2008年金融危机
金融危机从2007年就开始了，知道2008年，中国的影响才明显开来：
2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度
盈利预警。
汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备。
面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融（New Century Financial Corp）在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。
8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（Rhineland Funding）以及银行本身少量的参与了美国房
地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的篮子计划。
美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。
8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。
8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。此外，包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证（CDO）。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。
其后花旗集团也宣布，7月份由次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数目。
金融危机表面看是由住房按揭贷款衍生品中的问题引起的，深层次原因则是美国金融秩序与金融发展失衡、经济基本面出现问题。
金融秩序与金融发展、金融创新失衡，金融监管缺位，是美国金融危机的重要原因。一个国家在
金融发展的同时要有相应的金融秩序与之均衡。美国在1933年大危机以后，出台了《格拉斯-斯蒂格尔法》，实行严格的分业监管和分业经营。在随后近60年里，美国金融业得到了前所未有的发展，但在其高速发展的同时，金融市场上的不确定性相应增加。1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，推行金融自由化，放松了金融监管，并结束了银行、证券、保险分业经营的格局。
此外，金融生态中的问题，也助长了金融危机进一步向纵深发展。金融生态本质上反映了金融内外部各要素之间有机的价值关系，美国金融危机不仅仅是金融监管的问题，次贷危机中所表现出的社会信用恶化、监管缺失、市场混乱、信息不对称、道德风险等，正是金融生态出现问题的重要表现。
从1999年开始，美国放松金融监管使金融生态环境不断出现问题。金融衍生品发生裂变，价值链条愈拉愈长，终于在房地产按揭贷款环节发生断裂，引发了次贷危机。华尔街在对担保债务权证(CDO)和住房抵押贷款债券(MBS)的追逐中，逐渐形成更高的资产权益比率。各家投行的杠杆率变得越来越大，金融风险不断叠加。
美国金融危机的另一原因还在于美国经济基本面出了问题。20世纪末到本世纪初，世界经济格
局发生了重大调整，世界原有的供需曲线断裂，出现了价格的上升。美国采取了单边控制总需求的办法，使得原有的供给缺口不断扩大，物价持续上升，就业形势出现逆转，居民收入和购买力下降。
过去60年，美国经济增长和国内消费超出了本国生产力的承受能力。一方面，美国在实体经济
虚拟化、虚拟经济泡沫化的过程中，实现不堪重负的增长；另一方面，美国把巨额的历史欠账通过美元的储备货币地位和资本市场的价值传导机制分摊到全世界。这增加了美国经济的依赖性，动摇了美国经济和美元的地位和对它们的信心。
次贷危机之前美国政府出台的一系列限制进出口的法案和政策，是导致经济环境走弱的重要因素。在进口方面对发展中国家制造各种贸易壁垒，在出口方面又对技术性产品设限，这些政策直接推动了美国物价的上升，减少了美国的就业机会，抑制了国内的经济创新动力，这也是金融危机爆发的重要诱因。
从美国次贷危机开始，到美国的房利美和房地美“两房”危机，再到雷曼兄弟申请破产、美林银行被收购、美国最大的保险公司AIG濒临破产被注资850亿美元拯救、全球股市的持续下跌，预示着
华尔街最冷的冬天还没有到来，美联储前主席格林斯潘认为，美国正在陷入“百年一遇”的金融危机之
中。在全球金融经济一体化的今天，必须认真分析美国金融危机对中国经济带来的影响，采取针对性的措施，才能避免更大的损失。
一、中国经济增长速度放缓趋势明显。
中国今明两年经济增速放缓将成为大势所趋，出口以及固定资产投资增速回落是必然趋势。据亚
洲开发银行16日发布的年度报告《2008年亚洲发展展望更新》预计，中国经济增速将从2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中国经济增速将进一步回落至9.5%。主要原如下，
①由于美国经济增长放缓，出口增长减速远超出预期；
②通货膨胀率升高的趋势将使政府采取更严厉的紧缩货币政策，固定资产投资增速放缓、企业倒闭潮出现，工业利润增长大幅放缓；
③信贷紧缩下房地产市场降温，可能出现比2008年更为严重的危机；
④宏观调控下，房地产、钢材、水泥、铝合金和汽车产业投资增速回落；
⑤每年1000万个新就业岗位完成很困难。农民工回农村种地回潮，农村隐性失业大量增加；
⑥由于明年油价和电价可能会进一步上调带来PPI继续上升的传导因素，2008年中国全年CPI 涨幅预测值从先前的5.5%上调至7%。2009年预测值从2008年4月的5%上调到5.5%；
⑦居民消费增长速度下降，靠消费拉动经济增长等于“画饼充饥”。收入的不稳定性增大、股市的负财富效应、城乡居民收入差距进一步拉大等原因使居民的消费欲望受到抑制。
二、央行的货币政策陷入“左右为难”的境地。
目前，在“保增长”和“控制通货膨胀”之间，央行的货币政策“左右为难”。在全球金融危机下，中国的经济增长受到抑制，增长率放缓是必然的，但在连续10年的高速增长下的“急刹车”会是一大批企业倒闭和就业的困难，影响社会稳定和谐。但放松货币政策又使已经比较严重的PPI和CPI更加泛滥成灾。15日宣布的“两率”下调市场并不领情就是证明。同样，人民币对美元是继续升值或是贬值也是“两难”选择。
三、中国银行业的经营效益增长出现困难。
主要原因：
①在经济下滑状态下，银行的业务拓展空间变窄；
②在居民收入不稳定性加大和货币紧缩政策下，存款大量增加与贷款增量减少的矛盾突出，加上贷款基准利率下调0.27个百分点；
③经济下滑带来的行业、企业破产倒闭，银行不良贷款反弹压力很大（比如房地产贷款下面专门
分析）；
④资产泡沫破裂后，银行的抵押物大量缩水，贷款的抵押率超过“警戒线”，第二还款来源丧失。如房地产抵押、土地抵押、股票质押的贷款最为明显；
⑤持有美国次级债或对美国破产公司的贷款造成的损失。如中国银行集团共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券7,562万美元；工商银行对雷曼公司贷款5000万美元；招商银行对雷曼贷款8000万美元；
⑥中国商业银行在2008年在海外的收购及投资因危机加重，过去的“抄底”行为变成了现在的“垫背”结果。按照高盛的预测，2009年香港H股中资银行的获利大约下降4%-8%；规模较小的股份制A股银行获利下降幅度更达到8%-13%。
四、各国央行任何救市行为都会“失灵”。
就在最近两天，以美联储为首的全球央行和金融监管当局各显神通，为金融体系注入超过3000亿美元的流动性。美联储过去两天连续通过回购协议向市场注资1200亿美元，这是“911”以来最
大规模的注资行动。在美国之后，欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也连续采取注资措施。在亚洲，中国大陆和台湾都先后宣布下调存款准备金率或是贷款利率，印尼则宣布下调隔夜回购利率。
