债券市场的发行与流通
银行间债券市场企业债券簿记建档发行业务指南
银行间债券市场企业债券簿记建档发行业务指南一、簿记建档发行前准备（一）发行相关准备1.发行人应与中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）签订《债券发行、登记及代理兑付服务协议》,开通相关系统权限。
2.发行人按照证券交易所有关要求完成发行文件信息披露的同时，应及时通过中国债券信息网披露相关文件。
3.发行人和簿记管理人不迟于簿记建档日前三个工作日完成以下工作：（1）发行人向中央结算公司提交《债券发行业务操作人员授权书》（见附1）和《簿记管理人使用中央结算公司企业债券簿记建档系统操作授权书》（见附2）。
（2）发行人或其委托的簿记管理人通过中央结算公司债券信息自助披露系统的“初始登记材料”频道提交《债券代码和债券简称申请书》（见附3）,信息名称格式为“债券全称+代码申请”，向中央结算公司申请派发债券代码和债券简称。
（3）簿记管理人与中央结算公司联系并确定簿记建档发行日期和具体发行时间。
（―）申购相关准备投资人通过中央结算公司企业债券簿记建档系统（以下简称“簿记建档系统”）申购的，应提前办理系统联网，开通申购相关权限，确保债券账户状态正常。
投资人如需对其客户端管理员授予申购授权权限，可通过中债综合业务平台客户端自助办理，或通过中国债券信息网下载《E14客户端用户申请表》（见附4）,传真至中央结算公司申请办理。
二、簿记建档发行流程（一）要约制作簿记建档开始前，簿记管理人需在簿记建档系统中完成申购要约制作，确保申购要约内容无误后发送。
（二）现场管理1.簿记管理人应对发行现场人员进行严格管理，发行前核实现场人员身份，并做好人员登记。
现场人员包括发行人相关工作人员、簿记管理人的发行工作人员和内部监督人员、外部律师及经簿记管理人同意的其他与发行相关的人员等。
2.簿记管理人应遵守簿记建档现场管理有关规定，维护簿记现场秩序，对簿记建档过程进行有声摄像留痕，做好现场人员变动及其与外界沟通的管理和书面记录等相关工作，确保现场人员不得违规泄露簿记建档信息。
信用评级对债券市场的影响
信用评级对债券市场的影响债券市场作为金融市场的重要组成部分，发挥着融资、投资和风险管理的作用。
而信用评级则是债券市场中不可或缺的一环。
本文将探讨信用评级对债券市场的影响，并分析其在发行、流通和投资过程中的作用。
一、信用评级的定义与作用信用评级是对债券发行主体的信用状况进行评估的过程，通过对债券发行人的信用风险进行评估和划分，并给出相应的信用评级等级，以提供投资者参考。
信用评级的作用主要体现在以下几个方面：1. 提供信息透明度：信用评级机构通过对发行主体的财务状况、债务偿还能力等进行评估，向市场发布评级结果，提供了投资者进行决策的重要参考。
2. 有效分散风险：投资者可以通过信用评级来分散风险，根据不同信用评级的债券分布资金，降低投资风险。
同时债券市场的参与者也可以据此判断风险溢价水平。
3. 有利于债券发行：高信用评级可以提升发行方的信用形象，降低债券发行成本，吸引更多的投资者参与债券市场。
4. 促进债券流通：信用评级为债券提供了一个可靠的信用标准，提升了债券的流通性，吸引更多的投资者参与债券交易，推动债券市场的发展。
二、信用评级的影响机制信用评级的发布对债券市场有着直接的影响，这种影响主要体现在以下几个方面：1. 市场价格反应：一旦信用评级发生变化，市场上相关债券的价格往往会出现对应的波动。
一般来说，信用评级下调会导致债券价格下跌，而信用评级上调则会引发债券价格上涨。
2. 市场流动性变化：信用评级的变化会直接影响到债券市场的流动性。
信用评级下调的债券可能面临流动性风险的提高，而信用评级上调的债券则更受市场欢迎，流动性相对较好。
3. 投资者风险偏好：信用评级对投资者的风险偏好产生重要影响。
