第一章 投资银行概述
投资银行概述
证券承销与交易 直接融资
主要活动于资本市场 难以用资产负债表反应
佣金
存贷款业务 间接融资 主要活动于借贷市场 表内与表外业务 存贷款利差
风险特征
一般情况下，投资人面临旳风险 一般情况下，存款人面临旳风险
较大，投资银行风险较小
较小，商业银行风险较大。
经营方针 在风控下，稳健与开拓并重
追求安全性、盈利性和流动性旳 统一，坚持稳健原则
➢ 二级市场业务，又称证券交易业务 ➢ 投资银行最根源，最基础旳业务活动
➢ 投资银行旳三重角色
➢ 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户 提出旳价格代理进行交易
➢ 作为做市商，投资银行有义务为该证券发明一种流 动性较强旳二级市场，并维持市场价格旳稳定
➢ 作为交易商，投资银行有自营买卖评判旳需要
2024年10月2日
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1.1.3 投资银行旳主要业务
基金管理业务
➢ 基本认识
• 投资基金是一种金融信托制度，投资基金涵盖了证 券投资基金，风险创业投资基金，产业投资基金等
➢ 投行业务
• 首先，投资银行能够充当基金旳发起人，发起和建 立基金；其次，投资银行能够充当基金份额旳承销 人，帮助基金发起人向投资者出售基金份额募集资 金；再次，投资银行能够受基金发起人旳委托成为 基金管理人，这是投资银行资产管理业务旳一种体 现。
➢ 公募发行与承销（Public Placement）
• 主要指面对社会公众投资者（即非特定投资人） 发行证券旳行为。
➢ 私募发行（Private Placement）
• 主要是经过非公众渠道，直接向特定旳机构投 资人（机构）发行旳行为
2024年10月2日
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投资银行学复习
第一章投资银行概述1、投资银行和商业银行区别体现在六大方面，分别是业务不同融资手段不同、融资服务对象不同、利润构成不同、管理原则不同、监管机构不同、遵守的保险制度不同。
2、投行的特点：首先投行属于金融服务业，主要业务是代理而不是自营；其次投行主要服务于资本市场；最后投行是智力密集型行业。
3、国际投行和商业银行的分合历程（合-分-合），重点注意美国的两大法案：《格拉斯斯蒂格尔法案》（由混业经营进入分业经营）和《金融服务现代化法案》（为合业经营扫清了障碍）4、我国投行和商业银行的关系是分业经营5、投行的业务。
投行的业务主要有以下几种：前三个为传统业务1)证券发行与承销（证券承销是投行最本源、最基础的业务，同时承销的方式有两种：包销和代销）2)证券私募发行3)证券交易（投行在二级市场扮演做市商、经纪商和自营商三重角色）4)并购5)基金管理6)风险投资7)资产证券化投资银行的基本功能：1.提供金融中介服务 2.推动证券市场的发展 3.提高资源配置效率推动产业集中第二章证券发行与承销1、证券的分类。
证券市场的分类：债券的分类：2、证券市场的参与者，证券市场的参与者包括证券市场主体（主体包括发行者和投资者）、证券市场中介（包括证券经营机构和证券服务机构）、证券监管机构和自律性组织。
3、证券市场的功能：1、为资金需求者提供筹措资金的渠道2、为资金供给者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资的转化3、证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理4、形成资金流动的收益导向机制，促进资源合理配置5、证券市场是一国中央银行宏观调控的场所4、企业公开发行股票的程序1、发行人和主承销商的双向选择发行人选择主承销商的依据为：声誉和能力；承销经验和类似发行能力；证券分销能力；造市能力；承销费用等。
承销商选择发行人的依据为：是否符合股票发行条件；是否受市场欢迎；是否具备优秀的管理层；是否具备增长潜力等。
2、组建IPO小组IPO小组的主要成员：承销商、公司管理层、律师、会计师、行业专家和宣传机构。
第一章 投资银行概述
20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。 20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。 世纪70年代以前
