关于人民币升值的利弊分析(一)

最近人民币对美元一直升值，两者的汇率从2005年7月的8.27一直到现在的7.6939（5月11日数据）。人民币为什么要升值？我们做一些简单的分析。

首先，人民币对美元的汇率在以前基本上是一个固定的值，从1995年到2001年，人民币对美元升值5%，以后人民币兑1美元保持在8.27-8.28元之间，人民币基本上钉住了美元。2001年以后，随着中国对外贸易的发展和中国加入世贸组织，国际上对人民币升值的舆论呼声特别高。

其次，中国的对外贸易这么多年以来一直处于一个强势的顺差状态。强势的顺差便带来了巨额的外汇储备。但是随着中国经济的发展和自信心的增长，这些外汇储备已经起不到它原先的作用。另外，外汇储备的增多，中央银行便要发行更多的人民币来冲销储备。这样一来又存在着一个通货膨胀的压力，所以从这个方面来说，人民币也需要升值；

第三，中国现在的外贸一直顺差，但是总体来说出口的产品附加值普遍偏低，很多还是资源性产品。虽然得到了巨额的顺差，但是并未对中国经济的发展起到应有的作用。有些地方政府和企业为了片面追求顺差，甚至去牺牲资源，压低产品成本，破坏被雇佣人的利益。因此从这个角度说，人民币也需要升值。

我们不应简单化地对待人民币升值问题，而应当实事求是地分析人民币升值的利弊得失，按照“两利相权取其重，两害相权取其轻”的原则确定我们的政策。下面简单分析人民币升值的利弊得失。

一、人民币升值的弊端

第一、人民币升值，不利于出口，人们原来10亿美元能从中国买到的商品，人民币升值后，买相同质量和数量的商品，外国进口商就要多付出几百万美元甚至更多才买得到了。如果升值幅度不是太大的话，由于我国劳动力成本所具有的竞争力，使得我国出口的商品在价格上的竞争优势不会受到太大的冲击；其在贸易上的影响只具有媒介炒作时对人们产生的心理作用，也就是说，中国的出口产品因货币升值在他国产生的价格波动，以及对贸易商的利益影响微乎其微，但别有用心者却借此在国际上造成了一种对中国不利的心理效应，即人们或许会不加具体分析地认为，来自中国的产品涨价了，商人们也会认为到中国进口产品会赚不到多少钱了，从而给中国出口造成真正的不利影响。

第二、不利于我国引进境外直接投资。我国是世界上引进境外直接投资最多的国家，目前外资企业在我国工业、农业、服务业等各个领域发挥着日益明显的作用，对促进技术进步、增加劳动就业、扩大出口，从而对促进整个国民经济的发展产生着不可忽视的影响。人民币升值后，

虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响，但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响，因为这会使他们的投资成本上升。在这种情况下，他们可能会将投资转向其他发展中国家。

第三、对发展中国家的国内旅游业不利。中国是世界四大文明古国之一，再加上政府大力发展旅游业，接下来是２００８年奥运会以及２０１０年的世界博览在中国召开，将为中国带来巨大旅游外，人民币一旦大幅度升值，将对国内旅游业起副作用。

第四、人民币升值，将会导致进口增加，从而可能出现贸易逆差，并影响国内企业竞争力。比如人民币没升值前进口120架民航飞机需要60亿美元，那么人民币升值后可能只要59亿美元了。

第五、加大国内就业压力。人民币升值对出口企业和境外直接投资的影响，最终将体现在就业上。因为我国出口产品的大部分是劳动密集型产品，出口受阻必然会加大就业压力；外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一，外资增长放缓，会使国内就业形势更为严峻。

第六、影响金融市场的稳定。人民币升值，大量境外短期投机资金就会乘机而入，大肆炒作人民币汇率。在中国金融市场发育还很不健全的情况下，这很容易引发金融货币危机。另外，人民币升值会使以美元衡量的银行现有不良资产的实际金额进一步上升，不利于整个银行业的改革和负债结构调整。

总而言之，人民币升值意味着制造企业的采购成本增加，造成传统制造业的失业率上升，不利于出口创汇。要知道中国经济的持续高速增长很大程度上仰仗着巨大的外贸顺差，人民币升值从长远来看对中国的经济发展是极为不利的，尤其是短期内大幅升值。

二、人民币升值的利益

第一、对偿还外债有利。中国自从１９７８年开始推行改革开放政策以来，由于缺乏资金，便向世界货币机构(ＩＭＦ)世界银行(ＷＢ)以及美日政府，借来大笔资金。随着经济发展的深化，外债日益累积。因此，如果人民币坚挺或升值，相对地，美日货币趋软或降值，显然对中国偿还外债有利。

第二、对进口贸易有利。即相对美日国家为逆差。如果我国人民币升值，随着经济的成长和工业化，显然对入口贸易有利。我国人民币升值，随着经济的成长和工业化，显然对进口贸易有利。

第三、扩大国内消费者对进口产品的需求，使他们得到更多实惠。人民币升值给国内消费者带来的最明显变化，就是手中的人民币“更值钱”了。你如果出国留学或旅游，将会花比以前更少的钱；或者说，花同样的钱，将能够办比以前更多的事。如果买进口车或其他进口产

品，你会发现，它们的价格变得“便宜”了，从而让老百姓得到更多实惠。

第四、减轻进口能源和原料的成本负担。我国是一个资源匮乏的国家，在国际能源和原料价格不断上涨的情况下，国内企业势必承受越来越重的成本负担。2004年，我国进口的成品油均价较2003年上涨了30.8%，钢材上涨了43.7%，铜材上涨了50.4%，铁矿石上涨了1倍多。进口能源和原料价格上涨，不仅会抬高整个基础生产资料的价格，而且会吞噬产业链中下游企业的利润，使其赢利能力下降甚至亏损。如果人民币升值到合理的程度，便可大大减轻我国进口能源和原料的负担，从而使国内企业降低成本，增强竞争力。

第五、有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。长期以来，我国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，使出口结构长期得不到优化，使我国在国际分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。

显而易见，不利于出口自然就利于进口了，同样是100块钱，从国外就能买来更多东西，比如到境外旅游，回来会用人民币购汇结算信用卡就划算多了。

很显然，一旦人民币被迫实现升值，那么我国官方有可能放弃人民币在外汇市场的受控性，从而实行人民币可自由兑换的浮动汇率制，也就是说人民币在外汇市场上的价格任由市场供需关系来决定，最多在危险（即人了币升值或贬值太离谱）的时候国家入市进行干预。这样一来我国将从此不得不对人民币在外汇市场上的动向更加提心吊胆。因为我们既害怕人民币跌得过火，从而导致国内民众为求财富保值而疯狂抢购外币，从而导致人民币出现恐慌性贬值，使得国内民众财富大幅缩水；同时也害怕出现人民币过度坚挺，导致贸易出现大幅度逆差、资本大幅度外流、吸引外资大幅减少等于宏观经济同样有害的情况出现。

由此可见，人民币升值恰似一把双刃剑，有利也有弊。对人民币升值问题，不能就事论事，应将其放在更为深层的背景上考察。

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