9 经济波动导论
(完整版)曼昆宏观经济学精要笔记
(完整版)曼昆宏观经济学精要笔记-CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1宏观经济学讲义整理N·格里高利·曼昆第一章宏观经济学的科学一、宏观经济学：1、一个核心问题——政府应该而且能够干预经济吗？2、两个流派3、三大模型4、四大目标二、曼昆宏观：1、宏观应该是一个整体2、年轻、不完善的学科3、三大指数：①经济增长(GDP) ②通货膨胀（CPI）③失业率三、三种价格情况1、价格刚性2、价格粘性3、价格弹性第二章宏观经济学的数据一、三大数据1、国内生产总值（GDP ）：一国的总收入及其用于产品与服务产出的总支出 2、消费物价指数（CPI ）：衡量物价水平 3、失业率：失业者在劳动力中的比例 二、存量与流量存量（stock ）：时点上的数量，如个人的财富、失业者人数、经济中的资本量、政府的债务等。
流量（flow ）：每一单位时间内的数量，如GDP 、个人的收入和支出、失去工作的人的数量、经济中的投资量、财政预算赤字等 三、计算GDP 的注意事项 ①二手车并不包含在GDP 中 ②存货属于GDP ③住房在GDP 之中 ④耐用品不属于GDP⑤那些非生产性活动以及地下交易、黑市交易等不计入GDP 中，如家务劳动、自给自足性生产、赌博和毒品的非法交易等 ⑥股票不是GDP 四、GDP 平减指数名义GDP:按现期价格衡量的产品与服务的价值。
实际GDP:按一组不变价格衡量的产品与服务的价值。
GDP 平减指数=GDP名义实际GDP五、支出的组成部分 Y C I G NX =+++注意：①投资可以是正可以是负，如存货减少，存货投资就是负的。
②转移支付不是CDP 的一部分 六、收入的其他衡量指标①国名生产总值（GNP ）=GDP+来自外国的要素支付 -面向外国的要素支付 ②国名净产值（NNP ）=GDP -折旧 ③国民收入（NI ）=NNP -间接企业税④个人收入（PI ）=国民收入-公司利润-社会保险税-净利息+股息+政府对个人的转移支付+个人利息收入⑤个人可支配收入（DPI ）=个人收入-个人税收和非税收支出 七、消费物价指数 CPI 衡量如： CPI=()()()()525200622006⨯+⨯⨯+⨯现期苹果价格现期桔子价格苹果价格桔子价格 注：CPI 是拉斯拜尔指数，GDP 平减指数是帕氏指数 八、失业率、劳动力参与率 失业率=100%⨯失业人数劳动力劳动力参与率=100%⨯劳动力成年人口第三章 国民收入：源自何处，去向何方一、生产函数(),Y F K L =1、规模报酬不变：(),zY F zK zL =2、长期和短期分析 长期：(),Q F K L = 短期：(),Q F K L =3、齐次生产函数（规模报酬不变） 如，1Q AK L αα-=()(),,F zK zL zF K L = 4、要素市场与企业的均衡分析W MPL P =(劳动的边际产量=实际工资) 二、国民收入 1、欧拉定理劳动：L W MP P =( WP 为实际工资，即真实的价格，真实的货币供给) 资本：K LMP P =2、进一步，柯布-道格拉斯函数（α为资本的份额） 1Y AK L αα-=∴ (1)L Y MP Lα=- K Y MP Kα= ⇒1L K MP MP αα-=,即长期中国民收入在资本和劳动之间的划分大体上式不变的。
经济波动导论——总需求与总PPT课件
27/11/2019
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向下倾斜的AD曲线
P
如果货币流通速度是 固定的，货币供给决定 了经济中所有交易的美 元价值MV；
当货币供给不变时， 如果价格水平上升，那 么每次交易需要的货币 增多，从而交易的产品 和服务数量下降
27/11/2019
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AD
Y
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其二：从货币需求数量论方程来说
(M P )d kY
• AD曲线表明总支出Y与价格水平P之间存在着成 反向变化的关系。
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• 曲线的斜率
27/11/2019
斜率反应了总支出对价格 变动的敏感程度
斜率越大，支出对价 格变动的反应越迟 钝。
由斜率越小，支出对 价格变动的反应越敏 感
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总需求曲线向右下方倾斜的原因：
• 财富效应：物价水平上升，货币购买力下 降，真实财富减少，人们感觉变穷了，消 费减少，总需求减少。——庇古效应
经济波动导论——总需求与总 供给
26/11/2019
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什么是国 民收入
导 论
Ch.2 宏观 数据
Ch.3 国民 收入的来
源
Ch.4 ＆5货 币与通胀
Ch.10经济 波动导论
Ch.8 经济 增长Ⅰ
Ch.9 经济 增长Ⅱ
Ch7. 失业
Ch6.开放 的经济
Ch.11总 需求Ⅰ
Ch.12总 需求Ⅱ
ch.14 总供 给、通胀和
比8
6
1951 1984
1966
