证券投资管理
证券行业投资组合管理
证券行业投资组合管理投资组合管理在证券行业中扮演着非常重要的角色。
随着证券市场的不断发展和成熟，越来越多的投资者意识到通过合理的投资组合管理可以降低风险，提高回报率。
本文将就证券行业投资组合管理的定义、目标、关键策略以及风险管理进行探讨。
一、定义证券行业投资组合管理是指通过选择和配置不同资产类别的证券，以实现投资者在特定风险偏好下的最大化回报。
该管理方法通过将资金分散投资于多种证券产品，以分散风险、提高投资回报来实现投资者利益最大化的目标。
二、目标证券行业投资组合管理的目标主要有两个方面：风险控制和回报最大化。
风险控制是指通过资产的分散投资来降低投资组合的整体风险，并提升其抗风险能力。
回报最大化则是通过优化投资组合中证券的选择和配置，使得投资者在承担合理风险的前提下，获得最大化的投资回报。
三、关键策略1. 资产配置：资产配置是投资组合管理的核心策略之一。
通过将资金分散投资于不同的资产类别，如股票、债券、期货等，以达到降低整体风险、提高回报的效果。
在资产配置过程中，需要根据市场情况、投资者的风险偏好等因素，制定合理的配置比例。
2. 股票选择：股票选择是投资组合管理中的重要环节。
通过对公司财务状况、行业前景、管理团队、竞争优势等进行分析，选择具有较高增长潜力和投资价值的股票。
同时，还需要关注股票的估值水平，以确保投资组合的价值合理。
3. 风险管理：风险是投资不可避免的因素，因此风险管理成为投资组合管理中不可或缺的策略。
通过采用多样化的风险管理工具，如风险分散、衍生品交易等，可以降低投资组合的整体风险。
此外，及时的市场监测和经常性的重新评估也是有效的风险管理手段。
四、风险管理1. 市场风险：市场风险是指证券市场整体的不确定性，如市场波动、政策变化等。
在投资组合管理中，需要密切关注市场风险，并根据市场的变化做出相应的调整。
2. 信用风险：信用风险是指发行方无法按时偿还债务的风险，如公司违约、债券评级下调等。
第九章 商业银行证券投资管理
第九章商业银行证券投资管理一、单项选择题1. 银行证券投资的市场风险是（）。
A．市场利率变化给银行债券投资带来损失的可能性B．债务人到期无法偿还本金和利息而给银行造成损失的可能性C．银行被迫出售在市场上需求疲软的未到期债券，由于缺乏需求，银行只能以较低价格出售债券的可能性D．由于不可预期的物价波动，银行证券投资所得的本金和利息收入的购买力低于投资证券时所支付的资金的购买力，是银行遭受购买力损失的可能性。
答案：C2. 假设有一面值为1 000元的中期国库券，期限为3年，息票率为10%，每年年末支付一次利息，债券的当前市场价格为1 000元。
该债券的持续期为（）。
A．2.74B．3C．2D．2.57答案：A3. 上题中，设预期利率变为12％，那么证券价格下降（）。
A．4.67B．4.98C．3.64D．5.45答案：B4. 假设有一面值为1 000元的中期国库券，期限为2年，息票率为10%，每年年末支付一次利息，无风险利率为15％，债券的当前市场价格为（）元。
A．918.71B．1000C．847.22D．869.56答案：A5. 假设名义利率为21％，通货膨胀率为10％，准确计算的实际利率为（）。
A．12%B．11%C．10%D．9%答案：C6. 某项投资收益率为20％的概率是0.8，收益率为10％的概率是0.1，本金完全不能收回的概率为0.1，该投资的预期收益率为（）。
A．17%B．15%C．10%D．7%答案：D7. 如果A、B两种证券的相关系数等于1，A的标准差为18%，B的标准差为10%，在等比例投资的情况下，该证券组合的标准差等于（）。
A．28%B．14%C．8%D．18%答案：B8. 假设A证券的预期报酬率为10%，B证券的预期报酬率为16%，它们所占比例分别为0.4和0.6，它们的相关系数为0.4，证券组合的预期报酬率为（）。
A．13%B．12.40%C．13.60%D．14%答案：C9. 假设A证券的标准差为15%，B证券的标准差为20%，它们所占比例分别为0.4和0.6，它们的相关系数为0.4,证券组合的预期报酬率为（）。
证券公司投资咨询管理制度
一、总则为规范证券公司投资咨询业务，保障投资者合法权益，防范投资风险，提高证券公司投资咨询业务水平，根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》等相关法律法规，特制定本制度。
二、适用范围本制度适用于证券公司及其子公司、分支机构从事投资咨询业务的全体人员。
