第十章货币需求
第十章-货币需求
• 费雪侧重货币的交易功能（交易方程式）
M *V P*Y
• 意义：认为人们需要货币并不是货币本身，而是 因为货币可以用来商品和劳务，满足人们的愿望， 即最终都将用于购买。
M (1/V )PY
• 人们持有的货币数量M就等于货币需求量Md • K——代表1/V(由于V是常量，所以1/V仍是常量)
M d k * PY
• 结论：货币需求仅仅是收入的函数，利率对货币 需求无影响。
• 问题：货币流通速度V是一个常数吗？（不是， 见图1））
图1：美国的货币增长（M2的年增长率）与 经济周期1950-2008
货币需求量减少；通货紧缩，货币需求量增加； • 3.利率与金融资产收益率：负相关 • 4.心理及习惯等因素：心理稳定状况影响消费、投资
偏好决策行为，从而影响手中持有货币的意愿和数量， 影响货币需求量波动。
第二节 货币需求理论
• 19世纪末20世纪初 • 古典货币数量论 • 费雪、马歇尔(Alfred Marshall)和A.C.庇古
• 3.一般物价水平：P，正相关
• 4.分配结构
• 5.货币流通速度：V，负相关
• 6.信用发达程度：支付手段发达程度，负相关
• 7.其他因素
•
货币流通规律公式 Md=PQ/V
• 从交易角度看，Md与商品及劳务总量PQ成正比
•
与流通速度V成反比。
（二）微观角度
• 1.收入水平:成正相关 • 收入增减；取得收入间隔时间 • 2.市场价格水平：负相关 • 预期物价上涨导致通货膨胀，倾向于实物替代货币，
《货币需求》课件
总体货币需求受到国民收入、价格水平等宏观因素的影响。
2 个体货币需求
个体货币需求受到个人收入、风险偏好等微观因素的影响。
影响货币需求的因素
收入水平
人们的货币需求随着收入 水平的提高而增加。
利率
较高的利率会增加货币的 机会成本，从而减少货币 需求。
物价水平
较高的物价会增加人们对 货币的需求，以应对通胀 风险。
货币供应不足会导致通货紧缩，货
币需求相对较高。
3
供需平衡
货币供应与货币需求达到平衡时， 经济相对稳定。
货币需求的政策意义
经济增长
控制货币供应与货币需求的 平衡，有利于经济的稳定和 增长。
通货膨胀
适当调控货币需求，可有效 控制通货膨胀风险。
货币政策
货币需求的变化对货币政策 制定具有参考价值。
总结
货币需求是人们持有货币作为交换媒介和支付手段的意愿和能力。它受到多 种因素的影响，对经济稳定和货币政策制定都具有重要意义。
货币需求的稳定性
持续需求
货币需求具有持续性，人们持有货币的需求不会轻易改变。
逆周期特性
货币需求与经济周期相反，经济衰退时货币需求增加。
市场信心
市场信心对货币需求具有重要影响，稳定的市场有利于货币需求的增长。
货币供应与货币需求的关系
1
供大于求
货币供应过剩会导致通相对较低。
《货币需求》
货币需求是指人们持有货币作为交换媒介和支付手段的意愿和能力。
货币需求的定义
1 意愿和能力
货币需求指人们持有 货币的意愿和能力， 以进行交换和支付。
2 交换媒介
货币作为交换媒介， 方便人们进行商品和 服务的交换。
3 支付手段
货币需求名词解释
货币需求名词解释
货币需求是指为了支付商品和服务而持有货币的人们对货币的需求。
它是由人们对货币的使用和交易的需求所决定的。
货币需求的大小取决于多个因素，包括人们的收入水平、物价水平、利率水平和人们对货币的信任程度等。
首先，货币需求与人们的收入水平密切相关。
随着收入的增加，人们对商品和服务的需求增加，进而需要更多的货币来满足交易需求。
例如，一个月的收入较高的人可能需要更多的货币来支付房租、汽车贷款和其他高价值产品。
其次，物价水平也对货币需求产生影响。
当物价上涨时，人们需要更多的货币来支付同样数量的商品和服务。
比如，如果物价上涨了20%，那么购买同样数量的商品和服务所需要的货
币数量也会相应增加20%。
利率水平也对货币需求产生影响。
一般来说，当利率上升时，人们更愿意将货币储蓄起来以获取更高的利息回报，而不是用于支付商品和服务。
因此，较高的利率水平会导致货币需求减少。
最后，人们对货币的信任程度也会影响货币需求。
如果人们对货币的价值和稳定性没有信心，他们可能不愿意持有过多的货币，而将其转换为其他的资产，如黄金或外国货币。
