第八章 货币需求
货币银行学 money demand
三、流动性陷阱 liquidity trap
凯恩斯: 凯恩斯: 由于利率的 不确定性将 造成债券价 格升降，人 们便有机会 在持有债券 和持有货币 之间进行选 择。 当市场利率降低（债券价格提高），且 低于某种“安全水平”时，人们预期未 来利率将上升（债券价格下跌），从而 愿意多持有货币。此时金融当局对于利 率即无力再加控制。
重要概念
流动性偏好(liquidity preference): ●流动性偏好 : 指人们在心理上偏好货币的流动性， 指人们在心理上偏好货币的流动性， 愿意持有货币而不愿持有其他缺乏流 动性资产的心理倾向. 动性资产的心理倾向.
二、流动性偏好
1、交易性货币需 求——指个人或企 业为了应付日常交 易需要而产生的持 有货币的需要． 主要取决于收入的 大小． 取决于收入 水平并随收入的增 减而增减。。
第三节 其他理论jian’jie
一、凯恩斯的货币需求理论及其发展 1、鲍莫尔（Baumol， W.J.）的平方根公式
；
货币的交易需求与利率不但有关，而且关系极 大。
M = kY
1 2
r
1 2
观点
鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的 最大化为目标。 在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让 所有用于交易的货币都以现金形式存在。 由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用 的现金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现， 只要利息收入超过变现的手续费就有利可图。 一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力 也越强，人们就会把现金的持有额压到最低限度。 但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人 们宁愿持有全部的交易性现金。
观点
一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一致， 一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一致，不能 排除发生不测之事需要货币的可能性。 排除发生不测之事需要货币的可能性。 为稳妥起见， 为稳妥起见，人们实际持有货币总是大于预计净支出需要 量，超额部分就是预防性的货币需求。决定因素主要有： 超额部分就是预防性的货币需求。决定因素主要有： 预防性的货币需求 （1）持币的成本。主要有二项内容构成：一项是非流动 ）持币的成本。主要有二项内容构成： 性成本；一项是利息损失成本。 性成本；一项是利息损失成本。 （2）收入和支出状况。因为只有当收入和支出的差额 ）收入和支出状况。 （净支出）超过持有的预防性现金余额时，才需要将非货 净支出）超过持有的预防性现金余额时， 币性资产转化为货币， 币性资产转化为货币，而这种可能性出现的概率分布受每 次收入和支出数额、次数变化的影响，所以， 次收入和支出数额、次数变化的影响，所以，收入和支出 状况会引起预防性货币需求的变化。 状况会引起预防性货币需求的变化。
金融学复习参考题：第八章
第八章货币需求理论一、单项选择题1.人们对货币需求量的考察，通常选择从（）角度来进行的。
C A.时间B.空间C.存量D.流量2.货币需求包括了对（）和（）的需求。
CA.债券、黄金B.现金、股票C.现金、存款货币D.股票、存款货币3.在决定货币需求的各个因素中，收入水平和利率水平的高低对货币需求的影响是（）。
BA.正相关、正相关B.正相关、负相关C.负相关、正相关D.负相关、负相关4.在货币需求的微观影响因素中，其首要影响因素是（）。
