高级会计师考试财管常用公式汇总(应试精华)

20XX 年高级会计师考试常用公式大全

第二章 企业投资、融资决策与集团资金管理

1.复利终值：(1)(/,,)n F P i P F P i n =+=

2.复利现值：(1)(/,,)(1)n n

F P F i F P F i n i -=+==+(/,,)F A F A i n = 3.年金终值：(/,,)F A F A i n =

4.年金现值：(/,,)(/,,)

P P A P A i n A P A i n =→=

5.现金流量的估计

付现成本=总成本-非付现成本（利息、折旧、摊销、其他） 现金净流量（可正可负）=现金流入量-现金流出量

6. 现金净流量的计算

0CF Q =-(现金流出量)

t CF =（收入+回收期）-（付现成本+税款+营运资本增量） =（收入-总成本-税款）+折旧+摊销+利息+其他-营运资本+回收额 t CF =净利润+折旧+摊销+利息+其他-营运资本增量+回收额

净利润=（收入-付现成本-折旧-摊销-利息-其他）?(1-T)

7. 回收期法

（1）非折现的回收期

特殊方法

条件：①投资一次性发生，在期初（I ）

②经营期每年CFt 相等（A ） 回收期=I A

一般方法（列表法）

1）列表——计算累积CFt

2）在累计CFt 一栏中确定最后一项负值栏，对应的时间设为m

3）代入公式 回收期01=m

m

t m CF m CF =++∑

（2）折现回收期

1）列表 (P/F, i, t)

折现CFt ·(P/F, i, t)

CFt

累积折现 t

2）在累计CFt 一栏中确定最后一项负值栏，对应的时间设为m

3）代入公式 回收期0

1(P/F i m)=(P/F i m 1)m

m t m CF m CF =+++∑，，，，

8.NPV=0(1)n

t t t CF i =+∑ 9.内含报酬率法 IRR （内部收益率）

（1）定义：净现值等于0的折现率

0 (P/F IRR t)0n

t CF ==∑，

， （2）试误法（内插法）——逐次测试逼近法

步骤：

①任选1r ，计算净现值1NPV >0（1NPV <0）[大则选大，小则选小]

②再选2r ，2r >1r （1r >2r ），计算2NPV

类推得到：m NPV >0，m r

1m NPV +<0，1m r +

特别注意：m r 与1m r +是最接近的折现率！ IRR

1m r +

平行线段中对应线段成比例

110m m m m m m IRR r r r NPV NPV NPV ++--=-- （3）简化得：

11

()

m m m m m m NPV IRR r r r NPV NPV ++=+?-- 10. 修正的内含收益率

①(1)n F P i =+

1i =

②MIRR 1=

MIRR 1=-1+折现率）

11. 现值指数法（PI ）——获利指数法

10(1)(1)n t

t

t s s t t

t CF r PI CF r =+=+==+∑∑回报阶段的现值

原始投资的现值

12. 投资收益法（ARR ） （不折现）

ARR =回报阶段平均净现金流量（年平均）

原始投资额（投资总额）

13. 资本资产定价模型

()f m f R R R R β=+-

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

R f ——无风险报酬率

R m ——市场平均报酬率

β——风险系数

m NPV

m r

14.（最佳）外部融资需要量=满足企业增长所需要的净增投资额-内部融资量

15.内部增长率

外部融资需求量=(A ×S 0×g)-P ×S 0×(1+g)×(1-d)=0

变换后可得：(1)(1)p d g A P d ?-=-?-(1)1(1)ROA d ROA d ?-=-?- g ：内部增长率；S 0为基期销售收入；P 为销售净利率；（1-d ）为股利支付率；ROA 为公司总资产报酬率。

16. 可持续增长率

S 0×(1+g)×P×(1-d)+ S 0×(1+g)×P×(1-d)×D/E= A×S 0×g

g(可持续增长率)=

(1)(1)/(1)()/1P d A P E D E d D ?-+-?-+ g(可持续增长率)=

(1)1(1)ROE d ROE d ?--?- 负债债务权益比率=

权益 ==负债资产权益乘数1+权益权益

=

=????净利润净利润销售收入资产净资产收益率权益销售收入资产权益 =??销售净利率总资产周转率权益乘数

=1???-???销售净利率总资产周转率权益乘数留存收益可持续增长率销售净利率总资产周转率权益乘数留存收益

17.配股除权价格

=

+?配股前股票市值配股价格配股数量配股除权价格配股前股数+配股数量 =-配股后股票价格配股价格配股市值购买一股新股所需的配股权数

18.市盈率

=每股市价市盈率每股收益

19.可转换债券转换比率

=债券面值转换比率转换价格

转换价值=转换比率×股票市价

赎回溢价=赎回价格-债券面值

20. EBIT-EPS 分析法——每股收益无差别点法

EPS ：=净利润每股收益（每股净利）普通股股数

令EPS 1=EPS 2，得到1212

EBIT EBIT N N =（-I ）(1-T)（-I ）(1-T) 解方程得：

122112

N I N I EBIT N N -=- EPS =1212

EBIT EBIT N N =（-I ）(1-T)（-I ）(1-T) 21.资本成本

=用资费用资本成本率筹资净额（筹资总额）

银行借款K=i(1-T)

