第1章 投资银行概述
第一章 投资银行概论 《投资银行学》PPT课件
四、日本证券公司的产生和发展
日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期 就出现了证券公司的雏形。然而由于历史的原因， 间接融资在日本的金融体系中始终占有极其重要 的地位，大财阀雄厚的资金实力也为经济的发展 提供了充足的物质基础。
业务特征 道德性
分由保险公司购买。 ▪ 5．投资银行在自己发起组建基金时，与保险公司存在着激烈的竞
争。 ▪ 6．投资银行在企业并购融资中，经常依靠保险公司提供的资金。 ▪ 7．投资银行帮助保险公司进行股份制改造使其成为上市公司，在
证券市场筹集资金。
❖投资银行与养老基金的关系
▪ 1．投资银行作为养老基金的顾问，向其建议 买卖何种证券，保持什么样的证券组合为好。
一、投资银行产生的基础及经济因素
❖投资银行早期成长的“经济环境”
1
贸易活动的日趋活跃
2
证券业的兴起与发展
3
基础设施建设的高潮
4
股份公司制度的发展
美，日，英三国投资银行业的产生和发展
美国
早期发展——由自 然分业到混业经营 金融管制期——现 代分业经营 放宽限制期——分 业到混业经营 全能期——现代混 业经营
一、投资银行定义
❖投资银行是什么？
▪ 简单地说，投资银行就是指那些以投资银行业务 为主营业务的金融机构。
▪ 确切地说：投资银行是指主营业务为资本市场业 务的金融中介机构。
投资银行有哪些业务
❖投资银行有哪些业务？
▪ 投资银行业务包括：证券承销、公司资本筹措、 企业兼并与收购、资信评估、证券投资咨询服 务、资产管理、创业资本及证券私募发行等全 部资本市场业务。
融资体系 资本市场上的金融中介
投资银行概述(PPT38页)
第二节 投资银行的内涵与功能
（2）次广义的定义 投资银行是从事所有资本市场业务的金融机构。其业务包括
证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风 险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的 账户投资的商人银行业务。这个定义不包括证券零售、房地产 经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。 （3）次狭义的定义
第二节 投资银行的内涵与功能
• 3.全能性银行直接经营投资银行业务 • 这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，他
们在从事投资银行业务的同时也从事一般 的商业银行业务。 • 4.一些大型跨国公司兴办的财务公司
第二节 投资银行的内涵与功能
三、投资银行在金融市场上的地位 1、在货币市场 • 投资银行购买某些短期证券来满足流动性的需要 • 投资银行是许多商业票据的承销商 2、在债券市场 • 承销债券和代客买卖债券 • 债券投资基金 • 购买有价债券实现投资组合 3、在股票市场 • 股票的主要承销商、经纪商、做市商 • 作为证券自营商也买卖股票
的进步。
第二节 投资银行的内涵与功能
（四）促进产业组合
因为企业兼并与收购是一个技术性很强的工作，选择合适 的并购对象、合适的并购时间、合适的并购价格及进行针对 并购的合理的财务安排等都需要大量的资料、专业的人才和 先进的技术，这是一般企业所难以胜任的。尤其在二战之后， 大量的兼并与收购活动是通过证券二级市场进行的，其手续 更加繁琐、要求更加严格、操作更为困难，没有投资银行作 为顾问和代理人，兼并收购已几乎不可能进行。因而，从这 一意义上来说，投资银行促进了企业实力的增加，社会资本 的集中和生产的社会化，成为企业并购和产业集中过程中不 可替代的重要力量。
第二节 投资银行的内涵与功能
（四）投资银行与养老基金的关系 • 投资银行建议养老基金买卖何种证券，保持什么样
[经管营销]投资银行学第章课件 (一)
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[经管营销]投资银行学第章课件 (一)
投资银行学是现代金融领域的重要分支之一，它主要研究的是投资银行的运作和业务流程以及投资银行在金融市场中的作用。
对于金融从业者来说，学习投资银行学是非常必要的，因为它能让我们对投资银行的运作机制有更深刻的了解，同时也有助于我们更好地把握金融市场的脉搏。
下面将对投资银行学第一章课件进行简要的总结概括。
一、投资银行的概念
投资银行是指为企业提供融资、资本提供、并购、债券发行、项目融资等业务的金融机构。
它在金融市场中扮演着重要的角色，既是风险管理者，又是市场调节者，还是资本市场的发现者和推动者。
二、投资银行的历史演变
