外汇储备增长的原因分析
1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析
1950年至今中国外汇储备的变化趋势和原因分析摘要：从1950年至今，我国的外汇储备从量到质都发生了巨大的变化，从改革开放之前年均不足5个亿的外汇储备，甚至是某些年份的负储备，到改革开放之后外汇储备的成倍增长，我国外汇储备的规模一步步扩大，甚至可以说实现了跨越式增长。
而这正体现了1950年特别是改革开放至今我国经济的飞速发展以及我国外汇经济政策随经济形势的调整与改革。
本文旨在分析1950年至今我国外汇储备的变化趋势及其原因，并就当前经济形势对于我国外汇经济政策的一些意见。
关键字：外汇储备;发展趋势;经济政策一、问题的提出：1950年至今我国外汇储备情况分析表一国家外汇储备规模（1950年-2011年）单位：亿美元二我国外汇储备柱状图单位：亿美元自建国以来,我国的外汇储备经过了从无到有,进而在小规模上取得迅速发展的过程,我国外汇储备的增长,是我国十几年来发展的巨大成就，尤其是30年来改革开放政策取得成效的一个结果。
而这个结果在经过卓有成效的经营管理后,反过来又成为促进宏观经济稳定和发展的一个重要因素。
从表一不难看出,在新中国建立初期,外汇储备的数量很少,平均水平只有1亿到2亿美元左右。
这一时期,国际国内的政治和经济都处于敏感时期,国家实行的也是封闭条件下的计划经济,对外贸易很少,外资无法流入,长期下来,中国经济发展陷入了一个贫困化的泥潭。
直到1978年,我国实行了改革开放政策,外汇数量出现了小额的增长,但仍不稳定,存在大起大落的现象。
在1980年我国外汇为—12。
96亿美元，1981年开始变为正值为27美元，随着我国国力的不断增强，我国的外汇储备也不断的增强。
1983年,由于实行了外汇留成制度和贸易外汇内部结算价, 对鼓励出口，增加外汇收入，支持地方生产建设，发展对外贸易产生了极大的影响,外汇储备增长很快,到达了89亿元。
然而，就在1984年，出现了经济过热的现象，进口猛增，出口下降，经常账户出现较大逆差，到1986年外汇储备低至20亿。
对我国外汇储备的现状分析
对我国外汇储备的现状分析蔡霞刘琨（南京财经大学金融学院，南京，210046）摘要：近年来我国的外汇储备一直以惊人的速度增长，截止到2011年9月，中国已经拥有超过3.2万亿的美元外汇储备。
在当今通货膨胀压力较大的经济环境中，如何管理我国巨额的外汇储备已成为关注的焦点。
如何积极优化、调整长期困扰的巨额外汇的结构问题显得迫在眉睫。
本文就现阶段我国外汇储备的现状进行分析，提出我国现阶段外汇储备存在的一些问题，并且提出了相应的对策。
关键词：外汇储备现状问题对策中图分类号：F820.22文献标识码：A文章编号：1672—7355（2012）09—0178—01引言外汇储备作为一个国家经济实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以及维持本国信用的物质基础。
对于发展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备，但是外汇储备并非多多益善。
因为持有储备是有一定的代价的。
外汇储备增长还会带来通胀压力，导致本币升值的压力，使中央银行货币政策的自主权受到限制等。
