茅台与五粮液对比分析
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析五粮液和贵州茅台是中国著名的白酒品牌，其酿造历史悠久，产品质量卓越。
作为上市公司，五粮液和贵州茅台的股利政策备受投资者关注。
本文将分别对比分析五粮液和贵州茅台的股利政策，探讨其异同之处。
一、股利政策背景五粮液和贵州茅台作为中国白酒行业的领军品牌，均上市多年。
五粮液于2001年在上海证券交易所挂牌上市，贵州茅台则于2001年在香港联合交易所和上海证券交易所上市。
酿酒行业的特殊性决定了其较高的利润率，这也使得投资者对于五粮液和贵州茅台的股利政策关心度较高。
二、分红政策比较1. 五粮液的股利政策五粮液在近年来一直保持着稳定的股利政策。
根据五粮液年报数据，其每股股利稳定分配，上市公司连续多年实施稳定增长型股利政策。
自2015年起，五粮液股利持续增长，每股股利由2015年的4.5元增加到2019年的9.2元，五年间增长了104.4%。
公司经常将其稳定的现金流转化为股东权益的正向回报，积极回报投资者。
五粮液的高股息率一直是吸引投资者的重要因素之一。
2. 贵州茅台的股利政策贵州茅台的股利政策相较于五粮液具有一定的差异。
过去几年，贵州茅台的股利政策始终保持着较为稳定的分配。
然而，与五粮液相比，贵州茅台的每股股利增幅相对较低。
根据贵州茅台的年报数据，自2015年起，每股股利从2015年的9元增加到2019年的17元，五年间的增幅仅为88.9%。
相比之下，五粮液的股利增幅更大。
贵州茅台的较低股息率可能使得一部分投资者对其股利政策感到不满。
三、股利政策的原因分析1. 企业发展战略差异五粮液和贵州茅台在企业发展战略上有所不同，这也影响了它们的股利政策。
五粮液追求稳定增长，并通过稳定的股利政策吸引投资者，维护股东权益。
贵州茅台则更加注重控制风险，保持稳定盈利能力，并将一部分利润用于企业发展。
两者在企业发展战略上的差异导致了其股利政策的差异。
2. 利润分配考虑除了企业发展战略差异外，五粮液和贵州茅台的利润分配情况也可能影响其股利政策。
五粮液VS茅台品牌背后的玄机(1)
项 目 茅台 五粮液
上市时间 2001年8月 1999年4月
品牌定位 “国酒茅台，喝出健康来” “新一代成功人士的必饮品”
品牌战略模式 单一品牌战略（家长制） 混合品牌战略（品牌簇群）
品牌内涵 含蓄内敛 个性张扬
品牌性格 保守谨慎 富有侵略性
品牌地位 国酒 酒王
这时品牌簇群策略浮出水面。
五粮液利用品牌簇群进行市场细分，精心为竞争对手设置壁垒，借助网络优势，强力渗透终端，增加竞争对手进入的难度和风险。如在礼品酒市场上一口气推出了五大礼酒系列：明窖1368打“历史文化牌”；五粮醇打“商务礼宾酒”；金叶神打“中国人的礼酒”；五龙宾打“贵宾用酒”。中高端“礼”酒相继问世，一路“高开高走”,越来越走向成功人士。不论是主打历史文化牌的明窖1368，还是主打商务礼宾的金叶神，以及主打贵宾概念的五龙宾等等的价格空间都是在单瓶180元以上，主价位空间则包涵200—300元之间，而这一价位则是国内主流的商务/公务酒的核心价位。
在不少名酒追逐销量、忽视价格差本身表现出的品牌差别时，五粮液却抓住一切机会适时提价，到１９９3年，众多名酒仍在１０多元、２０多元徘徊时，此时的茅台和五粮液已经涨到了１００多元。于是，不知不觉中，白酒分化成了高端产品和中低端产品。而五粮液凭借高价格，品牌实现高端化，与其它名酒拉开了档次。
成功的提价策略使五粮液挖到了品牌价值的“第一桶金”，为以日后的混合品牌营运模式埋下了伏笔。
价格策略成就五粮液
五粮液：高举高打，大小通吃
五粮液是如何从大众品牌形象过渡到“中高端白酒”的品牌形象？
