近年(2007-2012)中国跨境并购交易情况分析
中国企业跨国并购的现状
中国企业跨国并购的现状最近几年，中国企业纷纷走出国门，积极参与国际范围内的并购活动，不论是在并购规模还是数量上都显著增长，这充分证明了我国企业实力的提高。
但并购的整体结果还不尽如人意，存在着不少问题。
（一）中国企业跨国并购的现状20世纪末，国际经济竞争日益加剧。
由于跨国并购可以避开东道国的贸易壁垒，快速进入其国内市场，提高自身国际市场份额，西方实力雄厚的企业大规模地向海外扩张，掀起了西方并购史中以跨国并购为主要特征的第五次并购浪潮。
总体来看，在这次并购高潮中，中国企业基本上没有参与。
近几年，为适应经济全球化潮流，中国企业海外并购异军突起，并购规模和数量不断扩大。
尤其在全球金融危机背景下，许多国家为吸引对外来资本，降低了门槛，放松了对外来资金限制，而我国企业所受影响损失相对较小，出现了一次先高后低的海外并购浪潮。
1. 跨国总体概况（1）海外并购数量增加、规模扩大。
近几年中国企业海外并购总额快速增加，引起了各界的广泛关注。
2003年中国海外并购总额仅为36亿美元，2007、2008两年我国企业跨国并购活动异常活跃，2008年的跨国并购总额增加到280亿美元（如图1所示），占交易总额的20.6%[46]。
于以往相比，不仅数量上显著增加，在规模上也迅速扩大。
2007年，中国工商银行出资409.5亿人民币实现了南非标准银行20%股权的收购，成为2007年度规模最大的海外并购案例，同时表明中国企业开始不断加大海外并购进程。
2008年1月份中国铝业海外并购成功，标志着中国企业海外并购新纪元的开始。
2009年上半年虽然中铝注资力拓失利，但下半年多起中国企业海外并购案获批，2009年以来，仅对澳洲的矿业投资已近接近百亿美元。
图1 2007-2009跨国并购总额数据来源：商务部公布的《2009年度中国对外直接投资统计公报》/pub/FDI/wztj/jwtztj/t20100920_126763.htm（2）并购主体多元化趋势明显。
中国企业海外并购总体情况及案例
分析——风险
战略风险
政治与法律风险
文化风险 整合风险
风险
财务风险 经营风险
战略风险
● 并购的战略风险是指企业在并购活动中,因选择了不恰当的并购战略而 使企业遭受损失的各种可能性的统称
● 典型代表
TCL的海外并购,就是没有制定好并购战略,从而导致并购失败的典型
案例。
TCL在2004年收购了法国汤姆逊的电视机业务,认为电视机行业的技 术和制造在中国具有很大的优势,全球的电视大都产自于中国。
中国企业海外并购历史演进：
萌芽阶段 (1984—1992)
• 规模小
=•次数少
•目的地局限 •行业少 •主体少
准备阶段 (1993—2001)
•南巡讲话开启并 购新篇章
•横向并购、纵向 并购、混合并购
•规模化、专业化、 数量
起步阶段 (2002—2006)
• 企业并购活动 逐渐趋于完善 并与国际接轨
文化风险
• 文化风险是指在并购后的整合中并购双方由于在文化上的差异, 而产生文化冲突的可能性。中国企业在海外并购中不仅要面临 民族文化冲突的风险,还要面对并购双方企业文化冲突的风险。
• 目标企业往往会在本民族的文化背景下形成自己特有的价值观、 宗教信仰、风俗习惯以及思维和行为方式,目标企业员工往往对 自己企业的文化有着高度的认同感。
自2002年开始,伴随着中国经济的整体迅猛增长,中国海外投资也开始进 入井喷时代,海外并购也开始逐渐薪露头角。
时间
并购方
目标企业
标的物
金额
2001.6 海尔集团 意人利迈尼盖蒂公司 意人利迈尼盖蒂的一家工厂
700万美元
2002.1 中海油
西班牙瑞索普公司
中部六省2007—2012年对外贸易情况分析
