深圳创业板内部控制信息披露与公司绩效研究
创业板上市公司技术创新投入与企业绩效相关性研究
创业板上市公司技术创新投入与企业绩效相关性研究进入21世纪以后,随着创新驱动发展战略的不断深入,技术创新正加快为经济、社会发展提供不竭动力。
如今,国家推出鼓励企业创新的政策越来越多,企业管理者对技术人才的引进也越来越关注,这都反映出技术创新能力对企业发展的重要性。
技术创新能力是一个企业的核心竞争力,只有拥有高科技和高含金量产品的企业,才能在激烈的市场竞争中占据一席之地。
而企业要获得具有竞争力的创新型技术,就必须加大对技术研发的投入。
本文对国内外有关研发投入与企业绩效之间关系的研究文献进行了汇总整理,并在此基础上收集278家创业板上市公司2013-2016年间完整的财务报表作为研究对象,结合其相关数据,通过构建多元回归分析模型,运用描述性分析、稳健性检验等方法,分析了创业板上市公司技术创新投入与企业财务绩效、市场绩效之间的相关性以及滞后性影响。
通过统计分析发现:(1)2013-2016年研发经费投入均值和标准差基本维持稳定,最小值与最大值之间差距不断加大。
主要是由于不同公司、不同行业对技术投入需求有较大差异,并且规模大的企业研发经费投入金额也较大,所以两极分化现象比较严重。
(2)2013-2016年研发人员投入均值2013-2015年呈下降趋势,2016年有所上升,标准差总体来看在不断下降,最小值与最大值仍然两极分化,但它们之间差距在不断缩小。
两级分化严重主要因为公司所处行业与公司规模均有差异,使得对技术人员需求也有较大差异,所以最大值与最小值呈现两极分化的趋势;而自十八大召开之后,由于党和政府的正确引导,创业板上市公司发展迅速,公司规模扩张速度较快,研发人员投入数量与公司员工数量都在增加,所以研发人员投入强度间差距在不断缩小。
通过全部样本回归分析发现:(1)研发经费投入(RDE)对财务绩效有显著的负相关关系;即“(研发经费投入/营业收入)”越大,产生的差异越大,企业的财务绩效越差。
研发人员投入(RDP)对财务绩效呈显著的正相关关系;即“(研发人员投入/总员工人数)”越大,产生的差异越大,财务绩效就越好。
内部控制、资本结构与代理成本——基于创业板上市公司的实证研究
１９ ） ９ ２ 或者管理层 激励（ ｒｈ ，１８ ；ｅｓｎａｄ ｒｈ ，９ ０ 等手段 。 Ｍｕｐ ｖ ９ ６ Ｊｎｅ Ｍｕｐ ｙ １９ ） ｎ 财务会计信息作为资本市场的一项重要制度安排 ， 在抑制经 理人和大股东对剩余控制权 的滥用 、 抑制代理成本 中具有重要作用 。 由于信息不对称可能会 给投资者带来潜在 的损失 ， 要切 实保护 投资者利益 ， 就要解决两个主要问题 ： 信息 问题和代理问题（ ｅ 和Ｐ ｅ ｕ ２０ ）财务会计信息通过向投资者和其他信 息使用者提 Ｈ Ｍｙ Ｍ ｐ ，０ １ ， 供信息 ， 映大股东 和经理人对企业的经营运作状况 ， 反 在一定程度上解决 了信息 问题和代理 问题 。 然而内部控制制度可以通 过两种 直接方式 提高财务报告 的可靠性：减少经理人或职员 随机错报 的可部控 制能性和减少经理人机会主义会计选择的可能性 （ 明海 魏
究可以得出 ， 尽管侵 占股东或投资者利益的实施 主体 和具体 的实施方式可能具有不同的表现形式 ， 但其实质都是掌握公 司剩余控制 权的利益主体 以行使剩余控制权 的方式 谋求 自身利益最大化 （ 吕长江 、 肖成 民 ，０ ８ ， ２０ ）从这个意义上来看 ， 保护投资者利益 、 降低代 理成本就是通过一 系列公 司外部 与内部 的制度安排来限制经理人 和大股东对剩余控制权的滥用。 根据现代公 司财务理论 ， 息不对 信 称和激励 不足是代理冲突 的根源 。 了对代理人实施必要 的监督 和激励 、 为 有效协 同委托代理双方 的利益 ， 一条重要途径 是借 助公 司