但各国央行的努力没有马上收到成效，道指、标普500指数、纳指、欧洲股市、伦敦股市全线下跌沪深A股金融股抛压沉重，沪指的十年成本线也岌岌可危。在投资者的信心跌到“冰点”之后，任何的救市措施都会在沉重的抛压之下，变成“昙花一现”的“绿色风景”。但需要积极的财政政策，今天的印花税单边征收就是较好的救市行为。在投资者信心丧失后，最好是彻底取消印花税。
五、房地产行业真正的“冬天”来临，寄希望于政府救房市无异于“痴人说梦”。
在全球金融危机带来的经济下滑趋势中，中国房地产行业的真正“冬天”和银行不良贷款风险将在2008年末与2009上半年开始显现。未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、
空房率持续增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良贷款风险将大为提高。
根据高盛从银行向65家房产商贷放记录分析来看，从去年10月楼市调整以来，开发商现金流
不足现象，就已逐渐暴露出来；但开发商仍以较高的利率，从国内外的私人投资者吸引了资金。为了筹集现金，国内大牌明星房地产开发商万科、恒大等都在竞相降价销售，明显看出珠三角城市的房价已陷入下降趋势，尤其是同比下降较多的三个城市是深圳、广州与惠州。中国政府机构在16日表示，8月追踪70个城市的房价指数首度较前月下滑，上海地区下跌了0.2%。目前，中国各地房价下跌现象越来越普遍，房地产投资进一步萎缩。
此外，曾踊跃投资上海房地产的摩根士丹利，如今却要抛售部份最顶尖的豪宅，最近大摩旗下的
房地产基金将两栋上海豪宅标售，包括新天地超过100间的商务住宅。此外，大摩原本有兴趣买下上海最高楼--上海环球金融中心的楼层，而后也作罢。结合美国的“金融危机”来看，大摩标售中国房地产有可能是为潜在的流动性危机做准备，它可能也预示着部分外资开始准备撤出中国房地产市场，这将对本在严冬中的中国房地产市场“雪上加霜”－－先是开发商面临偿付能力危机，其后是实力
不济的房地产开发商倒闭，进而殃及国内银行。
金融危机我们需要做什么
人们常说的一句话就是，上帝在为你关上一扇门的同时，也会为你打开一扇窗。而我要说的是，当我们面前的门被关上时，希望大家不要太过慌张。
金融危机在2008这一个不同寻常的年又发生了。它不是某个人的意愿所能够决定的。也就是
说不可避免。金融危机的时候我们不应该做许多事情。但是总有我们能够做的事情。
对中国的影响主要是出口，也就是外需下降了，因为我国金融体系和美国不同，故受到的影响没那么大。美国经济是进入衰退期了，即负增长，而我们国家只是经济增长放缓了--从前几年的增长超过10%，预期可能会回落到9%以下。会出现一些问题，比如失业有所增加，GDP下降等。涉外企业中的职员应该会体会的更明显，很多外国企业都在裁员了。
2008国际金融危机对中国经济的影响
在人们以为美国次贷危机已经离我们而去之时，美联储宣布贷款850亿美元拯救美国总统宣布了7000亿美元的救市计划。世界范围内的金融危机一触即发。
濒临倒闭的AIG集团；最近美国总统宣布了7000亿美元的救市计划。世界范围内的金融危机一触即发。
记得1997年的亚洲金融风暴，中国从政府到学界正在为中国幸免于难而洋洋自得之时，不少企业和投资者正面临灭顶之灾，失业剧增，实际工资下降了2/3。虽然朱镕基总理宣布要确保经济7%的名义增长率，但长期关注中国经济的国内外学者却认为中国在1997和1998年的实际增长
为负数，并由此引发了一场关于中国经济增长速度的争论。由于中国特色的统计制度，学者们通过对中国经济的长期考察和对总产出的估计，发现官方的数据竟然不存在高估而是低估，以至于到了2003年及有后，高盛的经济学家竟然认定中国官方的统计比实际低估了25%。而我们认为，这主要是官方统计范围前后不同而成。早先的统计并没有将大量的非公经济产出纳入统计之内，后期采用国际通用统计规则和统计范围。即早先统计的只是中国经济的一部分，并因此而掩盖了1997年的金融危机对中国经济的冲击程度。
表 1 广东市区GDP总计
2000 1999 1998
1997 1996 1995 6383.623 5162.898 4681.8133
4195.3711 5829.2992 5015.9 从表1可以看出，1997年广东市区GDP比1996年减少了1633.928亿元人民币，下降幅度为28%！直到2000年，广东全省市区GDP才达到1996年的水平。而从表2可以看出，1997年广东省市区城镇个体劳动者比1996年减少了41.8%，达到734500户。以每户年年均创造GDP20万元计算，将减少1469亿元的GDP。1998年的个体经营环境继续恶化，到2000年还没有恢复到1996年的水平。中国的个体户并非完全的单个劳动者的经济，而是一种准家庭企业经济。比如开设麦当劳餐厅的个体户，其对GDP的贡献相当于一家中小型企业。即使以单个的理发师为例，开店的理发师平均要理1万个头，其对GDP的真实贡献至少在5万元以上。
表 2 广东市区城镇个体劳动者
2000 1999 1998
1997 1996
1474713 1008807 872431
1019700 1754200
我们认为，1997年中国包含隐性失业在内的总失业率为12.26%，比1996年增加了5.78个百分点，实际产出下降了13.29%！1998年的失业率依旧维持在10.63%的高位，比1997年仅减少1.63个百分点，而产出比1997年增加约3.75%。
表 3 中国历年总失业率：1995-2006
年份
1995
1996
1997
1998
1999
2000
失业率
5.83%
6.44%
12.26%
10.63%
10.97%
15.76%
年份
2001
2002
2003
2004
2005
2006
失业率
14.30%
14.17%
12.69%
11.19%
10.29%
9.44%
今天中国的开放程度远比1997年更广泛。而早前数以万计的中小企业倒闭和破产，仅纺织业就有2000余万工人失业。如果不采取有效的措施缓解中小企业倒闭风潮以及大规模的失业，随后两年的中国总失业率有可能达到建国以来的最高位，约为25%，比2007年增加约19%，产出（GDP）
有可能下降40%！
所幸的是，中国中央政府在最近两个月的行动似乎已经感知到问题的严重性并采取了一系列化解措施。另外，由于中央政府前几年持续推行的农业补贴政策，将大大缓解以农民工为主的就业压力，情况可能远比我们最坏的估计乐观。但总失业率依旧将增加6-8个百分点，GDP下降约15-20
个百分点。因此，中国中央政府应该采取更加有力的措施化解国内的经济危机，这也是化解可能到来的政治危机的唯一出路。
随着经济全球化的发展，中国经济在美国经济增长下滑和全球金融动荡背景下难以独善其身，由美国次贷危机所引起的全球金融危机正通过贸易和金融等渠道给中国经济带来了挑战，其主要影响有：
第一，进出口贸易。世界经济的放缓将导致需求的减少，而美国次贷危机使美国经济放缓，再加上美元不断的贬值，将对我国出口贸易带来巨大的挑战。研究表明，如果美国进口下降10%的话，中国出口将下降3.5%；如果同时人民币实际汇率升值10%的话，中国出口将下降7%。出口对经济
增长贡献率下降有利于我国经济发展模式的转变，使我国经济对美国的依赖度大幅减小，也减轻了美国经济进入衰退对我国经济增长负面的程度。
第二，金融市场。对银行来说，在这次金融危机中直接损失较小，而且是一般性的。工行，中行和建行等银行在次级抵押债券上的投资只占其总资产的1%不到，所受的冲击不大。尽管如此2008金融危机，但投资者对于金融业的投资信心也受到了打击。由于中国国内通货膨胀压力的增强，美联储持续降息，美元加速编制，中美利差倒挂进一步扩大，会吸引更多的投机资本的流入。因此次贷危机可能导致流入中国的资金不减反增。世界范围内仍然存大量资金在世界各地寻找投资机会，像中国、印度这样高增长的发展中国家，可能成为资金寻求新的增长机会的目标市场。未来中国面临短期资金大进大出的风险，大量短期资本流入，一方面将加剧国内已经过剩的流动性，促使国内资产价格泡沫的形成。另一方面，如果一旦美国经济好转，短期资本很可能迅速流出，这将在中国金融市场形成致命打击。