成功的提价策略是五粮液品牌影响力的分水岭。20年前，汾酒的价格比茅台低1块多，比五粮液低2角。现在呢？ 汾酒和五粮液平均差价为200元左右，造成这种差异的原因何在？在早期白酒市场上，众多名酒价位接近，相互间几乎没有档次差别。除茅台外，其它名酒在消费者眼中，并无太多差别。在１９９３年以前，名酒更多在销量上较劲儿，而不是在品牌形象、品牌价值上对比。为了保持较高的销量，众多厂家不愿意贸然提价，以免降低眼前的销量。
贵州茅台与五粮液财务对比分析
贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台和五粮液是中国两大著名的白酒品牌，被誉为中国酒界的两大巨头。
它们不仅在市场上具有较高的知名度和影响力，同时也在财务表现上备受关注。
本文将对贵州茅台和五粮液在财务方面进行对比分析。
首先，我们来看两家企业的营业收入。
根据贵州茅台和五粮液的财务报表数据，可以清晰地看出贵州茅台的营业收入远远超过了五粮液。
财务报表显示，贵州茅台2019年实现的营业收入达到了858.89亿元人民币，而五粮液仅实现了227.99亿元人民币。
贵州茅台的营业收入明显高于五粮液，这意味着贵州茅台在市场销售和产品定价上占据了更为有利的地位。
其次，我们对两家企业的利润状况进行对比。
利润是企业核心的经营目标之一，也是衡量企业盈利能力的重要指标。
通过贵州茅台和五粮液的财务报表数据，我们可以发现贵州茅台的净利润额较高。
2019年，贵州茅台实现的净利润达到了396.23亿元人民币，而五粮液的净利润为99.54亿元人民币。
贵州茅台的净利润明显高于五粮液，说明贵州茅台在盈利能力方面表现更加抢眼。
此外，我们还可以从两家企业的资产负债状况中做进一步的比较。
资产负债表可以反映企业的资产和债务情况，对企业的财务健康状况有重要的参考价值。
贵州茅台和五粮液的财务报表显示，贵州茅台的资产总额高于五粮液。
2019年，贵州茅台的总资产达到了1190.45亿元人民币，而五粮液的总资产为427.33亿元人民币。
贵州茅台的资产规模远远超过五粮液，说明贵州茅台拥有更为雄厚的资金实力。
最后，我们来看两家企业的经营能力。
经营能力是企业核心竞争力的体现，它反映了企业管理和运营的效果。
通过财务报表数据，我们发现贵州茅台的经营能力要优于五粮液。
财务指标显示，贵州茅台的资产周转率和净利润率均高于五粮液。
这表明贵州茅台在资产利用效率和盈利能力方面的表现较好，具有更强的经营能力。
综上所述，通过对贵州茅台和五粮液的财务对比分析，可以得出以下结论：贵州茅台在营业收入、利润状况、资产规模和经营能力等方面表现优于五粮液。
《品牌策划实务》之“五粮液和茅台品牌策略比较分析”
序号：154选修课论文课程名称品牌策划实务题目名称五粮液和茅台品牌策略分析学生学院管理学院专业班级信息管理与信息系统6班学号3108006406学生姓名张钟权指导教师张丽平2010年06月05日五粮液和茅台品牌策略比较分析五粮液和茅台，是我国白酒市场的龙头老大，在中国的白酒市场中，最激烈的莫过于这两者间的竞争，就像麦当劳与肯德基、可口可乐和百事可乐之间的竞争一样。
下面，就对这两个品牌的品牌策略做以下简要的分析比较：就品牌营销策略而言，两者区别颇大：茅台：内忧外患一错再错从茅台企业内部自身固有的优势来看，茅台的条件是最好的。
茅台地区特定的原料、工艺、历史、文化和新中国国宴上不可动摇的尊贵的国酒地位，是其企业发展的最大无形资产。
但茅台却一直没有找准自己“悠久传统、国之佳酿、酒中至尊”的市场定位，错误地采用“健康”概念作为品牌定位，明显犯的是不考虑自己产品特性而盲目跟随时代大潮流之通病。
而在近年来，茅台在致力于拓展产品线时，提出“茅台要走平民化道路”口号。
这看似在迎合更多的消费群，拓宽销售渠道，其实是自贬身价。
多年来茅台酒在消费者心目中，一直是高高在上，领袖饮用的酒，在这种情况下，在相当程度上挫伤原有消费群的忠诚度。
不但谈不上拓宽，只能是进一步的萎缩。
茅台一错再错的后果是其至尊地位一再受到其他白酒品牌的有力挑战，而茅台酒却一直没有一个有效有力的反击策略出现。