投资银行的历史可以追溯到18世纪的英国，当时的商业银行主要提供贷款和储蓄等基本服务，投资银行则开始为企业提供股票发行和融资服务。
20世纪初，随着美国经济的快速发展，投资银行的业务范围逐渐扩大，同时它也成为了金融市场的主要交易商。
21世纪以来，随着互联网时代的到来和全球化的加剧，投资银行的业务模式不断更新升级，开展国际化的业务成为了大势所趋。
三、投资银行的主要业务
投资银行的主要业务包括：股票发行、筹资、并购、资产证券化、衍生品交易、私募股权、财富管理等。
这些业务都具有很强的复杂性和风险性，在金融市场中扮演着至关重要的角色。
四、投资银行的组织结构
投资银行的组织结构通常由执行董事会、管理层、交易业务部门、市场开发部门等构成，其中执行董事会和管理层负责决策和管理，交易业务部门和市场开发部门负责具体业务的开展。
总之，投资银行学是现代金融学习中不可忽视的一个分支，投资银行的业务范围和作用与日俱增，对于金融行业从业者来说，深入学习投资银行学有着非常重要的意义。
投资银行第一章 投资银行课件
咨询服务可以为投资者和投资银行都带来巨大的无形 效益。
•
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二、 投资银行的功能
1. 连接资金供求
2. 构造证券市场
3. 优化资源配置
4. 促进产业集中
1.连接资金供求
现代投资银行作用的核心是：作为资金需求和资金供应者 相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权与资金使用 权的分离。 一是为经济体系的增长注入资本的功能； 二是为经济结构体系调整实现资本配置的功能。
• 美国著名金融专家罗伯特•库恩在其所著《投资银行学》中 将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类：
1、最广义：任何经营华尔街金融业务的金融机构，都可 以称作投资银行。它不仅包括从事证券业务的金融机构， 甚至还包括保险公司和不动产经营公司。 3、仅从事资本市场某些业务 的金融机构。主要包括证券承 销与交易、兼并与合并，而基 金管理、风险资本、风险管理 则不包括在内。 4、最狭义的定义：只从事证券 发行与承销、证券交易的金融机 构。这一定义排除了当前各国投 资银行所现实经营着的许多业务， 因而显然已经不合时宜。
资 资金 金 存 贷 利 差
债权 债 权
债债权 权
商业银行分别与存款人和借款人存在相应的权利和义 务，存款人和借款人之间不承担任何权利与义务。
投资银行与商业银行在金融体系中的位置
实 商业银行 贷款 体 储蓄资金 资本市场 股票、债券 经 济
投资银行
三、投资银行的类型
1、独立的专业性投资银行。这种形式的投资银行在全世 界范围内广为存在，他们都有各自擅长的专业方向。 ( 中信证券、野村证券) 2、商业银行拥有的投资银行（商人银行）。这种形式的 投资银行在英、德等国非常典型。 (美林、贝尔斯登) 3、全能型银行直接经营投资银行业务。这种类型的投资 银行主要在欧洲大陆。 (德意志银行） 4、一些大型跨国公司兴办的财务公司。(福特财务公司、 一汽财务公司)
第一章 投资银行概述
20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。 20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。 世纪70年代以前
（合伙制投资银行的弊病制约了合伙制企业的发展。例如①合 合伙制投资银行的弊病制约了合伙制企业的发展。例如① 伙企业的资金实力受到一定的限制： 伙企业的资金实力受到一定的限制：如果想要扩大合伙制企 就必须要接纳合伙人，而合伙人数量的多少， 业，就必须要接纳合伙人，而合伙人数量的多少，在一个国 家的法律上是有限制的，而且， 家的法律上是有限制的，而且，合伙制企业如果有新的合伙 人加入，必须获得原全部合伙人的2/3以上同意， 2/3以上同意 人加入，必须获得原全部合伙人的2/3以上同意，这种资金限 制使得合伙制不能像公司制投资银行那样， 制使得合伙制不能像公司制投资银行那样，可以通过发行股 债券来进行扩资。 合伙制的组织结构不稳定： 票、债券来进行扩资。②合伙制的组织结构不稳定：一旦原 来的普通合伙人退出企业， 来的普通合伙人退出企业，而又没有人愿意接手他这部分责 那么该合伙制企业就可能要宣告解体， 任，那么该合伙制企业就可能要宣告解体，这种退出包括正 常死亡、资金实力受损而决定退出。 常死亡、资金实力受损而决定退出。③普通合伙人要负责主 管合伙制企业的日常经营管理，并负无限责任， 管合伙制企业的日常经营管理，并负无限责任，这就使得在 整个合伙人之中，风险分配不均匀。）摩根·斯坦利于1970年改制 斯坦利于1970年改制， 整个合伙人之中，风险分配不均匀。）摩根 斯坦利于1970年改制，
