【GKFX捷凯金融】2016年美元投资须知-美国经济如何复苏-捷凯
2016全球经济十个猜想
2016全球经济十个猜想
黄文涛
【期刊名称】《中国证券期货》
【年(卷),期】2016(000)001
【摘要】一、全球经济继续探底经济分化不断加剧今年以来，世界经济复苏愈发
无力，各主要经济体经济增速不断被下调，IMF对全球经济增长的预测也由3．8％下调至3．3％，反映着全球经济的持续恶化。
我们预计2016年全球经济增速约
为3％。
2016年，各经济体之间的分化将会进一步加剧：美国基于国内经济基本
面的企稳回暖，在金融危机后率先出清，进入景气周期；欧洲、日本复苏稍弱，走在量化宽松的边缘；以中国为代表的制造型新兴经济体将继续面临债务型通缩和产能过剩带来的巨大挑战，经济增速中枢下行大势持续；以巴西、俄罗斯、南非等国为代表的资源型新兴经济体将面临汇率贬值、资本流出、通胀高企、经济萧条等多重冲击。
全球经济增长引擎由新兴经济体转向发达经济体。
【总页数】2页(P60-61)
【作者】黄文涛
【作者单位】中健建投证券宏观经济与固定收益研究团队
【正文语种】中文
【中图分类】F113
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美国金融危机后的经济修复策略
美国金融危机后的经济修复策略2008 年，一场席卷全球的金融危机从美国爆发，给美国经济带来了沉重的打击。
金融市场崩溃、失业率飙升、企业破产等一系列问题接踵而至。
在这场危机过后，美国采取了一系列的经济修复策略，试图重振经济，恢复往日的繁荣。
首先，在货币政策方面，美国联邦储备委员会（美联储）采取了极度宽松的货币政策。
通过大规模的量化宽松政策，美联储向市场注入了大量的流动性。
这一举措旨在降低长期利率，刺激投资和消费。
量化宽松政策包括购买大量的国债和抵押贷款支持证券，从而增加货币供应量。
较低的利率环境有助于降低企业和个人的借贷成本，鼓励企业扩大生产和投资，同时也刺激了消费者的购房和消费意愿。
财政政策也是美国经济修复的重要手段之一。
政府实施了大规模的财政刺激计划，增加公共支出，以创造就业机会和促进经济增长。
例如，在基础设施建设方面投入了大量资金，修复和改善道路、桥梁、电网等基础设施。
这不仅直接创造了就业岗位，还为经济的长期发展奠定了基础。
同时，政府还通过减税等措施，提高企业和个人的可支配收入，刺激消费和投资。
在金融监管方面，美国加强了对金融机构的监管力度。
制定并实施了一系列更为严格的金融监管法规，以防止类似金融危机的再次发生。
对银行的资本充足率、风险管理等方面提出了更高的要求，加强了对金融衍生品市场的监管，提高了金融市场的透明度和稳定性。
产业结构调整也是美国经济修复的关键策略之一。
美国加大了对新兴产业的支持和投入，如新能源、生物技术、信息技术等。
通过政策引导和资金支持，推动这些产业的发展，培育新的经济增长点。
同时，鼓励传统产业进行升级改造，提高生产效率和竞争力。
在就业方面，政府采取了一系列措施来促进就业。
提供职业培训和再就业援助，帮助失业人员提升技能，重新适应市场需求。
鼓励创业，为创业者提供资金和政策支持，以创造更多的就业机会。
国际贸易政策也在经济修复中发挥了一定作用。
美国积极推动贸易自由化，与其他国家签订自由贸易协定，扩大出口市场。
“周期天王”：大牛市将到 三次机会抓住一次就成中
“周期天王”：大牛市将到三次机会抓住一次就成中产时间：2016年12月28日 07:28:18 中财网周金涛资料图天妒英才。
一生致力于周期研究的“周期天王”、中信建投首席经济学家周金涛，昨日因病去世。
今天我们整理周金涛此前主要观点，以示缅怀。
透过周期，把握经济运行的规律，方能打开财富之门。
他在生前表示，未来几年我们将迎来两次重要的财富机遇：1.居民财富去地产化将为股市带来增量资金，国企改革以及市场制度建设的加快，将使A股近两年在底部有望孕育一轮规模空前的大牛市。
2.另一个财富机会，将出现在2018年到2020年之间，这会是一个中周期的低点，也是中国房地产周期的低点与库存周期的低点。
