金融工程实践案例分享
金融工程简介
信用增级机构
Origination
资 金
发行 债券
信用评级机构
支付本息 承销商
资 金 支付本息
销售 债券
Placement& Trading
投资人
抵押贷款证 券化流程图
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例2：CDS-信用违约互换
CDS
信用风险
票息
公司A (CDS买方)
不违约，支付为0 违约发生后的索赔
保险公司 B (CDS卖方)
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案例1 美国大通银行的指数存单
1987 年 3 月 18 日，美国大通银行发行了世界上 首个保本指数存单。该存单与标普500指数未来一 年的表现挂钩，存款者可以在三档结构中选择： 0%-75% 、2%-60% 和 4%-40% ，即存款利 息为 第一档：max(75%R, 0) ； 第二档：max(60%R, 2%)=max(60%R−2%, 0) + 2%； 第三档： max(40%R, 4%) ， 其中R是指数收益率。
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算法交易
又被称为自动交易、黑盒交易或者机器交易，它指 的是通过使用计算机程序来发出交易指令。 在交易中，程序可以决定的范围包括交易时间的选 择、交易的价格，甚至可以包括最后需要成交的证 券数量。 根据各个算法交易中算法的主动程度不同，可以把 不同算法交易分为被动型算法交易、主动型算法交 易、综合型算法交易三大类。 金融界需要技术变革
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例1：资产证券化
资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金 融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流 动性。 它是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一 种直接融资方式。 其目的在于将缺乏流动性的资产提前变现，解决资 产的流动性风险。
金融行业的大数据应用案例及解决方案
金融行业的大数据应用案例及解决方案清晨的阳光透过窗帘的缝隙，洒在我的键盘上，指尖轻触键盘，思绪如大数据般涌现。
今天，我们要聊聊的是金融行业的大数据应用案例及解决方案。
这是一个充满挑战和机遇的话题，让我们一起走进这个奇妙的世界。
一、大数据在金融行业的应用案例1.风险控制记得有一次，我帮助一家银行构建风险控制模型。
通过分析海量数据，我们发现，借款人的还款能力与他们的社交网络、购物习惯等息息相关。
于是，我们设计了一个基于大数据的风险控制模型，将借款人的这些信息纳入评估体系。
这样一来，银行在发放贷款时，能够更加精准地判断借款人的还款能力，降低风险。
2.客户画像在金融行业，了解客户是至关重要的。
一家保险公司通过大数据分析，为客户构建了详细的画像。
他们发现，不同年龄、职业、地域的客户，对保险产品的需求差异很大。
于是，公司根据这些数据，推出了一系列针对不同客户群体的保险产品，大大提高了销售额。
3.资产配置一家基金公司利用大数据，对全球股市、债市、商品市场等进行分析，为投资者提供最优的资产配置方案。
他们通过实时数据监控，调整投资组合，降低投资风险。
这种方法，让投资者在市场波动中，始终保持稳健的收益。
二、大数据在金融行业的解决方案1.数据采集与清洗大数据的第一步，是采集和清洗数据。
金融行业涉及的数据量巨大，包括客户信息、交易记录、市场行情等。
我们需要通过技术手段，将这些数据进行整合、清洗，为后续分析提供准确的基础数据。
2.数据存储与管理金融行业的数据存储与管理，需要考虑安全性、稳定性、可扩展性等因素。
我们可以采用分布式存储、云计算等技术，确保数据的安全和高效访问。
3.数据分析与挖掘数据分析与挖掘是大数据的核心。
金融行业可以利用机器学习、深度学习等技术，对数据进行深入分析，挖掘出有价值的信息。
4.应用场景拓展大数据在金融行业的应用场景非常广泛。
我们可以将大数据技术应用于风险控制、客户服务、投资决策等方面，提高金融服务的质量和效率。
