财务管理基本知识点

财管考前冲刺必看，根据大量的财管客观题总结，基本完全覆盖书上所有可以出客观题的点。

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根据2010年CPA财管教材，如果有出入，请以教材为准。

第一章概述

1.长期投资的投资对象是经营性资产

2.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量。

3.企业与股东之间的交易会影响股价，但不影响股东财富，即提高股利支付率对股东财富没有任何影响

4.经营者对股东目标的偏离包括道德风险，主要指不为提高股价而冒险，不卖力，逆向选择，主要指乱花钱

5.有关竞争环境的原则：

自利原则依据是理性经济人假设，一个重要应用是委托－代理理论，另一个应用是机会成本

双方交易原则要求注意税收的影响

一个企业持续经营的基本条件是其持续经营价值超过清算价值，其依据是理财的自利原则

信号传递原则是自利原则的延伸

引导原则是行动传递信号原则的一种运用，它的一个重要运用是行业标准概念，以及免费跟庄

有关创造价值的原则:

有价值的创意原则主要运用于直接投资项目，还运用于经营和销售活动

比较优势理论的依据是分工理论，一个应用是人尽其才，以及优势互补，它要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上

净增效益原则应用是差额分析法，以及沉没成本的概念

6.金融资产并不构成社会的实际财富，具有名义价值不变性

7.居民是金融市场最主要的资金提供者，企业是金融市场上最大的资金需求者，注意没有银行

8.货币市场是短期债务工具交易的市场，而资本市场包括银行中长期存贷市场和有价证券市场

9.金融市场基本功能两个：资金融通，风险分配，附带功能有价格发现，调节经济，节约信息成本

10.财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而理财原则不同，它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征

11.固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券

12.狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人。广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人，包括资本市场利益相关者（股东和债权人）、产品

市场利益相关者（主要顾客、供应商、所在社区和工会组织）和企业内部利益相关者（经营者和其他员工）。

第二章财务报表

1.用比率分析法时，对比口径一致指分子和分母必须来自同一时期财务报表，但不一定是同一张报表

2.影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力

1.现金流量比率＝经营现金流量/流动负债

现金流量债务比＝经营现金流量/负债总额期末数注意区别，一个短期，一个长期

2.产权比率和权益乘数，既与盈利能力，又与偿债能力有关

计算已获利息倍数时的利息费用,指的是计入财务费用的各项利息，这句话错误，因为还包括资本化利息

3.计算存货周转率时，在短期偿债能力分析和总资产周转率分解时用销售收入，在存货管理评估时用销售成本，即一般情况下用销售成本

4.非流动资产周转率主要是针对投资预算和项目管理进行分析，以确定投资与竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理

5.资产周转率的驱动因素，通常使用资产周转天数或资产收入比等指标，而不使用资产周转次数，因为各资产周转次数之和不等于总资产周转次数

6.驱动权益净利率的基本动力是资产净利率，因为财务杠杆很难提高

7.市净率，计算时要减去优先股清算价值，及全部拖欠的股利，留心

一下就这个比较特别

8.经营活动包括销售商品等营业活动，以及生产性资产的投资活动；金融活动包括筹资活动以及多余现金的运用。注意金融活动的目的是筹钱，筹钱的目的是投资生产经营，不是投资金融市场获利

9.短期应收票据分为两种，无息应收票据，属于经营资产，以市场利率计息的投资属于金融资产。短期应付票据也一样。书上报表对这两个算经营的。

10.应收利息，属于金融资产；应收股利分为两种，长期权益投资的应收股利属于经营资产，短期权益投资的应收股利属于金融资产。书上报表对应收股利算经营的。

11.短期权益性投资是金融资产，长期权益投资是经营性资产，短期和长期债务投资都是金融资产，递延所得税资产是经营资产，相应的递延所得税负债是经营负债

12.优先股属于金融负债。融资租赁引起的长期应付款为金融负债，经营活动引起的为经营负债。书上报表对长期应付款算经营的。13.一年内到期的非流动资产属于经营资产，一年内到期的非流动负债属于金融负债