成功预测次贷危机中信建投首席经济学家周金涛，12月27日因胰腺癌去世，享年44岁。
周金涛被业内称为“周期天王”，1972年7月出生于天津，是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。
其在2007年因为成功预测了次贷危机，即所谓的康波衰退一次冲击而声名鹊起。
2013年，当全民陷入房地产热之时，他提出房地产周期将现拐点的观点。
2015年之后，其成功预测了全球资产价格动荡，并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底，大宗商品将出现年度级别反弹。
获奖经历2008年，获第六届新财富最佳分析师策略研究第三名2009年，获第七届新财富最佳分析师策略研究第三名2010年，获第八届新财富最佳分析师策略研究第五名2011年，获第九届新财富最佳分析师策略研究第五名2012年，获第十届新财富最佳分析师策略研究第五名2016年，获得第十四届新财富最佳分析师策略研究第五名人生发财靠“康波”周金涛曾说过一句话，“人生发财靠康波”，在业界影响很大。
何谓康波？“康波”即康波周期，是1926年俄国经济学家康德拉季耶夫，在分析了英、法、美、德以及世界经济的大量统计数据后，发现发达商品经济中存在的一个为期50——60年的长周期。
在康波周期中，前15年是衰退期；接着20年是大量再投资期，并在此期间新技术不断采用，经济快速发展，迎来繁荣期；后10年是过度建设期，过度建设的结果是5——10年的混乱期，从而导致下一次大衰退的出现。
美国经济复苏的原因及其借鉴
流 动 性 。 当然 在此 期 间 最 有 名 的是 推 出 量 化 宽 松 政 策 。量 化
２ １ ＿ ］ 对金 机构救助
这 次 危 机 祸 起 金 融 机 构 ，所 以 首 先 是 保 证 金 融 机 构 的 稳 定 ，不 出现 连 锁 反 应 或 后 果 更 为 严 重 的 反 应 。美 国财 政 部 直 接 购 买 金 融 机 构 的股 份 和 不 良资 产 对 其 进 行 拯 救 ，前 者 旨在
宽松货 币政 策 于 ２ ０ ０ ８年 １ １月 ２ ５日开 始 ，２ ０ １ ４年 １ Ｏ月 结 束 ，共计 ６年 时间。期 间美 联储购抵押贷 款支持证券和 中长 期美 国国债 ，通过此操作美联储 降低 了中长期利率 ，并 向流 通领域 注入大量货币 。 ２ ． ３ 产业政策 ２ ． ３ ． １ 农业
［ 关键词 ］金 融危机 ；财政政 策 ；货 币政策 ；需求；供 给 ［ Ｄ Ｏ１ ］１ ０ ． １ ３ ９ ３ ９ ／ ｊ ． ｃ ｎ ｋ ｉ ． ｚ ｇ ２ ０ １ ７ ． ０ ８ ． ２ ０ ８ 。 加流动性 。这一 政策主要是 由商业银行用 政府债券作抵押 向 美联储借款 。通 过连续性的操作 ，再贴现率 一再降低 ，时间
再延长 。第 三 ，对 存款准备金付息 。金融危 机爆 发前美 联
储对存 款准备金实行 的是零利率 政策 。金融危机发 生后 ，存
美国经济温和复苏
美国经济温和复苏作者：来源：《商周刊》2013年第14期2008年，“山姆大叔”栽了，美国梦也经历了破碎与重建。
当时舆论普遍认为，虚拟经济过度繁荣，与实体经济断裂，最终不得不以海啸武的危机收场。
5年的时间，美国政治周期进行更迭，山姆大叔将目光转向实业，金融领域的关键词已经由创新和投机，变为监管，美国经济正逐渐走上正轨。
早前，OECD（经济合作与发展组织）发布的最新经济展望报告称，发达经济体将从2013年中期开始逐步复苏，并延续至2014年全年。
而美国经济的复苏力度将超过经合组织其他成员经济体，其经济增长率有望从2013年的1.9%增至2014年的2.8%。
截至今年一季度，美国经济已连续15个季度保持增长。
不过，美国商务部5月30日公布的首次修正数据显示，今年一季度美国GDP按年率计算增长2.4%，增速高于前一季度的0.4%，但略低于初步估测的2.5%。
由此，美联储主席伯南克5月下旬在国会作证时对美国经济的定调变得更好理解了，他说：美国经济会继续温和扩张。