三、投资咨询业务规范1. 证券公司应当设立投资咨询部门，配备具备证券投资咨询执业资格的专业人员。
2. 投资咨询部门应当制定投资咨询业务流程，明确投资咨询服务的具体内容、方式、期限等。
3. 投资咨询人员应当遵守职业道德规范，诚实守信，为客户提供客观、公正、专业的投资咨询服务。
4. 投资咨询人员不得利用职务之便，从事与证券公司利益冲突的活动。
5. 投资咨询人员不得泄露客户信息，不得利用客户信息谋取不正当利益。
6. 投资咨询人员不得利用内幕信息、未公开信息等从事投资咨询业务。
四、投资咨询服务内容1. 投资咨询部门应当为客户提供以下服务：（1）宏观经济分析、行业分析、公司分析等研究报告；（2）投资组合构建、投资策略制定、投资建议等；（3）投资风险提示、投资收益预测等；（4）投资教育、投资咨询培训等。
2. 投资咨询人员应当根据客户需求，提供个性化的投资咨询服务。
五、投资咨询业务管理1. 证券公司应当建立健全投资咨询业务管理制度，明确投资咨询业务的审批、监督、检查等环节。
2. 证券公司应当对投资咨询业务进行分类管理，根据业务性质、规模、风险等因素，确定相应的审批权限。
3. 证券公司应当对投资咨询业务实施全过程监控，确保投资咨询业务合规、稳健开展。
4. 证券公司应当定期对投资咨询业务进行评估，对存在问题的业务及时整改。
六、投资咨询人员管理1. 证券公司应当对投资咨询人员进行岗前培训、在职培训和继续教育，提高其业务水平和职业道德。
2. 证券公司应当对投资咨询人员实施考核，考核内容包括专业知识、业务技能、职业道德等方面。
3. 证券公司应当建立健全投资咨询人员奖惩制度，对表现优秀的投资咨询人员进行奖励，对违反规定的投资咨询人员进行处罚。
证券行业工作中的证券投资业务的风险管理方案
证券行业工作中的证券投资业务的风险管理方案投资是证券行业的核心活动之一，而证券投资业务的风险管理是确保投资者利益和行业稳定发展的关键。
为了降低风险并提高投资收益，证券行业采取了多种风险管理方案。
本文将从风险评估、投资组合管理和制定风险控制措施等方面进行论述。
一、风险评估对证券投资业务进行风险评估是制定风险管理方案的第一步。
风险评估旨在识别和衡量投资业务中可能面临的各种风险，并为制定相应的风险控制措施提供依据。
风险评估可以包括市场风险、信用风险、操作风险等方面的考量。
通过定期的风险评估，证券行业能够及时发现风险并采取相应的控制措施，确保投资者利益和市场稳定。
二、投资组合管理投资组合管理是证券行业风险管理的重要手段之一。
通过合理的资产配置、分散化投资和动态调整等策略，投资组合管理可以降低单一投资风险，提高整体投资回报率。
首先，证券行业可以通过资产配置来降低风险。
通过将投资分配到不同类型、不同行业和不同地区的金融产品中，可以有效避免由于单一投资带来的风险。
其次，分散化投资是通过将资金投资于多种不同标的物，降低整体投资风险。
最后，动态调整投资组合根据市场形势和投资者需求，对投资组合进行及时调整，以适应市场风险和投资目标的变化。
三、制定风险控制措施制定风险控制措施是证券行业保障投资者利益和降低风险的关键环节。
证券行业可以通过建立风险管理制度、加强内部控制和健全交易规则等方式来制定风险控制措施。
首先，建立风险管理制度是确保投资业务正常运作的基础。
通过建立科学完善的风险管理制度，可以及时监控、评估和应对各类风险。
其次，加强内部控制是防范内部风险的重要手段。
证券行业应加强内部审计和风险监控，提高业务处理的规范性和透明度。
最后，健全交易规则是保障市场秩序和投资者合法权益的关键。
证券行业应完善交易规则，加强对市场异常波动和操纵行为的监测和处置，提高市场风险防范能力。
综上所述，证券行业工作中的证券投资业务的风险管理方案包括风险评估、投资组合管理和制定风险控制措施等方面。
证券投资管理
2001年8月3日，银广夏造假案被媒体披露后，中国证监会 迅速组织力量进行立案调查。2002年5月14日，中国证监会对 银广夏发出行政处罚决定，认定其最近4年期间累计虚构销售收 入10亿多元，虚增利润7.7亿多元。具体数据是： 1998年至2001年期间，累计虚构销售收入104 962.6万元， 少计费用4 945.34万元，导致虚增利润77 156.7万元。其中 1998年虚增利润1 776.1万元，1999年、2000年、2001年上 半年分别虚增利润17 781.86万元、56 704.74万元、894万元， 当期实际亏损分别为5 003.2万元、14 940.1万元、2557.1万 元。 银广夏造假案，不仅是新世纪中国证券市场的头号大案，而 且也是新世纪中国证券市场第一大陷阱。 银广夏的造假，编造出了许多诱人的光环，不仅使广大的投 资者上当受骗，造成重大损失，而且也使为数不少的大户和机构 投资者上当受骗，陷入难以自拔的泥潭。