全球金融危机关头，中国同样面临着巨大的历史机遇。中国应该抓住机遇，在加大基础设施建设，完善社会保障制度，优化产业结构等方面加大力度，进而进一步提升国家综合实力。
第一，建设必要的基础设施
金融危机导致的一个结果是能源和原材料价格急剧下降，当然，这只是当前世界经济衰退的一个短期现象，不可能改变长时段的供求关系，当世界走出衰退时，各国经济建设加速，或者能源国若发生动荡，能源和原材料价格很有可能加速上升。而一国的基础设施建设对其经济的长期稳定增长起到非常重要的作用，尤其是像我国这样基础设施已经成为经济发展“瓶颈”的发展中国家。
基础设施服务既会影响到经济中的供给，也会影响到经济中的需求，政府应该把握住这个廉价建设的机会，大力推动必要的基础设施建设，且集中精力发展过去一直滞后的公共交通体系、铁路体系、再生能源体系，增加用于节能减排的投入，扩大内需，实现经济可持续健康发展。
对美国的金融危机，首先要明确的是美国金融危机，应该采取措施给予必要的救助，但是，仓促的抄底行为不应该提倡，从长远的发展看，而是应该利用好我们的外汇储备加大必要的基础设施建设，为未来几十年的发展奠定坚实基础。
第二，进一步优化产业结构，发展可持续经济
美国金融危机，全球经济减速对中国经济的负面影响逐渐显现。面对海外市场对中国出口产品需求的下降中国金融危机，中国可以借此机会转变发展方式中国金融危机，转变生活方式，加速调整经济结构、产业结构。
中国未来应该将把服务业作为新的开放重点，尤其是提高生产型服务业的竞争力和发展水平，促进中国产业国际竞争力的提升。现在应通过扩大开放，承接国际高端制造业转移，迅速提升中国产业结构，消除结构性短缺或结构性过剩，正确处理经济发展与社会环境的关系. 大力发展生产性服务业，既可实现产业升级美国金融危机，又可有效防止虚拟经济脱离实体经济变质为泡沫经济。
第三，完善社会保障制度
这些年来，中国经济过分依赖出口，国内市场还十分疲软。内需不足的原因，一是人们没有从经济发展中普遍且充分的受益，导致消费力滞后。二是由于国家社会保障系统尚不健全以及中国消费观念影响，公民有钱不敢花而是存入银行以备不时之需。美国之所以发生危机主要是因为他们的过度超前消费，但是这也从另一个角度说明，他们的社会保障制度比我们国家健全，使得美国公民消费时心
里有信心。
相对于美国的过度超前消费模式，中国又显得过于保守。这次金融危机告诉我们，中国必须要在中美两种截然不同的消费观念中寻找一个相应的交汇点，从刺激内需做起，切实转变中国的经济拉动方式。因此，中国应该以本次扩大内需为契机，建立良好的医疗保险制度与退休金制度等社会保障制度，只有这样公民才会有信心消费，使经济增长所产生的资金及时回馈到经济发展中美国金融危机，使中国有强劲的内需，更有能力抵御世界市场低迷所带来的冲击。
另外，进一步完善我国金融立法，维护国家金融安全，做到金融监管要始终与金融创新的步伐相适应，在扩大内需的同时合理调整消费与储蓄的关系；在国际社会构建国际金融新秩序的过程中，中国必须积极地参与进去，并着力提升人民币地位，争取实现区域内地位，推进人民币的国际化；同时，中国正需要一些既了解世界又了解本土的国际型人才，可以利用本次机会，大力引进人才。
总之中国金融危机，中国应该吸取导致本次金融危机的教训美国金融危机，充分利用本次金融危机给中国带来的机遇，积极地采取措施扩大内需，提升国家经济实力
08年美国金融危机
选美国的原因： 2008年美国金融危机是1929年以来最严重的一次金融危机，这场危机波及到美国的抵押贷款业、投资银行业、保险业、银行业，并导致美国经济的衰退，对世界经济产生巨大影响。此次美国金融危机的产生有多方面的原因，在众多的原因中，生产相对过剩和有效需求不足的矛盾是最根本的。分析此次金融危机可以使我们以后的社会经济社会发展走的更稳更好。 美国金融危机背景 金融危机产生的背景从上世纪90年代开始，全球范围内出现了明显的国际收支失衡。首先，美国政府的经常项目和外债规模不断扩大；其次，东亚国家和石油输出国的贸易顺差不断扩大，积累巨额的外汇储备。而美国作为世界头号经济强国，长期以来奉行凯恩斯的扩张性财政政策，实行宽松的货币政策，美国政府和美国公民早已养成提前消费的习惯。正是这个习惯加剧了全球的资本流动，为危机爆发埋下了隐患。而美国在经历互联网泡沫以后，急需寻找一个新的支柱产业带领国美经济走出低谷，而美国政府这时想到了从古至今都最容易产生泡沫的房地产行业。 08年美国经济危机的影响 （一）对全球宏观经济的影响 美国是全球最大的经济体，经济开放程度很高。在经济全球化的背景下，美国的衰退引发全球性经济衰退。经济危机过后，美国、日本、欧盟的经济发展都在减速，但中国、印度、俄罗斯、巴西正在崛起，将引领世界经济发展的新潮流。 （二）房地产业受到巨大冲击 由于此次美国经济危机最主要的原因在于大量的次级贷款用于买房，而经济危机发生后，银行等金融机构收回作为抵押的房子，但是卖不出去，银行等金融机构亏损致破产。受资金等的影响，许多西方发达国家的房价也纷纷下滑，房地产泡沫的破灭宣告了发达国家消费热潮的终结。 （三）失业率上升，就业危机严重 经济危机到来后，许多产业宣告破产，公司倒闭。公司倒闭所带来的一个最大的最直接的问题就是员工被迫离职。失业率迅速的上升。为了解决失业的问题，为了更好的生活，失业的人们纷纷加入找工作的热潮中去。大量公司倒闭，市场上所提供的岗位依然非常的少，而需要工作的人十分多，就业危机严重。 08年经济危机给中国的启示 随着2001年中国加入世界贸易组织，中国的经济发展受其他国家经济发展的影响越来越大。美国的经济危机也很大程度上影响了中国的经济发展。必须寻找有效的方法以解决中国经济发展相对缓慢的问题。 1、积极的财政政策。 财政政策是指政府通过改变财政收入和支出来影响社会总需求,从而最终影响就业和国民收入的政策,财政政策包括财政收入政策和财政支出政策.积极的财政政策就是扩张性的财政政策,即增加政府支出来扩大社会总需求。扩张性的财政政策指通过增加经济建设支出、减少税收，刺激总需求增长，降低失业率，拉动经济增长。 08年经济危机造成了经济发展缓慢，人们对消费缺失信心。消费量大量下降，市场上的商
2008金融危机简介
2008年国际金融危机的产生和影响 2008年爆发了全球性的金融危机，此次危机极为严重，为上个世纪30年代的经济大萧条以来最为严重的危机，对全球经济产生了广泛的影响，可称之为“金融海啸”。那么，此次金融危机是怎样形成的？对世界经济、中国经济，对我们 大学生又会产生怎样的影响？ 一、国际金融危机产生的原因 何谓金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、工商企业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。在金融危机期间，人们往往基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模会出现较大的损失，经济增长受到打击。严重的金融危机往往伴随着企业大量倒闭，失业率大幅度提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治 层面的动荡。 此次金融危机始发于美国的次贷危机，由美国次贷危机的发展而演化成了一场席卷全球的国际金融危机。此次金融危机，一般认为浮现于2007年下半年，自美国次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机，导致金融危机的爆发。到2008年，这场金融危机开始失控，并导致多家相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。随着金融危机的进一步发展，又 演化成全球性的实体经济危机。 何谓美国的次贷危机？它的影响为什么那么大？美国次贷危机的全称应当是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。什么是次级按揭贷款？所谓次级按揭贷款，就是给资信条件较“次”的人的按揭贷款。次级按揭贷款是相对于给资信条件较好的人的按揭贷款而言的。相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入或还款能力证明，或者其它负债较重，他们的资信条件较“次”，因此，这类房地产的按揭贷款，就被称之为次级按揭贷款。相对于给资信条件较好的按揭贷款人所能获得的比较优惠的利率和还款方式，次级按揭贷款人在利率和还款方式方面，通常要支付更高的利率，遵守更严格的还款方式，以控制金融机构在次级按揭贷款上的还款风险。这种做法是常规的做法。但是，由于美国过去7、8年以来新贷款松、金融创新活跃、房地产和证券市场价格上涨的影响，由于美国金融监管部门的监管缺失，这种常规措施并没有得到普遍实施，这样一来，次级按揭贷款大幅度增加，次级按揭贷款的还款风险就由潜在转变成现实。在这过程中，美国众多的金融机构为了一己之利，纵容次贷的过度扩张及其关联的贷款打
