投资决策原理习题
《国际投资》各章练习题答案
第2章练习
6. 被誉为国际直接投资理论先驱的是 B 。 A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清
7. 下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一。C A 厂商所有权优势 B 内部化优势 C 垄断优势 D 区 位优势
8. 弗农提出的国际直接投资理论是 A 。 A 产品生命周期理论 B 垄断优势理论 C 折衷理论 D 厂商增长理论
9
第4章练习
4. 下面不属于跨国银行功能的是（C ）。 A 跨国公司融资中介B 为跨国公司提供信息服务 C 证券承销D 支付中介
5. 下面不属于对冲基金特点的是（B ）。 A 私募B 受严格管制C 高杠杆性D 分配机制更灵 活和更富激励性
6. 下面不属于共同基金特点的是（D ）。 A 公募B 专家理财 C 规模优势 D 信息披露管制 较少
6. 近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中 化程度也随着降低。（ X ）
7. 跨国购并是推动跨国公司规模日益扩大的重要原因。 （O ）
8. 根据价值链原理，跨国公司国际化经营是根据价值链 上各环节要素配置的要求，匹配全球区位优势，实现 公司价值最大化的途径。（ O ）
7
第3章练习 9. 名词解释：跨国公司；网络分布指数
5. 下面描述不属于国外子公司特点的是（ D）。
A 独立法人地位 B 独立公司名称
C 独立公司章程 D 与母公司合并纳税
15
第6章练习
6. 以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（ A ）。 A 国际合资经营 B 国际合作经营 C 许可证安排 D 特许专营
7. 凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金 收购。（O）
1
第1章练习
4.二次世界大战前，国际投资是以 A 为主。 A 证券投资 B 实业投资 C 直接投资 D 私人投资
投资决策原理
投资决策原理投资是指将一定的资源投入到可预期未来能够带来经济回报的项目或资产中。
在进行投资决策时，我们需要遵循一定的原理，以确保投资的有效性和回报率。
本文将介绍几个投资决策的原理，并探讨其在实际投资中的应用。
一、风险与收益的关系原理风险与收益是投资中最基本的两个元素。
一般来说，高风险投资往往伴随着高回报，而低风险投资则收益相对较低。
在做出投资决策时，我们需要根据自身的风险承受能力和投资目标来平衡风险与收益的关系。
如果追求高回报，就必须承担更大的风险。
二、分散投资原理分散投资是指将资金分配到不同的投资品种或项目中，以降低整体投资风险。
通过分散投资，即使某个投资出现亏损，其他投资仍有可能取得良好的回报，从而平衡整体投资收益。
在实践中，分散投资可以通过投资不同行业、不同地区、不同资产类别等方式来实现。
三、长期投资原理长期投资原理强调投资者应该具备长期投资的眼光，对投资项目具有耐心和信心。
长期投资通常能享受到复利效应的增长，同时也能对市场波动形成一定的缓冲，降低投资风险。
然而，长期投资并不意味着无法进行调整和卖出，投资者仍然需要根据市场情况进行适当的调整和决策。
四、信息有效性原理信息有效性原理认为市场上的投资信息是公平和有效的，投资者应该根据这些信息做出决策。
有效的信息可以帮助投资者更好地分析市场趋势、评估投资价值和预测未来回报。
投资者需要积极获取和分析相关信息，并适时调整投资策略。
五、投资回报与时间价值原理投资回报与时间价值原理指出投资项目的回报将随着时间的推移而发生变化。
投资者在进行投资决策时，需要考虑投资期限、回报时间和回报率的关系。
通常情况下，投资期限越长，回报率越高，因为时间价值会起到作用。
六、成本效益原理成本效益原理强调在进行投资决策时需要权衡投入与产出之间的关系。
投资者需要根据投资项目的预期回报，来评估是否值得投入相应的成本。
如果成本过高而回报相对有限，可能不符合成本效益原理，值得重新考虑投资决策。
决策与理论复习
不确定型决策P35不确定型决策的基本特征是每个方案都对应着一些不同的状态，但无法确切知道哪种状 态将出现，也不知道各状态出现的概率。