2007年开始的由美国次贷危机引发的全球金融危机。
使世界经济蒙受了很大的损失，美元是我国储备的主要币种。
2011年8月初，标准普尔调低了美国长期主权债务评级后，中国作为美国国债最大的海外持有国，美国是否能保障这些资产的安全，避免中国利益受损成为中国政府和民众高度关注的焦点问题。
一、我国外汇储备的现状近年来，我国的外汇储备持续快速增加。
回顾我国外汇储备的发展变化：1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。
自2000年起。
我国外汇储备呈快速增长趋势。
2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。
2010年3月，我国外汇储备规模已达24470.84亿美元。
稳居全球第一位。
截至2011年6月底，我国外汇储备已达到31974.91亿美元。
二、我国高额外汇储备带来的问题我国国际收支经常项目和资本项目的双顺差是导致外汇储备规模增长的主要原因。
我国外汇储备增长的影响因素分析——基于因子分析的实证研究
个 国家外汇储备增加 的原因有很多 ， 本文选 率 变 动 在 短 期 内对 外 汇 储 备 有 直 接 影 响 ， 并 得 出 ２ ０ ０ ０ 年 以前我 国外汇储 备 规模 不 足 ， 而在 ２ ０ ０ ０ 年 以 供应量共 ７ 个 影 响 因素 ， 利 用 因子 分 析 的方 法 来 对 后 ， 我 国外 汇 储 备 增 长 过 快 ， 超 过 了适 度 规 模 的 结 这 些 影 响 因素 进 行实 证 分 析 ， 并解 释 这 些影 响 因素 论 。逢金玉 、 安佳 、 张涵（ ２ ０ １ ｌ ｆ 选取 了Ｆ Ｄ Ｉ 、 外债余 额 、 进 口额 和名 义汇 率等 指标 ， 使用 均衡 分析 法构 建 与 我 国外 汇储备 增长 的相 应关 系 。 文 献 回顾 外汇储备规模增长模型 ， 发现 Ｆ Ｄ Ｉ 、 外债余额 、 进口 在 国外 的 文献 中 ， 对 外 汇储 备 增 长 的影 响 因素 额 与外 汇储 备正相 关 ， 名义 汇率 与外 汇储备 负相 关 。 有 着 不 同 的观 点 。Ｔ ｒ ｉ ｆ ｆ ｉ ｎ （ １ ９ ６ ０ ） 开 创 性地 提 出 比例 在 上 述 文献 的基础 上 ， 本文 选 取 了七 个 外 汇 储 分 析法 ， 认为 外汇储 备 应 当与一 些经 济变 量成 比例 ， 备 的影 响 因素 ， 使 用 因子 分 析 法来 提 取影 响外 汇储 而 其增 长速 度应该 与 相应 的经 济变 量增 长速 度相 适 备 增 长 的公 共 因子 ， 并 解 释 和 分析 这 些公 共 因子 对 应 。其 中进 口总额 被认 为是 决 定外 汇储 备规模 增 长 我 国外汇 储备 增长 的影 响 。
（ 一） 人 民币对 美 元年 均汇 率 中 央银 行 持有 外 汇 储备 可 以用 于调 节 汇 率 ， 并
我国外汇储备近年来快速增长的因素分析
系 的初 步建 立和 外汇管 理体制 的改 革 ， 汇储备 出现 外
资产， 主要 形式 为 国外银行 存款 和外 国政府 债券 。国
际 货币基 金组 织对外 汇储 备 的定义 为 ： 是货 币行政 它
当局银行存 款 、 财政 部 库 存 、 期 和短 期 政 府 债券 等 长
