股利分配案例
绿城股利政策案例分析_[全文]
![绿城股利政策案例分析_[全文]](https://img.taocdn.com/s3/m/5b6ddb5576a20029bc642d76.png)
山东师范大学研究生学位课程作业答卷姓名陈沐阳学号跟读生学科专业工商管理科目财务管理时间2013年5月29日分数绿城股利政策案例分析一、引言尽管根据经典的MM股利政策不相关理论，企业可以随意安排股利支付，但在实务中，受到税赋交易成本不对称信息乃至法规限制，企业内部融资成本要远远低于外部融资成本，股利支付的多少对企业价值并非不相关，股利政策不仅会影响股东的利益，也会影响公司的正常运营以及未来的发展，甚至会影响到整个证券市场的健康运行。
因此，公司管理者在制定股利政策时，不得不进行慎重考虑在理论研究中，可以将股利政策从融资政策和投资政策及公司经营活动中抽象出来进行单独的静态分析；而在实务中，各个财务政策之间是相互关联的，必须结合起来从动态角度予以综合考虑。
本文以绿城企业股份有限公司以下（简称绿城）为案例，探讨其1997年至2012年股利政策的特点，并分析其对投融资政策的支持效应。
根据MM股利不相关理论，企业可以随意安排股利支付，但在实务中，股利支付的多少对企业价值并非不相关，股利政策不仅会影响股东的利益，也会影响公司的正常运营以及未来的发展，甚至会影响到整个证券市场的健康运行。
通过对绿城案例的研究发现，股利政策对融资政策和投资政策及公司经营活动具有重大影响。
特别是在实务操作中，各个财务政策之间都是相互关联的，从动态角度出发，合理运用股利政策，能够有效地提高资金利用效率。
二、相关概念简述13></a>.股利政策股利政策是以公司价值最大化为目标，以稳定股价为核心，在平衡公司内外部相关集团利益的基础上，对于净利润在提取各种法定公积金后如何分配而制定的支付股利的基本方针和政策。
股利政策是公司支付股利的跨期安排，其影响具有持续性，所以在制定过程中往往着重考虑有持续性影响的因素，努力使股利政策具有长远性和全局性。
股利政策的内容主要包括6个方面：（1）股利分配利益主体的确定。
股利分配的利益主体指参与公司股利分配的代表不同利益的主体，即公司股利分配的参与者。
商法案例集——精选推荐
第一编公司法【案例1】张某和王某是邻居，王某驾驶技术过硬。
张某便约王某合伙成立一个张王运输公司，从县城运蔬菜到省城。
两人约定张某出资买汽车，组织货源。
王某负责运输，利润对半。
3个月后，王某驾驶汽车发生交通事故，找成刘某损失20万元。
经鉴定，事故责任在于王某，且王某驾驶的汽车仅值12万元。
刘某要求张某和王某以他们的个人财产对自己的20万远损失承担责任，张某认为，自己和王某的财产应当独立于运输公司，只能以公司财产承担有限责任。
问题：张某的主张能否得到法律的支持？【案例2】甲有限责任公司下设乙公司，乙分公司具有营业执照。
1998年5月，乙分公司与丙公司签订购销家具合同，总价款100万元，约定在1998年7月乙分公司上门提货。
1998年7月，乙分公司去丙公司提货后迟迟不支付价款，丙公司多次索要未果，故起诉至法院。
经查，乙分公司连年亏损濒临倒闭，账上已无资金，原先与丙公司签订合同的乙分公司负责人A已于1998年8月辞职。
乙分公司与甲有限责任公司有一内部承包协议，约定由乙分公司自负盈亏，甲总公司不承担乙分公司的一切债权债务。
问：1.乙分公司具有企业营业执照是否就应该独立承担民事责任?2.乙分公司是否可以以分公司负责人发生变更为由不承认该合同?3.甲总公司与乙分公司之间内部承包协议能否改变甲总公司必须承担其乙分公司债务的法定责任?4.【案例3】甲公司为国有独资公司，乙公司为甲公司独资举办的子公司。