这种情况下的决策主要取决于决策者的素质与要求。
决策矩阵（决策表）如下：一、悲观准则（max-min 准则）这种方法的基本思想是假定决策者心态比较保守，总是从每个方案可能出现的最差结果出 发，且其最佳选择是从这些最不利的结果中选择最有利的结果（差中选优）max采用悲观准则，最优方案为A1二、乐观准则（max-max 准则）这种准则的出发点是假定决策者对未来的结果持乐观的态度，总是假设出现对自己最有利的 状态，在从中选择最好的结果（优中选优）。
max决策状态—益损值采用乐观准则，最优方案为A2 折中准则折中准则是介于悲观准则和乐观准则之间的一个准则，其特点是对客观状态的估计既不是完 全乐观，也不是完全悲观，而是采用一个乐观系数a 来反映决策者对状态估计的乐观程度。
具体做法是：取ea[0，1]，u （A ）= a max a + （1 -a ）min a i = 1,2, , n1< j < n ij采用折中准则（乐观系数a =0.8 ），其中乐观系数取a =0.8。
最优方案为A2三、等可能准则（Laplace 准则） 也称为合理性准则，这种准则的思想在于，既然没有充分理由相信哪一种自然状态会有较大 的概率出现，那就认为各种可能的状态出现的可能性是相等的，即每种状态出现的概率都是 1/n （取平均数）。
计算出每个方案Ai 的期望收益E （Ai ），然后选择期望收益最大的方案为最 优方案。
方案A1与方案A4的数学期望都达到了最大，但明显方案A4的收益波动较大。
所以A1最 优。
四、遗憾准则（min-max 准则）决策中，当某一状态出现时，如果恰好选择了该状态下的最大收益对应的方案，是最理想的。
但如果不是选择的这个理想方案，则会感到后悔或遗憾。
遗憾准则的基本思想是尽量减少决 策后的遗憾，使决策者不后悔或少后悔。
投资建设项目决策-投资建设项目财务分析(二)_真题-无答案
投资建设项目决策-投资建设项目财务分析(二)(总分433,考试时间90分钟)一、单项选择题(每题的备选项中，只有1个最符合题意)1. 财务分析结论的准确性取决于基础数据的( )。
A. 真实性B. 确定性C. 可靠性D. 稳定性2. 城镇土地使用税计算的方法是( )。
A. 占用的土地面积乘以每平方米年税额B. 实际土地面积乘以每平方米税额估算C. 实际占用的土地面积乘以每平方米年税额D. 人均占用的土地面积乘以每平方米年税额3. 有无对比直接适用于依托老厂进行的( )、停缓建后又恢复建设项目的增量效益分析。
A. 重建项目B. 新建项目C. 改扩建项目D. 停建项目4. 下列关于项目投资回收期的说法，正确的是( )。
A. 项目投资回收期是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间B. 项目投资回收期一般以年为单位，并从项目投产开始年算起C. 投资回收期越长，则项目的盈利和抗风险能力越好D. 投资回收期指标的缺点是计算复杂5. 只反映相对价格变动因素影响的价格是( )。
A. 基价B. 时价C. 实价D. 市价6. 下列选项中，属于利用年数总和法计算年折旧额的公式是( )。
A. 年折旧额=固定资产原值-预计净残值×年折旧率B. 年折旧额=(固定资产原值-预计净残值)×年折旧率C. 年折旧额=固定资产原值×年折旧率-预计净残值D. 年折旧额=年初固定资产净值×年折旧率7. 运营负荷是指项目经营期内生产能力的发挥程度，也称( )。
A. 盈亏平衡点B. 临界点C. 生产能力利用率D. 生产能力占有率8. 下列不属于财务分析涉及的价格体系的是( )。
A. 市价体系B. 实价体系C. 时价体系D. 固定价格体系9. 总投资收益率=( )/T/×100%。
A. ECB. NPC. EBITD. EBIT+PD10. 当偿债备付率( )时，表示可用于还本付息的资金不足以偿付当期债务。
国际投资学习题
第七章 金融资产 四、名词解释 1.国际债券 2.外国债券 3.全球债券 4.欧洲债券 5.存托凭证 6.欧洲股权 7.QFII 8.QDII 9.红筹股 五、简答题 1.简述近年来国际债券市场大发展的原因。 2.简述近年来国际债券市场发展的主要特征。 3.简述国际股票发行的动机。 4.简述纳斯达克市场的特征。 5.简述金融衍生工具的特点。 6.简述近年来全球金融衍生工具市场发展的特点。 六、论述题 试述中国证券市场的国际化。
