04.筹资数量预测
第四章2——筹资预测
借款利息的支付方法
（4）企业对银行的选择
练习题1 练习题1
ABC公司拟采购材料100万元，W ABC公司拟采购材料100万元，W公司报价的信用 条件为：“ 条件为：“2／10，N／30” M公司报价的信用条 10， 30” 件为：“ 件为：“1／20，N／30” 20， 30” 若公司享受折扣应选哪一家？ 若公司不享受折扣应选哪一家？
二、股票发行 股票发行的规定与条件 股票发行的程序 发行方式、销售方式、发行价格
三、股票上市
股票上市的目的 股票上市的条件 股票上市的暂停与终止
四、普通股融资的特点
普通股融资的优点： 1.资本永久性,无到期日,不需归还. 2.没有固定的股利负担,筹资风险较小. 3.普通股筹资反映公司的实力,增强举债能力. 4.预期收益高,容易吸收资金. 普通股融资的缺点: 1.普通股的资金成本较高. 2.普通股筹资分散公司的控制权.
确定销售百分比
资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产 净值 合计 销售百分 率% 6 20 35 不变动 负债和所有者权 销售百分 益 率% 应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 合计 8 15 不变动 不变动 不变动 不变动 23
61
确定资金需要量
资金需要量=(61%-23%)×20000 =7600(元) 外界资金需要量= 61%×20 000－23%×20 000－ 10%×40%×120 000 =2 800（元）
练习2 练习2
解：1)[3.7%/(1-3.7%)]× 解：1)[3.7%/(1-3.7%)]×360/90=15.37% 2)[2.5% /(1-2.5%)]×360 /60=15.38% /(1-2.5%)]× 3)[1.3% /(1-1.3%)]×360 /30=15.81% /(1-1.3%)]× 4)机会成本为0 4)机会成本为0 所以：若企业有资金，应选择方案三) 所以：若企业有资金，应选择方案三) 若企业无资金，应向银行借款，选第60天付款 若企业无资金，应向银行借款，选第60天付款
第4章财务战略与预算46页PPT
• 1、确定销售百分比
• 假设上年的销售收入为3000万元，净利 润为136万元，预计本年销售收入为4000万 元，根据上年资产负债表来计算销售百分 比。
资产： 流动资产 长期资产 资产合计： 负债及权益： 短期借款 应付票据 应付款项 预提费用 长期负债 负债合计 实收资本 资本公积 留存收益 股东权益合计 负债及权益合计
如何回收现 有投资并将 退出的投资 现金流返还
给投资者
不再进行筹 资
全额甚至超 额发放股利
第2节 全面预算体系
• 一、全面预算的含义及特点 • 二、全面预算的构成 • 三、全面预算的作用 • 四、全面预算的依据 • 五、全面预算的组织与程序
一、全面预算的含义及特点
• 1.全面预算的含义 • 2.全面预算的特点
每天只看目标，别老想障碍
•
3、
。24.3 .2902:0 0:3902: 00Mar-2429-M ar-24
宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子
•
4、
。02:00:3902:00:3902:00Friday, March 29, 2024
积极向上的心态，是成功者的最基本要素
•
5、
。24.3.2924.3.2902:00:3902:00:39March 29, 2024
• 1.财务战略的职能分类 • 2.财务战略的综合分类
1.财务战略的职能分类
• 投资战略 • 筹资战略 • 营运战略 • 股利战略
2.财务战略的综合分类
• 扩张型财务战略 • 稳增型财务战略 • 防御型财务战略 • 收缩型财务战略
三、财务战略分析的方法
• 1.SWOT分析法的含义 • 2.SWOT的因素分析 • 3.SWOT分析法的运用
企业资金需求量预测
企业资金需求量预测企业在筹资之前，应当采用一定的方法预测资金需求量，这是确保企业合理筹集资金的一个必要环节。
资金需求量预测的方法主要有定性预测法和定量预测法。
（一）定性预测法所谓定性预测法，就是依靠熟悉业务知识、具有丰富经验和综合分析能力的人员或专家，根据已经掌握的历史资料和直观材料，运用人的知识、经验和分析判断能力，预测企业未来的财务状况和资金需要量的方法。
定性预测法偏重于事物发展性质上的分析，主要是凭借知识、经验和人的分析能力。
它是一种很实用的预测方法。
常用的定性预测法有个别专家预测法、专家集体会议法、德尔菲法等。
1.个别专家预测法。
这种方法是聘请专家顾问或个别征求专家意见，然后把各方面的意见整理、归纳、分析、判断后做出预测结论的方法。
这种方法的片面与局限问题仍然不可避免。
2.专家集体会议法。
