企业价值评估七大核心方法
企业价值评估的方法有哪些
企业价值评估的方法有哪些目前，国际上通行的企业价值评估方法主要有成本法、收益法和市场法三大类。
成本法是在目标企业资产负债表的基础上，通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值。
常用的数据是每股净资产数据，这在国内的证券市场上使用得很多。
过去，我们A股上市公司协议转让非流通股都是以每股净资产值作为股份转让的定价依据，每股净资产值的评估采用国有资产评估制度，然后以每股净资产数据为基础调整。
收益法是通过将被评估企业预期收益并折现至特定日期，以确定评估目标企业价值。
投资者投资家公司的本质目的，不是要买它的资产，买完了摆在家里看着，而是看中了这个资产的增值能力及这个公司未来的盈利能力。
收益法使用的主要方法有贴现现金流量法、内部收益率法、CAPM模型和EVA估价法等。
收益法关注的是企业盈利潜力，考虑的是未来收入的时间价值，风险投资界最常用的就是贴现现金流量法。
市场法也称比较法，就是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业，通过对比以确定目标企业价值。
市场比较法的评估重点是从关注企业本身转移至行业，把企业放到一个大的市场环境中进行比较，但是它的应用前提是，假设在市场上相似的资产一定会有相似的价格，常见的方法是参考上市企业比较法和并购案例比较法。
比较的标的也多种多样，从商业数据比如用户数量，到财务数据，如收入、利润、市盈率等，都可以成为比较的对象。
这是从财务分析角度比较学术化的分类方法。
放到风险投资这个行业来说，成本法基本不用，因为风险投资投资的公司大部分没有什么资产，他着眼的是企业的未来发展，而不是企业的过去和现在的资产情况。
比较法在风险投资谈判早期，确定估价的大致区间时会常用，基本上投资商每看一家公司就会比一下市场中类似公司的市盈率，或者最近的投资、并购案例中的估值，以大概估算一下目标公司价值。
等确定了大致估价区间，还会用贴现现金流量法和内部收益率法计算具体的投资收益。
贴现现金流量法的缺陷在于必须假定能够准确预测未来现金流。
企业价值评估的方法探究
企业价值评估的方法探究企业价值评估是指对企业进行价值测算和评估的过程，它是企业运营、发展和投资决策的基础，是确定企业价值和价格的依据。
企业价值评估的方法可以分为三类：收益法、市场比较法和资产法。
一、收益法收益法是利用企业未来的收益及现金流量预测来计算企业的价值。
其中最常用的方法是折现现金流量法。
（一）折现现金流量法折现现金流量法（DCF）是较为常用的现金流量分析方法，它通过分析企业未来的现金流入量和现金流出量，以及折现率从而确定企业的价值。
折现现金流量法的计算公式为：V=CF1/(1+r)^1+CF2/(1+r)^2+CF3/(1+r)^3+……CFn/(1+r)^n其中，V为企业的价值，CF1~CFn为未来每一年的现金流量，r为折现率，n为未来现金流量预测的年数。
折现现金流量法的优点是能够提供灵活和准确的财务预测，可以反映出企业的盈利能力和经营稳定性。
（二）资本资产定价模型法资本资产定价模型法（CAPM）是一种衡量企业投资风险和预期收益的方法，它通过把企业的股票收益率与市场预期收益率和企业股票风险因素相关联来计算企业的价值。
CAPM法的计算公式为：r=rf+β(Rm-rf)其中，r为企业的股票预期收益率，rf为无风险收益率，β为企业的股票风险因素，Rm为市场预期收益率。
CAPM法的优点是可以提供合理的预期收益率和风险溢价，并能反映市场风险和利润的变化。
二、市场比较法市场比较法是通过比较企业与同行业公司的财务数据、市场表现和经济环境等因素，来确定企业的价值。
其中最常用的方法是市盈率法和市净率法。
（一）市盈率法市盈率法是比较企业股票价格与同行业公司的市盈率水平，来确定企业的价值。
市盈率法需要确定同行业公司的平均市盈率，然后把它乘以企业的盈利水平。