（合伙制投资银行的弊病制约了合伙制企业的发展。例如①合 合伙制投资银行的弊病制约了合伙制企业的发展。例如① 伙企业的资金实力受到一定的限制： 伙企业的资金实力受到一定的限制：如果想要扩大合伙制企 就必须要接纳合伙人，而合伙人数量的多少， 业，就必须要接纳合伙人，而合伙人数量的多少，在一个国 家的法律上是有限制的，而且， 家的法律上是有限制的，而且，合伙制企业如果有新的合伙 人加入，必须获得原全部合伙人的2/3以上同意， 2/3以上同意 人加入，必须获得原全部合伙人的2/3以上同意，这种资金限 制使得合伙制不能像公司制投资银行那样， 制使得合伙制不能像公司制投资银行那样，可以通过发行股 债券来进行扩资。 合伙制的组织结构不稳定： 票、债券来进行扩资。②合伙制的组织结构不稳定：一旦原 来的普通合伙人退出企业， 来的普通合伙人退出企业，而又没有人愿意接手他这部分责 那么该合伙制企业就可能要宣告解体， 任，那么该合伙制企业就可能要宣告解体，这种退出包括正 常死亡、资金实力受损而决定退出。 常死亡、资金实力受损而决定退出。③普通合伙人要负责主 管合伙制企业的日常经营管理，并负无限责任， 管合伙制企业的日常经营管理，并负无限责任，这就使得在 整个合伙人之中，风险分配不均匀。）摩根·斯坦利于1970年改制 斯坦利于1970年改制， 整个合伙人之中，风险分配不均匀。）摩根 斯坦利于1970年改制，
三、投资银行的性质
投资银行与商业银行的比较： 投资银行与商业银行的比较：
投资银行 证券承销商 商业银行 存贷款
本源业务 融资功能 利润构成 管理方式
直接融资（由证券维 间接融资
系发行人和投资人的关系） 系发行人和投资人的关系）
投资银行概述PPT(38张)
第一节 投资银行的历史演进和发展趋势
现代意义上的投资银行起源于欧洲，于19 世纪传入美国， 并在美国得到迅速发展，普及于全世界各国。
美国投资银行业的几个发展阶段： （1）自由发展的“合业”阶段（20世纪20年代以前） （2）迅速膨胀的“合业”阶段（20世纪20～30年代初期） （3）严格监管的“分业”阶段（1933年至20世纪70年代中 期） （4）再趋“融合”的扩张阶段（20世纪70年代末至今）
第二节 投资银行的产生和发展
（二）投资银行的发展 投资银行从其起源至今，随着经济金融的发展，经历
了若干发展阶段。从投资银行的业务发展和经营范围 来看，它可以划分为四个阶段： 1.狭义的或本原意义上的投资银行阶段（早期的投资银 行）：18世纪商人银行（Merchant Bank），严格限于 证券承销和在一级市场上筹措资金，以及二级市场上进 行证券交易（即经纪人/交易商功能） 2.严格意义上的投资银行阶段：19世纪，资本市场业务全 面开展。 3.全能投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场 业务。 4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转让大额定期存单 （CDs）、期货、期权等
第一节 投资银行的演进和发展趋势
二、发达国家的投资银行
（一）英国的商人银行 1.为公司提供有关的金融服务 • 为新上市的股份公司担任财务顾问 • 为公司收购与兼并担任顾问 2.投资管理 3.商人银行业务的多样化
（二）美国的投资银行 • 摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利）
（三）日本的投资银行 • 1948年《证券交易法》（从美国移植过来） • 政策：间接融资为主；低利率 • 特点：公司间相互持股
• 70年代后，风险控制技术提高 • 出现了许多创新型金融工具 • 业务融合
第一章 投资银行概述
思考题1、名词解释：投资银行：投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。
证券公司：是指依照公司法规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。
商人银行：商人银行，指经营部分银行业务的金融机构，主要办理承兑和经营一般业务，对国外的工程项目提供长期信贷和发放国外贷款。
在60年代以后，还办理外汇交易，为客户保管证券，替一些基金会从事投资等。
商人银行大部分存在于伦敦及一些英联邦国家。
综合类证券公司：综合类证券公司是可以经营证券经纪业务,证券自营业务,证券承销业务以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。
其必须具备的条件有：注册资本不得低于5亿元人民币；主管管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；有固定的经营场所和合格的交易设施；有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。