4
1987
2
Y 3 2 u Y
2003 1971 2008
0
曼昆宏观经济学知识点整理
第二篇 古典理论: 长期中的经济第3章 国民收入：源自何处，去向何方※ 掌握: 古典的一般均衡模型（模型的假设；回答五个问题）◆ 古典的一般均衡模型的假设→ 没有考虑货币的作用（第4章的内容）→ 封闭经济，不存在贸易（第5章的内容）→ 劳动力得到了充分利用（第6章的内容）→ 资本存量、劳动力和生产技术不变（第7、8章内容）→ 没有考虑短期黏性的物价的作用（第9-13章内容）◆ 古典的一般均衡模型需要解答的五个问题（1）什么因素决定国民收入水平?→ 假设: 资本存量、劳动力和生产技术不变→ (,)Y F K L Y ==（2）国民收入如何在生产要素之间进行分配?→ 假设: 完全竞争（劳动力得到充分利用）+ 生产函数是规模报酬不变的→ Y MPK K MPL L =⨯+⨯ （经济利润为零）（3）什么因素决定产品与服务需求？（消费、投资、政府购买）→ 消费决定→ 假设: 仅取决于可支配收入（改进: 还受实际利率影响）→ ()()C C Y T C Y T =-=-→ 投资决定→ 假设: 仅取决于实际利率水平→ ()I I r =→ 政府购买 → 假设: 是一个政策选择的变量，G G =（4）什么因素使两个市场达到均衡？→ 实际利率的调节→ 产品与服务的供求均衡→ ()()Y C Y T I r G =-++→ 金融市场均衡（可贷资金的供求均衡） → ()()Y C Y T G S I r ---==（5）什么因素影响产出在不同用途间的重新配置？→ 政府政策（政府购买增加 / 税收减少）→ 抬高实际利率，挤出私人投资→ 投资需求变动（技术创新 / 税法变化）→ 抬高实际利率====================================================================第4章 货币与通货膨胀（引入货币）※掌握: 货币数量论（假设，观点，结论） ※理解: 费雪效应（内涵；在实证中不成立的原因） ※比较: 两种货币需求理论的差异◆ 货币数量论 （用于解释: 什么决定物价总水平）→ 数量方程式: 名义GDP=PY=MV→ 假设: （1）货币流通速度不变（2）生产要素和生产函数决定总产出水平，其不受货币量的影响（货币中性）（3）货币需求函数: )dkY =M(P 其中1/k d = → 基本观点: 货币量决定经济产出的货币价值→ 结论: “通货膨胀在任何时间任何地点都是一种货币现象”（by 米歇尔-弗里德曼） → 物价水平与货币供给水平同比例变化→ 货币供给增长速度决定通货捧场率（M Y M Yπ∆∆=-）◆ 费雪效应→ 费雪方程式: e i r π=+ （其中r 由事前产品与服务市场的均衡决定）→ 费雪效应的阐述: 预期通货膨胀率和名义利率之间存在一对一的关系→ 实证数据不支持费雪效应的原因: 存在未预期的通货膨胀◆ 引入名义利率的货币需求理论→ 实际货币需求的决定: )(,)(,)d eL i Y L r Y π==+M (P→ 货币、物价和利率之间的关系 （可用于解释通货膨胀自我加强的机制）→ 对比: 货币数量论中简单的货币需求理论→ 是否考虑名义利率对实际货币需求的影响→ 货币供给影响价格水平的机制不同：→ 前者: 现在货币供给决定现在的物价水平→ 后者: 物价水平取决于现在的货币供给；也取决于预期的未来货币供给◆ 通货膨胀的成本→ 预期到的通货膨胀: 鞋底成本 / 菜单成本 / 资源配置的微观经济无效率 / 对税法的影响 / 生活不便→ 未预期到的通货膨胀: 财富再分配◆ 恶性通货膨胀→ 直接原因: 货币供给的过度增长（货币政策）→ 根本原因: 政府税收收入不足以支付其开支（财政政策）→ “通货膨胀在任何地方总是一种货币现象，但恶性通货膨胀的结束通常却是一种财政现象”◆ 古典二分法→ 涵义: 实际变量与名义变量的理论分离→ 货币中性: 货币供给的变化不影响实际变量→ 适合于长期；应用于货币数量论中实际收入的外生性→ 区别于: 货币超中性（货币的增长率不影响实际变量）======================================================================第5章: 开放的经济（突破封闭经济的分析框架，引入汇率和国际贸易） ※掌握: 小型开放经济的储蓄、投资与贸易余额的关系模型 ※掌握: 小型开放经济的实际汇率决定模型 ※掌握: 大型开放经济的实际汇率决定模型 ※区别: 古典二分法下货币政策与财政政策的作用◆ 国际资本流动与贸易余额→ S I NX -=→ 这里不考虑外国资本的收益；更准确的表达式为: *S I NX rB -=+→ 资本净流出（国外净投资）= 贸易余额→ 国际间为资本积累融资的资金流动与国际间产品与服务的流动时同一枚硬币的正反面◆ 小型开放经济的储蓄、投资与贸易余额决定模型→ 假设: 资本完全流动（本国利率 = 国际利率） → 数学模型: **(()()NX Y C Y T G I r S I r ⎡⎤=----=-⎣⎦） → 影响NX 的因素→ 国内财政政策（影响S ；双重赤字）/ 国外财政政策（影响*r ） → 投资需求的改变（影响*()I r ）◆ 小型开放经济的实际汇率决定模型（外汇市场的美元供给需求模型）→ 基本假设: 资本是完全流动的，国内市场变动对利率水平没有影响→ 基本观点: 实际汇率影响贸易余额，但不影响国内市场的储蓄和投资→ 基本公式: ()S I NX ε-= 即: 美元供给 = 美元需求→ 政策对实际汇率的影响→ 国内财政政策: 影响S→ 国外财政政策: 影响r ，从而影响I→ 贸易政策: 影响NX 曲线→ 不改变贸易余额，但使得本币升值，同时引起贸易总量的降低→ 解释：为什么反对保护主义政策？