并购协同效应的研究现状和评价方法：文献综述
美的集团吸收合并小天鹅案例分析
美的集团吸收合并小天鹅案例分析摘要:在市场竞争不断加剧的情况下，许多公司在维持其自身基本运营条件的同时会选择并购的途径扩大企业的经营规模，或者进入其他行业实现多元化经营，以提高在竞争中的实力。
本文以美的集团并购小天鹅为研究对象，运用财务指标分析法对美的集团并购后的财务绩效进行分析，可以看出换股吸收合并在企业的并购中是一种比较有效的方法。
同时也为行业竞争企业带来思考，选择与企业发展符合的并购对象、采用合适的并购方式，这对需要并购的企业具有一定的借鉴意义。
关键词：美的集团；小天鹅；并购一、引言近几年家电行业新进入者的数量在不断增加，企业发生合并或者被吞并的现象是经常性存在的。
对于一个成长型的公司来说，并购中应注意什么问题以及并购之后如何对资源进行整合，都是目前并购中急需解决的重要问题。
因此，如何实现有效的并购是企业必须要掌握的一种技能。
并购之后带来的各种影响可以通过公司的绩效反映出来，这对家电行业未来的发展具有重要的研究意义。
二、文献综述（一）并购协同效应研究现状通过研究并购中协同效应价值的产生进而研究并购产生的价值。
王陆（2015）利用现金流贴现模型对美的集团收购无锡小天鹅有限公司的财务协同效应进行评价，最终得出美的收购无锡小天鹅有限公司后将极大提升企业价值，并实现财务协同的积极作用。
杨志强（2017）发现在并购重组中，绩效赔偿对混合所有制改革的协调效果具有显著的促进作用，明显提升收购溢价。
（二）并购价值评估研究现状朱锡庆（2004）认为确认企业价值需要结合不同的方法，将目标企业价值体现的方式分成四种：DCF模式和延伸模式、资产价值法、比较法、实物期权法。
实物期权法在当时是一个比较新的方法，但应用得更加普遍。
王博（2015）认为通过合理利用并购公司的资源，并进行资产重组和业务整合来提高企业的经营效率，从中获取收益。
（三）并购绩效研究现状向稆铭（2022）认为影响并购绩效的因素可以分为外部环境和企业两个方面，其中外部环境方面包括社会政策和相关制度，企业方面包括内部控制和公司治理。
并购理论国外研究报告
并购理论国外研究报告一、引言随着全球经济的发展，企业并购活动日益频繁，成为企业扩张和转型的重要手段。
然而，并购成功率并不高，许多企业在并购过程中遇到了种种问题。
为了提高并购成功率，国内外学者对并购理论进行了深入研究。
本报告以国外并购理论为研究对象，旨在分析国外并购理论的最新进展，探讨其在我国企业并购实践中的应用价值。
本研究的重要性体现在以下几个方面：首先，国外并购理论的发展对我国企业并购实践具有指导意义，有助于提高我国企业并购的成功率；其次，通过对国外并购理论的梳理，有助于我国学者在这一领域取得更多创新性成果；最后，本研究有助于推动我国并购理论的发展，为政策制定者和企业提供理论支持。
在此基础上，本研究提出以下研究问题：国外并购理论的主要观点有哪些？这些理论在我国企业并购实践中的应用效果如何？为解决这一问题，本研究假设国外并购理论在我国企业并购实践中具有一定的适用性，但需结合我国实际情况进行调整。
研究范围与限制方面，本报告主要关注国外并购理论的发展及其在我国企业中的应用，不涉及国内并购理论的探讨。
报告将从并购动机、并购估值、并购整合等方面对国外并购理论进行系统梳理，并结合实际案例分析其在我国企业并购中的应用。
本报告的简要概述如下：首先，介绍国外并购理论的发展历程及主要观点；其次，分析国外并购理论在我国企业并购实践中的应用现状；最后，提出针对我国企业并购实践的建议，以期为我国企业并购活动提供理论支持。
二、文献综述国外并购理论研究始于20世纪60年代，至今已形成多个理论框架。
M&A （Mergers and Acquisitions）理论主要包括效率理论、市场势力理论、管理主义理论和战略匹配理论等。