2001年，甲公司出资100万元，乙公司出资50万元，共同设立了丙公司，甲公司经理李某担任丙公司董事长。
问题：1.若乙公司欠丁公司80万元，该笔债务是在甲公司指示下以乙公司名义造成的，甲公司是否需要向丁公司承担责任？2.设李某代表丙公司做出一项投资决策，导致丙公司损失50万元，该损失应由谁承担？【案例4】万德福有限责任公司有大小股东15个，召开股东大会讨论公司经营问题，由于股东之间在经营战略方向上意见分歧，有的股东提出解散公司。
利润分配的核算会计分录的具体案例
利润分配的核算会计分录的具体案例利润分配核算涉及两种情况：一是公司持续盈利，未发生亏损；二是公司以前年度持续盈利，本年度发生亏损。
下面就两种情况的相关规定和核算作说明。
01公司持续盈利未发生亏损【例1】某公司2020年年初未分配利润500万元，2020年实现税后净利润2000万元。
任意盈余公积提取比例6%。
公司提取法定盈余公积金和任意盈余公积金会计分录为：借：利润分配——盈余公积 3200000贷：盈余公积——法定盈余公积 2000000——任意盈余公积 1200000公司向投资者可分配的利润为2180万元（5000000+16800000）。
可供分配的利润由董事会提出分配方案，经股东会批准。
利润分配方案经股东会批准后，未分配利润由所有者权益转为负债。
承例1，假定公司股东会批准向股东分配现金股利600万元。
借：利润分配——盈余公积 6000000贷：应付股利 600000002公司以前年度持续盈利而本年发生亏损公司以前年度持续盈利，本年发生亏损。
这里涉及到如何弥补亏损以及如何安排弥补亏损的顺序。
第一，会计亏损弥补的相关方法。
公司法与企业财务通则用盈余公积补亏的规定相同，但在用以后年度利润弥补亏损的规定上出现分歧。
《公司法》第167条第二款规定公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
笔者认为，这里的“当年利润”指“净利润”，而非税前利润。
《公司法》用“当年利润”这一表述不够准确。
《企业财务通则》第49条规定，企业发生年度经营亏损，依照税法的规定弥补。
税法规定年限内的税前利润不足弥补的，用以后年度的税后利润弥补。
这一规定存在将会计亏损与纳税亏损混淆的问题。
企业财务通则界定的是会计亏损，所得税法界定的是纳税亏损。
新会计准则与所得税法在对收入、费用、利得、损失的确认与计量上存在差异。
一是新会计准则与所得税法在确认收入、费用、利得、损失的口径上不同；二是会计准则与所得税法在确认本期收入、费用、利得、损失的时间不同。
资本溢价的性质与股利分配-基于资本逻辑企业制度理论的案例分析
本基本构成单位 的特性 、保 证公 司股权关 保护债权人 的利益等 （ 刘燕 ， ２ ０ ０ ９） 。 归纳
起来 ，资本溢价具有如 下几项 功能 ： （ 一 ）资本 溢价具 有对初 始 出资者 的
风 险 补 偿 功能
后 Ｂ公司投 资 占注册资本比例 ５ ％。Ｘ年 Ａ 公司实现净利润约 ８ ０ ０ ０万元 ， 次年 ５月 Ａ
要表现在不 同资源供应者 在企 业经营中相 互 问的权利 关系和利益 关系差异。理论上 讲 ，参与企业活动 的每一 类资源供 应者都 有可能成 为这些 关系中的支配者 ，依照这 种逻辑 ，企 业制度的模式可 以划分为 四种
投 资者的出资额才能取得与原投 资者相 同 的投 资比例 ，这部分超 出的投资额就 形成 了资本溢价。资本溢价 与资本 的划分 主要 是基于法律的规定 ，是 为了实现 法律上的
公司向股东分派现金股利 ５ ５ ０ ０ 万元 ， Ａ公