→ 对比：财政政策（可改变贸易余额，但对贸易总量的影响是不定的） → 掌握: 利用该模型分析NX 的决定（联系贸易余额模型与实际汇率决定模型）→ 贸易余额模型只是NX 结果的一个呈现，而实际汇率决定相当于给出了直接的经济解释→ 政府政策影响美元供给水平，从而影响实际汇率，进一步决定了贸易余额◆ 名义汇率的决定→ 实际汇率与名义汇率之间的关系: **(/)(/)e P P e P P εε=⨯⇒=⨯→ 名义汇率决定于实际汇率和相对物价水平→ *()e e εππε∆∆=+-→ 货币政策对名义汇率的影响→ 货币政策影响国内π，从而影响e e ∆→ 购买力平价与名义汇率的关系→ 表现: 净出口对实际汇率的极度敏感，NX 曲线接近于水平线→ 两层含义: （1）储蓄或投资的变动并不影响实际或名义汇率（2）实际汇率是固定的，名义汇率的所有变动都源于物价水平的变动◆ 大型开放经济的实际汇率决定模型→ 假设: 一国的实际利率水平是由国内的可贷资金货币市场决定的，并不总是与世界利率水平相一致→ 利率与汇率的决定→ 可贷资金市场决定汇率: ()()S I r CF r =+→ 外汇市场决定实际汇率: ()NX CF ε=→ 两个市场的关联: ()()NX CF r ε=→ 作用机制: 可贷资金市场决定r ，从而决定CF ，进而决定ε→ 国内政府政策的影响 → 国内扩张财政: ,S r CF NX ε↓−−−−−→↑⇒↓−−−−→↑↓可贷资金市场外汇市场→ 贸易政策: ,NX NX ε−−−−→↑外汇市场右移不变→ 贸易政策不影响可贷资金市场，从而不影响国内利率水平→ 贸易政策并不会改变贸易余额，分析结果与小国分析一致→ CF 曲线的移动（主要来自于国外因素）→ 国外财政政策: *,r CF r CF NX ε↓⇒⇒↓⇒↓⇒↑↓左移→ 国外政治不稳定: CF 左移 ◆ 三种经济体的对比（政策对的影响: S I NX =+）→ 封闭经济: 0 =NX S I =∆∆→ 小型开放经济: *0r r I =∆= S NX ∆=∆→ 大型开放经济: S NX I ∆=∆+∆(,)I S NX S ∆<∆∆<∆◆ 古典二分法下货币政策与财政政策的作用→ 财政政策: 影响国内储蓄和投资水平，从而影响实际汇率，进一步影响贸易余额 → 影响的都是实际变量→ 货币政策: 通过影响国内的通货膨胀率，进而影响名义汇率→ 不影响产出水平，不影响实际汇率，也不影响其他实际变量====================================================================== 第6章 失业（引入不完美的劳动市场）※ 自然失业率模型（什么因素决定失业水平？/ 为什么总会有一些失业？）◆ 自然失业率模型→ 假设: 劳动力规模固定，即: L E U =+ → （通常还需考虑劳动力的进入和退出）→ 自然失业率的决定: U s L s f=+，其中s 表示离职率，f 表示就业率 → 离职率和就业率共同决定了失业水平→ 引起失业的原因（两个）→ 摩擦性失业（寻找工作，适合于解释短期失业）→ 原因: 部门转移→ 公共政策的影响: 失业保障（增加失业率）/ 培训计划（减少失业率）→ 结构性失业（工资刚性，适合于解释长期失业）→ 原因: （1）最低工资法（对青少年约束最强） （2）工会垄断力量（3）效率工资的存在→ 工资影响营养（穷国）→ 高工资减少劳动力更替（发达国家）→ 劳动力平均素质取决于工资水平（逆向选择的存在）→ 高工资提高工人努力程度（道德风险的存在）◆ 失业的经验研究→ 失业的持续时间→ 大多数失业持续时间是短的，但大多数失业周期要归因于长期失业者→ 政策含义: 如果目标是大幅度降低自然失业率，那么，政策应该针对长期失业者，因为这些人占了大部分失业量→ 失业率在不同时期的变化→ 劳动力构成的变化（婴儿潮一代进入劳动力，提高平均失业水平） → 部门转移（部门再配置越大，离职率越高，摩擦性失业水平越高）→ 石油的物价变动使得在高能源集约型和地能源集约型部门之间重新配置劳动 → 生产率变化 / 技术推动====================================================================== 第三篇增长理论: 超长期中的经济第7章: 经济增长I※ 掌握: 简单的索洛增长模型（不考虑技术）→ 资本存量的增长和劳动力的增长如何影响一国产出※ 学会用模型解释:（1） 为什么德国和日本在被第二次世界大战摧毁之后出现迅速增长（2） 为什么储蓄率或投资率高的国家比储蓄率低的国家更富裕（3） 为什么人口增长率高的国家比人口率低的国家更贫穷※ 模型的局限（模型不可以解释的问题）:（1） 一国生活水平的持续增长（人均产出的持续增长）→ 引入含有技术变量的索洛增长模型（下一章内容）◆ 简单的索洛增长模型I （劳动力和技术是不变的）（1）假设：→ 封闭经济（收入仅在消费和投资之间进行分配）→ 生产函数规模收益不变（人均资本决定人均产出）→ 劳动力和技术是不变的（不存在技术变量和劳动力的增长）（2）资本存量的稳定状态（经济体总是可以自发调节到该状态）→ ()0()k sf k k sf k k δδ∆=-=⇒=→ 稳定状态的描述→ 人均资本和人均产出不变→ 总资本和总产出不变（不存在人口增长和技术进步）→ 资本存量对经济增长的影响→ 解释: 较低的资本存量将导致产出的快速增长（仅限于达到稳定状态之前）→ 德国和日本在被第二次世界大战摧毁之后出现迅速增长？