2016年黄金珠宝行业分析报告
2016年有色金属行业研究报告
2016年有色金属行业研究报告2016年3月目录一、贵金属：金属货币 (5)1、金供需根本原因：金属货币与信用货币博弈 (6)2、未来金价走势：长期看多 (8)二、基本金属：需求决定价格 (10)1、铜：短期震荡，中长期下行 (10)（1）需求由西方世界主导变为亚洲主导 (10)（2）供给逐年上升且小于需求 (10)（3）未来铜价震荡下行 (11)2、铝：供给侧改革+需求增长=铝价反弹持续 (12)3、铅锌：供给结构性短缺刺激铅锌价格上涨 (14)4、锡需求：筑底回升，潜在需求有望激发 (17)5、镍：高库存、消费减慢导致镍价继续偏弱 (19)三、稀土：金属中供给决定价格的品种 (20)1、供给端：WTO 诉讼了解，稀土集团应声而出 (20)2、需求端：磁材需求占主体 (21)3、收储、整合催化稀土价格上升 (22)四、锂：所有金属中基本面最好的行业 (23)1、Talison 产量占据绝对优势 (23)2、碳酸锂需求看锂电池 (23)3、需求飙升导致碳酸锂供需偏紧，价格上升 (24)五、新材料：打开未来的钥匙 (25)六、小金属 (26)1、钨价低位调整 (26)2、锗：新兴领域中潜力金属 (27)七、国企改革：供给侧改革首要命题 (28)1、现状紧迫 (28)2、改革阻力大 (28)八、环保 (29)1、格林美：构建“互联网+智慧云+环保云” (29)2、ST秦岭：建立现代化再生能源回收利用网络体系 (30)3、怡球资源：做大循环经济产业，创造一流再生铝基地 (30)九、风险因素 (31)未来金价走势：长期看多。
从长期来看，看多贵金属源于经济内生动力缺失。
美国的消费能力与消费意愿都出现下降。
从密歇根大学消费者信心指数来看，2015 年后出现一定程度的下降，且美国居民储蓄率仍处于高位，美国消费市场增长乏力。
在信用货币与金属货币的博弈中，信用货币价值下降，从而导致金属货币受宠。
债务危机、无限的货币供应导致各国纸币贬值，央行加大黄金储备。
黄金成2016年大宗商品中“花魁” 投资多元化或助其登上“巅峰”
黄金成2016年大宗商品中“花魁”投资多元化或助其登上“巅峰”随着地缘政治冲击加剧，全球安全局势前景不容乐观，市场避险情绪增加，投资者态度趋向谨慎，多元化投资趋势也逐步凸显，其中，黄金的新引力有所增加，特别是全球的一些央行去年大量购入黄金。
数据显示，全球央行2015年全年黄金净买入量达486吨，创金本位制结束以来的第二个年度高位。
国际货币基金组织(IMF)发布的数据显示，全球的央行已经连续八年净买入黄金，其中俄罗斯、中国和哈萨克斯坦的央行均名列前茅。
金融黄金服务公司GoldMoney Inc．驻多伦多的副总裁斯蒂芬-威勒(Stefan Wieler)称，全球央行减持货币、尤其是美元来增持黄金，促进资产多元化。
汤森路透黄金矿业服务公司(Thomson Reuters GFMS)发布的数据显示，俄罗斯央行连续四年蝉联黄金买入榜单榜首。
预期俄罗斯央行2016年黄金买入量将增加206吨，因其和西方关系紧张，需减持美元，进一步扩大投资多元化的步伐。
(全球央行黄金买入和卖出统计图)中国人民币今年将正式加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子。
中国央行也在2009年中期的时候首次宣布增加黄金持有量，其在当年下半年买入104吨黄金，中国央行的黄金储备量为1742吨。
汤森路透旗下金属研究集团GFMS的分析师罗斯·斯特罗恩(Ross Strachan)称，俄罗斯央行和中国央行都是黄金市场重量级买家。
全球许多央行去年大量买入黄金的一个重要原因是珠宝以及黄金市场需求疲弱。
同时，黄金零售的需求在金价升至1060.91美元/盎司这一价位后下降10%。
然而，黄金目前却成为2016年一季度表现最佳的大宗商品，金价今年第一季度上扬16%，创下1986年来最大季度涨幅，主要因市场对中国经济硬着陆忧虑增加，同时，许多央行宣布新的刺激措施也令市场对全球经济忧虑增加。
全球央行是在2010年开始买入黄金的，而在这之前的两年都在卖出。
2016年全球矿产金产量3211吨
2016年全球矿产金产量3211吨创历史新高来源：中国黄金网作者：任心悦2016/04/294月28日，《全球黄金年鉴2016》（中文版）（下称《年鉴》）在京发布。
根据《年鉴》提供的数据，2015年全球矿产金产量增长至3211吨历史高点，全球黄金市场供需平衡。
《年鉴》指出，2015年，全球矿产金产量再创历史新高，增长1.8%至3211吨。
这得益于墨西哥、印度尼西亚和哈萨克斯坦黄金产量的强劲增长，但这一涨幅却因再生金供应和对冲交易下降而抵消。
尽管过去3年中的年平均金价有所下跌，全球矿产金仍在5年内增长450吨。
但《年鉴》估计去年总产量已经达峰值，由于2013年资本支出的显著下降，导致金矿开发项目数量锐减，因此，在连续7年的增长后，全球金矿供应量预计将在2016年趋于停滞，全球金矿企业的黄金供应量将下降约0.5%。
