Z商业地产公司轻资产运营模式研究
产业地产轻资产运营的6种模式
产业地产轻资产运营的6种模式产业地产是指以产业为主导，结合商业和物流等其他要素的综合性地产项目。
轻资产运营是指在资源投入相对较少的情况下，通过灵活的运营手段，最大限度地提高项目效益。
产业地产轻资产运营的模式主要有以下六种：1.空置资源共享模式：将闲置的土地、厂房等资源进行统一管控和分配，向需要使用的产业企业、租户出租，从而实现资源的共享与利用。
运营方在不办置资产的情况下，通过租金收入获取经济回报。
2.一体化运营模式：运营方通过合作或自主开发整个产业地产项目，将基础设施、园区设施、综合服务等一体化运营，为产业企业提供全方位的支持。
该模式注重提供高附加值的综合服务，通过服务费等方式获取收入。
3.跨界合作模式：将不同行业的优势资源进行跨界合作，实现资产和管理的共享。
例如，物流地产与电商企业合作，通过物流配送、仓储服务等方式，为电商企业提供一体化的配套服务。
4.风险共担模式：产业地产的运营方与产业企业进行合作，共同投资建设产业园区。
运营方提供土地、资金等资源，产业企业负责建设和经营，双方按照约定的比例分配利润。
通过共同分担风险和合作共赢，实现项目的可持续发展。
5.开放平台模式：运营方将产业地产打造成为开放的创新平台，吸引各类企业、创业者等参与其中。
通过提供低门槛的入驻条件、租金优惠等方式，吸引更多的创新资源和人才，形成创新生态系统。
6.文化创意模式：将产业地产与文化创意产业相结合，打造具有独特文化特色的产业园区。
通过举办文化活动、展览、艺术品销售等方式，吸引游客、购物者等，增加项目的影响力和知名度。
以上这些模式都是产业地产轻资产运营的典型案例，通过不同的方式来实现资源的最大化利用和项目的价值提升。
具体选择哪种模式需要根据项目本身的特点、市场需求和运营方的实际情况来确定，灵活运用不同的模式也有助于提高项目的竞争力和盈利能力。
商业轻资产运营方案
商业轻资产运营方案第一章：轻资产经营的背景和意义1.1 轻资产经营的概念轻资产经营是指企业不需要大量投入资金来购置固定资产，不需要大量地购置和租赁物业设施、不需要雇佣大批员工，而是通过精简和高效的管理方式，运用现代信息技术与互联网技术，推动企业的业务发展和创新。
1.2 轻资产经营的意义随着互联网的快速发展，轻资产经营的模式越来越受到企业的关注。
轻资产经营不仅带来更低的投资风险，更灵活的经营方式，更高的经营效率，也能够更好的适应市场的变化，加速企业的发展步伐。
第二章：轻资产经营的特点和优势2.1 轻资产经营的特点轻资产经营的特点主要包括：无需大量投资，无需固定资产，无需大规模雇佣人员，灵活高效，利用互联网技术，能够更好的适应市场的变化。
2.2 轻资产经营的优势（1）成本低：轻资产经营不需要大量投入资金来购置固定资产，节省了大量的固定成本。
（2）灵活高效：轻资产经营可以灵活的应对市场的变化，更快的反应市场需求，提高了经营效率。
（3）创新性强：轻资产经营更容易实现商业模式的创新，更容易发现和把握商机。
（4）降低经营风险：轻资产经营减少了对固定资产的依赖，避免了经营风险。
第三章：轻资产经营的应用领域3.1 互联网企业互联网企业作为轻资产经营的典型代表，充分利用互联网技术和移动互联网技术，通过精简和高效的管理方式，能够快速提升市场份额和用户量。
3.2 制造业制造业通过引入信息化技术和智能制造技术，可以将生产线上的设备与系统进行数字化，实现自动化的生产线，提高生产效率，降低生产成本。
3.3 服务业服务业通过引入信息技术和互联网技术，可以提供在线服务，实现线上线下相结合，提高服务效率，扩大服务范围，降低运营成本。
第四章：轻资产经营的实施策略4.1 降低经营成本（1）利用互联网技术：通过互联网技术，可以将营销、管理、客服等工作实现线上化，降低人力成本和运营成本。
（2）外包服务：部分工作可以外包给专业的服务团队，降低企业的运营成本。
