项目融资方案设计案例
投融资方案策划-投融资方案策划
与企业债发行条件的比较
共同点： 发行规模不超过净资产的40%
不同点： 1.净利润的要求
企业债券：三年平均净利润足以支付一年的利息 短融、中票：无明确要求
2.募集资金用途的要求
企业债券：主要意义上的项目债，要求项目审批手续齐全，并符合国家的产业政策 短融、中票：募集资金用于本企业的生产经营活动，具体用途未限制
短期融资券和中期票据的发行要素
发行人 发行市场 监管机构 募集资金规模 产品期限
注册期限
募集资金用途 发行利率 担保方式 承销机构 承销方式
具有法人资格的非金融企业（AA级以上） 银行间市场 中国银行间市场交易商协会——注册制 所有债券待偿余额不超过企业净资产的40% 中期，以3年、5年为主 注册有效期为2年，按发行计划可分期多次发行；注册获批后2月 须完成首次发行。 用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。 簿记建档，公开招标，市场化程度较强 依靠发行人自身信用，无需担保 银行的投行部 余额包销
3.审批制度
企业债券：审批制——国家发改委审批 短融、中票：注册制——银行间市场交易商协会注册（会费10万元/年）
4.发行定价
企业债券：通过推介，主承销商确定利率区间，报批人民银行，市场化程度较低 短融、中票：市场化发行，公开招标，簿记建档
短期融资券和中期票据特点
申请手 续简便
❖ 中期：期限为1年以上（以3-5年为主，无上限规定）。 ❖ 注册制：中期票据作为企业债务融资工具，已经人民银行授权，由中国银行 间市场交易商协会进行自律管理。发行人只需将相关发行文件提交交易商协会注 册后即可发行，手续简便。 ❖ 无需担保：企业只需符合发行标准、提交申请材料并具备信用评级即可，无 需为此寻求担保。 ❖ 一次申请、分期发行、余额管理：企业只需一次性申请融资总额度，在规定 的时间和额度内（目前为两年），根据自身资金需求灵活确定融资期限，随时分 期发行。
项目融资计划书模板 (共4篇)
工程融资方案书模板(共4篇)工程融资方案书模板〔范本〕财务管理——目录一、公司介绍........................................................1二、工程分析........................................................2三、市场分析........................................................2四、管理团队........................................................3五、财务方案........................................................3六、融资方案的设计..................................................4七、摘要............................................................6一、公司介绍1、公司简介主要内容包括公司成立的时间、注册资本金、公司宗旨与战略、主要产品等，这方面的介绍是有必要的，它可以使人们了解你公司的历史和团队。
2、公司现状在此将您公司的资本结构、净资产、总资产、年报或者其他有助于投资者认识你的公司的有关参考资料附上。
如果经过审计请注明审计会计师事务所，如果未经审计也请注明。
3、股东实力股东的背景也会对投资者产生重要的影响。
如果股东中有大的企业，或者公司本身就属于大型集团，那么对融资会产生很多好处。
如果大股东能提供某种担保那么更好。
4、历史业绩对于开发企业而言，以前做过什么工程，经营业绩如何，都是要特别说明的地方，如果一个企业的开发经验丰富，那么对于其执行能力就会得到成认。
5、资信程度把银行提供的资信证明，工商、税务等部门评定的各种奖励，或者其他取得的荣誉，都可以写进去，而且要把相关资料作为附件列入。
地方政府融资平台典型案例分析
地方政府融资平台典型案例分析：战略、融资和运作
案例三
城建项目 大冶市工业园区道路和排水管网 BT融资 建设BT融资