形 式所保 有 的 ， 国际收 支逆差 时可 以使 用 的债 权 。 在
一
了连 续 四年 的高速 增 长 。第 二次 是从 ２ ０ ０ １年起 ， 在 经历 了亚洲 金融 危机 ， 中恢 复 之后 ， 国经 济很 快 从 我
２ ０ ０２
２０ ０３
２ ０ ０４
外 汇 储 备 增 长 数 外 汇 储 备 余 额
４ ５９ ６．１ ２１ １４ ２．５
７ ２ ４ ４．２ ２８ ４Ｏ ６ ， ７
１１ ８ ４ ６ ．２ ４３ ２ ５ ０ ． １
１７ ６ ８ ９．１ ６０ ９ ３ ９ ．２
大 的动 荡 ， 汇率 波动 频繁 且幅度 较大 。这些 不利 的因
六 年时 间里 ， 国外 汇 储 备 的增 长 速 度非 常 的惊 人 ， 我 共增 长 了 ８７ ７ ６ ３ ． ８亿 美元 ， 是我 国改革 开 放前 ２ Ｏ年 外 汇储备 总和 （ ５ ． ４ 美元 ） ５ ２ １６ ５ ７ 亿 的 ． ８倍 。达 到年
作者 简 介 ： 冲 （９ ２ ） 男 ， 徽 阜 阳人 ， 疆 财 经 大 学金 融 学 院 ２ ０ 级 金 融 学研 究 生 ， 究 方 向 ： 际金 融 。 刘 １８一 ， 安 新 ０６ 研 国
外汇储备增加的作用是什么
外汇储备增加的作用是什么外汇储备是指一个国家所持有的外汇资产的总量，包括外币和国际货币基金（IMF）的特别提款权（SDRs）。
外汇储备的增加对一个国家的经济发展有着重要的作用。
本文将探讨外汇储备增加的作用，并详细解释这些作用的原因和影响。
一、稳定国际支付和贸易外汇储备的增加可以帮助国家维护稳定的国际支付和贸易。
外汇储备用于支付进口商品和服务的费用，以及偿还国际债务。
当一个国家的外汇储备充足时，它就能够满足其贸易需求，避免支付困难。
外汇储备的增加还有助于稳定本国货币的汇率，提高信用和市场信心，进一步促进国际贸易的发展。
二、应对外汇风险和金融危机外汇储备的增加可以帮助国家应对外汇风险和金融危机。
一个国家的外汇储备越高，其在面对外汇市场波动和金融危机时的应对能力越强。
当本国货币面临贬值压力时，国家可以利用外汇储备来购买本国货币，从而稳定汇率。
而在金融危机期间，外汇储备可以用于支持国内金融体系的稳定和经济的复苏。
外汇储备的增加为国家提供了一种防范和化解金融风险的手段。
三、促进投资和经济增长外汇储备的增加可以促进国内的投资和经济增长。
外汇储备是一种国家的资产，它可以用于支付国内项目和投资的成本。
当外汇储备充足时，国家可以更多地投资于基础设施建设、科技创新、教育和医疗等领域，从而推动经济的增长。
此外，外汇储备的增加还可以吸引外国投资者的关注和信任，促进外商直接投资和跨国公司在国内设立分支机构，进一步推动经济发展。
四、维护金融稳定和信用评级外汇储备的增加可以有助于维护国家的金融稳定和信用评级。
外汇储备充足的国家通常被认为是具有强大经济实力和偿债能力的国家。
这将提高国家的信誉和信用评级，为其融资和借贷创造更有利的条件。
此外，外汇储备的增加还可以增强国家在国际金融体系中的话语权和议题设置能力，为国家在国际经济和金融事务中的影响力提供重要支持。
五、应对国内外突发事件和经济困难外汇储备的增加可以帮助国家应对国内外突发事件和经济困难。
中国高额外汇储备的原因分析——基于中国居民的储蓄、消费行为
【 】
一
由均衡条件和约束条 件得 ：
ｌ ～ １ ３