第九章 国际投资政策管理 四、名词解释 1.技术溢出效应 2.产业“空心化” 3.顺贸易型投资 4.逆贸易型投资 5.税收抵免 6.税收饶让 7.国际避税 五、简答题 1.简述外国直接投资对东道国的资本形成的影响。 2.简述外国直接投资对东道国的技术进步效应。 3.简述外国直接投资对投资国产业结构的影响。 4.简述外国直接投资对投资国的国际贸易效应。 5.简述外国直接投资对东道国的就业效应。 6.简述发达国家对外投资的政策支持。 六、论述题 试述优惠政策在吸收外国投资中的作用及局限性。
第十三章 中国对外投资 四、名词解释 1.股权投资 2.非股权投资 五、简答题 1.中国对外投资发展的特点有哪些? 2.简述中国开展对外投资的作用。 3.试述中国对外投资的基本原则。 六、论述题 试述目前中国对外投资中管理中存在的问题及相应对策。
参考答案 第一章 四、名词解释 1.答：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将 其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运 营以实现价值增殖的经济行为。 2.答：国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权 的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.答：国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍 生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 五、简答题 1. 答：统计研究表明，国际直接投资的波动性要低于国际间接投资，其原因如下： （1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者； （2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性； （3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。 2. 答：国际投资的性质体现在以下五个方面： （1）国际投资是社会分工国际化的表现形式； （2）国际投资是生产要素国际配置的优化； （3）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”； （4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体； （5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。 3. 答：国际投资形成与发展的历程大致可划分为四个阶段： （1）初始形成阶段(1914年以前)：这一阶段以国际借贷资本流动为主； （2）低迷徘徊阶段(1914-1945)：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展 历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主； （3）恢复增长阶段(1945-1979)：这一阶段国际直接投资的主导地位形成； （4）迅猛发展阶段(20世纪80年代以来)：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成 为经济全球化至为关键的推动力。 4. 答：（1）发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济衰退与增长的周期性因素； b.跨国公司的兼并收购战略因素； c.区域一体化政策因素。 （2）发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济因素； b.政治因素； c.跨国公司战略因素。 5. 答：（1）它们的联系在于：首先，两者的研究领域中都包括货币资本的国际间转移；其次，由于国际金 融活动和国际投资活动相互影响，因而在学科研究中必然要涉及对方因素。（2）它们的区别在于：首先， 两者在研究领域方面各自具有独立部分；其次，即使在其相互交叉的共同领域，两者的侧重点也有所不同。 六、论述题（提示） 1.答：（1）第一产业(初级产品部门)的趋势：总体来看，自20世纪80年代后半期以来，初级产品部门在国 际直接投资行业格局中的地位明显降低了。 （2）第二产业(制造业)的趋势：近年来，制造业部门的国际直接投资出现了三个变化： a.投资流向由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业；