金融工程第一章
风险中性定价法的核心
• 要注意的是，我们之所以能够使用风险中 性定价法，是因为我们假设市场是无套利 的和完全的。
• 完全市场是指所有证券都是可复制的。
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状态价格定价法
• 状态价格：在特定的状态发生时回报为1， 否则回报为0的资产在当前的价格。
• 如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的 价格都已知，那么我们只要知道某种资产 在未来各种状态下的回报状况，就可以对 该资产进行定价，这就是状态价格定价技 术。
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3. 金融工程的发展历史与背景
（课后阅读 课本第一章第二节）
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4. 金融工程的基本分析方法
（第12章之后讲）
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5. 预备知识
00:23
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衍生证券定价的基本假设
• 假设一：市场不存在摩擦 • 假设二：市场不存在对手风险
（Counterparty Risk） • 假设三：市场是完全竞争的 • 假设四：市场参与者厌恶风险，希望财富越
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A General case
• 假设一只无红利支付的股票，当前时刻t股 票价格为S，基于该股票的某个期权的价值 是f，期权到期日为T。在期权存续期内，股 票价格或者上升到Su，相应的期权回报为fu； 或者下降到Sd，相应的期权回报为fd。
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复制定价法
• 构造一个由一单位看涨期权空头和Δ单位标 的股票多头组成的组合，并可计算得到该 组合无风险时的Δ值。
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目录
• 绝对定价法与相对定价法 • 复制定价法、风险中性定价法与状态价格
定价法 • A General Case • 积木分析法
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积木分析法
• 金融工程产品和方案本来就是由股票、债 券等基础性证券和4种衍生证券构造组合形 成的，积木分析法非常适合金融工程
RMBS
RMBS产品基础资产选择
个人住房抵押贷款期限较长，影响其现金流入的两个风险 是提前还款和违约，因此在建立RMBS产品资产池时要重点 考虑此两种风险的作用，此外，RMBS产品基础资产同质性 强，集中风险必须虑及 。
（1）出于易于预测的目的，一般情况下，支持RMBS产品的 各笔贷款要具有相同的贷款类型，其贷款期限和利率的相似 程度上足以允许分析师在预测现金流时将贷款池当作单笔房 产抵押贷款。 在美国，GNMA I贷款池是最为均质的。贷款池中的所有 贷款须属于同一种类型。并且账龄须小于12个月。在支持 30年期过手证券的贷款池中，90%的贷款必须具有20年以 上的原始期限。GNMA I贷款池中各笔贷款的利率都须相同， 并且贷款须由同一个贷款人发起。GNMA I贷款池的最低规 模是100万美元。
美国发行在外MBS总量（单位：十亿美元）
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Agency MBS
2,292.0 2,491.7 2,830.2 3,158.3 3,493.0 3,546.2 3,681.1 3,966.1 4,545.9
Agency CMO
个人住房贷款周期多为20年至30年，因此RMBS产品期限 较长，比如建元2005-1个人住房抵押贷款证券化产品周期 为32年。
➢ 信用质量好