三、投资银行的性质
投资银行与商业银行的比较： 投资银行与商业银行的比较：
投资银行 证券承销商 商业银行 存贷款
本源业务 融资功能 利润构成 管理方式
直接融资（由证券维 间接融资
系发行人和投资人的关系） 系发行人和投资人的关系）
投资银行概述PPT(38张)
第一节 投资银行的历史演进和发展趋势
现代意义上的投资银行起源于欧洲，于19 世纪传入美国， 并在美国得到迅速发展，普及于全世界各国。
美国投资银行业的几个发展阶段： （1）自由发展的“合业”阶段（20世纪20年代以前） （2）迅速膨胀的“合业”阶段（20世纪20～30年代初期） （3）严格监管的“分业”阶段（1933年至20世纪70年代中 期） （4）再趋“融合”的扩张阶段（20世纪70年代末至今）
第二节 投资银行的产生和发展
（二）投资银行的发展 投资银行从其起源至今，随着经济金融的发展，经历
了若干发展阶段。从投资银行的业务发展和经营范围 来看，它可以划分为四个阶段： 1.狭义的或本原意义上的投资银行阶段（早期的投资银 行）：18世纪商人银行（Merchant Bank），严格限于 证券承销和在一级市场上筹措资金，以及二级市场上进 行证券交易（即经纪人/交易商功能） 2.严格意义上的投资银行阶段：19世纪，资本市场业务全 面开展。 3.全能投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场 业务。 4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转让大额定期存单 （CDs）、期货、期权等
第一节 投资银行的演进和发展趋势
二、发达国家的投资银行
（一）英国的商人银行 1.为公司提供有关的金融服务 • 为新上市的股份公司担任财务顾问 • 为公司收购与兼并担任顾问 2.投资管理 3.商人银行业务的多样化
（二）美国的投资银行 • 摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利）
（三）日本的投资银行 • 1948年《证券交易法》（从美国移植过来） • 政策：间接融资为主；低利率 • 特点：公司间相互持股
• 70年代后，风险控制技术提高 • 出现了许多创新型金融工具 • 业务融合
投资银行理论概述
第二节 国际投资银行的起源与发展
一、国际、国内投资银行的起源与发展 二、国际投资银行与商业银行的分合历程
一、国际、国内投资银行的起源与发展 1 国际投资银行的起源 2 国际投资银行发展趋势 3 中国投资银行的起源 4 中国投资银行与国际投资银行发展的差距
国际投资银行的起源
概括而言，投资银行的早期发展主要得益于以下四方 面因素。
证券公司
• 农业银行成立的南方证券 • 建设银行成立的国泰证券
信托投资公司
地区性的 民营性的
专业证券公司 省
市
两
信托公司
级 的
投资管理公司 财务顾问公司 资产管理公司
• 湘财证券 • 齐鲁证券 • 西南证券
投资银行的组织形式
•合伙人制
•现代公司制
•混合公司制
三、投资银行与商业银行的区别与联系
1、商业银行与投资银行业务不同 2、商业银行与投资银行融资手段不同
1 国际商业银行与投资银行业务的分合历程 2 中国商业银行与投资银行业务的关联
实证：摩根·斯坦利的传奇
•分家
•新的旧时代
•疯狂年代
• 离经叛道 • 的70年代
中国商业银行与投资银行业务的关联
第三节 投资银行的业务与功能
证券交易经纪
经过最近一百年的发展， 现代投资银行已经突破了传 统业务框架，形成了新的业 务组成，本书将重点介绍其 中一些业务。
项目融资 风险投资
企业并购 金融创新 资产证券化
公司理财
投资咨询
资产及基金管理
第三节 投资银行的业务与功能
一、现代投资银行的业务范围 二、投资银行的组织架构 三、投资银行的功能
一、现代投资银行的业务范围
• 证券承销发行 • 证券私募发行 • 证券经纪交易 • 兼并与收购 • 基金管理
投资银行概述(PPT77页)
补充3：中国商业银行投行业务与投行的差异
1、业务侧重点不同。券商投行业务主要侧重于 股权方面融资,如企业IPO、增发配股等。而商业 银行则主要侧重于债项方面融资,如企业短期融资
3、较狭义投资银行：指经营局部资本市场业务的金融机构,业务包括证券承销、公司理财、兼并收购 等。 与第二个定义相比,不包括风险投资、基金管理和风险管理等业务。
4、最狭义投资银行：仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场证券交易和经纪业务的金 融机构。 与第三个定义相比,不包括公司理财、兼并收购等业务。
金融控股公司制(FHC)