但作为高档白酒中的传统老大，虽然其营销策略有误，但受益于第一品牌、先发优势和高档白酒细分市场的不断扩大，其销售量仍然能够保持一定比例的增长。
茅台虽然在品牌策略上失误，但在产品策略、渠道策略、价格策略上尚无大错，而且部分策略逐年有所改进或创新，因此也促进了其企业规模和品牌销量的成长。
五粮液：表面热闹内里空虚五粮液集团原来仅有五粮液、尖庄两个品牌，分属高档酒和低档酒，产品结构不太合理，面对全国白酒新品牌不断涌现、消费者需求特点变化快的形势显然难以应对。
茅台白酒与五粮液白酒的区别
茅台白酒与五粮液白酒的区别一、背景介绍中华人民共和国是举世闻名的白酒大国，而其两种最著名的白酒品牌分别是茅台和五粮液。
在国内外市场上，这两个品牌的高价值位置以及最大销售额的地位是不可挑战的。
然而，在二者之间，究竟有何不同？他们是如何产生差异的呢？这篇文章将会尽可能详细地回答这些问题。
二、产地与原材料1、茅台酒产自贵州茅台镇，属于高粱酒。
2、五粮液酒产自四川宜宾市，属于混合谷物酒，包括大米、小麦、玉米、高粱和糯米。
三、制作工艺1、茅台的酒精含量为53度，经过高温发酵、高粱淀粉糖化、烧制、陈酿等一系列复杂工序制作而成。
2、五粮液的酒精含量为52度，通过借酒法蒸饭用天然曲来浸泡，经过蒸馏、贮存陈酿等工艺制成。
四、口感与味道1、茅台酒具有回味甘甜、浓郁醇厚的特点。
它的口感以柔和、醇香，带有花香水果的气息，口感细腻顺滑，具有长久、持久的余韵。
2、五粮液的味道则更加浓烈，对于高粱酒而言量身定制，含酒糟和麸质味道。
五、价格与市场表现1、茅台酒价格极高，一瓶500ml的酒价格甚至可以高达2000元以上。
这种高昂的售价在2017年甚至带动了中国茅台企业股份有限公司股价的大幅上涨。
2、五粮液的价格较低，与茅台酒相比，一瓶500ml的五粮液只需要大约300元左右。
不过，它的品质并不输给贵价的茅台。
总之，茅台酒和五粮液的区别是非常明显的。
茅台酒口感柔和，醇香浓郁，价格昂贵。
五粮液味道更加浓烈，价格相对较低。
这两者在中国酒类业内有着很高的声誉和市场的占有率，但是在口感的品质差异和限量的销售政策下，势必各有利弊。
贵州茅台与五粮液财务分析比较2
根据上表，可以知道，与贵州茅台相比，五粮液的平均收款期长， 资产流动性弱，企业资金呆滞在应收帐款上，影响了资金的正常周 转，进而影响盈利水平。
从上表我们可以知道，两个企业都有较高的清偿债务的能力。 两个企业的资产负债率都偏低，说明企业风险程度低，对财 务杠杆的利用不够，可以考虑增加一定的负债来获取收益。
2、独有的637年明代古窖
• 有酒业谚语如此道来：“千年老窖万年 糟，酒好全凭窖池老”。
• 五粮液现存明代地穴式曲酒发酵窖，其 历史已达637年之久。正是这些窖池， 奠定了五粮液辉煌史的基础。
• 越是陈窖，就越能提高对人体有利物质 的含量，降低酒精给人体带来的损害。
3、独有的五种粮食配方
• 1、在原有酿造基础上，提炼出小麦、大 米、糯米、高粱、玉米5种粮食作为酿制 五粮液的原料 • 2、采用五种粮食作为酿酒的原料，从而 规避了其他白酒用单一的红粮或两三种 粮食为原料酿酒风味单一，口感欠佳的 不足，所以味觉物质比其他白酒丰富得 多。
4、独有的酿造工艺
• 1、采用独有的“包包曲”作为空气和泥 土中的微生物结合的载体，非常适合酿 造五粮液的150多种微生物的均匀生长 和繁殖 • 2、“包包曲”作为糖化发酵剂，发酵的 不同温度，形成不同的菌系、酶系，有 利于酯化、生香和香味物质的累积，构 成产品的独特风格。
• 3、五粮液独有的传统工艺，采用“跑窖循 环”、“固态续糟”、“双轮底发酵”等 发酵技术；采用“分层起糟”、“分层蒸 馏”、“按质并坛”等国内酒行业中独特 的酿造工艺。 • 4、为了保证产品质量，五粮液集团将现代 分析技术和现代分析仪器用于五粮液生产 的全过程检测。 • 5、五粮液几千年不断提升和积累起来的酿 造技术、独有的工艺和微机勾兑专家系统、 微机配料系统、信息管理局域网以及科学、 系统的标准，使五粮液集团上空形成了独 有的微生物圈。