债券资本成本①等价发行（按面值发行）i(1)K T =- ②不等价发行（不按面值发行）(1)I T K L -=

L 为发行价格。 股票资本成本①永续年金型D K P =

②固定股利增长型1D K g P

=+ D 为股利，D 1为第一年股利，P 为价格，g 为固定增长率

加权平均资本成本W K KW =∑

K 为个别资本成本，W 为各筹资额占总额比重。

第三章 企业预算管理

1.期望值分析

=?∑期望值事件结果结果对应的概率

总成本模型y=a+bx

()EBIT px bx a p b x a M a =--=--=-（M 为边际贡献）

2．本量利分析法

目标利润=目标边际贡献-固定成本

=预计产品销量×单位边际贡献-固定成本

=预计产品销量×（单位产品售价-单位产品变动成本）-固定成本

Y=a+bx

基本公式

EBIT=px -bx -a

盈亏平衡点：

盈亏分界点也成保本点，EBIT=0

解出 ①a x p b

=-——→保本点销量 ②a p b x

=+

——→保本点单价 保利点： ()EBIT p b x a =--

解出 ①a EBIT x P b

+=

-——→保利点销量 ②EBIT bx a p x ++=——→ 保利点价格 安全边际量=实际销量-保本点销量

3. 比例预算法

销售利润率：目标利润=预计销售收入×测算的销售利润率

成本利润率：目标利润=预计营业成本费用×核定的成本费用利润率

投资报酬率：目标利润=预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率

成本利润率=?利润成本成本

资产报酬率=EBIT 资产

目标利润=资产×资产报酬率

利润增长率法：1几何平均增长率 上加法：

企业留存收益=盈余公积金+未分配利润

净利润=1-本年新增留存收益股利分配率

=本年新增留存收益+股利分配额

目标利润=1-净利润所得税税率

股利支付率=股利净利润

留存收益率=

留存收益净利润 净利润=留存收益留存收益率

净利润=税前利润×（1-T ）

目标利润（税前）=1-净利润税率

4.确定年度经营目标的要点

销售收入增长率=销售收入增加/基期销售收入

企业的目标收入=预计产品销售数量×单位产品售价

企业的目标利润=预计产品销售数量×（单位产品售价-单位产品变动成本）-固定费用

第四章 业绩评价

1.成本中心的业绩评价方法

（1）成本差异分析——因素分析法

经济关系式：N=a ·b

销售收入=销售数量 销售价格

总成本=用量 价格

原理：?N=?a+?b

分析的程序：首先计算差异

然后确定关系

（1）计算总差异?N=N1－N2

（2）计算因素差异

①数量差异

由于销售量的变化对总量的影响

?a=(a1-a0)b0

②质量差异

?b=（b1-b0）a1

原则：数基质报

（3）确定关系

?N=?a+?b

①直接材料成本分析：

?N（直接材料成本差异）=实际用量 实际单价-实际产量下的标准用量 标准单价?a（直接材料数量差异）=(实际用量-实际产量下的标准用量） 标准单价

?b（直接材料价格差异）=（实际单价-标准单价） 实际用量

原理：?N=?a+?b

②直接人工差异分析：

?N直接人工成本差异=实际直接人工-标准直接人工

[实际直接人工=实际工时 实际工资率标准直接人工（实际产量下的）

=实际产量 工时标准 标准工资率]

?a（直接人工的效率差异）=（实际工时-实际产量下的标准工时） 标准工资率?b（直接人工工资率差异）=（实际工资率-标准工资率） 实际工时

原理：?N=?a+?b

③变动制造费用分析：

?N(变动制造费用成本差异)