轻资产运营模式
轻资产运营模式轻资产运营模式是一种热门的商业新模式，在当前经济环境下备受关注。
它的核心理念是以最小的成本获取最大的效益，有效地利用各种资源进行经营管理，实现高效、低成本的运营。
从传统的实体店到线上电商，轻资产运营模式已经在多个行业得到应用和验证。
背景随着互联网的普及和发展，传统企业面临着新的竞争压力。
传统的重资产运营模式，需要大量的资金投入和长期的回报周期，同时还承担着高昂的固定成本。
与此同时，随着消费者需求和市场环境的变化，企业需要更加灵活和敏捷的经营方式来适应市场需求的快速变化。
特点1. 灵活性轻资产运营模式以灵活为核心，企业可以快速调整经营策略，迅速应对市场变化，从而降低市场风险。
2. 低成本相比传统实体店模式，轻资产运营模式不需要大量投入固定资产，降低了初始成本和运营风险。
3. 效率高通过科技和信息化手段，轻资产运营模式提高了企业的运营和管理效率，降低了运营成本。
4. 网络化网络是轻资产运营模式的重要载体，通过网络平台进行经营，可以覆盖更广泛的受众，并获得更多的机会。
应用案例1. 无人售货机无人售货机是轻资产运营模式的典型案例，它可以在没有实体店的情况下，通过网络和智能化技术进行商品销售，实现24小时无间断的服务。
2. 网红直播销售网红直播销售是一种新型的电商模式，通过网红主播直播销售产品，吸引粉丝的关注和购买，降低了传统营销成本。
发展趋势随着科技的不断进步和消费者行为的变化，轻资产运营模式将会在更多行业得到应用和拓展。
未来，随着人工智能、大数据等新技术的发展，轻资产运营模式的效率和灵活性将得到进一步提升，成为企业创新发展的重要方向。
结语轻资产运营模式是当前商业领域的热门话题，它代表了经济发展的新趋势和商业模式的创新。
企业应该不断探索和实践，结合自身特点和市场需求，灵活应用轻资产运营模式，实现可持续发展和竞争优势。
轻资产商业模式简析
轻资产运营模式简析一、轻资产运营模式介绍“轻资产运营”是国际著名管理顾问公司麦肯锡特别推崇的战略,以轻资产模式扩张,与以自有资本经营相比,可以获得更强的盈利能力.更快的速度与更持续的增长力。
首先要明白的是，资产的轻重是个相对的概念，就一个企业或一项投资而言，我们平时耳熟能详的厂房、设备、原材料等，往往需要占用大量的资金，属于重资产。
所谓轻资产，主要是企业的无形资产，包括企业的经验、规范的流程管理、治理制度、与各方面的关系资源、资源获取和整合能力、企业的品牌、人力资源、企业文化等。
因此轻资产的核心应该是“虚”的东西，这些“虚”资产占用的资金少，显得轻便灵活，所以“轻”。
从财务报表来看，一般固定资产与总资产或者销售收入之比非常低的公司属于轻资产，但是轻资产公司运营一般通过两种方式：一是将重资产业务外包或转让出去。
二是收购其它企业的一部分股权，本企业输出品牌，输出管理，利用自己有限的资金，盘活被收购企业的重资产。
可以看出，轻资产公司的核心理念是用最少的资金(或者最轻的资产)去撬动最大的资源，赚取最多的利润。
要实现这个目的，企业的客户资源、治理制度、管理流程等轻资产，必然要取代生产线等重资产，成为企业获利的主角。
轻资产运营是一种以价值为驱动的资本战略，是网络时代与知识经济时代企业战略的新结构。
轻资产运营必须根据知识管理的内容和要求，以人力资源管理为纽带，通过建立良好的管理系统平台，促进企业的生存和发展。
运营特点：资产规模--倾向于小；资产质量--倾向于精；资产重量--倾向于轻；资产形态--倾向于软（无形）；资产投入--倾向于少；资产价值：静态或分散时--小，动态或整合时--大。
轻资产运营的要件：基础--核心能力；依托--知识；利器--品牌；要素--客户关系；法宝--业务外包；要务--质量控制；关键--业务整合；捷径--价值链定位。
轻资产运营的误区：空手道、小即好、一味求“轻”、全民皆“轻”、盲目追“轻”、外包顾虑。
房地产企业轻资产模式案例