投资者通常更愿意购买信用评级较高的债券，因为这代表着较低的违约风险，相对较高的投资回报。
4. 融资成本差异：信用评级对债券发行人的融资成本也有直接的影响。
信用评级相对较高的发行主体发行债券时可以获得更低的利率，降低融资成本，而评级较低的发行主体将面临更高的融资成本。
债券知识介绍
2、根据债券投资形式，债券流通市场又可进一步分为银行柜台 国债市场、银行间国债市场、交易所国债市场。
3、根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市 场和国际债券市场。
四、债券市场的功能
纵观世界各个成熟的金融市场，无不有一个发达的债券市场。债 券市场在社会经济中占有如此重要的地位，是因为它具有以下几项重 要功能：
二、可转换公司债券性质
普通可转换公司债券具有债权性和期权性双重属性。
1、债权性质 可转换公司债券首先是一种公司债券，是固定收益证券，具
有确定的债券期限和定期息率，并为可转换公司债券投资者提供 了稳定利息收入和还本保证，因此可转换公司债券具有较充分的 债权性质，
2、股票期权性质 可转换公司债券为投资者提供了转换成股票的权利，这种权
可见，记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性 强的特点。
七、零息、附息、贴现国债的区别
1、零息国债是指国债到期时和本金一起一次性付息，利随本清， 也可称为到期付息债券。计算公式是：利息＝面额×票面利率×期限
2、附息国债是指票券上附有息票、按每年(或者每半年、每季度) 在规定的日子剪息票分期付息的国债。计算公式是：年利息＝本金× 利率 到期利息＝年利息×期限
利具有选择权的含义，也就是投资者既可以行使转换权，将可转 换公司债券转换成股票，也可以放弃这种转换权，持有债券到期。
三、可转换债券的基本要素
1、票面利率 可转换公司债券的票面利率通常要比普通债券的低，有时甚至还
低于同期银行存款利率，
2、面值 我国可转换公司债券面值是100元，最小交易单位是1000元。
可转换公司债券在发行时预先规定有三个基本转换条件 1、转换价格或转换比率； 2、转换时发行的股票内容； 3、请求转换期间。
债券发行的五大成功案例学习经验与教训
债券发行的五大成功案例学习经验与教训在金融市场中，债券发行是一项重要的融资手段，为企业和政府提供了丰富的资金来源。
然而，债券发行并非一帆风顺，成功与否取决于多方面因素的综合影响。
本文将介绍五大债券发行的成功案例，并总结其学习经验与教训，以期引导更多的机构和企业在债券发行中取得成功。
案例一：XXX集团公司债券发行XXX集团是一家知名企业，在未来业务拓展中需要大规模的资金支持。
该公司通过债券发行成功筹集到了所需资金，并以较低的利率获得了投资者的认可。
该案例成功的经验在于：1. 充足的抵押物或担保措施：XXX集团提供了具有较高价值的抵押物或担保，使得投资者信心增加，提高了债券的发行成功率。
2. 市场营销策略：XXX集团在债券发行前进行了充分的市场调研和宣传，吸引了大量潜在投资者的关注，为债券发行的成功奠定了基础。
教训：需要注意的是，债券发行前要认真评估可质押的资产价值，并进行充足的市场调研，提前制定有效的宣传策略。
案例二：XXX政府债券发行XXX地方政府通过债券发行筹集资金用于基础设施建设，该债券发行受到市场的广泛关注和认可。
这一成功的案例表明：1. 政府信用支持：XXX政府在市场上享有较高的信用评级，投资者对其债券发行具有较高的信心。
2. 气候创新债券：XXX政府发行的债券被定义为气候创新债券，吸引了关注气候变化和可持续发展的投资者，为债券发行成功提供了有力支持。
教训：政府债券发行需建立信誉，同时注重绿色金融和可持续发展的理念，以吸引更多的投资者。
案例三：XXX金融机构资产支持证券（ABS）发行XXX金融机构通过发行资产支持证券（ABS），将贷款组合打包转让给投资者，成功筹集到了大笔资金。