→ 资本积累本身并不能解释持续的经济增长（包括总产出和人均产出的持续增长） → 储蓄率对经济增长的影响→ 高储蓄率导致稳定状态时的高资本存量和高产出水平→ 较高的储蓄率会导致较快的增长，但只是暂时的，待达到新的稳定状态时就会停止；因此: 高储蓄率不能保持永远的高增长率→ 解释: 为什么储蓄率或投资率高的国家比储蓄率低的国家更富裕？（3）资本的黄金律水平→ 资本的黄金律水平: 使消费最大化的稳定状态的资本水平→ 数学语言描述: max (*)*c y i f k k MPk δδ=-=-⇒=→ 对比: 稳定状态的资本水平 → 相同: 二者都是稳定状态，都满足: ()sf k k δ= → 不同: （1）稳定状态是为了解释一个不变的人均资本存量；黄金律水平是为了解释一个最大化的消费水平 （2）经济体会自动调节至稳定状态；但经济体不会自动趋向于黄金稳定状态，需要一种特定的储蓄率来实现→ 向黄金律稳定状态的过度（产出、消费、投资路径）→ 以资本过多为起点:→ 手段: 降低储蓄率→ 结果: 消费即刻上升，而后缓慢下降；但在整个路径上都高于初始水平→ 以资本过少为起点 → 手段: 提高储蓄率→ 结果: 消费即刻下降，而后缓慢上升；在达到新的稳定状态前会出现消费低于初始水平的过渡期→ 政策含义: 在选择是否增加资本积累时，决策者面对不同世代之间福利的取舍关系◆ 简单的索洛增长模型II （允许存在人口的增长）（1）假设：→ 存在稳定的人口增长率n（2）资本存量的稳定状态（经济体总是可以自发调节到该状态）→ ()0()()k i n k i sf k n k δδ∆=-+=⇒==+→ 稳定状态的描述→ 人均资本和人均产量不变→ 总产出和总产量以速度n 增长（不同于不含人口增长的索洛增长模型）→ 人口增长的影响 → 可以用于解释总产出的持续增长（人口增长引起的）→ 解释: 为什么人口增长率高的国家比人口率低的国家更贫穷?→ 稳定状态时的人均资本和人均产量不同→ 两个国家总的资本存量和产量水平是不可以比较的!!!（也就是说，“贫穷”是从“人均”的角度来看待的）→ 不能解释生活水平的持续提高，即人均产出的持续提高（3）资本的黄金律水平→ MPK n δ=+======================================================================第8章: 经济增长II （未完，待续）※掌握: 一般化的索洛增长模型（引进技术变量→效率工人）→比较三种索洛增长模型的差异（可以解释哪些现象，不可以解释哪些现象）※分析: 一国的公共政策如何影响其生活水平的程度以及提高※分析: 相关国家间不同的增长经验（是否有趋同现象?人均产出差异的原因?）※掌握: 内生增长理论模型（基本模型与两部门模型）※掌握: 增长核算下的索洛增长模型（全要素生产率/ 索洛剩余）====================================================================== 第四篇经济周期理论: 短期中的经济第9章经济波动导论※短期与长期经济分析的区别※AS-AD模型解释经济波动（更完备的模型结构的解释参考第10-12章的IS-LM模型和蒙代尔-弗莱明模型）◆短期与长期经济分析的区别→价格行为→长期: 价格完全弹性，能对供给或需求的变动做出反应→短期: 价格是黏性的，经济的均衡要依靠产出和就业进行调整→货币政策的效果→长期: 货币中性→短期: 货币中性不在成立，名义变量（货币）会影响实际变量◆AS-AD模型（1）总需求的决定→数量方程式: MV PY→假设: M不变，V不变（从而P与Y是一个反向的变化关系）→影响AS曲线移动的因素: M变（货币政策），V变（实际货币需求变化）注意: 这是一个极度简略，完全基于数量方程的推导!!!更完备的曲线形状的解释参考第10-12章）（2）总供给曲线的决定→长期（垂直）V.S. 短期（水平）→短期水平的供给曲线，反映了价格的完全粘性，是极端凯恩斯主义的思想→短期向上倾斜的供给曲线的解释参考第10-12章→从短期过渡到长期的供给曲线→机制: 偏离自然水平的产出会使得物价和工资做出调整（3）分析: 冲击如何影响经济波动？宏观政策（货币政策）如何对冲击做出反应？→总需求冲击（如: 信用卡的引入）→减少货币供给以抵消流通速度V增加的影响→总供给冲击（价格冲击）→滞涨的出现→若采用扩大总需求的政策，将付出物价水平永久提高的代价→若任由经济自然调整，则物价水平会逐渐下降，但必须忍受很长一段时间的衰退（低水平的总产量）====================================================================== 第10章总需求I※掌握: IS-LM模型的构建（假设，外生变量和内生变量）================================================================== 第11章: 总需求II※掌握: 用IS-LM模型解释国民收入波动的潜在原因※掌握: 从IS-LM模型推导出总需求曲线◆国民收入波动的潜在原因（影响IS曲线和LM曲线移动的因素）（1）政府政策（分析曲线移动的机制）→财政政策（影响IS曲线: 政府支出/ 政府税收）货币政策（影响LM曲线: 货币供给水平）→政府政策的有效性（取决于IS/LM曲线的形状）→ IS曲线几乎是垂直的（投资对利率不敏感）：财政政策更有效→ LM曲线几乎是垂直的（货币需求对利率不敏感）：货币政策更有效→两类政策的配合使用→扩张财政+ 扩张货币: 利率不变+ 产量扩张→扩张财政+ 紧缩货币: 产量不变+ 利率提高→政策工具的选择→货币供给还是利率?