BT融资模式概要
▪ BT 为英文Build—Transfer的缩写，即建设—转让，是政府利用社会资本 进行市政公用基础设施建设的一种融资模式，投资人负责工程的融资和 建设，待项目竣工验收移交给政府，由政府在回购期内支付回购款。
编 制 投 资 平 台 运 作 方 案
效 益 跟 踪 和 评 估 方 法 研 究
改制、招商目标实现
项目管理和交易促成
地方政府融资平台典型案例分析：战略、融资和运作
案例二
BOT/TOT 项目融资
盐城市城南污水处理厂BOT招商
新公共管理：对公共服务提供机制的再思考
公私协作/公私合作伙伴关系/Public Private Partnership ——新公共管理的一种重要实现方式
评 估
招
商
项 目 现 状 调 查
目 标 与 边 界 条 件
明
晰
招 商 方 案 设 计
征 求 意 见 ， 市 场 测 试
修 改 方 案 ， 并 正 式 报 批
发
售
招 商 文 件 编 制
/
项 目 推 介 信 息 发 布
招 商 资文 建件 议、 书编 制 提
合 同 谈 判 ， 签 约
交
投
内 部 资 源 分 析
▪ BT模式的主要参与方：发起人、投资方、项目公司、建设方、回购方、 回购担保方等。
▪ BT模式的合同体系包括：回购合同、工程建设合同、担保合同等，综 合起来形成了BT合同。
▪ BT模式的通常运作流程：确定投资方、组建项目公司、建设管理、竣 工移交和回购。
ppp项目投融资方案
ppp项目投融资方案在当今的经济发展中，PPP（PublicPrivate Partnership，政府和社会资本合作）项目作为一种创新的合作模式，正逐渐在基础设施建设、公共服务等领域发挥着重要作用。
而一个成功的 PPP 项目，离不开科学合理的投融资方案。
一、PPP 项目概述PPP 项目是指政府与社会资本为提供公共产品或服务而建立的合作关系。
在这种模式下，政府和社会资本共同承担项目的风险和收益，通过发挥各自的优势，提高项目的效率和质量。
PPP 项目通常涵盖了交通、能源、环保、教育、医疗等多个领域，具有投资规模大、建设周期长、运营管理复杂等特点。
二、PPP 项目投融资的特点1、风险分担PPP 项目中，政府和社会资本需要按照约定的比例分担项目的风险，包括政策风险、市场风险、建设风险、运营风险等。
2、长期合作PPP 项目的合作期限通常较长，一般在 10 年以上，这就要求投融资方案具有长期的稳定性和可持续性。
3、资金需求大由于项目的规模较大，所需的资金量也相对较大，需要综合运用多种融资渠道来满足资金需求。
4、回报机制多样PPP 项目的回报机制包括使用者付费、政府付费和可行性缺口补助等多种形式，这对投融资方案的设计提出了更高的要求。
三、PPP 项目投融资的主要渠道1、股权融资社会资本通过直接出资或组建联合体的方式，获得项目公司的股权，为项目提供资金支持。
2、债权融资（1）银行贷款这是最常见的融资方式之一，银行根据项目的情况和借款人的信用状况，提供一定额度的贷款。
（2）债券发行项目公司可以通过发行企业债券、公司债券等方式筹集资金。
3、政府投资政府可以通过财政资金直接投资项目，或者提供补贴、奖励等方式支持项目的建设和运营。
四、PPP 项目投融资方案的设计1、确定项目的资金需求根据项目的建设规模、建设内容、运营成本等因素，准确估算项目的资金需求。
2、制定股权结构合理确定政府和社会资本在项目公司中的股权比例，既要保证政府的控制权，又要充分发挥社会资本的积极性。
资金筹措及平衡方案
阿荣旗查巴奇乡文布奇村桥梁项目资金筹措方案及融资平衡方案阿荣旗查巴奇鄂温克族乡人民政府2018年10月阿荣旗查巴奇乡文布奇村桥梁项目资金筹措方案及融资平衡方案一、项目规划情况本项目已纳入阿荣旗、呼伦贝尔市、内蒙古自治区和国家扶持人口较少民族发展“十三五”规划中，属于国家专项规划，并按照项目规划分年度实施项目。
本项目满足规划要求，符合中央及自治区预算内支持的项目。
二、资金筹措方案本项目资金来源为中央预算内资金和自治区预算内资金两大部分。
具体为：本项目总投资108万元，其中：中央预算内资金97万元，占项目总投资的90%；自治区预算内资金为11万元，占项目总投资的10%。