2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示
2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示 一、金融危机的爆发 2007年2月13日，作为美国第二大次级抵押贷款公司的美国新世纪金融公司发出2006年第四季度盈利预警，美国次级抵押贷款风险开始浮出水面。随后，次贷危机的影响逐渐蔓延，5月到6月，一些西方对冲基金破产；7月次贷问题导致私人股本运转失灵；8月次贷危机扩散至股市，全球主要股市每个交易日股价下跌2%以上的事件经常发生；8月至9月，出现全球性信贷紧缩，多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止次贷危机的爆发。2008年9月，美国次贷危机再度激化，金融风暴很快从美国的抵押贷款机构、投资银行蔓延到保险公司、储蓄机构和商业银行。9月7日，美国政府宣布接管美国房利美公司和房地美公司；9月14日，美国银行收购美国第三大投资银行美林公司；9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司不得不申请破产保护；9月16日，美国联邦储备系统宣布向美国国际集团(AIG)提供850亿美元紧急贷款；9月25日，美国联邦监管机构接管华盛顿互惠银行，并将其部分业务出售给摩根大通公司……越来越多的大型金融机构倒闭或被政府接管，次贷危机演变成为金融危机，而且越来越失控。更为严重的是，这场危机很快扩展到全球，使得世界经济增长明显放缓，部分主要发达国家或地区经济陷入衰退，主要金融市场急剧恶化，全球股市遭受重创，多国政府财政赤字增加，全球通货膨胀压力增大，世界贸易环境恶化，多国就业形势严峻，失业人数不断攀升。时至今日，虽然说全球经济整体呈现复苏态势，但一些国家仍然深受其累。这场席卷全球的金融海啸使国际金融体系遭受到严重的冲击与考验，同时也逆转了世界经济增长的强劲势头。 二、金融危机产生的原因 （一）直接原因 第一，过度的金融创新。这场全球性金融危机起因于美国次级信用住房抵押贷款债务的证券化，而次贷证券化和次贷证券买卖正是为满足金融家们对尽可能多的高额利润的追求。“两房”通过资产证券化，将购买到的商业银行及房贷公司流动性差的贷款转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买。投资银行再利用所谓的金融工程技术，把这样的债券进行分割、打包、组合并出售。经过这一系列的工序之后，金融交易的链条加长了，没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，大家关心的是它们更高的投资收益率。于是，美国本土和海外越来越多的投资者开始对担保债务权证(CDO)等金融衍生产品疯狂追求，大量金融机构参与其中。美国房地产泡沫的风险随着这些金融衍生产品扩散至全球，最终使美国次贷危机波及全球，形成全球金融危机。 第二，宽松的货币政策。在次贷危机爆发前，美国的货币政策长期以来倾向于宽松状态，低利率在刺激美国民众的消费欲望的同时又导致了储蓄下降和股价上涨，股市财富效应的显现又会再度刺激消费，导致楼市不断上涨。持续走高的房价使得贷款公司放贷的欲望以及各类投资者分享房产增值收益的野心随之增加。于是，以股价和房价互相推动的泡沫逐渐扩大，并且形成了一个庞大的以房产和股票为资产的中产阶层。大批中产阶层的消费模式影响着许多美国民众，这样就直接导致了整个美国以透支的方式进行消费。我们看到的事实是美国民众从金融机构借钱，金融机构再从金融市场借钱，整个美国从全世界借钱。最终，美国进入了一个债务链，上述链条中任何一环的脱节都将导致泡沫破灭、危机爆发。 第三，金融监管的缺失。在上世纪30年代经济大萧条时期，美国也曾对金融体系实行较严格的管理制度，颁布《格拉斯-斯蒂格尔法》，对金融业实行分业监管和分业经营。而1999年《金融服务现代化法案》颁布以后，美国实行金融自由化，形成一种介于分业监管
2008年美国金融危机
美国金融危机 始，美联储作出反应，向金融体系注入流动性以增加市场信心，美国股市也得以在高位维持，形势看来似乎不是很坏。然而， 被迫接管“两房”，以表明政府应对危机的决心。但接踵而来的是：总资产高达1.5万亿美元的世界两大顶级投行雷曼兄弟和美林 也难以为继美国政府在选择接管AIG以稳定市场的同时却对其他金融机构“爱莫能助”。 房利美，即联邦国民抵押贷款协会，成立于1938年，是最大的“美国政府赞助企业”，从事金融业务，用以扩大资金在二级 并让购房者能够获得资金支持。 货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。
而2008年全年美国通货膨胀率仅为0.1%，创下自1954年以来的最低水平。由于全球性经济危机的冲击，国际商品价格一路骤降，而这成为全球性通货膨胀转为通货紧缩的关键原因 一、中美通胀差异 通货膨胀- 通货膨胀, 是一种货币现象, 纸币的发行量必须以流通中所需要的数量为限度，如果纸币发行过多，引起纸币贬值，物价就会上涨。在封闭经济条件下, 两轮量化宽松货币政策一定会增加美国的流动性, 但从表一中可以看出, 美国的通胀率并没有随着货币的超发而大幅上升。事实上美国国内的货币供给量并不是特别高，没有出现新兴市场国家的高通胀现象。2009年, 美国M2 全年为8529 亿美元,2010 年为8816 亿美元, 同比增长3.365%,GDP 同比增长2.9%,CPI 同比增 长 1.366%,M2 增长率-GDP 增长率等于0.465%, 说明美国没有出现国内流动性泛滥以及通货膨胀。由此可见美国仍处于一 个低通胀预期中。根据美国劳工部数据,2012 年9 月美国CPI 同比增长 2.0%,环比增长0.6%, 其中, 食品和能源商品价格指数涨幅占总涨幅的2/3 以上。平均时薪增长了0.3%，零售额同比增长了1.1%，GDP 增长率为2%。以上各种数据显示，美国经济正朝着复苏的积极面转向，没有出现通货膨胀压力。在美国低通胀的同时，中国的通胀压力却在不断的上行。2007 年次贷危机之后，中国仅有2009 年的CPI 值较低，2011 年更是高达4.9%。2012 年9 月，中国的M2 为9.4 万亿人民币，与2011 年底的8.5 万亿人民币相比，上涨了10.59%，GDP 同比增长了7.7%，M2 增长率-GDP 增长率等于2.89%，中国通胀压力可见一斑。2012 年前三季度民消费价格同比上涨2.8%，IMF 预计今年全年中国平均通货膨胀率为 3.25% 左右。同为宽松的货币政策，为何中美光景大不相同？为何美国能够在天量货币发行背景下保持M2 的低增速，为何美国民众能够仍能够感受到美元在国内的强劲购买力? 二、美国低通胀解读 （一）以美元为主导的国际货币体系 世界很多国家均已出现通货膨胀, 部分新兴市场国家甚至是恶性通货膨胀。然而, 已开始实施第三次量化宽松货币政策的美国, 却没有通货膨胀压力。笔者认为必要从以美元为主导的国际货币体来寻找根源。美元的今天的国际地位，要追溯到1945 年。