经纪类证券公司：经纪类证券公司在我国是指只能从事单一的经纪业务的证券公司。
它是我国依据分类管理的原则划分的证券公司的一种形式。
直接融资：是没有金融机构作为中介的融通资金的方式。
需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。
间接融资：间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
2、罗伯特·库恩对投资银行有哪几种定义？美国著名的金融投资专家罗伯待·库恩(Robert Kuhn)根据投资银行业务的发展和趋势，曾对投资银行下过如下四个定义：1．任何经营华尔街金融业务的银行，都可以称作投资银行。
第一章 投资银行概述
一、投资银行的主要业务
•
3、基金管理
投资银行管理的基金：投资基金，保险基金和各种社会基金。 投资银行通过发起设立投资基金（基金的发起人）和从事基金管理 业务（管理人），其中更多的是接受基金发起人的委托管理基金，进行 组合投资。因为投资银行在证券市场中具有特殊的地位，并具有丰富的 理财经验和专业知识。 投资银行进行基金管理，一方面可以为投资者获取较高收益；另一 方面可以平抑市场的过度投机。
投资银 行定义
4、最狭义的定义：只从事证券发行与 承销、证券交易的金融机构。
2、只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构。证券承销、公司财务、 并购、管理基金和风险资本等活动都属于投资银行业务，而不动产经纪、 保险、抵押等则不属于投资银行业务。
第一节 投资银行的定义
•
一、投资银行的基本定义
投资银行是从事资本市场业务的金融中介机构。它主要为资本市 场的直接融资提供服务。
常识：投资银行的称谓
不同的国家对投资银行的称谓不同: 美国：投资银行 英国：商人银行 日本、中国：证券公司 实际中，各投资银行类机构并不冠以“银行”，而多以公司形式出现 ，如美林公司、高盛公司等。
阿里巴巴IPO——“阿凡达项目(Project Avatar)”
• 北京时间2014年9月9日凌晨，阿里巴巴IPO的路演正式在纽约揭开序幕。招股书显示阿里巴巴将募集10亿 美元资金。六大投资银行（瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利和花旗银行）担任阿 里巴巴集团首次公开招股的主承销商。 • 瑞士信贷（ Credit Suisse）和摩根士丹利（ Morgan Stanley）负责招股说明书的内容，负责监管上市后 的禁售期（一般为上市后的90到180天）； • 高盛（ Goldman Sachs ）担任稳定市场经理人；股票上市后，担任稳定市场经理人的银行在试图确保股 票成功交易方面发挥着最大的作用。也就是最坏的情况下首日不能跌破发行价，好的情况下如何稳步推高 股价。 • 摩根大通（JP Morgan Chase）：负责估值与发行的结构（即老股与新股的比例等等）。 • 德银（ Deutsche Bank ）、花旗（ Citigroup ） • 罗斯柴尔德（Rothschild），欧洲最老牌的投行，这次被委任为六大承销商以外的协调行。 • 通常而言，首次公开发行(IPO)都需要设立一家牵头行以便掌控承销进程。如，Facebook上市时聘请了摩 根士丹利担任牵头行，Twitter的则是高盛。
第一章-投资银行概述ppt课件(全)
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
4 、经营管理风格的差异 由于商业银行的资产来源和运用的特殊性，商业银行首先必须保证资 金的安全性和流动性，坚持稳健的管理风格，力求避免挤兑现象。而 投资银行则突出稳健和创新并重的策略。一方面，一级市场的承销或 者在兼并中的投资，都属于高风险业务，而二级市场的经纪业务，要 随时防范证券市场的价格波动以及由此导致的大量提取、挤兑现金的 风险。另一方面，投资银行的主要利润来自于佣金，必须要有创新精 神，对人才具有综合的要求，以便向客户提供优质而专业的服务。 可见，从商业银行与投资银行的业务本原、融资功能、利润来源以及 管理风格上看，两者的性质是不同的。
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