陈湃然
陈 然 ： 中国高额外汇储备的原 因分析——基于 中国居 民的储蓄 、 消费行为 Ｓ Ｖ 都 是 Ｉ２ ， 是被 解释变量 ， 以需要 对两 者 的线 Ａ （ ）且 所
险 性 以及 导 致 的 内 部 流 动 性 过 剩 问 题 ， 其 是 在 目前 处 尤
通过 向国外市场进行贷 出 ， 从而形成外汇储备资产。 ４ ．代表性个人 的消费 和储 蓄决 策依 赖 于两个 时期
的效用函数并受制于 其终 生财 富方程 ， 即忽略一 国 国内 不 同个体消费行为之 间 的差异 ， 国的所 有消 费者都是 该
由第一期的预算约束 和第 二期 的预算约束分别为 ：
Ｃ ＝ 一Ｓ ； ２ｌ＝ （ ｌ Ｃ １ ＋） １Ｓ
合并两期的预算约束 为 ：
Ｃ ＝ ２ ｌ＝ ｙ １ ｃｆ ＋ ｆ
１ ．每个人只 生活 两期 ， 轻时 期 和年 老 时期 ； 内 年 国
的消费者偏好是 一样 的， 费者 的生 产 和消费 行为 两个 消 时期 ， 一个时期是 年轻时 期 ， 二个 时期 是年 老 时期 。 第 第
果 消费者可 以通 过金 融市 场 以利率 ｒ 限制 地借 贷 ， 无 产
出是不可储存 的。产 出在 不 能够被 完全 消费 的情 况下 ，
高额外汇储备虽 然在保证 我 国国 民经 济健 康发 展 、 保证 对外偿债能力 以及增 强国际投 资者对我 国经济发 展的信
心等方面起着很 大的作用 ， 是 目前 的外 汇储 备 已超过 但 了适度规模 ， 过高 的外汇储备将会给经济带 来负面影 响 ， 比如受美元 汇率 波动 、 利率 波动等影 响 而呈现 巨大 的风
我国外汇储备高速增长的成因分析
大幅增加及国际游资大量进入 四方面 。
１ 贸 易 顺 差连 年 增 大 我 国 自１７ 年 实施 改革 开 放 以来 ． 外 贸 易 一 直 保 持 了 持 续 快 速 ９ ９ 对 增 长 。从 中 国 １９ 年 ～２ ０ 年 外 贸情 况 看 ，中 国外 贸均 为顺 差 ． ４ ９ ０５ 进 入 ２０ 年 以后 ，由于 出 口贸 易 急速 增长 ， 贸顺 差继 续 加 大 。 ００ 外 年增加 ７５ 美元。 ５亿 ２ 外 商 直 接投 资 （Ｄ ）近年 持 续 高 位 上 升 ＦＩ
维普资讯
经 ｉ ｌ
我国ｆｌ储备高速增长的成因分析 ｉｅ
赫胡 兰 周雪莲 成都理工大学商学 院
本文为 ２ ０ ０ ６年度成 都理 工大学 商学院自立科研项 目 “ 化资产结构 优
（Ｘ Ｚ ０ － ５ Ｓ Ｙ Ｃ ６ ０ ）系 列 论 文 ［ 摘 要 ］我 国 自 】９ 外 汇 体 制 改革 以 来 ， 外 汇 储备 增 长迅 速 ， 截 至 ２ ０ 年 底 已达 到 ｉ６ ｊ亿 美 元。 巨额 的外 汇 储 ９ ４年 ０６ ６ ０ 备 能 够 为 中 国 经 济 发展 带来 积极 作 用 ， 但迅 速 增 长 的外 汇 储 备 规 模 也 给 我 国经 济 带 来诸 多不利 影 响 。 了克服 不 利 影 响 ， 勾 把 外 汇 储 备 规模 控 制在 一 个适 度 的 水平 上 ，就 必 须搞 清 楚 高额 的 外 汇 储 备形 成 的 原 因 。 本 文主 要 分析 中 国 外汇 储 备 过度 规 模
形 成 的直 接 原 因 制 度 原 因和 根 本原 因 。
提高运营效率—— 论我国外汇储 备的战略规划 ”