项目 基金资产帐面价值 1 000 年初 1 200 年末
负债帐面价值
基金市场帐面价值 基金单位
300
1 500 500万单位
320
2 000 600万单位
假设公司收取首次认购费，认购费为基金净值的5％，不再收取 赎回费。要求： （1）计算年初的下列4个指标：该基金公司基金净资产价值总 值、基金单位净值、基金认购价、基金赎回价。 （2）计算年末的下列4个指标：该基金公司基金净资产价值总 值、基金单位净值、基金认购价、基金赎回价。 （3）计算2006年基金的收益率。
案例故事：机构投资陷入银广夏陷阱
2000年中期，一些公司开始投资银广夏，银广夏筹码开始集 中。2000年底，银广夏的股东人数锐减到了17 536人，一年 间缩减了66％；同时，银广夏迎来了几位重量级的机构投资者， 即北京中纪开物业管理持股939万股、基金景宏持股700万股， 北京中慧良软件开发（持股548万股）、北京领创科技（持股 528万股）。 到了2001年6月，有关公告显示，流通股第一大股东北京中 纪开持股959万股，基金景宏为第二大股东，持股672万股。在 银广夏事发时，北京中纪开、基金景宏、上海金陵和轻纺城分别 持股959.28万股、672万股、485.64万股和250.67万股。 投资银广夏，机构投资者的损失也是惨重的。上海金陵的公 告称投资银广夏净亏损1.2亿元，轻纺城的公告称投资银广夏净 亏损7500万元……总之，投资银广夏，对于这些机构来说，是 个永远的痛。
证券投资管理规定
证券投资管理规定第一条根据《深圳证券交易所上市公司内部控制指引》、《深圳证券交易所上市公司信息披露工作指引第4号——证券投资》等有关规定，特制定本规定。
第二条证券投资原则：在政策允许的范围内进行证券投资，包括新股配售、申购、证券回购、股票及其衍生产品二级市场投资、债券投资以及深圳证券交易所所认定的其他投资行为。
第三条公司应合理安排、使用资金，致力发展公司主营业务。
公司不得将募集资金或银行信贷资金通过直接或间接的安排用于证券投资。
第四条公司证券投资总额占公司最近一期经审计净资产5%以上的，应在投资之前经董事会审议批准并及时履行信息披露义务。
第五条公司证券投资总额占公司最近一期经审计净资产30%以上，或根据公司《章程》规定应提交股东大会审议的，应提交股东大会审议。
在召开股东大会时，除现场会议外，公司还应向投资者提供网络投票渠道进行投票。
第六条公司设立金融证券部，负责证券投资。
金融证券部须定期登记操作记录、打印开户证券营业机构加盖公章的公司账户对账单、出具工作报告及制定工作计划，及时向公司管理层汇报证券投资的具体情况。
金融证券部在公司授权使用的资金范围内，自行决定新股申购、增发申购、证券回购、证券衍生产品或债券投资等具体操作方式。
公司进行股票二级市场投资，需由金融证券部提交拟投资证券的基本情况、投资分析报告及预计收益情况，经公司管理层讨论通过后方可进行。
第七条公司进行证券投资，资金划拨程序须严格遵守公司财务管理制度。
第八条公司应在证券投资方案经董事会或股东大会审议通过后，有关决议公开披露前，向深圳证券交易所报备相应的证券投资账户以及资金账户信息，接受监管。
第九条公司应根据《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第37号—金融工具栏报》等相关规定，对公司证券投资业务进行日常核算并在财务报表中正确列报。
第十条公司应在定期报告中披露报告期内证券投资以及相应的损益情况，披露内容至少应包括：(一)报告期末证券投资的组合情况，说明证券品种、投资金额以及占总投资的比例；(二)报告期末按市值占总投资金额比例大小排列的前十只证券的名称、代码、持有数量、初始投资金额、期末市值以及占总投资的比例；(三)报告期内证券投资的损益情况。
银行证券投资业务及其管理概述67页PPT.pptx
（二）证券投资风险的类别（11）
（2）银行重新投资的收益水平与利率的变 动正相关，即新投资的收益会因利率下降而 减少，随利率的上升而增加。
市场利率↓→ 货币的边际收益↓→ 储蓄↓→ 债券投资↑→ 债券需求上升并大于债券供给 → 债券价格↑→ 投资收益下降。
适时调整所持有的证券种类的结构 当市场利率发生变化时，要及时调整所持