中部六省2007—2012年对外贸易情况分析作者：王蒙燕来源：《中小企业管理与科技·下旬刊》2013年第12期摘要：本文通过对2007-2012年中部六省的对外贸易规模、外贸商品结构、外贸依存度等指标的分析，探求中部六省外贸发展中存在的问题，结合目前国家实施的中部六省外贸支持政策给出了一些具有实际可操作性的建议。
关键词：对外贸易中部六省研究分析位于中国大陆腹地的六个省份：山西、河南、湖北、湖南、安徽、江西是我国重要的经济市场，依靠全国10.7%的土地，创造全国约22%的GDP。
2006年国务院出台《关于促进中部地区崛起的若干意见》，作为中部崛起主体区域的六省，其经济发展情况在国家提升综合竞争力，实现东西部融合，南北部对接的过程中发挥着重要的推动作用。
对外贸易是经济增长的重要引擎，研究内陆中部省份对外贸易情况，有利于中部六省对外贸易发展进行正确的定位，寻找经济新的增长点，从而实现带动经济增长和中部崛起的战略目标。
1 中部六省对外贸易相关指标分析本文通过对衡量一国或地区对外贸易发展情况的主要指标，对外贸易规模及其增长速度、外贸结构和外贸依存度的测度，分析中部六省对外贸易的发展状况。
1.1 中部六省对外贸易规模分析国家实施中部崛起战略的六年来，中部六省GDP显著提高，从2007年的6947.94亿美元，增加到2012年的18453.54亿美元，增长2.66倍。
对外贸易额也从2007年的743.33亿美元，增加到2012年的1934.28亿美元，增长2.60倍。
GDP和对外贸易额的增长率具有正相关性。
中部六省对外贸易规模较小，六省外贸额占全国的比重虽不断增加，但仍未突破5%。
同时，近年来各省对外贸易发展程度不同，对外贸易规模差距逐年拉大。
河南省在2010年以前六省中排名徘徊在第三、第四位，但近两年随着全球智能手机产业基地的发展，2012年已跃居六省首位，发展潜力巨大。
江西从2007年不到100亿美元规模的六省末位，到2010年以来一直居于六省第三位，发展速度较快。
2012年中国并购市场年度研究报告
《2012年中国并购市场年度研究报告》的主体部分分为五个部分共七个章节：第一部分是2012年并购市场回顾，即第一章。
在这一部分中我们对2012年全球及中国宏观经济形势、并购市场发展情况进行了回顾和总结。
第二部分是统计部分，包括第二、三、四章。
在这一部分中，我们从并购类型、行业及VC/PE相关等三个方面对2012年中国并购市场的状况进行了详尽的统计和描述。
清科研究中心统计数据显示，2012年中国并购市场共完成991起并购交易，同比下降14.3%；披露金额的883起并购案例交易总金额达到507.62亿美元，同比下降24.1%，对比2011年不论是在案例数还是金额上均有一定幅度的下降。
其中，国内并购有837起，占并购总案例数的84.5%；涉及金额172.79亿美元，占并购总金额的34.0%，占比再次下滑。
海外并购共完成并购112起，占并购总案例数的11.3%，涉及金额298.25亿美元，占并购总金额的58.8%，较上一年度所占比例幅度有所增加；外资并购有42起，占并购总案例数的4.2%；涉及金额36.58 亿美元，占比7.2%，2012年外资并购的趋冷幅度较大。
与VC/PE 相关的并购事件共完成208起，披露价格的并购事件有190起，并购总金额为51.41亿美元，平均并购金额为2,705.69万美元。
第三部分是案例集锦，即第五章。
我们对2012年中国并购市场完成的69起典型并购案例进行了集中披露与简要点评。
对每个案例，我们都从并购交易流程，并购双方背景、并购交易动机和影响等方面进行了简要分析和点评。
第四部分是专题研究部分，即第六章。
我们以“2013年中国经济转型期并购策略专题研究报告”为题，从中国经济的发展要点及展望、经济转型期长期政策中存在的并购机会及经济转型期并购重组探索与建议三个方面加以介绍和分析，以期通过对相关行业的梳理，理清其发展与整合的方向，总结出并购背后的相关投资策略。