D A.心理及习惯 B.市场价格水平C.利率与金融资产收益率D.收入水平5.在货币需求的宏观影响因素中，（）和（）都会与货币需求呈现反方向的变动关系。
AA.货币流通速度、信用发达程度B.一般物价水平、商品与劳务总量C.信用发达程度、一般物价水平D.商品与劳务总量、货币流通速度6.费雪在其方程式（MV＝PT）中认为，最重要的关系是（）。
CA.M与V的关系B.M与T的关系C.M与P的关系D.T与V的关系7.剑桥方程式重视的是货币的（）。
BA.交易功能B.财产功能C.避险功能D.价格发现功能8.凯恩斯把用于贮存财富的资产划分为（）。
AA.货币与债券B.股票与债券C.现金与存款D.储蓄与投资9.凯恩斯提出的最有特色的货币需求动机是（）。
DA.交易动机B.预防动机C.投资动机D.投机动机10.凯恩斯的货币需求函数非常重视（）。
CA.永久性收人的作用B.货币供应量的作用C.利率的作用D.汇率的作用11.凯恩斯认为，债券的市场价格与市场利率（）。
BA.正相关B.负相关C.无关D.不一定12.凯恩斯认为，如果人们预期利率上升，则会（）。
CA、多买债券、少存货币B、少存货币、多买债券C、卖出债券、多存货币D、少买债券、少存货币13.凯恩斯在其货币需求函数中，考察的是（）层次的货币需求；而弗里德曼在其货币需求函数中考察的是（）层次的货币需求。
CA.M2、M1B.M1、M1C.M1、M2D.M2、M214.在凯恩斯的货币需求函数中，（）与利率呈反向变化。
万解秋《货币银行学通论》笔记和课后习题 (考研真题)详解 第八章 货币需求【圣才出品】
第八章货币需求8.1复习笔记一、货币需求与货币需求量货币需求是指一定时期里商品生产与交换过程中所需要的货币量。
一定时期的货币需求量，是货币供应政策的基础。
从传统的货币理论看，其提出货币流通是为商品流通服务的，因此，符合商品流通客观需要的货币量就是货币必要量，即客观的货币需要量。
用马克思的货币需要量公式表述，即为M=P·Q／V在上式中，P为商品的价格水平，Q为流通中的商品数量，V为货币流通速度，M为货币的需要量。
这个货币流通量，事实上是指在金属货币流通条件下，货币具有内在价值，一定价格水平的商品流量只能容纳一定的货币流通量，这就是货币的必要量，当实际的货币流通量大于或小于必要的货币流通量时，就会发生金属货币的退出流通与进人流通，以维持两者之间的均衡。
根据不同的政策目标，货币必要量也会发生变化。
根据传统的货币理论，货币必要量就是为了满足市场交易需要，维持价格稳定的货币需要量；而从凯恩斯主义的理论出发，货币需求不仅基于交易的需要，而且还有投机与财富选择的需要，货币必要量不仅要考虑交易性需求，而且要考虑社会资源的充分有效利用，即资源充分就业的货币需要量，这一政策目标导致了货币供应量的扩张主义倾向；而货币主义的必要量则建立在最终产品价格水平稳定的基础之上，货币供应量的增长率只需考虑国民收入的增长率与人口的增长率。
二、古典的货币数量学说货币数量论是一种关于货币数量与货币价值及商品价格之间关系的货币理论。
它的基本命题是：货币数量决定货币价值及商品价格，货币价值与货币数量成反比，商品价格与货币数量成正比。
货币数量论分为古典货币数量论和现代货币数量论。
古典货币数量论主要有以下几种理论：1．现金交易理论现金交易说的基本观点认为货币在社会经济生活中主要是一种交易、支付工具，因而货币均衡的要求就是全社会货币交易、付总额应等于全部出售商品的总价格。
同时，由于货币具有流通速度，因而货币的交易、支付总量又应等于流通中货币数量与每一单位货币用于购买的平均次数的乘积；而用于交易的商品的价格总额则等于这些商品的总量乘上其平均价格。
货币金融学货币需求
货币金融学货币需求
重点掌握
• 1、 货币需求的含义、分析方法及其所 涉及的概念 2、 马克思的货币需求理论 3、 凯恩斯的货币需求理论 4、 弗里德曼的货币需求理论 5、 名义货币需求和实际货币需求 6、 影响我国货币需求的主要因素