由于2015年大部分时间黄金价格承压，曾降至每盎司1046美元的低点，为2010年以来的最低水平，因此，矿业公司纷纷开始关注任何可行的成本控制计划。
在成本方面，全球黄金生产行业的总维持成本下跌8%，至每盎司897美元，平均总现金成本降至每盎司660美元，降幅为7%。
成本削减主要得益于美元走强、各地货币计价的营业开支得到有力削减和全球能源价格的下跌。
随着美元走强并未出现根本转向，预计2016年矿产金成本将继续下降。
据英国金属聚焦公司估算，截至2015年底，全球黄金矿产资源储量为5.58万吨，资源量16.26万吨。
原生金矿石平均品位在每吨1.17克。
同时，去年黄金勘探支出小幅上扬，金矿钻探活动增加，新探明黄金资源储量的数量有所增长。
随着全球黄金市场的低迷，2015年的兼并与收购活动剧烈，全球黄金矿业共计达成价值134亿美元的并购协议，较2014年增长39%，是2011年以来的最高水平。
其中，价值最大的一笔并购交易是万德（Wandle）控股公司以58亿美元收购了极地黄金公司。
2015年全球再生金供应量连续第四年下降，降幅为6%，至1127吨，尽管金价预计将更为坚挺，再生金供应量估计仍将下降1%，因此，鉴于周边市场库存接近告罄，要调动珠宝库存进入再生金则需要价格进一步高起。
2016年黄金衍生品调研及发展前景分析(精)
中国黄金衍生品行业现状调查分析及市场前景预测报告(2016年版 报告编号:1619295 中国产业调研网 www.cir.cn 行业市场研究属于企业战略研究范畴,作为当前应用最为广泛的咨询服务,其研究成果以报告形式呈现,通常包含以下内容:
一份专业的行业研究报告,注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况,旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。
一份有价值的行业研究报告,可以完成对行业系统、完整的调研分析工作,使决策者在阅读完行业研究报告后,能够清楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势,确保了决策方向的正确性和科学性。
中国产业调研网Cir.cn 基于多年来对客户需求的深入了解,全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景,注重信息的时效性,从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。
投资机会分析 市场规模分析 市场供需状况 产业竞争格局 行业发展现状 发展前景趋势 行业宏观背景 重点企业分析 行业政策法规 行业研究报告 一、基本信息 报告名称:中国黄金衍生品行业现状调查分析及市场前景预测报告(2016年版 报告编号:1619295←咨询时,请说明此编号。 优惠价:￥6480 元可开具增值税专用发票 网上阅读:http://www.cir.cn/R_NengYuanKuangChan/95/HuangJinYanShengPinWeiLaiF aZhanQuShi.html
温馨提示:如需英文、日文等其他语言版本,请与我们联系。 二、内容介绍 黄金衍生品是金融衍生品的一种,衍生品在现代金融市场中具有重要地位,当前国际市场的黄金衍生工具已经非常丰富,并具备了相当的市场规模,在黄金市场上的影响力也越来越大。黄金衍生工具中具有代表性的是黄金期货和黄金期权、以及纸黄金、现货黄金等。
《中国黄金衍生品行业现状调查分析及市场前景预测报告(2016年版》依据国家权威机构及黄金衍生品相关协会等渠道的权威资料数据,结合黄金衍生品行业发展所处的环境,从理论到实践、从宏观到微观等多个角度对黄金衍生品行业进行调研分析。
2016年中国黄金珠宝十大新闻
Ｉ ： １ 一 ： ＼ ＼ Ｉ １ ｛ 、 市场报告
２ ０ １ ６年 中 国黄 金 珠 宝 十 大 新 闻
文字整理 ／ 任心悦
“ ２ ０ １ ６十大新 闻”由本刊根据新 闻价 值、新闻热度 、广泛影响 力等 多维度评出 。
（ 按 时间先后 为序 ）
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４门 １ ９日，上海 黄金 交 易所推 出黄 金
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６月 ２ ７日 ， 罗湖 六 大 城 市
易 ，上海金定价 实现。
更新项 目集中开工。
５月 ４日 ： 首 饰 贵 金 属 实 行
９月 ９ 日 ：世 界 黄 金 协 会
新国标 ，取消 “ 千足金” 。
重新 发布 “ 蘸 福”。
４６
市场振
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９月 ２ ０日 ：南 沙 自 贸 区 全 面 启 动 钻石保说业务。