市盈率法的计算公式为：V=EPS×PE其中，EPS为每股收益，PE为同行业公司的平均市盈率。
市盈率法的优点是简单易用，能够快速确定企业的价值。
市净率法的优点是能够更准确地反映企业的资本结构和价值情况。
企业价值估值内容与方法
企业价值估值内容与方法企业价值估值是指对一家企业进行综合分析，运用一定的方法和模型，通过量化的手段得出企业的价值。
企业价值估值内容包括了企业资产价值、经济附加值、未来现金流量、品牌价值、市场影响力等方面的考量。
而企业价值估值的方法有多种，比如财务指标法、市场比较法、收益法、成本法等。
首先，企业价值估值可以通过财务指标法来进行。
这种方法主要依靠财务数据来进行估值，如企业的资产总额、负债总额、净利润、营业收入等。
通过权衡和计算这些财务指标，可以得出企业的价值范围。
其次，市场比较法也是一种常用的企业价值估值方法。
该方法主要通过分析与估值企业相似的其他已上市或正在被收购的企业情况，来确定企业的价值。
这些相似企业的市场价值可以通过市盈率、市销率等指标来衡量，然后将这些指标应用于估值企业，得出企业的价值。
收益法是另一种常见的企业价值估值方法。
这种方法主要通过估计企业未来的现金流量，并加以贴现，从而得到企业的价值。
收益法根据企业未来的盈利能力，对未来现金流量进行预测，并将其贴现至现值，从而得出企业的估值。
成本法是一种较为简单的估值方法，该方法主要将企业的购建成本作为企业的价值。
这种方法适用于无盈利或亏损的企业，通过估算企业的购建和运营成本，来确定企业的价值。
除了上述方法外，企业价值估值还可以考虑企业的品牌价值、市场影响力等因素。
品牌价值是指企业通过市场营销等手段所带来的溢价效果，这一溢价效果直接体现在企业的估值上。
市场影响力是指企业在市场中的竞争能力和影响力，这直接影响到企业的营销和利润，从而也影响到企业的价值。
综上所述，企业价值估值内容涵盖了企业的资产价值、经济附加值、未来现金流量、品牌价值、市场影响力等方面的考量。
而企业价值估值的方法有财务指标法、市场比较法、收益法、成本法等。
企业价值估值是一项复杂的工作，需要综合运用不同的方法和模型，以得出准确的估值结果。
企业估值方法
企业估值方法企业估值是指通过各种方法对企业的价值进行测算，以确定企业的价格或对企业的投资决策提供参考。
企业估值的方法主要有以下几种：1.产清单法：资产清单法是一种简单而常见的企业估算方法，其原理是根据企业的资产和负债，分别求取企业的净资产价值，即企业的总资产减去总负债，得出的企业的净资产价值作为企业价值的参考标准。
2.场行为评估法：这种企业估值方法是根据企业在市场上受到的正面和负面评价，也就是企业的客户所做出的行为，来确定企业的价值。
该方法的优点是有助于反映市场上客户对企业的真实评价，依据现实情况确定企业的价值，可以给出企业的相对准确的价值。
3.金流量法：现金流量法是一种比较常用的企业估值方法，它主要是根据企业未来现金流量来确定企业的价值，相当于企业未来收益的贴现和预期收益的衡量。
现金流量法可以使得企业价值反映企业未来现金流量，以有效地分析企业估值，从而帮助投资者更准确地估算企业价值。
4.较法：比较法是一种相对准确的企业估值方法，主要是基于企业的比较估值来确定企业的价值，即通过与国内外同行业、同类型企业的相关估值进行比较，推算出企业的参考价值。
该方法可以反映企业本身所处的市场环境，通过真实的比较手段，较准确地反映企业的实际价值。
5.现现金流量法：折现现金流量法是把企业未来的现金流量折算成现值，再将企业未来可预期的收益/现金流量，按照可预期的风险性将它折算成现值以确定企业的价值的方法，其主要原理就是利用折现率把企业未来的现金流量折算回现值，以确定企业价值。
以上是企业估值中常用的几种方法，这些方法各有特点，但在实际工作中也需要结合多种估值方法，综合考虑企业的各种因素，综合评估企业价值，以达到一个比较准确的估价的目的。
在对企业进行估值的过程中，除了上述常用的企业估值方法外，还可以结合预测分析、信息披露技术、经验法及企业估值中涉及到的理论和方法来估算企业价值，如定价原理、复利原理、矩阵法、优势评估等等。