▪ 1999年2月,国际上三大金融监管部门——巴塞尔银行监管委员会、国 际证监会组织、国际保险监管协会联合发布的“多元化金融集团监管 的最终文件〞的定义,金融控股公司指：在同一控制权下,完全或主要在 银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业大规模地提供效 劳的金融集团。
直接融资相对于间接融资所具有的自身优势： 资金使用周期？资金额度？抵押物？
投资银行学的重要性
2、混业经营趋势在推进
我国金融监管政策的松动： 〔1〕2001 年 10 月 8 日开始实行的《开放式证券投 资基金试点方法》中规定,商业银行可以接受基金管理 人委托,办理开放式基金单位的认购、申购和赎回业务, 可以受理开放式基金单位的注册登记业务,银行业介入 证券业务开始试水。 〔2〕2002年7月央行公布了《商业银行中间业务暂行 规定》,规定经审批的商业银行,允许开展承销、自营以 外的其他投行业务,这标志着商业银行开展投行业务得 到了政策支撑。 〔3〕2005年2月,根据《商业银行设立基金管理公司试 点管理方法》规定,商业银行可以直接投资设立基金公 司,这标志着我国商业银行的混业经营已经迈出了实质
《投资银行学》课程笔记
《投资银行学》课程笔记第一章：导论一、投资银行概述1. 定义：投资银行是一种专业的金融服务机构，它主要在资本市场上为客户提供各种金融产品和服务，包括但不限于证券承销、并购咨询、资产管理、风险管理、市场研究等。
2. 功能：（1）融资功能：投资银行为企业、政府和其他金融机构提供融资服务，帮助它们通过发行股票、债券等证券来筹集资金。
（2）市场创造与流动性提供：投资银行通过参与证券的一级市场和二级市场，为市场提供流动性，促进证券交易的活跃。
（3）价值发现与定价：投资银行在证券发行和并购活动中，通过专业分析帮助发现资产的价值，并为其定价。
（4）风险管理：投资银行提供各种金融工具和服务，帮助客户管理和对冲市场风险。
3. 重要性：（1）资本市场引擎：投资银行是资本市场发展的引擎，它通过创新金融产品和提升服务质量，推动资本市场的繁荣。
（2）经济增长催化剂：投资银行通过为企业提供融资，促进技术创新和产业升级，从而加速经济增长。
（3）金融市场稳定器：投资银行在风险管理方面的作用有助于维护金融市场的稳定。
二、投资银行的发展历史和组织形式1. 发展历史：（1）早期阶段（19世纪末至20世纪初）：投资银行主要以证券承销和交易为主，业务相对单一。
（2）成长阶段（20世纪中期）：随着金融市场的发展，投资银行业务开始多元化，包括并购、资产管理等。
（3）全球化和金融创新阶段（20世纪末至21世纪初）：投资银行国际化发展，金融创新产品不断涌现，如衍生品、结构性产品等。
（4）金融危机与监管改革（2008年后）：金融危机暴露了投资银行的风险，随后全球范围内加强了金融监管。
2. 组织形式：（1）独立投资银行：专注于投资银行业务，如高盛、摩根士丹利等。
（2）全能银行：提供包括商业银行业务在内的全方位金融服务，如德意志银行、汇丰银行等。
（3）金融控股公司：通过控股多个子公司实现业务多元化，如摩根大通、花旗集团等。
三、投资银行的业务1. 证券发行与承销：（1）股票发行与承销：协助企业进行首次公开发行（IPO）和新股增发，包括尽职调查、估值、路演等。
投资银行学第1章 - 投资银行学
2020/6/21
功能三：优化了资源的配置
1、承销证券形成的价格信号使社会经济资 源配置趋向合理。
2、兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化 配置。
3、公开发行股票加快了企业所有权与经营权的 分离，有利于产权明晰和现代企业制度的建立 ，提高企业原有经济资源效率。
2020/6/21
三、投资银行在次贷危机中扮演的角色
房产贷款公司
MBS ABS
卖出CDS, 承担风险
保险公司
提供资金
投资银行
缴纳保费, 对冲风险
提 供 CDO, 次贷基金
CDO
商业银行等
购 买 CDO, 获取高收 益
购 买 CDO, 获取高收 益
对冲基金
2020/6/21
四、美国次贷危机的教训与启示
融资领域提供金融服务，以证券承销和交 易为其基础性业务，并在此基础上为客户 提供相关的衍生服务的金融机构。
2020/6/21
二、投资银行的作用
资本市场
中长期信贷市场
证券市场
商业银行
投资银行
2020/6/21
二、投资银行的作用
• 功能一：提供了直接融资的中介服务。 • 功能二：构造了发达的证券市场。 • 功能三：优化了资源的配置。 • 功能四：促进了产业的集中。
2020/6/21
一、次贷危机的概念
•
– 2019年3月，贝尔斯登被摩根大通收购 – 2019年9月
7日， 美国政府 接管房利美和房地美 15日，雷曼兄弟公司被美国银行收购 16日，美联储 接管美国国际集团（AIG）并提供850亿美