二战之后，美国以其强大的经济实力为依托，在怀特计划的基础上建立起了以美元中心的布雷顿森林体系，美元击败英镑、马克、法郎成为世界货币的霸主。布雷顿森林体制崩溃之后，与黄金脱钩的美元非但没有“非国际货币化”，反而来了一次“凤凰涅槃”，变成了真正的国际货币。次贷危机爆发前的2007 年，美元在全球外汇储备中所占比重为65.4%，在国际贸易结算中 所占比重超过80%，在外汇交易中美元占比超过40%。金融危机之后，美元的国际地位受到挑战。由于欧债危机的影响，欧 元自顾不暇。而日元融资套利交易导致日元承受巨大的贬值压力，难于美元匹敌。根据IMF数据显示，2012 年第二季度在已 知的大约5.8 万亿的外汇储备中，有61.9% 是美元。由此可见，美元仍是世界货币，是当之无愧的国际贸易结算币，是牙买 加国际货币体系下的霸主。为此，世界各国需要手中持有大量的美元。其原因之一是，美元在国际贸易结算中占据了半壁江山，国际贸易的支付环节离不开，至少现在离不开美元；另外一个主要原因是许多新兴市场国家的外汇储备均已美元为主，甚至还 有不少国家在制定汇率政策时以美元为锚货币。这样一来，美元在全世界横冲直撞, 超发的美元有相当一部分被全球的美元 持有者吸收掉。例如2008 年美国宣布开印钞机回购美国国债，中国为了防止美元大幅跳水，而选择继续增持美元, 如此一来，滥发美元所引致的通过膨胀风险大大降低，而增发美元所带来的铸币税却只有美国独享。也就是说，金融危机以来美国滥发钞 票的量化宽松政策其实是输出型的，即输出国际流动性，将通货膨胀风险分散到美元债务的债权国。然而，并不是任何国家都 可以像美元一样超发却无通货膨胀，这一切的根源是美元在现今国际货币体系的超然地位。 （二）国际收支的特殊结构 美国国际收支结构表现为经常项目的持续逆差。观察表三美国贸易收支差额可知，美国商品贸易常年呈现持续的逆差。设想 美国是一个封闭的世界，即便美元是国际货币，美元的滥发也只能在国内消化掉，这必然会导致通货膨胀。而事实并非如此， 在开放的经济体系下，美国人用手中持有的美元在全世界范围内购买商品。美联储在印了一轮钞票之后发现，美国反倒是凭空 多出了无数商品，这是其他任何国家都做不到的，所以唯有美国人可以一边印钞票，一边保持极低的通胀水平。在经常账户赤 字的同时，美国的资本项目保持高额顺差。由于美国为全球投资者提供了开放的、流动性很强的、资本收益较高的资本市场， 于是资本账户的顺差为美国的经常账户的赤字提供了融资。尽管有投资者主观上不愿意继续为美国的赤字提供融资，但是实际
08年世界金融危机与97年东南亚金融危机爆发原因的区别
08年世界金融危机与97年东南亚金融危机 爆发的原因 08美国金融危机爆发的原因: 美国金融危机表面看是由住房按揭贷款衍生品中的问题引起的，深层次原因则是美国金融秩序与金融发展失衡、经济基本面出现问题。 金融秩序与金融发展、金融创新失衡，金融监管缺位，是美国金融危机的重要原因。一个国家在金融发展的同时要有相应的金融秩序与之均衡。美国在1933年大危机以后，出台了《格拉斯-斯蒂格尔法》，实行严格的分业监管和分业经营。在随后近60年里，美国金融业得到了前所未有的发展，但在其高速发展的同时，金融市场上的不确定性相应增加。1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，推行金融自由化，放松了金融监管，并结束了银行、证券、保险分业经营的格局。 此外，金融生态中的问题，也助长了金融危机进一步向纵深发展。金融生态本质上反映了金融内外部各要素之间有机的价值关系，美国金融危机不仅仅是金融监管的问题，次贷危机中所表现出的社会信用恶化、监管缺失、市场混乱、信息不对称、道德风险等，正是金融生态出现问题的重要表现。从1999年开始，美国放松金融监管使金融生态环境不断出现问题。金融衍生品发生裂变，价值链条愈拉愈长，终于在
房地产按揭贷款环节发生断裂，引发了次贷危机。华尔街在对担保债务权证(CDO)和住房抵押贷款债券(MBS)的追逐中，逐渐形成更高的资产权益比率。各家投行的杠杆率变得越来越大，金融风险不断叠加。 美国金融危机的另一原因还在于美国经济基本面出了问题。20世纪末到本世纪初，世界经济格局发生了重大调整，世界原有的供需曲线断裂，出现了价格的上升。美国采取了单边控制总需求的办法，使得原有的供给缺口不断扩大，物价持续上升，就业形势出现逆转，居民收入和购买力下降。 过去60年，美国经济增长和国内消费超出了本国生产力的承受能力。一方面，美国在实体经济虚拟化、虚拟经济泡沫化的过程中，实现不堪重负的增长；另一方面，美国把巨额的历史欠账通过美元的储备货币地位和资本市场的价值传导机制分摊到全世界。这增加了美国经济的依赖性，动摇了美国经济和美元的地位和对它们的信心。 次贷危机之前美国政府出台的一系列限制进出口的法案和政策，是导致经济环境走弱的重要因素。在进口方面对发展中国家制造各种贸易壁垒，在出口方面又对技术性产品设限，这些政策直接推动了美国物价的上升，减少了美国的就业机会，抑制了国内的经济创新动力，这也是金融危机爆发的重要诱因。 97年东南亚金融危机爆发的原因：
2008年世界金融危机
2008年全球金融危机分析 2008年由美国开始的世界金融危机是上个世纪30年代经经济大萧条以来最严重的一次金融危机，对全球经济产生了广泛的影响。 一、世界金融危机的爆发 2007年，次贷危机开始在美国浮出水面。2007年3月中旬到4月初，由于次贷违约大幅上升，美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融公司宣布濒临破产，而后申请破产保护，次贷风险开始凸显。2007年7月到8月，目的和标准普尔宣布降低一千多种次贷相关债券的评级，美国第五大投资银行贝尔斯登宣布旗下两只基金申请破产，法国最大银行巴黎银行宣布冻结旗下2只与次贷有关基金的申购和赎回，全球金融出现大幅振荡。2007年末至2008年3月，由于大型金融机构纷纷公布资产损失，并寻求外部融资，美国贝尔斯登濒临破产，最终被摩根大通银行收购，全球经济增长前景暗淡，金融市场动荡加剧。 由于美国国际经融中心地位和美元的国际货币地位，随后形成“蝴蝶效应”于2008 年席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，造成全球股市剧烈的震荡和下跌，并传导到实体经济领域，引发了持续至今的全球范围内的金融危机。 2008年9月，美国金融危机爆发。首先出现问题的是美国的抵押贷款机构，美国两大联邦住房抵押贷款机构房利美、房地美陷入财务困境，并被美国政府接管，他们几乎占了美国住房抵押贷款的50%。接着是美国的投资银行。9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司不得不申请破产保护。同日，美国第三大投资银行美林证券被美国银行收购。至此，美国第三大到第五大投资银行美林公司、雷曼兄弟公司、贝尔斯登公司相继申请破产保护或被收购。仅存第一的高盛和第二的摩根史坦利公司也从投资银行转变为投资持股银行，而美国最大保险集团美国国际集团被爆陷入财务困境。受这些事件影响，金融市场信心受到重创：全球股市暴跌、信贷市场紧缩加剧，次贷危机演化为全面金融危机。 二、金融危机的原因 美国房地产市场泡沫破灭，大量次级房贷违约，基准利率上升和房地产价格下降引爆了危机。历史上看，从1971年布雷顿森林体系瓦解、美元停止与黄金挂钩那一刻起，美国就开始为今天的危机埋下伏笔。这导致了美国虚拟经济过度膨胀以及全球流动性膨胀，这并不是美国金融业的一时疏忽大意，而是其现行国际货币体系——美元本位制的积累的结果。同时，美国技能监管体制存在重大缺陷。美国政府对所谓金融创新的自由放任，对金融市场缺乏监管甚至让金融交易走火入魔，是酿成金融危机恶果的根本原因。客观上看，是美国政府在为金融季候高投资杠杆（高投机）推波助澜。次贷危机刚开始出现的时候，美国政府失当的救市策略也是导致危机蔓延的一个重要原因。救“二房”而不救雷曼，标普全qui经济学家大卫·威斯认为：“美联储认为长期来看破产所付出的代价可能更小，因此不愿对该交易提供与贝尔斯登收购案类似的财务支持。美联储也不希望每当投行出现危机，市场就指望其提供拯救措施。道德风险、政治压力看起来是美国政府放弃雷曼的重要原因。” 金融危机还有更深更广的根源：第一，美国大肆输出美元，造成全球流动性过剩，反映的是经济体中的货币量过多，超过了经济均衡时的货币需求水平。过剩的美元要在全世界寻找新的投资机会，不断推高全球的资产价格。第二，美国低储蓄高消费的经济模式不合理、近年来，美国储蓄率持续下降，长期的低储蓄高消费经济模式（“债务型”经济运行模式）
