中级宏观经济学 第8章 货币需求
8第八章 货币需求(货币银行学)
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2016年3月16日10时22分
宁波大红鹰学院_Jing Qian
第一节 货币需求概述
一、货币需求的内涵 二、货币流通速度 三、货币需求研究的思路
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一、货币需求的内涵
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（二）弗里德曼货币需求函数的简化
规模变量：收入和总财富的多少 恒久性收入Yp （＋）
• 指消费者在较长一段时间内所能获得的平均收入
财富的结构w（－）
• 非人力财富在总财富中的比重
机会成本变量： 持有货币的机会成本（－）和预期报酬率（＋）
1 dP rm • 抵消 rb rm ; re rm ; P dt
其它因素
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简化模型：
Md f (Yp ) P
货币需求对利率不敏感 需求函数本身相当稳定
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Md 1 dP f (Yp , w；rm , rb , re； ；u ) P P dt
物质财富占总 财富的比率 预期的债券 实际的货币需要量 名义收益率
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预期物价变动率，实 物资产的名义报酬率
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该公式说明
（1） Yp作为按不变价格计算的实际收入对货币需求具有重 要作用，进而推测货币存量与Y的比值（可也称V）是相对稳
第八章货币需求PPT教学课件
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第一节 货币需求概述
• 货币需求理论流派 • 古典货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论
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第二节 古典的货币数量学说
第八章 货币需求理论
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本章重点和难点
• 传统货币数量论 • 凯恩斯货币需求理论 • 现代货币数量论 • 货币流通速度的稳定性 • 影响货币流通速度的因素
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第一节 货币需求概述
• 一、货币需求 • 1．货币需求的概念 • 所谓货币需求，它是指在一定时期内，社
• 两者的区别：是否剔除了通货膨胀或通货 紧缩所引起的物价变动的影响。
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第一节 货的内容是一国经济发展在客 观上需要多少货币量，货币需要量由哪些因素组 成，这些因素相互之间有何关系，以及一个经济 单位（企业、家庭或个人）在现实的收入水平、 利率和商品供求等经济背景下保持多少货币的机 会成本最小、收益最大等问题。
• （一）现金交易数量说(费雪方程式)
• 背景：美国经济学家爱尔文.费雪（Irving Fisher） 在《货币购买力》（1911）一书中，对古典的货 币数量论作了最清晰的阐述。
• 内容：货币的唯一职能是充当交换媒介，人们需 要货币仅仅是因为货币具有购买力，可以用来交 换商品和劳务。因此，一定时期内社会所需要的 货币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和 价值总和。据此，他提出了著名的费雪“交易方 程式。
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宏观经济学货币需求
弗里德曼的货币需求理论
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CHAPTER
货币政策对货币需求的影响
通过调整利率水平，影响市场借贷成本和投资回报率，进而影响货币需求。
利率工具
调整存款准备金率可以影响银行的信贷规模和货币供应量，进而影响货币需求。
存款准备金率
通过在公开市场买卖政府债券等金融工具，调节市场流动性，影响货币供应和需求。
公开市场操作
货币的定义
货币作为衡量商品和服务价值的标准。
价值尺度
交换媒介
储值工具
货币用于购买商品和服务，促进商品和服务的交换。
货币可以作为财富的储存，具有保值和增值的功能。
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02