尽管2008年的全球金融海啸始于美国次贷危机，但是从全 球尤其是我国情况来看，个人住房贷款质量较好，以我国为 例，2008年房地产市场经过调整，价格出现较大波动，但 各商业银行个人住房贷款不良率远远低于各项贷款的平均水 平。因此RMBS产品信用质量较好。
抵押集合体所产生的本金与利息原封不动地转移支付给 MBS的投资者，因此，MBS也被称为过手证券（passthrough securities）。
金融工程实训心得体会（通用14篇）
金融工程实训心得体会金融工程实训心得体会（通用14篇）有了一些收获以后，可用写心得体会的方式将其记录下来，这样能够培养人思考的习惯。
相信许多人会觉得心得体会很难写吧，以下是小编收集整理的金融工程实训心得体会（通用14篇），供大家参考借鉴，希望可以帮助到有需要的朋友。
金融工程实训心得体会篇1理财，首先你明白怎样来“理”，然后才有那个“财”。
学会了理财，才会给你的生活带来可喜的改变。
理财，和你的家庭及其未来息息相关，每一个人都希望通过理财来提高自己的生活水平。
因此，理财关系到你的一生甚至一世，理财与工作、学习、生活一样的重要。
理财要放眼未来，长远打算。
也就是我说的放长线、钓大鱼。
十年前的一次投入，也许十年后才会有收获，这不是危言耸听。
所以理财要避免急躁的心态和短期的行为，以积极、客观的心情，科学、合理的途径，平静、稳妥的技巧。
通过坚持不懈的努力和自己的不断调整优化，在较长时间内获得收益稳定增长和生活保障。
这就是真正的理财。
理财，要从大处着想，小处着手。
今天的一百元也许就是以后的百万；理财，要做长远打算，现在就办。
眼前的一个项目也许就是未来的财富。
不要为一时的亏损而烦恼，不要为短期的无收益而懊丧。
那种急于求成的心理和孤注一掷的方法，是理财现实中的大忌。
有眼前的财富，没有目标，那说明你不会理财，以后就会坐吃山空了。
不争的事实证明，理财要有目标，要有计划，才能尽享理财的长期受益和恒久的快乐。
金融工程实训心得体会篇2初入社会，开始了与形形色色的人打交道后才真真切切的感到要想很快融入进去真的不是件容易的事。
由于存在着竞争与利益关系，又工作繁忙，很多时候同事不会像同学一样对你嘘寒问暖。
而有些同事表面笑脸相迎，背地里勾心斗角不择手段，踩在别人的肩膀上不断的往上爬，因此，刚出校门真的无法适应。
我想我能做的就是“学会察言观色，多工作，少说话”。
实习时，我也是这么做的，不与人竞争，老老实实的做好自己的工作，领导让做的就做，否则，不做，同事之间不嚼舌根，多长几个心眼，不要阿谀奉承，我知道在还没有完全融入公司时，不能鲁莽行事，一定要察言观色，做到这些，我与同事的关系是比较好的，我相信只要我继续努力地去做，我会和他们成为朋友。
08年金融危机解析
证券化的定义：按揭贷款的发行方（商业银行） 在许多情况下并不保留按揭资产，而是将按揭卖给 对其进行打包并产生证券的公司（投资银行），这 一过程被成为证券化（securitization）。
这样商业银行就把所有的房贷集中在一起，形成了 一种按揭证券（MBS），次级贷的风险也就从商 业银行转移到投资银行。
三、08年美国金融危机事件
2007年4月4日，新世纪金融公司申请破产保护。 2007年8月6日美国第十大抵押贷款服务提供商美国住宅抵押贷款投资公司 申请破产保护。 2008年9月7日美国财政部不得不宣布接管房利美公司和房地美公司。 2008年3月美国联邦储备委员会促使摩根大通银行收购了贝尔斯登。 2008年9月15日美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护。 2008年9月15日晚些时候，美国银行发表声明，它愿意收购美国第三大投 资银行美林公司 。 2008年9月16日美国国际集团（AIG）提供850亿美元短期紧急贷款。这意 味着美国政府出面接管了AIG。 2008年9月21日，美联储宣布：把现在只剩下最后两家投资银行，即高盛 集团和摩根士丹利两家投资银行，全部改为商业银行。 2008年10月3日布什政府签署了总额高达7000亿美元的金融救市方案。
……
……
…… 资产n 面值：1亿
投资银行
高级份额 面值：7500万 回报=6%
中级份额 面值：2000万 回报=10%
股权份额 面值：500万 回报=30%
➢ 证券化的现金 流是以所谓的 瀑布形式进行 分配的。
资产 现金流
高级份 额 中级份额
股权份额