→理由?（2）其他冲击→对IS曲线的冲击: 投资者的动物本能/ 消费品需求的变化→对LM曲线的冲击: 实际货币需求的变化（金融技术）◆从IS-LM模型到总需求曲线→推导机制: 价格水平变化引起LM曲线的移动→影响总需求曲线移动的因素→也就是引起IS / LM曲线移动的因素: G / T / M◆短期和长期IS-LM模型→ 从短期过渡到长期的调节机制:价格会对产量的偏离或失业做出调整；价格水平变化引起LM 曲线的移动→ 国民收入决定的凯恩斯主义方法 V .S. 古典方法→ 相同的两个方程: （三个外生变量: Y, r, P ） :()():/(,)IS Y C Y T I r G LM M P L r Y =-++=→ 不同的方程:凯恩斯主义（短期）: P P = 古典方法（长期）: Y Y =◆ 大萧条的原因（1） 实证数据→ 收入减少/ 利率下降/ 货币供给减少/ 政府支出减少/ 通货紧缩/ 实际货币余额下降(2) 三种解释→ 支出假设：对IS 曲线的冲击→ 模型根据: 收入与利率同步下降→ 实证根据: 消费需求减少（股市崩盘）/ 投资减少（住房投资需求减少以及银行倒闭）/ 政府支出减少→ 货币假设：对LM 曲线的冲击→ 观点: 货币供给减少造成LM 曲线左移→ 与实证不符：模型预测利率水平将上升，而事实是减少的 / 通货紧缩抵消了货币供给的影响，实际货币余额下降，并不会使得LM 曲线左移→ 通货紧缩效应→ 债务-通货紧缩理论（未预期的通货紧缩）→ 观点: 财富再分配 / 债务人的支出倾向高于债权人→ 结论: 支出减少→ 可预期的通货紧缩的影响→ 观点: 预期的通货紧缩抑制了投入需求→ 结论: 名义利率下降，但实际利率上升，支出减少=============================================================第12章：开放经济中的总需求※ 掌握: 蒙代尔-弗莱明模型的假设、IS 曲线和LM 曲线的推导（对比：封闭经济中的IS-LM 模型）※ 掌握: 浮动汇率和固定汇率制度下三类政策的影响※ 掌握: 从价格变化的蒙代尔-弗莱明模型推导出总需求曲线※ 掌握: 大型开放经济的短期模型（假设：浮动汇率）☆☆ 比较蒙代尔-弗莱明模型与IS-LM-CM 模型的联系!!!◆ 蒙代尔-弗莱明模型(1) 假设：资本完全流动的小型经济（本国利率 = 世界利率）(2) IS 曲线的推导→ ()(*)()Y C Y T I r G NX e =-+++ （其中e 是名义汇率，采用间接标价法） → 关键假设: 价格水平是固定的，因此名义汇率影响NX→ 收入水平是名义利率的减函数(3) LM 曲线的推导→ /(*,)M P L r Y =→ 关键: 仅有一个Y 与r*对应，名义汇率不影响货币市场均衡，因此LM 是一条垂直的曲线（4）对比: 封闭经济中IS-LM 模型→ 研究的一组变量不同：→ IS-LM 模型: Y 和r 的关系→ 蒙代尔-弗莱明模型: Y 和e 的关系→ LM 曲线的形状不同：→ IS-LM 模型: LM 向右上方倾斜→ 蒙代尔-弗莱明模型: LM 是一条垂直的直线◆ 浮动汇率和固定汇率制度下三类政策的影响（分析过程对比IS-LM-CM 模型的分析）（1）浮动汇率制度→ 财政政策（财政扩张）→ 曲线移动：IS 曲线右移→ 结果 :本币升值，财政支出完全挤出净出口；总需求不变，→ 关键: 财政政策对总需求扩张无效→ 货币政策（货币扩张）→ 曲线移动: LM 曲线右移→ 结果: 本币贬值，刺激净出口增加；总需求扩张→ 关键: 货币政策对总需求扩张有效→ 贸易政策（配额或关税以减少对进口的需求）→ 曲线移动: IS 曲线右移→ 结果: 本币升值，出口减少完全抵消了进口的减少；净出口和总需求都不变 → 关键: 贸易政策并不能影响一国的净出口水平（2） 固定汇率制度→ 财政政策（财政扩张）→ 曲线移动: IS 曲线右移，LM 曲线内生性的右移（央行货币供给增加）→ 结果: 汇率不变，从而净出口不变；总需求扩张；央行外汇储备增加→ 关键: 财政政策对总需求扩张有效，不会挤出净出口→ 货币政策（货币扩张）→ 曲线移动: LM 曲线右移；而后又内生性的左移（央行重新购入本币）→ 结果: 总需求不变；央行损失外汇储备→ 关键: 货币政策对总需求扩张无效→ 通货贬值→ 机制: 类似于浮动汇率制度下的扩张货币政策→ 曲线移动: LM 曲线右移（央行货币供给增加以维持通货的贬值）→ 结果: 本币贬值，刺激进出口增加；总需求扩张，央行外汇储备增加→ 关键: 央行通过通货贬值获得了公众手中的外汇储备；类似于“征税”→ 贸易政策（配额或关税以减少对进口的需求）→ 曲线移动: IS 曲线右移，LM 曲线内生性的右移（央行货币供给增加） → 结果: 进口减少，从而净出口增加；总需求扩张→ 关键: 汇率不会挤出出口，从而使得贸易政策对总需求扩张有效（3） 