上述项目资金为专项资金，不需要地方配套资金，资金来源有保障，不存在资金筹措风险。
三、融资平衡方案（一）融资来源本项目资金来源为中央预算内资金和自治区预算内资金两大部分。
本项目总投资108万元，其中：中央预算内资金97万元，占项目总投资的90%；自治区预算内资金为11万元，占项目总投资的10%。
项目资金来源有保障。
（二）项目建设支出方案本项目建设投资全部为固定资产投资。
（三）建设规模及内容1、新建文布奇村屯中小桥，跨径为1×8米，桥梁全长为13.54米，上部结构为钢筋混凝现浇板，轻型桥台，扩大基础，桥梁全宽5.0米；2、新建三星店西小桥，跨径为3×8米，桥梁全长为29.54米，上部结构为钢筋混凝土现浇板，轻型桥墩，轻型桥台，扩大基础，桥梁全宽5.0米；3、新建过水路面，长40米，宽5.0米，采用22厘米水泥混凝土面层。
（四）采用的主要技术标准1、公路等级：按四级公路标准；2、设计速度：20km/h；3、汽车荷载标准:公路-Ⅱ级；4、桥梁宽度:全宽5.0米,净宽4.0米, 两侧防撞护栏各宽0.5米；5、设计洪水频率: 1/25；（五）项目支出规模本项目总投资支出为108万元。
投资支出为建筑物投资及二类费用投资。
(六）收支平衡分析本项目投入来源为中央预算内资金和自治区预算内资金两大部分。
工程投融资咨询服务方案
工程投融资咨询服务方案一、背景介绍近年来，我国工程建设规模不断扩大，需求不断增加，加之经济发展的高速推进，大量的工程项目需要进行投资和融资，这就需要专业的投融资咨询服务来提供专业的服务和支持。
工程投融资咨询服务是为了有效管理资金，降低融资成本，提高资金使用效率而产生的需求，为客户提供全方位的咨询服务和解决方案，帮助他们更好地规划并实施工程投资与融资相关工作。
二、项目目标本项目的目标是为客户提供全面的工程投融资咨询服务，帮助他们规划和实施投资与融资项目，并降低融资成本，提高资金使用效率，并通过专业的咨询和解决方案，确保投融资项目的顺利进行，增加客户的投资收益。
三、服务内容1. 投融资需求分析：根据客户的实际需求，提供专业的分析和咨询，帮助客户确定投融资的规模和投入。
2. 项目可行性研究：对客户的投资项目进行可行性研究，评估项目的投资回报率和风险，并提供专业的建议和方案。
3. 融资渠道分析：根据客户的融资需求，提供多种融资渠道的分析和推荐，帮助客户选择合适的融资方式。
4. 融资方式优化：通过对客户的融资需求进行分析和优化，帮助客户选择适合的融资方式，降低融资成本。
5. 资金结构设计：根据客户的实际情况和需求，设计合适的资金结构，确保资金的有效使用，并达到最佳资金结构。
6. 资金管理咨询：提供资金管理咨询，帮助客户有效控制资金，降低融资成本，提高资金使用效率。
7. 项目融资协助：协助客户进行项目融资，包括融资方的选择、融资材料的准备和申报等。
8. 风险管理咨询：提供风险管理咨询，帮助客户识别和管理投融资项目的风险，降低投资风险。
9. 项目监管：提供项目监管服务，确保投融资项目的顺利进行，并最大化投资收益。
四、服务流程1. 项目启动：确定项目的规模和工作计划，制定项目启动方案。
2. 投融资需求分析：与客户沟通，了解客户的投融资需求，对项目进行全面的分析。
3. 可行性研究：对投资项目进行可行性研究，评估项目的投资回报率和风险。
筹资管理案例分析
发行公司债券会使公司资产负债率上升。以2003年8月
31日的财务数据为基础，资产负债率将由现在的50％ 上升至 57.86％［（ 27×50％＋4．9）/（27＋ 4．8）〕，导致公司财务风险增加。但是，57．86％ 的资产负债率水平符合公司长期借款合同的要求。
筹资建议：将上述两种筹资方案进行权衡，公司采用
案例1：短期资金筹资决策
分析与提示： 方案一：实际可动用的借款= 200 ×（1-20％）=160 （万元）＜ 200万元 实际利率=8%/（1-20%）×100%= 10％＞产品销售利 润率 9％ 故该方案不可行。 方案二： 贴现息= 220 ×9%/12%×3=4.95（万元） 贴现实得现款=220－4．95＝215．05（万元） 方案三： 企业放弃现金折扣的成本=2%/（1-2%）×360/ （30-10）=36.73%＞9％
案例1：短期资金筹资决策