除了中介服务方式的差异，投资银行和商业银行融资服务的重点也不 同。商业银行本身必须保持资产具有一定的流动性，对贷款的质量和 期限具有严格的要求，一般情况下只向客户提供短期的信贷。根据《 巴塞尔协议》的精神，商业银行的资本充足率应达到8%，其中核心资 本充足率应达到4%。因为商业银行的资金来源主要是客户的存款，银 行耍保证随时提取和兑付，所以保证资产和负债的流动性成为商业银 行的一个主要经营目标。而投资银行侧重于向长期资金需求者寻找长 期资金供给者，最初的投资银行业务是在商业银行无法提供中长期贷 款，而市场对中长期资金有巨大需求的情况下发展起来的。股票或债 券融资获取的资金具有很强的长期性和稳定性，发行时间、证券种类 、期限等都可以创新，这些都是商业银行无法满足的。所以，商业银 行侧重于短期资金市场的活动，而投资银行则侧重于长期资金市投资银行的行业特征
2 、融资经验和渠道 因为投资银行是直接资本市场上融资的媒介，投资银行的专业性还体 现在其拥有丰富的融资经验和专门的融资渠道，能够高效地沟通资金 供给者和资金需求者。通过长期从事证券承销和企业并购业务，可以 培养专业的融资经验，建立良好的融资渠道，这是投资银行开展业务 的结果，也是取得竞争力的重要保障。在投资银行开展业务的过程中 ，丰富的融资经验和专门的融资渠道可以减少不必要的环节，节省成 本，提高效率。当然，丰富的融资经验和专业化的渠道对造就杰出的 投资银行家来说也不是充分的，它只是投资银行专业知识体系中的一 个重要组成部分。
投资银行学考试大纲
投资银行学考试大纲第一章投资银行概述第一节投资银行的概念一、投资银行的定义1.最广义：华尔街的全部业务2.第二广义：包含资本市场的全部业务3.第三广义：只限于某些资本市场的活动，主要是证券承销和兼并收购 4.狭义：在一级市场上进行证券承销；在二级市场上从事证券交易二、投资银行在金融市场上的地位金融市场：货币市场；资本市场（股票市场，债券市场）1.在货币市场a.投资银行购买某些短期证券来满足流动性的需要b.投资银行是许多商业票据的承销商2.在债券市场a.承销债券和代客买卖债券b.债券投资基金c.投资银行的投资组合中必不可少的有债券3.在股票市场a.股票的主要承销商、经纪商、做市商b.作为证券自营商也买卖股票4.与期货、期权市场的关系2.投资银行自己可以管理基金3.投资银行可以代理客户管理基金（三）投资银行和保险公司的关系投资银行作为保险公司的顾问提出建议（四）投资银行和养老基金四、投资银行的功能商业银行金融中介机构存贷款间接融资货币市场（主要）；资本市场存贷利差存款人（风险小）；商业银行（风险大）央行（一）媒介资金供需资金提供者（投资者）〈-〉投资银行〈-〉资金需求者（筹款人）（二）构造证券市场一级市场（发行市场）：主承销商（定价，承销）二级市场（流通市场）：自营商，经纪商，做市商（三）优化资源配置：优胜劣汰（四）促进产业组合第二节投资银行的产生和发展一、投资银行的起源产生于欧洲，发展在美国，普及于全世界各国商品经济条件下自然产生的商品经济-〉信用方式-〉股份公司-〉证券市场-〉（股票，债券）-〉直接融资-〉投资银行二、投资银行的发展1.早期的投资银行：18世纪MerchantBank2.严格意义的投资银行：19世纪，资本市场业务全面开展3.全能的投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场业务4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转换大额储蓄存单（CD）、期货、期权三、发达国家的投资银行（一）英国的商人银行1.为公司提供有关的金融服务2.投资管理（二）美国的投资银行摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利）（三）日本的投资银行1948年《证券交易法》（从美国移植过来）政策：间接融资为主；低利率特点：公司间相互持股四、发展中国家的投资银行亚洲国家或地区：香港，韩国，台湾，新加坡等第三节投资银行的业务一、投资银行的业务划分1.证券承销（本源业务）2.经纪业务（基础性业务）3.私募发行：向特定的投资者发行股票4.兼并和收购（M&A）5.资产管理6.基金管理7.金融创新8.风险投资二、投资银行与商业银行业务的趋同化1.70年代后，风险控制技术提高22.出现了许多创新型金融工具3.业务融合三、投资银行业务的发展趋势1.业务多样化趋势：允许业务交叉2.国际化趋势3.专业化趋势4.业务集中化第二章投资银行的发展模式第一节投资银行发展模式比较一、分离型模式：投资银行业务与商业银行业务相分离（一）英国：商人银行与商业银行业务相分离（二）美国1929年10月19日经济危机开始用立法限制企业合业经营：1933年《格拉斯斯蒂格尔》法案1934年《证券交易法》1939年《信托契约法》对商业银行从事证券业务严格限制1.