五粮液与贵州茅台盈利能力与投资价值比较分析
五粮液-盈利能力分析
四、盈利能力分析（一）及收入相关的获利能力指标分析： 1、销售毛利率（1）五粮液自身分析：从以上表中可以看出五粮液的销售毛利呈逐年上升的态势。
说明企业的获利能力逐年在稳定提高,公司有良好的控制能力，具有形成利润的保障。
具体原因如下： 1、销售收入方面从上表可以看出五粮液的销售收入基本上呈上升趋势。
原因是：●随着酒类市场竞争激烈，并出现了一些新情况，公司面对粮食等原材料上涨和煤电油运的全面涨价，及时调整思路，采取了新的市场策略，主动调整产品结构，减少了低价位酒的产销量，提高中高价位酒的产销量。
● 在白酒行业树立良好的品牌形象，具有较高的美誉度。
● 进行有效的市场细分，采用积极的营销策略。
● 企业内部的质量控制制度不断完善。
2、销售成本方面：从上表可见五粮液的主营业务成本基本每年在增加。
原因在于企业的调整产品结构，采取新的策略，把产品定位在高位酒上，并且粮食，煤，电，油等价格的不断上涨，增加了企业的成本投入。
但是相对于主营业务收入的增长幅度，主营业务成本的增长幅度是比较少的。
综上所述，使得五粮液的销售毛利率成稳定上升的态势。
（2）及茅台的比较分析：从上表可以看出茅台的销售毛利率远远高于五粮液的销售毛利率。
具体原因分析如下：茅台的高位酒所贡献的毛利润远远大于五粮液,从而也可以反映出茅台业务比较集中,集中性的采取占领高价位市场的策略,使其具有独一无二的竞争力。
茅台的毛利率远远高于五粮液的毛利率,原因如下表: （3）在行业中的地位：从图表可知,五粮液的销售毛利率都高于行业均值，在行业中处于较高的地位，但仍然还有很大的上升空间。
2、销售利润率（1）五粮液自身分析：从图表中可得,五粮液的销售利润率除了05年外，其他都呈上升的趋势。
表明五粮液创造新价值的能力逐步提高，对社会的贡献增大，公司增产增收的能力逐年增强。
从表中可以看出五粮液销售毛利收入2005年度较上年同期增长了1.92%,销售毛利增长了 4.25%,所以销售利润率的下降是由于销售利润在下降,确实05年销售利润下降了2.1%,具体原因是:主营业务税金增加。
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析五粮液和贵州茅台是中国著名的白酒品牌，其酿造历史悠久，产品质量卓越。
作为上市公司，五粮液和贵州茅台的股利政策备受投资者关注。
本文将分别对比分析五粮液和贵州茅台的股利政策，探讨其异同之处。
一、股利政策背景五粮液和贵州茅台作为中国白酒行业的领军品牌，均上市多年。
五粮液于2001年在上海证券交易所挂牌上市，贵州茅台则于2001年在香港联合交易所和上海证券交易所上市。
酿酒行业的特殊性决定了其较高的利润率，这也使得投资者对于五粮液和贵州茅台的股利政策关心度较高。
二、分红政策比较1. 五粮液的股利政策五粮液在近年来一直保持着稳定的股利政策。
根据五粮液年报数据，其每股股利稳定分配，上市公司连续多年实施稳定增长型股利政策。
自2015年起，五粮液股利持续增长，每股股利由2015年的4.5元增加到2019年的9.2元，五年间增长了104.4%。
公司经常将其稳定的现金流转化为股东权益的正向回报，积极回报投资者。
五粮液的高股息率一直是吸引投资者的重要因素之一。
2. 贵州茅台的股利政策贵州茅台的股利政策相较于五粮液具有一定的差异。
过去几年，贵州茅台的股利政策始终保持着较为稳定的分配。
然而，与五粮液相比，贵州茅台的每股股利增幅相对较低。
根据贵州茅台的年报数据，自2015年起，每股股利从2015年的9元增加到2019年的17元，五年间的增幅仅为88.9%。
相比之下，五粮液的股利增幅更大。
贵州茅台的较低股息率可能使得一部分投资者对其股利政策感到不满。
三、股利政策的原因分析1. 企业发展战略差异五粮液和贵州茅台在企业发展战略上有所不同，这也影响了它们的股利政策。
五粮液追求稳定增长，并通过稳定的股利政策吸引投资者，维护股东权益。
贵州茅台则更加注重控制风险，保持稳定盈利能力，并将一部分利润用于企业发展。
两者在企业发展战略上的差异导致了其股利政策的差异。
2. 利润分配考虑除了企业发展战略差异外，五粮液和贵州茅台的利润分配情况也可能影响其股利政策。
五粮液财务状况和经营成果分析
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三、营运能力分析:
年份
2005年
2006年
2007年
劳动生产效率 345893.81 419926.57 450433.67
总资产周转率
0.70
0.74
0.67
流动资产周转率
1.81
1.62
1.27
应收账款周转率 2277.27
1517.94
1122.92
存货周转率
五 粮 液(000858 )
财务状况和经营成果分析
小组成员: 俞丹清(12)傅萩筠(13) 朱金宇(20) 洪雯(23) 蒋晨凌(22) 吕丹琼(30 )何秀平(32)
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行业情况:
❖所处行业:酿酒商与葡萄酒 ❖行业类别:酒精及饮料酒制造业 ❖经营范围:酒类及相关辅助产品(瓶盖、商标、