论创业板上市公司信息披露问题
从 经 济 学 的 角 度 来 讲 ， 行 充 分 信 息 披 露 的 企 业 较 不 积 极 获 得 上 市 资 格 为 了 获 得 配 股 增 发 资 格 以 满 足 对 资 金 的 持 进 披 露 信 息 的 企 业 有 一 种 先 动 者 优 势 ， 使 那 些 积 极 披 露 信 续 需 求 ， 些 公 司 往 往 粉 饰 财 务 数 据 ， 而 披 露 虚 假 的 财 务 它 有 进 导 息 的 企 业 掌 握 竞 争 的 主 动 权 和 引 导 权 ， 而 可 以 做 出 有 利 信 息 。信 息 披 露 不 规 范 ， 致 资 本 对 资 源 的 配 置 作 用 减 弱 ， 进 股票价格 无法 准确反映真 实价 值 ， 资源错 位 配置 ， 源使 用 资 于 自 己 的决 策 。
弱 ， 户 间 的联 合 尚处 于 起 步 阶 段 ， 来 相 继 成 立 的 一 些 果 的 加 工 用 原 料 基 地 。加 工 专 用 高 酸 度 苹 果 基 地 的 建 设 可 以 农 近 质 农 协会等经 济合 作 组织 对 产业 的 带 动有 限 。另 外 ， 数运 有 效 解 决 苹 果 加 工 企 业 原 料 来 源 不 稳 定 、 量 不 高 的 问 题 。 少 行 不 规 范 的 经 济 组 织 ， 能 与 果 农 结 成 利 益 共 同 体 ， 也 挫 其 次 ， 对 “ 城 苹 果 ” 新 进 行 品 牌 包 装 ， 好 广 告 策 划 ， 没 这 要 运 重 做 伤 了果 农 的 生 产 积 极 性 。 利 用 各 种媒 体 手 段 做 好 广 告 宣 传 。 （ ） 术 推 广 体 系 ： 前 ， 行 的 果 树 技 术 推 广 服 务 体 ３ ５ 建 立 健 全 各 种 社 会化 服 务 体 系 ２技 当 现 ． 系 ， 生产第一 线 的乡 镇 多数 断线 ， 在 加之 ， 前 推 广 机 构 经 当 对 苹 果 协 会 和 果 农 合 作 组 织 的 建 设 ， 大 力 加 强 ： 了 应 为 费 紧 张 ， 使 信 息 服 务 不 及 时 ， 术 服 务 不 到 位 ， 接 影 响 解决千 家万户 的小 生产 与 大市 场 的矛 盾 ， 效提 高 果农 的 致 技 直 有 到可科技 成果的应用 率和到位率 。 组 织 化 程 度 ， 加 快 各 种 协 会 个 果 品 生 产 合 作 社 、 品 营 销 要 果 合 作 社 、 工 合 作 社 的 建 设 ， 样 可 以 降 低 果 农 参 与 与 交 易 加 这 ３ 运城 苹果 产业 的发展 对策 的 费用 ， 高 效 率 。 提 ３ １ 根 据 市场 需 求 。 鲜 果 及 加 工 品 的 生 产 为 基 础 ． 以 （ ） 整 优 化 品 种 结 构 ： 适 当稳 定 以 红 富 士 为 主 的优 １调 在 质 晚 熟 系 列 品种 的 同 时 ， 引 进 一 些 适 宜 运 城 市 地 理 气 候 再 环 境 的 优 秀 中晚 熟 品 种 ， 变 主 栽 品 种 单 一 化 突 出 的 问 题 ； 改 引 进 一 些 早 熟 品种 ， 当扩 大 优 良 的 中 熟 、 早 熟 品 种 的 比 适 中 例 ， 成 梯 次 上 市 的 品种 布 局 ； 当 扩 大 一 些 专 门 用 于 加 工 形 适 的品种 的栽培面积 。 （ ） 高苹 果 采 后 商 品 化 处 理 水 平 和 贮 藏 保 鲜 能 力 ： ２提 在 果 品 贮 藏 和 保 险 方 面 ， 了 发 展 以 微 型 节 能 保 鲜 库 为 重 点 除 哦产地果 品贮藏业 ， 继续建 设高 标准 的冷 冻 库和 冷藏库 ， 扩 大现有 的贮藏保 鲜 能力 ， 还应 联 合 铁路 、 公路 、 场等 销 售 机 地 的 冷 库 公 司 ， 进 应 用 现 代 化 的 储 藏 运 输 设 备 ， 展 冷 链 引 发 运输 ， 延长产业 链 ， 长供应期 ， 拉 扩大 市场 占有 率 。 ３ ２ 促 进 加 工 原 料 基 地 的 建 立 和 发 展 ． 般 而 言 ， 于 榨 汁 的 苹 果 苹 果 不 宜 食 用 ， 果 汁 加 工 用 而 业 一 般 都 有 自 己 的原 料 供 应 基 地 。 运 城 市 现 在 还 没 有 专 门 的 加 工 用 原 料 基 地 。 加 工 专 用 高 酸 度 苹 果 基 地 的 建 设 可 以 有效 解决苹果 加工企业 原料来 源不稳定 、 量不 高的问题 。 质
创业板公司绩效与董事会特征研究
上 市公 司绩效 不佳 ； 申尊焕 （０ ９） 中小板 上市 公 司治理 绩效 是通过股票市场的外部监控功能来实现的。但是在我国， ２０ 对 目前
进 行实证分析 ， 发现在 所有治 理 因素 中 ， 董事 长和 总经理 的两职
兼 任家族 式 的管理 方式 在一 定程 度上 有利 于企 业绩 效的 提高 ，
囊
ＩＯＯＡ Ｎ Ｅ 司 公Ｓ￣ 理 Ｇ Ｎ Ｔ Ｉ
创业板公司绩效与董事会特征研究
赤峰 学院经济与管理 学院 魏 乐
【 摘
要】 文章在借鉴公 司治理与企业绩效相关研究成果的基础之上， 对首批 ３ ７家创 业板上市公司的 ２０ 年度数据进行 了实证 分析 ， ０９
研 究发现在所有 治理 因素 中， 资产 负债率与企业绩效有显著的 负相 关关系， 流通股 比例 与企业绩效显著 负相关 ， 其他变量均与企业绩效无
（ ） 三 样本 数据来 源及 变量定 义 为研究 创 业板上 市公 司 的治理 绩效 ， 文 以创 业板 首批 上 本
间的 比率。本 文采 用资产 负债 率指标 来衡 量资本 结构 。权衡 理 小 ， 操纵 的可 能性 小 。该指 标是 描述 企业 一定 时期 主营 业务 被 论 认 为 ， 度提 高负债 比例 可 以提 高公 司的业 绩 。代理 理论 认 适
的现状及其 运营情 况进行 了析 ，发现 其平均 绩效 优于 沪深股 市
的整体平 均水 平 ； 中学等 （０ ７的 实证分 析表 明中小企 业板 刘 ２０）
４流 通股 比例 ： ． 流通 股 比例 对上 市 公 司业 绩 的影 响 ， 般 一
多数流 通股 股 东 资金 有限 ， 担 风险 的能 力较 低 。 承 流通 股 股 东
管理层 进行 股权 激励是 一种 有效 的激 励机 制 ； 金永 红（０ ９研 ２０ ）
中国创业板上市公司股权结构对经营绩效的影响研究的开题报告
中国创业板上市公司股权结构对经营绩效的影响研究的开题报告一、研究背景及意义在中国股市中，创业板上市公司是以其高成长性和较高的风险水平而闻名的。
虽然股权结构已被证明是公司治理中一个重要的方面，但是关于创业板上市公司股权结构对经营绩效的影响研究还较少。
因此，了解创业板上市公司的股权结构以及对经营绩效的影响将有助于进一步理解创业公司的成长和治理问题，提高投资者的风险意识，同时也为相关政策制定提供一定的参考。