利息现金流首先要分配给最高份额，直到这个份额受到所有 的承诺回报后，现金流才会向低一级份额进行分配。
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金融科技创新案例分享
金融科技创新案例分享近年来，金融科技（Fintech）行业蓬勃发展，为金融行业带来了巨大的变革和创新。
本文将分享几个成功的金融科技创新案例，展示了金融科技在支付、借贷、投资等领域的应用和突破。
1. 支付创新案例 - Alipay（支付宝）Alipay（支付宝）是中国最成功的支付宝应用之一。
通过利用移动支付和互联网技术，Alipay改变了人们的支付习惯，实现了便捷、安全、高效的支付体验。
用户可以使用手机扫码支付，无需携带现金或银行卡，支付宝已成为中国人日常生活中必不可少的支付方式。
2. 借贷创新案例 - Lufax（陆金所）Lufax（陆金所）是一家在线借贷和理财平台，成立于2011年。
Lufax通过整合金融资源，提供便捷的借贷和投资渠道。
其创新之处在于借助大数据、人工智能和区块链等技术，为借贷双方提供更精准的评估和风险控制，降低了信贷风险，促进资金的流动和合理配置。
3. 投资创新案例 - RobinhoodRobinhood是一家美国的零佣金股票交易应用程序。
通过降低交易成本和减少对专业投资者的依赖，Robinhood使普通投资者能够以更低的门槛参与股票投资。
该平台还为投资者提供了实时的股票行情、专业分析和投资组合管理等功能，使投资更加智能和便利。
4. 区块链创新案例 - Ripple（瑞波币）Ripple是一种基于区块链技术的加密货币，也是一种跨境支付解决方案。
Ripple通过建立分布式网络和共识机制，实现了全球各个银行之间的实时跨境支付。
与传统的国际汇款相比，Ripple的跨境支付更快速、便捷且成本更低。
它不仅提供了一种创新的支付方式，也为金融机构提供了新的商业模式。
本文提及的这些金融科技创新案例都展示了金融科技在不同方面的创新和突破。
这些创新不仅带给用户便利和新的体验，也推动了金融行业的数字化转型和升级。
未来，随着科技的不断进步和创新的推出，金融科技行业将持续发展，为人们的金融生活带来更多的便利和可能性。
金融工程(上海交大 吴文锋)
• 代表性成果
– Black-Scholes期权定价公式 – 期权二项式定价方法等
《金融工程》讲义，Copyrights © 2003，吴文锋、吴冲锋
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Black-Schole 原假设
改变的情况 无风险利率满足随机的情形
贡献者 Merton（1973）
(1) 无 风 险 利 率为定常数
(2)连续模型
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《金融工程》讲义，Copyrights © 2003，吴文锋、吴冲锋
(4) 欧 式 看 涨 期 权
美式看跌期权
Parkinson（1977）
美式期权最优提早执行的条件
Cox和Rubinstein（1985）， Geseke和Shastri（1985） Turnbull and Wakeman(1991) ， Levy(1992) ， Vorst(1992, 1996) ， Milesky and Posner(1998) Cox和Ross（1976）
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第二部分
为什么要学习《金融工程》 金融工程的核心问题
金融工程的基本概念 金融工程的发展背景
《金融工程》讲义，Copyrights © 2003，吴文锋、吴冲锋
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1、金融工程的核心问题
定价
• 普通产品：
– 价值规律的支配 – 供求关系
• 金融产品：
– 受什么支配？ – 供求关系？
《金融工程》讲义，Copyrights © 2003，吴文锋、吴冲锋
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2、普通商品与金融产品的区别
（1）金融产品供给的特殊性 （2）金融产品需求的特殊性 （3）金融产品定价的特殊性 （4）金融产品获得长期收益的困难性 （5）金融产品价格波动的巨大性