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货币的职能
货币需求是指经济主体在一定时期内对货币的客观需求量。
货币需求受到多种因素的影响，如收入水平、物价水平、利率等。
货币需求是宏观经济学中研究的重要问题之一，对货币供应和货币政策具有重要意义。
货币需求与就业的关系
THANKS
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收入水平的变化对货币需求的影响是相对稳定的，因为人们的交易和预防动机对货币的需求是刚性的，而投资和投机动机对货币的需求则相对灵活。
收入水平
利率水平对货币需求的影响主要体现在投资和投机动机上。当利率水平较低时，持有货币的机会成本较低，因此人们更倾向于持有货币而不是投资于其他资产。相反，当利率水平较高时，持有货币的机会成本增加，人们更倾向于将货币用于投资或储蓄。
03
CHAPTER
货币需求的理论模型
VS
货币数量论认为货币供应量决定了物价水平，货币流通速度和货币需求量是恒定的。
详细描述
货币数量论主张货币供应量的增加会导致总体物价水平的上升，而货币流通速度和货币需求量是相对稳定的。这一理论强调货币供应量对经济活动的影响，而不是利率或其他经济变量。
中级经济师-金融专业知识与实务-冲刺串讲班-第八章
第八章货币供求及其均衡第一节货币需求考点：货币需求理论（一）货币数量论的货币需求理论1.费雪方程式（也被称为“交易方程式”、“现金交易说”）（1）MV=PT其中M是一定时期内流通货币的平均数量；V是货币流通速度，它代表了单位时间内货币的平均周转次数；P是价格水平；T为各类商品的交易数量。
该方程式表明，名义收入等于货币存量和流通速度的乘积。
2）费雪方程式，还可以表示为：P=MV/T这一方程式表明，物价水平的变动与流通中的货币数量的变动和货币的流通速度变动成正比，而与商品交易量的变动呈反比。
按照西方学者的解释，V是由一些“如公众的支付习惯，使用信用范围的大小，交通和通信的方便与否等制度上的因素”决定的，而这些因素在短期内不会有大的变化，因而在短期内V不会迅速变化。
T取决于资源、技术条件，而在充分就业的状态下，不可能发生大的变化，短期里V和T保持不变，所以M的变化决定了价格水平。
2.微观层面代表人物：马歇尔和庇古为代表的剑桥学派剑桥方程式（也被称为“现金余额说”）费雪方程式没有考虑微观主体的动机对货币需求的影响，以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派，在研究货币需求问题时，重视微观主体的行为。
费雪方程式和剑桥方程式的差异：（二）凯恩斯的货币需求函数1.代表人物：凯恩斯2.代表学说：流动性偏好理论。
流动性偏好实际上表示了在不同利率下，人们对货币需求量的大小。
3.货币需求行为是由交易动机、预防动机和投机动机三种动机决定的，由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求取决于利率水平。
4.公式：即：货币需求=消费性货币需求+投机性货币需求=国民收入水平（正比）+利率水平（反比）5.可用于储存财富的资产分为货币与债券货币——不能产生收入的资产债券——能产生收入的资产人们持有货币的三个动机划分为两类需求。
一是消费动机与预防动机构成对消费品的需求，人们对消费品的需求取决于“边际消费倾向”；二是投机动机构成对投资品的需求，人们对投资品的需求取决于“资本边际效率”，主要由利率水平决定6.当利率极低时，投机动机引起的货币需求量将是无限的。
金融学第八章货币供应与货币需求
马克思的货币必要量理论 分析前提：以完全的金币流通为背景，假设经济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏。
结论： 一定时期流通中的货币必要量是由商品价格高低、商品总量的多少和货币流通速度的快慢三个因素决定的。即货币必要量与商品价格总额成正比例关系，与货币流通速度成反比例关系。 由于黄金储藏的存在，流通中需要较多的金币，黄金就从贮藏中流出;流通中有一部分金币不需要了，多余的金币退出流通，转化为黄金贮藏。因此流通中的货币总是与需求相符。
如果用L表示货币总需求，凯恩斯的货币需求函数如下式: L=L1（Y）+L2（r） 它表明了货币的总需求是由收入和利率两个因素决定的 凯恩斯货币需求理论的发展: 通过对凯恩斯的交易性货币需求和预防性货币需求理论修正，得出他们同样是利率的函数的结论。
对凯恩斯的投机性货币需求理论的发展产生了多样化资产组合选择理论。
n+h
01
K1=---------------
02
பைடு நூலகம்
r+e+h
03
其中：
04
n :商业银行活期存款与存款总额的比率
05
h ：流通中现金与存款总额的比率（通货比率）
06
r :法定存款准备金率
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e :商业银行超额准备金率。