吹响复苏的号角2009年6月，是美国经济衰退期与复苏期的分界线。
美国政府先后推出“买美国货”、“促进就业措施”等一系列政策措施及战略部署，美国企业积极响应政府的号召，在疲弱反复中挣扎四年后，如今“山姆大叔”优异的经济数据真正吹晌了复苏号角。
2013年以来美国股票市场“欣欣向荣”。
标普500指数一路攀升至2007年10月以来的最高水平，纳斯达克指数达到了2000年10月以来的最高点，道琼斯指数更是创出历史新高。
美国制造业形势也是一片大好。
据英国路透社报道，美国制造业在6月实现扩张，从5月的意外萎缩状态中反弹。
另一份报告显示，5月美国建筑业支出接近四年高位，这一迹象说明在2007—2009年经济衰退期间重挫后，建筑支出正在重新获得部分动力。
此外美国供应管理协会（ISM）表示，6月制造业指数从前月的49升至50.9，增幅略高于预期。
指数高于50表明行业处于扩张状态。
美国经济复苏将是复杂而艰难的过程
存款保险公司 （ＤＣ） Ｆ Ｉ 为银行业提供了 １ 万亿美元 ９
的银 行 债 务 担 保 ：财政 部 公 布 了 ７ ０ 亿 美元 不 良 资 ００
４４ 中经 ０ １ 国贸２９ ０７
房地产 市场触底企稳
在 美 联 储 超 宽松 货 币政 策 和 政 府 降低 首次 购 房 税 政 策 的 推 助 下 住 房 抵 押 贷 款 利 率 明 显 下 降 ． 贷 需 房 求和 住 房 消 费 需 求 回 升 政 府 的房 主 支付 能 力 和 稳 定
束 连 续 ７ 月 大 幅 减 少 趋 势 。住 房 销 量 止 降企 稳 ， 个 有 利 于 减 少 待 售 房 规 模 、 制 房价 继 续 下 跌 ． 而 刺激 抑 从 住 房 建 筑 投 资 回升 。
— —
影 响 有 可 能 由 负面 因素 转 为 正 面 因素 。
房 地 产 市 场 景 气 有 所 回 缓 。 美 国 房 地 产 经 据
计划 （Ａ Ｐ 在 解决 丧失抵押住房赎 回权 数量上升的 ＨＳ） 问题上也 开始取得积极成效 。 国房地产市 场持续下 美
行 的趋 势 有所 缓 解 ．触 底 企 稳 的迹 象 比 较 明显 。
— —
商业存货减 少助于工业生产 回升 因需 求不足 ．美国商业库存从去年 ９ 月到今年 ４
二 战 以 来 的 最 高 水 平 。这些 积极政 策的 成效 正在显 现 。
美 国经 济 复 苏将 是 复 杂 而艰难 的过 程
● 余 芳东
金融市场显现稳定迹象
自金 融 危 机 爆 发 以来 ，美 国政 府 出台 了全 方 位 、
产 处 理 基 金 （Ａ Ｐ 详细 计 划 。 ＴＲ） ４ 月份 美 国 政 府 对 １ 家 大 金融 机 构 的资 产 负债 ９
《公司金融》2016,我们投资什么？
《公司金融》2016，我们投资什么？作者：暂无来源：《商讯·公司金融》 2016年第1期文 / 王月平2016年，我们正式进入“十三五”时期，这是中国即将在五年后实现全面建成小康社会的关键时期。
也就是说，2016年，中国即将开启一个新战略时期。
与此同时，每年3月，全国人大也将公布“十三五”规划纲要，这将成为未来五年中国经济发展的总纲。
要在2020年实现全面建成小康社会目标，需要今后五年经济年均增长6.5%以上，保持中高速增长是经济发展的既定目标。
在此背景下，2016年，具体到每家企业及投资人，我们该如何制定自己的投资计划，如何选择方向呢？趋势为王，显然，投资离不开宏观经济，同时也离不开策略，那么，我们如何解读2016年的宏观经济呢？让我们且听专家的看法。
宏观经济：读懂规划预测之本虽然“十三五”规划纲要尚未公布，但是2015年末的“十三五”规划建议中我们已经了解到“十三五”时期经济社会发展的主要目标和基本理念：经济保持中高速增长；人民生活水平和质量普遍提高；国民素质和社会文明程度显著提高；生态环境质量总体改善；各方面制度更加成熟更加定型。
规划提出的十大关键领域为：经济增长、信息技术、服务业开放、全国统一大市场、收入分配、人口老龄化、生态环保、投融资体制（PPP）、国企改革、军民融合。
