营运能力分析
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广义的营运能力是指企业所有要素共同发挥的营运能力，包括人力资源、实物资 产、技术信息资源、管理资源等的有效配合协同作用推动企业快速运转能力； 狭义的营运能力是指企业营运资产的营运效率（速度）与效益（投入产出比）。 本章讲的是狭义的营运能力
营运能力的实质
营运能力的实质是以尽可能少的资金占用、尽可能短的周转时间生产尽 可能多的产品实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的利润
第八章 营运能力分析
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引例
苏宁云商 总资产周转率 营业收入 年初总资产 年末总资产 总资产平均余额 1.45 98,357,161 59,786,473 76,161,501 67,973,987 三一重工 0.81 46,830,535 51,306,718 64,461,400 57,884,059
营业收入净额 总资产周转率 = 总资产平均余额 销售商品提供劳务收到的现金 or = 总资产平均余额 总资产周转周期 = 365 总资产周转率
8.3总资产营运能力分析
8.3.1总资产周转速度指标计算
• 【例8-4】教材P217
8.3总资产营运能力分析
8.3.2总资产周转速度指标的分析与评价
资产持 有量合 理规划 影响因素 存货
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.1 流动资产周转速度指标的计算与分析
1.流动资产周转率（次数）：表示一定时期内完成 几次从货币到商品再到货币的循环。
营业收入净额 流动资产平均余额 本期销售商品提供劳务收到的现金 按定义：流动资产周转率（次数） = 流动资产平均余额 教材：流动资产周转率（次数） =
促进资源 的合理配 置and
-各部分资产合理配置， 杜绝瓶颈和冗余
8.2 流动资产营运能力分析
营运能力分析指标计算的一般公式
该类资产一定时期的周转额 某类资产周转率（次数） = 该类资产的平均余额 365 某类资产的周转周期 = 该类资产年周转次数
注意：
• 财务分析指标的经济内涵和 • 分子分母的口径问题
应收账款周转率
应收账款周转天数
6.46
56.46
4.78
76.43
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
• 3.现金转化周期
存货周转周期 应收账款周转周期
应付账款周转周期
现金转化周转周期
购买商品接受劳务支付的现金 应付账款平均余额 365 应付账款周转周期 = 应付账款周转率 应付账款周转率 =
• 1.存货周转速度分析： • 【例8-2】
三一重工流动资产周转速度计算表
项目
营业收入净额/万元 销售成本/万元
2010年
3,395,494 2,144,184
2009年
1,897,581 1,223,208
起初存货/万元
期末存货/万元 平均存货/万元 存货周转率
399,292
568,727 484,010 4.43
营运能力与企业采取的竞争策略有关，与企业所处的行业有关
Contents
营运能力分析的内涵与意义 流动资产营运能力分析
本章内容
总资产营运能力分析 其他问题探讨
8.1营运能力分析的内涵与意义
营运资产的概念
营运资产是指企业自身经营的资产，主要是流动资产和固定资产。 关于无形资产； 关于对外投资等。
营运能力的概念
资产间 比例
根据市场预测 确定营业收入 水平
营业收 入水平
各类资产 固定资产周转 应收款 利用状况 速度慢，可效 项
仿耐克、戴尔 or租赁
资产利 用率
固定资 产
8.3总资产营运能力分析
8.3.2总资产周转速度指标的分析与评价
要结合企业的 经营战略 参考历史、同行 业水平
.