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影响货币供给额变动的因素分析： 影响基础货币变动的因素： 政府财政收支状况：政府财政赤字如依靠中央银行贷款或中央银行购买政府债券弥补，则必然造成基础货币增加。 国际收支状况及政府汇率政策： 货币政策（引起中央银行对商业银行债权项目的变动，和中央银行证券投资和债券发行） 政府财政存款项目变动：财政存款增加，基础货币减少；反之亦然。
B银行的资产负债表 单位:万元 资 产 负 债 法定存款准备金 1.6 活期存款 8 贷款 6.4 获得贷款的企业用这笔钱购买货物，在转帐支付条件下，这6.4万元会变成另一家银行（C银行）的存款，C银行的资产负债表如下：
chap8 货币需求
第八章货币需求小序：货币需求理论是整个货币理论的重心，是宏观经济理论的重要组成部分，也是货币当局实行宏观控制的依据，历来受到各国政府和经济学家的重视，为各国经济决策提供理论依据。
在本章，我们首先分析货币需求及其决定因素，然后探讨货币需求的测量，最后评价有关货币需求的几种理论流派。
主要内容：本章分三节，讨论：货币需求及其决定因素，货币需求的测量，货币需求的理论流派。
课时安排：4第一节货币需求及其决定一、货币需求(money demand)的涵义1、需求：有支付能力的主观愿望。
2、货币需求：由货币需求能力与货币需求愿望相互作用、相互决定的特殊需求。
3、微观货币需求与宏观货币需求：（1）微观货币需求：微观经济主体（个人、家庭或企业）在既定的收入水平、利率水平和其它经济条件下，机会成本最少、收益最大时对货币的需求。
微观货币需求实际上是一种资产选择、财富分配行为，它受到人们的财富总额、各种资产的相对收益及风险的影响。
（2）宏观货币需求：从宏观经济主体运行的角度进行界定，讨论在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等），整个社会应有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值储藏等功能。
（3）二者关系：从数量意义上说，全部微观货币需求的总和即为相应的宏观货币需求。
二、货币需求的决定因素1、收入状况收入状况这一因素可分解为两个方面：一是收入的数量；二是取得收入的时间间隔。
一般情况下，货币需求量与收入水平成正比，与取得收入的时间间隔的长短成正比。
2、市场利率关系：在正常情况下，市场利率与货币需求负相关。
原因：市场利率提高，意味着人们持有货币的机会成本增加，货币需求自然减少。
3、预期和偏好预期市场利率上升，则货币需求减少；预期市场利率上升，则货币需求增加。
预期物价水平上升，则货币需求减少；预期物价水平下降，则货币需求增加。
预期投资收益率上升，则货币需求减少；预期收益率下降，则货币需求增加。
人们对货币的偏好增加，则货币需求增加；人们对其他金融资产的偏好增加，则货币需求减少。
08货币需求-货币银行学(课件)
（３） 持有货币的预期报酬率
（４） 其他资产的预期报酬率， 即持 有货币的机会成本
（５） 其他因素， 如财富所有者的特 殊偏好等
弗里德曼是沿着“剑桥方程式” 来重新 表述他对“货币数量论” 的见解的。弗 里德曼的货币需求函数：
Md P
f
传统货币数量论的另一个版本——— 现金余额数量说是由剑桥的经济学家 马歇尔、庇古等人发展起来的。它首 先将货币视为一种资产， 然后探讨哪 些因素决定了人们对这种资产的需求， 并最终得出货币量和价格水平同比例 变动的货币数量论观点。
在剑桥经济学家看来， 影响人们希望 持有的货币额的因素主要有以下几个 方面：
一、现金交易数量说
美国经济学家欧文·费雪（Ｉｒｖｉｎｇ Ｆｉ ｓｈｅｒ） 在１９１１ 年出版的《货币的购 买力》一书中，提出了著名的交易方程式， 即
M 代表在一MV定T时期PT内流通中货币的平均量；
VT 代表货币的平均流通速度， 也就是货币在 一定时期内从交易的一方被支付给另一方的次 数； P 是适当选定的一个价格平均数， 代表所 有交易商品或劳务的平均价格； T 是一个适当 选定的数量指标， 代表该时期内商品或劳务的 总交易量， 因此， PT 代表的是该时期内商品 或劳务交易的总价值。
(YP
,,
rm
,
rb
,
re
,
1 P
dP dt
,
)
二、现代货币数量论的理论观点
弗里德曼的货币需求函数如何得出名义 收入受货币数量决定的货币数量论观点 呢？
（１）货币需求对利率并不敏感
（２） 弗里德曼认为， 货币需求函数本 身是相当稳定的， 它不会发生大幅度的 位移（事实上， 弗里德曼的货币需求函 数中， 也看不出使货币需求函数发生位 移的潜在因素）， 这就意味着， 货币需 求与其影响因素之间的关系是稳定的。
第八章货币需求与货币供给
第一节 货币需求理论
3、持有货币的机会成本 人们以货币形式保存财富，等于放弃了以其 他非货币资产来保有财富的可能性。于是人们 因持有货币而放弃的其他资产的收益就成了持 有货币的机会成本，这些机会成本的大小自然 会影响到人们的持币需求。人们持有三类非货 币资产（债券、股票、实物资产） ，其原因 在于这些资产的预期收益率。
第一节 货币需求理论