【 关键 词】外 汇 储 备 国 际收 支
双顺 差
外汇储备从1000亿美元到10000亿美元的原因及其影响分析
室 ， 主要功能 之一 其 就是购入银行 间 资方式；或是以无法正式统计的灰色
况下 ，汇率 向市场传递的是一种和供 构纷纷减少国外资产运作 ， 滞 留在 将 华侨 、 中国驻外机构工作 人员也 际收支 的调节作用较小 ，而且限额 以 华人 、
、
１９ ６年＿ ９
２０ ０ ６年 １ 市场上溢 出头寸部分的外汇 在 此情 渠道。 Ｏ月 此外 ， 升值 预期驱使境 内金融机
间外汇储蕾增长的原因分析
汇储备增长的共同原因
僵硬 的价格信号 ， 对国 境 外的外汇通 过各种 渠道调 回国 内 ， １１９ 、９ ６年—— ２ ０ ０ ６年 １ 问外 求关系脱节的 、 ０月 在这 １ 间 ，外 汇储备 连年增 外的外汇将最终转化为中央银行的外 将持有的大量美元汇 回国 内。这些 资 ０年 长， 其主要原 因就是 贸易顺差 、 外国对 汇储备 。 随着资本的流入 ， 以强制结售 本 的净 流入 使得外 汇储备增 长较快 ，
亿美元 的最主要 原 因是源于 １ ９ ９ ４年 上 半年的资本和金融项 目的顺差额在
近年来人 民币汇率制度的僵化是 我国ｌ 的外汇管理体 制改革。实行 人民 缩小 ，其中很重要的 因素是短期资本 外汇储备高速增 长的基 础 ，９ ７年的 币汇率并轨 ， 民币贬值 ， １９ 人 根据汇 率超 流入减少 。其净误差与遗漏项 目已经
中， 各年外汇储备增长的规模 不一样 ，
１９ 年年初， ９４ 我国实行了单 汇 民币汇率制度的改革 。
自２０ ０ ２年 ２月起 ，美 元开 始贬 有的年份之间增 长较 平稳 ，有 的年份 率制度，在对资本与金融项目实行严 由予人民币盯住美元， 美元大幅度 间增 长的 幅度较大 。在 １ ９ ９ ５年—— 格管制 的同时 ，对经常项 目实施强制 值。 此 ２０ ０ ６年 ９月 问外汇储 备增 长 的两个 结售汇制度。 该制度规定 ， 除了允许部 贬值 使人 民币升值压 力骤然 加大 ｛ 高峰期 。一 个高峰期 是 １９ ９ ５年＿ ＿ 分外 商投 资企 业 开设 外 汇现汇 账 户 外 ，近年随着我 国对 外贸易 的迅速 发 ＿ １９ ９ ７年间， 正是在这 个期间外汇储 备 外 对 于法人所 获得的属于经常项 目 展 ， 外汇储备的快速增加 ， 尤其是 自美 ． 突破 了 １０ ０ ０亿美元 ； 另一个高峰期是 下的外汇收入 ，必 须及 时足额地 出售 国 日本等国提 出人 民币升值 的要求以 ２０ 年— —２ ０ ０１ ＿ ６年 ９月间， 这个期 给外汇指定银行 ・ ０ 在 对各外汇指定银行 来 ，市场上逐渐形成 了人民币汇率 升 美元 的贬值 ， 民币升值 的 人 间外汇储备及将突破 １００ ００ 亿美元。 实行头寸管理 ，即各外汇指 定银行必 值 的预期 。 Ｊ ｌ 外汇储备增 长呈这样一种格局 ，它的 须把超过头寸部分的外汇在银行 问外 预 期牵激 了国际资本 向我国流动。这 以商 原 因是什么 ？在外汇储备增长的过程 汇市场上抛出 ，中国人民银行在银 行 种 资金流入 的方 式多种多样 ， 日 中， 它带给我们更多的是喜还是忧 ？ 针 间外汇市场中设 有中央银 行外｝操作 品及服务 贸易的盈余 ，或是 以直接投 Ｌ 对这些问题 ， 本文将作一些探讨 ．