货币金融学货币需求
第一节 货币需求概述
• 一、货币需求的含义 货币需求是指社会各部门的既定的收入 或财富范围内能够而且愿意以货币形式 持有的数量。货币需求是个存量的概念。
货币金融学货币需求
马Hale Waihona Puke 思的货币必要量理论• 马克思在分析了货币的产生发展历史、 考察了货币的流通手段职能以后，他第 一次完整地揭示了货币流通规律，即商 品流通需要货币执行流通手段职能的必 要量规律：
• 执行流通手段职能的货币量=商品价格 总额/同名货币流通次数
货币金融学货币需求
马克思货币必要量理论成立条件
• (二)预防动机：指人们需要保留一部分货币以备未曾 预料的支付。
• (三)投机动机：指由于未来利息率的不确定，人们为 避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而 形成的对货币的需求。
• (四)把三种动机结合起来的考察：L1＝L1(Y)；L2 ＝ L2(r)。
货币金融学货币需求
货币金融学货币需求
剑桥方程式： M=kPy
• 剑桥方程式表达的经济意义被称为“现金余 额说”，主要是强调人们保有的现金余额对 币值从而对物价的影响。
• 此外，庇古还认为货币的供给对币值从而对 物价的影响，即P与M成反比。他曾假定k也 是个常量，是不变的，因为在一定时期内交 易方式（支付方式）是不变的。这样，P的 高低便取决于M的多少。在这一点上，剑桥 方程式要表达的是：货币的价值决定于货币 的供求。
金融学：货币需求
平方根定律
1952年，美国经济学家鲍莫尔(W. Baumol)运 用管理学中有关最优存货控制的理论，对交易 性货币需求与利率的关系作了深入分析
模型：
C 1 2bY bY
Md 2 2
r
2r
若令
b
2
Md=αY0.5r-0.5
推倒过程
： x bY Cr
C
2
货币需求的收入弹性和利率弹性
V和T都是常数。费雪认为：公式中的V是由社 会习惯、技术发展、产业结构等因素决定，短期 内不会发生变化；其中T在充分就业的情况下， 因此也可以看成是常数。
只有M和P的关系最为密切：货币数量变化主要 反映在物价上。
与马克思货币需求理论的比较
研究对象相同：宏观货币需求 在形式上基本一致：马：M=PQ/V；弗雪：
单位纸币代表的金属货币价值=流通中所需的货币量/流 通中的纸币总额 对马克思上述公式的说明：
（1）是宏观需求，只是一个定性的量，而非实际上可 测算的量
（2）公式反映的仅是货币的交易需求量。
二、古典货币数量理论
货币数量论的核心内容：货币数量的变动与 物价或货币价值的变动之间存在着因果关系， 即在其他条件不变的情况下，物价水平或货 币价值由货币数量所决定。
平或货币价值的倒数；K代表人们手中经常持有的
货币量(现金余额)与以货币计算的国民收入(或国 民总产值)之间的比例。
剑桥学派注重分析人们持有货币的动机，认为K 将由于以下原因而变动：(1)投资于生产，以获 取利润或利息；(2)用以直接消费，以得享受； (3)保持货币形态，使其成现金余额，以得便利 与安全。
与现金交易说的相同点： 数学形式上表现一致，结论相同；费雪的交易 方程式是MV=PT可改写为M=PT/V或M=1/V×PT即 与M=KPY相一致了，只不过K相当于交易方程式 中V的倒数。 结论相同：价格水平P由货币供给量决定
金融学第八章货币需求
名义货币需求[Mad] ：考虑物价变动的影响
真实货币需求[Md/P]：扣除物价变动的影响
就是以某一不变价格为基础计算的商品和劳 务量对货币的需求。
金属货币时期：
二、货币流通速度
货币流通速度指的是，单位同名货币在 一定时期内媒介商品交易时周转的次数，它 反映了货币在媒介商品流通时所发挥作用的 频率和强度。
被交易商品和劳务的总价值
Ｍ：一定时期内流通货 币量的平均数； Ｖ：货币流通速度；即 货币周转率，即一元货 币每年用来购买最终产 品和劳务的平均次数