这种方法是建立在个别专家预测法的基础上，通过会议进行集体的分析判断，将专家个人的见解综合起来，寻求较为一致结论的预测方法。
这种方法参加的人数多，所拥有的信息量远远大于个人拥有的信息量，因而能凝集众多专家的智慧，避免个人判断法的不足，在些重大问题的预测方面较为可行可信。
但是，集体判断的参与人员也可能受到感情、个性时间及利益等因素的影响，不能充分或真实地表明自己的判断。
3.德尔菲法。
这种方法是由美国兰德公司在20世纪40年代首创和使用的，最先用于科技预测，后来在市场预测中也广泛应用。
德尔菲法实际上就是专家小组法或专家意见征询法。
这种方法是按一定的程序，采用背对背的反复函询的方式，征询专家小组成员的意见，经过几轮的征询与反馈，使各种不同的意见渐趋一致，经汇总和用数理统计方法进行收敛，得出一个比较合理的预测结果供决策者参考。
定性预测法通常在数据不足或不能充分说明问题的情况下采用。
定性预测法十分有效，但它不能揭示相关变量之间的数量关系。
在进行财务预测时，可以先采用定量预测法进行预测，再用定性预测法予以修正。
（二）定量预测法定量预测法是指借助一定的数学方法对企业财务发展趋势、未来财务状况和财务成果做出数量分析的预测方法。
预测资金需要量
2014
1 100
950
2015
1 000
900
2016
1 200
1 000
2017
1 300
1 050
2018
1 400
1 100
11
任务
三、资金需要量的定量预测法
（二）资金习性预测法
（1）根据表4-3的资料计算出有关数据如表4-4所示。 表4-4 资金需要量回归分析计算
年度
2013 2014 2015 2016 2017 2018 合计n＝
高低点法简便易行，但其以两点资料代表整体样本，以偏概全，误差较大。 因此这种方法适用于企业资金变动趋势比较稳定情况下的资金需要量预测。
9
任务
三、资金需要量的定量预测法
（二）资金习性预测法
2．回归直线法
回归直线法是根据企业若干期产销量和资金需要量的历 史资料，运用最小平方法的原理计算不变资本a和单位产销量 的变动资本b，从而求得资金需要量y的一种资金习性分析方 法。 根据最小平方法原理运算，整理可得：
8 000
（1）确定有关项目及其与销售额的关系百分比。在该企业资产负债表中，
资产方除固定资产之外都随销售量的增加而增加；负债与所有者权益方应付
账款和预提费用随着销售的增加而增加，但实收资本、应付债券和短期借款
不会自动增加。
16
任务
三、资金需要量的定量预测法
（三）销售百分比法
表4-6 销售百分比
资产 货币资金 应收账款 存货 固定资产
1．确定随销售额变动的资产和负债项目。 2．确定有关项目与销售额的稳定比例关系。 3．确定需要增加的筹资数量。
14
任务
三、资金需要量的定量预测法
第四章 筹资管理
股收益。
基本每股收益=4500÷4400=1.02（元） 假设全部转股，所增加的净利润 =800×4%×6/12 ×(1-25%)=12（万元） 假设全部转股，所增加的年加权平均普
率。
第三节 衍生金融工具筹资
一、发行可转换债券对每股收益的影响
基本每股收益=归属于公司普通股股东的 净利润／发行在外普通股加权平均数 发行在外普通股加权平均数=期初发行在 外普通股股数+当期新发行普通股股数× 已发行时间／报告期时间一当期回购普 通股股数×已回购时间／报告期时间
例：甲公司201 2年初发行在外普通股 股数1 0000万股，201 2年3月1日新发行 4500万股，1 2月1日回购1 500万股，201 2年实现净利润5000万元，则基本每股收 益为多少元？ 10 普通股加权平均数= 10000 +4500× 12 1 1500× 12 =13625（万股） 基本每股收益= 5000/13625=0.37（元）
要求：
(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日
起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行
可转换公司债券节约的利息。 (2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍 的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B 公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实
现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长
率至少应达到多少？ (3)如果转换期内公司股价在8~9元之间波动， 说明B公司将面临何种风险？
例：
某公司上年销售收入为3000万元，本 年计划销售收入为4000万元，销售增长 率为33.3%。假设经营资产销售百分比 为66.67%，经营负债销售百分比为 6.17%，预计销售净利率为4.5%，预计