这会导致货币需求的下降。
总之，货币需求是人们为了支付商品和服务而持有货币的需求。
它受到收入水平、物价水平、利率水平和人们对货币的信任程度等因素的影响。
理解货币需求对我们分析货币市场和宏观经济的稳定性非常重要。
货币金融学基础-第十章 货币供求与均衡
2．不同的货币层次 （1）国际货币基金组织的货币供给口径
M0＝ 流通于银行体系之外的现钞 M1＝ M0＋银行活期存款 M2＝ M1＋准货币（准货币一般指银行的定期存款、储
蓄存款、外币存款，以及各种短期信用工具，如银行
4．凯恩斯货币需求理论的发展 一是由交易动机和预防动机引起的货币需求不但是收入 的函数，也是利率的函数； 另一个是人们多样化资产选择行为对投机性货币需求的 影响。
（1）对交易性货币需求和预防性货币需求的研究
鲍莫尔和托宾从收入和利率两个方面，对交易 性货币需求进行了细致的研究，证明了交易性 货币需求不但是收入的函数也是利率的函数。
乙银行
资产
负债
准备金：+160 贷 款： +640
支票存款：+800
丙银行 资产
准备金：+640
负债 支票存款：+640
银行 甲 乙 丙 丁 ┇
支票存款增加额 1000 800 640 512 ┇
准备金增加额 200 160 128 102.4
┇
贷款增加额 800 640 512 409.6
┇
从表中可以看出，对整个银行系统来说，各银行的活期存 款增加额构成一个无穷递缩等比数列，
币只是为了保有现金，所以货币需求就是收入中用现金形式保有的 部分。
因此剑桥方程式，即：
M＝kPY
人们保持在手中准备用于购买商品的货币数量，是真正的 货币需求量。决定货币需求量的因素是，手持现金占总财 富的比例k、物价水平P、总财富Y。
（3）费雪方程式和剑桥方程式的比较
a. 对货币需求分析的侧重点不同。 b. 费雪方程式把货币需求作为流量进行研究，剑桥方程式
金融学课件10 第十章 货币需求与货币供给
机会成本变量
Md：名义货币需求。
P：价格指数
rm ：货币收益率。
rb：债券收益率。
re：股票收益率。
1 dP P dt
价格水平的预期变动率。
W：非人力财富与人力财富的比率。
y：“恒久收入”，代表财富
u：影响持有货币效用的其它随机因素，如偏好、与货币有关的制度变化等。
一、货币需求理论—弗里德曼的现代货币数量论
剑桥方程式—现金余额说
货币视为 一种资 产，可构成财富
是否愿意持有货币是 取决于什么呢?？
货币具有储藏 手段的职能
可替代资产的 预期收益率
现金余额说
•以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派所持有的货币数量论观点 •主要观点：货币不仅具有交易媒介职能，还具有价值储藏职能； 认为人们的财富水平和持有货币的机会成本也影响货币需求。
市场利率>正常利率
预期利率下降 （债券价格上涨）
持有债券
货币需求 减少
市场利率<正常利率
预期利率上升 （债券价格下跌）
持有货币
货币需求 增多
货币需求函数
•M1：交易、预防动机决定的货币需求，是收入（Y）的递增函 数 •M2：投机性货币需求，是利率（r）的递减函数 •L1和L2是作为“流动性偏好”函数的代号
一、货币需求理论 —弗里德曼的现代货币数量论
（一）影响货币需求的因素 1. 财富总额及构成的变化 用恒久性收入来代替总财富。 所谓恒久性收入，是指预期在未来年份中获得的平均收入，一般指预期在 较长时期中（3年以上）可以维持的稳定收入流量。因此，恒久性收入相 对稳定。 恒久性收入（Yp）与货币需求正相关 财富构成：财富可分为人力财富和非人力财富两类。 人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天的和后天的才能与技术， 其大小与接受教育的程度紧密相关； 非人力财富是指物质性财富，如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。 用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收入占总收入的比率。 非人力财富占比与货币需求负相关
货币需求与货币供给习题与答案