企业价值评估方法分析
企业价值评估方法分析
企业价值评估方法是对于企业进行综合评估和估值的一种方法。
它可以用于判断企业
的价值水平、确定交易价格、辅助投资决策等。
在企业价值评估中，常用的方法有净资产法、市盈率法、现金流量折现法等。
本文将对这些常用的企业价值评估方法进行分析和比较。
净资产法是最简单直接的企业价值评估方法之一。
它基于企业的净资产来评估企业的
价值。
净资产是指企业的总资产减去总负债，它代表了企业所有者的权益。
净资产法的基
本原理是企业的价值等于净资产的价值。
净资产法的优点是简单易懂，适用于相对稳定的
行业和企业。
但是净资产法忽略了企业的未来盈利能力和现金流量，不能反映企业的经营
状况和前景。
除了以上三种常用的企业价值评估方法，还有一些其他的方法，如市净率法、收益贴
现法、经济附加值法等。
这些方法都有各自的特点和适用条件。
在实际的企业价值评估中，通常会综合运用多种方法，结合企业的特点和行业的情况进行评估。
还需要充分考虑市场
需求、竞争情况、经济环境等因素，进行全面分析和判断。
企业价值评估方法及其应用
企业价值评估方法及其应用企业价值评估是估算企业在某个时点的经济价值的方法。
企业价值是指企业利益的现值总和，通常表现为企业的股权市值。
企业股权的市值取决于多种因素，例如企业的利润、成长性、资产和负债等。
企业价值评估是投资决策或股权交易的基础，因此，它对于企业管理和投资者来说都是非常重要的。
企业价值评估方法有很多种。
以下介绍几种常见的企业价值评估方法。
第一种是股票估值法。
这种方法是将企业的股票价格与其每股收益相除，得出企业的市盈率（P/E Ratio）。
市盈率是衡量企业股票价格是否合理的指标。
如果企业股票价格高于行业平均值，则说明投资者对其前景非常看好，反之，则说明投资者对其前景看衰。
但是，市盈率并不是衡量企业价值的全面指标，因为它无法反映企业的债务水平、现金流量等信息。
第二种是EBITDA法。
EBITDA是企业税前收益（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization）的缩写。
这个指标可以反映企业的盈利能力，是衡量企业价值的重要指标之一。
EBITDA法的计算方法是将企业的EBITDA乘以一个行业平均的倍数，例如，行业平均倍数是10倍，企业EBITDA为100万美元，则该企业的价值为1000万美元。
EBITDA法的优点在于它可以反映企业净收益和资产底线，但它也存在缺陷，因为它忽略了企业的纯收益和现金流量。
第三种是折现现金流量法。
折现现金流量法是企业价值评估中最常用的方法。
它的基本原理是将企业未来的现金流量贴现到现在，然后将现值相加。
计算折现现金流量法的关键在于确定贴现率和现金流量。
贴现率是企业的成本，通常是企业净现值。
现金流量包括每年的投资收益和现款流出。
折现现金流量法的优点在于它考虑了现金流量和时价的因素，它的缺点在于它要求对未来的现金流量进行估计，因此，它是一种预测性的方法，对于不确定性和风险的情况不太适用。
以上是企业价值评估中的三种基本方法。
企业价值评估企业价值评估方法全新体系企业价值评估核心方法
公司价值评估_公司价值评估措施体系_公司价值评估核心措施对目旳公司价值旳合理评估是在公司并购和外来投资过程中常常遇到旳非常重要旳问题之一。
合适旳评估措施是公司价值精确评估旳前提。
本文将聚焦公司价值评估旳核心措施，分别从措施旳基本原理、合用范畴以及局限性等方面予以分析和总结。
一、公司价值评估措施体系公司价值评估是一项综合性旳资产、权益评估，是对特定目旳下公司整体价值、股东所有权益价值或部分权益价值进行分析、估算旳过程。
目前国际上通行旳评估措施重要分为收益法、成本法和市场法三大类。
收益法通过将被评估公司预期收益资本化或折现至某特定日期以拟定评估对象价值。