1、财富总额：由于在现实中财富总额很难计算， 所以通常用收入来代替---收入是指恒久性收入。 恒久性收入，可以理解为一个人在较长一段时 期内所能能获得的平均收入，即一个人过去、 现在和未来的收入的平均数。它相对稳定，是 制约人们货币需求的重要因素。 根据资产需求理论，一种资产的需求同人们持 有的财富正相关，既然货币也是资产，对货币 的需求也就与财富正相关。
二、货币需求理论
在实际操作中，我们不应该把货币需求看成一 个极其确定的量值。考虑到经济结构、政局、心 理因素的影响，货币流通速度、以及货币本身的 增值性，周转灵活性或容纳弹性，较为贴近现实 的思路是把一定时期流通中的货币需求量看作一 个具有一定宽度的值域。下面我们就货币需求的 理论加以介绍，主要包括传统的货币需求理论和 现代货币需求理论。
一、货币供给与货币供给量
例如，中央银行根据社会需要发行现金货币， 商业银行向企业发放贷款，同时增加企业的存 款货币等，流通中的货币增加，货币供应量扩 大；反之，当现金货币回笼到中央银行，或商 业银行收回贷款，企业存款货币减少，则货币 供给量收缩。
二、货币供给形成机制
货币供给机制是指银行通过自己的业务活 动向再生产流域提供货币的全过程。解决在一 个经济社会里，货币通过什么途径、采用何种 方式注入流通领域中，集中反映货币供给的形 成规律。
8章货币供求及其均衡
第八章货币供求及其均衡目录第八章货币供求及其均衡 (1)第一节：货币需求 (2)一、货币需求概述 (2)二、货币需求理论 (3)第二节：货币供给 (10)一、货币供给过程 (10)二、货币层次 (12)三、多倍存款创造 (14)四、货币乘数 (17)第三节：货币均衡 (19)一、货币均衡的含义 (19)二、货币均衡的实现机制 (23)三、通货膨胀及其治理 (24)第一节：货币需求一、货币需求概述货币需求是指经济主体对执行流通手段和价值储藏手段的货币需求。
二、货币需求理论（一）货币数量论的货币需求理论欧文·费雪——费雪方程式M：是一起时期内流通货币的平均数量；V：是货币流通速度，它代表了单位时间内货币的平均周转次数；P：是价格水平；T：为各类商品的交易数量。
该方程式表明，名义收入等于货币存量和流通速度的乘积。
方程变形：①物价水平的变动与流通中的货币数量的变动和货币的流通速度变动成正比；②与商品交易量的变动成反比。
简单分析：①V短期内不发生变动。
（公众的支付习惯、使用信用范围的大小、交通和通信是否方便等制度上的因素）②T短期内也不发生变动。
（资源、技术条件）因此，P取决于M。
马歇尔&庇古——剑桥方程式M d ：为名义货币需求；Y：代表总收入；P：代表价格水平；k：为以货币形式拥有的财富占名义总收入的比例。
两个模型的差异（二）凯恩斯的货币需求函数凯恩斯认为，人们的货币需求行为往往是由①交易动机、②预防动机和③投机动机三种动机决定的。
a.由交易动机和预防动机决定的货币需求→收入水平；b.基于投机动机的货币需求→利率水平，所谓投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。
凯恩斯——凯恩斯货币需求函数Md：为货币需求总量；M1：为消费性货币需求；M2：为投机性货币需求；L1、L2：为“流动性偏好”函数；Y：为国民收入水平；i：为利率水平.①凯恩斯主义把可用于储存财富的资产分为货币与债券，认为货币是不能产生收入的资产，债券是能产生收入的资产，把人们持有货币的三个动机划分为两类需求。
第八章货币需求知识讲解
（三）人们的预期和偏好
预期市场利率上升，则货币需求增加；预期市场 利率下降，则货币需求减少。
预期物价水平上升，则货币需求减少；预期物价 水平下降，则货币需求增加。
预期其它有息金融资产投资收益率上升，则货币 需求减少；预期其它有息金融资产投资收益率下 降，则货币需求增加。
人们对货币的偏好增加，则货币需求增加；人们 对其他金融资产的偏好增加，则货币需求减少。
一、古典学派的货币需求理论
（一）现金交易数量说
背景：美国经济学家爱尔文.费雪（Irving Fisher）在《货币购买力》 （1911）一书中，对古典的货币数量论作了最清晰的阐述。
（二）市场利率
关系：在正常情况下，市场利率与货币需求 负相关。
原因：
1、市场利率提高，意味着人们持有货币的机会 成本增加，货币需求自然减少。
2、市场利率影响人们对资产持有形式的选择。 当市场利率上升到一定高度，人们预计未来利率 将下降，预期债券价格将上升，于是人们减少货 币的持有量，购进债券，以期日后取得收入。
8.1 货币需求及其决定
一、货币需求(money demand)的涵义
1、货币需求的概念： 需求：有支付能力的主观愿望。 货币需求：由货币需求能力与货币需求愿
望相互作用、相互决定的特殊需求。 2、研究货币的需求有两个视角： 微观货币需求与宏观货币需求
２、名义货币需求和实际货币需求
名义的货币需求是指经济主体在不考虑商品 价格变动情况下的货币意愿持有量
二、机会成本变量
包括：货币自身收益率、货币以外其它资产的收益 率和预期通货膨胀率。
三、其他变量
与上述各变量相比，还有一些对货币需求的影响相 对较小，作用机理较为复杂的因素，这些因素可统 称为其它变量而列入货币需求函数。其它变量主要 是指：实际工资率以及制度变化的影响。实际工资 率对货币需求有系统的正效应。经济制度的变化也 会影响货币需求函数。