房地产企业轻资产模式案例在当今竞争激烈的房地产市场中，房地产企业纷纷探索适应市场需求的经营模式。
其中，轻资产模式作为一种新型的发展模式备受关注。
本文将以某一房地产企业为例，分析其采用轻资产模式的情况，探讨其优势和对行业的影响。
企业背景该房地产企业成立于20XX年，总部位于某一发展较为活跃的城市，业务范围涵盖住宅、商业地产等多个领域。
该企业在市场中积累了一定的知名度，并且拥有一支经验丰富的管理团队。
轻资产模式介绍轻资产模式是指企业在投资、建设、运营等方面降低资金投入、灵活运作、高效盈利的商业模式。
房地产企业采用轻资产模式，通常会选择合作开发、租赁经营等方式，以降低承担风险、提高资金利用效率。
案例分析该房地产企业在开拓新项目时，选择采用轻资产模式进行探索。
首先，他们与当地土地所有者合作，通过租赁或合作开发的方式获取土地资源，降低自有土地投入。
其次，他们将项目建设分阶段进行，减少投资集中度，更灵活地应对市场变化。
在项目运营阶段，他们注重成本控制和效率提升，通过技术手段提高运营效率，确保项目稳健运行。
轻资产模式的优势•降低资金压力：减少自有土地投入，降低资金占用率，提高盈利水平。
•灵活应对市场变化：项目建设分阶段进行，根据市场表现调整策略。
•高效盈利：通过成本控制和效率提升，实现更高的盈利水平。
对行业的影响该房地产企业采用轻资产模式，不仅提升了企业盈利水平，还推动了行业的发展。
其他房地产企业也开始关注轻资产模式，在竞争激烈的市场中寻找更有效的经营方式。
轻资产模式的引入，为房地产行业带来了新的思路和发展机遇。
结语房地产企业的轻资产模式案例展示了一种新型的经营方式，为行业发展带来了积极的影响。
在日益变化的市场环境下，企业需要不断创新，探索适应市场需求的经营模式，以提升竞争力，实现可持续发展。
海澜之家轻资产商业模式下的财务绩效研究
海澜之家轻资产商业模式下的财务绩效研究本世纪初,针对当时的光明乳业,麦肯锡公司提出了轻资产的概念。
作为一种商业模式,通过轻资产运营,企业可以将有限资源集中在研发、设计、品牌建设及销售环节,而将产品生产外包,实现财务绩效的优化,最终带来更多的企业价值。
而随着经济的发展和产业发展的成熟,轻资产也被越来越多的企业所认可。
但从现实情况来看,轻资产运营有失败也有成功。
鉴于此,本文以海澜之家为例,对其轻资产商业模式下的财务绩效进行研究。
本文首先采用了规范研究法,针对国内外学者关于轻资产、商业模式及商业模式与财务绩效关系的文献和相关理论进行回顾总结。
其次采用案例研究法,以文献综述和相关理论为依据,选取2010到2015年的相关数据,对海澜之家轻资产商业模式下的财务特征和财务绩效进行分析研究。
对其具体的轻资产商业模式,主要从产品生产、品牌建设、供应链管理和销售渠道建设展开论述,结合该模式下公司的财务特征,就其具体商业模式在最终财务绩效中的表现进行研究。
研究发现,在其轻资产商业模式下,海澜之家的财务绩效整体较好,但也存在不足。
好的方面在于通过轻资产商业模式,公司将产品生产外包,降低了生产成本。
而生产外包和价值链管理,使得公司得以投资更多的资金于研发设计及品牌建设,品牌价值增加,提高了公司的盈利能力。
再者,全面销售渠道的建成,为公司带来了更多收入。
独特的销售模式,使得企业的创现能力得以提升,企业价值增加。
不足在于由于流动资产中存货占比的增加及存货周转率的降低,营运能力和偿债能力有所下降。
因此,公司应加强存货管理、价值链的整体优化和对资源的整合,同时也应加强对风险的把控。
希望通过本文研究,为海澜之家财务绩效的改进提供建议,同时为其他采用轻资产商业模式的企业提供一定借鉴。
房地产行业轻资产运营模式研究
财务管理FINANCIAL MANAGEMENT房地产行业轻资产运营模式研究刘爱珠山东高速新产业集团有限公司摘要：房地产行业已经历了20多年的繁荣，传统的运营模式在特定的经济环境及改革红利下为房地产企业带来丰厚的利润。