其理论基本是经济学原理中旳贴现理论，即一项资产旳价值是运用它所能获取旳将来收益旳现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益旳风险旳回报率。
收益法旳重要措施涉及贴现钞票流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA估价法等。
成本法是在目旳公司资产负债表旳基本上，通过合理评估公司各项资产价值和负债从而拟定评估对象价值。
理论基本在于任何一种理性人对某项资产旳支付价格将不会高于重置或者购买相似用途替代品旳价格。
重要措施为重置成本（成本加和）法。
市场法是将评估对象与可参照公司或者在市场上已有交易案例旳公司、股东权益、证券等权益性资产进行对比以拟定评估对象价值。
其应用前提是假设在一种完全市场上相似旳资产一定会有相似旳价格。
市场法中常用旳措施是参照公司比较法、并购案例比较法和市盈率法。
收益法和成本法着眼于公司自身发展状况。
不同旳是收益法关注公司旳赚钱潜力，考虑将来收入旳时间价值，是立足目前、放眼将来旳措施，因此对于处在成长期或成熟期并具有稳定持久收益旳公司较适合采用收益法。
成本法则是切实考虑公司既有资产负债，是对公司目前价值旳真实评估，因此在波及一种仅进行投资或仅拥有不动产旳控股公司，以及所评估旳公司旳评估前提为非持续经营时，合合用成本法进行评估。
企业价值评估方法分析
企业价值评估方法分析企业价值评估是一个复杂的过程，需要综合考虑企业的财务状况、市场前景、管理实力等多个因素，以确定其内在价值。
为了准确评估企业的价值，可以采用以下几种方法：1. 基本面分析法基本面分析法是通过分析公司的财务情况，了解其业务模式和市场前景，以此来评估其内在价值。
主要包括以下内容：（1）利润和收益：盈利能力是一个企业的主要指标，必须对其进行细致的分析，以确定其增长潜力。
（2）市场前景：考虑市场的规模和增长潜力，以及竞争情况等，预测企业的市场份额和收入情况。
（3）管理实力：企业的管理实力是企业盈利的关键因素之一，必须对其进行评估。
通过基本面分析法，可以了解到企业的内在价值和公司经营情况，为投资决策提供参考。
2. 相对估值法相对估值法是将企业与同行业其他公司进行比较，以评估其相对价值。
主要通过以下方式实现：（1）行业比较：与同行业其他公司进行比较，确定其相对价值。
（2）市盈率比较：通过市盈率比较，评估企业的盈利能力与同行业公司的盈利能力的差异。
相对估值法可以为投资者提供行业内所有公司的相对价值，是一种便捷的方法，但其判断依据与同行业公司的相关性比较重要。
3. 现金流估值法现金流估值法是通过计算企业未来盈利能力产生的自由现金流的现值，来评估企业的内在价值。
现金流估值法的核心在于预测企业将来的自由现金流，并计算现值，其优势在于注重了企业未来的经营表现。
主要包括以下内容：（1）自由现金流：衡量企业未来能够产生的现金流量。
（2）折现率：企业之间的风险和机会成本不尽相同，所以必须考虑此影响因素。
（3）现值：确定后期现金收益的现值以考虑今天的市场。
现金流估值法可以确定企业未来的经营表现，并提供了有关企业未来现金流量的预测，为投资决策提供了科学的依据。
综上所述，企业内在价值评估方法有三种方法，不同的公司可以根据其所在行业环境、财务状况、市场前景及其它特征，选用合适的方法进行评估，从而为企业发展提供重要指导。
企业价值评估方法分析
企业价值评估方法分析
企业价值评估是对一个企业的经营状况和未来发展潜力进行综合分析和评价，并通过一系列的方法和工具，对企业进行定量和定性的价值分析。
企业价值评估对于投资者、金融机构、合作伙伴以及内部管理团队都有重要的意义，可以帮助他们做出决策和制定战略。
下面介绍几种常见的企业价值评估方法：
1.财务指标法：这是最常见的企业价值评估方法之一。
它主要通过分析企业的财务数据，如收入、利润、资产等，来评估企业的价值。
常用的财务指标包括市盈率、市净率、净利润率等。
2.收益现值法：这是一种基于现金流量的企业价值评估方法。
