第一章投资银行概述
第一章 投资银行概论 《投资银行学》PPT课件
四、日本证券公司的产生和发展
日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期 就出现了证券公司的雏形。然而由于历史的原因， 间接融资在日本的金融体系中始终占有极其重要 的地位，大财阀雄厚的资金实力也为经济的发展 提供了充足的物质基础。
业务特征 道德性
分由保险公司购买。 ▪ 5．投资银行在自己发起组建基金时，与保险公司存在着激烈的竞
争。 ▪ 6．投资银行在企业并购融资中，经常依靠保险公司提供的资金。 ▪ 7．投资银行帮助保险公司进行股份制改造使其成为上市公司，在
证券市场筹集资金。
❖投资银行与养老基金的关系
▪ 1．投资银行作为养老基金的顾问，向其建议 买卖何种证券，保持什么样的证券组合为好。
一、投资银行产生的基础及经济因素
❖投资银行早期成长的“经济环境”
1
贸易活动的日趋活跃
2
证券业的兴起与发展
3
基础设施建设的高潮
4
股份公司制度的发展
美，日，英三国投资银行业的产生和发展
美国
早期发展——由自 然分业到混业经营 金融管制期——现 代分业经营 放宽限制期——分 业到混业经营 全能期——现代混 业经营
一、投资银行定义
❖投资银行是什么？
▪ 简单地说，投资银行就是指那些以投资银行业务 为主营业务的金融机构。
▪ 确切地说：投资银行是指主营业务为资本市场业 务的金融中介机构。
投资银行有哪些业务
❖投资银行有哪些业务？
▪ 投资银行业务包括：证券承销、公司资本筹措、 企业兼并与收购、资信评估、证券投资咨询服 务、资产管理、创业资本及证券私募发行等全 部资本市场业务。
融资体系 资本市场上的金融中介
投资银行概述
证券承销与交易 直接融资
主要活动于资本市场 难以用资产负债表反应
佣金
存贷款业务 间接融资 主要活动于借贷市场 表内与表外业务 存贷款利差
风险特征
一般情况下，投资人面临旳风险 一般情况下，存款人面临旳风险
较大，投资银行风险较小
较小，商业银行风险较大。
经营方针 在风控下，稳健与开拓并重
追求安全性、盈利性和流动性旳 统一，坚持稳健原则
➢ 二级市场业务，又称证券交易业务 ➢ 投资银行最根源，最基础旳业务活动
➢ 投资银行旳三重角色
➢ 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户 提出旳价格代理进行交易
➢ 作为做市商，投资银行有义务为该证券发明一种流 动性较强旳二级市场，并维持市场价格旳稳定
➢ 作为交易商，投资银行有自营买卖评判旳需要
2024年10月2日
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1.1.3 投资银行旳主要业务
基金管理业务
➢ 基本认识
• 投资基金是一种金融信托制度，投资基金涵盖了证 券投资基金，风险创业投资基金，产业投资基金等
➢ 投行业务
• 首先，投资银行能够充当基金旳发起人，发起和建 立基金；其次，投资银行能够充当基金份额旳承销 人，帮助基金发起人向投资者出售基金份额募集资 金；再次，投资银行能够受基金发起人旳委托成为 基金管理人，这是投资银行资产管理业务旳一种体 现。
➢ 公募发行与承销（Public Placement）
• 主要指面对社会公众投资者（即非特定投资人） 发行证券旳行为。
➢ 私募发行（Private Placement）
• 主要是经过非公众渠道，直接向特定旳机构投 资人（机构）发行旳行为
2024年10月2日
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第一章 投资银行概述
20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。 20世纪70年代以前，投资银行主要是合伙制。 世纪70年代以前
（合伙制投资银行的弊病制约了合伙制企业的发展。例如①合 合伙制投资银行的弊病制约了合伙制企业的发展。例如① 伙企业的资金实力受到一定的限制： 伙企业的资金实力受到一定的限制：如果想要扩大合伙制企 就必须要接纳合伙人，而合伙人数量的多少， 业，就必须要接纳合伙人，而合伙人数量的多少，在一个国 家的法律上是有限制的，而且， 家的法律上是有限制的，而且，合伙制企业如果有新的合伙 人加入，必须获得原全部合伙人的2/3以上同意， 2/3以上同意 人加入，必须获得原全部合伙人的2/3以上同意，这种资金限 制使得合伙制不能像公司制投资银行那样， 制使得合伙制不能像公司制投资银行那样，可以通过发行股 债券来进行扩资。 