效率理论认为并购可提高企业效率，实现协同效应；市场势力理论强调并购是企业扩大市场份额、增强竞争力的手段；管理主义理论关注管理层利益在并购中的作用；战略匹配理论则强调并购双方在战略上的互补性。
前人研究成果显示，并购动机、估值方法、整合策略等方面取得了显著进展。
上市公司并购重组中的协同效应分析——以赛腾股份收购菱欧科技为例
上市公司并购重组中的协同效应分析——以赛腾股份收购菱欧科技为例上市公司并购重组中的协同效应分析——以赛腾股份收购菱欧科技为例一、引言上市公司并购重组是指上市公司通过购买、兼并、分立等方式，以达到优化公司资源配置、提高市场份额、增加盈利能力的目的。
并购重组的一大核心目标就是实现协同效应，为企业带来更大的增长和竞争优势。
本文以赛腾股份收购菱欧科技为例，分析上市公司并购重组中的协同效应。
二、背景介绍1. 赛腾股份简介赛腾股份是一家在科技领域具有领先技术和市场地位的上市公司。
赛腾股份主要从事人工智能、机器人、无人驾驶等领域的研发、生产和销售。
2. 菱欧科技简介菱欧科技是一家专注于电动汽车动力系统研发的创新型公司。
菱欧科技在电动汽车驱动技术、电池技术、充电技术等领域具有一定的技术实力和市场占有率。
3. 收购背景赛腾股份决定以收购的方式合并菱欧科技，主要是为了扩大在电动汽车领域的市场份额，提高公司的技术实力和核心竞争力。
三、并购重组中的协同效应1. 市场扩大赛腾股份收购菱欧科技后，将拥有更多的产品线和技术实力，能够提供更全面的解决方案和更优质的产品和服务。
这将有助于赛腾股份扩大市场份额，增加营销渠道，提高品牌影响力，进一步提高公司的市场竞争能力。
2. 技术整合赛腾股份和菱欧科技在技术方面具有互补性。
赛腾股份在人工智能、机器人等领域拥有领先技术，而菱欧科技在电动汽车动力系统研发方面具有扎实的技术积累。
通过并购重组，两家公司可以进行技术整合，汇集各自的研发资源和技术专长，提高创新能力和研发效率，进一步巩固赛腾股份在科技领域的领先地位。
3. 成本节约并购重组可以实现资源共享和规模效应，帮助公司降低成本、提高效益。
通过菱欧科技的收购，赛腾股份可以共享菱欧科技的生产设备、供应链和人力资源等，减少资源浪费和重复投入，优化资源配置，降低生产成本，提高盈利能力。
4. 经济规模扩大并购重组还可以实现经济规模的扩大。
赛腾股份收购菱欧科技后，将拥有更多的市场份额和客户资源，可以获得更多的订单和合作机会。
国内外企业并购研究文献综述
国内外企业并购研究文献综述TimesFinance2011年第6期中旬刊总第447期时代金融TimesFinanceNO.62011CumulativetyNO.447企业并购这一经济现象由来已久在西方发达国家这种经济现象随着新技术的出现、产业的更新和结构调整以及经济制度的变革掀起一次又一次的并购高潮。
在世界经济日趋一体化的形势下企业并购已成为各国资本运营的有效方式。
我国现已加入WTO 这种经济现象势必对我国企业产生深刻的影响。
我国企业同发达国家相比无论在规模上还是质量上都相差很远。
面对世界经济一体化的发展趋势如何运用并购的手段来增强我国企业的经营实力增强我国企业的国际竞争力已成为目前相当迫切的问题。
一、国内外研究现状一传统并购理论研究1.效率理论。
目标企业并购理论的发展和并购实践一样随着时代环境的变化而变化.传统的效率理论认为并购可以提高企业的整体效率即225。
协同效应包括规模经济效应和范围经济效应又可以分为经营协同效应、管理协同效应、财务协同效应和多元化协同效应。
并狗实际上是寻求一种优势互补。
横向、纵向、混合并购都能产生协同效应。
2.交易费用理论。
科斯1937提出了企业存在的原因是可以替代市场节约交易成本企业的最佳规模存在于企业内部的边际组织成本与企业外部的边际交易成本相等时并购实际上是企业意识到通过并购可以将企业间的外部交易转变为企业内部行为从而能节约交易费用时自然而然发生的。
交易费用理论可较好地解释纵向并购发生的原因。
3.代理成本理论。