１ ０月 １ ２日 ：上 海 黄 金 珠 宝 行 业 ２ ０年 ／ ＾ 评选 揭晓 。
９月 ２ ０日：２ ０ ］ ６第二 届全 国重 点黄金珠宝企业主 要负责 人座谈会共话 消费税改革 。
ｌ １月 ２日：国家贵金属 及珠宝 质检中
术联盟成立。
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2016年黄金珠宝行业
分析报告
2016年6月
目录
一、黄金珠宝行业：告别黄金时代，步入调整期 ............................. 5
1、金价疲软/消费下行，行业增速趋缓 ............................................................... 5
（1）金价单边上涨结束，行业经营压力凸显 ................................................................. 6
（2）黄金消费、投资需求随大市降温 ............................................................................. 6
2、零售渠道趋于饱和，跑马圈地时代结束 ........................................................ 7
3、产品同质化严重，品牌附加值低 .................................................................... 8
4、管理模式粗放、经营理念传统 ........................................................................ 9
（1）企业经营理念和模式传统 ......................................................................................... 9
（2）渠道管理粗放，财务规范程度低 ........................................................................... 10
5、重资产属性要求杠杆经营，中小企业缺乏有效融资渠道 .......................... 11
（1）贵重金属饰品具有长尾、价值高、存货投入大、周转慢的特性，行业重资产属
性明显................................................................................................................................. 11
（2）高杠杆经营下，企业对资金的需求十分旺盛 ....................................................... 11
（3）中小企业缺乏低成本融资渠道 ............................................................................... 12
二、迎接行业变革，探索创新发展机遇 .......................................... 13
1、行业整合浪潮将至，市场集中度进入快速提升期 ...................................... 13
2、回归消费需求，从渠道驱动向品牌运营转型 .............................................. 14
（1）产品设计能力 ........................................................................................................... 14
（2）品牌运营能力 ........................................................................................................... 14
（3）渠道控制力 ............................................................................................................... 15
3、互联网改造珠宝行业生态，探索新型经营模式 .......................................... 15
（1）缩短流通层级、提升信息反馈和上游设计能力 ................................................... 16