在当下房地产行业调控持续升级的背景下，房地产企业融资渠道收窄，资金压力普遍增大，面临拓展融资渠道、降低融资成本和维持稳定现金流的急迫需求，在此背景下轻资产运营模式显得日益重要。
本文分析了房地产企业轻资产运营的动因和目前主流的轻资产运营模式，总结了轻资产运营模式的财务意义。
关键词：房地产行业；轻资产；动因分析；模式研究引言过去20多年来，我国房地产行业在特定的经济环境和政策环境下，取得了快速发展并收获了巨大的利润。
在传统的运营模式下，既往开发过程中形成了大量的自持性写字楼、自持性商业物业等固定资产和投资性房地产，这部分资产体现在资产负债表的非流动资产中，沉淀了大量资金且变现能力较差，较大程度上影响了房地产企业整体资金周转效率。
我国房地产企业自有资金普遍较薄弱，而随着“房住不炒”的政策基调的落定，给房地产企业的现金流带来了更大挑战，融资压力日益凸显，濒临资金链断裂等财务困境的房企也不在少数。
轻资产运营模式对于盘活企业非流动资产、减少资金占用，具有很强的现实意义。
一、房地产行业轻资产运营模式介绍及动因分析（一）轻资产运营模式介绍“轻资产模式”与“重资产模式”相对，是企业利用财务杠杆效应，以较少的资金投入来获取更高的利润。
轻资产运营模式下，房地产企业不再把土地、资产放在开发的核心位置，而是更加重视运营管理过程给企业带来的价值增值。
通过较少的资金投入，配以标准化、专业化的运营管理，给企业带来较高的资本回报。
转型轻资产运营模式的房企大多具有以下特点：①资产结构中土地储备占比适中；②企业存货周转率高；③拥有充足的自由现金流；④融资手段丰富，且严格控制融资成本。
（二）房地产企业采用轻资产模式的动因分析1.减少自有资金投入，维持稳定现金流房地产企业由于所处行业特性，相较于其他行业来说，现金周转效率较低，周转时间较长。
轻资产行业运营方案
轻资产行业运营方案一、行业概况轻资产行业是指资产投入相对较少，利润回报较高的产业领域。
随着互联网、物联网等新技术的发展，轻资产行业逐渐成为了商业社会的新宠。
轻资产行业的优势在于减少了资金的压力，提高了灵活性，降低了风险，更容易吸引创业者的参与。
同时，轻资产行业也促进了创新和市场竞争力的提高。
在当前经济环境下，轻资产行业具有广阔的发展前景和潜力。
二、市场分析轻资产行业包括但不限于共享经济、创新科技、数字化服务等领域。
这些领域的企业通常采用先进的技术和商业模式，通过资产轻量化，实现高效盈利。
以共享单车、共享办公、共享厨房等共享经济为例，企业通过共享模式，最大程度地利用了资源，提高了资产的周转效率。
而创新科技、数字化服务企业则通过技术创新和数字化转型，加速了企业的发展。
这些行业在市场上有着广泛的应用空间和发展潜力。
三、运营模式针对轻资产行业的特点，我们可以采取以下运营模式：1. 整合资源，打造联合共赢的生态系统轻资产行业的企业通常依托于先进的技术和商业模式，因此有着强大的资源整合能力。
我们可以联合行业内的优质企业，共同打造一个生态系统，实现资源共享、互惠互利。
比如共享办公企业可以与数字化服务企业合作，共同为用户提供更加便捷的办公体验。
2. 注重用户体验，提高用户黏性轻资产行业的企业通常以用户为中心，注重提供优质的服务和产品。
在运营过程中，我们应该不断优化用户体验，提高用户黏性。
比如通过技术手段提高产品的易用性和舒适度，优化服务流程，提高用户满意度。
3. 加强品牌建设，提升市场竞争力在轻资产行业中，企业的品牌形象对市场竞争力至关重要。
我们应该加强品牌建设，提升企业形象和市场知名度。
通过市场宣传、品牌推广等方式，提升品牌的认知度和美誉度。
四、运营策略1. 抓住市场机遇，拓展业务领域在轻资产行业中，市场机遇和行业趋势至关重要。
我们应该及时洞察市场动态，抓住市场机遇，拓展业务领域。
比如在共享经济领域，我们可以结合当地的实际情况，推出更加贴近用户需求的共享服务。
轻资产模式下的企业运营策略研究