合伙制的组织结构不稳定： 票、债券来进行扩资。②合伙制的组织结构不稳定：一旦原 来的普通合伙人退出企业， 来的普通合伙人退出企业，而又没有人愿意接手他这部分责 那么该合伙制企业就可能要宣告解体， 任，那么该合伙制企业就可能要宣告解体，这种退出包括正 常死亡、资金实力受损而决定退出。 常死亡、资金实力受损而决定退出。③普通合伙人要负责主 管合伙制企业的日常经营管理，并负无限责任， 管合伙制企业的日常经营管理，并负无限责任，这就使得在 整个合伙人之中，风险分配不均匀。）摩根·斯坦利于1970年改制 斯坦利于1970年改制， 整个合伙人之中，风险分配不均匀。）摩根 斯坦利于1970年改制，
三、投资银行的性质
投资银行与商业银行的比较： 投资银行与商业银行的比较：
投资银行 证券承销商 商业银行 存贷款
本源业务 融资功能 利润构成 管理方式
直接融资（由证券维 间接融资
系发行人和投资人的关系） 系发行人和投资人的关系）
投资银行概述PPT(38张)
第一节 投资银行的历史演进和发展趋势
现代意义上的投资银行起源于欧洲，于19 世纪传入美国， 并在美国得到迅速发展，普及于全世界各国。
美国投资银行业的几个发展阶段： （1）自由发展的“合业”阶段（20世纪20年代以前） （2）迅速膨胀的“合业”阶段（20世纪20～30年代初期） （3）严格监管的“分业”阶段（1933年至20世纪70年代中 期） （4）再趋“融合”的扩张阶段（20世纪70年代末至今）
第二节 投资银行的产生和发展
（二）投资银行的发展 投资银行从其起源至今，随着经济金融的发展，经历
了若干发展阶段。从投资银行的业务发展和经营范围 来看，它可以划分为四个阶段： 1.狭义的或本原意义上的投资银行阶段（早期的投资银 行）：18世纪商人银行（Merchant Bank），严格限于 证券承销和在一级市场上筹措资金，以及二级市场上进 行证券交易（即经纪人/交易商功能） 2.严格意义上的投资银行阶段：19世纪，资本市场业务全 面开展。 3.全能投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场 业务。 4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转让大额定期存单 （CDs）、期货、期权等
第一节 投资银行的演进和发展趋势
二、发达国家的投资银行
（一）英国的商人银行 1.为公司提供有关的金融服务 • 为新上市的股份公司担任财务顾问 • 为公司收购与兼并担任顾问 2.投资管理 3.商人银行业务的多样化
（二）美国的投资银行 • 摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利）
（三）日本的投资银行 • 1948年《证券交易法》（从美国移植过来） • 政策：间接融资为主；低利率 • 特点：公司间相互持股
• 70年代后，风险控制技术提高 • 出现了许多创新型金融工具 • 业务融合
第一章 投资银行概述
思考题1、名词解释：投资银行：投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。
证券公司：是指依照公司法规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。
商人银行：商人银行，指经营部分银行业务的金融机构，主要办理承兑和经营一般业务，对国外的工程项目提供长期信贷和发放国外贷款。
在60年代以后，还办理外汇交易，为客户保管证券，替一些基金会从事投资等。
商人银行大部分存在于伦敦及一些英联邦国家。
综合类证券公司：综合类证券公司是可以经营证券经纪业务,证券自营业务,证券承销业务以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。
其必须具备的条件有：注册资本不得低于5亿元人民币；主管管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；有固定的经营场所和合格的交易设施；有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。
经纪类证券公司：经纪类证券公司在我国是指只能从事单一的经纪业务的证券公司。
它是我国依据分类管理的原则划分的证券公司的一种形式。
直接融资：是没有金融机构作为中介的融通资金的方式。
需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。