有证券的期限结构
二、银行证券投资的风险和收益
（一）风险与收益的测量 （二）证券投资风险的类别 （三）证券的收益率和价格
（一）风险与收益的测量（1）
收益的含义：预期收益（直接收益率+实 际收益率）：
直接收益率指完全根据利息率和市场价格 计算的收益率
（一）银行证券投资的主要功能(2)
3、合理避税等 合理避税是增加收益的重要途径 各国政府在发行国债和市政债券时，
均有税收的优惠，银行可以通过合理的 证券组合达到有效避税，增加收益的目 的
（二）银行证券投资的主要类别（1）
1、国库券 特点：期限短、风险低、流动性高，一般不含息票，是
商业银行流动性管理的重要工具
（三）证券的收益率和价格（2）
定理 1 ，债券价格同收益率成反方向运动 。购买时价格越高，其收益率越低。
定理 2 ，息票利率相同的债券，对于市场 利率的变化，距到期日时间越长的债券，其 价格的百分比变化越大。
定理 3 ，随着到期期限 N 变大，债券价 格的百分比变化率会越来越小。
变化率指变化的速度。即期限越长的债券 ，其价格变动的速度越慢。
，然后将平方后的偏差按其发生的概率加权 。 计算公式（P166，6-2）
关于证券投资基金管理人的职权
关于证券投资基金管理人的职权证券投资基金管理人是指依法设立并管理证券投资基金的机构，其职权主要包括基金的募集、投资、运作和其他相关事项。
下面将对证券投资基金管理人的职权进行详细介绍。
一、基金的募集证券投资基金管理人负责基金的募集工作。
其职责包括制定募集方案、拟定募集说明书、组织募集活动等。
在募集期间，管理人需要积极宣传基金的优势和投资策略，吸引投资者参与基金募集。
同时，管理人还需确保募集行为的合法合规，保护投资者的合法权益。
二、基金的投资证券投资基金管理人具有基金的投资决策权。
其职责包括制定投资策略、选择投资标的、进行投资决策等。
管理人应根据基金的投资目标和政策，在风险可控的前提下，进行投资组合的优化配置，以获取较好的投资回报。
此外，管理人还需定期向基金持有人公布基金的投资情况和业绩表现，提供透明、准确的信息。
三、基金的运作证券投资基金管理人负责基金的日常运作管理。
其职责包括制定基金的运作规则、管理基金的资产、进行投资决策执行、定期进行投资组合的调整等。
管理人还需进行基金的净值估算和基金份额的申购赎回操作，确保基金运作的稳定和流动性。
四、基金的风险控制证券投资基金管理人应具备风险管理能力，有效控制基金的风险。
其职责包括制定风险控制策略、建立风险管理体系、进行风险评估和监测等。
管理人应根据基金的风险承受能力和投资策略，合理控制基金的风险水平，防范投资风险对基金的影响。
五、基金的信息披露证券投资基金管理人应及时、真实、准确地向基金持有人披露基金的相关信息。
其职责包括定期向基金持有人公布基金的净值、投资组合、业绩报告等。
管理人还需对基金的重大事项进行及时披露，包括基金合同的变更、基金的风险提示等。
通过信息披露，管理人能够增强基金持有人的信任，提高基金的透明度。
六、其他相关事项证券投资基金管理人还需履行其他与基金管理相关的职责。
其职责包括定期向监管机构报送相关报告、回答监管部门的询问、参与行业协会的活动等。
项目六_证券投资管理
债券投资的风险：
（1）违约风险 （2）利率风险 （3）购买力风险 （4）流动性风险 （5）期限性风险
债券投资的优缺点
优点： （1）本金安全性高； （2）收入稳定性强； （3）市场流动性好。 缺点： （1）购买力风险较大； （2）没有经营管理权。
案例分析：
钱塘股份有限公司现打算投资1 000万元购买公司债券。现有甲、 乙两个方案可供选择：甲方案是购买2007年1月1日A公司发行的每张 面值1 000元，票面利率为10％，期限为5年的公司债券10 000张； 该债券每年支付两次利息，到期偿还本金，发行价为每张1 050元。 乙方案是购买2007年1月1日B公司发行的每张面值1 000元，票面利 率为10％，期限为5年的公司债券10 000张；该债券采用单利计息， 到期一次还本付息，发行价为每张1 300元。钱塘公司对两个方案进 行了综合分析，在分析中考虑了货币的时间价值，并通过计算债券 的到期收益率进行决策，最终的决策是选择购买A公司的债券。 请思考钱塘公司是如何进行决策的？并完成钱塘公司的债券投资 决策过程。
债券价值计算的基本模型
债券的价值，是指债券未来现金流入的现值。 债券价值计算的基本模型是： n It M V＝ ∑ ＋ t=1（1＋i）t （1＋i）n