14.现金折扣属于经营损益；管理用利润表中利息费用是财务费用与公允价值变动损益及投资收益抵消后的结果，计算净金融损益时还要考虑所得税影响

7.经营活动现金流量包括：（1）经营现金流量，是指与顾客、其他企业之间的购销活动形成收款现金流和付款现金流；（2）投资现金

流量，是指购买生产经营性资产形成的现金流，以及投资收回的现金流量。

经营现金流－投资现金流＝债务现金流+股权现金流

8.从增加股东报酬角度来看，净资产经营净利率是企业可以承担的借款税后利息率的上限

第三章长期计划与财务预测

1.财务预测的起点是销售预测，但销售预测本身不是财务管理的职能

2.最复杂的预测是综合数据库财务计划系统

3.基期数据不仅包括各项财务数据的金额，还包括它们的增长率以及财务比率

4.经营性长期负债包括无息的长期应付款、专项应付款、递延所得税负债和其他非流动负债

5.①资产负债率或资产周转次数上升，本年实际增长率＞本年可持续增长率＞上年可持续增长率

②销售净利率或收益留存率上升，本年实际增长率＝本年可持续增长率＞上年可持续增长率

③资产负债率或资产周转次数下降，本年实际增长率＜本年可持续增长率＜上年可持续增长率

④销售净利率或收益留存率下降，本年实际增长率＝本年可持续增长率＜上年可持续增长率

第四章财务估价

1.知道每个变量值出现概率的情况下，

2.相关系数为1，表示一种证券的报酬率增长总是与另一种证券的增长成比例，注意没有说相同的增长

3.充分投资组合的风险，只受证券之前协方差的影响，而与各证券本身的方差无关

3.多种证券机会集是一个平面，但它的有效集仍然是一条曲线

4.如果某股票的β＝0.5,表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍，注意系统两个字一定要有

5.证券市场的斜率是Km－Rf，注意不是β；风险价格＝Km－Rf，风险收益率＝β（Km－Rf）

注意两者的区别，另外因为市场组合的β＝1，所以市场组合的风险收益率＝风险价格

6.投资者对风险的厌恶越强，要求的风险补偿越高，因此证券市场线的斜率越大

7.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的静态投资回收期

8.证券市场线适用于单个证券和证券组合（不管风险是否有效的分散），注意后者也对

9.标准差是绝对数,它用于比较预期报酬相同的项目之间风险的大小。

10.预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移，这句话错误

解析：从无风险资产的收益率（R ）开始，做有效边界的切线，切点为M，该直线被称为资本市场线。由此可知，原题的说法不正确；原题的正确说法应该是：预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致“证券市场线”向上平移。风险厌恶感的加强，会提高“证券市场线”的斜率。

第五章债券和股票

1.①对于利息连续支付或者支付期无限小的债券而言，当必要报酬率等于票面利率，债券价值一直等于票面利率

②对于每隔一段时间支付一次利息的债券而言，债券都是波动式前进，最终等于债券面值，可以借助摊余成本的概念来理解，起先都是价值逐渐升高

2.①对于平息债券而言，折价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低

②溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高

③平价出售的债券，不受影响

3.平价购买的每年付息一次的债券的到期收益率等于票面利率

4.股利的多少，对其估计方法是历史资料的统计分析，如回归分析，时间序列的趋势分析

5.①股利增长率可以理解为股价增长率或资本利得收益率

②总报酬率＝股利收益率+资本利得收益率，股利收益率是根据预期现金股利除以当前股价算出来的

6.有效年利率通常是指按复利计算的一年期的利率,注意不是单利

7.债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占发行价格的比率,这句话错，应该是票面价格

8.某公司发行面值为1000元的5年期债券,债券票面利率为10%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设必要投资报酬率为10%并保持不变，则债券按面值发行,发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动。注意拿票面利率去比

9.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动，溢价发行的债券虽然总的趋势是下降，但并不是逐渐下降，而是波动性下降

10.平价发行的平息债券名义利率与名义必要报酬率相等

11. 一种10年期的债券,票面利率为10%;另一种5年期的债券,票面利率亦为10%.两种债券的其它方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时,前一种债券价格下跌得更多。考试时弄个模型试一下就可以