Ｐ：各类商品价格加权 平均数； Ｔ：各类商品交易总量， 也可看作产出总量。
费雪认为：[假设条件]
1. 货币流通速度V决定于技术条件，与流通中 的货币量不存在可以发现的关系。
V由经济中影响个人交易方式的制度、社会惯 例、个人习惯、技术发展状况以及人口密度等因素 所决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长 期内变动也极慢，因此，V在短期内是稳定的，故 可视为常数。
2.在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T 由资源技术条件所决定，变化极小，故T可视为常 数，也与货币量无关。
货币需求理论发展的主要脉络
对各种货币需求理论的归纳：
1、宏观分析 将货币看作是流通手段，研究在既定的货币流 通速度条件下，一个国家（地区）实现一定的交易 量需要多少货币数量的问题。
特点是，主要关心市场供给、交易量、收入这类宏观 指标变化对货币需求产生的效应。
2、微观分析 ：货币贮藏与流通手段的统一 强调货币的资产功能，从微观主体的持币动机 和持币行为，考察货币需求变动的规律性，最终将 货币需求归结为一个资产选择问题：即在人们的收 入或财富当中，如何选择货币资产持有量的问题。 注意：微观分析并不否定货币的流通手段职能
《金融基础》第8章 货币供求与均衡
由于流通中还存在着赊销及以物易物现象，货币必 要量公式又进一步演化
公式
货币必要量单位纸币的价值
= 流通中所需要的金属货币量/流通中的纸币总 量
马克思的纸币流通规律
古典学派的货币需求理论
费雪方程式
剑桥方程式
▪ＭＶ＝ＰＴ
•Ｍ表示货币的数量 •度Ｖ表示货币的流通速 •Ｐ表示物价水平 •Ｔ表示交易总量
▪Ｍd＝ K ＰＹ
第八章 货币供求与均衡
本章教学目标
1．了解货币需求理 论； 2．掌握货币供给机 制； 3．熟悉货币层次的 划分及依据； 4．理解货币供求均 衡的重要性。
1．掌握基础货币 的构成与投放机制； 2．能运用货币乘 数计算货币供应量； 3．理解体会派生 存款的创造过程； 4．能理解货币政 策。
Quality Objects [素质目标]
三、货币供给模型
货币供给模型从整体视角出发，用一个精练的数学公式抽 象了货币供给的形成机制。
Ms B•m
Ms为货币供给量； B为基础货币； m为货币乘数。 该模型表明：基础货币与货币乘数共同作用于货币供给
总量，货币供给量与基础货币和货币乘数 均呈正相关关系。
视频库
纪录片《货币战争》
视频
第三节 货币供给均衡
论证三 商品与货币交换后，
入流通的
商品退出流通，黄金
论证一
马克思的货币 需求理论
却留在流通之中使另 外的商品得以出售， 从而一定数量的黄金
流通几次，就可以使
相应倍数价格的商品
商品价格有多大， 论证二 出售 就需要有多少金币
来实现它
公式
执行流通手段职能的货币量 =商品价格总额/同一单位的货币平均流通次数
货币供给的过程分为两个紧密相连的部分：
第八章货币需求作业和答案
第八章货币需求一、填空题1、费雪方程式中，M是一个（）变量。
答案：外生2、剑桥方程式是从（）角度分析货币需求的。
答案：微观3、凯恩斯认为，投机性货币需求与（）负相关。
答案：利率水平4、投机性货币需求的增减关键在于微观主体对（）利率水平的估价。
答案：现存5、凯恩斯的后继者认为，交易性货币需求的增幅小于收入的增幅，因而具有（）的特点。
答案：规模节约6、弗里德曼认为，人们的财富总额可以用（）作为代表性指标。
答案：恒久收入7、弗里德曼的货币需求函数中，货币需求与人力财富的比重（）相关。
答案：正8、从微观角度考察货币需求时，财富和收入属于（）变量。
答案：规模9、从宏观角度分析，微观主体对货币需求的影响已被纳入（）变量之中。
答案：货币流通速度10、凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求（）的分析。