现代企业最重要的特点是所有权和经营权的分离所有者和经营者之间存在委托———代理关系企业不再是单独追求利润最大化。
代理成本是詹森和麦克林1976提出的。
二企业并购动因研究1.规模经济动机论。
企业并购的规模经济通常表现在两个方面一是技术方面的规模经济。
即由生产技术所决定的最佳产量规模。
二是管理经营上的规模经济。
主要表现在企业并购可以降低交易成本和销售成本、增强研究开发实力等。
并购整合文献综述
并购整合文献综述文献综述----------浅谈并购整合自20世纪80年代以来,在以美国为首的西方国家中,公司并购进行得如火如荼,并购浪潮席卷全球,涉及电信、钢铁、金融等许多领域。
进入21世纪,亚洲市场的并购活动日趋活跃,成为世界经济中引人注目的亮点。
随着经济全球一体化的不断加强和我国市场经济的发展,并购作为公司强大的快捷之路,越来越受到公司和政府的重视。
因此如何有效并购已成为一个重大课题。
20世纪90年代以来，并购后的整合（PMI）越来越变成一个流行的管理问题。
从某种意义上讲，并购容易整合难。
在此，我们根据不同专家、学者对并购整合的概念，意义及措施述，以得出有效并购整合的结论。
一、并购整合的概念及原因王化成主编的《高级财务管理学》书中提到企业整合是指将两个或多个公司合为一体，由共同所有者拥有的具有理论和实践意义的一门艺术。
具体讲就是指在完成产权结构调整以后，企业通过各种内部资源和外部关系的整合，维护和保持企业的核心能力，并进一步增强整体的竞争优势，从而最终实现企业价值最大化的目标。
黄乘政硕士也在2022年第12期经济研究导刊《企业并购整合及风险剖析》中指出企业并购整合是一个过程，他认为：企业并购整合包括“整”和“合”两个过程，“整”即整顿、整理，“合”即组合、合成。
无论是“整”还是“合”，都是一个动态的对原有现状的“修复”过程。
经济学视角下的整合，即对已有经营资源进行重新配置，以保证资源得到最理想的利用。
企业并购整合是指对通过兼并或收购活动方式结合在一起的两个或多个公司组成要素进行重新调整，使其融为一体的系统过程。
另外，美国企业变革资源创始人弗格森在其《并购整合绩效分析》中也提到：现代企业的并购买并不是两个经济实体的简单组合，而涉及文化的融合等诸多无形因素，是各种资源和内部关系的重组。
那么，我们为什么要进行并购整合呢？国内外学者对此进行了探讨。
在国内，翰威特大中华区企业转型和并购咨询首席顾问王宪亮《公司并购方面的研究问题及探讨》中曾指出：在并购交易完成后的6至12个月之内，很可能会出现以下现象：被并购企业管理层及雇员的承诺和奉献精神下降，被并购企业的生产力降低，对不同文化、管理及领导风格的忽视造成冲突增加，关键管理人员和员工逐渐流失，客户基础及市场份额遭到破坏，不仅如此，大约三分之一的被并购企业在5年之内又被出售。
企业并购动因文献综述
企业并购动因文献综述【摘要】本文对企业并购动因进行了文献综述。
在概述了企业并购的重要性和研究现状。
在介绍了企业并购的定义与特点、主要动因、经典理论以及不同学者研究动因的观点。
最后分析了企业并购的影响因素。
结论部分总结了文献综述的主要发现，探讨了未来研究方向和实践意义。
通过本文的研究，可以更好地理解企业并购的动因，为相关研究提供参考和借鉴。
【关键词】企业并购、动因、文献综述、定义、特点、动因、理论、影响因素、研究、总结、未来研究方向、实践意义1. 引言1.1 企业并购动因文献综述引言在过去的几十年里，关于企业并购动因的研究呈现出多样化和复杂化的趋势。
学者们通过从不同角度和方法论出发，对企业并购动因进行深入研究和讨论，取得了丰硕成果。
企业并购动因既包括内部因素，如经营绩效和资源配置，也涉及外部因素，如市场竞争和产业环境。
通过对企业并购动因的全面梳理和综合分析，可以更好地理解企业并购的逻辑和实质，为企业管理者和决策者提供决策支持和战略指导。
未来的研究方向将更加关注企业并购动因的多样性和复杂性，探讨不同类型企业并购的动因差异和影响机制。