这一案例的成功经验在于：1. 资产质量管理：XXX金融机构对贷款组合进行严格的筛选和管理，确保其中的资产质量较高，减少投资者的风险。
2. 高效的市场流通：XXX金融机构通过与各类投资机构合作，加快证券的市场流通速度，提高了债券发行的成功概率。
第四章 债券的发行与承销
三、国债的承销 ——国债的一级自营商制度
（二）国债一级自营商制度
为了明确国债一级自营商的权利与义务，各国都制定了相应的规章制度，称之为 “国债一级自营商制度”。 我国于1993年底开始实行的国债一级自营商制度。1993年12月31日财政部、人民银行、 证监会发布的《中华人民共和国国债一级自营商管理办法》和《国债一级自营商资格 审查与确认实施办法》，对国债一级自营商的资格与条件作了规定。2006年7月4日颁 布《国债承销团成员资格审批办法》，同时废止了《中华人民共和国国债一级自营商 管理办法和《国债一级自营商资格审查与确认实施办法。
荷兰式招标 美国式招标 以募满发行额为止的中标商的最高收益率为全体中标商的最终收益率（当 期国债的票面利率），所有中标商的认购成本是相同的，均以面值认购。 以募满发行额为止的中标商中标收益率的加权平均利率为各中标商的最终收 益率（当期国债的票面利率）， 各中标商的认购价格不同，中标机构按各自 中标利率与票面利率折算的价格认购。 认购价格=面值×（票面利率/收益率）
权重：5/5.25 取整1.4、1、0.8、0.9和0.7 中标额为1.5、1.1、0.8、0.9和0.7
混合式: 中标利率区间：5.1%——5.25%；5.25%——5.4% 中标价格：A为100元，B为100元,C为99.06元，D为97.22元。
张锐案件： 2010年底，财政部国库司副主任张锐因经济问题被“双规”， 张锐在国债投标时间内，通过手机短信向包商银行透露了中标价 格。 包商银行于1998年12月成立，原名包头市商业银行，是内蒙古自 治区最早成立的股份制商业银行，2007年9月更名为包商银行。 包商银行在多次国债发行的投标中，中标价均落在最低价。
投标额/亿元
荷兰式招标中标价/元 美国式招标中标价/元 混合式招标中标价/元
企业发行债券应该注意的问题
企业发行债券应该注意的问题企业发行债券应该注意的问题1. 评估公司融资需求和融资成本。
企业应根据自身需求和市场情况来确定融资金额和融资方式，并根据资金成本计算发行债券的成本；2. 确定发行对象。
企业应考虑到债券的发行对象、投资者的风险承担能力和对企业信用评级的要求等因素；3. 制定债券发行计划。
企业应根据自身需求和市场情况制定债券发行计划，包括利率、期限、发行量、发行时间等。
中小企业集合债券发行的流程集合债券的发行需要多方参与配合，发行工作流程一般包括企业遴选、组织申报和发行上市三个阶段，有关具体工作内容如下：1.企业遴选。
(1)牵头人下发有关通知，企业开始推荐上报，然后牵头人汇总上报企业情况，向财务顾问(主承销商)进行推荐;(2)财务顾问与主承销商初步协调落实统一担保人及反担保人，同时财务顾问对牵头人推荐的企业进行初步评估，筛选首批入选企业;(3)财务顾问展开对入选企业的前期尽职调查，企业提交尽职调查提纲中列明的有关资料;(4)财务顾问协助主承销商确定发债企业名单。
2.组织申报。
(1)确定担保人，同时发行人与各机构签署相关协议或意向书，中介机构对发行人进行深入尽职调查，进场开展工作;(2)发行人、财务顾问与主承销商共同讨论发行方案，初步确定发行方案;(3)财务顾问及主承销商协助发行人制定明确可行的偿债计划;(4)财务顾问协助主承销商撰写上报国家发改委文件(发行人发债申请、主承销推荐意见、发行债券可行性研究报告、债券募集说明书、债券募集说明书摘要等);(5)财务顾问协助主承销商撰写上报证监会及人民银行文件(申请书、市场调查与可行性报告、主承销商对承销团成员的内核审查报告、