恒丰公司的产品销售利润率为9％。 要求： 请你协助财务经理张峰对恒丰公司的短期资金 筹集方式进行选择。
案例1：短期资金筹资决策
此案例要关注的要点： 1．存货资金必须用短期资金筹集方式； 2．各种短期资金筹集方式在数量和偿还期上是否 能满足需要； 3．各种短期资金筹集方式成本要和企业的资产报 酬率比较，企业举债的基本条件是企业的资产 报酬率》资金成本率； 4. 各种短期资金筹集方式成本成本计算； 5．产品销售利润率和资产报酬率谁大？取决于资 产周转率和负债情况； 6．各种短期资金筹集方式带来的后果。
方案三：发行长期债券。根据企业发行债券的有关规 定，得知： ①企业规模达到国家规定的要求： ②企业财务会计制度符合国家规定； ③具有偿债能力； ④企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；
⑤所筹资金用途符合国家产业政策；
包装设计项目招商引资融资方案
包装设计项目招商引资融资方案目录前言 (4)一、包装设计项目建设背景 (4)(一)、包装设计项目承办单位背景分析 (4)(二)、产业政策及发展规划 (5)(三)、包装设计项目建设对区域经济的影响 (6)(四)、包装设计项目必要性分析 (7)二、包装设计项目概论 (9)(一)、包装设计项目名称 (9)(二)、包装设计项目选址 (9)(三)、包装设计项目用地规模 (9)(四)、包装设计项目用地控制指标 (9)(五)、土建工程指标 (13)(六)、设备选型方案 (13)(七)、节能分析 (14)(八)、环境保护 (14)(九)、包装设计项目总投资及资本结构 (15)(十)、资金筹集 (15)(十一)、包装设计项目预期经济效益规划目标 (15)(十二)、包装设计项目进度计划 (17)(十三)、报告说明 (18)(十四)、包装设计项目评价 (19)三、包装设计项目工程设计研究 (19)(一)、建筑工程设计原则 (19)(二)、包装设计项目工程建设标准规范 (21)(三)、包装设计项目总平面设计要求 (22)(四)、建筑设计规范和标准 (22)(五)、土建工程设计年限及安全等级 (24)(六)、建筑工程设计总体要求 (24)(七)、土建工程建设指标 (26)四、包装设计项目实施进度 (27)(一)、建设周期 (27)(二)、建设进展 (28)(三)、进度安排注意事项 (28)(四)、人力资源配置 (29)(五)、员工培训 (30)(六)、包装设计项目实施保障 (31)五、包装设计项目投资方案分析 (32)(一)、包装设计项目估算说明 (32)(二)、包装设计项目总投资估算 (32)(三)、资金筹措 (34)六、节能情况分析 (34)(一)、节能的重要性 (34)(二)、节能的法规与标准要求 (35)(三)、包装设计项目地能源消耗与供应状况 (35)(四)、能源消耗类型与数量的深入分析 (36)(五)、节能综合评价 (37)(六)、设计节能方案 (37)(七)、实施节能措施 (39)七、风险性分析 (40)(一)、风险识别与评估 (40)(二)、风险类型及分类 (42)(三)、技术风险及应对措施 (45)(四)、市场风险及应对策略 (48)(五)、管理风险及规避方法 (50)(六)、财务风险及防范措施 (52)(七)、包装设计项目建设风险及控制手段 (54)(八)、环境风险及安全防范 (56)(九)、风险综合评估与决策分析 (58)(十)、风险管理计划与控制方案 (59)八、生产安全保护 (61)(一)、生产安全管理制度 (61)(二)、安全生产责任制 (62)(三)、安全培训与教育 (62)(四)、安全检查与隐患排查 (62)(五)、安全防范措施 (63)(六)、应急救援与事故处理 (63)(七)、职业健康与安全管理体系 (63)(八)、劳动保护用品与设备 (63)(九)、危险源管理与控制 (64)(十)、安全生产标准化建设 (64)九、质量管理体系 (64)(一)、质量管理体系概述 (64)(二)、质量方针与目标 (66)(三)、质量管理责任 (68)(四)、质量管理程序 (69)(五)、质量监控与改进 (71)十、包装设计项目招投标方案 (73)(一)、招标依据和范围 (73)(二)、招标组织方式 (74)(三)、招标委员会的组织设立 (75)(四)、包装设计项目招投标要求 (76)(五)、包装设计项目招标方式和招标程序 (77)(六)、招标费用及信息发布 (78)前言本文档旨在介绍包装设计项目，以吸引潜在投资者的兴趣。