2008年金融危机的原因
2008年金融危机的原因 133农村合作金融（1）班邵舒琪 金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、工商企业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机、次贷危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。在金融危机期间，人们往往基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模会出现较大的损失，经济增长受到打击。严重的金融危机往往伴随着企业大量倒闭，失业率大幅度提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。 一、背景 2007年4月4日，新世纪金融公司申请破产保护。2007年8月6日美国第十大抵押贷款服务提供商美国住宅抵押贷款投资公司申请破产保护。2008年9月7日美国财政部不得不宣布接管房利美公司和房地美公司。2007年7月16日华尔街第五大投资银行贝尔斯登关闭了手下的两家对冲基金，爆出了公司成立83年以来的首次亏损。2008年3月美国联邦储备委员会促使摩根大通银行收购了贝尔斯登。2008年9月15日美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护。2008年9月15日晚些时候，美国银行发表声明，它愿意收购美国第三大投资银行美林公司。2008年9月16日美国国际集团（AIG）提供850亿美元短期紧急贷款。这意味着美国政府出面接管了AIG。2008年9月21日，在华尔街的投资银行接二连三地倒下后，美联储宣布：把现在只剩下最后两家投资银行，即高盛集团和摩根士丹利两家投资银行，全部改为商业银行。这样可以靠吸收存款来渡过难关了。至此，历史在2008年9月21日这一天为曾经风光无限的华尔街上的投资银行画上了一个惊人的句号，“华尔街投资银行”作为一个历史名词消失了。2008年10月3日布什政府签署了总额高达7000亿美元的金融救市方案。美国金融危机的爆发，使美国包括通用汽车、福特汽车、克莱斯勒三大汽车公司等实体经济受到很大的冲击，实体产业危在旦夕。美国金融海啸也涉及全球，影响到了全世界。 二、概括 2008年爆发的全球性金融危机，被称为上个世纪30年代的经济大萧条以来最为严重的危机，对全球经济产生了广泛的影响，又称2008年世界金融危机、次贷危机、信用危机、2008年华尔街金融危机、2008年金融崩溃、金融海啸及华尔街海啸等名称。2008年的金融危机始发于美国的次贷危机，由美国次贷危机的发展而演化成了一场席卷全球的国际金融危机。此次金融危机，浮现于2007年下半年，自美国次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机，导致金融危机的爆发。到2008年，这场金融危机开始失控，并导致多家相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。随着金融危机的进一步发展，又演化成全球性的实体经济危机。美国次贷危机的全称应当是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。而所谓次级按揭贷款，就是给资信条件较“次”的人的按揭贷款。次级按揭贷款是相对于给资信条件较好的人的按揭贷款而言的。相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入或还款能力证明，或者其
08金融危机产生的原因及过程
《金融理论在中国的实践》总结论文 论文名称：简述2008金融危机产生的原因、 过程及影响和应对措 导论 本篇论文主要针对2008年全球金融危机产生的原因、过程及影响和应对措施进行阐述。主要包括三大方面的内容：（一）2008金融危机产生的原因及过程。其中又包括两小方面的内容。（1）2008金融危机产生的主要原因：一是按揭贷款证券化。二是宽松的货币政策。三是放松金融监管。四是全球化的负面影响。2008金融危机产生的更深层次原因主要有：一是超前消费长期积累酿成的恶果。二是美国的银行为高薪所累。三是美国目前缺乏新兴的产业。（2）2008金融危机的过程。2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警。汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备。面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融（New Century Financial Corp）在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工等等。（二）2008金融危机对世界的影响及世界各国应对金融危机采取的措施。其中又包括两小方面的内容。（1）2008金融危机对世界各国的影响：金融危机使生产停滞,消费减少,经济发展缓慢,自然地有些企业缩减规模,有些企业倒闭,好多人下岗了。美国股市创出自“9·11”事件以来单日最大跌幅；伦敦和巴黎股市跌幅接近4%，俄罗斯股市MICEX指数更是暴挫6.2%等等。（2）世界各国应对2008金融危机采取的措施：一是援助或接管问题金融机构。二是直接注资资本货币市场。三是全力保障个人存款安全。四是大规模收购不良资产。五是全球主要央行同步降息。世界各个国家应对2008金融危机采取的基本理念及具体措施：一是加大经济及投入力度，创造就业岗位。二是加大对小企业扶持力度，避免大幅裁员。
2008年金融危机的成因及各国的应对策略
2008年金融危机的原因及各国的应对策略 2008年9月15日以美国雷曼兄弟倒闭、美林证券贱卖、摩根斯坦利并购为标志的的“百年一遇的金融风暴”发生了，并迅速席卷全球，波及范围广、冲击力度强、连锁反应快都是前所未见，是世界面临着有史以来最严重的危机，给世界各国经济法阵和民众生活带来严重影响。 1形成原因 1.1 次贷危机是导火索 美联储为了应对2000年互联网泡沫破裂，遏止美国经济的衰退，连续多年下调联邦基金利率。货币的扩张和低利率形成了低成本的借贷环境，认为未来的房价只涨不跌，促使美国民众涌入房地产领域。但是这些房地产的销售对象主要是美国中下收入阶层。在美国制造业转移的情况下，中下阶层的收入难以提高，在金融资产泡沫推动下的房地产价格的不断上升，最终把他们逼到破产的地步，引发了世界性债务危机。金融经济逐渐演变成投机经济，金融泡沫越来越大，风险越来越高。以房地产市场和信贷为基础的金融衍生工具市场犹如空中楼阁，因次贷危机的发生而轰然倒塌。因此，这次金融危机的本质是“次贷”引发的金融危机，而金融衍生产品的创新只是放大了“次贷”金融危机，将美国“次贷”金融危机演变成全球性金融风暴。 1.2 美国过度消费和亚洲过度消费是实质 美国的过度消费和亚洲新兴市场经济国家的过度储蓄是这次金融危机爆发的深层原因。长期以来美国国内储蓄一直处于低位，对外经济表现为长期贸易逆差，平均每年逆差占GDP总额达到6%的水平，且这些逆差主要靠印刷美元“埋单”。而中国、日本等亚洲国家和石油生产国居民则是储蓄过度，长期贸易顺差，积累起大量的美元储备。这些美国经济体外的美元储备需要寻找对应的金融资产来投资，这就为华尔街金融衍生品创造、美国本土资产价格的泡沫化提供了基础。 1990年代后期，充裕的全球资金涌入美国，金融业在美国的发展越来越旺盛，金融产业演变成一个大产业，可以吸纳大量的就业，产生大量的产值，有关统计数据显示，美国金融产业所创造的增加值竟达到GDP的40%。然而，由于美国经济和世界经济周期已经进入IT周期波段的末尾，缺乏投资机会，而且美国已经将大量的制造业转移到国外，通过制造业信息化而提升劳动生产率的机会也失去，近期又不可能有大量的科技创新项目吸纳融资。在这种情况下，华尔街金融资产的供应没有坚实的实体经济发展作为支撑。全球经济实际上处于一种动态无效的状态：充裕的储蓄资金找不到与之匹配的投资项目。 1.3 国际货币体系缺失是前提 从全球区域分布来看，美国这样的发达国家过度消费，美国之外的亚洲新兴市场经济国家、石油输出国家和某些欧洲国家过度储蓄，这种区域消费和储蓄的不对称必须依赖一个因素才能实现，即美元充当国际货币，成为硬通货的代表，储蓄过度的国家和居民将美元作为财富长期积累。因此，美国的长期贸易逆差和上述国家的长期顺差可以通过美元的流动来平衡，美国长期用印刷货币来平衡全球实体经济中的非均衡，迟早要出问题。因