商业银行可以买卖政府的公债2.商业银行可以用自有资本的10%购买股票和非证券的债券3.商业银行不得动用客户存款进行上述业务4.商业银行可以通过信托业务代理客户进行证券投资及买卖（三）日本1948年《证券交易法》商业银行和信托机构不得从事证券业务，只有证券公司可以从事证券业务（四）分离型模式特点严格限制商业银行和投资银行的业务范围，有效控制风险二、综合性模式（全能型模式）德国、瑞士、奥地利、荷兰、比利时、卢森堡商业银行：存贷款，证券承销、买卖，担保，租赁等特点：商业银行和投资银行业务混业经营（合业经营），混业管理（合业管理）三、两种模式的优缺点比较（一）分离型模式的优缺点优点：1.降低金融体系的风险2.有利于维护证券市场的“三公”原则（公开、公平、公正）3.促进专业化分工4.有利于金融体系的稳定缺点：限制了商业银行的业务活动、范围，影响商业银行的竞争力（二）综合性模式的优缺点优点：1.有利于银行实行规模经营32.有利于降低银行自身的风险3.有利于促进银行间的竞争，实现优胜劣汰缺点：有可能给整个金融体系带来很大的风险第二节投资银行发展的新趋势一、投资银行发展环境的变化20世纪70年代：石油危机，布雷顿森林体系崩溃20世纪80年代：区域合作，欧共体20世纪90年代：经济全球化，WTO（一）国际货币体系的建立和调整1946年，固定汇率制1971年8月15日，浮动汇率1999年1月1日，欧元正式诞生（二）金融全球化趋势加强1.国际资本流动，国际游资增加2.国际金融市场的发展：欧洲货币市场3.90年代金融危机：墨西哥（1993-1994），日本泡沫经济破裂，东南亚金融危机（1997）（三）金融工具创新金融衍生工具：期权、期货、互换二、美日英投资银行模式的变化（一）美国1999年11月4日《金融服务法》：分业-〉合业（二）日本金融机构：证券公司，普通银行，长期信用银行，信托银行1998年4月1日，金融改革的大爆炸，放宽了限制（三）英国80年代始，金融自由化第三节中国投资银行发展模式的选择一、发展历程：1979年以前：中国人民银行1979年2月：中国农业银行以后：中国人民建设银行——基建投资贷款中国工商银行——工商企业贷款中国银行——外汇业务计划经济-〉有计划的商品经济-〉社会主义市场经济（一）混业经营：1992年以前商业银行、信托公司组成了证券公司农业银行（南方证券），交通银行（海通证券），财政部（中经开）上海交易所：1990年12月深圳交易所：1991年4月监管：人民银行，上海、深圳市政府（二）分业经营：1992年以后1992年经济过热41992年8月10日，深圳，810事件1992年11月，中国证监会（CSRC）成立1994年，证券业、银行业分离1995年7月1日，《商业银行法》正式实施1999年7月1日，《证券法》，银证信保严格分离1998年11月，封闭式投资基金2001年9月，开放式基金二、分业经营的原因1.风险控制：投机盛行，做庄2.法律法规滞后：无法可依3.监管能力不足4.内控制度脆弱5.专业化分工不完善三、合业经营：发展方向1.金融市场的效率提高2.产业、企业多元化发展：金融控股公司3.加入WTO的需要第三章投资银行的组织结构第一节投资银行的组织形态一、合伙人制二、混合公司制：收购兼并三、公众持股公司：现代优势：1.资本集中迅速、快捷2.经营管理不受干预，保持连续性3.激励、约束机制健全第二节投资银行的规模结构一、超大型投资银行（Bulge-brackeFirm）是指在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等方面卓然超群的投资银行，在美国就是指美里尔·林奇（简称美林）、摩根·斯坦利，第一波士顿、所罗门兄弟、高盛及希尔逊·莱曼兄弟公司6大投资银行。
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第一章 投资银行概论
• 重要概念：投资银行、证券公司、商人银行、综合 类证券公司、经纪类证券公司、直接融资和间接融 资。 • 重点：投资银行与商业银行的联系与区别。投资银 行的功能。 • 难点：投资银行与其他金融机构和金融市场有什么 关系。 • 目的与要求 要求掌握投资银行的定义、定性（功能）、定位 （外部关系）三个方面的基本知识。
罗伯特· 劳伦斯· 库恩
个人成就：