第十章货币需求与货币供给第一部分学习目的与要求通过学习本章内容，掌握具有代表性的货币需求与货币供给理论，分析货币供求理论发展脉络所揭示的经济与金融发展动态以及宏观调控政策的变化。
□货币需求与货币需求量□影响货币需求的因素□基础货币与货币乘数□货币供给与货币供应量□货币理论的发展第二部分要点提示1．货币需求理论的发展经历了现金交易说、现金余额说、流动性偏好理论、弗里德曼的货币需求函数。
鲍莫尔、惠伦和托宾发展了凯恩斯的货币需求理论。
2．货币层次的划分以金融资产的流动性为判断标准。
金融创新影响到货币层次的内容与层次之间的界限，也影响到中央银行对货币供应量的控制。
3．乔顿模型揭示了影响基础货币和货币乘数的因素。
货币供应新论强调非银行金融机构在货币创造过程中的作用，指出中央银行应调整货币控制的方式。
4．货币定义的标准经历了净财富、交换媒介、价值储藏以及流动性的演变。
对于货币的中性与非中性的讨论揭示了货币与经济运行之间的关系。
5．货币供应的外生性与内生性的争论，一方面反映出货币发行的主体与货币创造的方式在不断变化，另一方面也说明了中央银行调控货币的方式应有所改变。
第三部分练习题一、概念解释题1、货币需求2、现金交易说3、剑桥方程式4、流动性偏好理论5、鲍莫尔模型6、惠伦模型7、资产选择理论8、恒久收入9、人力财富10、非人力财富11、基础货币12、货币乘数13、货币层次14、流动性陷阱15、信用创造说16、通货比率17、乔顿模型18、货币供应新论二、填空题1、基础货币又称（），它包括（）和（）两部分。
2、基础货币变化主要取决于中央银行的（）、（）、（）和其他项目净值四个因素。
3、一般而言，货币乘数随着（）、通货比率和（）的变动而变动。
4、弗里德曼和施瓦兹的统计分析表明，从长期看，（）是货币存量变动的主要因素。
5、卡甘在研究了美国1875----1960年的货币存量后，认为货币存量周期性变化的主要因素是（）的变动。
货币需求与货币供给习题与答案学习资料
货币需求与货币供给习题与答案第十章货币需求与货币供给第一部分学习目的与要求通过学习本章内容，掌握具有代表性的货币需求与货币供给理论，分析货币供求理论发展脉络所揭示的经济与金融发展动态以及宏观调控政策的变化。
□货币需求与货币需求量□影响货币需求的因素□基础货币与货币乘数□货币供给与货币供应量□货币理论的发展第二部分要点提示1．货币需求理论的发展经历了现金交易说、现金余额说、流动性偏好理论、弗里德曼的货币需求函数。
鲍莫尔、惠伦和托宾发展了凯恩斯的货币需求理论。
2．货币层次的划分以金融资产的流动性为判断标准。
金融创新影响到货币层次的内容与层次之间的界限，也影响到中央银行对货币供应量的控制。
3．乔顿模型揭示了影响基础货币和货币乘数的因素。
货币供应新论强调非银行金融机构在货币创造过程中的作用，指出中央银行应调整货币控制的方式。
4．货币定义的标准经历了净财富、交换媒介、价值储藏以及流动性的演变。
对于货币的中性与非中性的讨论揭示了货币与经济运行之间的关系。
5．货币供应的外生性与内生性的争论，一方面反映出货币发行的主体与货币创造的方式在不断变化，另一方面也说明了中央银行调控货币的方式应有所改变。
第三部分练习题一、概念解释题1、货币需求2、现金交易说3、剑桥方程式4、流动性偏好理论5、鲍莫尔模型6、惠伦模型7、资产选择理论8、恒久收入9、人力财富 10、非人力财富 11、基础货币 12、货币乘数 13、货币层次 14、流动性陷阱 15、信用创造说 16、通货比率 17、乔顿模型 18、货币供应新论二、填空题1、基础货币又称（），它包括（）和（）两部分。
2、基础货币变化主要取决于中央银行的（）、（）、（）和其他项目净值四个因素。
3、一般而言，货币乘数随着（）、通货比率和（）的变动而变动。
4、弗里德曼和施瓦兹的统计分析表明，从长期看，（）是货币存量变动的主要因素。
5、卡甘在研究了美国1875----1960年的货币存量后，认为货币存量周期性变化的主要因素是（）的变动。
10货币需求
金融学院
货币银行学
第十章 货币需求 三、货币需求函数中的变量 （一）规模变量——财富与收入 （二）机会成本变量——货币与非货币资产的预期收益率 （三）其他变量