风险处置预案、债券利率说明等);(6)主承销商对债券进行市场推介路演及询价，组建承销团，签署协议;(7)发行人与担保人就担保事宜协商，担保人落实对发行人相关担保资产的后继监管措施，担保人出具《担保函》，设定物权反担保的，需明晰担保财产权属，另外资产评估机构对担保财产的价值进行评估，出具资产评估报告，同时发行人就担保财产的登记、保管、持续监督等做出安排;(8)会计师事务所完成对发行人的审计，并出具审计报告，担保人也需符合资质的会计师事务审计，并由其出具审计报告;(9)评级公司完成对债券的评级及对发行人的主体评级，并出具信用评级报告;(10)律师事务所完成对发行人和担保人的主体资格及本次债券发行合法性的审查，并出具法律意见书;(11)财务顾问协助主承销商汇总并制作全套申报材料并协助其将债券发行申报文件上报省发改委及国家发改委。
债券市场课件
化、层次丰富；投资者市场化和多元化等。
投资者结构
我国债券市场投资 者主要是机构投资者。 从托管量上看，商业银 行占 67% ，在债券市场 上处于绝对主导地位， 而个人投资者在其中仅 占不到1%。银行间市场 与交易所市场的参与者 不尽相同。
27
第27页
投资者结构
银行间债券市场
商业银行、证券公司、信托 投资公司、企业集团财务公 投资 司、保险公司、基金等 者 个人投资者不得进入银行间 市场
p
市场
c c cF 2 T 1 YTM 1 YTM 1 YTM
第11页
债券的到期收益率（YTM）
假设 • 3 年期债券，面值 100 元，息票利率 8 ％，每年 支付一次 • 市场价格93.22元 到期收益率？
8 8 108 93.22 2 3 1 Y 1 Y 1 Y
AAA级短融的发行利率和1年贷款利率
1年AAA 短融 8.00 7.00 6.00
1年贷款
5.00
4.00 3.00 2.00 1.00 0.00
资料来源：中国债券信息网
信用产品：中期票据
中期票据是2008年由央行推出的产品。为了区别于短期融资券，中期票据的发行期限
一般在1年以上（以3年和5年居多）。原则上，上市公司和非上市公司都可以发行中期
32
第32页
市场分割的表现与后果
短融券、中票等只能在银行间市场流通，公司债只能在交 易所流通。从投资者结构上看，未上市商业银行只能参与银行 间市场，个人投资者只能参与交易所市场 除了银行间市场还有一个银行柜台市场，个人可以参与
储蓄国债（凭证式和电子式；不可交易；到期一次还本付息即单利） 投资国债（记账式国债）
中国债券市场分类
中国债券市场分类（实用版）目录一、中国债券市场的概念与分类1.概念：中国债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分。
2.分类：根据不同的分类标准，中国债券市场可分为不同的类别，如按风险特征分类、按期限分类等。
二、中国债券市场的具体分类1.按风险特征分类a.利率债：国债、政金债、地方债、央行票据b.准利率债：铁道债、汇金债c.信用债：金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券等。
2.按期限分类a.短期债券：一般短期融资券、超短期融资债券b.中长期债券：一般中期票据、长期企业债、长期公司债等。
3.按发行主体分类a.政府债券：国债、地方债、央行票据等。
b.金融机构债券：商业银行债、保险公司债、证券公司债等。
c.企业债券：集合企业债、一般企业债、公司债等。
4.按交易场所分类a.一级市场：债券发行市场，又称发行市场，是发行单位初次出售新债券的市场。
b.二级市场：债券流通市场，又称二级市场，是已发行债券买卖转让的市场。
正文中国债券市场是指在中国境内发行和买卖债券的场所，作为金融市场的一个重要组成部分，它在国民经济中发挥着举足轻重的作用。
根据不同的分类标准，中国债券市场可分为不同的类别，以便更好地理解和分析市场。