浅析2008年国际金融危机的原因及对中国的启示
浅析2008年国际金融危机的原因及对中国的启示 内容提要：2007年爆发于美国的次贷危机，已经发展成了确实的国际金融危机，全球金融市场再次出现大幅震荡并且迅速在第一时间波及到我国，美国次贷危机对我国金融机构造成的损失虽然有限，但是对我国金融市场的流动性会产生影响，有可能加剧资产价格膨胀及金融市场大幅波动。本文注重寻找危机的原因，分析危机对全球经济的影响，从而得到启示。关键词：国际金融危机次贷房地产泡沫资产证券化 2008年我们经历了不寻常的一年，由美国华尔街始源的次贷危机不断的扩散，不仅重创了美国脆弱的经济，引起美国股市崩盘，还引发全球性金融风暴，使国际经济环境的进一步恶化，给其它国家经济带来极大危害，全球经济至今依然未能得到平稳的发展。这场始于美国的经济危机似乎出乎意料，但也合乎情理。为何这场金融风暴会起源于美国？又为何仅仅美国的国际金融危机会迅速传导至全球引发世界国际金融危机？这场国际金融危机带来的影响和启示又是什么？本文将就此进行探讨。 一、国际金融危机的原因 2007 年4 月, 美国新世纪金融公司申请破产，标志着次贷危机正式爆发，由此之后的一年里，危机愈演愈烈不断传导到世界各地，最终引发世界性的金融动荡。此次危机普遍认为罪魁祸首次贷首当其冲，表面上看是由于次贷证券化及衍生品泡沫的破裂造成的，但是还有更多深层次的原因隐藏于背后。 （一）次贷危机的发生引发了此次国际金融危机的爆发 次贷，全称为“次级抵押贷款”，之所以称之为次贷是根据借款人的信用条件相对较低，申请不到优惠贷款，只能到次级市场上寻求贷款。次贷由于其要求的信用条件较低，因此风险也比优级贷款要大，因此贷款利率通常也相对较高，比优惠级抵押贷款高2％～3％。对于银行来说通常情况次贷并没有特别大的风险，而且在房地产市场兴隆时利润率也比较可观。但是美国次级按揭客户的偿付保障不是建立在客户本身自有的还款能力基础上，而是建立在房价不断上涨的假设之上。在房市火爆的时候，银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险，即使贷款人违约无法按期偿还贷款，银行也可以通过收回抵押的房屋将其拍卖来获得应收的本金和利息；但如果房市低迷，利率上升，客户们的负担将逐步加重，当这种负担到了极限时，必然有一部分次级贷款人无法按期还款，随着利率的上升，通常也会造成大宗物品价格的下跌，房产也不例外，此时银行要想继续通过拍卖抵押房产方式收回次贷会变的逐渐艰难，而其一旦房地产泡沫破灭无人接手房产，银行坏账将会激增。此时，次贷危机就产生了。 据统计，此次次贷危机造成美国的坏账仅为4 600 亿美元，但是由于美国把坏账证券化，经过金融机构的炒作，现在扩展到全球，波及到许多国家的金融机构和银行，估计最终损失要达到1.2 万亿美元，其损失和危害正在逐步显露。 （二）美国科技股泡沫破灭之后，为了刺激经济，摆脱低迷的经济连续采取了降低利率的措施美国在2006年5月之前的几年中，为了刺激实体经济的发展不断地降低利率和税率，从2001年初到2003年6月，美联储连续13次下调联邦基金利率,使得利率从6.5%降至1%，为过去46年的最低水平，在宽松货币政策、积极减税政策的刺激下，美国的住房消费需求
2008年的全球金融危机
《2008年的全球金融危机》 内容概要 一、简述2008年全球金融危机大事记 二、金融危机爆发的导火索 三、金融危机如何席卷全球 四、未来国际金融改革该何去何从 金融工程 40921085 刘飞
一、2008年全球金融危机大事记 3月贝尔斯登被摩根大通以2.4亿美元低价收购，次贷危机持续加剧首次震动华尔街。 7月美联储和财政部宣布救助两大房贷融资机构房利美和房地美，美国国会批准3000亿美元住房援助议案，授权财政部无限度提高“两房”贷款信用额度，必要时可不定量收购其股票。 9月美国政府宣布接管“两房”；雷曼兄弟宣布申请破产保护；美国银行宣布将以440亿美元收购美林；美国政府出资最高850亿美元救助美国国际集团（AIG）；美联储批准高盛和摩根士丹利转为银行控股公司的请求，华尔街投行退出历史舞台。华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险公司（FDIC）查封、接管，成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。 30日，美三大股指暴跌，纳指创历史最大日跌幅，道指创单日最大下跌点数。 10月美国“大萧条”以来最大规模7000亿美元金融救助计划获批，美政府当月底1250亿美元注资本国9大银行。 此外，欧洲各国提高个人存款担保额度；富通集团比利时和卢森堡业务被巴黎银行收购；冰岛遭遇“国家破产”危机；英政府宣布向本国4大银行注资350亿英镑；乌克兰和匈牙利接受国际货币基金组织（IMF）紧急贷款，危机已经扩散至整个欧洲。 当月，全球主要央行先后两次同步降息；西方七国集团（G7）财政部长会议承诺用“一切可用手段”对抗当前的金融危机。
11月欧、英国央行分别降息50和150个基点；日、欧经济正式步入衰退；中国出台4万亿人民币经济刺激计划；欧盟提出2000亿欧元经济刺激计划。 当月第三周，花旗集团股价累计跌去60%，美财政部、美联储和联邦储蓄保险机构联合宣布，将为花旗3060亿美元问题资产提供担保；美政府8000亿美元刺激消费者信贷市场。 二十国集团（G20）财政部长和中央银行行长2008年年会呼吁国际社会协调一致，共同应对国际金融危机。 12月全球多家央行再度同步大幅降息。 美国当选总统奥巴马宣布制定“经济复兴”计划；美国非农就业人数创24年来新低，金融危机对实体经济的影响显著。 二、全球金融海啸导火索：美国次级债券 美国银行或金融机构长期以来对只有次级资信评级（还款能力较差、收入不稳定）的个人和机构发放大量贷款，加之美国经济逐渐下滑，这些个人和机构收入水平逐渐下降导致还款能力逐渐下降，日积月累引发不能按期还款的现象大量发生，造成银行收不到应该收的钱而出现资金周转困难，因此由危机引发变成金融危机。所以，大量银行和金融投资机构倒闭，连锁反应影响到世界相关国家的经济下滑和金融机构出现挤兑风潮，蔓延成全球金融危机。
2008年开始的经济危机是一场巨大的阴谋范文