第五部分是分析与预测，即第七章。
中国近年海外并购的特点和投资方式分析
中国近年海外并购的特点和投资方式分析中国海外投资近五年已经攀升至峰值457亿美元，在宏观环境、并购动机、行业布局、支付方式、并购类别等方面都体现出动态多元的新特点，海外投资模式也发展为渠道拓展、绿地投资、资产收购、股权并购等多种模式，文章统计了近五年较新的中国企业海外并购数据和案例特点，并针对各种并购方式分析了其利弊风险。
标签：中国企业；海外并购；特点；投资方式随着中国经济对外开放的程度加深及中国经济体制改革的深化，企业的海外投资逐渐扩大。
2009年中国企业海外投资金额在160.99亿美元，至2013年，中国海外投资金额达到峰值至457.53亿美元，较2009年增长近2倍，至2014年，海外投资金额开始趋于保守，但前三季度投资规模仍在271.65亿美元。
1 中国近五年海外并购的特点根据2009年至2014年的海外投资数据分析，中国企业海外投资主要呈现以下特点。
1.1 从宏观的角度分析，中国海外并购的规模迅速扩大源自中国资源秉赋条件的逆转。
一方面，中国改革开放以来财富增长很快，居民储蓄存款、企业积累资金高速增长，已具备海外投资的资源条件。
另一方面，中国持续扩大外资资本净输入，由于贸易和资本的“双顺差”，中国的外汇储备越来越多，必然造成外汇供需不平衡的状态，人民币升值的压力凸显。
面对人民币升值压力，通过购买国外原材料、对外投资、跨国并购等方式将美元花出去是合理选择。
没有一个国家可以长期保持“双顺差”，也没有一个国家可以长期保持资本净流入。
考虑到上述背景，中国的跨国并购将是一个战略阶段的行为，而非短期的偶然为之的行为。
1.2 利用并购规避贸易壁垒。
中国制造业以低成本竞争优势而大量进入国际市场，外国政府在本国利益集团的压力下，及对”国家安全”的敏感反应下，频繁动用反倾销。
技术壁垒等诸多手段限制中国产品进口。
在某些产品领域更是征收高额的惩罚性关税，完全关闭了这些产品进入当地市场的大门。
同时，中国经济的快速增长使得一些行业出现严重的产能过剩，投资趋于饱和。
我国企业跨国并购现状、动因和对策研究.
我国企业跨国并购现状、动因和对策研究一、我国企业跨国并购的现状及动因（一）我国企业跨国并购的现状为了适应经济全球化潮流，纳入全球生产体系，充分利用国内国际两种资源，寻求更大的发展空间，在获得资源、开拓市场、获取技术、品牌建设等动机的驱使下，诸多中国企业通过跨国并购来实现自己的国际化战略，并购的频次、金额、范围等不断扩大，日益成为跨国并购中活跃的主角。
1. 数量显著增加，规模逐步扩大。
中国企业的海外并购近年来吸引了各界关注。
2003 年中国海外并购为 36 亿美元，从 2003 年到 2007 年五年间，投资增长了 10 倍， 2007 年并购规模达到中国 GDP 的0.8% ， 2008 年并购规模已达 423 亿美元。
2. 交易分布地理特征明显。
发生海外并购的中国企业大多处于全球化程度较高的行业，如汽车、制药、高科技、能源和基础材料；而房地产、消费品和零售行业则较少发生海外并购。
在交易的地理分布上，总体上并购交易集中在亚洲，但由于中国自身矿产和能源资源供应有限，对金属、石油、天然气等自然资源收购则是在全世界范围内开展的。
一些行业的领先企业已开始更积极寻求增长和全球发展，并购交易趋向于涉及全球多个地区和多个行业。
3. 业绩表现喜忧参半。
中国企业近年完成的海外并购交易在业绩表现上不如西方企业。
按照价值创造标准，以交易宣布前后的股价变动即交易增加值和成交价格过高的比例来衡量，中国企业的海外并购业绩低于市场平均水平。
如 2007 年 11 月，中国平安已累计向富通集团投资人民币 238.7 亿元，由于该集团股价大幅下挫，进而连累中国平安这笔投资的价值缩水了逾 95% 。