首先，根据债券的风险特征，中国债券市场可分为利率债、准利率债和信用债。
利率债主要包括国债、政金债、地方债和央行票据，这些债券的利率水平相对较低，风险较小。
准利率债主要指铁道债和汇金债，它们的利率水平略高于利率债，但风险相对可控。
信用债则包括金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券等，这些债券的利率水平较高，风险也相对较大。
其次，根据债券的期限，中国债券市场可分为短期债券和中长期债券。
短期债券主要包括一般短期融资券和超短期融资债券，它们的期限在一年以内。
中长期债券则包括一般中期票据、长期企业债和长期公司债等，它们的期限在一年以上。
再次，根据债券的发行主体，中国债券市场可分为政府债券、金融机构债券和企业债券。
离岸人民币债券市场的发展对人民币国际化的影响
离岸人民币债券市场的发展对人民币国际化的影响【摘要】离岸人民币债券市场的发展对人民币国际化具有重要推动作用。
离岸人民币债券市场的发展扩大了人民币的使用范围，增加了人民币在国际贸易和投资中的应用。
发展完善的离岸人民币债券市场有助于提升人民币在国际金融体系中的地位，增强人民币的国际信用和竞争力。
离岸人民币债券市场的发展还可以促进人民币国际化的进程，推动人民币在国际货币体系中的地位逐步提升。
加强离岸人民币债券市场的建设对推动人民币国际化具有重要意义。
离岸人民币债券市场的发展也面临着一些挑战，如市场需求波动、风险管理等问题。
未来，需要进一步完善监管机制，加强国际合作，推动离岸人民币债券市场的稳步发展，以助力人民币国际化向更深入的方向发展。
【关键词】离岸人民币债券市场、人民币国际化、发展、影响、推动、促进、重要性、挑战、影响途径、总结、展望未来、趋势。
1. 引言1.1 背景介绍离岸人民币债券市场的发展对人民币国际化的影响引言随着中国经济的快速发展和国际地位的提升，人民币国际化成为了中国政府长期以来的战略目标。
为了实现人民币国际化，中国政府在过去几年积极推动离岸人民币市场的发展，其中离岸人民币债券市场起到了至关重要的作用。
离岸人民币债券市场是指在中国以外的市场发行的以人民币计价的债券。
该市场的发展始于2007年，当时中国政府在香港发起了首次离岸人民币债券发行。
随后，随着投资者对人民币资产的需求不断增加，离岸人民币债券市场迅速壮大起来，成为了全球最大的离岸人民币市场。
离岸人民币债券市场的发展对人民币国际化起到了积极推动作用，进一步提升了人民币在全球货币体系中的地位。
离岸人民币债券市场的发展也面临着一些挑战，比如受全球经济形势和政治因素的影响。
研究离岸人民币债券市场的发展对人民币国际化的影响具有重要意义。
1.2 研究目的1.分析离岸人民币债券市场的发展对人民币国际化的推动作用，探讨其在促进人民币在国际舞台上的地位和影响方面所起的作用。
债券发行的市场监管了解债券市场的监管机构与规定
债券发行的市场监管了解债券市场的监管机构与规定债券发行的市场监管：了解债券市场的监管机构与规定债券作为一种重要的融资工具，在经济体系中扮演着至关重要的角色。
为了保护投资者利益，维护市场稳定，债券市场设立了专门的监管机构与一系列规定。
本文将深入探讨债券市场的监管机构与规定，以加深对债券发行监管的了解。
一、债券市场的监管机构在不同国家和地区，债券市场的监管机构各不相同。
以下是一些常见的债券市场监管机构：1.证券监管机构：一般来说，债券市场的监管工作由国家或地区的证券监管机构负责。
这些机构负责监督和管理整个证券市场，包括债券市场。
例如，美国的美国证券交易委员会（SEC）和中国的中国证券监督管理委员会（CSRC）都承担着债券市场的监管职责。
2.金融监管机构：除了证券监管机构外，金融监管机构也在某些国家和地区参与债券市场的监管。
这些机构主要负责维护金融体系的稳定和安全。