二、研究内容本研究将通过分析中国创业板上市公司的股权结构以及财务数据，探究股东结构（包括股东持股比例、机构性质、国有股比例等）对公司经营绩效（包括营业收入、净利润、资产利润率等）的影响。
具体研究内容如下：1. 对中国创业板上市公司的股权结构进行描述和分析，包括股权集中度、股东持股比例、机构股东持有比例等。
2. 通过对财务数据的收集和分析，确定影响经营绩效的指标，包括营业收入、净利润、资产利润率等。
3. 对创业板上市公司的股东结构与经营绩效进行回归分析，确定各个变量之间的关系，从而探究股权结构对经营绩效的影响。
4. 探讨相应的政策建议，提高创业板上市公司的治理水平和发展状况。
三、研究方法本研究计划采用文献研究、数据收集、统计分析等方法，具体步骤如下：1. 收集和整理关于中国创业板上市公司股权结构和经营绩效的相关文献，包括学术期刊、会议论文、政策文件等。
2. 通过Wind或Thomson One等专业数据库，收集中国创业板上市公司的财务数据，并进行数据清洗和筛选。
3. 运用多元回归分析方法，对股东结构与经营绩效之间的关系进行研究，确定影响经营绩效的股东结构变量和探究各变量之间的关系。
4. 根据研究结果提出相应的政策建议，为创业板上市公司的治理和发展提供参考。
四、预期结论通过本研究的分析和数据研究，预期得出以下结论：1. 创业板上市公司的股权结构较为分散，但存在一些国有股和机构股的参与。
2. 股权结构对创业板上市公司的经营绩效有显著的影响，其中机构股比例和国有股比例与经营绩效呈负相关，表明较高的机构性质和国有股持股比例可能对经营绩效产生不利影响。
风险投资对创业板软件与信息服务行业上市企业绩效的影响研究
风险投资对创业板软件与信息服务行业上市企业绩效的影响研究进入二十一世纪,随着我国经济增长以及资本市场制度环境日趋完善,风险投资开始步入高速发展阶段。
近年来,“互联网+”理念在国家层面的倡导为我国软件与信息服务行业快速发展带来了机遇,而风投作为科技型创新企业的重要资金来源,亦开拓出新的发展机遇;此外,风投在我国的政治、经济、法律环境下也可能对企业绩效产生相应的影响。
我国创业板相对中小板起步晚,国内学术界在风险投资对创业板上市企业绩效影响方面的研究相对较少,具体到某个行业的研究更是寥寥无几。
鉴于软件与信息服务业的发展趋势以及在创业板中所占据的重要性,本文基于创业板研究风险投资对创业板软件与信息服务行业上市企业绩效的影响就具有一定的理论与现实意义。
研究结果不仅可以反映风险投资对创业板软件与信息服务行业上市企业绩效的影响情况,还可以对该行业、风险投资市场的发展以及今后的实际运用提供参考。
本文梳理和总结了国内外学者在此领域中的相关研究成果,以此为基础分析了风险投资对上市企业的影响因素与影响机制,并结合我国创业板软件与信息服务行业中企业的运行实践,提出了风险投资对该行业企业的绩效影响是正向的理论假设。
本文选取了2009-2015年这一段时间创业板软件与信息服务行业的73支股票,依据国内外相关研究成果选取ROE(盈利能力)、IBIR(成长能力)、TAT(运营能力)以及CR(偿债能力)四个指标,采用多元线性回归方法,实证分析风险投资为对创业板软件与信息服务行业上市企业绩效的影响。
结果表明,风险投资对创业板软件与信息服务行业上市企业绩效影响是正向的。
其中,风投与ROE(净资产收益率)、IBIR(成长能力)、TAT(运营能力)都呈正相关的关系且显著,与CR(偿债能力)负相关且不显著。
最后在实证结果的基础上提出相应的建议。
创业板上市公司股权结构特征及其与公司绩效关系