结合实证分析和案例研究，深入挖掘企业并购动因的内在逻辑和外部影响，为企业并购实践和战略制定提供更加有效的建议和指导。
企业并购动因文献综述的意义和价值在于为企业并购研究和实践提供前沿信息和思路，促进学术和商业界的互动与交流，推动企业并购领域的进一步发展和深化。
2. 正文2.1 企业并购的定义与特点企业并购是指一家企业通过收购或合并其他企业来实现快速扩张或实现战略目标的行为。
在当今全球化和竞争激烈的市场环境下，企业并购已成为企业发展的重要战略选择之一。
企业并购具有以下几个特点：1.战略性：企业并购通常是为了实现企业的长期发展战略目标而进行的，可以帮助企业快速进入新的市场、获得核心技术、打造全球化布局等。
2.风险与回报共存：企业并购的过程中存在一定的风险，包括整合风险、文化冲突风险等，但成功的并购也可以为企业带来丰厚的回报。
基于熵值法的并购协同效应分析
基于熵值法的并购协同效应分析【摘要】本文通过引言部分介绍了基于熵值法的并购协同效应分析的重要性和意义。
接着详细讨论了熵值法在并购中的应用和并购协同效应分析方法。
随后通过案例分析，具体展示了熵值法在并购协同效应分析中的实际应用。
也提出了并购过程中可能遇到的风险与挑战，并提出了相应的应对措施。
总结了并购协同效应评估指标的重要性，并展望了未来在这一领域的研究方向。
通过本文的研究，可以更好地理解并购中的协同效应分析方法，为企业决策提供参考依据。
【关键词】熵值法、并购、协同效应、分析、案例、风险、挑战、评估指标、引言、结论、展望未来1. 引言1.1 引言并购活动在当前经济环境下越来越频繁，而并购协同效应的分析就显得格外重要。
随着市场竞争的日益激烈，企业通过并购来增强自身实力，提高市场份额，增加竞争力已经成为一种普遍的现象。
并购并非一成不变的成功公式，成功的并购需要对并购活动进行细致的规划和分析，以确保实现预期的协同效应。
本文将从熵值法在并购中的应用、并购协同效应分析方法、案例分析、风险与挑战以及并购协同效应评估指标等几个方面进行探讨，从而全面分析基于熵值法的并购协同效应分析。
通过本文的研究，我们可以更深入地理解并购活动中的协同效应，并为未来的并购活动提供一定的参考依据。
2. 正文2.1 熵值法在并购中的应用熵值法是一种常用于评估企业绩效和价值的方法，其在并购领域也有着重要的应用。
在并购中，熵值法可以帮助分析并购双方的企业价值、经营效率以及潜在的协同效应。
通过对企业的财务数据和经营情况进行量化分析，可以更准确地评估并购的风险和收益，为并购决策提供科学依据。
熵值法在并购中的应用主要包括以下几个方面：通过对双方企业财务数据的指标进行熵值计算，可以评估并购双方的企业绩效及稳定性。
熵值法可以帮助确定并购价格，根据企业价值和潜在协同效应进行合理定价，避免支付过高的溢价。
熵值法还可以用于评估并购后的整合效果，通过比较前后熵值的变化来量化协同效应的实现程度。
协同效应理论文献综述研究
2019年第31期ECONOMIC RESEARCH GUIDE总第417期Serial No.417No.31袁2019经济研究导刊从20世纪60年代开始，协同效应理论沿着两条线索共同发展，一个是美国管理学大师安索夫的模式，另一个是德国物理学家哈肯的模式。
一、安索夫协同理论及其演化伊戈尔·安索夫是战略管理的鼻祖，他的贡献主要表现在对战略管理的创新研究上，并成为了这一学科的一代宗师。
安索夫在1960年和1965年分别出版了《战略管理》和《公司战略》，认为企业的战略核心是：明确自公司的位置，界定公司的目标，确定清晰的目标实现路径。
同时指出，经验战略的内容包括四个要素：协同作用、竞争优势、增长向量和产品市场范围。
随着研究的深入，企业战略的外部性研究得以补充。
1987年，日本战略专家伊丹广之就从企业的内部因素和外部环境共同出发，对安索夫的协同理论进行了更进一步的补充和细化。