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2、人们对货币的需求决定于他们持有货币的各种动机。所以， 凡是决定或影响人们持有货币的动机的因素，就是决定或影响 货币需求的因素。这类因素很多，也很复杂。其中最主要的有 收入状况、市场利率、信用的发达程度、消费倾向、社会商品 可供量、物价水平、货币流通速度及人们的心理因素等。在这 些因素中，有些只影响个人的货币需求，也有些则影响整个经 济的货币需求。
平方根公式：
K
2bT r
交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为正二分之一和 负二分之一。
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第十章 货币需求
四、托宾的资产选择理论 托宾（J.Tobin）的资产选择理论是对凯恩斯投机动机的货币
需求理论的发展。凯恩斯的理论无法解释人们既持有货币、又 持有债券这种现象，更无法说明人们同时持有收益率各不相同 的其他多种金融资产这一现实生活中普遍存在的事实。
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第十章 货币需求 五、货币流通速度(V) 六、社会商品可供量(Q) 七、一般物价水平(p) 八、人们的预期和偏好(E) 九、制度因素 十、其他因素
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第十章 货币需求
第三节 货币需求函数 一、货币需求函数的含义
所谓货币需求函数，就是将决定和影响货币需求的各种因素 作为自变量，而将货币需求本身作为因变量而建立起来的数量 变化关系。
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第一部分单项选择题1、在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是。
A、正相关，正相关B、负相关，负相关C、正相关，负相关D、负相关，正相关2、在正常情况下，市场利率与货币需求成。
A、正相关B、负相关C、正负相关都可能D、不相关3、货币本身的收益是货币需求函数的。
A、规模变量B、机会成本变量C、制度因素D、其他变量4、制度因素是货币需求函数的。
A、规模变量B、机会成本变量C、其他变量D、都不是5、下列是货币需求函数的规模变量。
A、货币本身的收益B、收入C、债券的预期收益率D、实物资产的预期收益率6、实物资产的预期收益率是货币需求函数的。
A、规模变量B、机会成本变量C、其他变量D、都不是7、提出现金交易说的经济学家是。
A、凯恩斯B、马歇尔C、费雪D、庇古8、M=KPY是属于的理论。
A、现金交易说B、现金余额说C、可贷资金说D、流动性偏好说9、根据凯恩斯流动性偏好理论，当预期利率上升时，人们就会。
A、抛售债券而持有货币B、抛出货币而持有债券C、只持有货币D、只持有债券10、按照凯恩斯的货币理论，当市场利率相对稳定时，人们的货币需求决定因素是。
A、预防动机B、交易动机与投机动机之和C、交易动机D、交易动机与预防动机之和11、鲍莫尔的存货模型是对凯恩斯的的货币需求理论的重大发展。
A、交易动机B、预防动机C、投机动机D、谨慎动机12、托宾的资产选择理论是对凯恩斯的的货币需求理论的重大发展。
A、交易动机B、预防动机C、投机动机D、公共权力动机13、以下属于弗里德曼的货币数量说。
A、利率是货币需求的重要决定因素。
B、人们资产选择的原则是效用极大化。
C、“恒久性收入”概念是一个不包括人力资本在内的纯物质化的概念。
D、货币数量说首先是一种货币需求理论，其次才是产出、货币收入或物价水平的理论。
14、投机动机的货币需求是对闲臵的货币余额的需求，即对资产形式的需求，这是提出的观点。
A、凯恩斯B、托宾C、鲍莫尔D、弗里德曼15、在一般情况下，消费倾向越大，货币需求就。
A、越少B、越多C、一样D、都有可能16、在一般情况下，信用的发达程度与货币需求成的关系。
A、正相关B、负相关C、正负相关都可能D、不相关17、在弗里德曼德货币需求理论中，被作为货币需求的决定因素的收入是一种收入。
A、过去B、当期C、长期性D、恒久性18、下列哪个方程式是马克思的货币必要量公式：。