建筑行业建筑节能改造项目融资方案
建筑行业建筑节能改造项目融资方案第一章项目概述 (3)1.1 项目背景 (3)1.2 项目目标 (3)1.3 项目实施主体 (3)第二章节能改造技术方案 (3)2.1 技术路线 (3)2.2 技术优势 (4)2.3 技术应用范围 (4)第三章资金需求分析 (5)3.1 总体资金需求 (5)3.2 资金使用计划 (5)3.3 资金来源分析 (6)第四章融资方案设计 (6)4.1 融资渠道选择 (6)4.2 融资结构设计 (6)4.3 融资成本分析 (7)第五章政策与法规支持 (7)5.1 国家政策支持 (7)5.2 地方政策支持 (8)5.3 行业法规支持 (8)第六章风险评估与管理 (9)6.1 风险识别 (9)6.1.1 政策风险 (9)6.1.2 技术风险 (9)6.1.3 市场风险 (9)6.1.4 资金风险 (9)6.1.5 信用风险 (9)6.1.6 环境风险 (9)6.2 风险评估 (9)6.2.1 风险发生的可能性评估 (9)6.2.2 风险影响程度评估 (9)6.2.3 风险优先级评估 (9)6.3 风险防范措施 (10)6.3.1 政策风险防范 (10)6.3.2 技术风险防范 (10)6.3.3 市场风险防范 (10)6.3.4 资金风险防范 (10)6.3.5 信用风险防范 (10)6.3.6 环境风险防范 (10)第七章财务分析 (10)7.1 投资收益分析 (10)7.1.1 项目收益构成 (10)7.1.2 投资收益计算 (10)7.2 投资回报期分析 (11)7.2.1 投资回报期概念 (11)7.2.2 投资回报期计算 (11)7.2.3 投资回报期分析 (11)7.3 投资风险分析 (11)7.3.1 风险类型 (11)7.3.2 风险评估 (11)7.3.3 风险应对措施 (11)第八章融资实施步骤 (12)8.1 融资前期准备 (12)8.1.1 项目可行性研究 (12)8.1.2 制定融资计划 (12)8.1.3 确定融资主体 (12)8.1.4 编制融资文件 (12)8.2 融资方案实施 (12)8.2.1 选择融资渠道 (12)8.2.2 融资申请与审批 (12)8.2.3 签订融资协议 (12)8.2.4 资金到位与使用 (13)8.3 融资后期管理 (13)8.3.1 资金监管 (13)8.3.2 还款计划执行 (13)8.3.3 融资风险评估与预警 (13)8.3.4 融资效果评价 (13)第九章项目实施与监管 (13)9.1 项目实施流程 (13)9.1.1 前期准备 (13)9.1.2 施工阶段 (13)9.1.3 竣工验收 (14)9.2 项目进度监管 (14)9.2.1 进度计划 (14)9.2.2 进度调整 (14)9.2.3 进度报告 (14)9.3 项目质量保障 (14)9.3.1 质量控制 (14)9.3.2 质量检查 (14)9.3.3 质量验收 (15)第十章融资效果评价与反馈 (15)10.1 融资效果评价指标 (15)10.2 融资效果评价方法 (15)10.3 融资效果反馈与改进 (15)第一章项目概述1.1 项目背景我国经济的快速发展，建筑行业作为国民经济的重要支柱，其能耗问题日益凸显。
我国BOT融资项目实践
技术经济学
§4 项目融资 一、项目融资
【资料】
以“产品支付”为基础的项目融资模式
上海世界金融中心
“产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和 矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式，产品 支付只是产权的转移，而非产品本身的转移。
ABS项目融资模式
ABS是英文Asset-Backed Securitization的缩写，即资产支 持型资产证券化，简称资产证券化。
可作为投资者进行 资金结构决策的基
香 港
本依据
中
银
大
厦
技术经济学
§5 融资方案分析 二、资金成本的计算