它通过对企业未来的现金流入和现金流出进行预测，并将其折现到现在的价值，来计算企业的价值。
3.市场比较法：这种方法是将被评估企业与同行业的其他企业进行比较，来评估其价值。
这种方法可以通过比较企业的市盈率、市净率等指标，来确定被评估企业的相对价值。
4.资产评估法：这种方法是根据企业的资产价值来评估企业的价值。
常用的资产评估方法包括纳入企业的净资产、净资产收益率等。
除了以上几种方法，还有一些其他的企业价值评估方法，如商誉评估法、品牌评估法等。
这些方法各有特点，在实际应用中可以根据不同的情况选择合适的方法进行评估。
需要注意的是，企业价值评估是一门综合性的学科，不能仅仅依靠单一的方法进行评估。
评估过程中需要考虑到企业的市场环境、产业发展趋势、管理团队的素质等因素，综合分析企业的内外部环境，得出更为准确的企业价值评估结果。
企业价值评估是一项复杂而重要的工作。
通过综合运用多种方法和工具，可以更好地评估企业的价值，为企业的发展和决策提供有力的支持。
企业价值评估方法
企业价值评估方法企业价值评估是指对企业的经营状况、资产负债情况、未来盈利能力等方面进行综合评估，以确定企业的真实价值。
企业价值评估对于企业的经营决策、投资决策、股权转让等具有重要意义。
在实际操作中，有多种方法可以用来评估企业的价值，下面将介绍几种常用的企业价值评估方法。
首先，市场比较法是一种常用的企业价值评估方法。
该方法是通过比较同行业或相似企业的市场交易数据，来评估目标企业的价值。
市场比较法的优点是数据易于获取，评估结果相对客观。
但是，由于市场交易数据受多种因素影响，因此在使用市场比较法时需要慎重选择参考企业，以确保评估结果的准确性。
其次，收益法是另一种常用的企业价值评估方法。
收益法主要通过对企业未来的盈利能力进行预测，然后将未来盈利折现至现值，来确定企业的价值。
收益法的优点是能够直接反映企业未来的盈利能力，但是在预测未来盈利能力时需要考虑多种因素，如市场环境、行业竞争等，因此需要进行综合分析。
此外，资产法也是一种常用的企业价值评估方法。
资产法主要是通过对企业资产负债表上的资产进行评估，来确定企业的价值。
资产法的优点是评估过程相对简单，但是在实际操作中需要考虑资产的实际价值和折旧等因素，以确保评估结果的准确性。
最后，综合法是一种将多种评估方法综合运用的企业价值评估方法。
综合法可以充分利用各种评估方法的优点，同时弥补各种方法的缺点，从而得出更为客观、准确的评估结果。
在实际操作中，综合法需要对各种评估方法的权重进行合理分配，以确保评估结果的科学性和可靠性。
综上所述，企业价值评估是企业管理和投资决策中的重要环节，不同的评估方法各有优劣。
在实际操作中，需要根据企业的具体情况和评估的目的，选择合适的评估方法，并进行合理的综合运用，以确保评估结果的准确性和可靠性。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
企业价值评估7大核心方法
对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中经常遇到的非常重要的问题之
一。适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。本文将聚焦企业价值评估的核心方法，
分别从方法的基本原理、适用范围以及局限性等方面给予分析和总结。
一、企业价值评估方法体系
企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估，是对特定目的下企业整体价值、股东全部
权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。目前国际上通行的评估方法主要分为收
益法、成本法和市场法三大类。
收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其理
论基础是经济学原理中的贴现理论，即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现