2008 年末，由美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球主要经济体，危机已经扩散至实体经济，其中汽车业已成为受影响最大的行业之一。
美国三大汽车公司销售大幅下滑，无一幸免地陷入了困境，就连一向凯歌高奏的丰田汽车也遇到了巨大挑战，对未来发展表示出了前所未有的谨慎，国际市场资产价格短短数月已经出现大幅缩水。
中国企业的跨国并购分析报告
中国企业的跨国并购分析报告中国企业的跨国并购分析报告引言：随着全球经济一体化的加速推进，中国企业日益走向国际化，跨国并购成为其拓展海外市场和提升核心竞争力的重要战略选择。
本报告旨在分析中国企业的跨国并购现状，并针对其面临的挑战和机遇进行评估。
通过深入研究和信息梳理，为中国企业制定有效的跨国并购策略提供决策参考。
一、中国企业的跨国并购现状分析随着中国经济的快速发展，中国企业的资本实力和技术实力逐渐增强，跨国并购成为其国际化发展的重要手段。
根据统计数据显示，自2000年至2019年，中国企业的国际并购交易规模呈现了明显的增长趋势。
其中，金融、制造业和房地产行业是中国企业跨国并购的主要领域。
在金融领域，中国企业通过收购外国银行和保险公司来拓宽国际业务渠道，提升综合实力和国际影响力。
例如，中国银行收购了美国银行的美国投资银行业务，中国平安保险收购了比利时的寿险企业等。
在制造业领域，中国企业通过并购来获得先进的技术和市场渠道，提升核心竞争力。
例如，中国联通收购了美国通信设备公司Motorola，中国海尔收购了美国的家电品牌GE等。
在房地产领域，中国企业通过收购境外房地产资产，来实现资产配置和风险分散。
例如，中国恒大地产收购了英国的伦敦市中心房产等。
总体而言，中国企业的跨国并购，更多地集中在发达国家和地区，如美国、欧洲和澳大利亚等地。
这些地区的市场规模大、产业发达，对中国企业来说具有比较成熟的市场和技术资源，同时也提供了良好的政策环境和法律保护。
二、中国企业跨国并购面临的挑战尽管中国企业在跨国并购方面取得了一定的成就，但仍面临一些挑战。
首先，国际贸易保护主义抬头。
近年来，随着国际政治经济形势的变化，一些国家开始实行贸易保护主义政策，对跨国并购活动进行限制。
比如，美国政府对中国企业的投资进行了更为严格的审查，并对一些中国企业施加限制措施。
其次，文化差异和管理问题。
中国企业在进行跨国并购时，往往会面临与外国企业在商业文化和管理模式上的差异，这需要中国企业进行适应和调整。
中国跨国并购的现状与特点分析
中国跨国并购的现状与特点分析引言中国的经济实力在过去几十年中经历了极速的增长，使得中国的企业开始积极参与跨国并购活动。
跨国并购是指一个企业通过收购或合并境外的其他企业来扩大自己在国际市场上的业务规模和影响力。
本文将从现状和特点两方面对中国跨国并购进行分析，探讨其发展趋势和特点。
现状分析中国作为全球第二大经济体，其企业参与跨国并购活动的规模和数量逐渐增加。
根据国际清算银行（BIS）的数据，中国企业在2019年的跨国并购交易金额达到了约2900亿美元，位居世界前列。
中国跨国并购的主要目标国家包括美国、欧洲国家和亚洲其他发展中国家。
北美市场中国企业对北美市场的兴趣持续增长。
2016年，中国企业对美国的跨国并购交易金额达到了历史最高水平，但由于政策环境的变化和监管审查的加强，近年来中国企业对美国市场的兴趣有所降低。
欧洲市场欧洲是中国企业跨国并购的另一个重要目标地区。
中国企业在欧洲的跨国并购交易主要集中在高科技、制造业和房地产等领域。
然而，欧洲各国对中国企业的并购活动存在不同的反应，一些国家对中国企业的并购持开放态度，而一些国家对中国企业并购采取了更加保守的态度。
亚洲市场中国企业对亚洲市场的跨国并购活动主要集中在资源行业和金融服务业。
中国企业希望通过收购海外资源来满足国内的需求，同时也希望扩大金融服务的国际化程度。