财务管理第四章筹资概论
第一节
为了自身的生存 和发展
企业筹资的动机与要求
一、企业筹资的动机
1、扩张性筹资动机 2、偿债筹资动机
3、混合性筹资动机
二、企业筹资的基本原则 效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
第二节 企业筹资渠道与方式
一、企业筹资渠道 二、企业筹资方式
一、企业筹资的渠道
是企业筹集资本来 源的方向与通道
三、公司筹资的一般程序
• 预测未来投资对资金的需求量 • 确定公司所有可能的筹资渠道和数额 • 结合公司实际，确定最优资金结构 • 尽量选择资本成本较低的资金来源筹
集所需资金。
第三节 资金筹集预测
一、筹资数量预测的基本依据 （一）法律依据 （二）企业经营规模依据 （三）影响企业筹资数量预测的其他因素： 利率、对外投资、企业信用状况等
3
136000
88000
4
160000
100000
5
158000
110000
要求：1.采用高低点法计算不变资金a和单位变动资金b； 2.当第6年的销售收入为190000元时，预测其现金占用额。
1. b=（100000-80000）÷（160000 -120000）=0.5
a=80000-120000×0.5=20000
资产
负债及所有者权益
现金
4
存货
95 长期借款
70
固定资产净值
130 实收资本
100
留存收益
60
资产合计
330 负债及所有者权益
330
预计2003年销售收入为600万元，销售净利率为10％，股利 支付率为60％。
要求：确定2003年外部筹资数量。
– 1.变动资产的销售百分比 – =330/500=66％ – 2.变动负债的销售百分比 – =(40+60)／500=20％ – 3.收益留存比率=1-60％=40％ – 4.外界资金需要量 – =(600-500)(66％-20％)-600×10％×40％=22(万元)。
财务成本管理筹资预测
财务成本管理筹资预测什么是财务成本管理财务成本管理指企业在经营过程中，对成本进行计划、控制和分析，以达到减少成本、提高经济效益的目的，是企业运行的重要管理工作之一。
财务成本管理主要包括以下几个方面：成本的分类成本可以按照用途、性质、产生阶段等方式进行分类。
成本的计划企业需要在经营过程中根据成本分类进行预算和计划，制定明确的成本控制目标。
成本的控制根据成本计划，对各项成本进行控制，确保成本不超出预算范围。
成本的分析针对成本差异分析、成本效益分析等进行分析，为企业制定更有效的成本控制措施提供依据。
财务成本管理的重要性财务成本管理对企业的经营和发展具有重要的作用，包括以下几个方面：财务成本管理可以提高企业经济效益实施有效的财务成本管理可以减少不必要的支出，提高企业的竞争力和经济效益。
财务成本管理可以帮助企业规避风险成本管理可以让企业及时发现成本偏差，及时进行纠正，避免经济损失。
财务成本管理可以为企业的决策提供依据企业在制定战略和决策时，需要准确地了解成本情况，财务成本管理可以提供数据支持。
筹资预测筹资预测是企业进行经营决策的一个重要环节。
筹资预测的目的是确定企业筹集所需资金的时间、资金量、筹资方式和成本等，从而为企业的经营决策提供基础数据。
筹资预测包括以下几方面内容：确定资金需求量企业需要对经营活动的发展、投资计划和资产负债表进行分析，从而预测资金需求量。
确定筹资方式企业需要根据资金需求量和成本等因素，选择最适合的筹资方式，包括债务融资和股权融资。
确定融资成本企业需要对不同的筹资方式进行分析比较，确定最适合的筹资方式，从而降低筹资成本。
确定融资时间企业需要根据企业的需要和市场情况，确定最合适的筹资时间，以确保能够及时满足经营活动的需要。
结论财务成本管理和筹资预测是企业经营过程中不可缺少的环节。
通过实施有效的财务成本管理和筹资预测，企业可以降低成本、提高资金利用效率，进而提升企业的竞争力和经济效益。
财务管理学第四章-财务战略与预算
– 引入期财务战略的选择 – 成长期财务战略的选择 – 成熟期财务战略的选择 – 衰退期财务战略的选择
§2 全面预算体系
一、全面预算的含义及特征
• 1.全面预算的含义 • 全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源
状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财 务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行 控制、监督和考核、激励。
第一步
金额
15000 11400 900 1620 600 480
50 80 450 112.5 337.5
占营业收入的比例% 100 76.0 6.0 10.8 4.0 3.2 3.0 -
2009年预计利润表
第二步
项目 营业收入 减：营业成本