间接融资：间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
2、罗伯特·库恩对投资银行有哪几种定义？美国著名的金融投资专家罗伯待·库恩(Robert Kuhn)根据投资银行业务的发展和趋势，曾对投资银行下过如下四个定义：1．任何经营华尔街金融业务的银行，都可以称作投资银行。
第一章投资银行概述
第一章投资银行概述在当今复杂多变的金融世界中，投资银行扮演着至关重要的角色。
投资银行，并非是我们日常所见到的那种普通银行，它有着独特的业务范围和运作方式，对经济的发展和企业的成长发挥着不可或缺的作用。
首先，我们来理解一下投资银行的定义。
简单来说，投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。
它是资本市场上的主要金融中介，为资金的需求者和提供者搭建桥梁，促进资金的有效配置。
投资银行的历史可以追溯到很久以前。
早期的投资银行主要是一些家族式的商号，它们在资本市场上从事简单的证券买卖和承销业务。
随着经济的发展和金融市场的不断完善，投资银行的业务范围逐渐扩大，变得越来越复杂和多样化。
在现代金融体系中，投资银行的主要业务可以大致分为以下几个方面。
证券承销是投资银行的一项核心业务。
当一家企业决定通过发行股票或债券来筹集资金时，投资银行就会介入。
它们会帮助企业设计证券的发行方案，确定发行价格和数量，并将这些证券销售给投资者。
这一过程需要投资银行具备深厚的市场分析能力和丰富的销售渠道，以确保证券的顺利发行和企业能够筹集到所需的资金。
企业并购也是投资银行的重要业务领域。
当一家企业想要收购另一家企业，或者两家企业想要合并时，投资银行可以提供专业的咨询服务。
它们会帮助企业评估目标企业的价值，制定并购策略，进行谈判，并协助完成整个并购过程。
投资银行的参与可以提高并购的效率和成功率，帮助企业实现战略目标。
此外，投资银行还从事资产管理和证券交易业务。
资产管理业务是指投资银行接受客户的委托，对客户的资产进行投资和管理，以实现资产的增值。
证券交易业务则是投资银行在证券市场上进行证券的买卖，通过低买高卖获取利润。
投资银行的业务不仅局限于企业，还包括政府和机构投资者。
例如，政府在发行国债时，投资银行可以作为承销商参与其中。
机构投资者在进行投资决策时，也常常依赖投资银行提供的研究报告和投资建议。
第一章投资银行概论
第一章投资银行概论在当今复杂多变的金融世界中，投资银行扮演着举足轻重的角色。
投资银行并非是我们在街头常见的储蓄银行，它有着独特的功能和运作方式，对经济的发展和企业的成长发挥着不可或缺的作用。
投资银行，简单来说，是一种金融中介机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务。
它连接着资本市场中的资金提供者和资金需求者，为双方提供专业的金融服务。
从历史的角度来看，投资银行的起源可以追溯到很久以前。
在早期的金融市场中，就已经有了类似投资银行的活动。
随着经济的发展和金融市场的不断完善，投资银行逐渐形成了现代的形式和规模。
在过去的几十年里，投资银行经历了多次重大的变革和挑战。
金融创新的不断涌现、监管环境的变化以及全球经济形势的波动，都对投资银行的业务模式和发展战略产生了深远的影响。
投资银行的主要业务之一是证券承销。
当一家公司决定通过发行股票或债券来筹集资金时，投资银行就会介入。
投资银行会帮助公司确定证券的发行价格、发行数量和发行时机，并通过自己的销售网络将证券销售给投资者。
在这个过程中，投资银行需要对公司的财务状况、市场前景和行业竞争等进行深入的分析和评估，以确保证券的顺利发行和投资者的利益。
除了证券承销，企业重组和兼并收购也是投资银行的重要业务领域。
在企业发展的过程中，有时需要通过重组、合并或收购来优化资源配置、扩大市场份额或实现战略转型。
投资银行凭借其专业的知识和丰富的经验，为企业提供战略规划、尽职调查、估值分析、交易结构设计和谈判等全方位的服务，帮助企业实现战略目标。
投资银行的另一个重要作用是提供投资咨询服务。
对于投资者来说，如何在众多的投资机会中做出明智的选择是一个难题。
投资银行的专业分析师会对宏观经济形势、行业发展趋势和公司基本面等进行深入研究，为投资者提供投资建议和投资组合方案。
同时，投资银行还会为机构投资者提供资产管理服务，帮助其实现资产的保值增值。
第一章-投资银行概述ppt课件(全)
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