V是债券的价值；It是第t年的债券利息；n现在至 债券到期的年限；i贴现率；M债券的面值。
式中：
若债券是固定利率、每年支付利息，到 期还本，则债券的价值可表示为： V＝I· (P／A，i，n)＋M· (P／F，i，n)
【实例1】某企业于2003年5月1日购买了一张面值 1 000元的债券，其票面利率为8％，每年5月1日 计算并支付一次利息。该债券于5年后的4月30日 到期。当时的市场利率为6％，债券的价格为1 050元。该企业是否应购买该债券?
证券公司的投资银行业务管理
证券公司的投资银行业务管理投资银行业务是证券公司中重要的一项业务，其在股票发行、并购重组、资产证券化等领域扮演着重要角色。
为了使证券公司的投资银行业务顺利开展，需要进行有效的管理。
本文将就证券公司的投资银行业务管理进行探讨。
一、组织架构与职能划分证券公司的投资银行业务管理需建立适应业务需求的组织架构。
首先，核心团队应包括投行总经理、投行副总经理以及相关部门负责人。
其次，根据业务类型，可设立股票发行部、并购重组部、债券事务部等专门部门，并明确各部门的职能划分。
例如，股票发行部负责管理公司的股票发行业务，债券事务部负责债券发行和资产证券化业务等。
二、风险管理与内控体系建设投资银行业务存在一定的风险，因此，证券公司需要建立完善的风险管理与内控体系。
在风险管理方面，应重点关注市场风险、信用风险和操作风险等。
建立风险管理部门，负责监控业务风险，并制定相应的风险控制措施。
同时，证券公司还应制定合理的内控制度，确保业务的合规性。
三、人员培训与激励机制投资银行业务管理需要一支专业素质较高的团队来支撑，因此，证券公司应加强人员培训与激励机制的建设。
通过内部培训、外部培训等方式提升员工的专业能力和综合素质，使其适应业务发展的需要。
此外，还需建立激励机制，对业绩优秀的员工给予适当的奖励，以激发员工的积极性和创造性。
四、信息化建设与科技创新证券公司的投资银行业务管理中，信息化建设与科技创新不可或缺。
通过建立完善的信息系统，实现业务的高效运行和信息的及时沟通。
同时，推动科技创新，引进先进的技术和工具，提升业务处理的效率和质量。
例如，利用人工智能技术进行数据分析，提供精准的投资建议。
五、与监管机构的合作与沟通证券公司作为金融机构，需要与监管机构建立良好的合作与沟通机制。
保持与监管机构的密切联系，及时了解监管要求和政策变化，并主动配合监管工作。
加强信息披露工作，向监管机构提供准确、全面的信息。
六、完善的业务流程与规范化操作证券公司的投资银行业务管理需要建立规范、高效的业务流程。
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精品文档 你我共享 腹有诗书气自华 第六章 证券投资管理 一、单项选择题 1.宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%、则宏发公司股票的收益率应为（ ） (A) 4% (B) 12% (C) 8% (D) 10% 正确答案：D 解析：K=RF+β(RM-RF)=4%+1.5×(8%-4%)=10%
2.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（ ） (A) 流动性风险 (B) 系统风险 (C) 违约风险 (D) 购买力风险 正确答案：C 解析：本题的考点是证券投资风险的种类及其含义。证券投资风险包括违约风险、利息率风险、购买力风险、流动性风险和期限性风险。违约风险是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。
3.如某投资组合收益由完全负相关的两只股票构成，则（ ） (A) 该组合的非系统性风险能完全抵销 (B) 该组合的风险收益为零 (C) 该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 (D) 该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 正确答案：A 解析：非系统性风险也称可分散风险，风险的分散情况要视股票间相关程度，当两支股票完全负相关时，该组合的非系统性风险能完全抵销。投资组合的风险收益是针对系统风险而言，系统风险是不可分散风险，组合的风险收益取决于证券组合的加权平均β系数，所以B、C、D均不对。