某些商业行为只是为了提供运营商业 所需的 基本资 金，一 般称这 种商业 行为为 非赢利 性的， 如各种 基金会 ，以及 红十字 会等。 一般认 为，商 业源于 原始社 会以物 易物的 交换行 为，它 的本质 是交换 ，而
且是基于人们对价值的认识的等价交 换。
编辑本段释义
商业有广义与狭义之分。广义的商业是 指所有 以营利 为目的 的事业 ；而狭 义的商 业是指 专门从 事商品 交换活 动的营 利性事 业。商 业保险 商业保险又称金融保险，是相对于 社会保 险而言 的。商 业保
2007
债务率在逐年下降,现金债务总额比在逐年 上升,说明企业的长期偿债能力在上升,对债 权人来说是有利的。
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与贵州茅台比较:
贵州茅台与五粮液财务对比分析
贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台和五粮液是中国两大著名的白酒品牌，被誉为中国酒界的两大巨头。
它们不仅在市场上具有较高的知名度和影响力，同时也在财务表现上备受关注。
本文将对贵州茅台和五粮液在财务方面进行对比分析。
首先，我们来看两家企业的营业收入。
根据贵州茅台和五粮液的财务报表数据，可以清晰地看出贵州茅台的营业收入远远超过了五粮液。
财务报表显示，贵州茅台2019年实现的营业收入达到了858.89亿元人民币，而五粮液仅实现了227.99亿元人民币。
贵州茅台的营业收入明显高于五粮液，这意味着贵州茅台在市场销售和产品定价上占据了更为有利的地位。
其次，我们对两家企业的利润状况进行对比。
利润是企业核心的经营目标之一，也是衡量企业盈利能力的重要指标。
通过贵州茅台和五粮液的财务报表数据，我们可以发现贵州茅台的净利润额较高。
2019年，贵州茅台实现的净利润达到了396.23亿元人民币，而五粮液的净利润为99.54亿元人民币。
贵州茅台的净利润明显高于五粮液，说明贵州茅台在盈利能力方面表现更加抢眼。
此外，我们还可以从两家企业的资产负债状况中做进一步的比较。
资产负债表可以反映企业的资产和债务情况，对企业的财务健康状况有重要的参考价值。
贵州茅台和五粮液的财务报表显示，贵州茅台的资产总额高于五粮液。
2019年，贵州茅台的总资产达到了1190.45亿元人民币，而五粮液的总资产为427.33亿元人民币。
贵州茅台的资产规模远远超过五粮液，说明贵州茅台拥有更为雄厚的资金实力。
最后，我们来看两家企业的经营能力。
经营能力是企业核心竞争力的体现，它反映了企业管理和运营的效果。
通过财务报表数据，我们发现贵州茅台的经营能力要优于五粮液。
财务指标显示，贵州茅台的资产周转率和净利润率均高于五粮液。
这表明贵州茅台在资产利用效率和盈利能力方面的表现较好，具有更强的经营能力。
综上所述，通过对贵州茅台和五粮液的财务对比分析，可以得出以下结论：贵州茅台在营业收入、利润状况、资产规模和经营能力等方面表现优于五粮液。
五粮液与茅台的财务报表分析
4)现金比率
2.5 2
1.5 1 五粮液 茅台
0.5 0 2007 2008 2009
长期偿债能力：1）资产负债率
0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
2）权益权数
1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
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5）已获利倍数
120 100 80 60 40 20 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
6）现金利息保障系数
60 50 40 30 20 10 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
7）现金流量债务比
1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 2007 2008 2009
五粮液 茅台
总资产增长率
0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 2007 2008 2009 五粮液 茅台
总结
股价示意图
2007年到2009年这三年：五粮液 与茅台各方面之间的比较得出：茅 台在很多方面都优于五粮液，最明 显的方面就是从现在两个公司的股 价中可以看出茅台的股价远远高于 五粮液，而五粮液却年年下降。昔 日的双龙变成了今天的单级，五粮 液要好好把握现在的机遇，才能更 好地赶上和超过茅台。但从整体上 看五粮液在这个行业中都是领头者， 整体业绩都是很不错的！！
3）产权比率
酒王之争：茅台与五粮液投资价值分析