2008年开始的经济危机是一场巨大的阴谋 liuyisky发帖于：环球风云 发布时间：2010-3-20 7:18:55 我并不是学过经济的人，所以我无法像擅长经济学的人们那样对这一次的经济危机做出经济学上的解释，但我自2008年冷眼旁观至今，大家都在讲2010年是经济复苏年，真的是这样吗？这次经济危机本质上是个什么玩意？我试着用我幼稚的眼光提出我的一点点看法。 让我们回顾一下本次经济危机发生的起点，美国的次贷危机，其根本上的原因大概是因为美国的买房者还不起贷款，引发两房的财务危机，继而造成美国雷曼兄弟银行的倒闭，最后引发全球性的金融危机。可是为什么美国人还不起贷款让一个规模不大的银行倒闭，最后居然会让全地球的人饱受危机之苦？我在很长时间内想不明白这个问题。后来，随着时间和世界的变化，我大概好像看清楚了。 这一次经济危机的受害者是谁？往大了说是全世界，往小了说是世界的几个主要经济体：欧盟、中国、日本、俄罗斯和中东产油国，但是，现在我已经几乎可以毫不客气的说，美国没有受到经济危机的实质性伤害，反而将这次危机变成了玩弄世界的工具。为什么，我在下面讲。 首先在危机中谁是真正的受害者？ 1、中国，这个已经不用再说了。我在一个偶然的情况看到的数据是：我们国家购买的，和几大国有银行购买的美国国债在经济危机之前累计已经达到了14000 亿到15000亿美元，远远超过我们表面持有的美国国债。这个数据来自纽约时报，大概会比我们的官方数据更接近真实。而经济危机一年后，随着美元贬值、两房倒闭和雷曼破产，我们已经完全损失掉4500亿到5000亿美元，这是直接损失。毛骨悚然。按照华尔街邮报的说法，中国已经变成“老虎机旁绝望的赌徒”。不赌已经损失惨重，而赌下去不但需要继续加码而且可能血本无归。沿海的外向型企业2008年末到2009年初几个月之间倒闭了7万多家，大量的工人失业、企业破产。随之而来的贸易保护和恶意制裁，给中国带来的间接损失已经无法估计。 2、日本。日本跟中国的情况类似，但因为日本在美国的经济体系之内，而且日本的资本质量要远远高于中国，所以日本的痛感较轻，反而想去抄底美国。但是随之而来的丰田事件，说明了什么问题？看看我以前写的文章。 3、中东产油国和俄罗斯。经济危机前石油价格已经达到140美元一桶，但是危机几天后石油暴跌到每桶67美元，损失还用说吗？俄国人本来想利用石油价格高涨的机会去搞一下复
2008年美国金融危机演变
2008年美国金融危机的演变 摘要：2007年开始浮现的全球金融危机，是自1930年代经济大萧条以来世界经济遇到的最严重危机。全球信贷市场与资本市场已经受到剧烈冲击，许多国家的实体经济陷入衰退。在全球化日益深入的今天，各国都难以在这场危机中独善其身，经济必将受到严重的影响。本文将探讨这场全球金融危机的起因及演变，对中国乃至全球经济的影响，以及这场危机的应对策略。 关键词：金融危机；次贷；资本市场；全球经济； 一.形成原因 2008年美国的金融危机也可称之为次贷危机。它是次贷经打包评级，杠杆，担保三级放大，再通过会计减值，卖空，评级的高速减值，蔓延至全社会，进而席卷全球的一场危机。接下来，我浅析危机的原因： 直接原因： 第一，过度的金融创新。这场全球性金融危机起因于美国次级信用住房抵押贷款债务的证券化，而次贷证券化和次贷证券买卖正是为满足金融家们对尽可能多的高额利润的追求。“两房”通过资产证券化，将购买到的商业银行及房贷公司流动性差的贷款转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买。投资银行再利用所谓的金融工程技术，把这样的债券进行分割、打包、组合并出售。经过这一系列的工序之后，金融交易的链条加长了，没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，大家关心的是它们更高的投资收益率。于是，美国本土和海外越来越多的投资者开始对担保债务权证(CDO)等金融衍生产品疯狂追求，大量金融机构参与其中。美国房地产泡沫的风险随着这些金融衍生产品扩散至全球，最终使美国次贷危机波及全球，形成全球金融危机。 第二，金融监管的缺失。1999年《金融服务现代化法案》颁布以后，美国实行金融自由化，形成一种介于分业监管和统一监管的双重多头模式，这种监管制度无法有效监管金融市场，出现了越来越多的监管漏洞。但美国依然奉行自由市场经济制度，认为市场有其自我纠错机场秉持着顺其自然的放度。 第三，宽松的货币政策。在次贷危机爆发前，美国的货币政策长期以来倾向于宽松状态，低利率在刺激美国民众的消费欲望的同时又导致了储蓄下降和股价上涨，股市财富效应的显现又会再度刺激消费，导致楼市不断上涨。持续走高的
2008年国际金融危机的爆发的多种原因
2008年国际金融危机的爆发有很多种原因, 其中有一个重要因素就是对银行业风险标准的放 松,如银行向没有还款能力保证的客户贷款,忽视 了风险标准,评级机构没有严格按照所规定的评级 标准进行评级等等①。因此,新时期,监管部门对 我国商业银行的风险监管标准严格规定已成必然趋 势,加上我国对中小商业银行的监管仅处于初级阶 段,不论是对其的监管制度方面还是监管力度方 面,都远远落后于对大型股份制商业银行的监管。 可以说,中小商业银行将成为新形势下监管部门的 重点监管对象,如监管部门对中小商业银行的监管 指标体系不断进行指标充足,对中小商业银行的监 管制度不断实行修整、完善以及对中小商业银行的 监管力度也要实现进一步加强等。 商业银行的盈利受到风险的影响，而风险来源于多方面。风险的多源性给定义风险带来了很大困难。因此，定义风险是测量和管理风险的基础。当前，商业银行在风险管理方面已逐步迈向全面风险管理阶段，简单、笼统的风险定义已无法满足实际需要。事实上，风险的定义正逐年精确化。我们对商业银行风险管理的介绍就从风险的分类与定义开始。 商业银行风险是指商业银行在经营过程中受到各种不确定因素的影响而遭受损失的可能性。 商业银行所面临的各种风险均直接表现为货币资金损失的风险。 商业银行作为经营货币信用业务的企业，与一般工商企业及其他经济单位相比，最显著的特点是负债经营，即利用客户的各种存款及其他借入款作为主要的营运资金，通过发放贷款和投资获取收益，其自有资本占资产总额的比率远远低于其他行业。这一经营特点决定了商业银行本身就是一种具有内在风险的特殊企业。因此，银行风险所带来的损失超过一般企业的风险损失，它具有涉及金额大、涉及面广等特点。 商业银行风险既是银行发展的内在动力又是制约力量之一。一方面， 银行风险客观存在于银行经营活动过程中，既带来挑战又带来机遇，推动银行通过有效风险控制，规避风险负面效应，获取较好收益。从这个意义上讲，银行风险推动银行业的发展。另一方面，银行风险可能造成的严重后果具有警戒作用，能够对银行行为产生一定的约束，成为银行业务过度扩张的有效制约力量。 商业银行风险的成因 国家经济政策
2008年金融危机的四个发展阶段
这次危机在本质上是对全球经济失衡的调整，是对需求方过度消费能力、供给方过剩生产能力的总调整 中国的资金参与维持了美国的过度消费，而这种过度消费回归的过程中，中国借出去的钱就会受到亏损 次贷危机没有过去，警惕金融风险进一步升级 2008-06-17 草根简介 20世纪９０年代初赴美留学，主修信息工程和教育学，获美利坚大学（American University）硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来，作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美（Fannie Mae）和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问，主要从事房地产贷款自动审核系统设计，金融衍生工具的税务计算分析，MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。 最新评论更多>> 黄金在别人手里，人家是傻瓜会送给.. 我个人认为我国最主要的是要加强军.. 美股下跌，还有一波？跌破7000点？虽然宋鸿兵老师的观点听起来有点危.. 中国政府目前的黄金储备是多少？好.. 危机是危险也是机遇。我觉得这... 请问秦川人, 不好意思,我才疏学浅.. 回答HWD99 赞同你的西方控制黄金... 回答草根经济美国自然不同意金本.. 全世界的黄金都换给中国，恐怕也到.. 最新文章更多>> 金本位迟早复辟金融危机是一次合谋？警惕索罗斯们的吹捧防止美国转嫁... 逃顶华尔街谨防美国向中国转嫁经济危机现在恐怕还不是最糟糕的时候《货币战争》的准确预言金融危机的本质：美国过度消费和中.. 解读“两房”危机信用违约掉期的惊险梦游 最近一段时间以来，市场上关于美国次贷危机的高峰期看似已经过去、预测美国经济年底触底、美元即将反弹的观点似乎日渐成为主流，情况果真如此吗？ 其实，正在发生的美国次贷危机只是美国全面债务危机的引爆器，美国债务高企这一结构性矛盾存在导致全球金融危机的可能。 金融危机的四个发展阶段