=实际工时 实际分配率-实际产量下的标准工时 标准分配率

=总额

分配率

总工时

?a（变动制造费用效率差异）=（实际工时-实际产量下的标准工时） 标准分配率?b（变动制造费用耗费差异）=（实际分配率-标准分配率） 实际工时

?N=?a+?b

④固定制造费用分析：

?N=实际费用-预计费用

总成本差异=直接材料成本差异+直接人工成本差异+变动制造费用差异+固定制造费用差异

总成本差异=实际成本-标准成本

（2）成本差异的责任归属

2.利润中心的业绩评价方法

利润中心各指标的计算公式如下：

（1）贡献毛益=销售净收入-变动成本

（2）可控贡献毛益=贡献毛益-可控固定成本

（3）部门税前营业利润=可控贡献毛益-不可控固定成本（4）部门税前利润=部门税前营业利润-总部分摊的管理费用3.财务指标公式

（1）偿债能力指标

衡量短期偿债能力的指标有：

流动比率＝流动资产÷流动负债

速动比率＝速动资产÷流动负债

现金比率＝现金持有÷流动负债

现金流量比率等＝经营活动现金流÷流动负债

衡量长期偿债能力的指标有：

资产负债率＝总负债÷总资产

产权比率＝负债÷所有者权益

权益系数＝总资产÷所有者权益

长期资本负债率＝非流动负债÷长期资本

利息保障倍数＝息税前利润÷利息

现金流量保障倍数＝经营活动现金流÷利息

现金流量债务比＝经营活动现金流÷负债。

（2）衡量企业营运能力的指标：

应收账款周转率＝销售收入÷应收款均值

应收账款周转天数＝360÷周转率

存货周转率＝销售成本÷存货均值

存货周转天数＝360÷周转率

应付账款周转率＝销售成本÷应付款均值

应付账款周转天数＝360÷周转率

现金转换天数＝应收款周转天数＋存货周转天数－应付账款周转天数流动资产周转率＝销售收入÷流动资产均值

非流动资产周转率＝销售收入÷非流动资产均值

营运资本周转率等＝销售收入÷营运资本均值

营运资本＝流动资产 流动负债

（3）衡量企业盈利能力的指标：

销售毛利率＝毛利÷销售收入

销售净利率＝净利润÷销售收入

总资产净利率＝净利润÷总资产

权益净利率＝净利润÷净资产

经营资产净利率＝净利润÷经营资产

（4）衡量企业经营绩效的市场指标：

每股收益＝净利润÷普通股股数

市盈率＝股价÷每股收益

市净率＝股价÷每股净资产

股利保障倍数＝每股收益÷每股股利

股利支付率＝股利÷每股收益

（5）风险指标

经营杠杆＝EBIT变动率÷收入变动率

财务杠杆＝EPS变动率÷EBIT变动率

利息保障倍数＝息税前利润÷利息

（6）经营增长指标

总资产增长率＝增加的总资产÷上年总资产

利润增长率＝增加的利润÷上年利润

销售收入增长率＝增加的收入÷上年收入

4.投资中心的业绩评价指标

投资报酬率

==+息税前利润息税前利润投资报酬率投资占用的资本非流动资产营运资本

剩余收益法：

剩余收益=息税前利润-投资占用资本的成本

=息税前利润-投资占用的资本×平均资本成本率

经济增加值：

经济增加值=税后净营业利润-所占用的资本×加权平均资本成本率

20XX 年12月28曰，国资委发布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》。 经济增加值＝税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率

税后净营业利润＝净利润＋（利息支出＋研究开发费用调整项-非经常性收益调整项

×50%）×（1-25%）

调整后资本＝平均所有者权益＋平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

第七章 企业并购

1.并购决策

并购溢价=并购价格-并购前被并购方价值

并购收益=并购后整体企业价值-并购前并购企业价值-并购前被并购企业价值 并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用

2.自由现金流量=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+营运资本增加额） 税后净营业利润=息税前利润×（1-所得税税率）

息税前利润=主营业务收入-主营业务成本×（1-折扣和折让）

-营业税金及附加-管理费用-营业费用

3.加权平均资本成本模型：

/(E D)/(E D)WACC e d r E r D r =+?++?

式中：w r 为企业的加权平均资本成本；D 为企业负债的市场价值；E 为企业权益的市场价值；e r 为股权资本成本；d r 为债务资本成本。

式中e r 可采用两种计算方法：

资本资产定价模型：

()e f m f r r r r β=+-?

式中：e r 为股权资本成本；f r 为无风险报酬率；m r 为市场投资组合的预期报酬率；()m f r r -为市场风险溢价；β为市场风险系数。

利用哈马达方程对β系数进行调整。

10[1(1T)(D/E)]ββ=++?

式中：1β为负债经营的β系数；0β为无负债经营的β系数；T 为企业所得税税率；D 为企业负债的市场价值；E 为企业权益的市场价值。

股利折现模型：

0011(1g)(1)(1)t t t t t D D P r r ∞

∞==+==++∑∑ 当假定每年股利不变时，计算公式如下：

00/e r D P =

式中：0D 为当年股利额；0P 为普通股市价。

当假定股利以不变的增长速度增长时，计算公式如下： 10/e r D P g =+

式中：1D 为预计的年股利额；0P 为普通股市价；g 为普通股股利年增长率。

5.预测终值：(固定增长型计算)

1/(1)/(1)n

t t wacc wacc t V FCF r TV r ==+++∑

式中：V 为企业价值；t FCF 为确定预测期内第t 年的自由现金流量；wacc r 为加权平均资本成本；TV 为预测期末的终值；n 为确定的预测期。

企业终值（TV ）

1/()(1)/()n WACC n WACC TV FCF r g FCF g r g +=-=?+-