伊丹广之提出，协同效应包括互补效应和协同效用两个方面，也即公司的内部因素和外部环境的互补和协同。
内部因素包括自身的资源、人才、制度，组织构架等，外部环境包括客户、竞争者和技术等。
罗伯特·巴泽尔认为，企业的各个部分既有其独立性，也有其联系性，那么协同战略就是通过发挥各自独立性的基础上的相互联系支撑所形成的企业整体能力的一种战略。
罗伯特·巴泽尔把协同战略的价值效应加以细化和具体，价值效应分别表现为企业内部和外部资源的优化、营销能力的提升、研究开发的扩散效应和企业品牌价值。
综合以上的研究成果，协同理论开始从企业内部逐渐扩展到企业与企业之间的战略层面上，内涵更加丰富，角度更加开阔。
随着社会化的大生产以及科学技术的日新月异，企业之间的竞争与摩擦、分工与写作，为协同理论的发展提供了更多的案例，也推动着协同理论更加完善。
二、国内学者协同理论的发展国内学者的研究主要包括企业文化协同、企业并购协同、供应链协同、战略联盟协同、技术创新协同和企业技术创新协同等方面。
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并购协同效应的研究现状和评价方法：文献综述引言
随着经济全球化的不断发展，企业之间的并购活动越来越频繁。
企业通过并购来扩大规模、增强竞争力，取得技术、市场和资源优势，实现战略转型等目的。
并购不是简单的相加，而是应该通过协同效应实现1+1大于2的效果。
并购协同效应成为学术界和实践界关注的重要问题。
一、并购协同效应的研究现状
1.1 并购协同效应的定义
并购协同效应是指在企业并购过程中，由于业务整合、资源整合、人才整合等方面的协同作用，使得两个企业合并后整体效率和价值产生显著的增长。
协同效应可以是财务、运营、市场、战略等多方面的效应，对企业整体业绩产生重大影响。
1.2 并购协同效应的影响因素
对于并购协同效应的影响因素，学术界研究得比较多的主要包括：领导团队的能力和合作精神、企业文化融合情况、资源整合程度、业务整合的有效性、员工沟通与参与、并购后组织结构的调整等。
影响并购协同效应的因素多样而复杂，需要通过综合性的研究与分析来全面评估。
1.3 并购协同效应的实证研究
在并购协同效应的实证研究中，学者们主要通过收集企业并购案例和财务报表数据，运用统计学方法、财务学分析方法等，来评估并购后协同效应的产生程度和贡献。
实证研究的主要结论是：并购协同效应对提升企业整体绩效有显著的积极作用，而实现协同效应的能力和水平，则取决于企业并购后的整体管理水平和执行能力。
二、并购协同效应的评价方法
2.1 财务指标评价
财务指标是评价并购协同效应的重要依据之一。
通过对比并购前后的财务数据，如利润、资产、净资产收益率等指标的变化情况，可以评估出并购协同效应对企业财务状况的影响。
2.2 经营绩效评价
经营绩效是另一个重要的评价角度。
包括市场份额的变化、产品销售数量的增加、营业收入的提高等方面。
企业通过并购实现经营绩效的提升，来实现协同效应的最终目标。
2.3 组织文化评价
并购后的企业需要对于不同企业文化的融合进行评估。
通过问卷调查、员工满意度调查、企业文化差异分析等方式，来评价企业文化融合程度，从而判断并购协同效应可能的结果。
2.4 战略成果评价
并购后企业所追求的战略成果，如技术创新能力的提升、市场规模的扩大、竞争力的增强等，也是评价并购协同效应的重要依据。
2.5 组织效率评价
组织效率评价主要是通过对企业内部流程和组织结构的变化来评估，并购协同效应对企业运转效率的影响，如人力成本和资源利用效率的提升情况等。
结论
当前，并购协同效应的研究已经取得了一定的进展，但仍需要进一步深入研究。
针对不同类型的并购，不同行业的企业，以及不同国家或地区的并购实践，对并购协同效应的评价方法需要进一步完善和深化研究。
只有通过系统全面地评估，并结合实践经验进行深入分析，才能更好地实现并购协同效应的预期目标，最终实现企业整体绩效的提升。