资 产 利 用 效 率 水 平 较 好 ， ２ ０ — ０ ０年 则 开 始 下 滑 至 ３ ％ ， 而 ０ ８２ １ ４ 明显 看 贵 州茅 台酒 系 列 产 品 的 生 产 和 销售 ， 时 进 行 饮 料 、 品 、 装 材 料 的 同 食 包 出公 司利 用 其 总 资 产 产 生 销 售 收 入 的 效 率 在 降低 。 中 很 大 部 分受 金 其 生 产和 销 售 ， 防伪 技 术 开 发 ， 息 产业 相关 产 品 的研 制 开 发 。 国 内独 信 在 融危 机 的 冲击 影 响 ， 费 市 场 相 对 萧 条 ， 求 不足 。 消 需 创 年代 梯 级 式 的 产 品 开 发模 式 ， 成 了 低 度 、 中 低 档 、 品 三 大 系 列 形 高 极 （ ） 益 报酬 率 ： ２ ０ ３权 从 ０ ７年 的 】 ５至 ２ ０ － ２ ０ ９年 的 １ ７滑 落 到现 有 ． ３ ７ ０多 个 规 格 品 种 。纵 观 过 去 五 年 ： 先 ， 价 齐 升 业 绩持 续 高增 长 ， 首 量 净 １７ ． ５的水 平 ， 明 权 益乘 数 呈 逐 步 降低 的 趋 势 ， 明负 债 越 来 越 少 ， ２ 说 说 利 润增 速 连 续 多 年 超 过 ３ ％ 。 次 ， 量 保 持 较 快 增 长 ， ０ 其 销 为业 绩 增 长 主 偿 债 压 力 和财 务 风 险 越 来 越 小 ； 一 步 分 析 负 债 结 构 ， 们 可 以发 现 ， 进 我 要 动力 。再 次 提 价 策 略 持续 稳 定 。 绩 贡献 突 出 。＿ 业 ｌ ｌ 茅 台基 本 上 不 利 用 长 期 负 债 筹 资 ． 期 负 债 中 也 没 有 短 期 借 款 。这 说 短 五 粮 液 （ 票 代 码 ：０ ８ ８ 全 称 宜 宾 五 粮 液 股 份 有 限 公 司 ， 册 股 ００ ５ ） 注 明公 司 的 资 金 越 来 越 依 靠 权 益 性 资 产 ， 注 重 利 用 负 债 筹 资 ， 有 能 不 没 资 本 ２ １４ ７ １ ０万 元 ， 主要 经 营范 围 为生 产 和 销 售 五 粮 液 及 其 系 列 产 品 ． 够 很 好 的利 用 财 务 杠 杆 效应 。 如 五 粮 春 、 六 福 、 阳 河 等 。 五粮 液 在 品牌 知名 度 、 品 品 种 定 位 及 金 浏 产 ２１ 五 粮 液 ： ．． ２ 产 品特 性 等 方 面 都处 于 行业 领 先 地 方 ， 着 得 天 独 厚 的 发 展 优 势 。 有 （ ） 售 净 利 率 ：０ ５年 到 ２ １ １销 ２０ ０ ０年 期 间 ， １．％一 直 稳 步 上 升 从 ２９ 到 ２１ ０ ０年 的 ３ ．％水 平 ，这 与 其 销 售 量 循 序 渐 进 的 增 长 有 很 大 的 关 ４２ ２ 财 务 透 析 系 ， 阶 段 五 粮 液 采 取 稳健 的发 展 战 略． 然 总 体 上 其 发 展 水 平 仍 然 低 此 虽 本 文 用 到 的所 有 财 务 数 据 均 来 源 于 茅 台 和 五 粮 液 公 司 ２０ — 于 茅 台 的 平 均 水 平， 发展 还 拥 有 一 定 的空 间， 业 内 一 致 看好 。 ０５ 其 被 ２ １ 度 公 开 披露 的 财务 报 告 。 ０ ０年 （） 资产周转率 ： ２总 纵观 近 五年 的数 据 ， 总 资 产 周 转 率 处 于 较 高 其 ２１ 综 合 财 务 分析 ．
五粮液集团与贵州茅台对比分析
五粮液集团与贵州茅台对比分析1、资产负债表资产负债表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的财务状况的静态报告，资产负债表反映的是公司的资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。
资产负债表由资产和负债两部分组成，每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。
资产部分表示公司所拥有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各种资源或财产；负债部分包括负债和股东权益两项。
负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值，即在清偿各种债务以后，公司股东所拥有的资产价值。
资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下。
资产=负债(广义)=负债(狭义)+股东权益公式中所列示的广义负债包括狭义负债和股东权益两部分。
2、损益表或利润及利润分配表公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映，是关于收益和损耗财政部的财务报表。
损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时性经营趋势。
如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照，那么损益表就是公司财务状况的一段录像，因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。
可见，损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。
损益表由三个主要部分构成。