小结→ 浮动汇率制度下，货币政策能影响总需求；财政政策的扩张性影响会被本币升值的效果所抵消→ 固定汇率制度下，财政政策能够影响总需求水平；为了维持固定汇率，央行丧失货币独立性，因此货币政策无效→ 贸易政策在固定汇率制度下可用于改善贸易状况；而在浮动汇率制度下会被本币升值所抵消→ 固定汇率制度下本币的主动贬值相当于浮动汇率制度下的货币扩张；会使得央行变得相对富裕，公众由于丧失外汇储备变得相对贫困◆ 利率差对蒙代尔-弗莱明模型的影响→ 国内利率与世界利率偏离的原因: 国家风险 / 预期的汇率变动→ 风险贴水的引入→ *r r θ=+ （预期汇率贬值将使得利率升高）→ 改进的IS / LM 曲线::()(*)():/(*,)IS Y C Y T I r G NX LM M P L r Y θεθ=-++++=+ → 汇率预期的自我实现机制→ 曲线移动: IS 曲线左移 / LM 曲线右移→ 结果: 利率升高，本币贬值，总需求增加→ 实证结果: 收入增加实际上并没有发生（LM 曲线实际上并不会右移）→ 三个可能的原因: 央行减少货币供给 / 价格水平上升 / 货币需求增加◆ 从价格变化的蒙代尔-弗莱明模型推导出总需求曲线→ 对原模型的改进： 突破了原模型关于物价不变的假设；因此净出口应取决于实际汇率，而不是名义汇率→ 推导机制: 价格水平变化引起LM 曲线的移动→ 与封闭经济中的IS-LM 模型推导思路一致→ 对比: IS-LM-CM 模型（认为价格水平的变化主要影响IS 曲线的移动）→从短期过渡到长期的蒙代尔-弗莱明模型的调节机制：→ 也表现为价格水平的变化，从而移动LM 曲线→ 与封闭经济中的IS-LM 模型推导思路一致◆ 大型开放经济的短期模型（假设：浮动汇率）→ 模型的三个方程()()()/(,)()()Y C Y T I r G NX e M P L r Y NX e CF r =-+++==其中最后一个方程表示: 资本净流出与利率之间的负向关系→ 分析思路→ 国内市场采用IS-LM 模型（Y 和r ）决定利率水平→ 利率水平确定资本流出水平CF→ 唯一的资本流出水平CF 确定汇率水平→ 财政政策（财政扩张）→ 曲线的移动: IS 曲线右移，利率上升；资本流出量减少；本币升值→ 结果: 利率上升，本币升值，总需求扩张 → 关键: 对财政支出存在两股抵消的力量，其一为上升的利率对国内投资的挤出效应；其二为升值的本币对净出口的挤出效应 → 对世界经济的影响: 利率上升使得其他国家LM 右移；总需求扩张→ 货币政策（货币扩张）→ 曲线的移动: LM 曲线右移，利率下降；资本流出量增加；本币贬值 → 结果: 利率下降，本币贬值，总需求扩张→ 关键: 刺激总需求扩张的两股力量，其一为下降的利率刺激了国内投资；其二为贬值的本币刺激了净出口→ 对世界经济的影响: 利率的下降使得其他国家LM 左移；总需求收缩；“以邻为壑”的政策======================================================================第13章 总供给※ 三种总供给模型（总供给曲线、假设、推导）※ 菲利普斯曲线（与总供给曲线的关系）※ 解释: （1）为什么决策者在短期面临着通货膨胀与失业的取舍（2）为什么长期不存在这种取舍关系?◆ 三种总供给模型（1）黏性工资模型→ 假设: （1）工人和企业在了解其协议实施时的物价水平之前就名义工资进行谈判并达成了协议，即: eW w P =⨯（2）就业由企业所需求的劳动量决定→ 解释AS 向上倾斜的原因: (/)d L L W P = ()s Y Y L = → 模型的预测与实证不符: 模型预测实际工资/W P 是逆周期的，而实证显示实际工资是弱亲周期的（2）不完全信息模型→ 假设: （1）经济中的每个供给者生产一种单一产品并消费许多产品（2）由于信息不完全，他们有时混淆了物价总水平的变动与相对价格的变动。
宏观经济学-第4章：经济波动导论
经济波动导论
主要内容
⊙ 4.1 经济周期的事实 ⊙ 4.2 宏观经济学的时间范围 ⊙ 4.3 总需求 ⊙ 4.4 总供给 ⊙ 4.5 稳定化政策
4.1 经济周期的事实
⊙ 经济周期的含义
★ 经济周期定义
经济活动水平的波动（通常以国民产出来代 表），它形成一种有规律的形式，经济活动的扩 张（expansion）之后跟着是经济收缩 （contraction），而后又继之以进一步的经济扩 张。这样的周期大约依产出量的长期趋势轨迹而 出现。
∗ 对总需求和总供给的冲击会引起经济波动，而良好的
货币政策能够对冲击做出反应。
4.2 宏观经济学的时间范围
⊙ 宏观短期与长期的划分
★ 凯恩斯经济理论以价格黏性为假设，适用于短 期经济分析
∗ 需求决定供给（凯恩斯定律），产出也取决于 产品与服务的需求；
∗ 产品与服务需求又受影响于：
•财政政策 •货币政策 •其他因素, 如C 或I 的外生变动
∗ 在价格黏性的短期，经济会背离古典的宏观均 衡
4.1 经济周期的事实
⊙ 经济周期的含义
★ 理解经济周期的要点
∗ 经济周期的中心是国民收入的波动 ∗ 经济周期是经济中不可避免的波动 ∗ 每次经济波动周期并不完全相同，但每个周 期都是繁荣与萧条的交替
4.1 经济周期的事实
⊙ 经济周期的含义
★ 经济周期的阶段
Ｙ
衰退
繁荣
萧条
复苏
ｔ１ ｔ２ ｔ３ ｔ４ ｔ５
围内有不同的影响，需要建立不同时间范围内的宏观模 型。
⊙ 4宏.观2短宏期与观长经期的济划分学的时间范围