类型 （ 陈传 明，１ ９ ９ ５ 资本逻辑 的企业制
度 、劳动逻辑 的企 业制度、知识逻辑 的企
配？ Ｉ Ｉ Ｉ ：不按这个标准分 配 （ 如 Ａ公 司加 权 平均比例 分配 ）有什么不妥？ 本文分 四部 分按如 下逻辑结构论 述 ：
了投 资 决 策 中常 常 为 人 忽 略 的技 术 细 节 一资本 溢价 支付 。 文章 从 企 业制 度理 论 角度 分 析 了股 份 企 业 制 度 的 资 本 逻 辑 本 质 ，论 述 了 资本 溢价 产 生 的原 因 、 性 质 、功 能 和 原 则 ，分析 了案 例 中股 利
证 明了这种 安排 的必要性和合理性 （ 张维 迎 ，１ ９ ９ ５） 。“ 权利 派生于资本 ，利益 归属
于 资本供应 者”是股份企业制度 的本质特
财务案例
2006 2007 2008 2009 2010
攀枝花市人民广播电台台长 牟飞
2
五粮液的实际理财目标是通过哪些理财行为实现的？ 五粮液的实际理财目标是通过哪些理财行为实现的？
理财行为： 五粮液与五粮液集团之间的巨额关联交易。
关联交易：原材料采购与产品销售、资产置 换以及由五粮液向五粮液集团支付商标使用 费等各种费用。
攀枝花市人民广播电台台长 牟飞
5
要使五粮液的实际理财目标回归至最优理 财目标，需要采取哪些具体措施？ 财目标，需要采取哪些具体措施？
（1）建立相对集中的股权结构 （2）弥补法律空白，从立法角度将强队中小股东的保 弥补法律空白， 完善中小股东利益保护机制。 护，完善中小股东利益保护机制。 （3）改善资本市场的总体制度环境，通过市场机制约 改善资本市场的总体制度环境， 束来限制大股东的侵占行为。 束来限制大股东的侵占行为。加强机构投资者的作用 ，改善上市公司的治理结构及资本市场的总体走势 （4）加强证券监管部门的监管力度，充分履行监管职 加强证券监管部门的监管力度， 加强媒体监督， 能；加强媒体监督，形成强大的舆论压力
五粮液公司的关联交易与 实际理财目标
攀枝花市人民广播电台台长 牟飞
1
五粮液的实际理财目标是什么？有何依据 五粮液的实际理财目标是什么？有何依据？
目的：五粮液的实际理财目标是实际控制人 （五粮液集团）利益最大化 依据一：五粮液股权结构
地方政府已经把五粮液托给五粮液集团，五粮 液集团取得了对五粮液的实际控制权
4.外部监管层面的问题 4.外部监管层面的问题
5.我国资本市场的总体制度环境。 5.我国资本市场的总体制度环境。 我国资本市场的总体制度环境 攀枝花市人民广播电台台长 牟飞
案例分析：五粮液的股利政策
案例分析：五粮液的股利政策五粮液是中国著名的白酒企业，以出产高端白酒而闻名于世。
五粮液一直以来都是国内投资者钟爱的股票之一，其股利政策也备受关注。
本文将分析五粮液的股利政策，探讨其优势和劣势，并提出一些建议。
五粮液的股利政策主要包括现金分红和股份送转。
现金分红是指公司通过现金向股东发放分红，这是股东获得投资回报的一种方式。
五粮液凭借其强大的盈利能力，每年都能给股东发放可观的现金红利，从而吸引更多的投资者。
另一方面，五粮液还采取了股份送转的政策，即将公司的利润以股票的形式转给股东，以提高股东的持股数量。
这种方式可以进一步增强股东的持股价值，为股东创造更多的财富。
五粮液的股利政策的优势主要体现在以下几个方面。
首先，现金分红能够直接让股东受益，满足了股东对于获得投资回报的要求。
其次，股份送转可以提高股东的持股比例，进而获得更多的分红权益。
再次，五粮液拥有强大的利润能力，能够持续为股东提供丰厚的分红，这也是吸引更多投资者持有该股的重要因素之一。