《金融工程》讲义，Copyrights © 2003，吴文锋、吴冲锋
金融工程专业介绍
风险管理
学习风险管理的原理和方法，掌 握市场风险、信用风险和操作风 险的识别、评估和控制策略。
风险管理
金融风险管理
了解金融风险的概念、特点和类型，掌握金融风险的 识别、评估和控制策略。
数值分析
学习数值分析的基本原理和方法，掌握数值计算在风 险管理中的应用和实现。
产品设计
创新金融产品，满足市场需求，如期货、期 权、掉期等衍生品的设计与定价。
投资策略
开发新型投资策略和交易算法，提高投资组 合的收益和风险控制能力。
企业融资
为企业提供融资方案和风险管理服务，帮助 企业实现价值最大化。
02
金融工程的主要课程
数学与统计基础
01
数学分析
线性代数
02
03
概率论与数理统计
压力测试
某银行通过压力测试模拟极端市场环境下投资组合的表现， 评估其抵御风险的能力。
信贷违约掉期（CDS）
某保险公司利用信贷违约掉期合约对冲信用风险，保障自 身资产安全。
谢谢观看
掌握数学分析的基本原理和方法， 为后续金融工程课程奠定基础。
学习线性代数的基本概念和性质， 掌握向量、矩阵和线性方程组的 基本运算。
学习概率论和数理统计的基本原 理和方法，掌握随机变量、随机 过程和统计推断的基本概念。
金融市场与产品
金融市场学
了解金融市场的பைடு நூலகம்构和运 作机制，掌握金融市场的 交易规则和产品特点。
有效沟通
01
具备良好的沟通技巧，能够清晰地表达自己的观点和想法，理
解他人的需求和意图。
团队合作
02
金融工程方案流程怎么写
金融工程方案流程怎么写一、概述金融工程是一种通过利用金融市场和产品进行创新和风险管理的技术。
金融工程的主要目的是为了提高金融市场的效率和流动性，降低金融风险以及提供更灵活的金融产品以满足客户需求。
金融工程的方法包括定价、结构化产品、套期保值、风险管理以及利用金融工具进行投资。
本文将介绍金融工程的流程和方法。
二、金融工程方案的流程金融工程方案的具体流程包括以下几个主要步骤：1. 确定需求：首先需要确定金融工程的方案需求，包括客户的资金需求、风险偏好以及投资目标。
这些信息将对后续的金融产品设计和定价产生重要影响。
2. 分析市场：在确定需求之后，需要对市场进行充分分析，包括市场的收益率、风险水平、流动性以及相关金融工具的价格等。
这些信息将有助于为客户定制适合的金融产品。
3. 设计产品：设计金融产品是金融工程的核心环节。
根据客户的需求和市场的特点，需要设计出符合客户需求并且复合市场规律的金融产品。
4. 定价：定价是金融工程的重要环节。
通过对产品的风险、收益、成本以及市场需求等因素进行分析，确定产品的定价策略。
5. 风险管理：金融工程的一个重要方面是风险管理。
需要对所设计的金融产品进行充分的风险评估，确定并实施相应的风险管理政策。
6. 实施：金融工程方案实施包括产品发行、销售以及资金配置等步骤。
7.监控与调整：实施之后需要对产品进行不断的监控，根据市场变化进行产品调整，以确保产品持续稳健运作。
三、金融工程方案的方法1. 风险管理方法：根据金融工程的特点，需要对产品的风险进行充分的评估和管理。
风险管理方法包括对不同类型风险的识别和量化，以及采取适当的对冲和分散风险的策略。
2. 金融工具的应用：金融工程的方法涉及到对金融工具（例如期权、期货、掉期等）的充分理解和应用。
通过合理选择金融工具，可以实现对风险的有效管理以及满足客户的多样化需求。
3. 定价技术：对于金融产品的定价是金融工程的核心技术之一。
需要充分理解不同金融产品的定价理论和方法，以保证产品的正确定价。
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金融工程实践案例分享
随着金融市场不断复杂化和全球化，金融工程越来越成为金融行业不可缺少的一部分。
金融工程的出现，旨在用科技手段解决金融市场复杂性所带来的问题，包括风险管理、资产定价、投资组合优化等。
本文将分享一些金融工程实践案例，以揭示金融工程在实际应用中的重要性和价值。
1.欧洲期权定价
欧洲期权是一种金融衍生品，它给予购买者在到期日以前买入或卖出某种资产的权利，而不是义务。
定价欧洲期权需要考虑很多因素，比如到期时间、资产价格、行权价格、无风险利率等。