投资学模拟题含参考答案
投资学模拟题含参考答案一、单选题（共34题，每题1分，共34分）1.下面不属于开放式基金特点的是()。
A、基金份额不固定B、营运时间没有期限C、资产可以全部投资在风险证券上D、投资者随时可申购和赎回正确答案：C2.某债券面值为100元,其票面利率为9%,市场利率为10%,该债券价格可能是()。
A、95B、105C、不确定D、110正确答案：A3.阳K线和阴K线的本质区别是()。
A、股价上涨还是下跌B、有无上影线C、收盘价高于还是低于开盘价D、用红色还是绿色表示正确答案：C4.模拟炒股和实际投资炒股最本质的区别是()。
A、投资心理不同B、分析方法不同C、投资环境不同D、操作方法不同正确答案：A5.“如果你爱他,把他送到股市,因为那儿是天堂;如果你恨他,把他送到股市,因为那儿是地狱”。
这句话最能说明的基本原理是()。
A、分散投资降低风险B、尊重市场、适应市场C、投资收益和投资风险形影相随D、牛熊市周而复始正确答案：C6.期货交易中最可能采取实物交割的是()。
A、投机客B、套利交易者C、期货空头D、套期保值者正确答案：D7.证券流通市场又称为()。
A、新三板市场B、一级市场C、三级市场D、二级市场正确答案：D8.趋势线被突破后,这说明()。
A、股价会上升B、股价走势将反转C、股价走势将加速D、股价会下降正确答案：B9.你卖出以行权价格为50元的某股票看跌期权,期权费为5元,盈亏平衡点为()。
A、40元B、45元C、55元D、50元正确答案：B10.衡量证券投资风险的指标不包括()。
A、变异系数B、方差C、标准差D、偏离度正确答案：D11.根据预期假说理论,收益率曲线向上倾斜,则说明市场预期未来短期利率()。
A、会保持平稳B、会下降C、趋势变化不明确D、会上升正确答案：D12.经营风险是由于公司经营上的原因而引起的投资收益率的不确定性,其不包括()。
（A、产品遭遇反倾销B、对环境重大污染C、汇率波动D、产品质量遭遇消费者投诉正确答案：C13.从天气预报中得知,一场台风将穿越盛产柑橘的某地,而此时正是柑橘收获季节。
管理学原理：决策习题与答案
一、单选题1、关于初始决策和追踪决策之间的关系，下述哪种描述最为确切( )A.两种决策属于不同方式，没有内在的联系B.追踪决策是在组织环境条件发生变化时，对初始决策调整和扬弃的过程C.它们是决策过程的两个阶段，初始决策属于对问题的前期决策，追踪决策为后期决策D.只有初始决策发生重大失误时，才需要实施追踪决策正确答案：B2、决策方案的拟订和选择，不仅要考察采取某种行动的必要性而且要注意实施条件的限制，这说明决策具有（）的特点。
A.满意性B.选择性C.可行性D.目标性正确答案：C3、决策就是（）方案A.筹备B.执行C.拟定D.选择正确答案：D4、当人们对未来有一定的认识，但又不能肯定的情况下，往往采用下列决策方法中的（）A.程序化方法B.风险型方法C.非确定型方法D.确定型方法正确答案：C5、有一种说法认为"管理就是决策"，这实际上意味着：A.决策能力对于管理的成功具有特别重要的作用。
B.对于管理者来说只要善于决策就一定能够获得成功。
C.管理的复杂性和挑战性都是由于决策的复杂性而导致的。
D.管理首先需要的就是面对复杂的环境作出决策。
正确答案：A6、在管理决策中，许多管理人员认为只要选取满意的方案即可，而无须刻意追求最优的方案。
