创业板盘后定价交易规则
科创板交易规则创新研究
科创板交易规则创新研究作者：李锋来源：《科学与财富》2019年第29期摘要：上海证券交易所科创板相比主板、中小企业板和创业板的交易规则新增了投资者适当性管理创新、涨跌幅比例创新、单笔申报数量创新、连续竞价阶段的限价申报创新、盘后固定价格交易创新、异常交易实时监控创新。
关键词：上海证券交易所;科创板;交易规则;创新2019年7月22日首批25家科创企业正式在上海证券交易所挂牌上市交易，但科创板的股票交易规则与上海主板、深圳主板、中小企业板和创业板的股票交易规则相比较有着诸多创新之处，具体体现在如下创新：一、投资者适当性管理创新根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，科创板的股票交易实行投资者适当性管理制度。
机构投资者参与科创板股票交易，应当符合法律法规及上交所业务规则的规定。
个人投资者参与科创板股票交易，应当符合的条件包括：一是申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）。
证券账户及资金账户内资产的认定标准有：可用于计算个人投资者资产的证券账户，应为中国结算开立的证券账户，以及投资者在证券公司开立的账户。
中国结算开立的账户包括A股账户、B股账户、封闭式基金账户、开放式基金账户、衍生品合约账户及中国结算根据业务需要设立的其他证券账户。
可用于计算投资者资产的资金账户，包括客户交易结算资金账户、股票期权保证金账户等;中国结算开立的证券账户内的下列资产可计入投资者资产：股票，包括A股、B股、优先股、通过港股通买入的港股和股转系统挂牌股票;公募基金份额;债券;资产支持证券;资产管理计划份额;股票期权合约，其中权利仓合约按照结算价计增资产，义务仓合约按照结算价计减资产;本所认定的其他证券资产;投资者在证券公司开立的账户的下列资产可计入投资者资产：公募基金份额、私募基金份额、银行理财产品、贵金属资产等;资金账户内的下列资产可计入投资者资产：客户交易结算资金账户内的交易结算资金;股票期权保证金账户内的交易结算资金，包括义务仓对应的保证金;本所认定的其他资金资产;计算各类融资类业务相关资产时，应按照净资产计算，不包括融入的证券和资金;二是参与证券交易24个月以上;三是上交所规定的其他条件。
创业板 新股上市规则
创业板新股上市规则引言创业板是中国证券市场中的一种特殊股票交易板块，旨在为具有创新能力和成长潜力的企业提供融资渠道。
创业板的上市规则对于新股的审核、发行和交易等方面有着严格的要求，以保护投资者的权益，促进市场的健康发展。
本文将详细介绍创业板新股上市规则的相关内容。
一、新股上市审核1. 申请条件创业板新股上市审核的第一步是确定申请条件。
申请企业需要满足以下基本条件：•具有创新性和成长性：申请企业应具有技术创新能力和成长潜力，能够推动相关行业的发展。
•持续盈利能力：申请企业应具备良好的盈利能力，连续三年净利润均为正，并且最近一年净利润不低于1000万元。
•资本实力：申请企业的注册资本应不低于5000万元，且股东人数不少于200人。
•法律合规：申请企业应合法合规，不存在违法违规行为。
2. 材料准备申请企业需要准备丰富的材料来支持其上市申请。
主要包括：•公司章程、股东会决议等公司组织文件；•公司财务报表、审计报告等财务资料；•公司的业务情况、产品技术、市场前景等相关材料；•公司的法律合规证明文件等。
3. 审核程序新股上市审核由中国证券监督管理委员会（简称证监会）负责。
审核程序一般包括以下几个阶段：•预先披露阶段：申请企业向证监会提交上市申请文件，并进行公告披露。
此时，申请企业还不能进行公开发行。
•反馈意见阶段：证监会对申请文件进行审核，并向申请企业提出反馈意见。
申请企业需要根据反馈意见进行补充材料或修改申请文件。
•核准阶段：证监会对修改后的申请文件进行再次审核，并最终决定是否核准上市。