然而，五粮液的股利政策也存在一些劣势。
首先，五粮液大量采用现金分红的做法，这导致公司自身缺乏足够的资金用于扩大生产能力和进行研发。
其次，股份送转虽然能够提高股东的持股数量，但也可能导致股东的分散化，降低公司的控制权和稳定性。
再次，五粮液的股利政策缺乏灵活性，面对市场行情的波动时难以及时调整，无法最大程度地满足投资者的需求。
针对五粮液的股利政策，我提出以下几点建议。
首先，五粮液应该在现金分红和股份送转之间取得平衡，避免现金分红过多导致公司资金短缺。
其次，五粮液可以考虑增加红利再投资的方式，即将分红再投入到公司的发展中，从而满足股东对于增值的需求。
再次，五粮液应该制定灵活的股利政策，根据市场情况和公司的盈利能力进行调整，以满足投资者的需求。
总而言之，五粮液的股利政策是其长期发展中不可忽视的一部分。
合理的股利政策不仅可以吸引更多投资者，提高公司的股东价值，同时也为公司稳定发展提供了重要支持。
MBA公司理财案例
MBA公司理财案例案例分析:案例1：⾃1995年成⽴以来，Day-Pro化学公司⼀直设法维持着较⾼的投资回报率。
它成功的秘诀在于具有战略眼光的适时开发、⽣产和销售可供不同⼯业部门使⽤的创新型产品。
当前公司管理者正在考虑⽣产热固树脂作为电⼦产品的包装材料。
公司的研发⼩组提出了两套⽅案：⼀是环氧树脂，它的开发成本较低。
⼆是合成树脂，它的初始投资成本稍⾼，却具有较⾼的规模经济效益。
最初，两个⽅案⼩组的负责⼈都提交了他们的现⾦流量预测，并提供了⾜够的资料来⽀持他们各⾃的⽅案。
然⽽，这两个⽅案是互斥的，公司只能向⼀个⽅案提供资⾦。
为了解决这种两难困境，公司委派财务助理迈克·马修斯，⼀名刚刚从中西部⼀所知名的⼤学毕业的MBA，分析这两个⽅案的成本和收益，并向董事会提交他的分析结果。
迈克知道这是⼀项难度很⼤的⼯作，因为并不是所有董事会成员都懂财务财务⽅⾯的知识。
过去董事会⾮常倾向于使⽤收益率作为决策的标准，有时也使⽤回收期法进⾏决策。
然⽽，迈克认为，净现值法缺陷最⼩，⽽且如果使⽤正确，将会在最⼤程度上增加公司的财富。
在对每个⽅案的现⾦流量进⾏预测和计算之后，迈克意识到，这项⼯作⽐他原来设想的还要艰难。
当⽤不同的资本预算⽅法计算这两个⽅案的现⾦流时，会得出不⼀致的结论。
净现值⽐较⾼的⽅案具有较长的回收期、较低的会计收益率和内含收益率。
迈克较劲脑汁，想搞清楚他如何才能使董事会相信内含收益率、会计收益率和回收期往往会引致不正确的决策。
合成树脂项⽬的现⾦流量项⽬第0年第1年第2年第3年第4年第5年净利润150 000 200 000 300 000 450 000 500 000 折旧（直线法）200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 净现⾦流量-1 000 000 350 000 400 000 500 000 650 000 700 000环氧树脂项⽬的现⾦流量项⽬第0年第1年第2年第3年第4年第5年净利润440 000 240 000 140 000 40 000 40 000 折旧（直线法）160 000 160 000 160 000 160 000 160 000 净现⾦流量-800 000 600 000 400 000 300 000 200 000 200 000思考、讨论：（1）计算每个⽅案的投资回收期，并解释迈克应如何证明投资回收期法不适合本案例。
财务管理课件第九章 股利分配21页
试分析：佛山照明的现金股利政策是否向市场传递了对公司有利的 信息？如果没有，那么佛山照明发放现金股利的真正原因是什么？
Company Logo