吴格:创业板上市公司股权结构特征及其与公司绩效关系创业板上市公司股权结构特征及其与公司绩效关系吴格(南京审计学院会计学院江苏南京 211815摘要:本文以 2009年和 2010年在创业板上市的公司为研究样本, 对创业板上市公司的绩效与股权结构的关系进行了检验, 结果发现:创业板上市公司的股权结构对公司绩效的解释程度很低, 两者关系不显著。
关键词:创业板股权结构公司绩效多项绩效指标一、引言创业板GEM (Growth Enterprises Market board是在我国股票市场运行了近十年的背景下成长发展起来的, 至此已运行了近两年半的时间。
其目的主要是扶持中小企业, 为高科技企业提供融资渠道; 促进企业规范运作, 建立现代企业制度; 为风险投资基金提供“ 出口” ; 为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
首先, 由于此类高新技术产业的投资者更加看重的是企业的核心竞争力与成长潜力, 而非企业的现有业绩与当前经济实力, 所以创业板在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。
然后, 从中小企业自身来看, 大多数中小企业在创业初期, 其资本主要来源于:家庭成员的共同集资、朋友的拼凑、借贷或三者的组合, 家族色彩浓厚, 资本结构极不合理。
进入创业板后, 公司往往只是为满足入市要求而分出25%左右的流通股, 前三大股东对股权的控制力极强。
这样的流通股水平和股权结构显然是不够合理的。
如果不结合各企业的具体情况进行及时、合理的调整, 会导致公司的发展受阻、公司成员积极性削弱、中小股东的利益受到损害、甚至会给公司的带来更大的利益纠纷以至于解散或被并购。
最后, 股权结构是公司治理结构的重要组成部分, 要研究创业板公司的公司治理问题就需要从股权结构的特征分析入手, 研究公司股权结构的构成对业绩的影响, 为优化我国创业板上中小企业的公司治理提供参考。
由于创业板上市公司在主体资格、股本要求、董事、管理层和实际控制人等多方面与在主板市场上市的公司有很大区别, 相应地, 其股权结构特征与在主板市场上市的公司也有很多差异。
创业板上市公司业务办理指南第2号——定期报告披露相关事宜
创业板上市公司业务办理指南第2号——定期报告披露相关事宜为促进深圳证券交易所（以下简称本所）创业板上市公司提高信息披露质量，规范其业绩预告、业绩快报及定期报告披露业务行为，根据《中华人民共和国证券法》、中国证监会《上市公司信息披露管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号——半年度报告的内容与格式》《公开发行证券的公司信息披露编报规则第13号——季度报告的内容与格式》（以下将该三项规则统称为定期报告准则）、本所《创业板股票上市规则》《创业板上市公司规范运作指引》等相关规定，制定本业务办理指南。
一、业绩预告、业绩快报、盈利预测及其修正（一）业绩预告披露标准上市公司董事会应当密切关注发生或可能发生对公司经营成果和财务状况有重大影响的事项，及时对年度经营业绩和财务状况进行预计。
1.上市公司预计年度经营业绩或者财务状况将出现下列情形之一的，应当在会计年度结束之日起一个月内进行预告：（1）净利润为负；（2）净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；（3）实现扭亏为盈；（4）期末净资产为负值。
2.上市公司因《创业板股票上市规则》规定的情形，其股票被实施退市风险警示的，应当于会计年度结束之日起一个月内预告全年营业收入、净利润、扣除非经常性损益后的净利润和净资产。