五粮液集团与贵州茅台对比分析
五粮液集团与贵州茅台对比分析1、资产负债表资产负债表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的财务状况的静态报告，资产负债表反映的是公司的资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。
资产负债表由资产和负债两部分组成，每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。
资产部分表示公司所拥有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各种资源或财产；负债部分包括负债和股东权益两项。
负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值，即在清偿各种债务以后，公司股东所拥有的资产价值。
资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下。
资产=负债(广义)=负债(狭义)+股东权益公式中所列示的广义负债包括狭义负债和股东权益两部分。
2、损益表或利润及利润分配表公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映，是关于收益和损耗财政部的财务报表。
损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时性经营趋势。
如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照，那么损益表就是公司财务状况的一段录像，因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。
可见，损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。
损益表由三个主要部分构成。
第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关性的生产性费用=销售费用和其他费用；第三部分是利润。
有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表，在实际运用中，前者似乎还更多一些。
利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。
3、现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动引起的现金流入与现金流出情况的报表。
其中的经营活动现金流量有助于预测企业未来获得现金的能力；现金流量表反映企业的偿债能力，在一定程度上提高会计信息的可比性，是连接资产负债表与损益表的桥梁，补充资料可提供更多的信息。
贵州茅台与五粮液的财务报表对比分析报告
偿债能力分析
年份 项目
流动比率
速动比率 资产负债率
2010年
2.89 2.10 27.51%
2011年
2.94 2.18 27.21%
2012年
3.80 2.79 21.21%
根据经验通常认为流动比率等于2比较合理，而速动比率 为1比较合理。从表中数据可以看出 ：①茅台公司的流动比 率基本高于标准2，表明该公司短期偿债能力都很好。 ②速动 比率在1以上，说明企业短期偿债能力都很强，但是速动比率 在2以上，也出现公司流动性过剩的趋势。
2012年
茅台 五粮液