亚洲其他发展中国家如东南亚国家、印度等也成为中国企业跨国并购的热门目标地区。
特点分析中国跨国并购具有以下几个特点：国有企业主导中国的国有企业在跨国并购中占据主导地位。
国有企业通常具有更强的资金实力和政府支持，能够更容易地进行跨国并购交易。
然而，近年来中国的私营企业也开始积极参与跨国并购活动。
行业重塑和资源获取中国企业的跨国并购活动往往与行业重塑和资源获取有关。
中国的一些企业通过并购来扩大规模、提高技术能力和进一步掌控全球供应链。
同时，通过并购海外资源，中国企业能够满足国内市场的需求。
政策环境和监管审查中国的跨国并购活动受到政策环境和监管审查的影响。
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近年(2007-2012)中国跨境并购交易情况分析2007年至今的6年中，我国并购市场整体表现较为活跃，交易规模由2007年770.74亿美元增至2011年1542.5亿美元，复合增长率达10.44%。
跨境并购交易规模除2010年呈现爆发式增长外，其余年份增长幅度较为平缓，2012年至今跨境并购交易为293.3亿美元。
欧债危机蔓延、境外企业估值偏低、股东出售意愿增强给国内企业出境并购带来良好契机，与此同时，国内庞大的消费市场以及人口红利拉动下，外资企业陆续对境内消费品及服务领域展开投资。
政策扶持下国内并购交易逐年攀升2007年至今的6年中，我国并购市场整体表现较为活跃，交易规模由2007年770.74亿美元增至2011年1542.5亿美元，复合增长率达10.44%。
跨境并购交易规模除2010年呈现爆发式增长外，其余年份增长幅度较为平缓，2012年至今跨境并购交易为293.3亿美元(见图1)。
图1 2007年至2012YTD中国企业出境并购规模及占比趋势图中国并购市场跨境并购完成规模整体呈现增长态势主要源于以下三点：首先是国家政策层面积极扶持。
2008年商业银行并购贷款业务的解禁给我国企业出境并购提供了较为充足的资金扶持;今年7月，国家发改委等13个部委发布《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》，文件中提出“我国将完善对民营企业境外投资的政策支持，简化和规范对民营企业境外投资的管理”;10月，证监会公示企业并购重组审核流程和进度，此举的发布大大提高了我国上市公司兼并重组的效率，避免了冗长的审批程序给交易带来的不确定性;去年国家发改委、商务部颁布2011版《外资投资产业指导目录》，更加明晰了外商对境内企业投资的限制级鼓励领域，有利于外资企业有针对性入境展开投资。
第二，IPO市场为并购交易提供充足资金。
中国股市发展至今，已有2000多家企业在境内外上市，其募资规模也是呈现爆发式增长，天文数字的募资和超募资金背后，为企业出境并购交易提供了最为丰厚的资金保障，是企业并购交易顺利进行的重要保障。
第三，企业自身发展需要。
一个企业要想不断发展壮大，就要将优质资产集中，累及企业发展的资产剥离，而兼并重组就洽洽为企业提供了这样一种捷径，不但在企业发展初期为其提供在行业内发展壮大的机会，也为日后进入新领域提供契机。
随着科技的发展和社会的进步，新的细分领域涌现，行业间增加更多整合机会，从本质上来讲企业自身并购意愿增强。
欧债危机蔓延出境并购瞄准高端技术根据投中集团统计显示，2007年至今，中国并购市场宣布交易规模由2007年135.81亿美元升至2012年的930.93亿美元，复合增长率达39%，交易宣布案例数量由2007年107起升至2012年的208起，复合增长率达14%。
尤其2012年初至今，再次刷新了中企出境并购交宣布易规模，达到近6年最高值93.09亿美元，平均单笔交易完成规模也达到6亿美元高值(见图2，表1)。