★ 长期价格弹性的假设与古典宏观思想吻合
∗古典经济理论认为价格是弹性的，供给决定需 求（萨伊定律）
经济学的经济周期和经济波动理论
经济学的经济周期和经济波动理论经济周期是经济学中重要的一个概念。
它是指经济活动在一定时间内规律性的变化。
经济周期包括经济增长、衰退、萎缩和复苏四个时期，其中经济增长和衰退是经济周期的两个关键时期。
经济周期的起源可以追溯到19世纪。
当时，经济学家们开始研究经济的波动和循环。
他们发现，经济活动存在周期性的变化，即经济周期。
经济周期可以分为长周期（约50年）和短周期（约10年）两种。
长周期与经济结构的变化有关。
例如，技术进步和人口增长等因素，会导致生产力的提高和经济的扩张，这种扩张往往持续几十年。
然而，由于技术进步和人口增长在一定时间后会达到饱和，经济发展就会放缓，甚至走向衰退。
短周期则是由经济活动内部的波动和调整所引起的。
它通常由经济周期中的两个关键时期——经济增长和经济衰退所组成。
经济增长会提高就业率和物价水平，促进消费和投资，刺激经济的扩张。
而经济衰退则会导致就业率下降、物价下跌，投资减少，经济增长逐渐滞缓。
经济周期的波动对于企业、政府和个人都有着重要的影响。
企业需要根据经济周期的变化来制定业务计划和战略。
政府则需要采取一系列政策来稳定经济，在经济衰退期加大支出和采取扩张性政策，在经济增长期则减少支出和加强调控。
个人也需要根据经济周期的变化来调整其生产和消费行为。
经济波动理论是经济周期研究的重点之一。
其中，最有名的包括凯恩斯主义、货币主义和新古典经济学等。
凯恩斯主义认为，经济波动是由于在市场经济中，总需求（包括消费、投资和政府支出）和总供给之间的失衡引起的。
在经济衰退时期，总需求不足，而在经济增长时期，总需求过剩，从而导致经济周期的波动。
货币主义则认为，经济波动是由于货币政策的变化所引起的。
在经济衰退时期，中央银行加强货币政策，放缓货币供应，导致经济萎缩。
在经济增长时期，则放宽货币政策，刺激经济扩张。
而新古典经济学则认为，经济波动是由于消费者和企业在面对外部冲击时的不确定性所引起的。
例如，经济衰退时期，人们会减少消费和投资，以应对不确定性。
经济学原理第9章 经济周期与经济波动
9.3现代宏观经济波动理论之一
• 本节介绍第一类模型，为此我们先用ADAS模型将此类模型的思想做一个直观的描 述，见下一组图——图9-5。
经济周期
总 体 物 价 130 指 数
LAS
充分就业
长期均衡
120 110 100 b
SAS1
AD1 0
实际GDP
5.8
6.0
6.2
(c)长期内，产出的偏离状态将会恢复到潜在水平；
实 际
经济周期
6.2
衰退缺口 充分就业
GDP
实际GDP的波动
6.0
b
潜在GDP 水平
5.8 0 1
a 2 3 4
年份
(d) 在时序图中表现为扩张（复苏）的过程；
9.3.2货币经济周期理论
• 该理论是早期新古典主义（理性预期学派）的代 表性理论，但很多内容是根植于货币主义的思想。 （1）对于造成经济波动的外部冲击的看法，该理论 继承了货币主义的思想。认为总需求不稳定是货 币供给的不稳定造成的，将导致经济波动的原因 完全或主要归结为货币数量的变动。 （2）该理论继承了货币主义关于“自然失业率”的 概念。如本教科书经常提高的“潜在GDP”的概念 其实就是由货币主义首先提出的。
2
3
4
年份
(f) 在时序图中表现为扩张至波峰；
经济周期
总 体 物 价 130 指 数
LAS
充分就业
长期均衡
120 110 100 b
SAS1
AD1
0
实际GDP
5.8
宏观经济学——经济波动
作为总需求的数量方程式
▪ 回忆
MV = PY
▪ 给定M and V,
方程表明了 P 和Y之间存在反向关系
向下倾斜的总需求曲线AD curve
价格水平的增加 P 引起实际货币余 额的下降(M/P ), 导致对产品和服 务的需求下降
AD
Y
AD 曲线的移动
P
货币供给的增 加导致AD 向右 移动
AD2 AD1
宏观经济学
经济波动导论
关于商业周期的事实
▪ GDP 长期增长，但短期存在波动 ▪ 伴随GDP波动，消费和投资存在波动；消
费波动更小，投资波动更大。
▪ 失业率在衰退中上升，在经济扩张时下降 ▪ 奥肯定律：Okun’s Law GDP与失业之间
负相关。
宏观经济学的时间范围
▪ 长期
价格是灵活的，对供求变化迅速做出反应
Y
长期的总供给曲线
▪ 长期中产出由生产要素供给和技术决定
Y = F (K , L)
Y 是充分就业或自然率的产出水平，经济中的资
源被完全利用
充分就业意味着失业率等于自然失业率，而不是说 没有失业
第 9章 经济波动导论
长期总供给曲线
P
LRAS
Y 不依赖 P, 所以 LRAS 是垂直的
Y Y
= F (K , L)
使用货币政策稳定产出
P
LRAS
P2
B
SRAS2
P1
A
SRAS1
AD1
Y
Y2
Y
使用货币政策稳定产出
货币供给，提高
P
总需求
LRAS
P2
结果:
P1
P 价格升高，但是
产出 Y 保持在充分
15437 张蕾主讲 曼昆《宏观经济学》考研考点精讲
考点 ３ 衡量生活成本的指标
１ ． 消费物价指数（ Ｃ Ｐ Ｉ ） 消费物价指数也称零售物价指数和生活费用指数， 是反映消费品（ 包括劳务） 价格水平变动状况 的一种价格指数， 一般用加权平均法来编制。它根据若干种主要日用消费品的零售价格以及服务费 用而编制， 用公式表示为： 一组固商品按当期价格计算的价值 Ｃ Ｐ Ｉ ＝ × １ ０ ０ ％ 一组固定商品按基期价格计算的价值 — ５—