4.投资一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（ ） (A) 9% (B) 11% (C) 10% (D) 12% 正确答案：C 解析：设面值为P，因是平价发行，则债券购买价格为P，所以：P=P×(1+5×12.22%)×(P/F,i,5) （P/F,i,5）=0.621,查表为I=10%
5.下列哪些因素不会影响债券的价值（ ） (A) 票面价值与票面利率 (B) 市场利率 (C) 到期日与付息方式 精品文档 你我共享 腹有诗书气自华 (D) 购买价格 正确答案：D 解析：由债券价值的计算公式可知，它的价值与购买价格无关。
6.某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股1元，股利增长率为2%，预计一年后以50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为（ ） (A) 2% (B) 20% (C) 21% (D) 27.55% 正确答案：D 解析：由于短期持有，所以可不考虑时间价值，股票投资收益率包括预期股利率和预期资本利得收益率，即K=（D1+（S1-S0））÷S0，依题意R=[1×（1+2%）+（50-40）]÷40=27.55%
7.如果组合中包括了全部股票，则投资人（ ） (A) 只承担市场风险 (B) 只承担特有风险 (C) 只承担非系统风险 (D) 没有风险 正确答案：A 解析：组合中的证券种类越多风险越小，若组合中包括全部股票，则只承担市场风险而不承担公司特有风险。
8.当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（ ）短期债券的下降幅度。 (A) 大于 (B) 小于 (C) 等于 (D) 不确定 正确答案：A 解析：债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券期限越长，债券的利率风险越大。
9.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（ ） (A) 大于1 (B) 等于1 (C) 小于1 (D) 等于0 正确答案：D 解析： 根据资本资产定价模式R（a）=Rf+β（Rm-Rf），因为R（a）=Rf，所以风险系数β应等于0。
10.投资基金证券是由（ ）发行的 (A) 投资人 (B) 托管人 (C) 管理人 精品文档 你我共享 腹有诗书气自华 (D) 发起人 正确答案：D 解析：它是一种集体投资制度，由基金发起人以发行收益证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的的投资者的资金委托由投资专家组成的专门投资机构进行各种分散的投资组合，投资者按出资的比例分配投资收益，并共同承担投资风险。
11.按照投资基金能否赎回，可以分为（ ） (A) 契约型和公司型 (B) 封闭型和开放型 (C) 股权式和证券式 (D) 股权式和债权式 正确答案：B 解析：按照不同标准投资基金可以有多种分类，A是按照组织形式所进行的分类；B是按照投资基金能否赎回的分类；按照投资基金的投资对象不同，可以分为股权式投资基金和证券投资基金。
12.通货膨胀会影响股票价格，当发生通货膨胀时，股票价格（ ） (A) 降低 (B) 上升 (C) 不变 (D) 以上三种都有可能 正确答案：D 解析：当通货膨胀较低时，危害不大且对股票价格有推动作用；但当通货膨胀持续增长时，整个经济形式会变得很不稳定，会使股价下降。
13.某公司发行的股票，预期报酬率为10%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为2%，则该股票的价值（ ）元。 (A) 17 (B) 20 (C) 20.4 (D) 25.5 正确答案：D 解析：该股票的价值=2×（1+2%）/（10%-2%）=25.5（元）
14.不会获得太高的收益，也不会承担巨大风险的投资组合方法是（ ） (A) 选择足够数量的证券进行组合 (B) 把风险大、中、小的证券放在一起组合 (C) 把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合 (D) 把投资收益呈正相关的证券放在一起进行组合 正确答案：B 解析： 把风险大、中、小的证券放在一起组合，不会获得太高的收益，也不会承担巨大风险。