库恩博士撰写或编辑了25本商业、金融和投资银行的相关书籍ent Banking）和《中国的银行与金融市场：中国政府内 部研究报告》（China’s Banking and Financial Markets：The Internal Research Report of the Chinese Government）。库恩 博士还撰写或编辑了不少关于投资银行的书籍与文章。其中，有 五本被翻译成中文，并在中国出版。他是美国《世界经理人》 （Chief Executive）杂志和中国《环球人物》杂志的商业与金融 板块的特约撰稿人。 库恩博士是《他改变了中国：江泽民传》（The Man Who Changed China：The Life and Legacy of Jiang Zemin）的作者。 这本书讲述了当代中国历史与政治的生动故事，成为2005年中国 销量最大的书籍之一，拥有广大的读者群。
罗伯特· 劳伦斯· 库恩
Robert Lawrance kuhn
• 教育背景：
约翰· 霍普金斯大学人体生物学学士（Phi Beta Kappa联谊会会员）； 麻省理工学院管理学硕士（斯隆研究员）； 加州大学洛杉矶分校脑研究所大脑解剖学博 士。
表1-1 投资银行和商业银行的区别
投资银行 本源业务 功能(1) 功能(2) 业务概貌 利润根本来源 经营方针和原 则 宏观管理 证券承销 直接融资 较侧重于长期融资 佣金 商业银行 存贷款 间接融资 较侧重于短期融资
罗伯特· 劳伦斯· 库恩
Robert Lawrance kuhn
• 研究专长：
库恩博士25年来一直致力于并购方面的研究，在他 2001年将自己的公司出售给花旗集团前，他在这家 美国最大、也是最为著名的并购公司里担任了10年 的总裁与合伙人。该公司是美国由私人拥有的中型 企业的代表。在他的领导下，他的并购公司发起并 促成了1400多宗并购交易，对数千家企业进行了评 估。 20世纪80年代期间，库恩博士代表一些大型日 本企业通过并购实行战略扩张，计划新的并购活动 ，剥离有问题的部门。他同时带领着几家大型上市 公司进行并购分析。库恩为中国政府、美国政府和 德国政府进行高技术商业化而出谋划策。
4．在一级市场上承销证券、筹集资金和在二级市场上交易证券 的金融机构——最狭义、最传统
罗伯特· 库恩认为，上述第二种观点 最符合美国投资银行的现实状况 不过，仅从库恩所倾向的上述第二种 定义考虑，投资银行和商业银行之间的差 别实际上很模糊。如许多商业银行也经营 着基金管理、咨询服务等业务。
尽管投资银行与商业银行之间业务交 叉与融合已经是事实，但是投资银行与商 业银行之间交叉和融合的业务活动乃是在 不同本源基础上的衍生业务的交叉与融合。
参考学习网站
第一章 投资银行概述
投资银行是从事证券承销、交易业 务及相关金融活动，为资金供需双方提 供中长期融资服务的金融机构。证券承 销是投资银行的最本源业务，其他业务 和创新都是在这一业务的基础上衍生和 发展起来的。
第一节 第二节 第三节 第四节
投资银行定义 投资银行的外部关系 投资银行的功能 我国发展投资银行的作用
1.证券专营机构——专门从事与证券经营有关 的各项业务的证券公司； 2.证券兼营机构——通过设立的证券业务部经 营证券业务的信托投资公司。
《证券法》出台之后，把证券公司分为 “综合类”和“经纪类”两类：
1．综合类证券公司——业务包括证券经纪业务； 证券自营业务；证券承销业务；其他证券业务。 2．经纪类证券公司——专门从事证券经纪业务。
投资银行理论与实务
投资银行理论与实务 （第二版）
黄亚钧 谢联胜 编著 高等教育出版社
教学目的与要求
投资银行是一种有别与商业银行的新型金融中介机构，是资本市 场的灵魂。它虽然冠以“银行”的名称，但是和一般意义的银行 并不相同。一般商业银行主要经营吸收存款、发放贷款、结算 、汇兑等业务，而投资银行主要从事证券发行与承销、证券交易 、策划并组织企业并购、参与基金管理与投资、风险投资以及为 企业投资融资提供咨询和顾问等金融服务类业务，以其画龙点睛 之笔，为资本运作提供中介服务，是资本市场上的一种非银行金 融中介机构。 通过本课程的学习，要求学生： 1.掌握投资银行的基础知识、基本业务、投行管理及其基本原理 、方法与相关的法律法规 2.对投行业务、资本市场、金融市场、资产重组、企业并购及宏 观金融调控等范畴有较为系统的了解和把握
存贷利差+中间业务收入
无法用资产负债表来反映 表内业务与表外业务 在控制风险前提下更注重 追求收益性、安全性、 开拓 流动性三者的结合， 坚持稳健原则 证监会等中央证券监管机 中央银行 构或财政部或中央银行与 证券交易所多层次管理 投资银行保险制度 存款保险制度
保险制度
投资银行在各国的称谓不同