销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 税后净利
• 2.营业收入比例法的运用
• 运用销售百分比法，一般借助于预计利润表和预 计资产负债表。通过预计利润表预测企业留用利 润这种内部资本来源的增加额；通过预计资产负 债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增加额。
• （1）编制预计利润表，预测留用利润
2008年实际利润表
项目 营业收入 减：营业成本
销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 税后净利
• 2.企业经营和投资规模：
• 3.其他因素：利息率、对外投资数额的多少、企 业信用状况的好坏等。
二、筹资数量的预测：因素分析法
• 1.因素分析法的原理 • 因素分析法是以有关资本项目上年度的实际平均
需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速 资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需 要量的一种方法。
财务管理 第四章第五章
例题、某企业上年度资本实际平均额为2200 万元，其中不合理资本为200万元，预计本 年度销售增长5%，资本周转速度加快2%， 预测本年度资本需要量。 解：（2200-200）×（1+5%）×（1-2%） =2058（万元）
（二）线性回归分析法
资本按资本习性分类 不变资本：一定营业规模内不随业务量变 动的资本，如固定资产占用的资本。 可变资本：随业务量变动而同比例变动的 资本，如应收账款占用的资本。 资本需要量与业务量之间的关系 y=a+bx 确定不变资本与可变资本
优点
缺点
股权筹资
财务风险小
资本成本较高
负债筹资
资本成本较低
财务风险大
第五章 长期筹资决策
通过本章学习，应当重点掌握： 1、资本成本的计算 2、财务杠杆系数的测算及应用 3、资本结构的决策方法 第一节 第二节 第三节 第四节 资本成本 杠杆利益与风险 资本结构理论 资本结构决策
第一节 资本成本
一、资本成本概述 资本成本的概念 企业筹集和使用资本而承付的代价。从投 资者的角度看，也是投资者要求的最低报 酬。 资本成本的内容 用资费用—随使用资本数量的多少和时期 的长短而变动，属于变动性资本成本。 筹资费用—通常是在筹资时一次全部支付， 属于固定性资本成本。
比较不同 筹资方式 的个别资 本成本
比较不同筹 资组合的综 合资本成本
比较不同追 加筹资方案 的边际资本 成本
二、个别资本成本率的计算 ——原理
D D K P f P (1 F )
式中，K——资本成本 D——用资费用 P——筹资数额 f——筹资费用 F——筹资费用率
长期债权资本成本率 因为债权资本的利息可在税前列支，从而可以 抵税，所以债权资本的实际成本应当扣除抵 税额。
筹资与资金预测分析
筹资与资金预测分析1. 引言筹资和资金预测分析是企业经营中的重要环节。
它们旨在帮助企业制定合理的筹资方案和预测未来的资金需求，以确保企业正常运营和发展。
本文将介绍筹资与资金预测分析的概念、重要性，并提供一些常用的分析方法。
2. 筹资分析筹资是指企业通过各种渠道获取和调整资金的过程。
筹资分析的目的是确定企业最为适合的筹资方式，以满足资金需求、降低融资成本，并确保资金的稳定供应。
2.1 筹资方式常见的筹资方式包括：债务融资、股权融资和内部融资。
债务融资是指企业向金融机构或个人借款；股权融资是指企业发行股票融资；内部融资是指企业利用内部的盈余和储备进行融资。
企业在选择筹资方式时，需要考虑自身的财务状况、市场环境、风险承受能力等因素。
2.2 筹资成本筹资成本是指企业筹集资金所需付出的成本，包括利息、股息等。
企业需要评估不同筹资方式的成本，并选择成本最低的方式筹集资金。
2.3 筹资效率筹资效率是指企业通过筹集的资金实现资本增值的效果。
企业需要评估不同筹资方式的效率，并选择效率最高的方式进行融资。
3. 资金预测分析资金预测分析是指企业根据过去的经营数据和未来的经营计划，对未来一段时间内的资金需求进行预测和分析。
通过资金预测分析，企业可以合理安排资金的使用，并及时采取必要的筹资措施，避免资金紧张和浪费。
3.1 资金预测方法常用的资金预测方法包括：直接法、间接法和综合法。
直接法是通过预测各项经营活动的现金流量，并根据现金流量平衡法，预测资金的收入和支出。
间接法是通过预测利润表和现金流量表，进而推断资金的收入和支出。
综合法则综合考虑直接法和间接法的预测结果，进行资金的预测。
3.2 资金预测的重要性资金预测对企业的发展至关重要。
通过合理的资金预测，企业可以避免资金短缺或闲置，提前做好筹资准备，并根据不同的资金需求和时期，制定相应的资金调度计划。
3.3 资金预测的挑战资金预测面临着许多挑战，如市场环境的不确定性、经营活动的复杂性等。