一方面欧债危机带来的欧元区经济持续低迷，企业普遍估值偏低濒临破产，股东出售意愿强烈，对中企出海是个好机遇，另一方面，国内经济高速发展的背后对能源、淳熟的制造技术需求骤增，利用外资企业在当地广泛的渠道分布来拓展国际市场，以及完善国内产业链、提升企业利润空间等，都成为国内企业出境主要原因。
图2 2007年至2012YTD中国企业出境并购宣布交易趋势图今年国内重大出境并购宣布交易中，能源行业和机械制造业无疑是一个亮点。
首先能源方面，今年6月，中石化和中海油拟140亿英镑收购英国石油公司(BP)持有的俄罗斯第三大石油开发商俄罗斯能源合资公司秋明BP(TNK-BP)的半数股权;7月24日，中石化宣布已同意斥资15亿美元收购加拿大塔里斯曼能源英国分公司49%权益，逐渐展现出国内能源公司在走出国门展开收购的同时，不再满足于某一区域的能源开采权，而是转向对公司整体收购的趋势。
7月23日，中海油宣布以151亿美元现金收购加拿大全球性能源公司尼克森全部流通股及43亿美元债务，该交易有望成为其史上最大一笔现金收购案。
尼克森虽为加拿大企业，然而其资源部分主要分布在加拿大、美国墨西哥湾和英国北海等地，因此该交易获得美国籍加拿大政府的双重认可就显得尤为关键，近期，加拿大政府表示在最后两周的审批公示时间内对该笔交易慎重考虑。
2008年国内另外两家石油巨头中石油、中石化相继获得海上原油勘探开采牌照后，使得这家全球唯一专注海上油田开发的中海油压力与日剧增，寻求境外具有丰富资源产量的公司对弥补其天然气产量欠缺具有重大意义。
国内PC巨头联想集团先后展开的几笔海外收购也尤为突出，首先，是两笔拓展海外销售渠道的交易：9月5日，其全资子公司Lenovo Brazil 9.35亿元完成收购巴西最大消费电子产品制造商CCE公司全部股权，该公司主要从事个人计算机及消费电子产品的制造、分销、市场推广及销售业务;10月8日，联想集团全资附属公司Lenovo Germany Holding GmbH 1.15亿欧元增持德国消费电子零售企业MDN 17.32%股权，交易后，联想集团持有MDN股权增至79.81%，这两笔交易将对联想集团布局全球化销售网络、提高境外个人电脑及其它电子消费品市场份额起到重大推动。
另外，9月20日，联想集团宣布收购政府及教育等公众领域领先的美国云计算软件安全公司Stoneware，体现出联想集团在完善个人电脑业务的同时，提高其全球品牌影响力、布局关联行业的战略考量。
表1 2012年至今中国企业出境并购重大宣布交易从出境完成交易规模来看，中企出境并购整体呈现增长态势，从2007年44.63亿美元增长至2012年234.22亿美元，增长幅度达425%，其中2010年达到最高值709.06亿美元，2010年长江基建91亿美元收购英国电网EDF Energy、吉利收购瑞典汽车沃尔沃等交易使得当年中国企业并购交易完成规模达到近6年来最高值。
(见图3)。
图3 2007年至2012YTD中国企业出境并购完成交易趋势图今年初至今，工程机械行业涌现一批出境并购潮，一些老牌且在国际上极具技术和渠道实力的德国、意大利企业走入国内企业视野，对其全球领先技术的垂涎成为国内企业出海的主要目的。
1月底，三一重工(600031.SH)联合中信基金3.6亿欧元收购德国混凝土机械巨头普茨迈斯特公司全部股权，成为2008年中联重科(00157.SZ)联合弘毅、高盛、曼达林三家PE 基金参与收购意大利CIFA全部股权后的又一经典案例。
国内工程机械第三大巨头徐工集团也不甘示弱，7月底成功将德国混凝土机械设备制造商施维英公司52%股权收入囊中，至此，国内三大工程机械巨头大手笔出境交易纷纷落下帷幕，巨额交易的背后，对企业也提出了较为严峻的技术整合挑战。