对于这种观点，你认为以下哪种解释最有说服力？（）A.由于管理者对什么是最优决策无法达成共识，只有退而求其次B.现实中不存在所谓的最优方案，所以选中的都只是满意方案C.刻意追求最优方案，常常会由于代价太高而最终得不偿失D.现实管理决策中常常由于时间太紧而来不及寻找最优方案正确答案：C7、决策树适合下列哪种类型的决策（）A.确定性决策B.风险性决策C.非确定性决策D.以上都可以正确答案：B8、不确定性决策和风险性决策的主要区别在于：（）A.环境的稳定性B.能否确定客观概率C.可控程度D.风险的大小正确答案：B9、我国决定开发西部的决策属于（）A.目标决策B.战术决策C.战略决策D.激进决策正确答案：C10、决策者的个性对（）决策影响最大。
第三章 投资决策管理
【主要考点】1.资本成本（仅中级）2.投资现金流量3.证券投资决策4.项目投资决策（仅中级）以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同：知识点中级初级债券投资现金流量的计算与运用掌握熟悉股票投资现金流量的估计方法掌握熟悉项目投资现金流量的计算与运用熟悉了解第一节资本成本知识点：资本成本的作用1.资本成本的含义（1）资本成本是投资资本的机会成本；（2）资本成本可看成投资者（或证券购买者）应得的必要报酬（率）；（3）资本成本决定于资本市场；（4）企业风险越大、投资者应得的必要报酬越高，从而资本成本也越高。
【提示】资本成本通常用相对数表示。
2.资本成本的作用——投资决策、筹资决策（1）评价投资项目和进行投资决策的依据——预期报酬率（内部报酬率）＞资本成本，项目可行；（2）选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据。
【例题·单项选择题】下列关于资本成本的表述中，错误的是：A.资本成本是投资资本的机会成本B.资本成本决定于资本市场C.企业风险越大，则承担的资本成本越低D.资本成本是评价投资项目和进行投资决策的依据『正确答案』C『答案解析』资本成本可看成投资者（或证券购买者）应得的必要报酬（率），企业风险越大、投资者应得的必要报酬越高，从而资本成本也越高。
知识点：个别资本成本测算（一）公司债券与银行借款的资本成本【示例】甲企业按1050万元发行债券1000万元，筹资费用率2%，期限3年，债券票面利率8%，假设所得税税率为25%。
则：如果借款手续费率忽略不计，则：银行借款资本成本＝借款利率×（1－所得税税率）【示例】甲企业向银行借款1000万元，手续费率为1%，期限3年，借款利率为6%，假设所得税率为25%。
则：（二）普通股的资本成本1.股利估价模式（“股票投资收益率”公式的应用）（1）固定股利政策（零增长股票）：K e＝D0/P0【提示】P0不是发行价格（筹资总额），是净筹资额（发行价格－筹资费用）。
投资决策方法
pp
NCF
t 0
t
0
其步骤如下： 第一,列表计算“累计净现金流量”，是指逐年 累加项目计算期内每一年的净现金流量，形成“累 计净现金流量”的数列。
第二,观察“累计净现金流量”，并判断： （1）如果“累计净现金流量”数列中，存在一个等于零的“累 m 计净现金流量”，即 ,其中NCFt代表第t年的净现金 NCFt 0 t 0 流量，则： 包括建设期的投资回收期PP=m年 不包括建设期的投资回收期PP′=PP—S （2）如果“累计净现金流量”均不等于零，但总可以找到两个 m m 1 pp 相临的年度，使得NCF 0 ， , 而NCFt 0 ,因 NCF 0 t t t 0 而， t 0 t 0
表5-1
期 间 投 资 项 目 A 税 后 收 益 0 1 2 3 4 合 计 20000 20000 15000 5000 60000 净 现 金 流 量 （ 200000） 70000 70000 65000 55000 60000 6000 6000 6000 6000 24000
单位：元
投 资 项 目 B 税 后 收 益 净 现 金 流 量 （ 120000） 36000 36000 36000 36000 24000
2、使用回收期法的缺点
–
由于回收期法具有上述优点，故在很长时间内被投资者们广为运用， 目前仍然是一个进行投资决策时需要参考的重要辅助方法。但是回收 期法也有一些致命的缺陷： （1）投资回收期只考虑了回收期之前的现金流量对投资收益的贡 献，没有考虑到回收期之后的现金流量对投资收益的贡献，因此， 它不是一个测量投资收益的好指标。例如，两个初始投资现金流 出量都为2万元的投资方案，只要在头两年每年都有1万元的净现 金流入量，就会具有相同的回收期。但也许其中某个投资方案预 期在这两年后不会有任何现金流量，而另一个方案则在此后3年内 每年预期产生1万元的现金流量。可见，回收期不能作为测量投资 收益的指标。 （2）没有考虑现金流量的时间性，只是把现金流量简单地累加而 忽略了时间价值因素。 （3）回收期法的选择标准的确定具有较大的主观性。