净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标，销售净 利率越高，说明企业在正常经营的情况下由盈转亏的可能性 越小，并且通过扩大主营业务规模获取利润的能力越强。以 上数据显示，茅台和五粮液的销售净利率都呈稳定上升变动 趋势，但茅台一直高于同行业的五粮液的销售净利率，说明 茅台的盈利能力强于五粮液，在同行业中具有明显优势。
盈利能力分析
2010年
90.95% 77.39% 61.55% 61.57% 43.42%
2.47 1.74 -------
2011年
91.57% 78.11% 67.01% 67.03% 47.62%
3.43 2.44 40.78% 28.97% 39.88%
2012年
92.27% 82.55% 71.17% 70.69% 50.30%
由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒 厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华 大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒 公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团） 有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府 黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司， 注册资本为一亿八千五百万元。早在2005年贵州茅台酒 已成为中国出口量最大、所及国家最多、吨酒创汇率最 高的传统白酒类商品。
五粮液酒文化与茅台酒文化的比较研究
五粮液酒文化与茅台酒文化的比较研究五粮液酒和茅台酒作为中国两大名酒，都有着悠久的历史和深厚的文化内涵。
本文将从历史、酿造工艺、地域特点和文化内涵等方面进行对比研究，以探究五粮液酒文化与茅台酒文化的共同点与差异。
首先，五粮液酒和茅台酒的历史可追溯到古代。
五粮液酒起源于明代，最初是皇家御用酒，享有很高的声誉。
而茅台酒的历史可以追溯到元代，也是皇家御用酒，历经明、清时期的发展逐渐形成了现代茅台酒的特色。
其次，五粮液酒和茅台酒在酿造工艺上也有所不同。
五粮液酒以高粱、糯米、小麦、玉米、豌豆为原料，通过糖化、发酵、蒸馏等传统工艺进行生产。
而茅台酒则以高粱为主要原料，通过传统的坛窖发酵、蒸馏等工艺酿成。
两者在酿造工艺上的差异也决定了其风味的不同。
此外，五粮液酒和茅台酒的地域特点也有所差异。
五粮液酒产于四川宜宾市，因为地理环境和气候条件的影响，其酒质较为柔和，口感醇厚。
而茅台酒产于贵州茅台镇，这里的独特地理环境和气候条件赋予了茅台酒独特的口感和香气。
最后，五粮液酒和茅台酒的文化内涵也有一些不同。
五粮液酒以“五谷丰登，天下为公”作为核心理念，强调家国情怀和社会责任感。
五粮液酒还与中国古代文化、礼仪、美学等传统文化密切相关，体现了中华民族的传统美德。
而茅台酒则着重弘扬"仁、义、诚、敬"的传统价值观，将"家国情怀、时代使命"融入到酒的文化内涵当中。
综上所述，五粮液酒文化与茅台酒文化在历史渊源、酿造工艺、地域特点和文化内涵等方面都存在一定的差异。
五粮液酒注重家国情怀和传统美德，而茅台酒则强调传统价值观和使命担当。
然而，无论是五粮液酒还是茅台酒，都是中国优秀的传统名酒，代表了中华民族丰富多彩的文化传统，而这正是其不可替代的价值所在。
五粮液优势劣势分析以出现的问题及解决对策-和茅台的比较
（一)五粮液集团的优势分析1、竞争优势作为白酒行业中的领先者,五粮液集团具有其竞争者无法获得的优势——品牌优势。
五粮液这个品牌在中国广大消费者心中具有特殊的地位，五粮液作为一个家喻户晓的品牌，一直代表了高品质的白酒。
五粮液公司拥有现存我国最早并一直使用至今的明朝酒窖,距今已有６38 年的历史,这期间酒窖从未间断过使用与发酵。