答案：动机11、费雪方程式的缺陷在于没有考虑（）对货币需求的影响。
答案：微观主体动机12、凯恩斯的“流动偏好”概念是指人们的（）。
答案：货币需求行为13、名义货币需求与实际货币需求的区别在于是否剔除（）的影响。
答案：物价二、单项选择题1、马克思关于流通中货币量理论的假设条件是（）。
A、完全的金币流通B、完全的纸币流通C、金币流通为主D、纸币流通为主答案：A2、费雪在其方程式（MV＝PT）中认为，最重要的关系是（）。
A、M与V的关系B、M与T的关系C、M与P的关系D、T与V的关系答案：C3、剑桥方程式重视的是货币的（）。
A、交易功能B、资产功能C、避险功能D、价格发现功能答案：B4、凯恩斯把用于贮存财富的资产划分为（）。
A．货币与债券B．股票与债券C．现金与存款D．储蓄与投资答案：A5、凯恩斯提出的最有特色的货币需求动机是（）。
A．交易动机B．预防动机C．投资动机D．投机动机答案：D6、弗里德曼认为货币需求函数具有（）的特点。
A、不稳定B、不确定C、相对稳定D、相对不稳定答案：C7、下列哪个方程式是马克思的货币必要量公式：（）A、MV=PTB、P=MV/TC、M=PQ/VD、M=KPY 答案：C8、下列变量中，属于典型的外生变量的是（）。
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第八章货币需求
一、填空题
1、所谓“货币需求”，必须同时包括两个基本要素：一是，二是。
2、衡量各资产优缺点的标准主要是、和。
货币是最低的资产。
3、马克思的货币必要量公式反映了决定货币流通这一基本原理。
4、名义货币需求与实际货币需求的区别在于是否剔除的影响。
5、货币需求函数中的自变量大致可分为以下三类：、、。
6、根据传统货币数量理论，货币数量的变动必然引起作同方向等比例的变动。
7、现金交易说的代表人物是美国经济学家，他提出的交易方程式为。
8、现金余额说由剑桥学派的创始人首先提出。
著名的剑桥方程式为。
9、在剑桥方程式中，k表示的是的比例。
10、凯恩斯将人们持有货币的动机分为三种，即、、。
11、根据凯恩斯货币需求理论，当收入水平上升时，动机和
动机的货币需求会增加。
12、鲍莫尔的存货模型时对凯恩斯货币理论的发展，他认为动机的货币需求同样是利率的减函数。
13、美国经济学家托宾进一步发展了的资产选择理论，对凯恩斯
动机的货币需求进行分析。
14、托宾的资产选择中，资产的选择范围有两种：和。
15、托宾认为人们资产选择的原则不是预期收益的极大化，而是的极大化。
16、在弗里德曼德货币需求理论中，总财富分为和。
17、在弗里德曼德货币需求理论中，被作为货币需求的决定因素的收入是一种收入。
18、从理论上说，鲍莫尔模型是对凯恩斯的动机货币需求理论的重大发展；从政策意义上说，该模型对凯恩斯以作为中介目标的货币政策主张提供了进一步的理
论支持。
二、单项选择题
1、在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是（）。
A、正相关，正相关
B、负相关，负相关
C、正相关，负相关
D、负相关，正相关
2、在正常情况下，市场利率与货币需求成（）。
A、正相关
B、负相关
C、正负相关都可能
D、不相关
3、下列（）是货币需求函数的规模变量。
A、货币本身的收益
B、收入
C、债券的预期收益率
D、实物资产的预期收益率
4、实物资产的预期收益率是货币需求函数的（）。
A、规模变量
B、机会成本变量
C、其他变量
D、都不是
5、提出现金交易说的经济学家是（）。
A、凯恩斯
B、马歇尔
C、费雪
D、庇古
6、根据凯恩斯流动性偏好理论，当预期利率上升时，人们就会（）。
A、抛售债券而持有货币
B、抛出货币而持有债券
C、只持有货币
D、只持有债券
7、按照凯恩斯的货币理论，当市场利率相对稳定时，人们的货币需求决定因素是（）。
A、预防动机
B、交易动机与投机动机之和