1.资金成本计算的一般形式 资金成本一般用相对数表示，称之为资金成本率。其一般计算
公式为：
K D D P F P(1 f )
式中，K—资金成本率；D—资金占用费；P—筹集资金总额；f— 筹资费费率（即筹资费占筹集资金总额的比率） 。
方案2 贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C 三个水 厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂 的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。
借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。 方案3 如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除
• 转让钱江四桥经营权后，政府可在最短的时间内收回投 资。
• 据了解，杭州市的中河――上塘高架、德胜路――文一路快 速路和钱塘江引水入城工程等城建项目也拟采用此模式。
【例6-1】某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了厂，决定从金 融市场上筹集资金。
方案1 贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C 三个水 厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂 的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。
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项目融资方案设计一、融资背景⏹M公司现有闲置资金2亿元，根据投资机构建议，欲投资与某一实业项目。
⏹该项目年产A产品50万吨，其主要技术和设备拟从国外引进。
厂址位于城市郊区，占用农田30公顷。
靠近铁路、公路、码头，水路交通运输方便；靠近主要原料、燃料产地，供应有保证，水电供应可靠。
⏹该项目拟两年建成，三年达产。
投产当年生产负荷达到设计生产能力的40%，第二年达到60%，第三年达产；生产期按10年计算。
二、投资主体•项目管理公司：由项目发起人投资建立•A公司：其主营业务是同产品A相类似的商品，因此对A产品的生产、经营有丰富的经验•B公司：是商品销售公司，具有庞大的销售网络，有利于产品的推广和销售•M公司：项目发起人•C公司：风险投资公司•D公司：A产品的主要原材料供应商•工程公司：承当项目的建设、设备安装等工程•贷款银团三、投资结构⏹建设期：一人有限责任公司⏹M公司按《公司法》规定，投资组建项目管理公司，拥有其100%的股权⏹项目管理公司成立后，发行可转换债权用于项目的建设资金和前期流动资金的投资，期限2年，利率为2%⏹A公司购买其中50%的可转换债券，B公司购买20%可转换债券，C公34司认购其中20%的可转换债券，剩余10%由M公司自己持有⏹生产期：有限合伙制结构⏹2年后，项目建成并投产。
A公司行使转换权，持有项目管理公司50%的股权，成为项目管理公司的普通合伙人；B公司同样行使权利，成为项目管理公司的有限合伙人⏹C公司和M公司不行使转换权，按期收回本息⏹D公司购买C、M公司所持有的债权，并行使转换权，拥有项目管理公司30%的股权，成为该公司的另一个有限合伙人项目管理公司发行债券数额的确定：•建设期固定资产投资估算5亿，第一年生产期的原材料、燃料费用，职工工资及福利，以及固定资产折旧和无形资产摊销，发行债权应付的利息，第一年和第二年的流动资金投入，减去M公司2亿元的闲置资金所需的资金总额即：5+0.72+0.4+0.06+0.0438+0.1-2=4.3238•在建设期内项目公司投入5亿资金，将形成1.25亿（5*0.25）元的税务亏损，M公司作为项目管理公司全资母公司，能够全额吸收税务亏损建设期M公司组建项目管理公司，拥有其100%的股权。