千年老窖万年糟，越是陈窖,酿造出来的酒所含对人体有利的物质比例越高。
每次酿酒后形成的窖泥及产生的多种微量元素和微生物可以培育出优质的陈曲，是形成五粮液白酒曲香醇正浓厚的重要因素。
五粮液的酿酒技艺是我国白酒行业的杰出代表。
公司还积极进行科技创新，投巨资建立高水平科技研究所,现拥有国内最大、自动化程度最高的无菌灌装流水线。
这是其最五粮液根本的核心竞争力。
在产品高技术、高质量的保证下，五粮液的业绩保持了稳步的增长。
2、协同优势五粮液很早就注意到了企业的协同优势建设，通过协同优势扩大自己在竞争中所拥有的优势。
五粮液集团通过产业纵向一体化来加强自身的协同优势,成立了印刷、酒瓶制造、运输等有关企业。
比起那些业务活动类型单一、业务组合种类较少的企业更占优势。
（二）五粮液集团的劣势分析１、多产品体系发展力不从心五粮液集团未来会发展酱香型白酒,与目前的浓香型白酒、保健酒、果酒等一起构成比较完善的产品体系。
虽然成立保健酒公司多年,但在推广过程中却一直迈不开步子。
集团计划在５年内就将保健酒板块做成行业的龙头老大。
现在两年过去,黄金酒仍在竞争激烈的保健酒市场里搏杀突围。
文牌酱酒的上市也一推再推。
多年来,五粮液一直在多元化发展的道路上跌跌撞撞前行着。
从尝试经销商多模式合作广泛开发子品牌,到多角度出击试水不同酒类品种,五粮液从来都不“专心”,而现实表明,五粮液玩不转“多条船”。
集团的这套思路在实践中有点力不从心２、对买断品牌的经销商管理不够一些五粮液的买断品牌的经销商,把酒的包装的内容诠释的尊贵奢华,新颖独特并且极具差异化，认为他的产品与同类产品相比有很大的优势，但是上市时,却被经销商普遍的两个问题：一个是品牌规划问题,一个是产品的定位问题，及公司将会对产品进行怎样的品牌化运作,产品的核心卖点是什么弄得很茫然。
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思考：分析股利政策、企业估值与理财目标三者之间的辩证关系
五粮液茅台利润分配股利政策企业估值理财目标
五粮液:
股利政策：多变动低派现
1.股利派现率低，近些年有逐步升高的趋势
2.股利分配方式倾向于派送股票
3.股利政策总体缺乏连续性和稳定性
企业估值：较小五粮液的成本费用率高，导致其净利润低于贵州茅台
理财目标：实际控制人利益最大化，盘活资金，严重损害中小股东的利益
茅台：
股利政策：连续稳定高派现股利政策
1.股利政策倾向于发放现金股利
2.股利政策具有连续性、稳定性
3.股利支付率高，具有很好的增长性
企业估值：较大
理财目标：等待投资机会，股东财富最大化
辩证关系
1.股利政策服务于企业理财目标，企业理财目标对上市公司的股利政策会产生影响。
股权高度集中，产生’一股独大’的现象，第一大股东对上市公司拥有绝对的控制权，控股股东的意志会影响到股利政策。
在制定股利政策的过程中，拥有控制权的股东，会利用自身优势，选择符合自身利益的股利分配方式。
贵州茅台公司倡导多赢，重视价值分享，不断提升公司股东的现金分红收益，实现股东利益最大化，而五粮液通过多派送股票少派现的股利政策来实现实际控制人利益最大化的目标。
2.适合企业自身发展需要的股利政策会增加企业估值，而不符合企业自身发展需要的股利政策会降低企业估值。
不同阶段应采用不同的股利政策。
而对于进入高速扩张成长阶段的企业来说"企业发展前景良好"投资机会增多"收益率水平有所提高" 但现金流量不稳定"财务风险较高"为了增强企业的筹资能力"企业不宜采用大量支付现金股利的政策"应采取低股利加额外股利的股利政策"如五粮液公司，对于成熟期的企业而言"其筹资能力较强"能随时筹集到经营所需的资金"其资金积累规模较大"具备了较强的股利支付能力"因此"应当采取稳定的股利分配政策，如茅台公司。
3.理财目标影响股利政策和企业估值，明确企业的理财目标才能为企业的股利政策做引导从而影响企业估值。