评价
三一重工
2010年较2009年营运能力全 面提升 但是流动资产营运能力高于 行业良好值；总资产营运能 力却低于行业良好值，说明 三一重工固定资产管理仍有 提高的余地，或者对外投资 比例高于同行业水平
2010年
3,395,494 1,445,759 2,043,675 1,744,717 3,732,983 1.95 187.55
2009年
1,897,581 1,007,585 1,445,759 1,226,672 1,910,070 1.55 235.95
流动资产周转率
流动资产周转天数
2.14
所以本章指标重点是流动资产和总资产营
运指标。
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.1 流动资产周转速度指标的计算与分析
• 教材观点：P206流动资产完成从货币到商品再到 货币这一循环过程，表明流动资产周转了一次。 （但是在后面指标的计算中并未遵循这一认识。） 既然如此，流动资产的当期周转额应该是当期收 回的货币额，即销售商品提供劳务收到的现金。 • 所以这部分讲解时一方面从众，即介绍现在主流 考试、教材的观点；另一方面从指标的实质入手， 还原其本质内容。
170.59
1.56
234.41
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
• 1.存货周转速度分析：只有在工商类企业，分析才有意义
（1）是工商类企业利润的源泉 （2）变现周期较其他流动资产长 （3）so风险大 起点是存货的形成，即货币转为存货 终点：（1）实物流：存货流出企业 （2）价值流：存货资金收回 一般以实物流为准，资金收回纳入应收账款周转
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8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
• 3.现金转化周期
三一重工应付账款周转速度计算表
项目
期初应付账款/万元 期末应付账款/万元 平均流动资产/万元 购买商品接受劳务支付的现金/万元 应付账款周转率
2010年
354,667 666,574 510,621 2,278,903 4.46
2.流动资产周转天数：从流动资产投入到营业收入 收回的循环所需要的时间。
流动资产周转天数 = 365 流动资产周转率
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.1 流动资产周转速度指标的计算与分析
• 3.举例 • 【例8-1】注意分析与评价要纵向、横向对比。
三一重工流动资产周转速度计算表
项目
营业收入净额/万元 期初流动资产/万元 期末流动资产/万元 平均流动资产/万元 销售商品提供劳务收到的现金/万元 流动资产周转率 流动资产周转天数
项目
营业收入净额/万元 期初应收款项/万元 期末应收款项/万元 平均应收账款/万元 销售商品提供劳务收到的现金/万元 应收账款周转率 应收账款之周转天数
2010年
3,395,494 470,825 684,108 577,467 3,732,983 5.88 62.08
2009年
1,897,581 329,143 470,825 399,984 1,910,070 4.74 76.94
8.4 相关问题讨论
关于周转额
关于资产周转额问题
固定资产周转率为题（口径）
关于分子分 母的对应问 题
总资产周转率问题（口径）
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1.存货及其特点
2.存货周转的起止点
3.存货周转额
4.存货周转速度指标的计算、分析、评价
销售成本 存货平均余额 销售收入净额 or存货周转率 = 平均存货余额 365 存货周转周期 = 存货周转率 存货周转率 =
（1）产品销售成本 （2）产品销售收入
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
2009年
157,055 354,667 255,861 1,110,719 4.34
应付账款周转天数
81.78
84.08
• 三一重工2010年现金转化周期=52.03+56.46-81.78 =26.71天。
8.3总资产营运能力分析
8.3.1总资产周转速度指标计算
• 总资产周转额如何确定？营业收入？本期收回 的现金？
8.1.1营运能力分析的内涵
8.1营运能力分析的内涵与意义
8.1.2 营运能力分析的意义
评价资产 的利用效 率与效益