中共十八届五中全会提出了“创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展”五大发展理念，将引领“十三五”发展方式从五个方面实现重大转型：从过去高度依赖人口红利、土地红利的要素驱动及投资驱动的发展模式转向创新驱动发展；从不协调、不平衡、不可持续的发展转向协调发展；从高污染、单纯追求GDP的粗放型的发展方式转向遵循自然规律的绿色发展；从低水平的开放转向更高水平的开放发展；从不公平、收入差距过大非均衡发展走向共同富裕，实现共享发展，全体人民共同迈向全面小康。
经济专家：2016经济形势面临大考对于2016年的经济形势，来自社科院的近20位专家学者进行了预测。
美国经济复苏的原因与启示
美国经济复苏的原因与启示金雯【摘要】<正>今年,全球经济已进入2008年金融危机爆发后的第七个年头。
经过五六年的调整,作为本轮金融危机的发源地,美国已初步摆脱金融危机的直接困扰,显露出复苏的前景。
研究美国经济复苏较快的原因,对我国调整经济结构实现转型升级启示良多。
步伐温和稳健:美国经济复苏进行时虽然美国主权债务危机出路尚未明了,但房地产市场、股票市场、金融机构与家庭的资产负债表等都有了明显改善,有些指标已恢复到危机前的水平,美国经济正在稳固【期刊名称】《群众》【年(卷),期】2014(000)003【总页数】2页(P77-78)【关键词】美国经济;金融危机;主权债务;房地产市场;美国制造业;股票市场;金融机构;杠杆化;再工业化;内生动力【作者】金雯【作者单位】【正文语种】中文【中图分类】F171.2今年，全球经济已进入2008年金融危机爆发后的第七个年头。
经过五六年的调整，作为本轮金融危机的发源地，美国已初步摆脱金融危机的直接困扰，显露出复苏的前景。
研究美国经济复苏较快的原因，对我国调整经济结构实现转型升级启示良多。
步伐温和稳健：美国经济复苏进行时虽然美国主权债务危机出路尚未明了，但房地产市场、股票市场、金融机构与家庭的资产负债表等都有了明显改善，有些指标已恢复到危机前的水平，美国经济正在稳固的物质基础上复苏。
去杠杆近尾声——消费复苏。
金融危机前，美国人信奉的消费理念是“用别人的钱买自己的梦想”，这其实是消费者消费的一种杠杆化。
有关数据显示，到2007年底，美国家庭负债占美国GDP的95%以上。
金融危机的爆发，粉碎了美国人的消费美梦，许多美国人开始削减开支，这就使得美国零售消费下降8%，汽车零售下降40%。
消费者去杠杆化的直接后果就是居民开始降低消费，增加储蓄，用以缓冲家庭净资产的萎缩。
经过几年的调整，2013年第一季度，美国消费增长3.2%，第三季度，美国家庭部门的债务自金融危机以来首度走高，这意味着美国人停止了净偿还债务，家庭部门去杠杆化接近尾声，美国家庭正重返危机前的消费模式。
宏观策略_投资中美复苏
OVER STORY 封面专题中国挑战极大。
若TPP顺利通过，将对中国的贸易产生冲击，影响中国35%的贸易，在政治利益上形成包抄中国的格局，并作为美国重返亚太战略的一部分，损害中国的政治利益。
特朗普明确表示将退出TPP，日本方面在特朗普表态后强力挽留美国，希望美国对TPP采用搁置的态度，而不是退出TPP。
然而，日本首相的挽留以失败告终，日本首相与特朗普会晤后，特朗普向全球宣布——上任第一日即退出TPP。
没有美国参与的TPP的影响力将大幅度下降，中国面临的TPP冲击将得到明显缓解。
全面贸易战可能性低，个别商品可能提税。
特朗普扬言将中国列为汇率操纵国，提议对中国的进口货物征收45%的关税。
很多人担心这将使中国出口面临巨大的挑战。
我们认为中美贸易具有较高的互补性，特朗普说对中国商品征收45％的关税更多是政治恐吓，真正实施的可能性不大。
更有可能的情形是美国针对美国贸易逆差比较严重的商品，以及一贯存在反倾销反补贴调查的商品，提高关税。
一方面对选民和相关企业有个交代；另一方面又不至于使得双方无法承受。
人民币汇率操纵问题更多是为了增加谈判筹码。