（2）门店轻资产化，提高存货周转和资金运营效率 ................................................... 16
4、品牌企业切入供应链金融优势明显，潜在行业规模超900亿 .................. 17
（1）品牌珠宝企业介入供应链金融业务的逻辑及模式 ............................................... 17
（2）珠宝品牌/批发企业介入产业供应链金融的逻辑及优势 ..................................... 17
（3）行业融资需求场景及供应链金融潜在规模 ........................................................... 19
（4）风控体系建设是关键，关注规模地位、管理运营和行业整合能力 ................... 20
5、金价有望迎来上涨周期，黄金投融资需求爆发 .......................................... 21
（1）避险需求推动，金价或重回上升通道 ................................................................... 21
（2）黄金投融资需求升温，万亿存量黄金市场待盘活 ............................................... 22
6、跨界融合，探索制造工艺、产品功能的智能创新 ...................................... 24
（1）从工业4.0探索未来珠宝制造升级 ........................................................................ 24
（2）智能可穿戴市场增长迅猛，珠宝产品具跨界潜力 ............................................... 24
三、行业重点公司简析 ..................................................................... 25
1、在产业链转型、行业整合过程中有望弯道超车的企业 .............................. 25
2、受益金价和产业链景气度回升的企业 .......................................................... 28
3、布局高成长的供应链金融&黄金银行业务的企业........................................ 28
4、重点公司简析 .................................................................................................. 28
（1）金一文化：跨界创新，珠宝产业链的整合者与变革者 ....................................... 28
（2）爱迪尔：钻石行业唯一上市公司，有望成为行业整合领导者 ........................... 30
（3）刚泰控股：布局珠宝全产业链，剑指互联网珠宝新黑马 ................................... 30
告别黄金时代，行业步入调整期：受益于政策开放、金价上涨、
消费升级和渠道扩张，我国黄金珠宝行业经历了长达十余年的“黄金
时代”。2014年以来，随着黄金价格的持续走低以及内需增长放缓，
无论是珠宝投资需求还是消费需求均出现疲软迹象，行业增速大幅下
滑。传统依靠金价升值、渠道跑马圈地的粗放模式难以为继，行业深
层次问题开始逐步暴露：零售渠道趋于饱和、产品同质化严重、行业
管理粗放、中小企业缺乏有效融资渠道。
整合浪潮将至，产业链面临重塑：按照欧美等国家珠宝行业的发
展路径，珠宝零售市场将形成几家多品牌、多渠道的珠宝零售集团主
导市场的格局，行业调整其更利于实力企业通过逆市扩张和并购抢占
市场份额，产品设计、品牌运营能力、渠道控制力将是下一阶段珠宝
零售业的竞争关键。随着互联网、信息化技术的进步，ERP终端管理
系统、O2O模式、产品定制化解决方案等有望解决流通痛点、重塑产
业链条。
金价重启上升轨道，投资需求爆发：宽松的货币环境将为金价提
供支撑，16年以来黄金市场异军突起，已创下20%的涨幅。今年1Q
全球黄金投资需求量是往年同期的1倍以上，国内投资金需求也从去
年三季度开始逆市上升。我们认为黄金投资需求旺盛将有助于投资金
产业链的矿产、加工制造、分销渠道企业的景气度回升，并对黄金首
饰消费需求形成一定传导和推动。
品牌企业切入供应链金融优势明显，风控体系建设是关键：黄金
珠宝产业链各环节企业均有较强融资需求，推算供应链金融规模在