美国和欧洲大陆一些国家称之为 投资银行 以英国为主英联邦国家称之为商 人银行（Merchant Bank） 在日本和中国则被称为证券公司 或券商（Securi，高等教育出版社 2、《华尔街变迁史》，乔尔· 塞利格曼著，经济科学出版社 3. “Investment Banking. Institutions, Politics, and Law” by Alan D. Morrison, William J. Wilhelm, Oxford University Press 4、《喧嚣的九十年代》，约瑟夫· 斯蒂格利茨著，中国金融出版 社 5 、《证券发行与承销》，中国证券业协会编，中国财政经济出 版社 6.《海外主要证券市场发行制度》，胡继之编，中国金融出版社 7.《中国IPO成长之路》，翁世淳著，中国社会科学出版社 8.《接管、重组与公司治理》，弗雷德· 威斯通等，北京大学出版 社 9.《投资银行并购业务》，王明夫著，企业管理出版社 10.《新金融资本家——KKR与公司的价值创造》，George P.Baker等著，上海财经大学出版社 11.“Investment Banking: A Guide to Underwriting and Advisory Services”,by Giuliano Iannotta, Springer Science+Business Media.
罗伯特· 劳伦斯· 库恩
• 罗伯特· 劳伦斯· 库恩博士,1944 年生在美国纽约一个富裕的犹 太家庭。父亲是纽约一家时装 成衣公司的老板，曾担任美国 时装协会主席。 • 罗伯特· 劳伦斯· 库恩博士是花旗 集团全球投资银行的高级顾问 ；也是全球体育、传媒和娱乐 公司国际管理集团（IMG）的 高级合伙人，库恩基金会董事 长；他还是克莱蒙大学研究生 院理事，美国科学促进会科学 自由和责任分会会员。同时还 担任北京前沿科学研究所副理 事长。 • Robert Lawrance kuhn
6．商人银行(Merchant Bank)
表1-2 2005年按总资本排名的全球前20家投资银行
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 公司 摩根斯坦利(Morgan Stanley) 高盛(Goldman, Sachs & co.) 美林(Merrill Lynch & Co.) 瑞信第一波士顿(Credit Suisse First Boston) 花旗集团/所罗门(Citigroup/ Salomon) 雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings) 熊仕坦(Bears, Stearns & Co.) 瑞银(UBS) 德意志银行证券(Deutsche Bank Securities) 美国银行证券(Bank of American Securities) 摩根大通(J.P. Morgan Securities) 嘉信(Charles Schwab & Co.) 美联(Wachovia Capital Markets) 莱格梅森(Legg Mason Wood Walker) 戴维斯(Shelby Cullom Davis & Co.) 互动经纪商集团(Interactive Brokers Group) 杰弗里斯集团(Jefferies Group) 爱德华兹(A.G. Edwards & Sons) 国家金融服务(National Financial Services) 格林威治资本(RBS Greenwich Capital) 总资本 (亿美元) 1107.93 1057.80 1025.82 835.21 764.64 714.06 460.69 161.22 77.83 72.35 71.30 49.71 32.91 29.83 26.30 19.10 18.28 17.32 17.21 15.85 总资产 (亿美元) 7754.10 5313.79 6067.00 6370.60 4406.02 3571.67 2563.56 5324.75 2524.86 1444.39 1360.28 471.33 356.12 77.33 33.80 147.75 138.25 50.44 206.63 931.00
目录
第一篇 体制 第一章 投资银行概述 第二章 投资银行的历史演进与发展趋势 第三章 投资银行的组织结构 第四章 投资银行监管 第二篇 经营 第五章 投资银行的业务经营 第六章 投资银行的人力资源 第七章 投资银行的资金筹措 第八章 投资银行的风险管控
第三篇 业务 第九章 债券发行 第十章 股票发行 第十一章 证券交易 第十二章 兼并与收购 第四篇 创新 第十三章 金融衍生产品 第十四章 基金与基金管理 第十五章 其他创新业务