•发行阶段：核准上市后，申请企业可以进行公开发行，并在创业板上市交易。
二、新股发行1. 发行方式创业板新股发行一般采用网上申购和网下配售相结合的方式。
具体来说，发行股票的60%面向机构投资者网下配售，40%面向个人投资者网上申购。
2. 发行价格发行价格是新股发行的重要参考指标。
创业板新股的发行价格一般由市场定价机制决定，即通过询价和比价等方式确定。
上交所新股上市交易规则
上交所新股上市交易规则
新股交易存在以下规则：
1、新股实行T+1的交易方式，即当天买入的新股，在当天不可以卖出，需要等到下一个交易日才能卖出。
2、主板市场上的新股，上市首日涨幅限制为44%，跌幅限制为36%，首日之后，涨跌幅限制为10%，科创板和创业板的新股上市前五个交易日无涨跌幅限制，五个交易日后涨跌幅限制为20%。
3、主板市场、创业板市场上的个股，投资者买入必须是100股的整数倍，而科创板买入股数应不小于200股，可以按1股为单位进行递增。
4、主板市场上的个股交易时间为：交易日的9:30-11:30，13:0015:00；科创板和创业板的新股除此之外，还存在盘后交易，盘后交易时间为交易日的15：05－15：30，其中，盘后定价交易是指在创业板股票交易收盘后按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。
银行本周聚焦：创业板注册制下周一正式实施，关注交易机制变化，预计增厚券商营收3%
证券研究报告 | 行业周报2020年08月23日银行本周聚焦—创业板注册制下周一正式实施，关注交易机制变化，预计增厚券商营收3%➢ 创业板注册制下周一实施，关注交易制度变化，预计年内增厚券商营收3.1%。
创业板注册制首批18家企业将于8月24日上市，据深交所披露，18家企业发行市盈率在19.1-59.7倍之间，平均值39.3倍；企业融资额在2.6-27.2亿元之间，平均值11.2亿元，融资总额200.6亿元。
从交易规则来看，创业板注册制实施后主要变化：1）涨跌幅限制调整：创业板注册制新股上市首五日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制比例为20%；创业板存量股票、相关基金涨跌幅限制8月24日调整为20%；2）引入申报价格范围限制：创业板股票连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%；3）允许投资者在竞价交易收盘后，按照收盘价买卖股票；4）优化两融机制：创业板注册制首发股票自首个交易日起可作为融资融券标的；5）投资者门槛：存量投资者适当性要求基本不变，签署新的风险揭示书后可以继续参加交易。
对增量投资者，要求在申请开通权限前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元，且参与证券交易24个月以上。
对券商来说，有望增厚经纪和投行业务收入，预计合计贡献110.81亿，占2019年营收比重约为3.1%。
1、经纪业务：年初至今，创业板日均股票成交金额1750亿，假设涨跌幅放宽后，换手率和流通市值提升对应日均成交额提升20%，根据万2.88的平均净佣金率来计算，创业板注册制首批企业上市至年末，可贡献经纪业务佣金收入增量17.74亿；2、投行业务：预计年内可贡献93亿左右。
1）IPO 方面，截至8月19日，深交所受理365家企业创业板首发上市申请，假设年内30%企业可以顺利上市，即110家，按照首批上市企业平均募集11.2亿元计算，预计年内整体IPO 募集规模1232亿元，以7%的承销费率计算，预计IPO 承销收入为86.24亿；2）再融资方面，主要是定增的收入的提升。
最新主板、中小板、创业板及新三板上市条件对比