金融工程师通过使用期权定价模型（比如BSM模型）精确预测未来资产价格的变化，并据此计算出期权的合理价格。
举个例子，假设某期权行权价格为100元，到期时间为3个月，无风险利率为3%。
当前某种资产价格为110元，并且预测未来有50%的概率价格会上涨10%，50%的概率价格会下降10%。
金融工程师就可以使用BSM模型计算出期权的价格为5.22元。
这个价格可以作为市场价格的参考，从而指导投资者做出更好的决策。
2.风险管理
风险是金融交易必须面对的一个重要问题。
金融工程师需要利用技术手段，尽可能减小投资组合的风险。
常用的风险管理方法包括使用VaR（价值
-at-risk）模型和蒙特卡罗模拟等。
VaR是用于衡量投资组合风险的一种
指标，可以根据历史价格数据和期望收益率，计算出某一时间段内的最大亏损的概率。
蒙特卡罗模拟则是一种随机模拟方法，可以模拟出不同情况下的投资组合表现。
例如，假设某投资人的投资组合中包含50%的股票、30%的债券和20%的黄金。
金融工程师可以使用VaR模型计算出投资组合的风险值，比如90%置
信度下的VaR为20%。
金融工程师还可以使用蒙特卡罗模拟来观察投资组
合在不同市场情况下的表现，从而决定是否增加或减少某种资产的比重。
3.量化交易
量化交易是一种基于数据分析和数学模型的交易方式，旨在获取更好的收益和降低风险。
金融工程师可以使用机器学习、人工智能等技术，根据大量历史数据，建立复杂的模型来预测未来的市场表现。
例如，某量化交易系统根据历史数据发现，一旦某种股票出现价格下跌，那么往往有很大概率会继续下跌。
系统会根据这个模型，领先于其他投资者，对这种股票进行卖出操作，从而获得更好的收益。
此外，量化交易在
人工操作上也能够更好地管理风险，例如定期检查系统的运行情况，及时调整策略等。
以上只是几个金融工程实践案例的简单介绍。
这些实践案例展现了金融工程在金融市场中的重要性和挑战。
随着市场不断变化和客户需求的更新，金融工程师需要继续寻找新的技术和方法，以应对不断变化的金融市场。
同时，金融工程在未来的探索和应用中，也需要不断考虑如何平衡风险和收益，并更好地服务于投资者。
此外，金融工程的应用也需要遵循要求合规和透明度的原则，以保护客户的利益和市场稳定。
总之，金融工程作为金融市场中的一种科技手段，扮演着越来越重要的角色。
通过不断地实践和创新，金融工程能够更好地管理风险、优化投资组合、提高收益等，为投资者提供更好的服务。
接下来，我想分享一个金融工程实践案例，以此来说明金融工程在实际业务中的应用和效果。
这个案例发生在我所在的投资公司。
公司为客户管理了一只中长期债券型基金，在管理过程中面临着市场风险和信用风险的双重挑战。
其中，信用风险尤其严峻，因为市场中存在一些信用较差的债券发行人，而这些债券发行人通常提供了较高的收益率，吸引了不少投资者的关注和投资。
然而，随着市场变化和不断的事件发生，这些信用较差的债券面临着不小的违约风险，如果出现违约，将会给基金和客户带来不小的损失。
同时，由于基金的规模较大，如果突然抛售这些债券，可能会对市场造成一定程度的冲击，进一步加剧风险。
因此，为了有效控制信用风险，同时尽可能保证基金的收益率，公司开始考虑引入金融工程的方法。
在经过多次研究和讨论后，决定采取两种不同的方法进行信用风险的管理。
第一种方法是利用期权策略来进行风险对冲。
公司买入了一些债券违约期权，通过买入期权的方式获得了违约赔付的权利，一旦债券违约，公司可以通过期权获得相应的赔付。
这样一来，即便这些债券最终出现违约，也可以获得一定的赔付，减少了基金的损失。
第二种方法是利用信用违约掉期来进行风险对冲。
公司买入了一些信用违约掉期，通过这种方式获得了一定的违约保护。
具体来说，公司与另一家银行签订了信用违约掉期协议，一旦债券发行人出现违约，银行将会向公司提供一定的资金赔偿。
这样一来，即使这些债券出现违约，公司也能够获得一定的赔偿，降低了基金的风险。
通过这两种方法，公司成功地控制了中长期债券型基金的信用风险，同时
保证了较高水平的收益率。
该基金的投资者也获得了信心，对公司的表现和专业水平产生了更高的认可。
这个案例充分说明了金融工程在实际业务中的应用和效果。
通过引入期权策略和信用违约掉期等工具，成功地对基金的信用风险进行了有效的管理和对冲，提高了基金的收益率和稳定性，同时也为投资者提供了更好的服务。