对股份制公司尤其是上市公司而言，在提取完法定盈余公积金后利 润分配的具体顺序如下：①支付优先股股利；②按公司章程或股东大会 决议提取任意盈余公积金；③支付普通股股利。
由此可见，股利分配是企业利润分配的最后一个步骤。股利是股息 和红利的总称，它由公司董事会宣布从公司的净利润中分配给股东，作 为股东对公司投资的报酬。
Company Logo
①支付被没收财物损失和各项税收的滞纳金、罚款；②弥补企业以 前年度亏损(5年后)；③提取法定盈余公积金，比例为当年税后利润(减 弥补亏损)的10%，当法定盈余公积金达到注册资本金的50%时可不再 计提；④公司在提取法定盈余公积金后，经股东大会决议，可以提取任 意盈余公积金；⑤向投资者分配利润。
2019年：国阳新能10送15派3.8(含税)；神州泰岳 10转15派3(含税)
Company Logo
与现金股利不同，股票股利只是资金在股东权益账户之间的转移，即
将公司的未分配利润转化为股本。股票股利并不直接增加股东的财富，并
不导致公司财产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用。发放股
票股利，上市公司无须支付任何代价，只要轻轻松松地在账簿上做一笔转
第九章 股利政策
❖第一节 股利支付 ❖第二节 股票y Logo
第一节 股利支付
Company Logo
一、利润分配与股利
每年年末，企业会对本年度的利润进行分配。利润分配的基本程序： 1.亏损税前弥补(5年) 按照国家规定，纳税人发生年度亏损的，可以用下一年度的税前利 润弥补，如果不足以弥补亏损的，可以在5年内延续弥补，但不得超过 5年；若延续5年尚未弥补的亏损，就需用税后利润进行弥补。 2.利润分配的顺序 企业实现的利润总额，要在国家、企业的所有者和企业法人之间进 行分配。企业的利润首先应按国家规定作相应的调整，增减有关收支 项目，然后依法缴纳企业所得税。除国家另有规定外，企业税后利润 应按下列顺序进行分配：
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
股利分配案例
某公司过去一年的营业利润为500万元，按照公司的股利分配政策，公司将股利分配为40%的现金股利和60%的再投资。
根据这个政策，公司将为股东分配现金股利200万元和再投资300万元。
公司决定将200万元的现金股利按照股份比例分配给股东，假设公司总共有1000万股股份，每股股份价值20元，根据这个比例，每股股份将能够分得2元的现金股利。
对于再投资部分，公司将用于扩大业务、增加生产能力、研发新产品等方面。
这个额外的投资将有助于公司未来的增长和盈利能力的提高。
300万元的再投资将用于购买新设备，假设每
台设备的价格为10万元，这意味着公司将购买30台新设备。
这些新设备将有助于提高公司的生产能力和效率，进一步提高公司的市场竞争力。
如此一来，公司将能够增加更多的产量和销售额，从而实现更高的销售收入和利润增长。
总结起来，这个股利分配案例中的200万元现金股利将直接返还给股东，对于个体股东来说，这是一笔现金收入，可以用于个人消费或者投资。
而300万元的再投资则将用于公司的发展，提高公司的生产能力和盈利能力。
这种再投资对于公司和所有股东来说都是有益的，因为它有助于公司的增长和利润的增加。
总的来说，这个股利分配案例将可以实现股东的现金回报和公司的发展需求的平衡。
公司通过现金股利的分配，满足了股东
对于分红的期望，同时通过再投资，为公司的未来增长奠定了坚实的基础。
这样的股利分配策略可以促使公司和股东共同受益，提升公司的价值和股东的财富。