最新主板、中小板、创业板及新三板上市条件对比2017年最新主板、中小板、创业板及新三板上市条件对比主板、中小板、创业板及新三板上市条件分别是怎样的吗?你对主板、中小板、创业板及新三板上市条件的区别了解吗?下面是yjbys店铺为大家带来的主板、中小板、创业板及新三板上市条件的知识，欢迎阅读。
1、上市条件2、主要交易制度新三板交易方式大幅创新，可以采用协议方式、做式方式、竞价方式。
主板、中小板、创业板目前采用的是竞价交易方式，以及协议大宗交易和盘后定价大宗交易方式。
挂牌股票还可以转换转让方式，采取协议转让方式的，系统同时提供集合竞价转让安排。
挂牌股票采取做市转让方式的，须有2 家以上“做市商”为其提供做市报价服务，做市商应当在全国股份转让系统持续发布买卖双向报价，并在报价价位和数量范围内履行与投资者的成交义务。
新三板挂牌公司股票可以实行标准化连续交易，实行T+1 规则。
3、上市流程(1)中小企业上市步骤1.早期辅导(顾问)及早期风投(天使,VC引进)2.保荐机构引入3.股份公司设立与公司治理与规范运作4.聘请律师事务所5.聘请会计事务所6.PE风投引入7.聘请评估公司8.申请文件制作与申报9.发行审核程序10.发行与上市(2)公司上市六大流程(3)新三板A.决策改制阶段决策改制阶段的主要工作为企业下定改制挂牌的决心，选聘中介机构，中介结构尽职调查，选定改制基准日、整体变更为股份公司。
根据挂牌上市规则，股份公司需要依法设立且存续满两年。
(1)依法设立，是指公司依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记，并已取得《企业法人营业执照》。
(2)存续两年是指存续两个完整的会计年度。
(3)有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
整体变更不应改变历史成本计价原则，不应根据资产评估结果进行账务调整，应以改制基准日经审计的净资产额为依据折合为股份有限公司股本。
创业板改革新规解读_中航证券
情形：财务类、规范类、重大违法类退市（不含交易 类、主动退市类）。
撤销：同时存在其他*ST或者ST情形的，继续实施相 应的*ST或者ST 。
终止上市风险提示公告
交易类：自连续触及相应指标的第11个交易日（成交 量指标为第91个交易日）起，每日披露一次
要 求
适当性匹配 对其风险认知与承受能力进行评估，并对个人投资者是 否符合条件进行核查。评估结果及适当性匹配意见应当
告知投资者。
签署 风险揭示书
第七条 普通投资者首次参与创业板交易的，证券公司应 当要求其签署《创业板投资风险揭示书》。 《创业板投资风险揭示书》可以以纸面或电子方式签署。
2.2 投资者适当性 — 新老划断
涨跌幅限制
• 与科创板一致
单笔申报 数量限制
• 限价申报：单笔数量不超过30万股 • 市价申报：单笔数量不超过15万股 • 单笔最低为100股，且必须是100的倍数
• 首次公开发行上市、增发上市的股票，上市后的前5 个交易日不设价格涨跌幅限制
• 科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅 比例为20%
2.1 交易制度 — 涨跌幅限制
创业板股票涨跌幅限制放宽至20% 相关基金涨跌幅限制放宽至20%
创业板股票的涨跌幅限制比例从 10%放宽至20%
创业板风险警示股票涨跌幅限制 为20%
创业板退市整理期股票涨跌幅限 制为20%（存在跨期情况的，退 市整理期涨跌幅维持10%不变）
放开涨跌幅的基金范围包括： （一）跟踪指数成份股仅为创业板股票
风险提示 公告 交易类退市无*ST和退市整理期！
主动退市
股东大会决议主动退市、主 动解散，吸收或新设合并， 为退市实施回购或股东要约 收购……
中银证券帐号300开头
中银证券帐号300开头
300开头的是创业板，属于深市股票，如果您已经开通创业板权限的，就可以买300开头的股票。