— １—
考试点（ ｗ ｗ ｗ ． ｋ ａ ｏ ｓ ｈ ｉ ｄ ｉ ａ ｎ ． ｃ ｏ ｍ ） 名师精品课程 电话： ４ ０ ０－ ６ ８ ８ ５－ ３ ６ ５
对时的特别说明
宏观经济学的时间结构划分
１ ） 超长期： 一般涉及几十年的时间跨度。 ◆是经济增长理论研究的范围。 ◆研究核心在于资本的历史性积累与技术进步。 ２ ） 长期：资本存量与技术水平相对固定不变的时期。 不变的资本与技术决定了经济的生产能力， 即“ 潜在产出” 不变。产出取决于总供给， ◆在长期， 价格取决于总供给与总需求。 失业问题 ◆在长期中主要研究通胀、 ３ ） 短期： 价格水平相对固定不变的时期。 产出水平只取决于总需求。 ◆在短期， 主要研究经济周期波动、 Ｉ Ｓ － Ｌ ＭＡ Ｓ － Ａ Ｄ模型
考点 ２ 宏观经济学的研究方法
经济模型是指用来描述所研究的经济事物的有关经济变量之间相互关系的理论结构， 是现代经 济理论的一种主要分析方法。 １ ． 外生变量和内生变量 变量分为内生变量和外生变量。外生变量是由模型以外的因素所决定的变量， 本身不能用模型 解释； 内生变量是经济模型所要求的变量。外生变量决定内生变量， 外生变量的变化会引起内生变量 的变化。 ２ ． 市场出清模型 市场出清模型是指一种产品或服务价格能够迅速调整使得该商品或服务的供给量与需求量相等 的状态。市场出清模型的假设条件是价格具有弹性（ 伸缩性） 。但现实中工资和价格却具有粘性。 ３ ． 微观经济思考与宏观经济模型 微观经济学是关于家庭和企业如何做出决策以及这些决策者在市场上如何相互作用的研究。微 观经济学的中心原理是家庭和企业的最优化选择。 在研究整个宏观经济时， 必须考虑个别经济参与者的决策， 同时在考虑单个家庭和企业的行为 时， 也要考虑家庭和企业所处的宏观环境对其行为的影响。总之， 宏观经济理论是建立在微观经济基 础之上的， 宏观经济又会对微观经济产生影响。
第8章经济波动导论
图 8-1（曼昆 9-5）
给定货币流通速度，每一条总需求曲线对应 于一个固定的货币供给。中央银行改变货币 供给量时，总需求曲线就会移动。 M 使 PY 增加，对任何给定的价格水平，产 出更高。
货币供给增加时，总需求曲线右移；货币供 给减少时，总需求曲线左移。货币流通速度 的变动，也会使总需求曲线移动。
价格粘性对总需求曲线的形状和经济的运行 有重要的影响，从而使宏观经济政策的效果 有很大不同。 杂志价格：改变价格，邮寄企业必须发行新 目录单。 微观上解释粘性价格是活跃的领域。
经济波动是现代市场经济中周期性出现的一 种现象。繁荣、疲软、衰退和复苏按顺序， 周而复始地出现。
前 导 指 标 (index of leading economic indicators) 例如：制造业工作时间较长，表示需求较强。 订单的增加预示需求的增长。首次申请失业 救济金的人数增加预示失业可能增加。 关键：预测转折点。我国目前的宏观情况。币余额的供给 M/P 等于其需 求, 这一需求与产出 Y 成比例，比例 k=1/V 是对应于每一元收入所需要持有的货币量。
给定货币供给和货币流通速度，货币数量方 程式给出了总产出 Y 与价格水平 P 之间的负 相关关系。总需求曲线表示给定货币供给和 货币流通速度，价格水平越高，真实货币余 额 M/P 越低， 对产品和服务的需求量就越低。
长期总供给曲线可以由全社会的总体生产函 数来表示： (8.3) 式中 Y 表示产出，K 表示资本，L 表示劳动， F( ) 表示由给定生产技术决定的劳动及其他 生产要素与产出之间的函数关系，“—”表 示固定的水平，在长期，这实际上是充分就 业水平。
Y F (K , L )
图 8-3(曼昆 9-7)
在以数量为横坐标、价格总水平为纵坐标的 坐标系中，总需求曲线是一条向右下方倾斜 的曲线。
经济周期理论：短期中的经济
经济波动导论
抵消不利的冲击
面对不利的供给冲击另一种选择是
扩大总需求使经济 更快地达到自然率
物价水平 P
LRAS
水平 如果需求增加与
供给冲击同步可尽 快达到C点
<< <
C
SRAS2
A
SRAS1
AD2
AD1
Y1
收入、产出 Y
经济波动导论
§5 结 论 本章介绍了研究经济波动的一个模型：
总供给与总需求模型 这个模型的基础是价格在短期中的黏性
••
IS2
Y1
Y2
IS 曲线
IS1
收入、产出 Y
总需求Ⅰ
IS 曲线的可贷资金解释
由国民收入恒等式可得： Y- C(Y-T)- G ＝ I(r)
左边：可贷资金的供给， 取决于收入和财政政策
右边：可贷资金的需求，取决于利率
较高的收入Y意味 着较高的储蓄S，较 高的储蓄S意味着较 低的利率r。
—— Y与r 负相关 IS曲线向右下倾斜
凯恩斯：总需求低迷引起经济衰退 IS—LM 模型说明在任何一种给 定的物价水平，什么决定收入 总需求与总供给模型：
长期中，总供给决定收入 短期中，总需求影响收入
总需求Ⅰ
§1 产品市场与 IS 曲线
凯恩斯交叉图 (封闭经济)
家庭、企业、政 府府愿花意在花产在品产和品 和服服务务上上的的数数额额
计划支出 E=C+I+G
假设I、G、T固定：
计划支出 E
E = C(Y-T)+I+G
实际支出 Y 均衡条件：Y = E
存货减少 A
Y=E 存货增加 计划支出 E
存货对均衡的作用