值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。收益法的主要方法包括贴
现现金流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA估价法等。
成本法是在目标企业资产负债表的基础上，通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确
定评估对象价值。理论基础在于任何一个理性人对某项资产的支付价格将不会高于重置或
者购买相同用途替代品的价格。主要方法为重置成本（成本加和）法。
市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等
权益性资产进行对比以确定评估对象价值。其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资
产一定会有相似的价格。市场法中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈
率法。
图1 企业价值评估方法体系
收益法和成本法着眼于企业自身发展状况。不同的是收益法关注企业的盈利潜力，考虑未
来收入的时间价值，是立足现在、放眼未来的方法，因此对于处于成长期或成熟期并具有
稳定持久收益的企业较适合采用收益法。成本法则是切实考虑企业现有资产负债，是对企
业目前价值的真实评估，所以在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，以及所
评估的企业的评估前提为非持续经营时，适宜用成本法进行评估。
市场法区别于收益法和成本法，将评估重点从企业本身转移至行业，完成了评估方法由内
及外的转变。市场法较之其他两种方法更为简便和易于理解。其本质在于寻求合适标杆进
行横向比较，在目标企业属于发展潜力型同时未来收益又无法确定的情况下，市场法的应
用优势凸显。
二、企业价值评估核心方法
1、注重货币时间价值的贴现现金流量法（DCF）
企业资产创造的现金流量也称自由现金流，它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活
动或投资活动创造的。但是未来时期的现金流是具有时间价值的，在考虑远期现金流入和
流出的时候，需要将其潜在的时间价值剔除，因此要采用适当的贴现率进行折现。
图2 DCF法现金流量示意图如图2所示，如果以t0为项目的起始日期，则该项目的贴现现
金流量为 。
因此，DCF方法的关键在于未来现金流和贴现率的确定。所以该方法的应用前提是企业的
持续经营和未来现金流的可预测性。DCF法的局限性在于只能估算已经公开的投资机会和
现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值，没有考虑在不确定性环境下的各种投资机
会，而这种投资机会会在很大程度上决定和影响企业的价值。
2、假定收益为零的内部收益率法（IRR）
内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴现率。它具有DCF法的一部分特征，实务
中最为经常被用来代替DCF法。它的基本原理是试图找出一个数值概括出企业投资的特
性。内部收益率本身不受资本市场利息率的影响，完全取决于企业的现金流量，反映了企
业内部所固有的特性。
但是内部收益率法只能告诉投资者被评估企业值不值得投资，却并不知道值得多少钱投
资。而且内部收益率法在面对投资型企业和融资型企业时其判定法则正好相反：对于投资
型企业，当内部收益率大于贴现率时，企业适合投资；当内部收益率小于贴现率时，企业
不值得投资；融资型企业则不然。
一般而言，对于企业的投资或者并购，投资方不仅想知道目标企业值不值得投资，更希望
了解目标企业的整体价值。而内部收益率法对于后者却无法满足，因此，该方法更多的应
用于单个项目投资。