- 必须是具备效 益前提下的效率
- 根据生产经营 计划确定合理的 资产需求量
确定合理 的资产存 量规模
分析意义
改善资产 管理中存 在的问题
- 若配置比例不 合理，填平补齐 以提高资产整体 营运能力
计算公式
营业收入净额 应收账款平均余额 营业收入净额× 1.17 or = 应收账款平均余额 销售商品提供劳务收到的现金 or = 应收账款平均余额 应收账款周转率 =
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
2.应收账款周转速度分析 【例8-3】
三一重工应收账款周转速度计算表
301,258
399,292 350,275 3.49
存货周转天数
存货周转率 存货周转天数
82.39
7.02 52.03
104.52
5.42 67.38
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
• 2.应收账款周转速度分析
应收账款 是企业因对
外销售产品、材料、 提供劳务而应向购货 方或劳务接收方收取 的款项。
营运能力的实质
营运能力的实质是以尽可能少的资金占用、尽可能短的周转时间生产尽 可能多的产品实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的利润
第八章 营运能力分析
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引例
苏宁云商 总资产周转率 营业收入 年初总资产 年末总资产 总资产平均余额 1.45 98,357,161 59,786,473 76,161,501 67,973,987 三一重工 0.81 46,830,535 51,306,718 64,461,400 57,884,059
营业收入净额 总资产周转率 = 总资产平均余额 销售商品提供劳务收到的现金 or = 总资产平均余额 总资产周转周期 = 365 总资产周转率
8.3总资产营运能力分析
8.3.1总资产周转速度指标计算
• 【例8-4】教材P217
8.3总资产营运能力分析
8.3.2总资产周转速度指标的分析与评价
资产持 有量合 理规划 影响因素 存货
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.1 流动资产周转速度指标的计算与分析
1.流动资产周转率（次数）：表示一定时期内完成 几次从货币到商品再到货币的循环。
营业收入净额 流动资产平均余额 本期销售商品提供劳务收到的现金 按定义：流动资产周转率（次数） = 流动资产平均余额 教材：流动资产周转率（次数） =
促进资源 的合理配 置and
-各部分资产合理配置， 杜绝瓶颈和冗余
8.2 流动资产营运能力分析
营运能力分析指标计算的一般公式
该类资产一定时期的周转额 某类资产周转率（次数） = 该类资产的平均余额 365 某类资产的周转周期 = 该类资产年周转次数
注意：
• 财务分析指标的经济内涵和 • 分子分母的口径问题
应收账款周转率
应收账款周转天数
6.46
56.46
4.78
76.43
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
• 3.现金转化周期
存货周转周期 应收账款周转周期
应付账款周转周期
现金转化周转周期
购买商品接受劳务支付的现金 应付账款平均余额 365 应付账款周转周期 = 应付账款周转率 应付账款周转率 =
• 1.存货周转速度分析： • 【例8-2】
三一重工流动资产周转速度计算表
项目
营业收入净额/万元 销售成本/万元
2010年
3,395,494 2,144,184
2009年
1,897,581 1,223,208
起初存货/万元
期末存货/万元 平均存货/万元 存货周转率
399,292
568,727 484,010 4.43
营运能力与企业采取的竞争策略有关，与企业所处的行业有关
Contents
营运能力分析的内涵与意义 流动资产营运能力分析
本章内容
总资产营运能力分析 其他问题探讨
8.1营运能力分析的内涵与意义
营运资产的概念
营运资产是指企业自身经营的资产，主要是流动资产和固定资产。 关于无形资产； 关于对外投资等。
营运能力的概念
资产间 比例
根据市场预测 确定营业收入 水平
营业收 入水平
各类资产 固定资产周转 应收款 利用状况 速度慢，可效 项
仿耐克、戴尔 or租赁
资产利 用率
固定资 产
8.3总资产营运能力分析
8.3.2总资产周转速度指标的分析与评价
要结合企业的 经营战略 参考历史、同行 业水平
.