决策理论与方法习题答案完整版人大版
习题一答案1.什么是决策分析？决策分析有哪些特点？决策分析由哪些要素构成？决策分析简称决策。
所谓决策，就是决定一个对策，是人类的一种有目的的思维活动，决策存在于人类的一切实践活动中，存在于人类历史的全过程中。
在现代管理科学中，对决策的理解基本上可以归纳为三种：一是把决策看作是从几种备选的行动方案中作出最终抉择，是决策者的拍板定案，这是狭义的理解；二是认为决策是对不确定条件下发生的偶发事件所做的处理决定，这类事件既无先例，又没有可遵循的规律，做出选择要冒一定的风险，也就是说，只有冒一定的风险的选择才是决策，这是对决策概念最狭义的理解；三是把决策看成是一个包括提出问题、确立目标、设计和选择方案的过程，即人们为了实现某一特定目标，在占有一定信息和经验的基础上，根据主客观条件的可能性，提出各种可行方案，采用一定的科学方法和手段，进行比较、分析和评价，按照决策准则，从中筛选出最满意的方案，并根据方案的反馈情况对方案进行修正控制，直至目标实现的整个系统过程，这是广义的理解。
决策分析包括以下几个基本要素：（一）决策者。
决策者即决策主体，可以是个体，也可以是群体，如某上市公司的总经理（个体）或董事会（群体）。
决策者受社会、政治、经济、文化、心里等因素的影响。
（二）决策目标。
决策问题对于决策者所希望达到的目标，可以是单个目标，也可以是多个目标。
此例中，决策者的目标表现为希望做成的煎饼含的鸡蛋越多越好，所付出的劳动越少、越方便越好。
（三）行动方案。
实现决策目标所采取的具体措施和手段。
行动方案有明确方案和不明确方案两种。
前者是指有有限个明确的方案，后者一般只是对产生方案可能的约束条件加以描述而方案本身可能是无限个，要找出合理或最优的方案可借助运筹学的线性规划等方法。
（四）自然状态。
决策者无法控制但可以预见的决策环境客观存在的的各种状态。
自然状态可能是确定的，也可能是不确定，其中不确定的又分为离散的和连续的两种情况。
本例中的自然状态是鸡蛋的质量状态，它是不确定的和离散的，即好的和坏的两种。
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一)单项选择题 1．在项目投资决策中，一般来说，属于经营期现金流出项目的有 ( )。
A. 固定资产投资 B.开办费
C.经营成本 D.无形资产投资
2．某投资项目原始投资额为 100 万元，使用寿命 10 年，已知该项目第 10 年的经营净现金
流量为 25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 8 万元，则该投资项目第 10 年的净现金流量为 ( )万元。 A．8 B．25 C． 33 D． 43 3．下列关于投资项目营业现金流量预计的各种说法中，不正确的是 ( )。
A. 营业现金流量等于税后净利加上折旧
B. 营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C. 营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额
D. 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
4．如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是 ( )。
A. 净现值 B.投资报酬率 C.内部报酬率 D.静态投资回收
期 5. 某投资项目原始投资为 12000 元，当年完工投产，有效期限 3 年，每年可获得现金净流 量 4600 元，则该项目内含报酬率为 ( )。 A. % B. % 6. 某投资方案贴现率为
报酬率为 ( )。
7.某投资方案的年营业收入为 100 000元，年营业成本为 60000 元，年折旧额 10000 元， 所得税