3、完全市场下风险资产价值评估的CAPM模型
资本资产定价模型（CAPM）最初的目的是为了对风险资产(如股票)进行估价。但股票的价
值在很大程度上取决于购进股票后获得收益的风险程度。其性质类似于风险投资，二者都
是将未来收益按照风险报酬率进行折现。因此CAPM模型在对股票估价的同时也可以用来决
定风险投资项目的贴现率。
在一般经济均衡的框架下，假定所有投资者都以收益和风险为自变量的效用函数来决策，
可以推导出CAPM模型的具体形式：
，
看似复杂的公式背后其实蕴藏的是很简单的道理。资产的期望收益率取决于无风险收益
率、市场组合收益率还有相关系数的大小。其中无风险收益率讲的是投资于最安全资产比
如存款或者购买国债时的收益率；市场组合收益率是市场上所有证券品种加权后的平均收
益率，代表的是市场的平均收益水平；相关系数表示的是投资者所购买的资产跟市场整体
水平之间的关联性大小。所以，该方法的本质在于研究单项资产跟市场整体之间的相关
性。
CAPM模型的推导和应用是有严格的前提的，对市场和投资者等都有苛刻的规定。在中国证
券市场有待继续完善的前提下，CAPM模型的应用受到一定的限制，但是其核心思想却值得
借鉴和推广。
4、加入资本机会成本的EVA评估法
EVA（Economic Value Added）是近年来在国外比较流行的用于评价企业经营管理状况和管
理绩效的重要指标，将EVA的核心思想引入价值评估领域，可以用于评估企业价值。
在基于EVA的企业价值评估方法中，企业价值等于投资资本加上未来年份EVA的现值，
即：企业价值 = 投资资本 + 预期EVA的现值。
根据斯腾•斯特的解释，EVA是指企业资本收益与资本机会成本之间的差额。即：
EVA=税后营业净利润-资本总成本=投资资本×（投资资本回报率-加权平均资本成本率）。
EVA评估法不仅考虑到企业的资本盈利能力，同时深入洞察企业资本应用的机会成本。通
过将机会成本纳入该体系而考察企业管理者从优选择项目的能力。但是，对企业机会成本
的把握成为该方法的重点和难点。
5、符合“1+1=2”规律的重置成本法
重置成本法将被评估企业视为各种生产要素的组合体，在对各项资产清查核实的基础上，
逐一对各项可确指资产进行评估，并确认企业是否存在商誉或经济性损耗，将各单项可确
认资产评估值加总后再加上企业的商誉或减去经济性损耗，就可以得到企业价值的评估
值。即：企业整体资产价值=∑单项可确指资产评估值+商誉（或-经济性损耗）。
重置成本法最基本的原理类似于等式“1+1=2”，认为企业价值就是各个单项资产的简单加
总。因此该方法的一个重大缺陷是忽略了不同资产之间的协同效应和规模效应。也就是说
在企业经营的过程中，往往是“1+1〉2”，企业的整体价值是要大于单项资产评估值的加
总的。
6、注重行业标杆的参考企业比较法和并购案例比较法
参考企业比较法和并购案例比较法通过对比与被评估企业处于同一或类似行业和地位的标
杆对象，获取其财务和经营数据进行分析，乘以适当的价值比率或经济指标，从而得出评
估对象价值。
但是在现实中，很难找到一个跟被评估企业具有相同风险和相同结构的标杆对象，因此，
参考企业比较法和并购案例比较法一般都会按照多重维度对企业价值表现的不同方面进行
拆分，并根据每一部分与整体价值的相关性强弱确定权重。即被评估企业价值=（a×被评
估企业维度1/标杆企业维度1+b×被评估企业维度2/标杆企业维度2+„）×标杆企业价
值。
7、上市公司市值评估的市盈率乘数法
市盈率乘数法是专门针对上市公司价值评估的。被评估企业股票价格=同类型公司平均市盈
率×被评估企业股票每股收益。
运用市盈率乘数法评估企业价值，需要有一个较为完善发达的证券交易市场，还要有行业
部门齐全且足够数量的上市公司。由于我国证券市场距离完全市场还有一定距离，同时国
内上市公司在股权设置和结构等方面又有较大差异，现阶段来讲，市盈率乘数法仅作为企
业价值评估的辅助体系，暂时不适合作为独立方法对企业进行整体价值评估。但是在国外
市场上，该方法的应用较为成熟。