A、MV=PTB、P=MV/TC、M=PQ/VD、M=KPY第二部分多项选择题1、在实际生活中，衡量各种资产优缺点的标准主要是。
A、流动性B、盈利性C、安全性D、期限性E、投机性2、货币需求的决定因素包括。
A、收入状况B、信用的发达程度C、消费倾向D、货币流通速度E、一般物价水平3、在下列货币需求的决定因素中，与货币需求成同方向变动关系的有。
A、市场利率B、收入水平的高低C、信用的发达程度D、人们取得收入的时间间隔E、社会商品可供量4、货币需求函数中的自变量大致可分为：。
A、规模变量B、因变量C、其他变量D、实际成本变量E、机会成本变量5、凯恩斯将人们持有货币的动机分为。
A、收益动机B、交易动机C、预防动机D、投机动机E、利润动机6、在对凯恩斯流动性偏好理论的发展中，最有代表性的研究成果是。
A、鲍莫尔的存货模型B、弗里德曼的新货币数量说C、费雪的现金交易说D、剑桥学派的现金余额说E、托宾的资产选择理论7、根据弗里德曼的分析，影响货币需求的因素可分为。
A、总财富B、货币及其他资产的收益C、利率D、人力财富与非人力财富的比例E、其他因素8、在弗里德曼的货币需求函数中，被作为机会成本变量的主要有：。
A、货币本身的收益B、股票的预期收益率C、债券的预期收益率D、实物资产的预期收益率E、人力财富与非人力财富的比例9、货币需求大致可分为：。
A、对作为价值尺度的货币的需求B、对作为贮藏手段的货币的需求C、对作为流通手段和支付手段的货币的需求D、对作为世界货币的货币的需求E、以上都包括10、货币需求函数中的规模变量主要有：。
A、财富B、收入C、利率D、收益率E、制度11、下列属于影响货币需求的机会成本变量的是：。
A、货币本身的收益率B、收入C、财富D、预期物价变动率E、制度因素12、根据“平方根公式”，交易性货币需求。
A、是利率的函数B、与利率同方向变化C、与利率反方向变化D、变动幅度比利率变动幅度小E、变动幅度比收入变动幅度大13、马克思认为，货币需求量取决于（）。
A、一般物价水平B、货币价值C、社会商品可供量D、货币储藏量E、货币流通速度第三部分判断改错题（将划横线的地方改正）1、货币需求就是人们持有货币的愿望，而不考虑人们是否有足够的能力来持有货币。
（）2、货币是一种盈利性最低、流动性最高的资产。
（）3、凡是影响或决定人们持有货币的动机的因素，就是影响或决定货币需求的因素。
（）4、在现金交易说中，k为以货币形式持有的收入与财富占总收入与总财富的比例。
（）5、当人们预期利率下降时，货币需求会大量增加，甚至形成流动性陷阱。
（）6、根据凯恩斯流动性偏好理论，当预期利率上升时，人们就会抛出货币而持有债券。
（）7、MV=PT是现金余额说的方程式。
（）8、根据凯恩斯的“流动性偏好”理论，作为货币需求的投机动机是利率的递增函数。
（）9、弗里德曼的货币数量说认为“恒久性收入”是过去、现在乃至将来一个较长时期中的平均收入水平。
（）10、对一国经济而言，货币流通速度与整个经济中的货币需求成正比。
（）11、托宾认为，人们资产选择的原则是预期收益极大化。
（）12、弗里德曼的新货币数量说既是对凯恩斯流动性偏好理论的继承和发展，又是对传统货币数量论的继承和发展。
（）13、根据凯恩斯流动性偏好理论，投机动机的货币需求是对闲臵的货币余额的需求，即对资产形式的需求。
（）14、传统货币数量说认为，货币数量的变动必将引起一般物价水平作同方向、等比例的变动。
（）15、现金交易说强调了人们的主观意志对货币需求的影响。
( )第四部分简答题1、什么是货币需求？为什么货币需求是有限的？2、试简要分析收入状况和市场利率对货币需求的影响。
3、货币需求函数中的机会成本变量主要有哪些？它们对货币需求有何影响？4、在货币需求理论中，货币本身的收益率是一种机会成本变量吗？为什么？5、简述费雪方程式与剑桥方程式的区别。
第五部分论述题1、试述凯恩斯流动性偏好理论。