在“8·11”汇改之前，美国基于中美贸易差额认为中国汇率低估，中国基于出口大幅度回落认为并没有低估，似乎双方都有道理，但由于汇率僵化，很难给出让人信服的理由。
汇改使得汇率更加市场化，而汇改之后，人民币不但没有升值而是贬值15%，事实对中国更为有利，因此我们认为，即使发起关于人民币汇率是否操纵的调查，也很难认定中国人民币汇率被操纵和低估。
共和党的务实传统有可能使得中美经贸关系更进一步。
从历史看，共和党对中国政策则更加务实，中美经贸关系往往会有进一步的发展。
特朗普是共和党的一员，从历史趋势看有更大几率对中国更加友好，从而形成一个巨大想象空间：除了中美正在进行的BIT谈判之外，特朗普顾问传出美国存在加入亚投行的可能性，“一带一路”中国制造、中国基础建设与美国发展的互补性等将会形成一个新的合作发展平台。
2016年美股涨幅排行榜
2016年美股涨幅排行榜在这样的大环境下，很多个股也取得了不错的收益，下面我们就来看看2016年美股涨幅排行榜，了解一下哪些股票成为了当年的“明星股”。
1. Nvidia（NVDA）2016年Nvidia的股价上涨了226.2%，成为了当年最赚钱的股票之一。
Nvidia是一家芯片制造商，其主要产品是图形处理器和人工智能芯片。
在2016年，Nvidia的业绩大幅超出预期，主要得益于其在人工智能领域的表现。
人工智能是未来的趋势，而Nvidia凭借其在图形处理器和深度学习领域的强大技术优势，受到了市场的青睐，股价也因此大涨。
2. 自由报业（FCX）自由报业是一家矿业公司，2016年其股价上涨了94.1%。
这一涨幅与原材料价格的上涨密切相关，自由报业主要生产铜和金属，而受益于全球经济复苏和基建投资的增加，原材料价格出现了一定程度的上涨，自由报业的业绩也因此有了明显的好转，股价也随之上涨。
3. NetEase（NTES）NetEase是一家中国互联网公司，其股票在2016年上涨了73.8%。
NetEase在手机游戏、在线教育、电子商务等领域都有着出色的业绩表现，在2016年收获了不少头条新闻，也吸引了不少投资者的目光，其股价也因此上涨了一大截。
4. 亚马逊（AMZN）亚马逊是一家全球知名的电商巨头，2016年其股票上涨了54.3%。
亚马逊在电子商务、云计算、人工智能等领域都有着优秀的表现，尤其是亚马逊的云计算业务AWS，其市场占有率一直在不断增加，这为亚马逊的未来增长增加了不少动力。
5. 苹果（AAPL）作为全球最大的科技公司之一，苹果在2016年的股价上涨幅度为34.4%。
尽管苹果在2016年遭遇了iPhone销量下滑等问题，但其在新产品研发、市场拓展等方面持续取得进展，这也为其股价的上涨提供了有力支撑。
6. Alphabet（GOOGL）作为谷歌的母公司，Alphabet在2016年的股价上涨了34.1%。
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数据方面，晚间将公布12月芝加哥PMI，前期值48.7，预期值为50。
PMI即采购经理指数，以50为荣枯线，当公布值大于50，代表经济体处在扩张当中；当公布值低于50，代表经济体处在衰退当中。
该数据每月发布一次，分为制造业PMI、服务业PMI和非制造业PMI，通过对采购经理人的月度调查汇总出结果，反应了经济走势及规模变化。
美国历史制造业PMI走势如上图，2014年达到峰值58，随后一直处于下跌状态，目前处在51.3水平，微幅扩张。
美国PMI近年来的走弱，反映出其制造业在生产、订单、雇员等方面整体萎缩的局面。
美国历史服务业PMI走势如上图，同样是在2014度突破60，随后一路下降，目前处于53.7水平，微幅扩张。
从美联储主席耶伦的角度考虑，通货膨胀率与就业情况最为重要，并且两者都已经出现较大好转，尤其是11月份非农就业人数，大幅好于市场预期。
但是从GDP构成看，推动美国经济增长的两大产业出现衰退迹象。
如果PMI表现出的悲观预期在未来成为现实的话，CPI及就业市场将会受到沉重打击。
由此引发的经济环境恶化可能会促使美联储暂停加息窗口，重新回到长期低利率的状态。
（以上分析由GKFX捷凯金融分析师Dean提供）。