4 、经营管理风格的差异 由于商业银行的资产来源和运用的特殊性，商业银行首先必须保证资 金的安全性和流动性，坚持稳健的管理风格，力求避免挤兑现象。而 投资银行则突出稳健和创新并重的策略。一方面，一级市场的承销或 者在兼并中的投资，都属于高风险业务，而二级市场的经纪业务，要 随时防范证券市场的价格波动以及由此导致的大量提取、挤兑现金的 风险。另一方面，投资银行的主要利润来自于佣金，必须要有创新精 神，对人才具有综合的要求，以便向客户提供优质而专业的服务。 可见，从商业银行与投资银行的业务本原、融资功能、利润来源以及 管理风格上看，两者的性质是不同的。
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
除了中介服务方式的差异，投资银行和商业银行融资服务的重点也不 同。商业银行本身必须保持资产具有一定的流动性，对贷款的质量和 期限具有严格的要求，一般情况下只向客户提供短期的信贷。根据《 巴塞尔协议》的精神，商业银行的资本充足率应达到8%，其中核心资 本充足率应达到4%。因为商业银行的资金来源主要是客户的存款，银 行耍保证随时提取和兑付，所以保证资产和负债的流动性成为商业银 行的一个主要经营目标。而投资银行侧重于向长期资金需求者寻找长 期资金供给者，最初的投资银行业务是在商业银行无法提供中长期贷 款，而市场对中长期资金有巨大需求的情况下发展起来的。股票或债 券融资获取的资金具有很强的长期性和稳定性，发行时间、证券种类 、期限等都可以创新，这些都是商业银行无法满足的。所以，商业银 行侧重于短期资金市场的活动，而投资银行则侧重于长期资金市投资银行的行业特征
2 、融资经验和渠道 因为投资银行是直接资本市场上融资的媒介，投资银行的专业性还体 现在其拥有丰富的融资经验和专门的融资渠道，能够高效地沟通资金 供给者和资金需求者。通过长期从事证券承销和企业并购业务，可以 培养专业的融资经验，建立良好的融资渠道，这是投资银行开展业务 的结果，也是取得竞争力的重要保障。在投资银行开展业务的过程中 ，丰富的融资经验和专门的融资渠道可以减少不必要的环节，节省成 本，提高效率。当然，丰富的融资经验和专业化的渠道对造就杰出的 投资银行家来说也不是充分的，它只是投资银行专业知识体系中的一 个重要组成部分。
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第二节 投资银行的内涵与功能
（四）投资银行与养老基金的关系 投资银行建议养老基金买卖何种证券，保持什么样 的证券组合 投资银行帮助养老基金买卖证券。 投资银行建议养老基金如何利用风险控制工具规避 市场风险。 养老基金是投资银行所承销的证券的购买人之一。
第二节 投资银行的内涵与功能
五、投资银行的功能 （一）金融中介（资金供需的媒介） 资金提供者（投资者）——投资银行 —— 资金需求者（筹资人） 在资本市场上，投资银行以其拥有的专业技能，提供能满足资本需求者和投资 者双方需要的金融工具和服务，实现资本由资金盈余者流向资金短缺者，即发挥 着金融中介的功能。 主要表现：1.帮助资本需求者完成筹集所需资本 2.帮助客户实现公司并购重组的活动 （二）构造证券市场 主要表现： 1.一级市场（发行市场）：主承销商（定价，承销）为资产证券化的发行人， 构建证券化市场 2.二级市场（流通市场）：自营商，经纪商，做市商作为经纪商和交易商参与 二级市场交易活动作为做市商提供做市服务； 3.从事金融工具与投资工具的创新开发了新的金融衍生工具推动金融衍生市场 的扩大； 4. 提高证券市场的整体运营效率。
第一节 投资银行的演进和发展趋势
一、投资银行的产生与发展 二、发达国家的投资银行 三、发展中国家的投资银行 四、现代投资银行的发展趋势
第二节 投资银行的产生和发展
一、投资银行的起源和演变 (一)投资银行的起源 商品经济条件下自然产生的 商品经济 信用方式 股份公司 证券市场 （股票，债券） 直接融资 投资银行 投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素： 贸易活动的日趋活跃 证券业的兴起与发展 基础设施建设的高潮 股份公司制度的发展
（二）业务多样化：允许业务交叉 （三）机构大型化（业务专业化、集中化） 案例：美林公司核心业务的演化趋势
第二节 投资银行的内涵与功能
一、投资银行的内涵界定 二、投资银行的类型 三、投资银行在金融市场上的地位
四、投资银行与其他金融机构的关系
五、投资银行的功能
第二节 投资银行的内涵与功能
第二节 投资银行的内涵与功能