轻资产模式下的企业运营策略研究随着互联网、云计算等技术的不断发展，传统企业面临着新的竞争环境和挑战。
轻资产模式作为一种新型的企业运营形式，正在逐渐受到企业的重视。
本文将从轻资产模式的定义、优势和难点三方面来探讨轻资产模式下的企业运营策略。
一、轻资产模式的定义和优势轻资产模式是指企业不购置或租赁大量固定资产，而是通过租赁、外包等方式将部分业务外包给专业公司，从而降低成本，提高效率和灵活性。
相比传统的重资产模式，轻资产模式具有如下优势：1.降低固定成本：轻资产模式不需要大量投资购置和维护固定资产，能够大大降低企业的固定成本。
特别是对于创业企业和中小企业而言，这一优势更加明显。
2.提高资金利用率：轻资产模式可以将更多的资金用于经营和发展上，能够更好地满足企业的经营需求。
3.提高灵活性：轻资产模式不需要大量投资购置固定资产，能够更好地适应市场的变化和业务的需求，提高企业的灵活性和响应速度。
4.优化资源配置：轻资产模式可以将一些专业的业务外包给专业公司，能够更好地利用外部资源，提高资源配置效率。
二、轻资产模式下的企业运营策略1.建立合理的业务外包体系轻资产模式下，企业需要将部分业务外包给专业公司。
如何建立合理的业务外包体系是一个关键问题。
首先需要确定哪些业务适合外包和哪些不适合外包，然后需要选择合适的外包公司进行合作。
同时，还需要建立有效的业务协议和监管机制，确保外包业务的质量和合规性。
2.创新产品和服务模式轻资产模式下，企业需要通过创新产品和服务模式来获得竞争优势。
可以通过引进先进的技术和管理理念，在产品和服务方面不断创新，提高产品的品质和服务的质量。
同时，还可以积极开展营销活动，根据市场需求进行定制化服务，满足客户需求。
3.建立合理的供应链管理体系轻资产模式下，供应链管理显得尤为重要。
企业需要建立合理的供应链管理体系，整合供应商资源，优化供应链流程，降低采购成本和库存成本，提高供应链效率。
同时，还需要加强供应商管理，建立长期稳定的合作关系，提高供应商的服务水平。
轻资产运营论文可行性分析
轻资产运营论文可行性分析轻资产运营是指企业通过合理整合和充分利用现有资源，实现产品或服务的生产和销售的一种商业模式。
在传统企业运营中，通常需要大量的资金投入和操作，而轻资产运营则相对较少，因此成为越来越受关注的一种模式。
本文将对轻资产运营进行可行性分析，探讨其在实践中的优势和挑战。
首先，对于企业来说，轻资产运营具有一定的优势。
其最大的优势是成本较低。
相比传统的资产密集型运营模式，轻资产运营更灵活，不需要大量的固定资产投入，能够减少企业的负债压力和运营成本。
此外，轻资产运营还能够降低企业的风险。
传统企业依靠固定资产进行运营，一旦面临市场变化、技术更新等问题，将面临较大的风险。
而轻资产运营可以随时根据市场需求和变化做出调整，灵活应对风险。
最后，轻资产运营可以提高企业的竞争力。
轻资产运营注重创新和技术应用，具有快速响应市场变化的能力，因此更容易满足客户需求，提升企业竞争力。
然而，轻资产运营也存在一些挑战和限制。
首先，轻资产运营可能对企业要求更高的管理能力。
相对于传统企业，轻资产运营需要更具创新能力和学习能力的管理团队。
其次，轻资产运营的模式对行业和市场的需求和变化具有较高的敏感度。
因此，对市场的敏感度和对趋势的判断能力至关重要，一旦判断错误，将面临较大的风险。
此外，轻资产运营的灵活性也可能导致一些问题，比如缺乏稳定的合作伙伴关系，导致供应链不稳定，无法确保产品或服务的质量和交付能力。
在实践中，轻资产运营需要考虑以下几个方面的问题。
首先，企业需要明确自身的定位和战略目标，确定轻资产运营是否符合企业战略的要求和发展方向。
其次，企业需要评估自身的资源和能力，以确定是否适合采用轻资产运营模式。
此外，企业还需要评估行业和市场的需求和变化，以判断轻资产运营的可行性和潜在的优势。
最后，企业需要制定相应的管理和控制措施，确保轻资产运营的顺利进行。