3.新上市公司在招股说明书、上市公告书等发行上市公开信息披露文件中未披露年初至下一报告期末主要财务数据和会计指标的，应当按上述要求披露业绩预告。
（二）业绩预告方式上市公司应当合理、谨慎、客观、准确地披露业绩预告，明确披露业绩的变动范围、盈亏金额区间等，不得采用措辞模糊的表述，如“一定幅度”“较大幅度”“较高”等词语来代替。
1.公司应当在业绩预告中披露业绩变动范围，上下限区间最大不得超过50％，即[(上限金额-下限金额)/下限金额] 的绝对值应不超过50%，鼓励不超过30%。
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深圳创业板内部控制信息披露与公司绩效研究
一、引言
深圳创业板作为国内重要的创业板市场，在中国资本市场中具有重要的地位。
对于创业板上市公司来说，内部控制是保障公司健康运作的重要环节，而信息披露则是保障投资者权益的基础。
本文旨在研究深圳创业板上市公司内部控制信息披露与公司绩效之间的关系，为深入了解创业板公司的运作机制提供一定的参考。
二、深圳创业板上市公司内部控制信息披露现状
作为上市公司，深圳创业板企业需要及时公开、公平公正地披露其内部控制情况。
实际情况显示，目前深圳创业板上市公司的内部控制信息披露仍存在一定的问题。
具体表现在以下几个方面：
1. 披露不及时：部分上市公司存在内部控制缺陷的情况，但在年度报告中未进行充分披露，导致投资者无法及时获得相关信息。
2. 披露不透明：有些上市公司在披露内部控制信息时存在抽象化、模糊化的情况，缺乏具体的案例和数据支持，难以让投资者对公司的内部控制情况有清晰的了解。
3. 披露不规范：一些上市公司的内部控制信息披露缺乏统一的标准和规范，存在着信息量不足、披露内容质量参差不齐的问题。
以上问题表明，目前深圳创业板上市公司在内部控制信息披露方面存在一定的改进空间，需要加强监管和规范，提升信息披露质量，以维护投资者的权益。
1. 内部控制对公司绩效的影响
内部控制是公司管理的基础，良好的内部控制有助于规范公司的经营行为，提高运营效率，减少经营风险。
研究表明，内部控制与公司绩效之间存在着密切的关系。
相对于内部控制不完善的公司，具有健全内部控制机制的公司更能有效地规避风险，增强公司的抗风险能力，提高经营绩效。
信息披露是公司对外公开披露自身财务与经营情况的一个重要环节，对公司绩效具有重要影响。
充分、透明的信息披露有助于提高投资者对公司的信任度，增强公司的知名度与声誉度，从而有利于公司的融资、业务合作等方面的发展，进而推动公司的绩效提升。
内部控制信息披露与公司绩效之间存在着相互作用的关系。
良好的内部控制信息披露有助于提高公司的运营效率、减少经营风险，进而影响公司的绩效表现。
良好的公司绩效也会进一步强化公司的内部控制信息披露，形成良性循环，推动公司的可持续发展。
1. 加强监管和规范
2. 提升披露质量
上市公司应加强内部控制信息披露的质量，披露内容要具体、透明、规范，注重信息
披露的实质内容，做到言之有据，让投资者真正获得有益的信息。
3. 强化内部控制建设
上市公司应加强内部控制制度的建设，健全公司的内部控制机制，提高公司的经营效率，降低经营风险，从根本上保障公司的稳健发展。
五、结语
内部控制信息披露与公司绩效之间存在着密切的关系，深圳创业板上市公司应加强内
部控制信息披露，提升披露质量，建设健全的内部控制机制，从而推动公司的可持续发展。
监管部门也应加强对信息披露的监管与规范，保障投资者的权益，促进市场健康发展。
希
望通过本文的研究分析，能够为深圳创业板上市公司的内部控制和信息披露工作提供一定
的参考和借鉴。