第六章资本成本

1.资本成本是最低期望报酬率、投资项目的取舍率

2.资本成本是公司取得资本使用权的代价，注意不是所有权

3.一个公司资本成本的高低，取决于无风险报酬率，经营风险溢价，财务风险溢价

4.用于流动资产的资本成本提高时，可以适当减少营运资本投资，并采用激进的筹资政策

5.普通股成本：无风险利率应采用上市交易的政府长期债券的到期收益率，注意不是票面利率

6.Β值的驱动因素有：经营杠杆、财务杠杆、收益的周期性

7.市场风险溢价通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异

8.债券收益加风险溢价法中，风险溢价是估计的，高风险为5%。低风险为3%，中等风险为4%，注意这里用的是税后债务成本

9.影响资本成本的因素：外部有利率、市场风险溢价、税率，内部有资本结构、股利政策、投资政策

10.利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需再估计投资项目的资金成本或最低报酬率，这句话是错误的，利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需再估计投资项目的资金成本或最低报酬率。

11.项目的风险可以从三个层次看待：项目的特有风险、项目的公司风险和项目的市场风险

12.计算资本成本的主要目的的是用于资本预算

第七章企业价值

1.利润总额=主营业务收入-主营业务支出-主营业务税金及附加+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用+投资收益+营业外收入-营业务支出

息税前利润=利润总额+利息支出

税后利润=净利润

税前利润就是利润总额

净利润=利润总额-所得税

净利润=税后经营利润－税后利息费用

税后经营利润=息税前经营利润×(1－所得税率)

税后利息费用=利息费用×(1－所得税率)

2.计算实体现金流量时，把债权人也视为项目的投资人，因此，支付给债权人的有关现金流出不作为项目的现金流出考虑,比如归还借款，利息支出

3.价值评估可以用于投资分析、战略分析、以价值为基础的管理，就这么三个

4.价值评估的一般对象是企业的整体经济价值，注意不是整体价值。经济价值是公平市场价值。企业全部资产的总体价值，称之为企业实体价值，而不是企业账面价值

5.净现值不过是项目产生的企业价值增量

6.相同：①企业还是项目都可以带来现金流量

②它们的现金流都有不确定性

③它们的现金流都是陆续产生的

区别：①投资项目寿命有限，而企业的寿命是无限的

②项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常有增长的现金流

③项目产生的现金流属于投资人，而企业现金流仅在管理层决定分配时才流向所有者

5. 后续期的现金流量增长率越高，企业价值越大,这句话是错误的，有些时候后续期的现金流量增长率的高低对企业价值的影响很小。因为较高的永续增长率要求较高的资本支出和增加较多的净经营性营运资本。

6.剩余股利政策下，本期利润留存=净经营资产增加×资产负债率

7.股利政策影响净利润中分配给股东的比例。根据股利折现模型，它是决定权益成本的因素

8.投资资本回报率是税后经营利润与投资资本的比率

9.预测期与后续期的划分不是事先主观确定的

10.所谓增长潜力类似，不仅指具有相同的增长率，还包括增长模式的连续性

11.市盈率模型的优点：①数据容易取得，计算简单②直观地反映投入与产出的关系③有很高综合性

12.β值＞1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩

小；

β值＜1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高13.市净率的局限性：固定资产很少的服务性企业和高科技企业不适用

14.收入乘数：对价格政策和企业战略变化敏感，不能反映成本的变化

15.非上市企业的评估价值要减掉一部分，按上市成本的比例减少其评估价值，非上市目标企业的评估值需要加上一笔额外的费用，以反映控股权的价值

16.在进行企业价值评估时，按照市价/净利比率模型可以得出目标企业的内在价值，这句话错误，应该是相对价值才对

17.运用市盈率模型进行企业价值评估时，目标企业股权价值可以用每股净利乘以行业平均市盈率计算

18.现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，企业提供现金折扣可以减少收账费用和坏账损失，这句话正确

19.货币的时间价值,是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。它可以用社会平均资金利润率来计量，这句话错误，要加无风险和无通胀的限定条件

20.在运用资本资产定价模型时,某资产的β值小于零,说明该资产风险小于市场风险，这句话错误，因为β度量的是一项资产系统风险，只能得出资产系统风险小于市场风险

21市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股