项目管理公司发行可转换债权，期限2年，利率为2%A公司购买其中50%的债权，B公司购买20%债权，C公司认购其中20%的债权，剩余10%由M公司自己持有一人有限责任公司⏹生产期⏹A公司行使转换权，持有项目管理公司50%的股权，成为项目管理公司的普通合伙人；B公司同样行使权利，成为项目管理公司的有限合伙人⏹C公司和M公司不行使转换权，收取本息⏹D公司购买C、M公司所持有的债权，并行使转换权，拥有项目管理公司有限合伙制结构四、融资机构项目融资采用有限追索的形式●产品A是一种适销对路的产品，有广阔的消费市场，产品的销售收入在正常情况下，足以支付融资的债务偿还。
●项目建成后由A公司负责产品的经营和生产，B公司负责产品的市场销售；A、B公司在各自的领域都拥有丰富的经验，降低了经营风险。
●项目管理公司发行债权所筹集的资金主要用于项目的建设和资本费用；降低了项目的资金成本。
●除了投资者之外，项目发起人M 公司有两亿元的前期投入资金，这增加了项目的经济强度。
●项目管理公司是以发行可转换债券的形式进行融资的，因此她本身并没有债务的利息负担，降低了它的财务风险。
A、B公司与贷款银团签订贷款协议，用产品的销售收入作为还款来源M公司因获得生产期间的税务亏损，除前期投入如的2亿元外还需多投资一亿元资金，所以向银行贷款一亿元D公司在公开市场上购买M、C两公司的可转换债券，M、C公司获得本息收入后成功退出一级市场D公司作为产品A的原材料供应商，与项目管理公司签订长期购买协议，以产品的生产和销售收入作为担保，与贷款银行签订贷款协议 结构见下页五、资金结构●股本资金●在建设期只有M公司为设立公司而投入的注册资金，共有5000万的股本资金，全部由M公司持有，但M公司拥有的剩下的1.5亿元的闲置资金，可以作为项目的贷款担保●在生产期，5亿元的可转换债券全部转成股本，其中A公司持有50%的股份，B、D公司分别占20%、30%的股份;M公司在其他公司行使转换权后，不在持有公司股票● 在建设期项目管理公司发行了5亿元的可转换债券，属于准股本资金。
但是在债权人行使转换权之前，它仍属于债务资金。
●在生产期，所有债权人都行使了转换权，准股本资金全部转换成了股本资金。
六、信用结构项目管理公司与A 公司签订委托经营管理协议A 公司的主营业务是同产品A 相类似的商品，因此对A 产品的生产、经营有丰富的经验。
同A 公司签订委托经营管理协议，可以降低项目公司的经营风险，提高项目的抗风险能力。
项目管理公司与B 公司签订销售代理协议B 公司是商品销售公司，具有庞大的销售网络，有利于产品的推广和销售，与B 公司签订销售代理协议可以提高项目的盈利能力。
项目管理公司与D公司签订了长期供货协议D公司是生产A产品的主要原材料的公司，与他签订了长期供货协议可以保证产品能够提供满足市场需要的产量。
项目管理公司与工程公司签订项目完工合同，并签订了完工担保协议与工程公司签订完工担保协议不但可以保证项目的生产成本，同时保证了项目的完工时间，保证项目按期投产使用，降低了项目的经营风险。
A、B、D公司用产品的销售收入作为还款来源，与贷款银团签订贷款与七、融资结构简评在我们这个融资方案中，主要的特点是：在项目的建设期和生产期我们采用了两种不同的投资结构。
通过发行可转换债券，使在建设期的债权人在生产期成为项目公司的合伙人，这样做不仅使M公司成功的吸收了项目前期的税务亏损，降低了项目的融资成本，而且避免了让项目公司直接向银行贷款，这就使得项目公司在以后的生产经营过程中不需要直接支付贷款利息，这大大降低了项目公司的财务风险，同时也提高了项目的经济强度。
反过来，这也增强了项目的融资能力。
在项目建设期，M公司拥有2亿元的闲置资金，扣除5000万的注册资本后，仍有1.5亿的资金可以用于项目的建设当中，这也相对减轻了项目前期现金流量的压力。
在生产期中，由于可转换债券全额转换成股本，这样不但没有减少公司的资金，还大大增强了公司的经济强度，有利于公司后期的生产和经营活动。
这种在不同时期使用不同的投资结构的融资方案，必须是在特定的条件下才能行的通，盲目的采用这种融资方式将会给项目投资者带来较大的投资风险。
投资项目财务评价针对以上的融资方案，对该项目进行投资财务效益评估。
财务效益评估是根据项目财务与建设基础数据，对项目在整个寿命期内的财务成本与收益进行评估，从而论证该项目是否具有经济上的可行性。