概括讲，投资银行内涵的界定： 投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介，从事 证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融 机构。 投资银行的实质及其与商业银行的主要区别 ： 第一，投资银行的实质是资本市场上的金融中介。 第二，投资银行是经营资本市场业务的金融机构，证券 承销和交易是投资银行的传统业务和本源业务。 投资银行与商业银行业务的趋同化 70年代后，风险控制技术提高 出现了许多创新型金融工具 业务融合
第二节
投资银行的内涵与功能
所有权或债权 资金短缺者（筹资者） 资金盈余者（投资者）
资
金
投资银行
资 金
投资银行金融中介作用
第二节Biblioteka 投资银行的内涵与功能资金短缺者（借款人）
资金盈余者（存款人）
资
金
资
金
商业银行
债 权 债 权
商业银行金融中介作用
第二节
投资银行的内涵与功能
二、投资银行的类型 当前世界的投资银行主要有四种类型： 1.独立的专业性投资银行。在全世界范围内广为存在，美 国的高盛公司、美林公司、所罗门兄弟公司、摩根· 斯坦利公 司、第一波士顿公司、日本的野村证券、大和证券、日兴证 券、山一证券、英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类 型，并且都有各自擅长的专业方向。 2.商业银行拥有的投资银行(商人银行)。这种形式的投资 银行主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参 股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。 这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。
监管
证监会
银监会
第二节 投资银行的内涵与功能
（二）投资银行和共同基金的关系
投资银行是帮助共同基金进行买卖 投资银行自己可以管理基金 投资银行可以代理客户管理基金
第二节 投资银行的内涵与功能
（三）投资银行与保险公司的关系 投资银行作为保险公司的财务顾问，向其建议购买何 种股票，保持怎样的资产组合为好。 投资银行帮助保险公司进行证券买卖。 投资银行作为保险基金管理人的顾问，向其建议如何 在金融市场上利用风险控制工具规避利率、汇率等风 险。 投资银行承销的证券中，尤其是私募发行的证券有很 大的一部分由保险公司购买。 投资银行在自己发起组织基金时，与保险公司存在着 激烈的竞争。 投资银行在兼并与收购融资中，经常依靠保险公司提 供的资金。
第一节 投资银行的历史演进和发展趋势
三、发展中国家的投资银行 亚洲国家或地区： 香港 韩国 台湾 新加坡
第一节 投资银行的历史演进和发展趋势 四、现代投资银行的发展趋势 （一）市场全球化（国际化）
全球业务网络已经建立和逐步完善 国际业务的管理机制已经比较完善 国际业务多样化、一体化已成为现实 投资银行拥有着大量的国外资产
第三节
投资银行的业务范围
一、证券承销 二、证券交易 三、证券私募 四、兼并与收购 五、资产管理 六、基金管理 七、风险投资 八、资产证券化 九、金融衍生工具的交易与创设
第二节 投资银行的内涵与功能
4、与期货、期权市场的关系 建议客户利用期货市场进行套期保值防范风险 帮助客户进行期货、期权交易（客户的顾问） 5、与抵押市场的关系 抵押资产证券化 6、与借贷市场的关系 承销由发行者资产作为抵押的证券 商业银行的传统业务领域，但投资银行已经侵入
第二节 投资银行的内涵与功能
第一节 投资银行的演进和发展趋势
二、发达国家的投资银行
（一）英国的商人银行 1.为公司提供有关的金融服务 为新上市的股份公司担任财务顾问 为公司收购与兼并担任顾问 2.投资管理 3.商人银行业务的多样化 （二）美国的投资银行 摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利） （三）日本的投资银行 1948年《证券交易法》（从美国移植过来） 政策：间接融资为主；低利率 特点：公司间相互持股
第二节 投资银行的内涵与功能
