金融危机下的经济全球化

2007年以来，由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球。次贷危机首先体现在房地产上。房地产价格下跌，成为负资产，影响整个房地产的资产价值，并进而压缩消费，由此引起一系列连锁反应。这种连锁反应，使美元贬值压力进一步加大，外国所持有的以美元计价的资产高达5万亿美元，美元贬值使各国的损失很大。各国会看淡美国的各类债券，甚至避而远之。而且为了减少损失，投资主体还会抛售美元资产，这会对美国的金融系统造成冲击。

总体来看，自2007 年初以来，至少100家抵钾货款公司停止运营、关闭或者被卖掉。著名投行高盛公司于2008年3月发布的研究报告则算，由于次贷危机持续蔓延，全球次贷相关损失预计将高达1.2万亿美元，华尔街的损失接近四成。该报告同时预计，美国银行、券商、对冲基金和政府支持企业等将减记信贷资产4600亿美元，是已经曝光的4倍。

2008 年以来，包括雷曼兄弟、花旗和摩根士丹利在内的银行，都在裁员。根据美国证券业和金融市场协会的统计，仅在2007年7月至2008年3月，华尔街金融行业已经裁员3.4万人。另根据则算，金融行业每减少1个岗位，将导致法律、娱乐等其他行业损失2-3个工作机会。据此推算，其他行业的裁员人数将更让人担忧。

2008 年，受次贷危机及经济发展规律的支配，全球主要发达国家经济增长速度滑坡，将结束自2002 年开始的经济上行周期。欧盟、英国和日本都购入了美国的次级债相关证券，许多银行遭受了直接损失，如瑞士银行、英国汇丰控股、法国巴黎银行、法国兴业银行、日本瑞穗集团等。日本金融机构2007 年损失达1.9万亿日元。在欧洲，美国次贷危机给瑞士银行造成的损失高达即6亿美元，英国汇丰银行以140亿美元位居第二，法国的大银行几乎无一幸免。同时．美国房价下跌也使这些国家的房屋价格面临下行风险。欧、英、日以及中国都与美国有频繁的国际贸易，美国需求的下降和美元的持续贬值给这些国家的出口带来了负面影响。

而对于中国，直接的次贷损失也十分严重。截止于2006年6月的一个年度内，中国金融机构投资美国次级债的金额高达1075亿美元，较2005年增长了接近1倍，这意味着中国投资者在次级债市场损失惨重。另外，中国出口市场受挫。美国消费下滑和经济增长趋缓会对中国出口产生抑制作用。国内的很多地方都感受到了出口事业的艰难。据广州海关统计，广东2007 年对美出口的增长率降到9 % ，比2006 年同期回落9.7个百分点。2008年1月，广东对美出口60.2亿美元，增长4.1% ，远远低于同期广东外贸出口26.3%的总体增速，出口商纷纷感受到来自大洋彼岸的寒流。

目前，国际金融市场继续处于深幅调整中；同时，国际金融危机对实体经济的影响从纯粹的投资领域扩展到消费需求领域。美欧日三大经济体已经陷入衰退，今年经济增长前景难有改观。新兴经济体的增长速度也已大幅放慢。

在各国政府大规模救助措施的刺激下，国际金融市场的信贷条件没有继续恶化，美欧银行间市场的流动性有所好转。但是，商业银行继续限制商业信贷规模和数量、提高信贷评级标准，惜贷行为严重。因此，各国货币当局向金融市场大量注入的流动性并没有释放到实体经济中，信贷市场依然低迷。

次贷危机爆发后，金融市场的融资功能丧失，企业的融资通道被切断，投资需求受到抑制。国际金融危机进入第二阶段后，实体经济受到直接冲击，美国、欧元区、日本以及一些新兴市场国家相继陷入衰退。美联储的报告显示，2008年12月的消费信贷连续第三个月下跌，为17年来首次。世界各国投资和消费的下降导致全球国际贸易量减少。根据国际货币基金组织预测，世界贸易2009年会收缩2.8%。世界贸易2008年已经收缩了4.1%, 2007年收缩了7.2%。

在这场全球性的金融危机下，经济全球化将何去何从？对于这一问题，几乎所有的经济

学家都给出了肯定的答复。在2008年12月12日召开的《财经》年会“2009：预测与战略”上，中央财经领导小组办公室副主任刘鹤认为，尽管世界发生了金融危机，但经济全球化的大趋势不会改变，他认为国际市场在资源配置中的基础性作用也不会改变。

虽然在经济全球化的大背景下，金融危机的发生有不可避免的一面，但我们也必须清醒地看到金融危机给全球化、给中国企业带来的机遇。不管是从美国等发达资本主义国家的衰落给中国经济的崛起创造条件来说，还是从国外资产的贬值有利于中国企业的海外收购而言，金融危机都有其积极的一面。中国企业必须把握金融危机和全球化的这种辩证关系，有效合理地开展国际化。

思考：

1、发生于美国的次贷危机是如何影响到其他国家资本市场与实体经济的？各国在应对危机方面采取了哪些主要措施？这些措施有效吗？

2、次贷危机对美国企业的跨国经营带来什么影响？

3、为什么有些国家遭受次贷危机的打击或影响远超过作为危机发源地的美国？

4、我国企业应该如何合理有效地开展全球化国际化运作来应对这次金融危机？