，是未被占用的保证金。 交易保证金：是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履 行的资金，是已被合约占用的保证金。
第三章 期货市场基本制度与交易流程
本章目录
1 1 第一节 期货市场基本制度
2
第二节 期货交易流程
商品交易的顺利实现要解决那些问题？
交易什么商品？ 交易数量是多少？ 什么时候交货付款？ 在那里交货付款？ 如何保证交易双方交货付款？ 交易的价格是多少？ 提高交易效率的办法： 在一些问题上交易双方容易出现纠纷，不同交易 方式需要与之相适应的技术创新和制度创新，以 确保交易实现例可由期货经纪公司规定，但不得 低于交易所对经纪公司收取的保证金。
经纪公司对客户保证金进行内部管理时也分为结算保证 金和交易保证金，但对客户而言（如经纪公司出具给客 户的交易结算单）结算保证金和交易保证金二者归为一 体，只有保证金一项。 经纪公司对客户的保证金应在交易所的交易保证金基础 上加2%～3%。但一般情况下，特别是交易不太活跃时， 经纪公司对客户收取的保证金与交易所规定的保证金水 平一致。
结算制度
第三方结算，每日结算无负债
持仓限额制度
持仓限额制度，是指期货交易所为了防范操 纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中 于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限 制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓 或提高保证金比例。 持仓限额制度的规定：
交易所根据不同的期货合约、不同的交易阶段制定持 仓限额，从而减少市场风险产生的可能性。 交易所可以按照“一般月份”、“交割月前一个月 份”、“交割月份”三个阶段依次对持仓数额进行限 制。
期货交易(精品课件)
卖出套期保值
• 卖出套期保值是指预先在期货市场上买出期货合约，即卖空。持有空头头寸， 来为交易者将要在现货市场上卖出的现货而从进行保值。因此，卖出套期保 值又称为“卖空保值”或“卖期保值”。目的在于回避日后因价格下跌而带 来的亏损风险。
• 基本做法
– 根据保值的目标先在期货市场上卖出相关的合适的期货合约。然后，在现货市场 上卖出该现货的同时，又在期货市场上买进与原先卖出相同的期货合约，在期货 市场上对冲并结束实际套期保值交易。具体地说，就是交易者为了日后在现货市 场售出实际商品时所得到的价格，能维持在当前对其说来是合适的水平上，就应 当采取卖出套期保值方式来保护其日后售出实物的收益。
期限问题
• 期货市场的每个期货合约都具有其固 定的期限。根据合约所剩时间期限的长短 可以分为远期合约、近期合约、临近交割 月合约和交割月合约等。
交割制度
• 商品期货交易一般实行实物交割制度。实 物交割是连接期货市场与现货市场的桥梁 和重要手段。它使通过一手交钱一手交货 即时进行买卖的现货市场和可能承担未来 实物交收买卖义务的期货市场最终成为一 个单一的商品市场，是使期货市场价格在 向交割月临近过程中向现货市场价格回归 的重要保证，是期货交易的重要环节。
期货交易
第18章 期货交易
• 学习目标
– 了解期货交易的定义和基本操作程序 – 了解期货交易的基本特点 – 了解套期保值的定义和基本特征，并掌握套期
保值的主要类型
期货交易的定义
• 期货交易
– 在交易所内买卖商品或有价证券的远期标准合 约。交易所涉及到的商品和有价证券不直接进 入市场，而只是承诺在未来某一时刻以特定的 价格销售或在规定交割日之前将合约转手买卖 或冲销。其实质是借助买卖商品方式的金融行 为。
期货交易制度和期货交易流程
在某些情况下，可能难以或无 法在适当的价格上买入或卖出 期货合约，导致投资者无法平 仓或以不利的价格平仓。
期货合约到期时，投资者需要 按照合约规定的交割方式进行 实物交割或现金交割，如果投 资者不符合交割条件或未及时 处理交割事宜，将面临无法交 割的风险。
风险评估
量化评估
通过数学模型和计算机程序 对各种风险进行量化评估， 包括价格波动幅度、杠杆风 险大小、流动性状况等。
05 期货交易的监管与法规
CHAPTER
期货交易的监管机构
中国证券监督管理委员会
01
负责制定期货市场的相关政策和规定，对期货市场进行全面监
管。
期货交易所
02
负责组织交易、结算和交割，对会员进行管理，实施对市场的
监控，并接受监管部门的监管。
中国期货业协会
03
作为行业自律组织，负责期货从业人员的培训、考试、注册和
入和卖出操作，没有暴露的风险。
单边投机策略
总结词
根据市场走势预测，在某一特定期货合 约上持有单边头寸，以期获得盈利。
VS
详细描述
单边投机策略是持有单边头寸的策略，即 只持有买入或卖出的头寸。投机者根据市 场走势预测，选择持有买入或卖出的头寸 。当市场走势与预期相符时，投机者将获 得盈利；当市场走势与预期相反时，投机 者将面临巨大的亏损。因此，单边投机策 略具有较高的风险性。
结算核对
投资者需核对自己的结算单据和结算明细，确保无误 。
结算划拨
期货公司根据投资者的结算结果，将盈亏款项划拨至 投资者账户。
交割流程
交割准备
交割申报
在合约到期前，投资者需做好交割准备， 如准备实物或资金等。
投资者向期货公司提交交割申报，说明交 割意向和要求。