首先来看一下该项目的基本财务数据：1．固定资产投资估算为50000万元，流动资金估算12000万元，其中自有资金为20000万，其他部分通过可转债融资获得。
固定资产按平均年限法折旧，折旧年限10年。
2．A产品预计产量为50万吨，单价为900元，正常年份的收入为45000万元。
3．达产期年原材料为10000万元，燃料动力费为1500万元，全厂定员2000人，工资每人每年4800，职工福利费提取比例为14％，无形资产1000万元，摊销期10年。
根据税法的有关规定，作为一般纳税人，增值税税率为17％，城市维护建设税税率为7％，教育费附加的比例为销售收入的3％。
根据基本财务数据据编制现金流量表，见附表1。
一、项目盈利能力分析（一）静态盈利能力指标1．投资利润率年平均利润总额=利润总额/生产期年份=12393.68总投资=建设投资+流动资金投资+建设期借款利息=64000投资利润率=年平均利润总额/总投资=12393.68/64000=19.37%项目的静态投资利润率大于拟该行业部门标准投资利润率10％，从这个指标上看，该项目可行。
2．投资利税率年平均利税总额=年销售利润+年销售税金及附加=(165129.6+75520.8)/10=24065.04投资利税率=年平均利税总额/总投资=24065.04/64000=0.3760163该盈利能力指标将政府也作为项目的净收益者来考虑。
将该指标与行业标准投资利润率进行比较，在项目的投资利润率大于等于后者时项目可行。
3．资本金利润率资本金利润率=年平均利润总额/资本金=12393.68/20000=0.619684 该指标反应投入项目的资本金的盈利能力。
上述静态盈利能力指标是不考虑资金的时间价值的项目在生产期内平均年份的盈利能力指标，因此有一定局限性，可作为重要参考，但不是决定性指标。
（二）动态盈利能力指标1．财务净现值拟基准收益率=10%FNPV=33412.68（计算过程参见附表1）根据财务净现值远大于零判断，项目是可行的。
2．财务内部收益率FIRR=20%（计算过程参见附表1）该指标表明用项目计算期内的净收益归还全部投资本金后所能支付的最大投资借款利率。
经计算可知FIRR>拟基准收益率。
动态盈利能力指标考虑了资金的时间价值，因此是直观且符合实际的盈利能力指标。
上述二个重要指标的结论是一致的，该项目确实可行。
二、项目清偿能力分析（一）投资回收期静态投资回收期=7-1+2921.15/19267.95=6.151606684该评价指标反应了项目本身的资金回收能力，在小于等于行业平均投资回收期时是可行的。
但由于没有考虑资金的时间价值，且不能反应回收期后项目的盈利情况，因此有一定局限性。
（二）项目运营期内资金流动性分析资产负债率=30000/51000=0.58824这是反映项目偿债能力的指标。
这一比率越小，说明回收投资借款的保障就越大，投资风险程度就越高。
在本项目中，该指标反映的项目状况良好。
三、项目的不确定分析通过计算和判断各种不确定性因素的变化对项目投资效益的影响程度或项目对不确定性因素变化的承受能力的一种经济分析方法。
盈亏平衡分析生产能力利用率R=FC/(P*Q-AC*Q-T*Q)其中Q――项目的设计产量P――产品单价AC――单位变动成本FC――年固定成本T――税率R――生产能力利用率根据以上的模型，计算M公司投资该项目在正常生产年限的生产能力利用率R＝5000/（45000－10000－1500－960－134.4－8415）＝20.8%结果表明该项目的生产能力利用率较低，所面临的风险较小保障度较高。
四、项目的敏感性分析在项目经济分析过程中，从诸多不确定性因素中找出对项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益的影响程度和敏感性程度。
S=(△A/A)/ (△F/F)式中： S——敏感度系数△F/F ——不确定性因素F的变化率△A/A——不确定性因素F发生△F变化时，评价指标A的相应变化率S >0，评价指标与不确定性因素同方向变化S<0，评价指标与不确定性因素反方向变化S的绝对值越大，表明评价指标A对不确定性因素越敏感利用以上模型，现以该项目的内部收益率作为项目评价指标对方案做单因素性感性分析。