率为 25%，该方案的每年营业现金流量为 ( )。 A. 26800 元 B. 40 000 元 C. 16 800元 D. 43 200 元
8. 下列表述不正确的是 ( )。
A. 净现值大于零时，说明该投资方案可行
B. 净现值为零时的贴现率即为内含报酬率
C. 净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额
D. 净现值大于零时，现值指数小于 1 9. 计算一个投资项目的静态投
资回收期，应该考虑下列哪个因素 ( )。 A. 贴现率 B.使用寿命 C.年净现金流量 D.资金成本
10. 一个投资方案年销售收入 300万元，年销售成本 210万元，其中折
旧 85 万元，所得税 税率 25%，则该方案年营业现金流量为 ( )。 A. 90万元 B.万元 C. 175万元 D. 54万元
11 .下列投资决策评价指标中，其数值越小越好的指标是 ( )。
A.净现值 B.静态投资回收期 C.内部报酬率 D.投资报酬率
12. 某企业计划投资 10万元建一生产线， 预计投资后每年可获净利万元， 年折旧率为 10%， 则投
资回收期为 ( )。 A. 3 年 B. 5 年 C. 4 年 D. 6 年
13. 如果某一投资方案的净现值为正
数，则必然存在的结论是 ( )。 A.投资回收期在一年以内 B.现值指数大于1 C.投资报酬率高于100% D.年均现金净流量大于原始投资额 14．存在所得税的情况下，以“利润 +折
旧”估计经营期净现金流量时， “利润”是指 ( )。 A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润
第七章 练习题 C. % D. % 16%时，净现值为，贴现率为 18%
时，净现值为，则该方案的内含
A. % B. % C. % D. % 15．年等额净回收额法， 是指通过比较所有投资方案的年等额净回收额指标的大小来选择最 优方案的决策方法。在此法下，年等额净回收额 ( ) 的方案为优。
A. 最小 B.最大 C. 大于零 D.等于零
16．已知某投资项目的项目计算期是 8 年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。 经
预计该项目包括建设期的静态投资回收期是年且每年净现金流量相等， 则按内部收益率确定 的年金现值系数是 ( )。 A. B. C. D. 4 17. 某企业投资方案 A 的年销售收入为 180 万元，年销售成本和费用为 120 万元，其中折 旧为
20 万元，所得税率为 30%，则该投资方案的年现金净流量为 ( )。
A. 42 万元 B. 62 万元 C. 60 万元 D. 48 万元
18. 对于多个互斥方案的比较和
优选，采用年等额净回收额指标时 ( )。 A.选择投资额较大的方案为最优方案 B.选择投资额较小的方案为最优方案
C.选择年等额净回收额最大的方案为最优方案
D •选择年等额净回收额最小的方案为最优方案
19. 某投资项目投资总额为 100 万元，建设期为 2年，投产后第 1年至第 8 年每年现金净流 量为
25 万元，第 9 年，第 10 年每年现金净流量均为 20 万元，项目的投资回收期()年。
A．5 B．6 C．7 D．8 20. 项目投资方案可行的必要条件是( )。
A.净现值大于或等于零 B.净现值大于零
C.净现值小于零 D.净现值等于零
21. 用内含报酬率评价项目可行的必要条件是： ( )。
A.内含报酬率大于贴现率 B.内含报酬率小于贴现率
C.内含报酬率大于或等于贴现率 D.内含报酬率等于贴现率
22. 贴现评价指标的计算与贴现率的高低无关的是( )。
A.净现值 B.净现值率 C.现值指数 D.内含报酬率
23．当贴现率为 10％时，某项目的净现值为 500 元，则说明该项目的内含报酬率( )。
A .高于10% B.等于10% C.低于10% D.无法确定
(二) 多项选择题 1．净现值法与现值指数法的共同之处在于 ( )。
A. 都是相对数指标，反映投资的效率
B. 都必须按预定的贴现率折算现金流量的现值
C. 都不能反映投资方案的实际投资收益率
D. 都没有考虑货币时间价值因素
2 .若NPV<0,则下列关系式中正确的有 ()。
A． N PVR>0 B．NPVR<0 C．PI<1 D． IRR指标不能直接反映投资项目