我国外汇储备激增的原因及对策探析
＿ ④
元 人 民币 ， 汇 占款 的快 速上 涨可 见 一斑 。尽 管政 府 会 采取 “ 外 对 冲” 政策 来 吸收过 多 的 货 币 ， 囿 于 金融 工具 短缺 的 限制 ， 以 但 难 对 冲过 多 的外 汇 占款 。基 础 货 币 投 放 速 度 的加 快 ， 大 了通 货 加
［ 关键 词］ 外 汇储备 ； 口依存 度 ； 外资 ； 出 引进 汇率 ［ 圈分类 号］ ０７１ 中 Ｆ ４． ［ 文献标 识码 ｑ Ａ ［ 文章编 号３０３ ４０ （０ ８０ －０１ －０ １０ － ３７２０）６ １２ ３
２０ 年 以来 我 国的 外 汇储 备 呈 现 出 高速 增 长 的趋 势 （ 图 ０３ 见
不利 影 响 。
右 ； ２０ 年 ， 础货 币增 加 ２３ 万亿 元 ， 汇 占款增 加额 就 到 ０７ 基 ．７ 而外 达 ２９ ．４万亿 元 ； ０ ２ ８年仅 １ 月 外汇 占款 就增 加 了 ２０５］ ０ —５ ３２［ 亿 ３
① 本 文 数 据 资 料 除 特 别 说 明 外 均 根 据 国 家 外 汇 管 理 局 网 站 （ ｗ ．ａｅｇｖｃ） 国家 统 计 局 网 站 （ ｗ ｓａｓｇ ｖｅ ） 布 数 据 整 ｗ ｗ ，ｆ．ｏ．ｎ 和 ｓ ｗｗ ．ｔｔ．ｏ．ｎ 公
理计 算 。
１ ．引发通 货膨 胀 和投 资膨 胀风 险
［ 稿 日期 ］ ２０ 一Ｏ 一Ｏ 收 Ｏ８ ７ ８
［ 者 简 介 ］李 硕 （９ ４ ） 男 ， 作 １ ７ 一 ， 甘肃 兰州 人 ， 北 师 范 大 学 政 法 学 院 ， 共 管 理 硕 士 研 究 生 ， 要 从 事 公 共 政 策研 究 。 西 公 主
Ｎ ｖ ，０ ８ ｏ ．２ ０
甘肃Βιβλιοθήκη 理 论学刊
我国外汇储备增长因素主成分分析
６ ５６ ０ ．
６ ２ ９３． ８３ ７ ５． ９２ １ ８． １ ６５９ ０ ．
１９ ９６
１ ９９７
１ ５ ．９ ０ ０２
１ ９８９ ３ ．
２９ ． ８ ８８
３ ２５１６ ．
１１ ５ ５ ０．
１ ７． ８２ ９
１ ８ ． ３ ８３
１ ４２３７ ．
１ ２２ ２ ．
单位 ： 美元 亿 年 均 汇 价 实 际利 用外 资 额
４７ ３ ８－２ １ ８ ０２．９
外 汇储 备 进 出 口总额
１ ０．３ ９ １ ｌ ４． １ ４ ５
出 口 总额 进 口总 额
６ ０． ２ ９ ５ ３． ３ ５
差
额
外 债 余 额
５ ５ ２５．
８ ． ７４
１ ６ ．３ ４ ０４ １ ８３ ５１ － １ ５ ． ４ ７３
１ ７０１ １ ． １ ３６ ７１ ．
２ ０ ０３
２ ４ ００
４ ３ ．１ ０ ２５
６ ９ｌ２ ０９ ３
８ ０ ． ５ ９９
ｌ１ ７． ５４ ４
４ ８． ３ ２３
５ ３． ９３ ６
４ ２ ． １ ７６
Ｖ０ ． ． １ ２１Ｎｏ４
２０ ０ ６年 ７月
Ｊ １２ ０ ｕ． ０ ６
我 国外汇储备增 长 因素主成分分析
王 冬
（ 京工商大学 北 经济 学 院 ， 北 京 １ ０３ ） ００ ７
摘
要 ： 用 多元 统 计 中的 主 成 分 分析 的 方 法对 影 响 我 国外 汇 储 备 的 因素 进 行 了 分析 ， 且 利 用 ｓｓ 软 件 建 立 了关 于 利 并 ｐｓ
１ ９１ ９