如果您已经开立了证券股票账户，但是个人名下还未开通过创业板的，在满足条件：两年以上的股票交易经验和股票账户上连续20个交易日日均资产不低于10万元后，可以携带本人身份证在交易时间到证券营业厅柜台开通创业板，创业板开通之后2天就可以交易买300开头的股票了。
补充一句，目前所有券商包括证券只要满足要求都能开通创业板。
由于创业板实行注册制，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日后涨跌幅限制为20%，有盘后定价交易，交易风险比主板市场大。
盘前集合竞价规则
盘前集合竞价规则
盘前集合竞价是指在每个交易日开市前通过电子交易系统实施
的以公开、公平、公正为原则的竞价定价机制。
它对股票市场投资者来说是一种有利可图的定价机制，可以为投资者提供便利。
盘前集合竞价规则可简单地分为四部分：交易时段，交易规则，报价要求和成交规则。
首先，关于交易时段，根据证监会的规定，盘前集合竞价的交易时段从交易日的8：15-9：15，但是也有一些股票有特殊的交易时段，如中小板和创业板股票的交易时段从交易日的9：15-9：25，而沪市指数股票的交易时段从交易日的9：30-9：30。
其次，关于交易规则，所有参与盘前集合竞价的券商应在已开放的股票市场中正确报价，并且不得参与无理的报价调整行为，以保证交易的公平性和公正性。
第三，关于报价要求，投资者可以使用报价软件和电子交易系统参与集合竞价，但在提交报价时，必须遵守报价实施的要求，例如报价方向必须与其他交易商报价方向相一致，单手报价量不得少于100股，单次报价最大量不得超过3000手，且报价应在交易时段内实施，过期报价将被视为无效报价。
最后，关于成交规则，盘前集合竞价达成交易，实施分配优先级。
报价方价格最低者优先被撮合交易，其他报价方按其价格由低至高逐一排序，按市场竞价的原则进行撮合，多余的报价不被动态增发交易。
总之，盘前集合竞价具有公平公正的交易环境，它能够有效地帮
助投资者更好的定价，同时也能够促进资本市场投资者更高效的实现有效交易。
同时，投资者应牢记规则，正确报价，有效合理地完成交易。
创业板新股上市前五日交易规则
创业板新股上市前五日交易规则
创业板新股上市前五日交易规则如下：
1. 首发定价：新股首次公开发行的价格将由发行公司和主承销商根据市场情况确定，并在上市前公布。
2. 上市首日交易：新股在上市首日开盘交易时，会出现一个涨停价和一个跌停价。
如果股票价格涨到涨停价，将无法再买入该股票，只能卖出。
同样，如果股票价格跌到跌停价，将无法再卖出该股票，只能买入。
3. 交易限制：新股上市前五个交易日，存在交易限制。
在这段时间内，每日股价的涨跌幅度都有限制，即涨幅不得超过20%，跌幅不得超过10%。
4. 首日及后续交易的竞价：新股上市交易的竞价阶段包括开盘第一秒和收盘前一秒。
在这个时间段内，投资者可以按照自己的意愿报出买入或卖出的价格，交易完成的价格以最终成交价为准。
5. 追加发行：如果新股上市后需进行追加发行，投资者可以按照市场价格参与申购。
追加发行的具体规则和安排会由发行公司和主承销商发布。
需要注意的是，以上规则只是一般情况下的交易规则，具体的交易规则可能会因市场变动而调整，在进行交易前需要根据当时的情况与相关证券交易所和券商进行确认。
深圳证券交易所盘后定价交易业务之 券商技术系统变更指南
深圳证券交易所工程技术文档工程技术标准深圳证券交易所盘后定价交易业务之券商技术系统变更指南（Ver1.0）深圳证券交易所中国结算深圳分公司二○二〇四月关于本文档目录一、说明 (1)二、业务简介 (1)2.1 交易流程 (1)2.2 其他说明 (1)三、业务实现概况 (2)3.1 Binary接口委托申报 (2)3.2 STEP接口委托申报 (3)3.3 委托申报样例 (5)3.4 订单响应执行报告 (1)3.5 成交执行报告 (5)3.6 行情快照发布 (8)四、清算交收 (12)4.1 清算明细库SJSMX1.DBF (12)4.2 资金清算汇总库SJSQS.DBF 