第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关性的生产性费用=销售费用和其他费用；第三部分是利润。
有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表，在实际运用中，前者似乎还更多一些。
利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。
3、现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动引起的现金流入与现金流出情况的报表。
其中的经营活动现金流量有助于预测企业未来获得现金的能力；现金流量表反映企业的偿债能力，在一定程度上提高会计信息的可比性，是连接资产负债表与损益表的桥梁，补充资料可提供更多的信息。
贵州茅台与五粮液的财务报表对比分析报告
偿债能力分析
年份 项目
流动比率
速动比率 资产负债率
2010年
2.89 2.10 27.51%
2011年
2.94 2.18 27.21%
2012年
3.80 2.79 21.21%
根据经验通常认为流动比率等于2比较合理，而速动比率 为1比较合理。从表中数据可以看出 ：①茅台公司的流动比 率基本高于标准2，表明该公司短期偿债能力都很好。 ②速动 比率在1以上，说明企业短期偿债能力都很强，但是速动比率 在2以上，也出现公司流动性过剩的趋势。
2012年
茅台 五粮液
净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标，销售净 利率越高，说明企业在正常经营的情况下由盈转亏的可能性 越小，并且通过扩大主营业务规模获取利润的能力越强。以 上数据显示，茅台和五粮液的销售净利率都呈稳定上升变动 趋势，但茅台一直高于同行业的五粮液的销售净利率，说明 茅台的盈利能力强于五粮液，在同行业中具有明显优势。
盈利能力分析
2010年
90.95% 77.39% 61.55% 61.57% 43.42%
2.47 1.74 -------
2011年
91.57% 78.11% 67.01% 67.03% 47.62%
3.43 2.44 40.78% 28.97% 39.88%
2012年
92.27% 82.55% 71.17% 70.69% 50.30%
由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒 厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华 大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒 公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团） 有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府 黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司， 注册资本为一亿八千五百万元。早在2005年贵州茅台酒 已成为中国出口量最大、所及国家最多、吨酒创汇率最 高的传统白酒类商品。
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五粮液与贵州茅台盈利能力与投资价值比较分析
五粮液和贵州茅台是中国酒类行业的两个龙头企业。
它们在盈
利能力和投资价值方面都有其独特的特点。
盈利能力比较分析：
1. 收入增长：五粮液从2016年到2020年的营业收入分别为231.26亿元、266.37亿元、309.29亿元、365.49亿元、430.45亿元，年均增长率约为13.2%。
贵州茅台从2016年到2020年的营业
收入分别为346.8亿元、411.76亿元、498.26亿元、848.94亿元、963.88亿元，年均增长率约为29.8%。
2. 净利润增长：五粮液从2016年到2020年的净利润分别为74.02亿元、79.89亿元、92.48亿元、108.81亿元、128.71亿元，年均增长率约为11.7%。
贵州茅台从2016年到2020年的净利润分
别为112.3亿元、147.4亿元、178.1亿元、416.8亿元、498.2亿元，年均增长率约为45.4%。
3. 毛利率：五粮液从2016年到2020年的毛利率分别为72.1%、72.6%、72.2%、71.8%、72.0%。
贵州茅台从2016年到2020年的毛
利率分别为91.5%、92.9%、92.5%、93.3%、92.7%。
投资价值比较分析：
1. 估值：五粮液的市盈率为37.68倍，贵州茅台的市盈率为48.29倍。
2. 分红：五粮液的2019年分红为每股
3.5元，贵州茅台的
2019年分红为每股17.4元。
3. 市值：五粮液的市值约为1.49万亿元，贵州茅台的市值约为2.27万亿元。
总体而言，贵州茅台的盈利能力和投资价值较五粮液更强。
贵州茅台在近五年的增长速度明显快于五粮液。
但是五粮液在毛利率保持稳定，分红稳定，市值也相对较稳定。
所以，投资者需要根据个人风险偏好和投资目的来选择适合自己的股票。