这包括制定创新机制、建立良好的合作伙伴关系、加强市场调研和风险控制等。
总的来说，轻资产运营作为一种新型的商业模式，具有一定的可行性和优势。
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Z商业地产公司轻资产运营模式研究
摘要：作为我国房地产行业的领头企业之一，Z商业地产在这几年有了非常迅速
的发展，Z商业地产受到了全国的瞩目。Z商业地产公司在国内的北上广深一线
城市的核心位置都有购物中心项目，凭借丰厚的资金以及广阔的业务范围，业界
对于Z商业地产的总体评价是非常高的。当前商业地产大环境较差，如何进行合
理运营保证企业长效发展成为当前重点关注的内容。接下来，就Z商业地产公司
轻资产运营模式展开研究和探讨。
关键词：商业地产公司；轻资产；运营模式
一、商业地产轻资产运营模式概述
（一）商业地产
商业地产，即作为商业用途的地产。商业地产广义上通常指用于各种零售、
批发、餐饮、娱乐、健身、休闲等经营用途的房地产形式，从经营模式、功能和
用途上区别于普通住宅、公寓、别墅等房地产形式。以办公为主要用途的地产，
属商业地产范畴，也可以单列。国外用的比较多的词汇是零售地产的概念。泛指
用于零售业的地产形式，是狭义的商业地产。
商业地产的模式，第一种为“只租不售”，这一类通常把物业建成以后形成独
立的产商铺整合宣传设计权，通常招商合作，以租金作为主要的收入来源；第二
种为“出售”，是商业地产最原始的模式；第三种为“租售结合”，通常为投资商和
开发商把其中的部分物业出租，另外部分销售。
（二）轻资产
对于企业而言，生产物资当中的厂房、办公楼、机器设备等等属于重资产，
其持有的高价值的待售存货也属于重资产，而轻资产则与重资产相对，是指不具
备高价值、高体积的形态，而是以能够为企业创造价值的核心生产能力为主的资
产。概括来讲轻资产主要是指企业所持有的无形资产以及不在资产负债表中列示
的一些表外资产，轻资产在企业当中具体表现为企业的品牌、竞争力、企业文化、
核心管理能力、管理系统等等。因而，轻资产是企业所持有资产当中的核心部分。
（三）轻资产运营
轻资产运营模式由国际知名的麦肯锡管理咨询公司提出。轻资产经营主要是
指一种新的企业管理模式，是指抓住核心业务，充分利用外部资源，减少投资，
实现非核心业务外包，提高企业盈利能力，资产轻型运营可以有效降低生产企业
的资产成本，从而为企业带来更高的资本回报。资产轻型化运营是一种价值驱动
的资本战略。资产轻的本质是通过在资产收益减少和行业竞争加剧的时代优化效
率资源和资本资源的配置，提高行业的整体效率和竞争企业的市场空间。毫无疑
问，轻资产战略大大减轻了企业的财务压力。为提高效率和创新服务，许多住房
企业采用了通过代理开发建设，技术管理或品牌出口，资产市场与金融资产相结
合，将资产管理转变为资产管理的最大化效益的战略方法。
二、Z商业地产公司简介
Z商业地产公司是某央企旗下唯一的商业地产服务平台，专注于在中国境内
开发、经营、销售、出租及管理综合体和商业物业的大型商业地产开发商及运营
商。Z商业地产公司于1973年在境外上市，注册资本为30亿元。Z商业地产公
司坚持“年轻、时尚、潮流、品位”品牌精神，致力于成为中国城市综合体行业的
领导者。
在此之前，Z商业地产公司一直重视资产重型经营模式的投资。由于其强大
的资金和人力资源优势，Z商业房地产公司能够首先在城市综合体中建立购物中
心，以吸引城市交通，从而完成当前位置的无形投资。Z商业地产公司早期在商
业支持系统中投入了大量资金，导致了以下两个问题：第一，资金来源单一。初
始资金主要来自Z商业地产公司自有资金以及银行贷款和货物抵押资金，但其来
源有限，而且整个商业支持系统投资所需的资金总额巨大，直接导致投资资金短
缺。其次，资本回报周期很长。投入大量资金后，不仅在建设期内需要很长时间，
而且在项目完成后，获得收入的直接途径不是很大，而主要是通过出售物业折扣