、T+0资金清算汇总库SJSQS0.DBF (14)4.3 资金变动库SJSZJ.DBF (14)4.4 资金余额信息库SJSYE.DBF (14)4.5 证券交易统计库SJSTJ.DBF (14)五、券商系统注意事项 (14)5.1 行情相关说明 (14)5.2 关于客户委托服务渠道 (15)5.3 关于券商柜台系统 (15)深圳证券交易所盘后定价交易业务之券商技术系统变更指南一、说明为了指导市场参与者通过深圳证券交易所（以下简称“深交所”）交易系统开展盘后定价交易业务，深交所会同中国结算深圳分公司专门编制和发布本指南，供相关市场参与者参考。
深交所改造系统的宗旨：从技术上保障证券市场安全运行，同时，尽量减少系统改造对市场参与者带来的影响。
特别提示：如果业务规则及业务方案有所变更，本文档将做相应变更。
二、业务简介2.1交易流程（1）投资者通过券商提供的柜台系统提交盘后定价交易业务的买卖委托；（2）深交所交易系统在每个交易日的9:15-11:30,13:00-15:30对收到的盘后定价交易委托进行即时合法性检查，对不合法委托自动撤单。
收盘价产生后，会对之前的合法订单限价做一次性的价格检查，买入限价低于收盘价或卖出限价高于收盘价的订单将被自动撤单；（3）深交所交易系统在15：05-15：30对已接受的合法委托按照时间优先原则进行逐笔连续撮合；（4）深交所交易系统于15:05开始发布盘后定价交易行情快照消息，券商前端系统向投资者提供展示盘后定价交易行情；（5）深交所交易系统将成交回报发送给券商柜台系统，同时将成交结果发送给中国结算深圳分公司；（6）中国结算深圳分公司依据深交所处理的成交结果提供相应的清算交收服务，在清算交收结束后，将清算交收明细发给券商系统。
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创业板盘后定价交易规则
创业板盘后定价交易是指在当日交易结束后，根据当日的市场成交情况和市场供求状况，由交易所进行的对创业板股票进行重新定价的交易过程。
盘后定价交易是对于当日无法完成交易的股票提供了一个延续交易的机会，也可以通过将盘后交易情况纳入到下一交易日的股票价格中，保证市场有效定价的连续性。
盘后定价交易的规则主要包括以下几个方面：
1.交易时间：盘后定价交易时间为当日交易结束后的15分钟，即收市竞价交易的开始时间。
盘后定价交易的结束时间在当日的17：30，与18：00的连续竞价交易的开始时间重合。
2.交易方式：盘后定价交易采用闭市集合竞价的方式进行，即按照当日的市场需求和供给情况，通过撮合买卖双方的数量和价格，计算出最终的盘后定价。
3.交易价格：盘后定价交易的最终价格由当日收市价格的中间价为基准，向上波动不超过10%，向下波动不超过10%，最终确定为当日盘后定价。
当日的收市价格是指最后一个交易时段的价格。
4.交易数量：在盘后定价交易中，证券的最小交易数量与交易所的最小交易单位一致。
如果买卖双方的交易数量不匹配，则以撮合数量较小的一方为准，无法成交的数量将进入到次日盘前集合竞价交易。
5.交易规则：盘后定价交易的成交量是固定的，即通过调整价格来满足买卖双方的交易意愿。
按照价格从高到低的顺序，先满足买方的要求，然后再满足卖方的要求，直到达到盘后定价交易量为止。
6.交易费用：盘后定价交易的交易费用与常规交易相同，即按照交易额的一定比例进行计算。
交易费用由买卖双方各自承担。
7.风险控制：盘后定价交易具有一定的风险，尤其是在价格波动较大的情况下。
因此，交易所通过制定风险控制措施，防止大幅价格波动对市场造成不利影响。
在价格连续波动超过一定幅度时，交易所有权暂停盘后定价交易，并采取相应的风险控制措施。
总结起来，创业板盘后定价交易是一种在当日交易结束后对创业板股票重新定价的交易过程。
其规则涵盖了交易时间、交易方式、交易价格、交易数量、交易规则、交易费用和风险控制等方面，保证了市场的有效定价和连续性交易。