2、鲍莫尔怎样发展了凯恩斯的流动性偏好理论？其政策意义何在？3、为什么说弗里德曼的新货币数量说既是对传统货币数量说的继承和发展，又是对凯恩斯流动性偏好理论的继承和发展？第十章参考答案第一部分单项选择题1、A2、B3、B4、C5、B6、B7、C8、B9、A 10、D11、A 12、C 13、D 14、A 15、B 16、B 17、D 18、C第二部分多项选择题1、ABC2、ABCDE3、BDE4、ACE5、BCD6、AE7、ABDE8、BCD 9、BC 10、AB 11、AD 12、ACD 13、ACE第三部分判断改错题1、错（同时要）2、对3、对4、错（现金余额说）5、对6、错（下降）7、错（现金交易说）8、错（递减）9、对 10、错（反比） 11、错（预期效用） 12、对13、对 14、对 15、错（现金余额说）第四部分简答题1、答案要点：货币需求：指人们通过对各种资产的安全性、流动性和盈利性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意且能够持有的货币量，它必须同时包括两个基本要素：一是必须有持有货币的愿望，二是必须有持有货币的能力。
货币需求之所以有限是因为人们持有货币的能力受到人们拥有的财富总量的限制。
2、答案要点：收入状况：收入水平的高低与货币需求成正比。
（1）收入的高低制约着货币需求的数量且通常决定着支出的数量。
（2）人们取得收入的时间间隔与货币需求也成正比。
市场利率：在正常情况下，市场利率与货币需求成反比。
（1）市场利率决定人们持有货币的机会成本。
（2）市场利率影响人们对资产持有形式的选择。
3、答案要点：主要包括债券的预期收益率、股票的预期收益率、实物资产的预期收益率（即预期物价变动率）以及货币本身的收益率。
债券、股票、实物资产的预期收益率与货币需求成反比，货币本身的收益率与货币需求成正比。
4、答案要点：在货币需求理论中，货币本身的收益率是一种机会成本变量。
因为它在一定程度上能抵消持有货币的机会成本，在其他资产收益率一定时，货币本身的收益率越高，则持有货币的机会成本越低，反之则反是。
5、答案要点：虽然从形式上看，剑桥方程式与费雪的交易方程式没有太大区别， K只不过是V的倒数，但事实上，二者有很大区别：（1）重点不同。
费雪方程式强调的是货币的交易手段职能，是一个流量；而剑桥方程式强调其资产功能，是一个存量。
（2）费雪方程式重视货币的流通速度；而剑桥方程式重视货币停留在人们手中的时间及人们持有货币的动机；（3）费雪方程式是一种机械的货币数量说；而剑桥方程式特别强调人们的主观意志对货币需求的影响。
第五部分论述题1、答案要点：凯恩斯认为人们持有货币的动机主要有交易动机、预防动机、投机动机，交易动机和预防动机的货币需求是收入的增函数；通过对人们持有闲臵货币是为了在利率变动中进行债券的投机以获取利润的前提下进行的分析，得出投机动机的货币需求是市场利率的减函数，从而得到货币需求函数：M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)。
根据凯恩斯分析，每个人心中都有一个正常利率。
人们通过对比心中的正常利率，预期市场利率的升降。
一般情况下，市场利率与债券价格成反向变动。
当市场利率较低，人们预期利率将上升时，则抛出债券而持有货币；反之，则抛出货币而持有债券。
当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人持有货币而不愿持有债券，投机动机的货币需求将趋于无穷大，若央行继续增加货币供给，将如数被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降，这种极端情况即所谓的“流动性陷阱”。
2、答案要点：凯恩斯的流动性偏好理论认为交易动机的货币需求只是收入的函数，鲍莫尔的存货模型通过分析发现交易动机的货币需求同样是利率的函数，而且是递减函数。
鲍莫尔认为人们持有现金与企业持有存货一样，既不能过多，也不能过少。
在不影响正常交易情况下，应力求保持现金余额的成本降至最低。
持有现金余额的总成本包括两项：一是持有现金余额的机会成本，二是因变现而支付的佣金。
基于上述基本分析，鲍莫尔推导出著名的平方根公式。
M = r bT221 鲍莫尔模型不仅有重要的理论意义，而且有着重要的现实意义。
（1）从理论上说，该模型是对凯恩斯的交易动机货币需求理论的重大发展。
（2）从政策意义上说，鲍莫尔的存货模型对凯恩斯学派以利率作为中介的货币政策主张提供了进一步的理论上的支持。