另外，国内发动机巨头山东重工集团旗下潍柴动力，继去年成功购得全球最大豪华游艇制造商意大利法拉帝公司后，今年9月以7.38亿欧元从私募股权机构高盛和KKR手中收购德国工业叉车巨头凯傲集团25%股权(2006年高盛联合KKR将凯傲集团全部股权收购)，其中4.67亿欧元将通过增资形式收购凯傲25% 股份，2.71亿欧元收购凯傲下属林德液压业务70%股份。
液压控制系统技术是我国装备制造企业在发展过程中遇到的突出问题，交易完成后有望改善国内液压高端产品依赖进口获得的尴尬局面。
另外，来自文化传媒领域的两起大型并购同样十分引人关注。
5月8日，万达院线拟以26亿美元收购全球排名第二的美国AMC影院公司，收购完成后万达将成为全球规模最大的电影院线运营商，9月5日，交易顺利完成。
此次交易的背后，凸显出万达集团布局海外市场、为其日后竞争进口片发行权等增加筹码，在一定程度上对万达IPO进程起到至关重要的推动作用。
9月25日，国内多元化娱乐传媒集团小马奔腾宣布联合印度媒体巨头信实媒体3020万美元收购美国著名特效整理公司Digital Domain(数字王国)，主要收购标的为其核心资产以及包括电影、视觉特效、广告整理等在内的多项核心技术，收购完成后小马奔腾和信实媒体将分别持有数字王国70%和30%股权。
此次收购将会对国产电影特效整理带来一个技术上的飞跃，同时完善国内电影产业链、提高电影后期整理企业利润起到重要作用(见表2)。
表2 2012年至今中国企业出境并购重大完成交易光鲜的成功交易背后，还有一些交易出境受阻，对重大失败交易的关注也为日后国内企业出海提供经验教训，与此同时，对国内投行并购服务提出了更为严格的要求。
8月9日，国内汽车零部件制造商万向集团向美国最大的电池制造商A123系统公司(AONE.NSDQ)提出收购协议，拟以4.65亿美元收购其80%股份，在美国奥巴马政府大力扶持新能源的政策背景下，A123集团曾在2009年获得政府2.49亿美元资金注入。
10月16日，A123公司宣告破产并终止与万向集团收购事宜，同时与美国江森自控集团达成1.25亿美元资产收购协议。
交易的终止体现出美国对国有资产的保护，另外对市场份额和技术居行业第一的A123来讲，不愿核心技术流出是其主要想法。
10月22日，美国豪客比奇宣布北京卓越航空拟114亿收购其资产的交易终止，卓越航空同时损失5000万美元保证金，缺乏资金实力成为本次交易失败的主要原因(见表3)。
表3 2012年至今中国企业出境并购重大失败交易2012年至今中国企业出境并购完成案例数量共134起，能源及矿业以36起案例占比27%居行业之首，制造业、IT分别以25、11起案例占比19%、8%分居二三位(见图4)。
图4 2012年至今中国企业出境并购完成交易数量按行业分布2012年至今中国企业出境并购完成交易规模234.22亿美元，行业分布主要集中于能源行业和制造业，两行业累计占比达83%。
其中能源及矿业涉及规模147.04亿美元，占比63%，制造业出境规模分别为47.61亿美元占比分20%(见图5)。
图5 2012年至今中国企业出境并购交易完成规模按行业分布入境并购集中于消费服务领域外资企业自2008年开始入境交易明显增涨，交易规模自2008年17.6亿美元增至2011年88.1亿美元，交易案例数量也激增至2011年的153起，2012年至今外资企业入境交易规模达59.1亿美元，交易数量为60起(见图6)。
从具体案例来看，外资企业入境并购交易还是较多的集中在消费和服务领域：今年初港交所上市餐饮企业小肥羊被百胜集团收购后私有化退市，丹麦乳制品企业爱氏晨曦22亿港元入股蒙牛乳业获得其5.9%股份，外资酒业分销巨头帝亚吉欧63.18亿美元收购四川水井坊60.29%股权收购，试图打开国内酒类销售渠道。
国内庞大的消费市场，以及尚未形成竞争格局的四线城市、农村市场消费增长潜力，是外资企业觊觎国内市场的重要因素，预计在国内人口红利的拉动下，未来2-3年内消费及服务领域入境并购交易仍会呈现增长态势。