的实际收益水平。 A.净现值B.现值指数 C.内部收益率 D.净现值率
4．在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明 ( )。
A.该方案的获利指数等于 1B .该方案不具备财务可行性
C.该方案的净现值率大于零 D.该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率
7．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明 ( )。
5． 内部收益率是指 ( )。
A.投资报酬与总投资的比率
C.投资报酬现值与总投资现值的比率 6．以
下各项中，可以构成建设投资内容的有 A.固定资产投资 B.无形资产投资 B. 项目投资实际可望达到的报酬率 D. 使投资方案净现值为零的贴现率 ( )。 A.该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 B. 该方案的内含报酬率大于预定的贴现率
C. 该方案的现值指数一定大于 1 D. 该方案可以接受，应该投资
&当内含报酬率大于企业的资金成本时，下列关系式中正确的有 （）。 A.现值指数大于1 B.现值指数小于1 C.净现值大于 0D.净现值小于 0 （三） 判断题 1•投资利润率是反映投资项目年均利润现值与投资总额的比率。 （）
2 •投资决策中现金流量所指的 现金”是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且包括投
资项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。 （） 3 •利用净现值、内含报酬率和现值指数这些不同的指标对同一个独立项目进行评价，会得
出完全相同的结论。 （） 4 •净现值指标综合考虑了货币的时间价值，并且从动态的角度反映了投资项目的实际收益
率水平。（） 5.计算内含报酬率时，如果第一次取 i=17%，计算的净现值＞0,应再取i=16再次进行测试。
6 •投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。 （）
（四） 计算题 1. 大华公司拟购置一台设备，价款为 240 000元，使用6年，期满净残值为12000元，直
线法计提折旧。使用该设备每年为公司增加税后净利为 26 000元。若公司的资金成本率为 14%。要求：（1）计算各年的现金净流量；（2）计算该项目的净现值；（3 ）计算该项目的现 值指
数；（4 ）计算评价该投资项目的财务可行性。 2. 某企业拟投资一个新项目，第二年投产，经预测，营业现金净流量的有关资料如下：
表5-6 （单 位：万元）
年份 项目7 2 3 4 5
销售收入 350 800 850 (6) 付现成本 (2) 350 500 550 折旧 (1) 200 150 100
税前利润 -50 250 200 (4)
所得税 0 80 70 (5) 税后净值 -50 170 130 (3) 营业现金净流量 200 370 280 280
已知第五年所得税率为 25%，所得税均在当年交纳。 要求：按序号计算表中未填数字，并列出计算过程。 3•已知宏达公司拟于 2004年年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资 200万元。经
测算，该设备使用寿命为5年。税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利 润40万元。假定该设备按直线法折旧 ，无残值，不考虑建设安装期和公司所得税。要求： （1）计算使用期内各年净现金流量 ；（2）计算该设备的静态投资回收期 ； （3）计算该投资项目的投资利润率 ； 4•远大公司拟购入一设备，现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资 20000元，期初一
次投入。建设期为1年，需垫支流动资金 3000元，到期可全部收回。使用寿命 4年，采用 直线法计提折旧，假设设备无残值，设备投产后每年销售收入 15000元，每年付现成本3000