和持有物业管理费以获取。长期回归周期也是Z商业地产公司资金短缺的重要原
因之一。
三、Z商业地产公司轻资产运营模式
（一）合作开发型
Z商业地产公司发展小股份经营的合作发展模式，不再具有控制地位。相反，
它利用自己的专业研发能力，管理体系和品牌营销优势，选择项目土地持有人或
资本持有人作为合作伙伴。然后，Z商业房地产公司负责项目的整个过程，合作
伙伴不得干涉决策。最后，双方根据协议划分收益。在小股份经营和合作开发的
模式下，Z商业地产公司可以通过分工为高利润企业分配核心资源，减少资金投
入，充分发挥资本杠杆作用。它可以利用小额投资获得高回报，实现高投资回报。
发展模式：用于发展商业综合体项目，未来效益及升值空间较大，主要位于
一二线核心城市。收益模式：购物中心租金及相关收入，可靠物业收入，物业增
值效益。
（二）基金管理型
Z商业地产公司已成立两个基金，一个核心基金一个并购基金。核心基金类
似于凯德模式，Z商业地产的母公司为新建立项目提供资本金和贷款，在项目度
过一定的培育期，拿出一部分股份卖给核心基金投资者，收回一些现金，一些资
产和负债也随之迁出财务报表；远期成熟期，可能推向公募REITS市场，持有基
金机构可以享受从私募到公募的升值收益，Z商业地产母公司与GIC（新加坡政府
投资公司）和中国人寿合作，实现核心基金管理，同时Z商业地产公司与高和资
本就成立地产基金（Z商业地产公司将持有不超过50%的权益，而高和资本及其
相关方将持有不少于50%的权益），旨在通过项目基金寻找位于中国境内具有挖
潜价值的商业、写字楼等潜在项目收购机会。其境外基金及境内基金将寻找中国
境内潜在物业项目的收购机会，升级改造为Z购物中心项目。统一的境内外资本
运作管理平台，有利于提高综合融资能力和融资效率，同时通过增大体量、增强
信用，降低融资成本。
发展模式：仅用于收购购物中心部分，存量项目、团队输出型，同时持有资
本管理及商业运营管理等管理费用收益。收益模式：基金管理费、物业管理费及
其他相关费用、物业增值收益。
（三）管理输出型
2015年底，Z商业地产公司正式开启轻资产的管理输出模式，2016年10月，
Z商业地产公司正式宣布由开发运营商向资产管理商转型，并推出“大资管”计划。
其加大轻资产管理输出，并不是不注重重资产，而是寻找合理的比例，实现轻重
并举。
发展模式：存量项、改建型项目，不投入成本及费用；商业运营管理费用；
分享未来物业增值；谈定价格，成熟后并购。收益模式：商业管理费及其他相关
收入、物业管理收益、股权收购选择权及退出费。
（四）剥离现有非核心资产
Z商业地产的资产结构也在持续优化，依据其历年年报数据发现，其“非流动
资产：物业、厂房及设备”这一项固定资产自2014年的59.63亿元开始逐年下降
至2017年的32.73亿元，而“非流动资产：投资物业”这一项长期投资资产自
2014年的407亿元逐年增加至2017年的542.68亿元。酒店经营业务占Z商业地
产总营业收入比例已经从2012年的 14.33%下降至 2017年的8.23%。2017年，Z
商业地产公司旗下南昌某酒店、苏州某酒店、长安街某酒店相继被出售，出售理
由是“在当前市场环境下，与其他业态相比，酒店投资回报率较低，难以满足国资
委对央企的要求，针对此，按照国资委要求并结合自身发展战略，调整整体资产
结构”。
结语：综上所述，文章以理论与实际相结合的科学方法，研究Z商业地产公
司的轻资产运营，旨在为Z商业地产公司轻资产运营的优化发展提供借鉴，同时
也为我国房地产行业深化转型提供新的思路，争取推动商业地产行业往一个全新
的道路上发展，解决商业地产行业现阶段的矛盾，从而更健康有效的发展。
参考文献：
[1]吕乐民．浅析轻资产运营的软肋[J]．经济战略出版社，2008：18-19
[2]薛文艳．轻资产类公司的运营模式与财务管理[J]．山西财税．2012，（3）：
36-38．