评价
三一重工
2010年较2009年营运能力全 面提升 但是流动资产营运能力高于 行业良好值；总资产营运能 力却低于行业良好值，说明 三一重工固定资产管理仍有 提高的余地，或者对外投资 比例高于同行业水平
2010年
3,395,494 1,445,759 2,043,675 1,744,717 3,732,983 1.95 187.55
2009年
1,897,581 1,007,585 1,445,759 1,226,672 1,910,070 1.55 235.95
流动资产周转率
流动资产周转天数
2.14
所以本章指标重点是流动资产和总资产营
运指标。
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.1 流动资产周转速度指标的计算与分析
• 教材观点：P206流动资产完成从货币到商品再到 货币这一循环过程，表明流动资产周转了一次。 （但是在后面指标的计算中并未遵循这一认识。） 既然如此，流动资产的当期周转额应该是当期收 回的货币额，即销售商品提供劳务收到的现金。 • 所以这部分讲解时一方面从众，即介绍现在主流 考试、教材的观点；另一方面从指标的实质入手， 还原其本质内容。
170.59
1.56
234.41
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
• 1.存货周转速度分析：只有在工商类企业，分析才有意义
（1）是工商类企业利润的源泉 （2）变现周期较其他流动资产长 （3）so风险大 起点是存货的形成，即货币转为存货 终点：（1）实物流：存货流出企业 （2）价值流：存货资金收回 一般以实物流为准，资金收回纳入应收账款周转
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8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
• 3.现金转化周期
三一重工应付账款周转速度计算表
项目
期初应付账款/万元 期末应付账款/万元 平均流动资产/万元 购买商品接受劳务支付的现金/万元 应付账款周转率
2010年
354,667 666,574 510,621 2,278,903 4.46
2.流动资产周转天数：从流动资产投入到营业收入 收回的循环所需要的时间。
流动资产周转天数 = 365 流动资产周转率
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.1 流动资产周转速度指标的计算与分析
• 3.举例 • 【例8-1】注意分析与评价要纵向、横向对比。
三一重工流动资产周转速度计算表
项目
营业收入净额/万元 期初流动资产/万元 期末流动资产/万元 平均流动资产/万元 销售商品提供劳务收到的现金/万元 流动资产周转率 流动资产周转天数
项目
营业收入净额/万元 期初应收款项/万元 期末应收款项/万元 平均应收账款/万元 销售商品提供劳务收到的现金/万元 应收账款周转率 应收账款之周转天数
2010年
3,395,494 470,825 684,108 577,467 3,732,983 5.88 62.08
2009年
1,897,581 329,143 470,825 399,984 1,910,070 4.74 76.94
8.4 相关问题讨论
关于周转额
关于资产周转额问题
固定资产周转率为题（口径）
关于分子分 母的对应问 题
总资产周转率问题（口径）
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1.存货及其特点
2.存货周转的起止点
3.存货周转额
4.存货周转速度指标的计算、分析、评价
销售成本 存货平均余额 销售收入净额 or存货周转率 = 平均存货余额 365 存货周转周期 = 存货周转率 存货周转率 =
（1）产品销售成本 （2）产品销售收入
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
2009年
157,055 354,667 255,861 1,110,719 4.34
应付账款周转天数
81.78
84.08
• 三一重工2010年现金转化周期=52.03+56.46-81.78 =26.71天。
8.3总资产营运能力分析
8.3.1总资产周转速度指标计算
• 总资产周转额如何确定？营业收入？本期收回 的现金？
8.1.1营运能力分析的内涵
8.1营运能力分析的内涵与意义
8.1.2 营运能力分析的意义
评价资产 的利用效 率与效益
- 必须是具备效 益前提下的效率
- 根据生产经营 计划确定合理的 资产需求量
确定合理 的资产存 量规模
分析意义
改善资产 管理中存 在的问题
- 若配置比例不 合理，填平补齐 以提高资产整体 营运能力
计算公式
营业收入净额 应收账款平均余额 营业收入净额× 1.17 or = 应收账款平均余额 销售商品提供劳务收到的现金 or = 应收账款平均余额 应收账款周转率 =
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
2.应收账款周转速度分析 【例8-3】
三一重工应收账款周转速度计算表
301,258
399,292 350,275 3.49
存货周转天数
存货周转率 存货周转天数
82.39
7.02 52.03
104.52
5.42 67.38
8.2 流动资产营运能力分析
8.2.2主要流动资产项目周转速度指标计算与分析
• 2.应收账款周转速度分析
应收账款 是企业因对
外销售产品、材料、 提供劳务而应向购货 方或劳务接收方收取 的款项。