15.1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的（ ） (A) 80% (B) 50% 精品文档 你我共享 腹有诗书气自华 (C) 15% (D) 30% 正确答案：A
16.某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率13%，平均风险股票必要收益率为18%，而该股票的贝它系数为1.2，那么该股票的价值为（ ）元。 (A) 25 (B) 23 (C) 20 (D) 4.8 正确答案：A 解析： 本题的考点是资本资产定价模式与股票股价模型。该股票的必要报酬率为：Rf+β（Rm-Rf）=13%+1.2×(18%-13%)=19% 其价值为: V(A)=D1/(Rs-g)=4/(19%-3%)=25(元)
二、多项选择题 1.关于股票或股票组合的β系数，下列说法中正确的是（ ） (A) 作为整体的证券市场的β系数为1 (B) 股票组合的β系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数 (C) 股票的β系数衡量个别股票的系统风险 (D) 股票的β系数衡量个别股票的非系统风险 正确答案：ABC 解析：股票的β系数只能衡量个别股票的系统风险，而不能衡量股票的非系统风险。
2.证券投资的收益包括（ ） (A) 资本利得 (B) 股利 (C) 出售售价 (D) 债券利息 正确答案：ABD 解析：证券投资的收益包括两部分，一是证券的买卖价差收益即资本利得收益，另一部分是股利或（利息）收益。
3.下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（ ） (A) 银行调整利率水平 (B) 公司劳资关系紧张 (C) 公司诉讼失败 (D) 市场呈现疲软现象 正确答案：BC 解析：可分散风险是由影响个别公司的特有事件引起的风险，不可分散风险是由影响市场上所有证券的因素引起的风险。
4.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ） (A) 股利年增长率 (B) 年股利 精品文档 你我共享 腹有诗书气自华 (C) 预期的报酬率 (D) β系数 正确答案：CD 解析：本题的考核点是股票价值的评价模式，V=D1/RS-g，由公式看出，股利率增长率g，年股利D，与股票价值呈同向变化，而投资人要求的必要报酬率RS与股票价值呈反向变化，而β与投资人要求的必要报酬率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦成反向变化。
5.购买五年期国库券和三年期国库券，其（ ） (A) 期限性风险相同 (B) 违约风险相同 (C) 利息率风险相同 (D) 购买力风险相同 (E) 流动性风险相同 正确答案：BE 解析：国库券的违约风险和变现力风险可视同为0，但国库券存在利率风险和购买力风险以及期限性风险，由于期限不同，导致其利率风险、购买力风险以及期限性风险不同。
6.下列说法中正确的是（ ） (A) 票面利率不能作为评价债券收益的标准 (B) 即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别 (C) 如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的 (D) 债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度 正确答案：ABCD 解析：即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同（每年付息一次，到期一次还本付息），投资人的实际经济利益亦有差别，故票面利率不能作为评价债券收益的标准。在不考虑风险问题时，债券价值大于市价买进债券是合算的。影响债券发行方式的因素很多，但主要取决于市场利率和票面利率的一致程度，当票面利率高于市场利率时，溢价发行；当票面利率低于市场利率时，折价发行；当票面利率等于市场利率时，平价发行。
7.债券投资与股票投资相比（ ） (A) 收益稳定性强，收益较高 (B) 投资风险较小 (C) 购买力风险低 (D) 没有经营控制权 正确答案：BD 解析：债券投资与股票投资相比投资风险较小，收益稳定性强，但收益较低，且对于固定收益债券来说，其购买力风险较大。
8.投资基金与债券相比（ ） (A) 发行的主体不同 (B) 体现的权利关系不同 (C) 风险和收益较小 (D) 存续时间不同 正确答案：ABD