（2）次广义的定义 投资银行是从事所有资本市场业务的金融机构。其业务包括 证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风 险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的 账户投资的商人银行业务。这个定义不包括证券零售、房地产 经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。 （3）次狭义的定义 投资银行业务只限于某些资本市场活动，证券承销、企业兼 并与收购是其业务重点。基金管理、风险投资、风险管理和商 品交易等其他业务不包括在此定义范围内。 （4）最狭义的定义 投资银行的业务严格限制于其最传统的业务，包括一级市场 的证券承销、筹措资本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。
一、投资银行的内涵界定 什么是投资银行？它究竟是什么样的金融机构？ 对此问题，学者们有种种不同的解释。 罗伯特·劳伦斯·库恩（Robert Lawrence Kuhn ） 对投资银行的定义： （1）最广义的定义 包括所有华尔街金融公司所从事的业务，从国际 证券承销到分支机构零售交易，以及房地产和保险 在内的其他金融服务业务。依此定义，经营华尔街 金融业务的公司，都可以称为投资银行。
第一章 投资银行概述
教学目的和要求：通过本章的学习,掌握投资银行 的概念,理解投资银行在金融市场上的地位， 投资 银行与其他金融机构的关系，把握投资银行的功能， 了解投资银行的产生与发展历程，掌握投资银行的 业务划分及其主要业务内容。 第一节 投资银行的演进和发展趋势 第二节 投资银行的内涵与功能 第三节 投资银行的业务范围
第二节
投资银行的内涵与功能
3.全能性银行直接经营投资银行业务
这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，他 们在从事投资银行业务的同时也从事一般的 商业银行业务。 4.一些大型跨国公司兴办的财务公司
第二节 投资银行的内涵与功能
三、投资银行在金融市场上的地位 1、在货币市场 投资银行购买某些短期证券来满足流动性的需要 投资银行是许多商业票据的承销商 2、在债券市场 承销债券和代客买卖债券 债券投资基金 购买有价债券实现投资组合 3、在股票市场 股票的主要承销商、经纪商、做市商 作为证券自营商也买卖股票
第二节 投资银行的产生和发展
（二）投资银行的发展 投资银行从其起源至今，随着经济金融的发展，经历 了若干发展阶段。从投资银行的业务发展和经营范围 来看，它可以划分为四个阶段： 1.狭义的或本原意义上的投资银行阶段（早期的投资银 行）：18世纪商人银行（Merchant Bank），严格限于 证券承销和在一级市场上筹措资金，以及二级市场上进 行证券交易（即经纪人/交易商功能） 2.严格意义上的投资银行阶段：19世纪，资本市场业务全 面开展。 3.全能投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场 业务。 4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转让大额定期存单 （CDs）、期货、期权等
第二节
投资银行的内涵与功能
（七）信息供给 在资本市场上，投资银行以金融中介、市场构建 人和财务顾问的身份出现，与市场交易各方有着广 泛而密切的联系，这使得投资银行成为一个重要的 信息中心和信息服务机构。 （八）理财服务 投资银行履行理财服务功能，是根据信托契约， 为委托方管理运作交付的特定资产，为其进入市场 进行投资操作，扮演的是一种理财专家或专业投资 管理人的角色。
四、投资银行与其他金融机构的关系
（一）投资银行和商业银行
投资银行 商业银行
机构性质
本源业务 融资方式
金融中介机构
证券承销和交易 直接融资
金融中介机构
存贷款 间接融资
领域
利润来源 风险
资本市场
佣金
货币市场（主要）；资本市场
存贷利差
投资人（风险大） 存款人（风险小）；商业银行 投资银行（风险小） （风险大）
第二节 投资银行的内涵与功能
（五）风险管理 主要表现在： 1.投资银行从不同的层面、运用多种工具和方法为市场参与者管理金融风险。 ——当新证券发行上市时，投资银行会采取价格稳定技巧，证券发行时维持 新证券市场价格的稳定 ——通过证券投资基金分散风险 ——通过对证券化基础资产的现金流重组，实现对资产的风险与收益结构的 重新配置和组合，以及运用信用增级机制，为投资者控制和管理资产证券化 风险。 2.通过创设和参与运用金融衍生工具控制金融资产价格风险 （六）财务顾问 财务顾问功能在证券发行和企业并购活动中表现得最为显著，主要提供企 业评价、资产估值、金融工具的设计、交易方案（结构）的策划、交易条件 或策略咨询和建议等服务，扮演的是一种顾问、参谋的角色，是投资银行发 现、挖掘和创造价值，实现企业价值增值能力的重要体现。