C、交易动机
D、交易动机与预防动机之和
8、鲍莫尔的存货模型是对凯恩斯的（）的货币需求理论的重大发展。
A、交易动机
B、预防动机
C、投机动机
D、谨慎动机
9、托宾的资产选择理论是对凯恩斯的（）的货币需求理论的重大发展。
A、交易动机
B、预防动机
C、投机动机
D、公共权力动机
10、以下（）属于弗里德曼的货币数量说。
A、利率是货币需求的重要决定因素。
B、人们资产选择的原则是效用极大化。
C、“恒久性收入”概念是一个不包括人力资本在内的纯物质化的概念。
D、货币数量说首先是一种货币需求理论，其次才是产出、货币收入或物价水平的理论。
三、多项选择题
1、弗里德曼认为货币需求是稳定的，是因为从实证的研究中他得出（）。
A、利率的变动是稳定的
B、利率经常波动，但货币需求的利率弹性很低
C、货币需求的收入弹性很高，但恒久收入本身稳定
D、货币需求不受利率和收入的影响
E、货币需求受人力财富和非人力财富的影响
2、货币需求是指一定时间内，一定条件下，整个社会需要用于执行( )的货币数量。
A、交易媒介
B、支付手段
C、价值贮藏
D、价值尺度
E、流通手段
3、根据“平方根法则”，交易性货币需求（）。
A．是利率的函数 B．与利率同方向变化
C．与利率反方向变化 D．变动幅度比利率变动幅度小
E．变动幅度比收入变动幅度大
4、凯恩斯认为，人们持有货币的动机有（）
A、交易动机
B、储藏动机
C、预防动机
D、投机动机
E、投资动机
5、弗里德曼把影响货币需求量的诸因素划分为（）
A、各种金融资产
B、恒久收入和财富结构
C、各种资产预期收益率和机会成本
D、财富持有者的偏好
E、各种有价证券
6、弗里德曼货币需求函数中的机会成本变量有（）
A、恒久收入
B、实物资产的预期名义收益率
C、债券的预期名义收益率
D、股票的预期名义收益率
E、各种有价证券
7、马克思认为，货币需求量取决于（）。
A．商品价格 B．货币价值
C．商品数量 D．货币储藏量
E．货币流通速度
8、人们通常将货币需求的决定因素划分为以下几类：（）
A．规模变量 B．速度变量
C．结构变量 D．机会成本变量
E．其它变量
9、研究货币需求的宏观模型有（）。
A．马克思的货币必要量公式 B．费雪方程式
C．剑桥方程式 D．凯恩斯函数
E．平方根法则
10、研究货币需求的微观模型有（）。
A．马克思的货币必要量公式 B．费雪方程式
C．剑桥方程式 D．凯恩斯函数
E．平方根法则
四、判断题
1、货币需求就是人们持有货币的愿望，而不考虑人们是否有足够的能力来持
有货币。
（）
2、凡是影响或决定人们持有货币的动机的因素，就是影响或决定货币需求的
因素。
（）
3、在现金交易说中，k 为以货币形式持有的收入与财富占总收入与总财富的
比例。
（）
4、当人们预期利率下降时，货币需求会大量增加，甚至形成流动性陷阱。
（）
5、根据凯恩斯流动性偏好理论，当预期利率上升时，人们就会抛出货币而持
有债券。
（）
6、MV=PT 是现金余额说的方程式。
（）
7、按照凯恩斯的货币理论，当市场利率相对稳定时，投机动机是决定人们货
币需求的因素。
（）
8、弗里德曼的货币数量说认为“恒久性收入”概念是一个不包括人力资本在
内的纯物质化的概念。
（）
9、在一般情况下，消费倾向与货币需求成反方向变动。
（）
10、弗里德曼的新货币数量说是在批判凯恩斯流动性偏好理论基础上对传统
货币数量论的继承和发展。
（）
五、名词解释
1、货币需求
2、名义货币需求
3、实际货币需求
4、流动性陷阱
5、恒久性收入
六、简答题
1、现金交易说和现金余额说的区别。
2、凯恩斯货币需求理论的主要内容。
3、弗里德曼货币需求理论的主要内容。
4、简述费雪方程式与剑桥方程式的区别。
5、弗里德曼的货币需求理论与凯恩斯的流动偏好理论有何不同？
七、论述题
1、为什么说弗里德曼的新货币数量说既是对传统货币数量说的继承和发展，
又是对凯恩斯流动性偏好理论的继承和发展？。