例如，美国的美联储和英国的金融行为监管局（FCA）在各自的管辖范围内对债券市场进行监管。
3.中央银行：在某些国家，中央银行也扮演着债券市场监管的角色。
中央银行通常负责货币政策和金融稳定，因此也需要监管债券市场以确保金融稳定。
例如，日本的日本银行在日本债券市场的监管中发挥着重要作用。
二、债券市场的监管规定为了保护投资者的权益，各国债券市场都制定了一系列监管规定。
以下是一些常见的债券市场监管规定：1.信息披露要求：债券发行人需要按照相关法律法规披露与债券发行相关的信息，包括发行人的财务状况、项目计划以及风险因素等。
这些信息披露要求的目的是提供给投资者充分、准确的信息，以便投资者做出明智的投资决策。
2.准入门槛和审核程序：为了保证债券市场的健康运行，监管机构会设立一定的准入门槛和审核程序。
债券发行人需要满足一定的条件并通过审核，以确保其信用质量和项目可行性。
3.投资者保护措施：监管机构会制定一系列投资者保护措施，以保护投资者的权益。
这些措施包括对欺诈行为的打击、投资者救济机制的设立以及投资者教育的推动等。
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债券市场的发行与流通
债券是一种由政府或公司发行的债务证券，债券市场作为金融市场
的重要组成部分，扮演着促进经济发展和资金流动的重要角色。
本文
将着重探讨债券市场的发行与流通的相关问题。
一、债券发行
债券的发行是指政府或公司将其债务债券首次发行给公众。
债券的
发行过程一般包括以下几个步骤。
1. 确定发行规模与期限：发行者首先需要确定债券的发行规模和期限。
发行规模是指发行的债券数量，期限是指债券的到期时间。
2. 制定发行计划：发行者需要制定详细的发行计划，包括发行日期、发行价格、发行方式等。
发行日期是指债券正式发行的具体日期，发
行价格是指每张债券的面值和发行价格之间的差额，发行方式可以是
公开发行、定向发行等。
3. 发行准备：发行者需要准备相关的文件和申请材料，包括发行公告、发行文件、申请注册登记等。
同时，发行者需要选择投行作为发
行的承销商，并签订相应的承销协议。
4. 发行与销售：债券发行后，发行者通过银行或其他金融机构进行
债券销售。
投资者可以通过认购或申购的方式购买债券，并支付相应
的购买款项。
二、债券流通
债券的流通是指债券在市场上进行买卖和交易的过程。
债券的流通可以通过交易所或场外市场进行。
1. 交易所市场：交易所市场是指在交易所上进行债券交易的市场。
交易所设有专门的交易板块用于债券交易，投资者可以通过交易所的交易系统进行报价和交易。
交易所市场有较高的流动性和透明度，且交易过程规范，投资者的交易权益较为保护。
2. 场外市场：场外市场是指在交易所以外的场所进行的债券交易。
场外市场相对于交易所市场更加灵活，投资者可以通过场外报价和询价进行交易。
然而，场外市场的流动性和透明度相对较低，投资者需要在交易对手中寻找交易机会。
债券的流通还可以通过债券回购和转股等方式进行。
1. 债券回购：债券回购是指发行者或投资者将债券出售给买方，并约定在未来一定时间内回购债券。
债券回购可以帮助发行者获得短期资金和调整资金结构，同时也提供了投资者短期投资和获得收益的机会。
2. 债券转股：部分债券具有可转换为股票的权利，即投资者在一定条件下可以将持有的债券转换为股票。
债券转股可以提供更高的收益和更大的升值空间，但也存在风险。
总结
债券市场的发行与流通是债券市场的两个重要环节。
债券的发行需要发行者制定详细的发行计划，并通过银行等金融机构进行销售。
而
债券的流通可以通过交易所市场和场外市场进行，同时还可以通过债券回购和债券转股等方式进行。
在债券市场中，投资者可以根据自身需求和风险承受能力选择适合的债券投资方式，实现资金增值和风险分散的目标。
最后，债券市场的发行与流通的稳定和健康发展，对于促进经济增长和资金的流动具有重要意义。